一、承接国家政策：构建市场化价格形成机制 建立适应新能源高质量发展的市场化价格形成机制，是此次改革的核心要义，要充分发挥市场作用，有 利于电力资源高效配置，也要确保行业平稳健康发展，助力"双碳"目标实现。《方案》围绕"价格市场 形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调"的总体要求，在已有省内电力市场体系基础上， 构建并完善了与国家政策同频共振的新能源市场化价格形成机制。 近年来，山东大力推进电力市场建设，不断完善交易机制，扩大交易规模。自2021年起，省内集中式光 伏发电和风电项目已提前部分入市，由项目自主选择全电量或10%电量两种方式参与市场交易，分布式 光伏和扶贫项目则按政府批复价格收购。《方案》落地后，除跨省跨区交易的新能源电量外，上述集中 式光伏发电和风电项目将统一以全电量方式参与市场交易，分布式光伏等其他新能源项目也不再享有保 障性消纳的特殊待遇，可直接或通过聚合方式参与市场交易。这意味着山东电力市场的经营主体大幅扩 充，预计省内发用两侧市场化电量均将超过85%，两者共同在市场中形成完整准确的价格信号，进一步 提升电力资源配置效率。 在新能源可持续发展价格结算机制方面，《方案》按要求分类施策。 ...

核心财务表现 - 营业收入为4.96亿元，同比下降6.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为895万元，同比大幅下降90.17% [1] - 基本每股收益为0.01元/股，同比下降90% [1] - 加权平均净资产收益率为0.31%，较上年同期减少2.75个百分点 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为1.54亿元，同比增长25.58% [1] 资产与股东结构 - 总资产达到167.76亿元，较上年度末增长9.71% [2] - 归属于上市公司股东的净资产为29.11亿元，基本持平 [2] - 控股股东新疆能源集团持股比例47.38%，为国有法人 [2] - 报告期末普通股股东总数为58,968户 [2] 业务运营规模 - 公司主营风力发电和光伏发电业务 [4] - 已投产运营的发电项目总装机规模为2734MW（含独立储能） [4] - 风力发电项目并网装机容量1720.5MW [4] - 光伏发电项目并网装机容量1200MW [4] - 拥有36家控股子公司和1家参股子公司 [4] 公司治理与控制权 - 控股股东于2025年2月17日变更为新疆能源集团 [4] - 公司实际控制人报告期内未发生变更 [4] - 前10名股东中无关联关系或一致行动人情况 [3]

财务表现 - 公司上半年实现归属净利润约895.17万元，同比下降90.17% [2] - 公司上半年实现营业收入约4.96亿元，同比下降6.02% [2] - 公司上半年实现扣非后归属净利润约421.47万元，同比下降95.4% [2] 股价与市值 - 截至8月4日收盘，公司股价报7.09元/股 [3] - 公司总市值约66.17亿元 [3] 主营业务 - 公司主要经营风力发电、光伏发电为主的新能源电力业务 [2] - 公司业务涵盖资源开发、投资建设、生产销售、技术服务咨询等 [2] - 公司生产商品为清洁电力能源 [2]

