2026年1月保险资管权益产品业绩概览 - 2026年1月，在290多款保险资管权益类产品中，超九成产品实现正收益，其中有27款产品收益率超过10% [1] - 中信保诚资管诚益资源产品以约24.71%的收益率位居榜首 [1] - 在收益率排名前20的产品中，科技成长类产品占比较多，例如阳光资产-创新成长、国寿资产-先进制造精选1号等 [1] 领先产品及管理机构表现 - 在收益TOP20榜单中，国寿资产、平安资管、百年保险资管、建信保险资管、招商信诺资管均有2只以上产品上榜，其中国寿资产有4只产品上榜 [1] - 具体产品表现包括：工银安盛周期成长1号收益率16.54%，百年资管祥泰3号收益率15.18%，泰康资产-周期精选收益率15.13% [2] - 其他表现突出的产品包括建信保险资管安享量化多因子(13.80%)、阳光资产-创新成长(12.99%)、国寿资产-先进制造精选1号(11.99%)等 [2] 市场驱动因素与长期业绩 - 1月份保险资管权益类产品表现较好，主要受市场行情带动，尤其是科技板块有商业航天、脑机接口等多个热点主题轮动 [3] - 同期主要指数表现强劲，1月创业板指上涨4.47%，科创50指数上涨12.29% [3] - 从长期业绩看，在成立满三年及以上的约170多只产品中，成立以来年化回报率为正的产品近150只，占比超八成 [3] - 其中，年化回报率超10%的产品有46只，占比约27%，年化回报率超5%的产品有111只，占比约66% [3] - 部分机构管理的产品长期投资表现不佳，在年化回报率为负的约20只产品中，涉及人保资产、泰康资产、长江养老、建信保险资管、中信保诚资管、华安资产、中意资产等公司 [3] 2026年险资权益投资展望与方向 - 展望2026年，在市场利率下行和合意资产难寻的背景下，增加权益资产配置仍将是险资机构的重要投资方向 [4] - 科技成长主题逐渐受到险资机构重点关注 [4] - 华泰资产资深副总经理表示，科技和先进制造是2026年市场投资主线之一，公司将布局AI、半导体自主可控、机器人、新能源等新质成长板块，同时择机配置金融、周期和消费等板块 [4] - 上海一家大型险资机构权益投资相关负责人认为，先进制造和TMT策略依旧可以超额配置，尤其是电力设备、能源金属、通信设备、消费电子、基础化工等板块值得关注 [5]

事件概览 - 友邦资管与荷全资管作为上海首批外资独资保险资管公司正式开业，标志着中国金融高水平对外开放的标志性事件 [1][4] 公司背景与战略 - **友邦资管**：由友邦人寿全资控股，注册资本1亿元人民币，公司选择上海作为所在地是践行“立足中国，服务中国”长期承诺的体现 [3] - **荷全资管**：注册于上海虹口北外滩，由拥有180年历史的荷兰全球人寿保险集团全资控股，注册资本2.5亿元人民币，旨在成为连接全球经验与中国机遇的战略支点 [3] - 两家公司从获批筹建到开业仅用时6个月，体现了外资机构加速“落沪”和中国优化营商环境的成效 [2] 业务布局与定位 - **友邦资管**：将强化寿险资金专业化运作，并依托资管平台加大在科技、绿色、养老等战略领域的布局 [5] - **荷全资管**：初期主要由同方全球人寿委托管理，并计划在监管允许范围内积极拓展第三方业务及潜在的海外资金受托管理机会 [5] 行业趋势与市场环境 - 中国信托、理财、保险资管受托管理资产规模过去5年年均增速约8%，已成为全球第二大资产和财富管理市场 [6] - 全球40家最大的保险公司中已有近半数进入中国市场，外资对中国保险市场的布局热情持续高涨 [5][6] - 2024年以来，多家外资机构通过受让股权、新设公司或增资扩股等方式涉足或扩大中国保险市场业务 [5] 外资进入的影响与价值 - 外资保险巨头可为中国市场带来更多元的产品与服务选择，以及跨越周期的保险经营与投资经验 [6] - 外资机构在国际前沿投资逻辑、精细化风险管控、长期资产组合构建及另类投资等领域的成熟实践，有助于填补国内行业短板并推动行业向更高质量的专业化发展迈进 [6]

