公司融资进展 - 江淮汽车于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意安徽江淮汽车集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》(证监许可〔2025〕3022号) [1] - 该批复同意公司向特定对象发行股票的注册申请 [1]

核心观点 - 恒生指数短期预计在26,000点附近波动，主要因港股企业盈利难有明显改善，且美联储降息路径未明 [1] - 美国联邦储备局已于2025年12月完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%，符合市场预期，点阵图显示2026年及2027年分别还有一次降息 [3] - 中国政策重点在于提效和针对性，短期加码刺激的诱因不大，后续需关注地方两会及全国两会 [1] 市场回顾与展望 - **港股市场**：恒生指数1月5日收于26,347点，微升0.03%，大市全日成交2,835亿港元 [4][5] - **美股市场**：1月5日美股造好，道琼斯指数大涨1.23%，纳斯达克指数涨0.69%，标普500指数涨0.64% [4][5] - **商品市场**：铜价大涨4.19%，现货黄金涨2.70%，纽约期油涨1.74%至每桶58.32美元 [4] - **外匯市场**：美元指数微跌0.16%至98.27，美元兑离岸人民币(CNH)报6.9835 [4] - **利率市场**：3个月期香港银行同业拆息(Hibor)下降4.11%至2.812%，十年期美国国债收益率下降0.70%至4.161% [4] 宏观政策与焦点 - **中国政策方向**：国家发改委推动量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能及第六代移动通信等成为新的经济增长点，并综合整治“内卷式”竞争 [2][7] - **服务业数据**：中国2025年12月RatingDog服务业PMI降至52.0，创6个月新低，但仍处于扩张区间，新订单整体增速为6个月来最弱 [2][7] - **金融监管**：中国证监会强调继续完善制度保障，推动相关法律法规出台，增强行政、刑事、民事协同，打击财务造假 [7] - **行业数据**：中国2025年铁路运输总收入首次突破1万亿元，达10,204亿元，同比增长3.1% [7] - **地缘政治**：中国金融监管机构要求银行汇报对委内瑞拉的贷款风险敞口，以评估潜在风险 [2][7] - **国际合作**：中韩企业签署9份谅解备忘录，涉及消费品、内容产业和供应链等领域，签约方包括阿里巴巴国际和联想等 [7] 行业动态与板块 - **生物医药**：内地2025年创新药对外授权交易额创历史新高，预计需求将持续 [6] - **芯片/半导体**：国产GPU企业登陆港股，三星与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%至70% [6][8] - **内险股**：A股强劲表现带动保险企业投资收益向好 [6] - **人工智能**：AI需求火热，推动存储芯片价格上涨；阿里巴巴旗下高德已布局世界模型并计划开源；稀宇科技计划以每股上限165港元定价，集资最多41.89亿港元 [8][9] - **新能源汽车**：赛力斯2025年新能源汽车累计销量达47.22万辆，同比增长10.6%；比亚迪董事长王传福表示将继续投入资金推进智能化 [9] - **香港楼市**：香港2025年12月楼宇买卖合约共8,999份，环比上升26.4%，同比上升63.3%；“美联楼价指数”报134.82点，续创19个月新高 [8] - **香港IPO市场**：罗兵咸永道预计2026年香港有约150宗新股上市，集资额达3,200亿至3,500亿港元，全球排名有望打入三甲 [7] 公司消息 - **阿里巴巴**：将视觉AI技术应用于餐饮领域，帮助餐厅生成3D空间模型以降低营销成本，与美团争夺市场份额 [3][9] - **舜宇光学**：正考虑分拆其车载相关光学业务，并在香港联交所主板独立上市 [3][9] - **中国国航**：以每股12.22港元（较市价折让6.65%）减持1.08亿股国泰航空股份，套现约13.21亿港元 [3][10] - **赤峰黄金**：预计2025年度净利润为30亿至32亿元人民币，同比增长70%到81% [9] - **中国建材附属中材科技**：预计2025年度净利润介乎15.5亿至19.5亿元人民币，按年增长73.8%-118.6% [9] - **龙湖集团**：已于12月初提前偿清一笔总规模为92.27亿港元的银团贷款，意味着已偿清2025年全部公开市场债务 [10] - **融创中国**：境外债务重组已于2025年12月23日完成，香港高等法院已于1月5日颁令驳回清盘呈请 [10] - **辉达**：在CES上开源其首个用于无人驾驶的推理VLA模型Alpamayo 1，采用100亿参数架构，旨在通过类人思维方式处理复杂驾驶场景 [10] - **Neuralink**：马斯克宣布其脑机接口公司将于2026年开始对植入设备进行“大规模生产” [10]

吉利汽车股价表现与技术分析 - 12月30日，吉利汽车股价收报18.02港元，单日升幅2.97%，成交额达12.28亿港元，是板块中升幅较大的个股 [1] - 短期动力明显转强，5日振幅达6.9%，RSI指标57处于合理区间，多个动量指标给出“买入”信号，反映市场买盘兴趣回升 [1] - 截至12月31日上午10点22分，吉利最新报17.98港元，暂跌0.22%，当前支持位1为17.2港元、支持位2为16.9港元，阻力位1为18.5港元、阻力位2为19.1港元，短期仍处于反弹通道中 [1][3] 汽车板块整体走势 - 12月30日汽车股普遍上行，个股走势各异但新能源车股表现突出 [1] - 比亚迪股份收报97.60港元微升0.51%，股价于10日线附近争持，技术指标总结信号为“中立” [1] - 长城汽车收报14.82港元升1.09%，同样处于关键均线附近整固，技术信号“中立” [1] - 理想汽车虽微跌0.45%，但技术指标给出“买入”信号 [1] - 蔚来、小鹏汽车分别升2.18%、1.33%，走势强劲 [1] 衍生品市场反应与杠杆效应 - 正股的强势表现已在窝轮市场引发强烈反应 [3] - 12月24日吉利汽车利好信号初现，关联窝轮已率先启动，其中摩通牛证在其后2日内升幅高达61%，瑞银牛证更实现69%的暴涨，而同期正股2日升幅仅为6.50%，窝轮的杠杆效应极致凸显 [3] 衍生品操作建议与标的筛选 - 对于已持有吉利汽车相关牛证的投资者，建议设置止盈位保护获利，避免因正股波动导致收益回吐 [5] - 对于尚未入场的投资者，不建议追高已大幅上涨的标的，低溢价标的风险更低 [5] - 精选出3只优质衍生品标的：瑞银认购证拥有9.4倍杠杆，行使价21.01港元，溢价和引申波幅均为当前池内最低；法兴牛证有5.8倍杠杆，收回价15.5港元，溢价最低；汇丰认沽证有5.3倍杠杆，行使价14.73港元，可作为避险对冲工具 [6] - 以上标的均具备溢价合理、流动性较佳的特点，能更好匹配不同投资者的风险偏好 [7]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数短期技术支撑位参考25,000点关口 港股年内至今累积升幅较大 年底获利诱因较大 大市交投缩减 北水动能放缓 [2] - 美联储12月如期减息0.25厘 市场预期2026年主席换届后货币政策立场转鸽 预测减息2次 高于美联储预测 [2] - 内地放宽货币政策空间加大 但中美关税战停战 经济形势未有急剧转变 内地短期政策加码诱因不大 预计政策重点提效并具针对性 [2] - 十五五规划提出扩大内需及促进科技自立自强 短线观望中央经济工作会议的部署 [2] 宏观与政策焦点 - 国务院总理李强主持召开十五五规划草案编制会议 强调围绕推动高质量发展设定指标、安排政策、谋划项目 谋划一批带动全局的重大工程、重大项目、重大载体 [3][10] - 商务部表示已对合规的、用于民用用途的芯片出口予以豁免 为半导体供应链稳定畅通创造条件 [3][10] - 中国对欧盟乳制品实施临时反补贴措施 欧盟各公司从价补贴率介于21.9%至42.7% [10] - 中国12月LPR维持不变 一年期LPR为3% 5年期以上LPR为3.5% [10] - 