行业监管动态 - 中国证监会证券基金机构监管司于2026年1月29日发布监管通报，要求全面加强基金销售监管，并明确指出两大违规行为：与不具备资质的互联网“大V”合作，以及重新上架曾被叫停的“基金实时估值”功能 [7][15] - 监管要求各代销及第三方平台需在2026年1月30日前完成所有相关功能下架，确保系统端、展示端均无相关内容呈现 [7][15] - 在监管通报下发当日，已有大型第三方平台迅速响应，例如同花顺于1月29日公告自1月30日起暂停“重仓涨幅”和“实时估值”功能，京东金融于1月30日关闭了“基金实盘牛人榜” [7][15][16] 平台功能调整 - 主流互联网基金销售平台，包括同花顺、蛋卷基金、天天基金网、支付宝理财、京东金融等，已相继下架或暂停了“实时估值”、“实盘榜”、“加仓榜”等功能 [1][4][7][12] - 此前，第三方平台提供的基金实时估值功能更新频率较高，例如天天基金网曾在交易日15:00前每15秒更新一次 [4][12] - 当前用户在上述平台APP中查找相关功能时，会获得如“实盘榜单服务已下线”的提示 [7][16] 实时估值功能本质与局限 - 基金实时估值并非基金公司官方披露的净值，而是第三方平台通过模拟测算给出的参考性数据，其核心价值在于“趋势参考”，而非“交易依据” [2][11] - 实时估值的测算逻辑基于基金季报披露的重仓股（通常占总资产50%-80%），结合当日股价波动加权计算，债券、现金等资产参考市场行情补充估算 [2][11] - 在多数情况下，实时估值与实际净值的误差在±0.5%以内，但在特殊场景下偏差会显著扩大 [2][11] - 对于被动型基金（如ETF、指数基金），因其持仓与指数成分股高度一致且调仓频率低，实时估值参考价值更高；对于主动管理型基金和混合基金，由于基金经理调仓频繁，基于滞后季报的估值参考意义有限，可能出现“估值涨、实际净值跌”的情况 [3][12] - 深圳证监局专项抽查数据显示，主动混合型基金的实时估值与当日实际净值平均偏离度高达0.8%，市场剧烈波动时偏差可突破3% [3][12] 监管整治的核心原因 - 估值数据存在天然误差，易引发投资者误解与纠纷：第三方平台无法获取基金实时持仓数据，基于滞后定期报告的测算与实际净值存在差距，易让投资者质疑基金经理“偷吃”净值，引发大量投诉 [5][13] - 助长短线“炒基”心态，背离基金投资本质：实时估值让投资者像盯股票一样频繁查看涨跌，诱发焦虑与冲动交易，频繁申赎的基民收益率显著低于长期持有者，且加剧市场短期波动 [5][13] - 与营销乱象深度捆绑，沦为误导投资者的工具：部分基金公司与无资质“大V”合作，借助实时估值大涨的截图诱导粉丝跟风申购，此前曾出现某基金因“大V带货+估值炒作”单日吸金120亿元的案例，导致高位入场投资者亏损 [6][14] - 推动行业生态升级，筑牢投资者保护防线：此次整改旨在引导平台从“刺激交易”转向“专业服务”，从“展示短期业绩”转向“解读长期策略”，虽然短期内可能影响平台流量，但长远有助于行业健康发展 [6][14] 对投资者的建议 - 穿透定期报告，把握真实持仓结构：投资者应重点关注基金季报、半年报中的“投资组合报告”与“管理人展望”章节，通过分析持仓集中度、行业偏离度及调仓方向来研判基金，而非依赖估算净值 [8][16] - 评估中长期风险收益特征，淡化短期波动：应建立以年度、三年期为观察窗口的业绩评价机制，重点考察基金超额收益的持续性、最大回撤控制能力等风险调整后收益指标 [9][16] - 采用定投策略实现成本平滑：通过设定固定扣款周期与金额，以纪律性投资替代择时判断，利用市场波动实现份额成本的自动摊薄，从而获取长期稳健收益 [9][17]