组合类保险资管产品1月业绩概览 - 截至发稿，已有1564只组合类保险资管产品披露1月份收益率，收益率中位数为0.53%，平均收益率为1.82% [1] - 共有1474只产品取得正收益，占比94%，收益率最高达24.71%，最低为-4.41% [2] - 分大类看，固收类产品平均收益率为0.64%，权益类产品平均收益率为5.04%，混合类产品平均收益率为3.69% [2][3] 固收类产品表现 - 在1079只披露收益率的固收类产品中，1019只产品取得正收益，占比约94.4% [2] - 固收类产品最高收益率为9.41%，最低为-3.07% [2] 权益类产品表现 - 在269只披露收益率的权益类产品中，251只产品取得正收益，占比约93.3% [3] - 权益类产品最高收益率为24.71%，最低为-4.41%，平均收益率5.04% [3] - 今年1月份权益类产品平均收益率较去年同期由负转正 [3] 混合类产品表现 - 在216只披露收益率的混合类产品中，204只产品取得正收益，占比约94.4% [3] - 混合类产品最高收益率为16.53%，最低为-2.52%，平均收益率3.69% [3] - 今年1月份混合类产品平均收益率较去年同期由负转正 [3] 业绩表现驱动因素 - 险资不断加大权益资产配置比例，叠加资本市场表现活跃，带动了权益类和混合类产品平均收益率上涨 [3] - 股票市场指数上涨但个股表现分化，使得不同组合类资管产品的收益率也呈现出分化特征 [3] 未来配置趋势与策略展望 - 在低利率、资产荒和权益市场向好的背景下，叠加政策积极引导，保险资金积极入市将持续 [4] - 测算2026年将有约6000亿元增量保险资金入市 [4] - 配置方向上，预计高股息仍是险资主要投向，同时投资风格将由"红利—稳健"向"红利—稳健+成长"扩展 [4] - 险资在权益投资领域将通过股息策略和成长策略发挥耐心资本优势，一方面获取高分红股票的股息收益，另一方面积极布局具有成长性的高科技、新能源等领域 [4] - 低利率环境造成固定收益产品吸引力下降，使得险资转向增加对权益类资产的投资 [5] - 预计险资将加大对科技创新、先进制造等新质生产力领域的配置，以博取超额收益并增强收益率弹性 [1][5]

高层政策与战略方向 - 国家最高领导人强调走好中国特色金融发展之路，建设金融强国 [1] - 国务院办公厅印发工作方案，引导金融机构加大对服务消费新增长点领域经营主体的信贷投放力度 [11] - 证监会召开座谈会，围绕资本市场“十五五”规划、提高上市公司质量和投资价值等议题听取意见 [15] 金融市场开放与合作 - 上海黄金交易所与香港特别行政区政府财经事务及库务局签署合作协议 [1] - 友邦保险资产管理有限公司、荷全保险资产管理有限公司等两家外资独资保险资管机构在上海开业 [2] - 上海清算所支持全市场首单非银金融机构跨境担保上海自贸区离岸债券成功发行，规模2亿元人民币，票面利率1.88% [7] 金融支持实体经济与特定领域 - 上海市举办普惠金融支持民营经济高质量发展专场活动，介绍相关融资服务与产品 [3] - 长宁区发布促进民营经济高质量发展“28条”措施，强调构建多元融资服务体系 [7] - 建设银行上海市分行落地首笔1000万元专项用于支持生物多样性保护的贷款 [8] - 2025年四季度末，人民币普惠小微贷款余额36.57万亿元，同比增长11.1% [18] - 2025年四季度末，本外币绿色贷款余额44.77万亿元，同比增长20.2% [19] - 2025年四季度末，本外币科技型中小企业贷款余额3.63万亿元，同比增长19.8% [20] 金融市场基础设施与产品创新 - 上海期货交易所针对贵金属、有色金属市场出台多项风控措施 [6] - 上海清算所正式上线人民币汽油和柴油掉期中央对手清算业务 [8] - 上海期货交易所就引入再生铅锭作为可替代交割品修订铅期货合约规则 [9] - 