中国拟制定基础性综合性的国有资产法 草案共62条 旨在促进国有经济和国有资产高质量发展 [10] - 中国拟对托育服务专门立法 草案共8章76条 旨在降低家庭养育成本 [10] - 香港财库局局长表示香港黄金市场全产业链已初步形成 将成立筹备小组以支持业界成立黄金行业组织 [11] - 香港财政司司长陈茂波表示将制订和践行全面大宗商品发展策略 [11] - 日本财务大臣表示政府有权对汇率波动采取果断应对行动 认为目前汇率波动是投机行为 [3][11] 行业动态与数据 - 智能驾驶：工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [8] - 芯片股：国产GPU企业登陆港股 [8] - 内险股：A股强劲带动投资收益向好 [8] - 中国三亚市全市免税销售额连日破亿 12月18日至20日销售额分别为1.18亿、1.05亿和1.08亿元人民币 12月19日销售额按年增长45.8% [10] - 内地首十一个月电信业务收入累计1.61万亿元人民币 按年增长0.9% 截至11月末5G基站总数达483万个 [10] - 中汽协：1-11月销量排名前十SUV生产企业共销售958.3万辆 占SUV销售总量的65.9% [10] - 港交所表示2025年香港新股市场融资额2746亿港元 位居全球第一 现货市场首11个月平均每日成交金额达2307亿元 按年上升43% [10] - 香港11月整体消费物价按年升1.2% 低于市场预期的1.3% [10] - 保监局传拟推新规引导险资流向加密货币 拟对加密资产实施100%的风险资本要求 [10] - 据报英伟达拟于2月开始向中国出货H200芯片 计划出货量达5000至10000个芯片模组 相当于约4万至8万个H200 AI芯片 但仍待中国政府正式许可 [3][11] - 美国FCC即日起禁止中国大疆及进口外国无人机 [11] - OPEC+2026年第一季暂停增产 但供过于求格局料限制国际油价上行空间 [5] 重点公司消息 - **三花智控(2050)**：预告2025年度归母净利润介乎38.74亿至46.49亿元人民币 按年增长25%-50% [4][12] - **国泰航空(0293)**：11月载客量为253.04万人次 按年增加25.9% 首11个月载客量2613.08万人次 增加27% 全年业绩料将超越去年 [4][12] - **滔搏(6110)**：2025/26财年第三季度总销售金额按年录得高单位数下跌 [12] - **万科(2202)**：一笔本金余额20亿元人民币境内债展期一年议案未获通过 但宽限期延长至30个工作日的议案过关 [4][12] - **小米集团(1810)**：回应美议员促列入涉军实体名单 称没有依据 公司总裁表示小米17Ultra定档12月25日发布 确定涨价 [12][13] - **快手(1024)**：表示平台遭到黑灰产攻击 正修复处理并已报警 [12] - **腾讯控股(0700)**：据报通过“算力租用”模式间接取得英伟达新一代AI GPU 相关合约金额超过12亿美元 [12] - **百度集团(9888)**：宣布与Uber和Lyft合作 在英国推出Apollo Go机器人出租车服务 计划2026年上半年在伦敦测试 [12] - **阿里巴巴(9988)**：开源全新图像生成模型“Qwen-Image-Layered” 首次在模型内实现PS级的图层理解与图像生成 [12] - **吉利汽车(0175)**：完成极氪私有化 极氪已成为公司全资附属公司并于纽交所退市 [4][12] - **稀宇科技及智谱华章**：两家AI初创公司赴港上市获中国证监会备案 [12] - **稀宇科技**：其M2语言模型成为AI编程领域最大国产模型 未来将发布更新版本 [13] - **禾赛科技(2525)**：据报其第二代纯固态激光雷达FTX获美团无人机量产定点 [13] - **ASMPT(0522)**：从一家领先晶圆代工厂的OSAT合作伙伴取得新订单 涉及15台用于AI计算芯片生产的晶片到基底热压焊接设备 [13] - **优必选(9880)**：中标惠州市人形机器人大湾区数据采集中心项目 