监管要求与行业整改 - 监管部门发布通报，要求基金销售机构及第三方网络平台下架“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等功能，因其可能误导投资者、摊薄收益并引发纠纷 [4] - 监管要求机构加强自查自纠，并严格禁止与不具备资质的互联网“大V”合作开展任何形式的基金销售或宣传推介活动 [4][6] 主要平台整改措施 - 同花顺基金自1月30日起暂不开放“重仓涨幅”和“实时估值”功能 [6] - 蚂蚁财富自1月31日起暂不开放指数基金净值估算等功能，并已下架“实盘榜”及相关排行榜单 [6] - 小倍养基小程序下架基金估值“模拟计算”和“加仓榜”、“减仓榜”功能 [6] - 天天基金、京东肯特瑞等平台的实盘排行榜也已下架 [6] 行业现状与潜在问题 - 部分平台仍变相提供实时估值功能，例如通过“关联板块”涨幅、星星颜色代表涨跌等方式进行提示 [9] - 一些基于实时数据的短期排行榜依然存在，如“今日基金热搜榜”、“基金连涨/连跌榜”等 [9] - 业内公司正处理合规问题，并对合作“大V”开展资格自查，审查其是否具备基金或证券从业资格 [7] 监管意图与行业观点 - 监管举措旨在引导基金销售去交易化，鼓励投资者忽略短期波动、减少短期交易，回归基金作为资产管理工具的本质 [9] - 实时估值功能被用于盘中申赎决策和套利，配合相关内容会放大市场情绪，催生频繁申赎和短线博弈，背离公募基金鼓励中长期持有的定位 [9] - 市场剧烈波动时，估值下跌易引发集中赎回，形成负反馈循环并加剧市场波动，监管行动意在纠偏以维护市场稳定 [9]

公司业务表现与数据 - 易方达财富2026年1月通过官方App“e钱包”新增个人客户基金代销保有规模44.36亿元 [1] - 截至2026年1月30日，易方达财富的权益基金保有规模达到30亿元，非货币基金保有规模达到35亿元 [1] - 2025年易方达财富旗下成立满6个月的166个投顾策略均实现正收益，其中154个有业绩比较基准的策略中，约九成在扣除投顾费后收益跑赢基准 [1] 公司业务发展进程 - 易方达财富于2025年12月23日正式展业，同日升级“e钱包”并上线专业投顾服务 [1] - 过去两个月，易方达财富高效与70余家基金管理人建立合作，在“e钱包”上架近万只基金产品 [1] - 公司正逐步构建覆盖全市场的基金代销体系 [1] 行业竞争格局 - 根据中国基金业协会2025年上半年数据，有三家基金公司旗下销售子公司进入权益类基金保有规模前100名 [2] - 中欧财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为55亿元和73亿元 [2] - 华夏财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为46亿元和77亿元 [2] - 嘉实财富的权益基金和非货币基金保有规模分别为44亿元和120亿元 [2]

核心观点 - 泰康基金管理有限公司自2026年2月4日起，增加上海利得基金销售有限公司为其旗下部分开放式基金的销售机构，并开展相关费率优惠活动 [1][2][5] 新增销售渠道与产品 - 泰康基金与利得基金签署基金销售协议，新增利得基金为销售机构 [1] - 投资者可通过利得基金办理指定开放式基金的申购、赎回、转换及定投业务 [1] - 业务办理的具体程序以销售机构规定为准 [1] 费率优惠安排 - 自2026年2月4日起，通过利得基金办理指定基金的申购（含定投）业务，享有申购费率优惠 [2] - 自同日起，通过利得基金办理指定基金的转换业务，转出与转入基金的申购费补差享有费率优惠 [2] - 具体折扣费率以利得基金的最新公示为准 [2] - 优惠活动在符合基金法律文件及监管部门要求的前提下开展 [2] 业务与信息查询方式 - 投资者可通过利得基金客服电话400-921-7755及网址www.leadfund.com.cn进行咨询 [3] - 投资者可通过泰康基金客服电话400-18-95522及网站www.tkfunds.com.cn进行咨询 [3] - 优惠活动的解释权归利得基金所有 [3] - 活动期间业务办理的具体时间、流程以销售机构规定为准，变动以销售机构最新公告为准 [3]