上海国际能源交易中心就修订交易规则和制定结算规则公开征求意见 [9] 金融监管与制度建设 - 上海期货交易所就修订交易规则和制定结算规则公开征求意见 [9] - 国家互联网信息办公室就《金融信息服务数据分类分级指南》公开征求意见 [14] - 证监会就整合修订公募基金定期报告信息披露准则公开征求意见 [15][16] - 证监会就修改上市公司再融资战略投资者制度相关规定公开征求意见 [16] - 国家外汇管理局更新发布《现行有效外汇管理主要法规目录》，共收录169件法规 [17] 金融市场运行数据 - 2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4% [18] - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6% [20] - 2025年12月，中国外汇市场总计成交28.17万亿元人民币 [23] - 截至2025年12月底，公募基金资产净值合计37.71万亿元，较11月底增长0.69万亿元 [24] - 截至2025年12月末，私募基金管理规模22.15万亿元 [24] - 截至2025年12月31日，A股上市公司总市值108.86万亿元，制造业上市公司市值占比56.90% [24] - 2025年末，上海地区证券经纪业务分支机构营业收入为364.84亿元，A股平均佣金率为0.192‰ [25] 金融研究与知识普及 - 上海市委金融办调研课题《上海支持中国企业“走出去”海外维权金融服务创新研究》荣获一等奖 [5] - 上海市金融稳定发展研究中心联合举办“金融知识进村居”主题活动 [4] 可持续发展与信息披露 - 上海证券交易所新增发布三项关于污染物排放、能源利用和水资源利用的可持续发展报告编制应用指南 [10]

事件概述 - 友邦保险资产管理有限公司与荷全保险资产管理有限公司两家外资独资保险资管机构正式开业 [1] - 开业仪式于1月28日在上海举行，上海市委常委、常务副市长吴伟出席并表示上海将提供更多机遇与更好环境助力金融机构发展 [2] 筹建与审批过程 - 两家机构的筹建与审批在2025年下半年密集完成 [3] - 2025年6月18日，国家金融监管总局局长李云泽在陆家嘴论坛宣布批准友邦人寿、荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 [3] - 2025年12月31日，国家金融监管总局上海监管局发布行政许可，同意两家公司开业 [5] - 在约半年筹备后，上海金融监管局批复同意两家公司开业 [4] 公司背景与战略意义 - 友邦资管母公司友邦人寿是中国内地首家外资独资人身险公司，友邦保险集团业务覆盖亚太18个市场 [6] - 荷全资管发起方荷兰全球人寿是拥有超过180年历史的国际金融服务集团，业务网络覆盖全球 [6] - 友邦资管总经理表示，公司开业将使投研分工更精细、工作更聚焦 [6] - 荷兰全球人寿高管表示，荷全资管将成为连接其全球经验与中国机遇的战略支点 [6] - 保险行业专家指出，此举是中国金融业制度型、高水平对外开放的又一里程碑，传递了吸引外资机构“深度融入”的积极信号 [7] 对行业的影响与预期 - 专家认为，外资机构进入将在两个层面产生积极的“鲶鱼效应” [7] - 效应一：外资成熟的投资哲学、流程与风控体系将为国内保险资管行业提供有价值参照，促进投资文化与管理理念 [7] - 效应二：外资在ESG投资、另类资产、全球市场配置等领域经验丰富，其深度参与将刺激国内机构加快相关能力建设，并可能开辟新的合作模式，共同服务养老金融、绿色金融等国家战略 [7] - 长远看，中外资机构优势互补、良性竞合的生态将更有利于提升整个行业服务实体经济的效能 [7] - 对中资机构而言，挑战与机遇在于将本土市场深度理解、广泛渠道网络与学习国际经验的能力结合，锻造核心竞争力 [8]

