据悉，五轴精密机床代表着国内机床的最顶尖水平，专门针对异形复杂零部件的加工。以汽车发动机为 例，以往由于加工精度不足，发动机运行时噪音较大，通过五轴精密机床加工，零部件的精度将大幅提 升，噪音问题也会得到有效解决。不仅如此，在医疗行业，五轴精密机床也发挥着重要作用。每个人的 半月板都存在差异，且形状异形，当患者需要进行半月板手术时，借助该机床可以实现3D打印个性化 的半月板假体，为精准医疗提供了有力支撑。 除了硬件上的突破，钰鸿数控在软件系统研发上也下足了功夫。"历时三年多，公司自主研发了一套全 新的智能系统，将于今年投入市场。"全志华介绍。该系统能够让机床更加智能，辅助客户在生产过程 中提高效率、降低能耗，实现更加便捷的操作。从设计到铸件加工、内外钣金、光机、整机，钰鸿数控 打造了一条完整的全产业链，这种模式让企业在同行中具备了领先优势。目前，该公司所有机型均自行 开模、设计、开发，凭借过硬的质量和性能，赢得了国内外客户的广泛认可。 目前，公司在国内市场布局以珠三角和长三角为核心，主要面向精密模具、航空航天、医疗、军工、 3C(产品)等领域，同时积极拓展国际市场，产品远销东南亚、南美洲和中东等地。其中，80 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告认为，乔锋智能作为中高端数控机床领域的专精特新“小巨人”企业，受益于下游需求释放、产能及产品渗透率提升，业绩实现快速增长，并有望在智能制造升级、国产替代等趋势下保持稳健增长，因此维持“买入”评级 [3][4][7] 业绩表现与增长驱动 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现归母净利润3.1-3.7亿元，同比增长51.04%-80.27%；扣非净利润3.0-3.6亿元，同比增长51.49%-81.79% [5] - 业绩快速增长主要受益于三点：一是消费电子、新能源汽车等高景气下游行业需求持续释放，叠加通用设备行业复苏，拉动了数控机床销售额高增；二是公司产能释放与规模效应显现，增强了产品交付能力并优化了成本结构；三是三精主轴、高端卧式加工中心、五轴加工中心等新产品市场渗透率逐步提升，成为新的业绩增长动能 [7] 行业地位与荣誉 - 2025年末，公司斩获工业母机产业“链主”单位称号，这肯定了公司在工业母机领域的积淀与影响力，并赋予其整合产业链、引领产业协同的职责 [7] - 公司还荣获了“创新东莞科学技术二等奖”、“创新东莞市青年创新科技奖”等合计五项荣誉，涵盖产业引领、技术创新、质量管理等多个维度，印证了公司在产品品质、技术研发、运营管理方面的强劲实力 [7] 行业市场前景 - 2025年我国金属切削机床产量为86.83万台，同比增长9.70%；成形机床产量为17.90万台，同比增长7.20% [7] - 根据Fortune Business Insights预测，全球机床市场规模将从2026年的957.2亿美元增长到2034年的1890.6亿美元，期内复合年增长率为8.90%；其中，2026年我国机床市场规模将达到238.7亿美元 [7] - 报告认为，在国家“十五五”规划以及新兴产业加速发展的共振下，2026年机床需求有望加速释放 [7] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为23.73亿元、33.60亿元、42.56亿元，增速分别为34.87%、41.58%、26.66% [7][9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.64亿元、5.43亿元、6.87亿元，增速分别为77.25%、49.30%、26.44% [7][9] - 预计公司2025-2027年EPS分别为3.01元、4.50元、5.69元 [7][9] - 对应当前股价69.37元，2025-2027年预测PE分别为23倍、15倍、12倍 [7]

