行业趋势 - 家居市场进入多元并存的消费分级时代 告别简单升级或降级的线性发展模式[3] - 行业需通过全渠道战略整合与人工智能技术赋能实现精准定位与差异化竞争[1] - 消费分级时代背景下 国家政策如国补为行业带来发展机遇[1] 企业战略 - 飞美家具主营全屋定制服务 依赖数字化系统与市场调研数据分析把握客户需求[3] - 企业通过增强生产系统 软件硬件及材料包容性满足客户多方面需求变化[3] - 备货拥有2万余张进口板材与200余种花色 通过充足准备获取更多种草客户机会[3]

财务表现 - 营业收入45.51亿元同比下降7.68% [1] - 归属于上市公司股东净利润3.19亿元同比下降43.43% [1] - 基本每股收益0.3316元同比下降44.03% [1] 品牌战略升级 - 索菲亚品牌迭代整家定制5.0战略 专注全案设计交付并推出5A标准 [1] - 米兰纳品牌精耕下沉市场 发布《2025全价值链放心品质白皮书》构建可持续发展生态 [1] - 司米品牌推进从整体厨房向高端整家定制转型 实施品牌与招商改革 [1] - 华鹤品牌以东方美学为核心 打造门墙柜一体化高端整家定制模式 [1] 海外业务拓展 - 通过高端零售/工程项目/经销商形式布局海外市场 [1] - 拥有26家海外经销商覆盖23个国家/地区包括加拿大/澳大利亚/新加坡等 [1] - 与海外开发商承包商合作为31个国家/地区219个工程项目提供全屋定制解决方案 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入15.5亿元[1] - 净利润同比改善23.83%[1] AI技术应用 - 自研"AI+尚品宅配"智能体平台集成混合RAG、提示词管理、记忆管理、Agent编排等核心技术模块[1] - 整合家居行业垂直模型、自研端到端空间布局模型及自研图生图/文生图模型[1] - 打通公司多系统与应用矩阵为自身及泛家居行业提供全链路支持[1] 产品创新 - 推出"全屋星级定制"以门墙柜一体化开启品质生活5.0时代[1] - 从豪华星级酒店汲取灵感实现个性化全屋定制[1] - 通过门、墙、柜、配、家电一体化设计实现全空间规划、全品类搭配与全案设计交付[1] 渠道优化 - 创新招商优化门店结构通过"游学会"深度开展招商工作[2] - 游学流程涵盖工地考察、展厅参观、专题研讨及自由洽谈环节[2] - 以Sunpina品牌为核心加速海外业务布局通过AI设计工厂提升海外加盟商设计效率与成交率[2] 整装业务 - 通过BIM数智化驱动整装革新深耕"装2次，好品质"战略内核[2] - 持续深化"秒住房"平台打造第三代甄选好房[2] - 依托装配式装修技术将交付周期压缩至45天实现"新家0天入住"[2]

行业现状与挑战 - 家居行业正经历三十年未有之大变局，受房地产形势变化与消费习惯变革双重冲击 [5] - 传统卖场遇冷，部分门店客流量下降明显，工作日几乎无人光顾 [6][7] - 部分企业曾对未来过于乐观，在应收缩时仍扩张，导致客户断崖式减少 [23] - 行业从增量市场转向存量市场，企业以"活下来"为目标 [23] 新商业模式探索 - 企业直接进驻新楼盘，通过"社区样板房"精准获客，一个小区可接30-40单 [9][10] - 样板房竞争激烈，部分新小区出现十套以上样板房 [10] - 线上渠道成为重要获客方式，95%以上客户来自抖音、小红书等平台 [13] - 工厂直销模式兴起，同品牌产品价格比卖场便宜50% [17][18] 消费者行为变化 - 年轻消费群体将家居消费决策转移至线上 [5] - 消费者为节省成本愿意前往工厂直接下单，100平方米实木地板差价达几万元 [18] - 消费者通过社交平台联系工厂，一天可考察7家工厂产品 [19][21] - 对个性化需求增多，一站式购齐的吸引力降低 [24] 企业转型举措 - 部分企业关闭传统卖场门店，转向社区营销和线上渠道 [8][11] - 家居卖场调整品类结构，引入汽车、电器等中频消费品 [24] - 企业布局出海和发展智能家居品类 [24] - 行业竞争加剧，企业开始跨界争夺市场份额 [24] 行业未来展望 - 居住需求是刚需，但行业形态将发生根本性改变 [23] - 企业面临如何满足年轻消费者需求的挑战 [24] - 直播带货和社交平台营销对传统线下模式构成冲击 [24] - 行业从爆发式增长进入精耕细作阶段 [23]