监管要求与行业整改 - 监管部门明确要求基金销售机构及第三方平台自查自纠，按期下架容易误导投资者的功能，包括“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等[1][2] - 监管要求旨在纠偏基金公司与销售渠道追求短期规模，以及投资者短期频繁交易的行为，鼓励长期投资[1] - 监管此举是对近年一系列纠偏措施的延续，旨在引导基金销售“去交易化”，回归基金作为资产管理工具的本质，避免投资者被错误引导[4] 主要平台整改措施 - 蚂蚁财富、同花顺基金、京东金融等多家主流代销渠道已完成功能调整，下架了实时估值以及相关短期排行榜单[1] - 同花顺基金自2026年1月30日起，暂不开放“重仓涨幅”和“实时估值”功能[2] - 蚂蚁财富自1月31日起，指数基金净值估算等功能暂不开放，其“实盘榜”功能已下架，仅保留“盘友圈”[2][3] - 天天基金、京东肯特瑞等平台的实盘排行榜也已下架[3] - “小倍养基”小程序下架了基金估值“模拟计算”和“加仓榜”、“减仓榜”功能[3] 变相提示与规避行为 - 部分平台用“关联板块”涨幅等方式变相提示基金涨跌，或以星星颜色代表涨跌幅度[1][4] - 一些基于实时数据的短期排行榜依然存在，例如今日基金热搜榜、持有榜、自选榜、连涨榜、连跌榜等[4] 对“大V”合作的规范 - 监管部门严格禁止基金公司及销售机构与不具备基金或证券从业资格的互联网“大V”合作开展任何形式的基金销售或宣传推介活动[3] - 相关公司开展了一轮合作“大V”资格自查行动，审查其是否具备相应从业资格[3] 功能下架的原因与影响分析 - 实时估值功能被用于盘中申赎决策、套利操作，配合相关内容放大市场情绪，让“T+1”的基金沦为类“T+0”交易工具，催生频繁申赎与短线博弈[5] - 市场剧烈波动时，估值下跌易引发集中赎回，形成负反馈循环，加剧市场波动，可能给金融稳定带来负面风险[5] - 部分销售平台通过热门主题推送等方式呈现基金产品，无形中强化了投资者对短期表现的关注，催化了从众心理和交易冲动[4][5] - 这些功能可能误导投资者，摊薄基金产品收益，引发投诉纠纷[2]

合作与业务拓展 - 凯石基金管理有限公司与上海利得基金销售有限公司签署销售服务协议，自2026年2月5日起，投资者可通过利得基金办理凯石旗下部分基金的申购、定投、赎回、转换等业务 [1] - 合作方利得基金的官方网址为 www.leadfund.com.cn，客服电话为4008209935 [3] 费率优惠活动 - 自2026年2月5日起，投资人通过利得基金申购、定投、转换凯石旗下基金，相关费率实行最低1折优惠 [1] - 若原申购、定投、转换费率为固定费用，则按固定费用执行，不享有费率折扣 [1] - 具体折扣比例以利得基金页面公示为准，优惠结束时间及措施以利得基金安排为准 [1] 公司信息 - 凯石基金管理有限公司的公司网址为 www.vstonefund.com，客服电话为021-60431122 [3] - 该公告由凯石基金管理有限公司于2026年02月04日发布 [3]