金额达5962.015万元人民币 2025年人形机器人订单总金额已近14亿元 预计2026年工业人形机器人年产能将达万台规模 [12] - **智元机器人**：创始人透露公司今年有望实现5000台机器人出货 销售收入有望超过10亿元人民币 [12] - **先声药业(2096)**：与Ipsen签订独家授权协议 最高可收取10.6亿美元款项 [13] - **蜜雪冰城(2097)**：美国首店在洛杉矶好莱坞开业 [13] - **明源云(0909)**：三名执行董事于12月22日增持合共250万股公司股份 [13] 外围市场与资产表现 - 美联储12月宣布减息0.25厘 联邦基金利率降至3.5%至3.75%区间 为年内连续第三次减息 点阵图显示2026年及2027年分别减息1次 [5] - 美联储上调对2026年GDP预测0.5个百分点至2.3% 2026年通胀预测则下调0.2个百分点至2.4% [5] - 恒生指数收报25,802点 升111点或0.43% 年初至今累计上涨28.62% [6][7] - 恒生科技指数收报5,527点 升0.87% 年初至今累计上涨23.70% [6] - 纽约期油收报58.01美元 上涨2.38% 但年初至今下跌19.33% [6] - 黄金收报4,443.61美元 上涨2.41% 年初至今大幅上涨70.29% [6] - 美汇指数收报98.29 下跌0.32% 年初至今下跌9.40% [6]

报告核心观点 - 报告提出资产配置策略，建议以“股”为主轴、“债”为稳定器、黄金防风险、另类资产提升风险调整回报，以搭建跨周期组合 [9] - 报告认为AI主题投资正由“故事”走向“盈利与现金流” [9] 今日市场焦点及策略 - 美国12月纽约制造业指数转为负3.9，差于预期的10，指数低于零代表活动收缩 [9][11] - 比特币跌穿8.6万美元关口，低见85，380美元，跌幅达5.1% [9] - 现货金价最多续扬1.18%，每盎司高见4，350.33美元，现货银一度升3.4%至64.1465美元 [9] 全球新闻概要 重点国际新闻 - 华尔街大行唱好美股前景，但科技股疲弱，道指收市跌41点，标普500指数下滑0.16%，纳指转跌0.59%，金龙中国指数滑落2.17% [11] - 特斯拉抽高3.6%，辉达扬0.9%，甲骨文及博通再跌2.7%及5.6% [11] - 纽约联储总裁威廉斯表示，美联储上周减息后，已将货币政策立场转向中性 [11] - 特斯拉CEO马斯克证实，公司正在美国得州测试无人驾驶的士Robotaxi [11] - 韩国锌业宣布斥资74亿美元在美国兴建提炼厂，以提升美国半导体、国防及航天工业的关键金属供应 [11] 中港台要闻 - 内地11月份经济数据逊色，恒指收市挫347点（1.3%），报25，628点 [13] - 内地11月社会消费品零售总额按年仅增1.3%，为疫情后近3年来最低增幅，规模以上工业增加值按年升4.8%，首11个月固定资产投资下跌2.6% [13] - 内地11月70个大中城市新建商品住宅价格指数按年下跌2.4%，降幅较10月扩大0.2个百分点，且连挫29个月 [13] - 中国豪华轿车品牌红旗去年销量达到约41.2万辆，按年增长17.4%，未来目标是年销量达100万辆 [13] - 香港11月初步访港旅客数字接近420万人次，按年上升17%，今年首11个月共录得约4，500万访港旅客人次，按年增加12% [13] 市场概要 全球市场总览 - 港股市场主要指数下跌：恒生指数跌1.34%，恒生科技指数跌2.48%，恒生国企指数跌1.78% [15] - 美股主要指数下跌：道琼斯工业指数跌0.09%，纳斯达克指数跌0.59%，标普500指数跌0.16% [15] - 欧洲主要指数多数上涨：德国DAX指数升0.18%，英国富时100指数升1.06% [15] - 香港市场大市成交2，042.89亿港元 [17] - 恒指表现较好个股包括李宁、新东方、中国平安，表现较差个股包括翰森制药、百度集团、快手 [17] 重点港股分析 中教控股（839） - 公司截至2025年8月31日财年，收入约73.63亿元人民币，按年增长约11.9%，经调整后的股东应占利润录得逾一倍增长至约9.77亿元人民币 [20] - 公司通过收购及新校区扩建巩固在职业及应用型高教领域的龙头地位 [20] 李宁（2331） - 李宁品牌在北京三里屯太古里举行全球首家龙店开业及全新荣耀金标产品系列发布仪式 [21] 紫金黄金国际（2259） - 公司2025年前三季业绩亮眼，收入约34.15亿美元，归母净利润约9.05亿美元，净利率约26%，经营现金流约10.81亿美元 [21] - 受惠金价高企及产量提升，黄金业务成为利润主要驱动力 [21] 重点美股/ETF分析 General Electric Co (GE) - 公司2025年第三季业绩亮眼，调整后收入约113亿美元，按年增长约26%，调整后每股盈余1.66美元，增长约44% [23] - 公司受惠于民航客运恢复、机队更新与国防开支上升 [23] Bristol-Myers Squibb Co (BMY) - 公司2025年第三季非GAAP每股盈余1.63美元，明显高于市场预期 [25] - 公司上调2025年全年收入指引至约475亿至480亿美元 [25] JPMorgan Equity Premium Income Fund (JEPI) - 该ETF是一档主动式管理基金，投资于标普500指数中波动性低、价值型股票，并通过出售这些美国大盘股的期权来获取额外收益 [27] 重点个股回顾 - Rubrik， Inc 股价从70.43美元上升至89.91美元 [30] - 长飞光纤光缆（6869）股价从37.92港元上升至43.88港元 [31] - EchoStar Corporation (SATS) 股价从82美元上升至103.98美元 [34]

核心观点 - 报告提出资产配置策略应以“股”为主轴、“债”为稳定器，并辅以黄金和另类资产以构建跨周期组合并提升风险调整回报 [10] - 报告认为AI投资主题正从“故事”走向关注“盈利与现金流”的阶段 [10] 市场动态与宏观环境 - 美国联邦储备局理事沃勒表示，在上周减息0.25厘后，当前利率水平仍属略为紧缩水平，有空间进一步减息0.5至1厘，使联邦基金利率跌至3厘以下 [9][12] - 美国股市主要指数普遍下跌，纳斯达克指数收市急回1.81%，标普500指数下滑1.16%为连跌第4日，道琼斯工业指数收市挫228点 [12] - 香港恒生指数昨日收报25468点，上升233点或0.9% [14] - 美国30年期定息按揭利率上周升至6.38厘 [12] - 欧洲议会通过法案，批准欧盟于2027年年底前逐步停止进口俄罗斯天然气，并继续推动2027年底前实施俄罗斯石油禁令 [12] 行业与公司新闻 科技与人工智能 - 谷歌正研究将其自研AI芯片组TPU与Meta支持的AI开源平台PyTorch更好结合以提升效能，并考虑将部分软件开源 [12] - 谷歌推出更具效率、更经济的AI模型Gemini 3 Flash，向OpenAI发起挑战 [12] - 甲骨文据报计划在美国密歇根州兴建电力需求达100万度的数据中心，主要为OpenAI服务，正洽商引入100亿美元投资但谈判陷入停滞 [9][12] - 小米集团发布自研的AI大语言模型“Xiaomi MiMo-V2-Flash”，该模型专为极致推理效率设计，在多个Agent评测基准上跻身“全球开源模型TOP 2” [14] - 路透消息称，中国科学家今年初在深圳打造出一台极紫外光(EUV)光刻机原型机，用于生产尖端半导体芯片 [14] 金融与并购 - 中金公司宣布计划通过发行A股，吸收合并东兴证券及信达证券 [14] - 稳定币发行商Circle的附属公司与连连国际签署合作备忘录，将探索稳定币驱动的支付基建机会 [12] - 华纳兄弟探索董事会建议股东拒绝派拉蒙1084亿美元全现金敌意收购要约，呼吁继续支持Netflix收购电影等主要资产的方案 [12] - 数据驱动广告科技生态系统PressLogic宣布完成对本地亲子网上社群“亲子王国Baby-Kingdom”的战略收购 [14] 新股与市场表现 - 美国今年集资金额最多的IPO股份Medline在纳斯达克市场首次挂牌，开盘报35美元，较招股价高21% [12] - 国产GPU公司沐曦在科创板首日挂牌一度暴涨7.55倍，全日劲升近7倍，成为A股“最赚钱新股” [14] - 