行业现状 - 2025年上半年全国风电新增装机同比大增98.9%至51.39GW，太阳能新增装机增长107.1%至212.21GW [1] - 6月风电、太阳能新增装机同比分别下滑15.9%和38.4%，环比分别下滑80.6%和84.5% [1] - 华能国际电力股份上半年营业收入同比减少5.7%，协合新能源上半年营收较去年同期降低6.6% [1] - 新能源电力行业正处于产能出清的调整阶段，下半年行业利润有望迎来修复 [2] 公司经营表现 - 协合新能源总权益容量增至4778MW，风电厂权益装机容量增长10.9%至3844MW [2] - 风电权益发电量达到4155GWh，综合融资成本下降35个基点 [2] - 公司在中国境内新获取风电和太阳能投资项目600MW，在中国以外区域获取152.5MW光伏项目和300MW储能项目 [3] - 新增投产项目权益容量190MW，其中风电140MW，光伏50MW [3] - 集团人均营收同比上升10.4%，新增提款的平均融资成本降至3.15% [4] 战略布局 - 公司贯彻"高度重视质量，不盲目追求规模"的项目开发策略 [3] - 通过全球布局实现资产类型和地区的多元化，提升经营稳健性 [3] - 风电占比超80%的资产结构有效提升公司整体抗风险能力 [3] - 启动在新加坡二次上市以拓宽融资渠道并提升国际影响力 [4] 政策与市场环境 - 政策提出到2027年年均新增2亿千瓦新能源装机的目标 [5] - 新建特高压线路、电力储能和电网升级将提升可再生能源消纳能力 [5] - 电力需求持续攀升为行业中长期发展提供确定性支撑 [6] 业务亮点 - 绿电结算4.24亿kWh，较上年同期增长26%，较市场可比均价实现增收548万元 [6] - 绿证销售单证均价为北交所披露均价的2.07倍 [6] - 与韩国现代建设集团签署21兆瓦光伏项目30年电力购买协议 [6] - 韩国项目预期收益率显著高于国内同类项目 [6] 未来展望 - 绿电绿证交易成为新的业绩亮点 [6] - 核心业务保持稳定运营，展现出较强的经营韧性 [7] - 行业环境逐步改善，公司未来成长潜力值得期待 [7]

中美经贸关系与墨西哥市场 - 中美新一轮经贸会谈被视为两国关系重要风向标 双方将于瑞典展开谈判[5] - 墨西哥作为中国在拉美第二大贸易伙伴 双边贸易额保持两位数增长 2024年成为中国新能源汽车第六大出口国[7] - 美国"近岸外包"模式下 中企采用"本国零件+墨西哥组装+美国市场"转口模式 但特朗普关税政策导致投资热度骤降[8][12] 制造业出海现状 - 汽车行业为代表的中企赴墨建厂潮遇冷 特斯拉供应商及比亚迪等本土车企项目停滞[12] - 特朗普宣布2025年8月起对墨西哥输美产品征收30%关税 但汽车零部件符合《美加墨协议》仍享免税[15] - 墨西哥连续三次提高进口关税 倒逼外资企业本地化生产 中企需调整策略建立海外第二条供应链[16][19] 跨境电商发展 - 墨西哥互联网普及率86.51% 电商渗透率仅18% 形成"低密度竞争+高消费潜力"市场结构[22] - SHEIN、TEMU等中国平台抢占市场 部分商户年交易量达数亿人民币[23] - 墨西哥对中国商品征收19%关税后 电商平台通过分摊成本仍实现两位数销量增长[28][31] 新能源行业挑战 - 墨西哥新能源政策反复 2018-2024年政府保护国有能源企业 导致大批项目停滞[35] - 当前政府要求外资持股不超过46% 限制大型光伏项目审批 储能与输变电领域存机会[37] - 国家电力公司年投资缺口达30亿美元 制约行业发展[36] 企业本土化策略 - 初期需中方领导驻场应对罢工等突发事件 后期需推进人才本土化[39][45] - 极兔海外本地员工比例超95% 要求中方管理者一年内达到西语A2水平[45] - 合规与关系需并重 墨西哥法制化程度介于非洲与欧美之间[49][51] 市场风险与机遇 - 墨西哥汽配行业已完成供应链本地化 轻工日用品或成新投资方向[34][35] - 中国商品性价比优势显著 墨西哥购物袋价格为中国130倍 替代需20-30年[32] - 美国对越南转口中国商品加征40%关税 警示墨西哥可能效仿[33]

