上市进展 - 浙江三花智能控制股份有限公司通过港交所主板上市聆讯 联席保荐人为中金公司和华泰国际 [1] 业务定位 - 公司是全球最大的制冷空调控制元器件制造商 也是全球领先的汽车热管理系统零部件制造商 [3] - 业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块 并积极拓展仿生机器人机电执行器等新兴领域 [3] 市场地位 - 2024年全球制冷空调控制元器件市场占有率达45.5% 汽车热管理系统零部件市场占有率4.1% 全球排名第五 [3] - 制冷空调阀、换热器及泵市场全球排名第一 控制器市场排名第二 [4] - 四通换向阀市占率55.4% 电子膨胀阀51.4% 微通道换热器43.4% 截止阀39.1% 电磁阀47.7% Omega泵53.6% 球阀32.8% 压力传感器全球排名第二 市占率15.9% [4] 财务表现 - 2022年收入213.48亿元人民币 2023年增长15.1%至245.58亿元 2024年进一步增长13.8%至279.47亿元 [5][6] - 同期利润从26.08亿元增至29.34亿元 再增至31.12亿元 [5][6] - 毛利率从2022年25.6%提升至2023年27.4% 2024年保持27.3% [6] - 研发费用持续增长 从2022年9.89亿元增至2024年13.52亿元 研发费用率保持在4.5%-4.8% [6]

公司上市计划 - 公司已成功通过IPO备案 正筹备在香港证券交易所挂牌上市 形成"A+H"双融资平台格局 [1] 公司基本情况 - 公司股价为27.7元 市值达1034亿元 [2] - 公司是制冷空调控制元器件和汽车热管理系统零部件领先制造商 成立于1984年 2005年在深交所上市 [2] - 公司近年进军仿生机器人行业 专注于机电执行器领域发展 [2] - 公司创始人张道才家族通过一致行动协议控制三花控股集团71.98%表决权 三花控股集团持有公司45.31%表决权 [3] - 截至2025年3月31日 三花控股集团持股25.41% 三花绿能实业集团持股18.16% 香港中央结算持股5.16% [4] 财务表现 - 2022年派息8.94亿元 2023年派息9亿元 2024年前9个月派息13亿元 [2] - 最新利润分配预案以37.31亿股为基数 每10股派发现金红利2.5元 [2] - 2022年营收213.48亿元 经营利润32.26亿元 期内利润26亿元 [2] - 2023年营收245.58亿元 增长15.05% 经营利润37.19亿元 期内利润29.34亿元 [2][3] - 2024年营收279.47亿元 同比增长13.8% 净利润31亿元 同比增长6.1% [2][3] - 2024年总资产363.55亿元 同比增长14% 归属于上市公司股东净资产192.98亿元 同比增长7.84% [3] - 2024年归属于上市公司股东净利润30.99亿元 同比增长6.1% 扣非净利润31.18亿元 同比增长6.89% [3] - 2024年经营活动现金流量净额43.67亿元 同比增长17.26% [3] - 2024年基本每股收益0.84元 同比增长3.7% 加权平均净资产收益率16.77% 同比下降2.41个百分点 [3] 业务发展 - 公司持续技术创新和市场拓展 是制冷空调和汽车热管理领域佼佼者 [5] - 公司依托强大研发能力和制造实力 推动全球市场进一步发展 [5]

