2025年12月1日，国内财经市场在政策精准调控与产业利好推动下呈现稳健运行态势。金融监管新规落地、资本市场结构优化、重点产业政策密集出台等多 重积极因素叠加，为年末经济平稳收官注入动力，国际市场波动则为国内市场带来阶段性机遇。 宏观政策：金融监管提质增效 风险防控与服务优化并重 当日，央行联合金融监管总局、证监会发布的《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》成为金融领域核心政策亮点，该办法将于 2026年1月1日正式施行。与此前市场预期不同，新规明确取消"个人存取现金超5万元需登记资金来源"的规定，核心确立"基于风险"的监管原则——对收入 清晰、交易稳定的普通客户简化审核流程，对大额异常交易则强化尽职调查，既筑牢反洗钱防线，又保障普通民众金融服务便利性。 12月1日A股市场呈现普涨格局，主要指数集体收红。截至收盘，上证指数上涨0.65%重返3900点整数关口，报3914.01点；深证成指涨幅1.25%，报13146.72 点；创业板指表现尤为强劲，上涨1.31%至3092.50点。市场交投活跃度显著提升，沪深两市成交额达1.87万亿元，较前一交易日放量2881亿元，近3400只个 股实现 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 12 月 2 日 A 股修复行情或仍具备延续空间 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 短期看，上周开启的修复行情仍具备延续空间。理由如下：一是国内经济基 本面呈现边际改善信号，近期公布的宏观数据显示制造业等领域逐步回暖，为市 场提供了托底；二是年底前多项重要政策会议的召开预期升温，市场对稳增长、 促改革、扩内需的政策落地充满期待，这种对政策与基本面的双重期待，构成了 修复行情延续的重要心理支撑。 不过，上行中难免还有震荡，行情演绎大概率呈现"进二退一"的波折特征， 理由如下：一是国内经济修复还不强，难以支撑全面普涨；二是海外市场方面， 美联储政策走向、全球经济复苏节奏等不确定性仍存，可能通过资金流动传导至 A 股；三是年底临近，机构为锁定收益可能出现阶段性调仓，可能会导致市场波 动。 操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论 是科技成长方向（半导体芯片、泛 AI 主题及机器人行业等），还是顺周 ...

