医美行业监管动态 - 公安部将采取有力措施严厉打击医美领域违法犯罪活动[1] - 重点打击危害严重且群众反映强烈的突出犯罪活动[1] - 强化行政执法与刑事司法衔接 发现犯罪及时立案侦查[1] - 全面摸排线索 深挖幕后组织网络和黑灰产业链[1] 执法协作机制 - 公安机关与行政主管部门密切协作配合[1] - 指导重点地区公安机关开展破案攻坚[1] - 持续保持对医美领域违法犯罪的高压打击态势[1]

医美行业消费特征分析 - 超过半数消费者年度医美消费金额集中在1-5万/年 涵盖基础护肤 轻医美项目到中等复杂度整形美容项目等多种类型 [1] 医美消费区域分布 - 一线城市以约69%占比位居医美消费榜首 得益于医疗资源集中 技术前沿 居民消费能力与观念先进 [3] - 二线及以下城市逐步崛起 发展潜力不容小觑 有望成为医美市场新增长极 [3] 医美消费年龄特征 - 消费者平均年龄约为35岁 经济稳定 对自身形象管理要求高 [5] - 超过72%高端消费者年龄分布在30岁以上 消费观念成熟 关注项目品质 安全性和效果 [5] 男性医美需求趋势 - 43%男性消费者计划未来增加医美消费金额 反映对自我形象管理重视程度提升 [7][8] 出境医美需求 - 日韩医美热度反超港澳台地区 高价轻医美项目成为出境医美关注重点 [10] - 2024年约31%中高收入人群有出境医美计划 [10]

国家卫健委：严查医美乱象 守护群众健康权益 智通财经7月3日电，近期，中央广播电视总台深度调查并连续曝光了"医美速成班"背后的行业乱象。国 家卫生健康委高度重视媒体的报道，已迅速指导地方核查相关情况，要求查清事实，严肃查处违法违规 行为。下一步，国家卫生健康委将会同有关部门进一步强化医疗美容乱象治理，推进问题线索跨部门联 合处置，持续严厉打击违法违规行为，切实保障人民群众健康权益。 (央视新闻) ...

公司股东结构变化 - 原主要股东CPE拟出售5132 9万股股份 占公司已发行总股数2177% 交易完成后将不再作为主要股东 [1] - 新引入投资者包括外资长线医疗健康基金 科技创新战略投资基金 国际长线基金及优质对冲基金等多元化机构 [1] - 股东结构优化有望改善市场流动性 并为公司带来产业资源与国际化视野 [2] 经营业绩表现 - 2025年1-5月权益金消费同比增长超20% 净消费同增超20% [2] - 分业务增速：美容与保健业务同增超20% 医疗美容同增10% 亚健康医疗服务同增超50% [2] - 奈瑞儿并购后整合顺利推进 经营提效有望带动利润率提升 [2] 业务发展策略 - "双美+双保健"模式协同发展 内生增长方面单店运营效率持续优化 2024年生美向医美及亚健康业务转化率提升37个百分点至287% [2] - 外延扩张通过奈瑞儿整合扩大会员资产及全国布局 合并后转化率提升06个百分点至249% [2] - 管理团队股权激励计划覆盖未来三年营收及利润目标 并确立2025-2027年不低于50%归母净利润的分红机制 [3] 资本市场估值 - 维持2025-2026年净利润预测 当前股价对应扣非归母净利润PE为22x/20x [3] - 目标价上调68%至37港元 对应2025-2026年PE为27x/24x 潜在上行空间22% [3]

