股价表现与技术信号 - 长城汽车股价从8月初12-13元低点持续上升，22日早盘冲高至18.59元，收报18.4元，单日涨幅2.28% [1] - 股价突破所有主要移动平均线，10天线（15.76元）形成即时支撑，30天线（14.15元）和60天线（13.25元）构成强力支撑区间 [1] - RSI指标达84水平呈现严重超买，短期调整压力显著，但趋势指标仍显示买入信号 [4] 关键技术位分析 - 即市第一支持位15.6元，第二支持位14.5元，上方首道阻力位19.2元，突破后有望挑战21.5元关口 [2] - 当前股价突破保力加通道顶部，需突破19.2元第一关后方能挑战21.4元第二阻力位 [1] 衍生工具表现 - 瑞银认购证13608两日内涨幅26%，汇丰认购证13606涨幅25%，显著跑赢正股5.2%涨幅 [4] - 汇丰认购证13606行使价18.82元，提供4.8倍杠杆，溢价与引伸波幅为同类最低 [7] - 瑞银认购证13608同样行使价18.82元，提供4.8倍杠杆，引伸波幅较低 [7] 轮证产品特性 - 行使价18.82元的认购证被视为贴价选择，虽杠杆较低，但股价升至阻力位后可能由价外转价内获利 [1] - 摩通认购证14482与华泰认购证15649行使价接近19元，价外4%，分别提供4.8倍和3.7倍杠杆，溢价13.9%和18.57% [7]

股价表现与技术面 - 港股早盘科技股走势分化 小米集团股价报52.52港元 上涨1.56% [1] - 技术面面临关键抉择点 多空双方在重要支持位附近激烈争夺 股价低于主要移动平均线 30天线54.77港元和60天线54.94港元构成上方压力 [1] - 均线呈空头排列显示中短期趋势偏弱 但严重超跌后可能出现技术性反弹 [1] 机构评级与目标价 - 交银国际基于2026年手机xAIoT 25倍市盈率及汽车业务2.2倍市销率 将目标价由67港元下调至60港元 维持买入评级 [1] - 国泰海通证券指出汽车盈利能力大幅超预期 目标价调整至77.5港元 维持增持评级 [1] 支持位与阻力位分析 - 即市第一支持位在49.8港元 第二支持位在48.1港元 成为多头重要防守关口 [3] - 上方阻力位先看53.9港元 突破后有望挑战57.1港元关口 [3] 技术指标信号 - RSI指标处于39水平 显示卖压较重但接近超卖区域 [3] - 变动率指标发出"严重超跌 可能筑底 买入"信号 与其他指标卖出信号形成对比 [3] - 技术指标总结发出"卖出"信号 强度达12 但部分领先指标提示可能出现技术反弹 [3] 衍生工具投资机会 - 看涨可选择信证认购证14001 行使价60港元 提供3.8倍杠杆 溢價和引伸波幅最低 [6] - 中银认购证13355行使价55港元 引伸波幅33.58% 杠杆14.23倍 到期日9月30日 [6] - 看跌可选择中银认沽证14387 行使价46.45港元 提供3.1倍杠杆 或汇丰认沽证14333 提供3.6倍杠杆 [6] - 牛证方面瑞银牛证57477收回价49港元 实际杠杆16倍 瑞银牛证64890收回价49.5港元 实际杠杆18.7倍 [8] - 熊证方面瑞银熊证64672收回价55港元 实际杠杆14.7倍 汇丰熊证65223收回价54港元 实际杠杆18.3倍 [8] 历史衍生品表现 - 8月18日推荐看淡产品表现稳健 摩通熊证54810随后两日录得8%升幅 中银认沽证14387有5%涨幅 成功捕捉正股0.94%跌幅 [3]

股价表现 - 长城汽车股价报17.76港元 上涨5.21% [1] - 股价距离近期高位仅有8.3%空间 [1] 技术指标 - RSI指标达84水平 显示严重超买状态 [3] - 威廉指标和随机震荡指标均显示超买 [3] - 动量指标提示"卖出"信号 [3] - 股价站稳所有主要移动平均线之上 10天线(15.34港元)提供近期支撑 [1] - 30天线(13.98港元)和60天线(13.16港元)构成强力支撑 [1] 关键价位 - 即市第一支持位15.2港元 第二支持位13.6港元 [1] - 上方阻力位18.3港元 突破后有望挑战20.2港元关口 [1] 衍生品表现 - 华泰认购证17108两日内录得48%升幅 [3] - 信证认购证17006上涨26% 大幅跑赢正股8.43%涨幅 [3] 衍生品机会 - 瑞银认购证13608行使价18.82港元 提供5.1倍杠杆 [5] - 汇丰认购证13606行使价18.82港元 提供5.2倍杠杆 [5] - 摩通认购证14482提供4.9倍杠杆 溢价15.63% 引伸波幅60.65% [5]