以下为研究报告摘要： 华鑫证券近日发布电力设备行业周报：据彭博新能源财经预测，2024年全球储能新增装机规模有望达到 240GWh，再创历史新高，并将在中长期保持较高增速。当前，我国储能电芯市场呈现供需两旺态势， 电池企业产能利用率普遍处于高位。 投资要点 储能板块：建议关注优质储能集成标的阳光电源、海博思创等。 机器人板块：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的拓普集团、三花智控、兆威机 电、美湖股份等。 11月28日，工信部组织召开动力与储能电池行业制造业企业座谈会，12家产业链重点企业负责人参会。 会上，工信部李部长强调，认真落实党中央关于综合整治"内卷式"竞争的决策部署，加快推出针对性政 策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性 和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序"出海"，全力推 动产业高质量发展。 储能行业持续高景气，国内外需求共振效应显著。据彭博新能源财经预测，2024年全球储能新增装机规 模有望达到240GWh，再创历史新高，并将在中长期保持较高增速。当前，我国储能电芯市场呈现供需 两旺态势 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 核心观点 - 风电行业：万宁漂浮式海上风电项目完成海缆招标，作为国内首个规模化深远海漂浮式项目，尽管进度低于预期，但为行业积累了宝贵经验，随着技术迭代加快，漂浮式海风发展进程有望提速[6][10] - 光伏行业：隆基绿能签约中东阿联酋阿布扎比1.5GW光伏项目，供应1.1GW高效BC组件，凸显BC技术在海外大型地面电站的竞争力，BC产业趋势及头部企业优势持续看好[6][28] - 储能与氢能：产业链涌现大规模长单，如龙蟠科技与楚能新能源签署130万吨磷酸铁锂正极材料协议（总金额超450亿元），宁德时代与海博思创锁定200GWh电芯采购，反映行业高速增长下"保供"趋势强化，企业通过绑定供应商确保供应链稳定[6][47][48] 细分板块行情回顾 - 风电指数上涨4.06%，跑赢沪深300指数2.42个百分点，板块PE_TTM估值约25.13倍[5][11] - 光伏设备指数上涨4.18%，跑赢沪深300指数2.54个百分点，细分指数中光伏加工设备涨幅达8.70%，板块PE_TTM估值约44.19倍[5][29] - 储能指数上涨4.79%，氢能指数上涨4.20%，分别跑赢沪深300指数3.15和2.56个百分点，板块PE_TTM估值分别为30.73倍和34.50倍[5][49] 风电行业动态 - 万宁漂浮式海上风电项目完成海缆招标，A包由远东海缆中标，B包由中天科技海缆中标，项目计划2027年投运，装机容量10万千瓦[6][10] - 国内风机招标价格企稳回升，2025年前三季度海上招标量97.1GW，陆上招标量5GW，陆上风机投标价格自2021年高位回落至约3000元/kW以下[19][21][22] - 政策支持加码，上海规划2035年海上风电装机超8GW，华能启动辽宁3.9GW国管海域项目招标，华电福建558MW项目要求单机容量18MW[25] 光伏行业动态 - 产业链价格分化，N型182mm单晶硅片价格环比下降6.3%，TOPCon电池片价格环比下降3.4%，组件价格环比持平[35][37][39] - 国内光伏装机保持高增，2025年10月新增装机量同比显著提升，组件出口规模1-10月累计超30GW[43] - 技术突破频现，晶科能源钙钛矿/TOPCon叠层电池效率达34.76%，阿特斯加入异质结创新联盟，隆基HPBC 2.0技术获中东项目认可[45] 储能与氢能行业动态 - 国内储能招标容量高增长，2025年10月完成招标29.4GWh，同比增长116%，1-10月累计招标345GWh，同比增长180%[63][66] - 储能系统报价分化，2小时系统均价0.628元/Wh（环比降2.1%），4小时系统均价0.52元/Wh（环比涨12.1%）[63][70] - 海外市场拓展加速，亿纬锂能签约北欧1.48GWh储能项目，宁德时代西班牙50GWh工厂开工，逆变器出口1-10月金额533亿元（同比增7%）[63][69][71] 投资建议 - 风电领域关注金风科技、明阳智能、运达股份等主机厂，以及东方电缆、亚星锚链等海风产业链企业[6][77] - 光伏领域聚焦BC技术趋势，推荐帝尔激光、爱旭股份、隆基绿能等标的[6][77] - 储能领域看好阳光电源、海博思创、德业股份的全球竞争力，氢能领域建议关注吉电股份的绿氢项目布局[6][77]

融资方面，海博思创当日融资买入7562.84万元。当前融资余额6.51亿元，占流通市值的5.85%。 融券方面，海博思创12月1日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00元； 融券余量0.00股，融券余额0.00元。 资料显示，北京海博思创科技股份有限公司位于北京市海淀区丰豪东路9号院2号楼12层，成立日期2011 年11月4日，上市日期2025年1月27日，公司主营业务涉及专注于电化学储能系统的研发、生产、销售, 为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等"源-网-荷"全链条行业客户提供全系列储能系统 产品,提供储能系统一站式整体解决方案。主营业务收入构成为：储能系统99.77%，新能源车租赁 0.10%，其他(补充)0.07%，技术服务0.06%。 截至9月30日，海博思创股东户数9378.00，较上期减少7.72%；人均流通股4044股，较上期增加 15.31%。2025年1月-9月，海博思创实现营业收入79.13亿元，同比增长52.23%；归母净利润6.23亿元， 同比增长98.65%。 分红方面，海博思创A股上市后累计派现1.98亿元。 12月1日，海博思创跌 ...

机构持仓方面，截止2025年9月30日，华宝新能十大流通股东中，华夏蓝筹混合(LOF)A（160311）位居 第六大流通股东，持股159.58万股，为新进股东。香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股 134.12万股，相比上期减少81.62万股。汇添富消费升级混合A（006408）位居第九大流通股东，持股 91.97万股，为新进股东。华夏兴和混合A（519918）位居第十大流通股东，持股86.22万股，为新进股 东。广发高端制造股票A（004997）、汇丰晋信核心成长混合A（011578）、南方阿尔法混合A （010357）、中欧创新未来混合(LOF)（501208）、鹏华优选成长混合A（010488）、鹏华动力增长混 合(LOF)（160610）、南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。 融券方面，华宝新能12月1日融券偿还1000.00股，融券卖出300.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 1.72万元；融券余量7840.00股，融券余额44.84万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位。 责任编辑：小浪快报 12月1日，华宝新能涨0.09%，成交额6154.29万元。两融数据 ...