甲骨文股价收市急挫5.4%，辉达跌3.8%，特斯拉转挫4.6% [12] 地缘政治与贸易 - 《华尔街日报》报道，美国总统特朗普试图削弱中国在巴拿马运河影响力的计划遭遇重大阻力，北京方面提出强硬反制 [9][14] 重点公司分析 港股 - **江西铜业股份（358）**：2025年前三季度营业收入约3960亿元人民币，同比微增约1%，归母净利润达约60亿元，按年增长逾20%，反映盈利能力显著改善 [21] - **携程集团－Ｓ（9961）**：2025年第三季度净营业收入约183亿元人民币，同比增长约16%，环比增长约24%；归母净利润约199亿元，按年大增逾1.9倍 [21] - **中国国航（753）**：2025年11月旅客周转量按年增长约10.1%，运力投放增长约4.9%，客座率维持逾八成水平 [21] 美股/ETF - **Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM)**：2025年第三季录得历史最高锂销量与明显盈利反弹，管理层预期2025年全球锂需求将按年增长约25%，全年用量超过150万吨，2026年有望突破170万吨 [23] - **Lumentum Holdings Inc. (LITE)**：2026财年第一季收入达5.34亿美元，按年大增58%，非GAAP每股盈余1.10美元，均优于市场预期 [24] - **Global X Silver Miners ETF(SIL)**：该ETF让投资人在不持有实体白银的情况下取得对白银的敞口 [24] 历史个股回顾 - **Rubrik, Inc. (RBRK)**：研究部于12月5日分析后，股价从70.43美元上升至89.91美元 [28][31] - **长飞光纤光缆 (6869)**：研究部于12月10日分析后，股价从37.92港元上升至43.88港元 [29] - **EchoStar Corporation (SATS)**：研究部于11月26日分析后，股价从82美元上升至103.98美元 [32]

全球股市表现 - 美股三大指数表现分化，道琼斯指数周涨1.05%至48,458.05点，而标普500指数周跌0.63%至6,827.41点，纳斯达克指数周跌1.62%至23,195.17点[3][5] - 港股恒生指数周跌0.42%，失守26,000点关口，收于25,976.79点；国企指数周跌1.29%至9,079.35点[3][5] - 欧洲股市涨跌互现，德国DAX指数周涨0.66%，法国CAC指数周跌0.57%[3] - 日经225指数周涨0.68%至50,836.55点，上证综合指数周跌0.34%至3,889.35点[3][10] 商品与外汇市场 - 纽约期油价格周跌4.39%，收于每桶57.44美元；伦敦期油周跌4.13%至每桶61.12美元[3][5] - 纽约期金价格周涨2.01%，收于每盎司4,328.30美元[3][5] - 美汇指数周跌0.60%至98.40，欧元兑美元周涨0.84%至1.1740[3][34] 宏观经济与政策 - 美联储年内第三次连续降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，市场预计2026年仅有一次降息[25][32] - 美国10月职位空缺升至五个月高位，9月贸易逆差收窄至528亿美元，为2020年中期以来最低水平[9] - 中国内地11月经济数据普遍逊于预期，规模以上工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额4.39万亿元人民币，同比增长1.3%[12][21] 债券市场动态 - 中国房地产巨头万科一笔20亿元人民币的境内债券展期方案遭持有人否决，公司正优化方案并计划召开第二次持有人会议[27] - 在美联储持续降息背景下，亚洲债券因其更高收益率潜力被视为投资优选[22] 港股板块与策略 - 港股近期走势偏淡，恒指技术支撑位关注25,200点，若失守则25,000点关口至关重要[19] - 