绿电直连分类与现状 - 绿电直连分为并网型和离网型两类 目前大部分项目为并网型 因新能源需通过上网收益保证基本收益 [1][4] - 国家发改委与能源局发布650号文 明确绿电直连以提升新能源就地消纳为目标 云南 山西 江苏已出台管理细则 [4] 绿电直连技术方案与成本 - 光伏电站新增变电站 升压站 汇流站 高压线路等设备 电压等级涵盖35kV和110kV [2][3] - 建设成本包括输电线路(每公里100万元)和升压/降压站(每兆瓦100万元) 低压电缆每米超1000元 中压电缆600-700元/米 [7][8] - 大同经开区绿电园区案例：总投资28亿元 含322MW光伏 200MW风电 50MW储能 38公里输电线路 220kV变电站 新能源电力占比50% [9] 绿电直连应用场景与挑战 - 当前项目集中于高耗能国央企 因成本倒推电价高于电网 收益模式尚未形成优势 [5][9] - 正泰智维投建无锡松下园区项目 含2 98MW光伏 10kV升压站 充电系统 体现综合能源服务转型趋势 [11] 绿电直连的绿色价值 - 光伏电力碳排放因子29 92gCO2/kWh 风电15 31gCO2/kWh 远低于电网平均620 5gCO2/kWh 利于应对欧盟CBAM机制 [11][12] - 国家设定2025年钢铁 水泥 多晶硅等行业绿电消费比例 工业能源消费占全国66% 园区碳排放占31% [12] - 绿电直连可为发电企业绑定长期用户 减少远距离输电依赖 助力地方政府产业升级与招商 [13]

绿电直连模式发展 - 光伏电站新增变电站、升压站、汇流站、高压线路等电器设备以实现"绿电直连"，电压等级以35kV和110kV为主 [2] - "绿电直连"分为并网型和离网型两类，目前以并网型为主，因需通过上网收益保证基本收益 [2] - 国家发改委、能源局发布650号文规范绿电直连模式，云南、山西、江苏已出台具体管理细则 [3] - 短期可提升新能源消纳能力，长期为工业领域创造绿色价值 [4] - 欧盟CBAM机制下，绿电直连便于统计产品碳足迹（光伏29.92gCO2/kWh vs 电网620.5gCO2/kWh） [7] 建设成本分析 - 需自建增量配电网导致成本显著提升，含输电线路（100万元/公里）和升压/降压站（100万元/MW） [5] - 低压电缆成本超1000元/米，中压电缆600-700元/米，汇流站可降低线路成本 [5] - 大同经开区项目总投资28亿元，含38公里线路+汇流站+220kV变电站，新能源电力占比50% [6] - 当前电力输配费用高于电网，主要客户为高耗能央国企（可摊薄长期成本） [6] 行业政策与前景 - 2025年将钢铁、水泥、多晶硅等行业纳入绿色电力消费比例要求 [8] - 工业领域占全国能源消费66%、碳排放31%，绿电直连可绑定长期大用户并减少远距离输电依赖 [8] - 头部企业如正泰智维已布局综合能源项目（如无锡2.98MW光伏+10kV升压站） [7] - 地方政府视其为产业升级抓手，国家拟差异化设定绿电消纳要求 [8]

公司发展历程 - 公司自2017年7月20日上市至今已8周年，上市首日收盘价为1.81元，市值为34.99亿元，当前市值为91.78亿元，市值增长162.33% [1] - 公司2017年归母净利润为1.65亿元，2024年达到6.30亿元，累计增长281.98% [3] - 公司上市8年间无亏损年份，归母净利润增长的年份达到5年，占比62.5% [3] 业务结构 - 主营业务为新能源电力的开发、投资、建设、经营和管理 [3] - 核心产品中新能源电站开发-建设-运营-出售占比94.18%，屋顶分布式光伏占比2.72% [3] 财务表现 - 2020年营收10.12亿元，2024年达到24.22亿元，五年间实现翻倍增长但增速逐年放缓 [3] - 2020年归母净利润1.98亿元，2024年6.30亿元，净利润在波动中增长但近年增速放缓 [3] 市值变化 - 2017年8月29日市值峰值达266.37亿元，股价13.78元 [5] - 当前股价3.77元，市值91.78亿元，较峰值下降65.55%，市值减少174.59亿元 [5]