行业现状与挑战 - 家居行业正经历三十年未有之大变局，受房地产形势变化与消费习惯变革双重冲击[1] - 传统卖场遇冷，客户到店量断崖式下降，部分企业关闭线下门店[3][10] - 头部企业曾对未来过于乐观，在应收缩时仍扩张，导致经营压力加剧[10] 新兴获客模式 - 企业通过"社区样板房"模式精准获客，以六折优惠征集业主合作，单小区可接30-40单[4][5] - 线上渠道成为核心获客方式，95%以上客户来自抖音、小红书等平台，部分企业将门店改造成直播间[6] - 工厂直销模式兴起，消费者直接到工厂下单可节省30%-50%成本（如木地板从700元/㎡降至400元/㎡）[7][9] 消费行为变迁 - 年轻消费群体转向线上决策，个性化需求增多，线下大店一站式购齐吸引力降低[6][11] - 消费者主动寻找代工厂源头，通过社交平台联系工厂并实地考察，单日可参观7家工厂[7][9] - 60后/70后偏好豪华风格，但企业对年轻消费群体的需求理解不足[10] 传统卖场转型 - 卖场调整品类结构，引入中频消费品如汽车、电器以弥补低频家居品类（瓷砖、木地板）的不足[11] - 行业竞争加剧，企业被迫跨界竞争，"链条"延伸至非传统领域[11] - 直播带货盛行，中小型公司通过碎片化营销分流线下大店客源[11] 行业长期趋势 - 住宅建设高峰期带来的爆发式需求不可复制，行业进入存量竞争阶段[10] - 出海和发展智能家居被视为必要举措[11] - 行业生存逻辑从增量扩张转向"活下来就是赢"[10]

行业现状与挑战 - 家居行业正经历三十年未有之大变局 受房地产形势变化与消费习惯变革双重冲击 [1] - 传统家居卖场客流量显著下降 部分门店为省电甚至调暗灯光 [2] - 行业从十年前客户排队签约变为如今门店冷清 部分企业关闭多家线下门店 [3] 新楼盘精准营销模式 - 企业通过进驻新楼盘打造"全屋定制样板房"精准获客 需提前半年布局开发商或物业渠道 [4] - 以六折优惠征集样板间业主 单个小区可实现30-40单接单效果 [5] - 销售人员常驻楼盘拉客 实体门店功能缩减为看样签约 部分企业已关闭所有卖场门店 [5] 线上渠道与工厂直销崛起 - 95%以上获客来自线上渠道 通过抖音小红书等平台吸引年轻消费群体 [6] - 线上引流使门店选址重要性降低 可迁至租金更低区域 去年通过该模式实现几千万营业额 [7] - 工厂直销模式兴起 同品牌产品价格比卖场渠道低50% 如木地板从700元/平方米降至400多元/平方米 [8] - 消费者通过小红书联系工厂 一天可考察7家厂家 实地了解生产工艺 [9] 消费群体与需求变化 - 年轻消费群体将家居决策转移至线上 重视设计调性和板材质量 [7] - 消费需求呈现碎片化特点 个性化需求增多 一站式购齐吸引力降低 [11] - 企业面临代际挑战 擅长服务60后70后但难以满足年轻群体需求 [11] 企业战略调整 - 家居卖场调整品类结构 引入汽车电器等中频消费品 如新车二手车 [11] - 行业从扩张转向求存 重点在于稳住业务而非增量扩张 [10] - 发展智能家居品类和出海成为必要举措 行业竞争加剧 [11]