行业动态 - 上海首批两家外资独资保险资产管理公司于1月28日集体开业 体现了中国金融高水平对外开放持续加速 [1] - 两家公司从2025年6月获准筹建至2025年12月底获批开业 仅用6个月完成筹备 展示了“上海速度” [1] 公司概况 - 友邦保险资产管理有限公司的母公司是友邦人寿保险有限公司 为中国内地首家外资独资人身险公司 [1] - 荷全保险资产管理有限公司的发起方为荷兰全球人寿保险集团 是一家拥有超过180年历史的国际金融服务集团 [1] - 友邦保险资管注册地在浦东陆家嘴 注册资本为1亿元人民币 [2] - 荷全保险资管注册地在虹口北外滩 注册资本为2.5亿元人民币 [2] 战略定位与业务规划 - 友邦保险资管表示 设立资管公司是集团“立足中国、服务中国”长期承诺的践行 旨在赋能寿险资金运用并为寿险产品提供布局资本市场的多元化机会 [2] - 荷全保险资管表示 公司将深耕中国“耐心资本”市场 利用集团跨国资本优势整合中国市场资源 [2] - 荷全保险资管的资产将主要来源于集团在中国的合资机构同方全球人寿的委托管理 并将在监管允许范围内拓展第三方业务及潜在的海外资金受托管理机会 [2]

上海金融对外开放与外资资管机构开业 - 上海首批两家外资独资保险资产管理公司——友邦资管与荷全资管正式开业，标志着上海金融高水平对外开放和其国际金融中心建设的重要里程碑 [2] - 两家机构从获得金融监管总局批准筹建到上海金融监管局批复开业，仅用时六个月，体现了高效的“上海速度” [3] - 国家金融监管总局局长指出，过去5年中国信托、理财、保险资管受托管理资产规模年均增速约8%，已成为全球第二大资产和财富管理市场，目前全球40家最大的保险公司近半数已进入中国 [4] - 上海吸引了大量外资资管机构，80%的外商独资私募证券投资基金管理人落户上海，摩根士丹利基金股权交割、新加坡丰隆星河专项QFLP基金、全球资管巨头KKR在岸人民币基金等也相继落地 [4] 外资机构背景与战略意图 - 友邦资管的母公司友邦人寿是中国内地首家外资独资人身险公司，其友邦保险集团业务覆盖亚太18个市场 [3] - 荷全资管的发起方荷兰全球人寿保险集团拥有超过180年历史，业务网络覆盖全球 [3] - 友邦集团表示设立资管公司是“立足中国、服务中国”长期承诺的践行，荷全集团则表达了对中国市场机遇和上海国际金融中心建设的信心 [3] - 荷全资管董事长表示“上海速度”大大超过集团预期，友邦资管负责人强调没有政府及监管部门的高效支持不可能在6个月内完成筹建 [4] 公司未来业务发展规划 - 友邦资管业务将分步推进：首先平稳过渡并管理好现有友邦人寿的寿险资金，然后利用资管平台建设新投资能力（如发行金融产品、衍生品应用），长期目标是成为整个友邦集团投资中国的管理中心 [7] - 荷全资管非常看好中国市场长期发展，希望在负债端和资产端继续深耕，并支持上海国际金融中心建设 [8] - 荷全资管受托资金将来自同方全球人寿及开拓的第三方业务伙伴，并希望在监管许可下受托管理荷全集团部分海外资金 [8] - 荷全集团计划未来借助保险资管牌照，有机会成立中国控股公司，汇聚其大中华区各类金融牌照以更高效利用集团资源 [8] 政策环境与上海发展机遇 - 上海市委常委、常务副市长表示，“十五五”开局之年，上海将坚持扩大高水平对外开放、加快建设国际金融中心，将发挥产业、人才、营商环境优势，为在沪金融机构提供更多机遇和更好保障 [5]

事件概述 - 友邦保险资产管理有限公司与荷全保险资产管理有限公司两家外资独资保险资管公司在上海正式开业 成为上海首批开业的外资独资保险资产管理公司 [1] 公司背景与战略意义 - 友邦资管的母公司友邦人寿是中国内地首家外资独资人身险公司 其实控方友邦保险集团业务覆盖亚太18个市场 [2] - 荷全资管的发起方荷兰全球人寿保险集团拥有超过180年历史 业务网络覆盖全球多个国家和地区 [2] - 两家机构的开业是上海全面推进金融高水平对外开放的集中展现 也是上海国际金融中心建设进程中的重要里程碑 [1] - 