主营业务与市场地位 - 公司是一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车、商业航天等领域核心功能部件研发、生产、销售与服务的国家高新技术企业 [2] - 在PCB行业，公司的机械钻主轴市场占有率达到60%，成型机主轴市场占有率高达80%，国内大部分AI相关线路板制造的关键加工环节使用其主轴 [2][3] - 预计到2029年，全球PCB专用设备市场将以8.7%的年复合增长率增长至约107.65亿美元，中国市场规模预计以8.4%的年复合增长率增至约61.39亿美元 [4] - 公司的气浮及滚珠高速电主轴系列产品填补了国内多项技术空白，打破了国外品牌在高端电主轴领域的长期垄断 [4] - 公司构建了“整机—配件—服务”一体化的业务链，提供全周期解决方案 [5] 财务表现与增长 - 2025年度公司预计归属于上市公司股东的净利润为12,800万元至16,500万元，同比增长54.40%-99.03% [3] - 受益于AI算力基础设施和消费电子升级带来的PCB市场需求增长，以及国产替代加速，公司PCB产品销售收入同比大幅提升，毛利率提高 [3] - 截至2025年前三季度，公司转台、减速器、直线电机、导轨等功能部件实现销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营收比重为14.73% [9] 新兴业务布局与进展 - **机器人领域**：产品涵盖谐波减速器、无框力矩电机、驱动器、关节模组等核心部件，其中谐波减速器、关节模组等已向部分人形机器人厂商送样并形成小批量订单 [6] - 机器人业务形成“N+1+3”格局，即核心零部件（N）、协作机器人载体（1）、三大业务场景（生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电） [7] - **商业航天领域**：产品为火箭与卫星控制系统关键组件，已在头部公司实现小批量应用并形成小幅盈利 [6] - 公司于2021年设立精密服务事业部，对商业航天等领域进行系统性布局，视其为战略延伸和验证技术的重要方向 [8] - **充电机器人**：规划“立足家用，审慎探索商用”，已完成测试并开始向部分客户小批量交付 [7][8] 新兴业务财务占比与风险提示 - 截至2025年9月30日，公司在机器人、商业航天领域的相关业务合计占主营业务收入约1% [7] - 公司在商业航天领域相关业务收入占公司主营业务收入较小，尚不会对公司业绩产生重大影响 [9] 产能与投资规划 - 为匹配业务发展，公司于2025年3月通过控股子公司启动“昊志高端装备智能制造项目”，计划总投资约2.32亿元，重点开展直线导轨及相关零配件的研发、生产与销售 [9] - 商业航天领域现有产能能满足近期需求，未来将基于市场趋势动态规划产能 [8]

公司再融资计划 - 公司发布定增预案，拟非公开发行股票募集资金不超过15.17亿元，用于高端复合化机床产业化项目、高端精密机床与机器人硬件智造研发项目及补充流动资金[2] - 这是公司近两年内第二次启动再融资，旨在提升高端数控机床生产能力并积极布局机器人产业，以打造第二增长曲线[2][4] - 具体募投项目分配为：高端复合化机床产业化项目投资9.17亿元，高端精密机床与机器人硬件智造研发项目投资2.5亿元，补充流动资金3.5亿元[5] 募投项目具体内容 - 高端复合化机床产业化项目将扩大T系列数控车床及自动化生产线产能，并完成卧式加工中心、五轴联动加工中心、五轴车铣复合加工中心等先进产品的产业化布局[5] - 高端精密机床与机器人硬件智造研发项目主要针对高端数控机床进行研发升级，并针对机器人专用设备开发、核心零部件智能制造、自动化装配与检测等方面进行研发[5] - 补充流动资金将用于满足经营发展需求，降低资产负债率并增强资金实力[5] 公司近期财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入6.08亿元，同比增长11.71%；归母净利润3088.77万元，同比增长78.18%；扣非净利润2684.77万元，同比增长177.54%[2][8] - 2025年第三季度业绩增长尤为显著，实现营业收入2.46亿元，同比增长44.18%；归母净利润2282.25万元，同比增长257.82%；扣非净利润2251.94万元，同比增长9673.33%[2][8] - 截至2025年9月末，公司资产总额16.55亿元，负债总额6.5亿元，资产负债率39.7%，货币资金为6535.82万元[6] 公司历史募投项目情况 - 公司2020年9月IPO募集资金净额3.82亿元，主要投入高端数控机床扩能建设等项目[7] - 2024年9月，公司以简易程序再融资募集资金净额1.36亿元，投入柔性自动化加工单元扩产等项目，其中扩产项目已于2025年6月达到预定可使用状态[7] - 截至2025年9月末，IPO募投项目“高端数控机床扩能建设项目”累计产能利用率为98.15%，2022年至2025年前九月累计实现效益3417.05万元，但受市场竞争、产品降价及研发投入加大等因素影响未达预计效益[3][7] 公司研发与技术实力 - 2025年前三季度，公司研发投入为3676.47万元，同比增长8.5%，占营业收入比例为6.05%[9] - 公司致力于高端数控车床基础技术和核心技术的自主创新，形成了完整的开发平台和制造平台[9] - 2024年6月，公司参与完成的项目荣获国家科学技术进步奖二等奖[9] - 截至2025年6月末，公司累计拥有知识产权306项，包括发明专利21项、实用新型专利233项、外观设计专利13项、软件著作权39项[10] 行业背景与公司定位 - 数控机床是先进制造业的核心，在制造业转型升级、政策支持及国产替代需求下，我国数控机床渗透率逐年提升[4] - 全球机器人行业快速崛起，带动了包括核心零部件、整机制造、机器人专用机床设备在内的硬件产业链蓬勃发展[4] - 公司是国内一流精密车床制造企业，产品分为高端数控车床、并行复合加工中心、自动化生产线、普及型数控车床四大品类，主要应用于汽车制造、工程机械、航空航天等行业[7]