智能安防行业 - 中国占据全球智能安防市场近50%份额，技术突破和消费者意识提升推动行业强劲发展 [1] - 智能门锁成为展会焦点，萤石、乐橙、博世、夏普等品牌推出搭载AI大模型的差异化产品，具备多重生物识别和场景化功能 [1] - 萤石Y5000FVX门锁采用蓝海大模型，支持AI语音交互和视觉算法，能识别特定家庭成员行为 [1] - 乐橙推出"超级闪联电话"功能，解决APP后台运行问题，采用双电池独立供电系统 [3] - 智能摄像头采用4G与AOV低功耗技术融合，萤石CB60支持4G无限流量和长续航，AOV技术实现全天候监控 [4] - 部分新品叠加太阳能充电和夜视全彩功能，乐橙B7E摄像头阴雨天可续航20天 [4] 智能照明行业 - 智能照明从功能驱动转向情感驱动，CBD Lighting展区展示光疗愈效果，适用于多种健康场景 [6] - 榜威科技AI智能体搭载千问NLP引擎和DeepseekV3模型，能基于语音指令生成个性化灯光场景 [8] - 照明系统被赋予AI思考能力，可根据用户习惯自主学习和进化 [8][10] 全屋智能解决方案 - 三翼鸟通过物联网和Uhome大模型实现设备互联，如厨房场景中燃气灶与烟机联动 [10] - 华为鸿蒙智家以智能主机为核心，构建PLC+Wi-Fi连接底座，集成多个家居子系统 [13] - WiFi、4G、蓝牙技术成熟应用，星闪、5G等新协议开始崭露头角 [12] 环保建材创新 - Lamett乐迈推出石晶板材，以石灰岩和PVC为原料，具备耐磨防水防火特性 [12][14] - 全铝定制家具加速抢占木质市场，参展商主打"高端生态"概念，产品设计更灵活 [15][17][19] - 铝制家具视觉简洁、可定制，拆卸安装便捷，受到年轻消费者关注 [18][19] 行业整体趋势 - 广州建博会展现中国智造创新活力，科技深度融入生活场景 [20] - 产品向更智能、更主动、更环保方向发展，AI技术成为核心驱动力 [1][6][10] - 智能家居从单一功能向场景化、情感化、系统化方向演进 [8][10][12]

战略合作与品牌发展 - 公司与居然智家签署战略合作协议，依托后者线下流量入口、数字化营销平台及供应链整合能力，结合自身全屋定制优势，为消费者提供一站式全屋整家体验[5][8] - 活动现场与数十家新经销商签约，强化全国市场布局深度与广度[7] - 品牌部总监明确全屋定制为行业趋势，推出"门店全屋定制运营系统"标准化支持经销商，提升终端竞争力与盈利能力[10] 产品发布与创新 - 发布2025全屋整家风格化五大系列新品：侘寂归逸Reyet、法式薇薇安Vivienne、极简森境CozyNest、轻奢珀时Botime、中式锦知JinZhi，覆盖两厅睡眠系统等核心品类[4] - 全新5000㎡展厅沉浸式展示五大系列整家解决方案，包含定制工法墙、智能互联及语音互动等前沿设计[12] 行业定位与未来规划 - 执行总裁强调"以客户为中心"理念，持续创新研发并优化服务体验，应对家居行业机遇与挑战[2] - 发布会展示公司从战略高度到产品落地的全链条能力，明确以创新驱动发展、智慧赋能生活的领航者定位[15] 终端赋能与市场拓展 - 通过系统化运营支持和持续赋能经销商，推动门店全屋定制落地，实现品牌与经销商共同成长[10] - 答谢晚宴强化与合作伙伴关系，巩固合作信心[13]

全屋定制家居行业格局 - 2025年家装市场规模将突破5万亿，全屋定制赛道选择逻辑正在重构 [1] - 行业形成三大阵营：大众平价阵营（欧派、尚品宅配）、高端定制阵营（博洛尼）、轻高定新势力（顶固家居、我乐家居） [2][3] - 轻高定赛道爆发式增长，加盟商平均毛利达35%，同比普定品牌高出27个百分点 [3] 三大阵营特点 大众平价阵营 - 代表品牌：欧派、尚品宅配 - 生存逻辑：规模化生产打价格战，单品毛利压缩至5%-8% [2] - 短板：经销商数量饱和，新商入局面临量多利薄困局 [2] 高端定制阵营 - 代表品牌：博洛尼 - 盈利模式：聚焦10%高净值客群，单值超30万订单占比60% [3] - 壁垒：单店投入超200万，受消费降级影响增长触顶 [3] 轻高定新势力 - 代表品牌：顶固家居、我乐家居 - 优势：卡位62%中产家庭（装修预算15-30万），高定工艺+大众价格实现质价比突围 [3] - 顶固家居凭借23年高端定制基因与全产业链优势成为标杆品牌 [3] 顶固家居轻高定模式 产品力革新 - 全球首发天然木皮×竹香板×意式涂装组合，成本直降40% [4] - 竹香板抗菌防霉，环保等级超越国标，交付周期压缩至15-20天 [4] 服务体系革命 - 发布《轻高定落地白皮书》，全流程拆解为128个步骤 [5] - 引入BIM预演系统，工期缩短30%，错漏装率控制在0.5%以下 [5] 经销商赋能 - 365金保姆服务提升签约转化率60%，6+1专项小组支持50万+大单 [6] - 数字化基建（智能订单系统+终端云学院）使加盟商存活率高出行业40% [6] 轻量化店态 - 创新六大店态：综合联营店（60-100㎡）、云店数字化模式（零库存）、社区轻量店（30-50㎡）等 [6][7] - 最低30㎡即可启动，首批样品投入比传统品牌减少60% [6][7] 顶固家居核心优势 - 23年高端基因沉淀，供应链成本控制领先行业15% [6] - 质价比护城河：价格比高定品牌低30%-40%，比大众品牌溢价20% [6] - 轻资产启动优势，适合突破增长瓶颈且规避高风险的加盟商 [6] 行业趋势 - 轻高定成为2025年家居加盟确定性风口，顶固家居通过产品+服务+店态三维创新实现高定体验商业化 [7][8]