监管整治行动 - 监管部门发布《机构监管通报》，要求基金销售机构及第三方网络平台针对“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等违规销售功能加强自查自纠，认为这些功能可能误导投资者、摊薄基金产品收益并引发投诉纠纷 [1] - 多家主要第三方理财平台已下架相关功能，包括蚂蚁基金、京东金融、腾讯理财通、天天基金、同花顺等机构下架了实盘榜单、板块涨跌幅等功能 [6] - 小倍养基、养基宝等小程序宣布下架基金估值模拟计算、博主汇总、基金加仓榜/减仓榜等功能，其会员功能也被暂停 [6] 整治背景与历史 - 这并非首次整治，早在2023年6月初，监管部门就曾口头或书面通知基金公司与第三方平台，要求于当月内下线直销和代销平台的基金净值估算功能，原因是盘中估值会严重偏离实际净值，存在投资者投诉风险，并要求在6月16日前完成下架 [1] - 但之后仍有部分小程序、APP推出“实时估值”功能，投资者开通会员即可查询，还能查看早盘内参、涨跌信号等信息 [1] 市场反应与投资者行为 - 投资者反馈不一，部分持有人认为无影响，指出第三方实时估值因基金持仓信披滞后而不可靠，不应作为短期买卖决策依据 [6] - 另一部分持有人表示不习惯，称“没办法实时查估值” [6] - 在监管下架相关功能后，投资者和网友采取了多种替代方案，包括程序员自行编写估值程序并进入试运行 [15]、网友分享使用豆包AI估算实时估值的方法 [14][15]、以及用重仓股加权估算法制作EXCEL表进行过渡 [15] - 在多个互动平台上，有网友连夜自制了实时估值工具 [1]，并有新开发的小程序宣称已做出实时估值功能，但由于“不可抗力”，需1-20个工作日才能上线，建议用户暂时使用网页版 [8][10] 行业观点与替代方案 - 公募排排网指出，基金实时估值下线是监管引导长期投资的纠偏举措，旨在遏制短线博弈、平抑市场波动，短期增加短线操作难度，但长期利好配置型投资者，推动市场结构优化 [15] - 公募排排网建议投资者回归长期投资逻辑，关注官方每日净值和长期业绩、基金风格稳定性及经理管理能力，同时结合行业景气和资产配置评估风险 [15] - 对于不同类型的基金，公募排排网提供了替代的实时参考方法：指数/行业主题基金可关注对应指数实时走势；主动股基/混合基金可参考匹配风格的宽基/行业指数+基金前十大重仓股实时组合涨跌幅；债基/固收+产品看中债综合指数；QDII基金对标海外标的指数+实时汇率；商品类基金参考对应期货价格 [15] 新工具技术特点 - 有程序员自行开发的估值程序已写好，后端数据源已同步支付宝的历史净值，每天可进行实时净值估算，算法经过优化，并可自行导入持仓，特别是白银LOF和QDII基金，估值做了三级调整，可盘中实时估算基金净值涨跌幅及收益金额 [11] - 该程序核心功能包括：针对LOF/ETF基金使用L2行情驱动直接抓取交易所实时撮合价以提高精准度；多源数据校准（对比新浪确权净值和天天实时估值）；暗黑玻璃拟态风格UI；以及摸鱼隐私模式 [11] - 该程序目前在本地运行，计划部署上线，源码可分享 [11]

监管行动与行业响应 - 中国监管部门发布《机构监管通报》，要求基金销售机构及第三方网络平台加强自查自纠，下架“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等功能，认为这些功能可能误导投资者、摊薄产品收益并引发投诉纠纷 [1] - 多家主要第三方理财平台已跟进监管要求，包括蚂蚁基金、京东金融、腾讯理财通、天天基金、同花顺等机构下架了实盘榜单、板块涨跌幅等相关功能与服务 [6] - 部分提供基金估值服务的小程序，如“小倍养基”、“养基宝”，不仅下架了基金估值模拟计算、博主汇总、加仓/减仓榜等功能，其会员开通支付功能也已被暂停 [6] 功能下架的影响与市场反应 - 功能下架后，投资者反馈不一：部分投资者认为基于滞后持仓信息的实时估值本身不可靠，不应作为短期买卖决策依据；另一部分投资者则表示不习惯，感到“没办法实时查估值” [6] - 在监管整治背景下，市场出现了替代方案和“自力更生”的现象：有程序员自行开发了本地运行的实时估值程序；有网友分享使用“豆包”AI工具估算估值的方法；还有网友通过制作EXCEL表，用重仓股加权估算法进行过渡 [13] - 有社交媒体信息显示，新的实时估值小程序正在研发和申请中，承诺将提供包括LOF/ETF基金L2行情驱动、多源数据校准等核心功能，并计划以网页版形式先行提供服务 [8][9][10] 行业背景与机构观点 - 此次整治并非首次，早在2023年6月初，监管就曾口头或书面通知要求基金公司及平台在当月下线基金净值估算功能，原因是盘中估值会严重偏离实际净值，存在投资者投诉风险 [2] - 尽管2023年有监管要求，但之后仍有部分小程序、APP通过开通会员的方式提供“实时估值”及“早盘内参”等服务，并在投资者中有一定的使用度 [2] - 公募排排网指出，此次下线实时估值是监管引导长期投资的纠偏举措，旨在遏制短线博弈、平抑市场波动，短期增加短线操作难度，长期则利好配置型投资者并推动市场结构优化 [13] - 该机构建议投资者应回归长期投资逻辑，关注官方每日净值和长期业绩，并提供了在不同类型基金（如指数基金、主动股基、债基、QDII等）缺乏实时估值时的替代参考方法 [13]