市场调整被视为配置高息内银股的机会，部分深耕县域服务的银行有望保持盈利增长[20]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数短期支持位参考25,000点关口，市场因年内累积升幅较大、年底获利诱因增加、交投缩减及北水动能放缓而面临调整压力 [2] - 恒生指数周一（15日）下跌1.34%，收报25,629点，全日成交2,042亿港元，北水净流入37亿港元 [5][6] - 美股三大指数周一（15日）小幅收低，标普500指数下跌0.16%，道琼斯指数下跌0.09%，纳斯达克指数下跌0.59% [5][6] 宏观政策与数据焦点 - 中国国家主席习近平发表文章强调扩大内需是战略之举，要求破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [3][9] - 中国11月宏观经济数据普遍逊于预期：规模以上工业增加值同比增长4.8%（预期5.0%），社会消费品零售总额同比增长1.3%（预期2.9%），1-11月城镇固定资产投资同比下降2.6% [9] - 中国房地产数据疲软：1-11月新建商品房销售额7.51万亿元人民币，同比下降11.1%；房地产开发投资7.86万亿元人民币，同比下降15.9% [3][9] - 美联储12月宣布减息0.25厘，联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%，符合预期，为年内连续第三次减息 [4] - 美联储点阵图显示2026年及2027年分别减息1次，同时上调2026年GDP预测0.5个百分点至2.3%，下调2026年通胀预测0.2个百分点至2.4% [4] 行业动态与趋势 - 人工智能产业高速增长：中国信通院数据显示，2024年中国人工智能核心产业规模超过9,000亿元人民币，增速达24%，预计2025年产业规模有望超过1.2万亿元人民币 [9] - 房地产行业持续收缩：惠誉预测2026年中国新建商品住宅销售额将下降7%至8%，至约7万亿元人民币 [9] - 自动驾驶商业化进程加速：北汽集团旗下极狐阿尔法S（L3版）获工信部产品准入许可，计划于2026年首季在北京市限定区域启动L3级有条件自动驾驶上路试点 [10] - 商品市场方面，OPEC+决定2026年第一季暂停增产，但供过于求格局料限制国际油价上行空间 [4] 重点公司消息 - **万科企业（2202）**：就延期偿付境内债向债权人提出更优惠条件，包括支付6,000万元人民币利息，并寻求将20亿元人民币债券的宽限期从5个工作日延长至30个工作日，本金偿付推迟12个月 [4][10] - **美团（3690）**：叫停“团好货”快递电商业务，决定暂停该业务以聚焦探索零售新业态 [4][10] - **商汤科技（0020）**：发布剧集生成平台Seko 2.0，支持100集以内剧集创作，据称可使漫剧制作时间缩短80%至90% [10] - **理想汽车（2015）**：披露材料研发成果，称其不锈钢油箱材料开发成本较常规款高六倍，并已成为国内唯一掌握全谱系材料自研能力的车企 [10] - **药明康德（2359）**：完成出售康德弘翼及津石医药，预计交易产生税后利润约9.6亿元人民币，占公司2024年度归母净利润比例超过10% [11] - **果下科技（2655）**：上市前暗盘交易大涨超80%，报36.6港元，其公开发售据称录得超1,800倍超额认购，金额超1,300亿港元 [4][11] - **中国神华（1088）**：11月商品煤产量2,700万吨，同比下降4.3%；煤炭销售量3,700万吨，同比下降3.6% [11] - **新華保險（1336）**：1-11月累计原保险保费收入1,888.5亿元人民币，同比增长16% [11] 短期看好板块 - AI眼镜/手机产业链：因夸克AI眼镜发布及豆包AI手机热卖，相关产业链公司受益 [7] - 生物医药股：因流感疫情升温，且减息利好全球生物科技投融资环境 [7] - 内险股：因A股市场表现强劲，带动保险公司投资收益向好 [7]