并购贷款融资及担保情况 - 公司控股子公司奥美产投与民生银行广州分行开展并购贷款融资业务 [1] - 公司提供连带责任担保并质押21,600万元应收账款 [1] - 全资子公司广东奥若拉以广州市番禺区房产提供抵押担保 [1] - 奥美产投质押浙江连天美55%股权 奥悦美质押奥美产投100%股权 奥慧美质押浙江连天美3.2%股权 [1] 债务逾期及诉讼进展 - 民生银行广州分行曾起诉奥美产投及相关担保方 后签署《调解协议》并获法院《民事调解书》 [2] - 因奥美产投未按期清偿债务 民生银行申请强制执行 涉及金额暂计3.66亿元 [2] - 法院裁定拍卖广东奥若拉名下广州市番禺区房产 但司法拍卖已暂缓 [3] 执行事项影响说明 - 当前债务逾期事项暂未对广东奥若拉经营产生影响 [3] - 对公司利润的具体影响需结合执行情况及审计结果确定 [3]

汽车行业支付账期现状 - 国内车企对供应商的平均支付账期超过170天（近半年），部分车企账期甚至超过240天（8个多月）[1] - 产业链上游供应商账期通常在上一级基础上加2个月，导致Tier2、Tier3等小微供应商财务压力巨大[1] - 国务院修订《保障中小企业款项支付条例》，规定大型企业向中小企业采购需在60日内付款[1] 美容护理行业支付账期分析 - 行业2024年平均支付账期101天，较2023年延长7天，较2020年延长13天[3] - 细分领域差异显著：化妆品行业94天（同比缩短3天）、医疗美容行业163天（同比延长25天）、个护用品行业101天（同比延长14天）[3][4] - 33家上市公司中63.64%的企业支付账期呈增长趋势，医疗美容头部企业华熙生物账期从73天（2019年）增至197天（2024年）[4][12] 医疗美容行业账期延长原因 - 上游企业（如华熙生物、锦波生物）掌握高壁垒技术，对供应商议价能力强，迫使中小微供应商接受长账期作为"隐性融资成本"[5] - 医美产品多级销售渠道导致终端回款周期长，企业通过延长付款周期转移现金流压力[6] - 头部企业资产负债率低（华熙生物20.99%、爱美客4.68%），但支付账期仍超百天，与流动性充裕形成矛盾[10][14] 典型企业案例分析 - 华熙生物2024年应付账款余额8.2亿元（同比增18.22%），账期197天创行业新高，但营收连续下滑（2024年同比降11.61%）[12][13] - 锦波生物名义账期60天，实际账期143天（2022年），1年以上应付账款占比从4.77%升至14.31%，存在逾期嫌疑[7][8][9] - 昊海生科账期稳定在30天内，应付账款余额不足1亿元，显著低于同行[14][15] 行业财务数据对比 - 玻尿酸三巨头中：华熙生物应付账款占总资产9.47%，爱美客不足1%，昊海生科保持极低水平[14] - 华熙生物2025年Q1经营现金流净额转负（-0.23亿元），货币资金同比减少18.55%，应付账款同比增13.87%[13] - 医疗美容企业存货周转天数持续恶化，华熙生物从282天（2023年）增至415天（2025Q1）[13]

行业政策方向 - 国家持续关注医疗美容行业健康发展，颁布多项政策规范机构设立标准、人员配备、设备维护及日常运营管理[1] - 2025年5月市监局发布《医疗广告监管工作指南》，禁止医美广告制造容貌焦虑及向未成年人推广非治疗性项目[2] - 2024年2月卫健委等十部门联合开展医疗执业专项整治，重点监管医美、辅助生殖等领域[2] - 2023年12月发改委支持横琴粤澳合作区放宽市场准入，鼓励境内外知名医美机构落户[2] - 2023年6月药监局加强医疗器械安全监管，重点交流医美器械质量[2] - 2023年4月市监局提出优化医美市场主体准入管理，建立常态化监管体系[2] - 2023年4月国务院要求打击非法医美行为，加强市场监管[2] - 2023年2月国务院推动数字健康建设，规范互联网诊疗发展[2] - 2022年11月药监局明确含透明质酸钠的注射材料按医疗器械管理[3] - 2021年11月市监局规定医美广告发布需取得医疗机构执业许可[3] 区域发展动态 - 2024年宁波医美产业排名从第23位跃升至第8位，成为年度黑马，受益于生物医药产业集群规划及人才引进政策[4] 全球市场数据 - 2023年全球外科及非外科医美手术总量达3490万例，同比增长3.4%，其中外科手术1580万例，非外科手术1910万例[5] - 过去四年全球医美手术总量增长40%[5] - 美国2023年医美手术量610万例全球第一，巴西330万例第二[10]