友邦集团表示在沪设立保险资管公司是其“立足中国、服务中国”长期承诺的又一次坚定践行 [2] - 荷全集团表示资管公司的开业体现了集团看好中国市场的发展机遇 以及对上海国际金融中心建设的信心 [2] 开业进程与监管环境 - 两家公司于2025年6月获金融监管总局批准筹建 于2025年12月获上海金融监管局批复同意开业 从获批到开业仅用时六个月 [2] - 外资方高度评价“上海速度” 称政府及监管部门的高效支持是其在6个月内完成筹建并顺利开业的关键 [3] - 国家金融监管总局局长李云泽指出 过去5年中国信托、理财、保险资管受托管理资产规模年均增速约8% 中国已成为全球第二大资产和财富管理市场 [3] - 目前全球40家最大的保险公司中近半数已进入中国 [3] 上海资管行业集聚态势 - 上海资产管理协会信息显示 80%的外商独资私募证券投资基金管理人落户上海 [3] - 除新开业的两家外资独资保险资管公司外 近期摩根士丹利基金股权交割、新加坡丰隆星河专项QFLP基金、全球资管巨头KKR在岸人民币基金等亦落地上海 [3] 公司未来业务规划 - 友邦资管未来的业务将分步推进：第一步是将现有友邦人寿的投资能力顺利过渡到资管公司 管理好寿险资金 [5][6]；之后将利用资管平台建设新的投资能力 如发行金融产品、衍生品应用等 为不同投资人提供更多元化的策略产品 [6]；长期目标是成为整个友邦集团投资中国的管理中心 为集团不同地区的业务对中国市场的资产配置发挥作用 [6] - 荷全资管非常看好中国市场长期发展 希望在负债端和资产端继续深耕中国 [6] - 荷全资管已是荷全集团在中国市场布局的第三张牌照 此前集团已通过同方全球人寿、兴证全球基金两家合资公司布局中国市场 [6] - 荷全资管的受托资金来源一方面将来自同方全球人寿 另一方面希望开拓第三方业务伙伴 同时在监管许可的情况下 希望受托管理荷全集团部分海外资金 [6] - 荷全集团希望借助本次保险资管牌照的开拓 未来有机会成立中国控股公司 将集团大中华区的各类金融牌照进行汇聚 以更高效利用集团资源 [6]

公司战略定位与投资成果 - 作为市场上最大的机构投资者之一和中央金融企业的一级子公司，公司服务实体经济规模已超4万亿元 [1] - 公司投资立足于国家经济发展主航道，围绕重大战略、重点区域、重点领域三“重”进行布局 [2] - 公司通过创建并不断完善“双线配置”投资方法论，构建了全方位、多元化的投资图谱，以适配不同领域实体经济的融资需求 [1][5] 服务国家战略的具体实践 - 主动融入“科技-产业-金融”良性循环，在固收、权益、另类投资中挖掘科技型龙头企业、科技创新企业及符合科技自立自强导向的优质项目机会 [2] - 以ESG投资理念引领绿色金融创新发展，在业内率先形成一套顶层设计完备的ESG/绿色投资管理体系，并打造了国寿电投清洁能源系列产品 [3] - 聚焦普惠金融，持续投资农发债、用于“三农”的地方政府债券及银行小微企业专项债 [3] - 协力建设养老金融服务体系，加大与国寿养老险公司合作，旗下国寿安保基金公司积极布局养老基金业务并推出养老FOF产品 [3] - 推动数字金融发展，加速数字化转型，强化CLIMB平台建设，牵头编制保险资管行业首个数据标准 [3] 支持新质生产力与产业升级 - 公司着力提升服务现代化产业体系建设的适配性，综合运用多种投资方式，协同推动传统产业升级、新兴产业和未来产业发展 [4] - 创新思路助推新兴产业发展，2023年、2024年相继发起设立“中国人寿-沪发1号股权投资计划”和“中国人寿-北京科创股权投资计划”，探索“政府引导+险资接力”的投资模式 [4] - 支持传统产业焕新升级，例如2024年发起设立20亿元“福建能化集团债权投资计划”助力石化产业绿色转型，发起设立“兰沧1号、兰沧2号绿色股权投资计划”支持构建多元清洁能源供应体系 [5] 三大投资方向的具体举措 - 固收投资通过加大对国债、地方债投资力度，全力服务国家区域战略布局，支持地方重大项目建设和经济发展 [5] - 