股价表现与技术分析 - 截至12月12日，小米集团股价收报43.14港元，单日上涨2.32%，成交额为25.54亿港元 [1] - 股价呈现横盘震荡格局，最新价与10天线（41.48港元）及30天线（41.59港元）大致持平，但低于60天线（46.63港元），技术指标总体信号为“中立”，强度为8 [2] - 关键价格区间为：第一支持位40港元，第二支持位38.5港元；第一阻力位43.7港元，第二阻力位45.8港元，股价短期更可能在38.5港元至43.7港元区间内整固 [2] 基本面与市场消息 - 小米汽车业务在2025年前11个月销量实现同比增长218.1%，并在第三季度首次实现单季盈利 [5] - 全球存储芯片价格因AI需求爆发而大幅上涨，显著推高手机硬件成本，迫使小米等厂商上调新机售价，可能抑制消费需求并压缩利润空间 [5] - 公司正在进行大规模内部调整，包括中国区人事变动以及计划关闭超过1000家低效门店以优化渠道，为此将承担约2726万元人民币的一次性费用 [5] 资金流向与投资者观点 - 市场普遍认为36.6港元附近已形成重要的管理层“维稳价格区间”，增强了部分投资者的入市信心 [6] - 过去五个交易日，约有1200万港元资金流入小米的认购证，使其成为窝轮市场资金流入最多的股票之一 [6] - 投资者观点呈现多空分歧：看多者认为随着汽车业务放量和管理层护盘，股价上涨趋势确立，目标看至50港元；看淡者则担心成本上升和业务调整的阵痛，倾向于等待股价回调至36港元附近 [7] 衍生工具市场表现与策略 - 衍生品杠杆效应显著：以12月9日为例，当小米正股在随后两日上涨2.23%时，相关衍生品实现收益放大，如摩通牛证（69511）同期飙升32%，瑞银牛证（68418）亦录得24%的升幅 [8] - 针对看多方向，市场提供如中银认购证（22822，杠杆约4.8倍）、法巴认购证（23262，杠杆约6倍）以及滙丰牛证（68732，实际杠杆约8.3倍）等产品 [10] - 针对看淡方向，市场提供如摩利认沽证（19470，杠杆约7.8倍）、滙丰认沽证（19885，杠杆约8.3倍）以及摩通熊证（54822，实际杠杆约23.4倍）等产品 [14] 衍生品投资关键风险因素 - 时间值损耗是窝轮投资的重要“隐形成本”，指窝轮价值随到期日临近而逐渐减少，越接近到期日损耗速度越快 [17] - 以小米认购证(15276)为例，其行使价57.88港元，明年4月底到期，每日时间值损耗为1.29%，若股价横盘未达行使价，其时间值会逐步蒸发，到期前一个月每日损耗可能高达5%-10% [17] - 在窄幅波动市场背景下，时间值损耗影响更为显著，投资者应避免持有剩余期限过短（例如不足一个月）的窝轮，转而考虑到期日相对较远的产品 [18]

港股市场表现 - 恒生指数下跌10点，跌幅不足0.1%，收报25,530点[1] - 恒生科技指数下跌46点或0.8%，收报5,534点[1] - 港股大市全日成交总额为1,824.77亿元[1] A股市场表现 - 上证综指下跌27点或0.7%，收报3,873点，成交7,643.5亿元[1] - 深证成指下跌169点或1.3%，收报13,147点，成交1.09万亿元[1] - 创业板指数下跌45点或1.4%，收报3,163点，成交5,132亿元[1] 美股市场表现 - 道琼斯指数上涨646点或1.3%，收报48,704点，创收市新高[2] - 标普500指数上涨14点或0.2%，收报6,901点，创收市新高[2] - 纳斯达克指数下跌60点或0.3%，收报23,593点[2] 中国汽车行业 - 2025年汽车以旧换新规模预计超过1,800亿元人民币，叠加新能源车购税优惠10%，全年免稅及补贴总额接近4,000亿元[2] - 11月单月汽车出口72.8万辆，按月增长9.3%，按年增长48.5%[2] - 今年首十一个月汽车出口634.3万辆，按年增长18.7%，全年出口有望冲刺700万辆[3] 香港经济与商业 - 48.3%受访香港企业对未来12个月经济前景持正面看法，较去年的18.3%大幅回升[3] - 仅15.3%受访公司看淡2026年前景，较去年的44.3%减少[3] - 香港总商会预料2026年全年经济实质增长2.7%，整体通胀率为1.8%[3] 公司动态 - 海底捞“红石榴计划”旗下大排档火锅全国首店落地广州，人均客单价低于主品牌约30%[3] - 海底捞大排档模型若成功，明年拟在华南再开30家，未来或向成都及武汉复制[3]