新能源上网电价市场化改革政策框架 - 国家发展改革委、国家能源局联合印发136号文，对新能源参与现货市场和中长期市场的交易规则和价格机制作出规定[1] - 内蒙古蒙东、蒙西及新疆已率先发布实施方案，明确新能源项目上网电量全部进入市场，并建立可持续发展价格结算机制[1] - 山东作为新能源大省，其征求意见稿提出新能源项目参与市场交易，但未区分集中式和分布式，政策指向对全国有重要影响[2] 地方政策差异与执行进展 - 蒙东方案区分存量与增量项目，通过市场交易形成价格，稳定增量项目收益预期[1] - 中东部省份对分布式新能源入市持谨慎态度，河北和山东地方政策未明确区分集中式与分布式[2] - 部分中东部省份在草案中考虑分布式特殊性，提出简化前置条件等方式[3] 市场交易机制调整 - 136号文推动现货市场与中长期市场"双轨并行"，放宽现货限价，允许电价在工商业尖峰电价与新能源成本收益间浮动[3] - 缩短中长期交易周期至"周、多日、逐日"，鼓励新能源企业与用户签订多年购电协议[3] - 推动绿电交易分离电能量与绿证价格，实现价值最大化[3] 绿证收益与供需变化 - 新政规定机制电量不重复获得绿证收益，发电企业面临机制补偿收入与绿证收入"二选一"[3] - 业内预计90%存量项目将进入机制电量，导致可流通绿证急剧减少[4] - 绿证价格从1月的2元/张涨至136号文发布后的8元/张以上[4] 行业影响与价格趋势 - 2025年新能源装机规模攀升导致电力现货市场价格明显下降，部分省份中长期价格触及基准价下浮20%的"地板价"[3] - 煤价下行等因素加剧电价下行预期，新能源发电企业将面临"阵痛期"[3] - 发电企业希望机制电价内分开电能量与绿证价格，促进绿电交易并规避执行问题[4][5]

基于北斗及视觉融合的大型风电设备安全状态专题论坛 - 论坛聚焦空天科技在能源领域的创新发展 深入探讨北斗系统与视觉技术融合在风电设备安全监测中的创新实践[3] - 110多位来自发电 电网 能源 电力建设企业及科研院所的科技工作者参与交流[1] - 专题讨论涵盖北斗+视觉融合在新能源电场站的应用 北斗+AI融合技术在新能源电力中的实践 风电安全监测及发电能效提升等五大方向[3] - 具体技术方案包括大部件运输路线监测 风力发电零部件可靠性分析 单北斗与融合北斗技术对比等[3] - 论坛建议通过学术交流细化北斗能源应用分类 推动短报文技术在能源行业的应用 促进北斗与AI 低轨卫星互联网等技术深度融合[4] 光计算与人工智能专题论坛 - 论坛围绕人工智能背景下光计算的机遇与挑战 光电融合协同创新两大议题展开[6] - 报告主题涵盖硅基光电融合集成 量子点光源 计算光电成像探测 计算全息图生成技术 量子点红外焦平面阵列等前沿领域[6] - 活动搭建光学与人工智能领域的跨界交流平台 推动两大学科深度协同创新[6] 先进玻璃材料技术与产业发展专题论坛 - 论坛以"AI赋能材料创新 玻璃创造美好世界"为主题 聚集18位跨领域专家[8] - 三大核心议题包括AI驱动材料创新范式升级 关键领域先进玻璃材料发展趋势 AI辅助技术应用[8] - 具体研究方向涉及月壤玻璃 氢氨零碳燃烧 玻璃介质多维数据存储 硫系红外玻璃工程制造等细分领域[8] - 专家探讨行业未来布局 科技成果转化路径 并针对6个非共识议题进行投票推选[8]