权益投资重点支持先进制造业、战略性新兴产业、现代服务业、数字经济等领域核心企业，带动产业链上下游发展 [5] - 另类投资综合运用债权投资计划、股权投资计划、股权投资基金、资产支持计划等工具，积极参与重大基础设施建设，对接多元化融资需求 [5] 中长期资金入市与资本市场角色 - 公司积极响应政策，稳步有序推进中长期资金入市，建立了相应工作机制并推进完善配套制度 [6] - 公司将加大保险资金入市力度与写好金融“五篇大文章”、支持新质生产力发展深度融合，不断完善权益投资决策体系与产品策略矩阵 [6] - 公司建立了多层次权益投资策略体系和逆周期调节机制，在FVOCI高股息策略上坚持长期投资、价值投资理念，重点投向与国家战略、宏观经济系统重要性相关的行业及优质行业龙头公司 [7] - 公司是险资长期投资试点的先行者，联合相关机构共同发起设立三期鸿鹄基金，投资治理良好、经营稳健、股息稳定的上市公司，并取得较好投资业绩 [7] - 鸿鹄基金将继续坚守长期投资理念，积极探索保险资金长钱长投模式，争做资本市场“耐心资本”典范 [7]

公司概况与战略定位 - 公司是市场上最大的机构投资者之一和中央金融企业的一级子公司，服务实体经济规模已超4万亿元 [1] - 公司投资以国家经济发展主航道为“主基调”和“主线任务”，围绕重大战略、重点区域、重点领域三“重”进行布局 [1] 投资方法论与模式 - 公司创建并不断完善“双线配置”的投资方法论，构建了全方位、多元化的投资图谱 [1][4] - 固收投资通过加大对国债、地方债投资力度，服务国家区域战略布局 [5] - 权益投资重点支持先进制造业、战略性新兴产业、现代服务业、数字经济等领域核心企业 [5] - 另类投资综合运用债权投资计划、股权投资计划、股权投资基金、资产支持计划等工具，参与重大基础设施建设 [5] 服务国家战略的具体实践 - 主动融入“科技—产业—金融”良性循环，固收、权益、另类投资分别挖掘科技领域机会，探索保险资金与政府基金“接力”投资模式 [2] - 以ESG投资理念引领绿色金融，在业内率先形成一套顶层设计完备的ESG/绿色投资管理体系，打造国寿电投清洁能源系列产品 [2] - 聚焦普惠金融，持续投资农发债、用于“三农”的地方政府债券及银行小微企业专项债 [2] - 协力建设养老金融服务体系，加大与国寿养老险公司合作，旗下国寿安保基金公司积极布局养老基金业务并推出养老FOF产品 [2] - 推动数字金融走在同业第一方阵，加速数字化转型，强化CLIMB平台建设，牵头编制保险资管行业首个数据标准 [2] 支持新质生产力发展 - 公司着力提升服务现代化产业体系建设的适配性，协同推动传统产业升级、新兴产业和未来产业发展 [3] - 创新思路助推新兴产业发展，2023年、2024年相继发起设立“中国人寿-沪发1号股权投资计划”和“中国人寿-北京科创股权投资计划”，探索“政府引导+险资接力”模式 [3] - 支持传统产业焕新升级，例如2024年发起设立20亿元“福建能化集团债权投资计划”助力钢铁产业绿色转型，发起设立“兰沧1号、2号绿色股权投资计划”支持构建多元清洁能源供应体系 [3] 资本市场角色与策略 - 公司稳步有序推进“中长期资金入市”，建立工作机制并完善配套制度，不断提高入市力度和配置效率 [6] - 将加大保险资金入市力度与写好金融“五篇大文章”、支持新质生产力发展深度融合，不断完善权益投资决策体系 [6] - 建立多层次权益投资策略体系和逆周期调节机制，强化跨周期配置，精准布局中长期投资 [6] - 在FVOCI高股息策略上，坚持长期投资、价值投资、稳健投资和责任投资理念，重点投向与国家战略、宏观经济系统重要性、市场系统重要性相关的行业及优质行业龙头公司 [6] - 公司是险资长期投资试点的先行者，已联合相关机构共同发起设立三期鸿鹄基金，投资治理良好、经营稳健、股息稳定的上市公司，取得较好投资业绩 [7] - 鸿鹄基金将继续坚守长期投资理念，积极探索保险资金长钱长投模式，争做资本市场“耐心资本”典范 [7]