纪要涉及的公司 兔宝宝 纪要提到的核心观点和论据 1. **渠道布局与业务增长** - 乡镇渠道持续下沉，2023 年乡镇渠道收入 3.9 亿元，2024 年达 9 亿元，2025 年计划开发建店 1,500 家，目前已开发 1,800 多个地区，尚有 3,000 多个可开发地段[2][5] - 家具厂渠道占公司市场渠道总量的 39%，增长迅速，2024 年刨花板销量为 700 万张，2025 年目标设定为 1,500 万张，大部分销量将来自家具厂渠道[2][6][11] - 2024 年家装业务收入接近 14 亿元，家装公司是重要业务增长点，2025 年合并板材和家居装饰公司渠道成立家装运营公司服务全国性装企[2][8] - 工程渠道主要针对公共项目，通过工程代理商模式运作，导入快装材料并协同全屋定制业务[2][9] 2. **业务表现** - 2025 年第一季度市场回暖迟缓，4 月板材业务回暖，5 月回调，全屋定制业务 4、5 月接单量增长[3] - 2025 年 4 月家具厂渠道板材业务完成情况同比增长，乡镇渠道预计上半年完成 900 家招商[11] 3. **业务策略** - 板材业务在北方市场积极导入颗粒板项目，核心策略是“增商换商”，中长期计划提升产品附加值打造高端产品[6] - 全屋定制业务与全国性、省级、地级装饰公司建立战略合作，招募有经验经销商和渠道商，实现全品类导入[12] - 新零售成立运营中心协助经销商打造线上门店，通过线上引流促成订单[4][10] 4. **盈利与成本管控** - 通过强化供应链管理和成本管控维持利润空间，保障供应商运营利润，将节省成本让利给经销商[15] - 贴牌费受渠道政策影响，针对爆破板下调品牌使用费[17][18] 5. **市场与消费特点** - 北方市场颗粒板消费占比高，华东地区多使用多层板和实木生态板，不同区域消费心理和趋向存在差异[6][18] - 二次装修市场占比因城市而异，一二线城市二次装修占比可能高于新房，未来趋势也因城市不同而有别[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **合作情况**：与圣都合作从基础材料转向全屋定制，材料盈利点 6%以下，直营定制业务盈利点 7%-8%，非直营盈利点约 10%，圣都享有 250 万元总额度账期[8][12] 2. **库存管理**：重视库存管理，通过渠道激励政策促进库存去化，控制经销商下单量[13][14] 3. **供应链情况**：上游供应链企业生存状态优于小型工厂，公司保障供应商运营利润，通过技术人员走访寻求降本增效和新产品开发[16] 4. **产品毛利率**：石膏板、粘合剂、镜面纸、封边条、五金产品等毛利率较高，全屋定制毛利率高于板材业务[18][19] 5. **乡镇市场竞争优势**：拓展乡镇经销商准则是找已开建材店商家，为其提供品牌赋能，乡镇产品定价有竞争力，计划导入多品类提升单店销售额[26] 6. **分红策略**：保证绝对分红金额稳定或提升，通过中期分红等方式实现[28] 7. **业务拓展态度**：目前围绕主业发展，无拓展新业务方向或寻求第二增长曲线计划[28]