公司再融资计划 - 公司发布定增预案，拟非公开发行股票募集资金不超过15.17亿元[2] - 募集资金将投向三个项目：高端复合化机床产业化项目（拟投9.17亿元）、高端精密机床与机器人硬件智造研发项目（拟投2.5亿元）以及补充流动资金（拟投3.5亿元）[2][4][5] - 本次定增是公司近两年内第二次启动再融资，旨在提升高端数控机床生产能力并布局机器人产业，打造第二增长曲线[2][4] 募投项目具体内容 - 高端复合化机床产业化项目（投资总额9.17亿元）将扩大T系列数控车床及自动化生产线产能，并完成卧式加工中心、五轴联动加工中心、五轴车铣复合加工中心等先进产品的产业化布局[5] - 高端精密机床与机器人硬件智造研发项目（投资总额2.5亿元）主要针对高端数控机床研发升级，并针对机器人专用设备开发、核心零部件智能制造等进行研发[5] - 补充流动资金3.5亿元旨在满足经营发展需求，降低资产负债率，增强资金实力[5] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入6.08亿元，同比增长11.71%；归母净利润3088.77万元，同比增长78.18%；扣非净利润2684.77万元，同比增长177.54%[2][7] - 2025年第三季度业绩增长尤为显著：营业收入2.46亿元，同比增长44.18%；归母净利润2282.25万元，同比增长257.82%；扣非净利润2251.94万元，同比增长9673.33%[2][7] - 截至2025年9月末，公司资产总额16.55亿元，负债总额6.5亿元，资产负债率39.7%，货币资金为6535.82万元[5] 公司历史募投项目情况 - 公司于2020年9月IPO上市，募集资金净额3.82亿元，投向高端数控机床扩能建设等项目[6] - 2024年9月，公司以简易程序再融资，募集资金净额1.36亿元，投向柔性自动化加工单元扩产等项目，其中扩产项目已于2025年6月达到预定可使用状态[6] - 截至2025年9月末，IPO募投项目“高端数控机床扩能建设项目”累计产能利用率为98.15%，2022年至2025年前九月累计实现效益3417.05万元，但受市场竞争、产品降价及研发投入加大等因素影响未达预计效益[3][6] 公司研发与技术实力 - 2025年前三季度，公司研发投入为3676.47万元，同比增长8.5%，占营业收入比例为6.05%[8] - 公司致力于高端数控车床基础技术和核心技术的自主创新，形成了完整的开发与制造平台[8] - 2024年6月，公司参与完成的项目荣获国家科学技术进步奖二等奖[8] - 截至2025年6月末，公司累计拥有知识产权306项，包括发明专利21项、实用新型专利233项、外观设计专利13项、软件著作权39项[8] 行业背景与公司产品 - 数控机床是先进制造业的核心，在制造业转型升级、政策支持及国产替代需求下，我国数控机床渗透率逐年提升[4] - 全球机器人行业快速崛起，带动了硬件产业链（包括核心零部件、整机制造、机器人专用机床设备等）的蓬勃发展[4] - 公司产品主要分为高端数控车床、并行复合加工中心、自动化生产线、普及型数控车床四大品类，应用于汽车制造、工程机械、航空航天等多个行业领域[6]

公司研发进展 - 科德数控的轴向磁通电机研发工作正有序推进 [1] 产品目标市场 - 该轴向磁通电机主要面向人形机器人行业 [1] - 未来将积极布局航空飞行器领域 [1] - 未来将积极布局新能源车领域 [1] 公司战略与前景 - 公司计划以技术创新赋能产业升级 [1] - 公司认为该产品市场前景可期 [1]