十一月A股市场整体呈现震荡下行态势，与月初市场乐观预期形成反差。展望十二月，市场预计将继续 在多空因素博弈中保持震荡格局，投资者可采取"防御+成长"的哑铃型配置策略，兼顾短期风险规避与 中长期布局机会。 十一月市场回顾 十一月A股市场表现低于预期，主要指数普遍收跌。上证指数下跌1.67%，沪深300指数下跌2.46%，万 得全A指数下跌2.22%。从市场结构看，成长风格板块调整更为明显，创业板指下跌4.23%，科创50下跌 6.24%，北证50跌幅达12.32%。 行业层面分化显著。防御性板块表现相对稳健，综合、银行、纺织服饰、石油石化、轻工制造等行业涨 幅居前；而计算机、汽车、电子、非银金融等板块跌幅较大。个股层面跌多涨少，超六成股票录得负收 益，市场赚钱效应明显减弱。 市场调整原因分析 本轮市场调整是多重因素共同作用的结果： 首先，全球人工智能投资主题降温直接影响成长板块表现。美股科技股大幅回调，纳斯达克指数最大跌 幅达7.37%，市场对AI技术商业化进程及盈利能力的担忧加剧。这种悲观情绪传导至A股，对前期涨幅 较大的科技板块形成压制。 其次，国内经济复苏动能不足问题凸显。10月制造业PMI降至49.0， ...

昨日A股 12月1日，市场震荡拉升，沪指重返3900点上方，深成指、创业板指均涨超1%。截至收盘，沪指涨 0.65%，深成指涨1.25%，创业板指涨1.31%。沪深两市成交额1.87万亿元，较上一个交易日放量2881亿 元。 从板块来看，消费电子方向集体爆发，商业航天概念延续强势，有色金属板块表现活跃，光刻胶概念快 速拉升。下跌方面，电池板块冲高回落。板块方面，消费电子、有色金属等板块涨幅居前，互联网电 商、保险、电池等板块跌幅居前。 | 名称 | 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3914.01 | +25.41(0.65%) | | 深证指数 | 13146.72 | +162.64(1.25%) | | 创业板指 | 3092.5 | +39.91(1.31%) | | | 日期:12月1日 制图:21投资通 | | 隔夜外盘 约股市三大股指12月1日下跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌427.09点，收于 47289.33点，跌幅为0.90%；标准普尔500种股票指数下跌36.46点，收于6812.63点，跌幅为0.53%；纳斯 达克 ...

2、投资方面：储能、氢能、锂电景气度依然较好。 （1）国内储能：放量的核心在于投资主体事权转移到地方，资本市场将持续关注招标数据、排产数据，11月 份招标预计依然较好；我们认为，2026年国内独立储能招标有望将维持2025年的较好水平，随着行业发展，独 立储能将通过电能量市场+容量市场+辅助服务市场实现完整收益模型。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 整体观点： 1、政策方面：国家发改委11月27日召开新闻发布会，在储能和氢能发展方面，肯定储能、氢能的发展成效； 后续推动储能获得合理收益，市场化是重要的调节手段；而氢氨醇有望统筹、规模化、超前建设。工信部11月 28日召开动力和储能电池行业制造业座谈会，强调依法依规治理非理性竞争。 海外储能：逻辑持续演绎，美国 ...

新闻聚焦 ◐国家发改委：发布2025年版基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单。 12月1日，国家发改委发布的《基 础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》指出的能源基础设施，包括风电、太阳能发电、水力 发电、天然气发电、生物质发电、核电等清洁能源项目；储能设施项目；清洁低碳、灵活高效的燃煤发电（含热电联产煤电）项 目；特高压输电项目，增量配电网、微电网、充电基础设施项目。 【更多详情】 国内新闻 ◐ 中央生态环境保护督察公布天津、河北环境问题。 据央视新闻报道，12月1日，第三轮第五批中央生态环境保护督察组通报天津 市和河北省的部分典型环境问题。天津市在挥发性有机物治理和机动车检测上存在严重问题，空气质量不达标，多家企业被查出违 法排污。河北唐山则因违规上马钢铁项目和新增产能被点名，大气污染防治存在明显短板。督察发现多家企业违法排污，超低排放 改造不达标。督察组将继续调查并按要求开展后续工作。 【更多详情】 ◐ 广东陆丰核电项目1、2号机常规岛建设全面启动。 据中国电建官网12月1日消息，近日，电建核电公司承建的广东陆丰核电项 目1、2号机常规岛建设 ...