会议概况 - YOUMAGIC舒立缇高能于6月22日举办首届临床精英实践研讨会 聚焦单极射频的临床应用价值与个性化诊疗前景 [1] - 会议汇聚公立三甲医院及医美机构权威专家 包括首都医科大学附属朝阳医院 九朵医美 新星靓医美等8家机构皮肤科负责人 [1] 公司战略与技术优势 - 威脉医疗CEO李天民强调以严肃医疗标准开展消费医疗创新 未来将强化科研与临床实践 建立高效能临床路径 [3] - 首席科学家于昊博士提出六大核心技术：100ms闪脉冲技术 多重制冷调节技术等 实现可调节射频参数满足个性化肤质需求 [4] 学术交流与行业影响 - 专家讨论环节由中国医学科学院整形外科医院闫言主持 系统交流单极射频研究进展与治疗策略 推动技术应用规范化 [6] - 会议为皮肤科专家提供临床成果交流平台 展示单极射频临床应用潜力 促进行业个性化治疗发展 [8]

公司股价表现 - 综合得分48.01分，趋势偏弱 [1] - 主力成本分析显示：当日主力成本51.43元，5日主力成本52.60元，20日主力成本50.23元，60日主力成本50.23元 [1] - 过去一年内涨停0次，跌停0次 [1] 北向资金动态 - 北向资金持股量876.50万股，占流通股4.42% [1] - 昨日净卖出18.65万股，增仓比-0.094%，5日增仓比0.008%，20日增仓比0.509% [1] 技术面分析 - 短期压力位51.90元，短期支撑位50.67元 [2] - 中期压力位55.69元，中期支撑位50.38元 [2] - 短线及中期趋势均不明朗，需等待主力资金方向选择 [2] 资金流向 - 主力资金净流出118.96万元，占总成交额-1% [2] - 超大单净流入317.55万元，大单净流出436.52万元，散户资金净流出181.11万元 [2] 行业关联 - 关联行业/概念板块：美容护理（+0.52%）、医疗器械概念（+1.62%）、化妆品概念（+0.51%）、医疗美容（+1.20%） [2]

美丽田园 20260626 美丽田园管理层对纳入港股通充满信心，认为公司换手率符合标准，流 动性持续改善，市值有望达标。计划通过并购重组加速整合优质品牌， 探索护肤品资产收购或国际大牌合作，增强盈利能力。 美丽田园拥有丰富的并购经验，分为重大并购（如奈瑞尔）、区域龙头 品牌并购和小型 0 元对价并购三类。公司将加速推进重大及区域龙头品 牌的收并购工作，预计未来三年收入保持两位数增长。 公司预计 2025 年实现 30 亿收入和 3.2 亿经调整净利润，并计划每年将 规模经营经调整净利润率至少提高 0.5 个百分点。通过提升供应链利润、 降低租金成本、提高人效等措施优化效率。 新引入的投资者有哪些，他们对公司的未来战略有何看法？ 美丽田园新引入了一系列投资者，包括外资长线医疗健康领域基金、科技创新 战略投资基金、国际领先长线基金、国际优质对冲基金以及国内优质百亿私募。 这些新加入的投资者对中国美丽健康产业黄金发展期表示坚定看好，对公司行 业领导地位和长期发展潜力予以认可，并愿意携手并肩陪伴公司走向港股通。 这些全球视野与产业资源显著提升了公司的资本生态厚度。 Q&A 美丽田园近期股权结构优化的具体情况是什么？ ...