文章核心观点 - 大连市2025年地区生产总值达到10002.1亿元，同比增长5.7%，成为东北地区首个GDP突破万亿的城市，全国万亿GDP城市增至29座 [1] - 大连经济的成功得益于其坚实的工业基础（特别是石化产业）和高效的港口经济，同时新兴产业正成为增长新动能 [4][7][8] - 大连作为东北振兴的“跳高队”，其发展路径和万亿城市地位有望辐射带动整个东北地区的产业升级与投资吸引 [9] 经济总量与目标达成 - 2025年大连市实现地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算同比增长5.7% [1] - 大连在“十四五”规划中提出的2025年经济总量迈入万亿城市行列的目标已顺利实现 [3] - 大连市政府工作报告为“十五五”开局之年提出地区生产总值增长5%以上的新目标 [9] 工业经济支柱产业 - 工业是城市经济命脉，2023年其对大连GDP增长贡献率达六成 [4] - 石化产业是王牌产业，2024年产值达4256亿元，规模稳居东北第一、全国第四 [4] - 城市拥有全球最大PTA生产基地和国内最大一次性建设石油炼化项目，绿色石化集群规模长期稳定在4000亿元量级 [4] - 2025年全市规上工业增加值同比增长11.7%，增速比上年同期提高4.1个百分点，保持两位数增长 [4] - 产业格局呈现石化担纲、车船加速、轴机轨自强的态势 [4] - 新一代汽车产业全链条拓展，产值过1000亿元 [4] - 船舶海工装备产业高技术转型，产值达800亿元 [4] - 高端轴承、数控机床和先进轨道交通装备产值达580亿元 [4] 港口经济与外贸地位 - 大连港在2025年《集装箱港口绩效指数(2020-2024)》中排名跃升至全球第四 [5] - 大连港承担了东北地区98%以上外贸集装箱、60%以上外进原油转运 [7] - 近年来大连外贸进出口总额占辽宁省60%左右、东北三省40%左右，出口市场覆盖200多个国家和地区 [7] 新兴产业与未来布局 - 冲击万亿GDP需要新动能加持，战略性新兴产业增加值占GDP比重达15% [8] - 新一代信息技术产业形成2000亿级产业集群，SK海力士三期加快建设 [8] - 新能源产业特色化发展，加入国家氢燃料电池汽车示范城市群 [8] - 低空经济、生命安全、新材料、人工智能等产业加快布局，数据标注产业园投产，获批建设国家级数据产业集聚区 [8] 区域带动与东北振兴 - 辽宁省委书记要求大连更好发挥带动示范作用，当好东北振兴“跳高队” [9] - 专家认为，大连GDP突破万亿有助于吸引更多外部投资与人才关注东北，并联动东北腹地城市形成“沿海带动内陆”的产业协作网络 [9] - 大连从传统产业升级到新兴产业培育的发展路径，可为东北其他城市提供转型样本，为东北振兴注入动能 [9] - 实现东北振兴需要更多万亿之城，沈阳正全力冲刺成为下一个 [10]

公司业务进展 - 公司针对新能源汽车一体化压铸的行业发展趋势和解决一体化压铸的前舱、电池托盘、后地板等车身部件的六面体加工难题，开发了双五轴高速龙门加工中心 [1] - 该设备一次装夹即可完成六面特征的全部加工，相比传统的单五轴设备，加工效率提升80%以上 [1] - 该创新设计获得日内瓦发明展金奖，在该细分领域出货量位列行业前三 [1] 产品与技术优势 - 公司开发的双五轴高速龙门加工中心解决了车身部件的六面体加工难题 [1] - 该设备相比传统单五轴设备，加工效率提升80%以上 [1] - 该产品以创新的设计获得日内瓦发明展金奖 [1] 市场地位与未来规划 - 公司双五轴高速龙门加工中心在该细分领域出货量位列行业前三 [1] - 未来，格力数控机床将持续围绕汽车、3C电子、模具、通用机械等领域发展 [1] - 公司将继续向高速、高精、智能化等方向持续突破，助力中国装备产业发展 [1]

公司业务与客户构成 - 公司在航天产业拥有较多的民营客户 [2] - 公司在航天领域积累了宝贵的技术经验及客户资源 [2] 行业与市场 - 公司业务涉及航天产业 [2]

公司公告 - 科德数控将于2026年2月2日召开2026年第一次临时股东大会 [1]