国家履约方案与目标 - 中国五部门联合印发《中国履行〈蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》，旨在全面加强淘汰消耗臭氧层物质和氢氟碳化物管理，推动相关行业绿色低碳高质量发展 [1] - 《国家方案》明确管控9类物质，包括8类消耗臭氧层物质和1类温室气体氢氟碳化物 [2] - 中国已累计淘汰消耗臭氧层物质总量约62.8万吨，占发展中国家淘汰量一半以上 [2] - 方案目标包括：持续禁止已淘汰物质的生产和使用；含氢氯氟烃受控用途生产量和使用量在2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减97.5%；氢氟碳化物受控用途生产量和使用量在2029年削减基线值的10% [3] 行业影响与现状 - 氟化工行业已成为中国战略性新兴产业的重要组成部分，中国是氟化工生产第一大国，大部分产品产量超全球50%，氟碳化学品产量超全球70% [6] - 家电行业在全球率先选择碳氢自然工质丙烷作为替代技术，中国主要家电产品占全球产量50%以上，空调器产品占比80%以上，截至2024年底已累计生产销售超1000万台R290空调 [6] - 汽车行业自2029年7月1日起，禁止新申请公告的M1类车辆空调系统使用GWP值大于150的制冷剂，鼓励在电动汽车热系统领域开展自然工质制冷剂替代技术研发和应用 [6] - 中国工商制冷空调行业2023年工业总产值达4600亿元，是替代行动启动时行业规模的数百倍，中国是全球最大的制冷空调设备生产国、消费国及出口贸易国 [9][10] 替代技术与挑战 - 制冷空调行业在多个细分领域尚未找到低GWP、高效、安全、经济的理想替代解决方案，替代技术是行业长期面临的重大挑战 [10] - 泡沫行业自2026年7月1日起禁止使用含氢氯氟烃发泡剂，聚氨酯泡沫行业以中小企业为主，替代技术如戊烷类对安全要求高，水发泡技术产品性能下降，含氟烯烃发泡剂质量稳定期短 [10] - 消防行业作为氢氟碳化物类灭火剂重要应用领域，面临合适替代品缺乏、自主创新成果匮乏的挑战，需加强联合攻关研发新型高效灭火剂 [11]

建筑节能行业政策与市场前景 - 全国建筑与建筑业建造能耗占全国能源消费总量44.8%，碳排放占比48.3% [2] - 政策目标：2025年新建超低能耗建筑比2023年增长0.2亿平米，既有建筑节能改造增长2亿平米，建筑电力消费占比超55% [4] - 绿色建筑规模快速扩张：2023年城镇新建绿色建筑占比达94%，累计建成绿色建筑面积118.5亿平米 [4] - 建筑节能市场规模年均增速超15%，预计2029年突破3000亿元 [5] 建筑能耗现状与痛点 - 新增建筑中仅3%-5%为节能建筑，公共建筑空调/照明/动力设备耗电占比达80% [2] - 既有建筑改造面临工程量大、周期长、冷媒充注繁琐等技术痛点 [6] 企业技术突破与产品创新 - 日立中央空调近3年服务超1万个建筑更新项目，推出SET-FREE RIII更新系列多联机，支持旧设备再利用并实现冷媒自充注优化 [1][6] - SET-FREE极昱系列采用热回收技术降低工程造价5%，除湿节能30%-70%，综合能效比达9.38 [7] - 水源多联机、昱光光伏多联机组成"低碳矩阵"，适配工业园区等场景 [10] - 冷凝热回收技术实现能源零浪费，余热可提供免费生活热水 [10] 产业链协同与碳中和进展 - 公司建立行业首个"产品全生命周期碳管理平台"，联合430家产业链伙伴推动低碳工艺 [10] - 绿色工厂实现产品端碳排放降41%，生产环节碳排放减16%，目标2030年全产业链碳中和 [10] 行业技术发展趋势 - AI能效优化、零碳算法模型、新能源耦合技术成为突破方向 [10] - 政策明确将建筑智慧节能技术列为重点，推动超低能耗建筑规模化发展 [2][4]

新品发布 - 格力电器在2025中国制冷展期间发布GMV9智岳多联空调机组，该产品是业内首款以能效为控制目标的AI多联机，通过实时能效的AI节能控制策略实现全场景智控节能，平均节能率达到25% [1] - GMV9智岳多联机搭载"基于实时性能的宽域高效AI多联机关键技术与应用"技术，经中国机械工业联合会组织的科技成果鉴定会鉴定达到"国际领先"水平 [1] 行业评价 - 中国制冷空调工业协会会长表示GMV9智岳多联机的问世彰显了格力电器在制冷空调行业的担当，推动行业迈向更高效、更绿色、更智能的新阶段 [1] 产品展示 - 格力电器携旗下近百款产品参展，展示商用、家用、光储空、供热采暖、冷冻冷藏等领域产品和应用 [1] - 格力自主研发的光伏直驱空调系统获中国质量认证中心颁发的首张"光伏直驱空调机组CQC认证证书" [1] 技术特点 - 格力"零碳源"光储直柔空调系统将光伏发电、储能调电、直流配电、柔性用电融于一体，光伏直驱利用率高达99.06% [2] - 该产品已服务全球超35个国家和地区 [2]