基金销售与营销乱象 - 部分基金公司与无基金从业资格证的网络大V合作进行误导式营销，大V通过提前喊话“大额加仓”并展示实时估值大涨截图来引导粉丝跟风申购 [1] - 此类营销活动导致单只基金单日申购量达到120亿元人民币，但投资者买入后发现实时估值涨幅与实际净值存在显著差异 [1] 监管行动与功能下架 - 蚂蚁基金、京东金融、天天基金、同花顺等多家互联网平台已下架“实时估值”功能以及“实盘榜”、“加仓榜”等榜单 [2] - 同花顺自1月30日起暂停“重仓涨幅”与“实时估值”功能，京东金融于1月29日下架“基金估值”功能并关闭“实盘牛人榜”等板块 [2] - 监管及平台调整旨在减少盘中估算净值对投资者的非理性诱导，引导长期价值投资理念 [2] 实时估值功能的固有缺陷 - 实时估值并非基金公司官方披露，而是由销售机构基于基金定期报告中的滞后持仓信息，结合当日市场行情模拟测算的“二手数据” [5] - 数据存在严重滞后，平台可能使用数月前的季度末持仓快照来估算当前表现，对于调仓频繁的主动管理型基金偏差尤为显著 [5] - 平台仅能获取前十大重仓股信息（通常占基金总资产50%-60%），对剩余持仓需依赖量化模型进行“猜算”，在持仓分散或风格漂移时误差会急剧放大 [6] - 深圳证监局专项抽查数据显示，主动混合型基金的实时估值与当日实际净值的平均偏离度高达0.8%，在市场剧烈波动时偏差率甚至可突破3% [6] - 基于错误实时估值信号的交易决策可能导致投资者在价格虚高时买入或在错误时机入场 [6] 对投资者的建议与行业影响 - 建议投资者穿透基金定期报告，通过分析“投资组合报告”与“管理人展望”章节来把握真实持仓结构与基金经理策略，而非依赖估算净值 [7] - 建议投资者建立以年度、三年期为观察窗口的业绩评价机制，重点考察基金超额收益持续性及最大回撤控制等风险调整后收益指标 [7] - 建议投资者采用定投策略，通过设定固定扣款周期与金额，以纪律性投资替代择时判断，平滑成本并获取长期稳健收益 [7] - 监管全面下架盘中估值功能旨在引导市场回归长期价值投资的本质逻辑，有助于抑制经验尚浅投资者的非理性交易冲动 [7]

核心观点 - 兴证证券资产管理有限公司与北京汇成基金销售有限公司合作，自2026年2月3日起对旗下部分基金开展申购费率优惠活动，投资者通过汇成基金申购指定基金，申购费率可降至原费率的0.1折 [1] 适用产品与优惠详情 - 优惠活动适用于公司旗下部分基金，具体产品列表未在公告中详列 [1] - 投资者通过汇成基金申购上述基金份额，申购费率为原申购费率的0.1折 [1] - 若原申购费率为固定费用，则按原固定费用执行，不参与本次费率折扣优惠 [1] - 具体折扣费率、活动期限及办理流程以销售机构（汇成基金）的相关公告为准 [1] 业务范围与限制 - 销售机构开展的费率优惠活动仅适用于正常申购期场外前端收费模式的申购手续费 [1] - 优惠活动不包括基金转换、定投业务等其他业务的手续费 [1] 信息查询渠道 - 投资者可通过北京汇成基金销售有限公司的客服电话400-055-5728及网址www.hcfunds.com了解详情 [1] - 投资者可通过兴证证券资产管理有限公司的客服电话95562-3及网址http://www.ixzzcgl.com了解详情 [1] 公告解释权与注意事项 - 费率优惠活动的最终解释权归相关销售机构所有 [1] - 本公告的最终解释权归兴证证券资产管理有限公司所有 [1] - 投资者办理业务前需仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等相关文件 [1] - 有关费率优惠的具体规定如有变化，投资者需留意各相关销售机构的最新公告 [1]