展会概况 - 2025中国制冷展于4月27日在上海新国际博览中心举办，主题为"智联冷暖，共享未来"，覆盖全产业链技术、产品与解决方案 [1] 公司新品发布 - 日立中央空调以"碳索适界 昱AI同行"为主题参展，全球首发SET-FREE RIII更新系列顶出风多联机与SET-FREE极昱系列两大工装新品，针对建筑节能改造和工业低碳需求 [1] - 公司展示墅适空间解决方案，集成制冷、地暖、新风、除湿、加湿系统，基于全球用户大数据模型，AI算法实现自运行、自感知、自处理 [3] - 水源多联机、昱光光伏多联机等产品组成低碳矩阵，适配工业园区、超高层建筑等场景 [3] 技术创新与数字化 - 公司已完成数字化转型，在AI能效优化、零碳算法模型、新能源耦合技术等领域取得突破 [1] - 全球创新的冷凝热回收技术提升综合能效，通过余热回收为建筑提供免费生活热水 [1] - 1983年发明全球首台空调用涡旋压缩机，目前拥有数百项技术专利，智能控制与AI技术深度融合 [2] 碳中和与可持续发展 - 2024年建立行业首个"产品全生命周期碳管理平台"，携手全球430家产业链伙伴推动轻量化材料、低碳制造工艺规模化应用 [2] - 绿色工厂实现产品端碳排放降低41%，生产环节碳排放减少16%，计划2030年达成全产业链碳中和 [2] - "绿色基因"贯穿产品设计、生产制造全流程，推动制冷行业低碳技术升级 [2] 行业地位与认可 - 中国勘察设计协会建筑环境与能源应用分会名誉会长罗继杰评价日立品牌始终站在技术前沿 [2] - 墅适空间解决方案三大技术获评"国际领先"荣誉 [3]

深交所走访上市公司 - 深交所自2024年11月以来走访北京、上海、广东等地逾90家上市公司，提供一对一"答疑解惑"服务[2] - 汇川技术、德赛西威、三花智控等公司表示将保持战略定力，为投资者创造价值[2] - 德赛西威43.99亿元定增获批，用于产能扩张和前沿技术研发以提升全球竞争力[2] - 三花智控通过"技术+资本"双轮驱动深化国际化布局，优化资本结构[3] - 部分公司提出核心技术攻关、新领域拓展等困难，并对资本市场支持创新提出建议[2] 上交所调研民营企业 - 上交所计划2025年3月底前走访百家沪市民企，2024年已调研超300家[4][5] - 沪市民企总数1248家，占比55%，总市值14.22万亿元，近三年新上市企业中70%为民企[5] - 2024年前三季度沪市民企营收5.37万亿元（三年复合增速8.7%），研发投入1935亿元（三年复合增速13.4%）[5] - 科技创新型民企占比从23%升至27%，覆盖集成电路（韦尔股份、兆易创新）、汽车（长城汽车、均胜电子）等产业链[6] - 上交所将提供多元化融资工具，搭建政企沟通桥梁以解决民企融资成本高、转型难等问题[6][7] 浙江省政府调研上市公司 - 浙江省副省长张雁云带队走访杭州银行、每日互动等公司，现场解决企业痛点[9] - 强调上市公司是发展新质生产力的关键，要求地方政府靠前服务优化环境[10] - 鼓励企业把握政策机遇，提高治理水平与研发投入，发挥龙头带动作用[10] - 浙江省将扩大上市公司走访覆盖面，推动"国九条"等政策落地[10]