核心观点 - 全球股市呈现分化态势，美股高位整固，日股创历史新高，A股市场表现强劲市值突破100万亿元人民币 [9][13] - 企业盈利表现强劲，标普500指数92%成份股业绩超预期，每股纯利同比增长11% [9] - 投资策略聚焦AI/科技类资产及高股息品种，同时关注日股ETF和结构性产品机会 [9] - 地缘政治事件及货币政策预期影响市场情绪，美元走强且美债收益率上扬 [9][11] 全球市场表现 - 美股道指受制于45000点，标普500微跌0.03%，纳指转升0.03% [9][11] - 日经指数涨0.77%收报43714点，科技股表现分化 [9] - 欧洲股市涨跌互现，德国DAX指数跌0.18%，英国富时100指数升0.21% [15] - 港股恒指三连跌累计跌幅1.7%，恒生科技指数逆势升0.65% [13][15] 企业动态与业绩 - 零跑汽车中期业绩转亏为盈，录得纯利3303万元人民币，去年同期亏损22.12亿元 [13] - 同程旅行第二季经调整溢利同比升18%至7.75亿元人民币，收入增10%至46.7亿元 [13] - 诺和诺德将糖尿病药物"诺和泰"在美国的自费价格从每月1000美元降至499美元，减幅达50% [11] - 软银集团向英特尔投资20亿美元，以每股23美元价格购买英特尔普通股 [11] 行业与板块焦点 - AI领域发展受关注，OpenAI警告美国可能低估中国在AI领域的复杂性和严肃性 [11] - 消费电子行业回暖，瑞声科技因苹果产品规格升级及AI/汽车新赛道增长预期，营收及净利润有望录得较大增长 [21] - 工业自动化领域表现突出，Emerson Electric通过战略转型成为工业自动化解决方案领导者，连续季度盈利能力增长 [23] - 养老健康产业需求旺盛，Welltower Q2营收同比上升39.64%至25.48亿美元 [24] 投资产品与策略 - 建议维持高比例AI/科技类资产配置，兼顾高股息品种 [9] - 日股创历史新高，可部署日股ETF进行短线操作 [9] - 利用区间震荡设计挂钩美股的保本结构性票据 [9] - 利用VIX相关产品捕捉市场短期波动机会 [9] 经济数据与市场预期 - 美国10年期债息升至4.3277厘，市场押注9月降息 [9] - 港元拆息全线上扬，1个月HIBOR升穿2厘报2.01393厘，创3个月高位 [13] - 中国十年期国债收益率由7月下旬不足1.7厘反覆向上，一度逼近1.8厘 [13] - 美国新屋动工7月预期为130万户，月率预期下降1.6% [19]

核心观点 - 恒生指数短期有望挑战26,000点关口 主要支撑因素包括中美关税休战协议延长、港股成交活跃且风险偏好积极 以及重磅科技股业绩可能报喜[2] - 美联储维持利率不变 点阵图显示2025年预计降息两次共0.5厘 但2026-2027年减少降息预期 反映对通胀不确定性保持审慎态度[4] - 多个板块业绩超预期 包括生物制药、新能源汽车及消费类企业 显示部分行业基本面改善[4][10][11] 市场表现与指数数据 - 恒生指数收报25,177点 单日下跌0.37% 但年初至今累计上涨25.51%[6] - 恒生科技指数表现突出 年初至今上涨24.87% 单日上涨0.65%至5,579点[6] - 美股三大指数波动轻微 道指下跌0.1% 标普500和纳斯达克指数基本持平[7] - 大宗商品中黄金年初至今上涨27.12%至3,332.72美元/盎司 纽约期油下跌11.74%至63.42美元/桶[6] 行业与板块动向 - 人形机器人行业迎来发展契机 多款新品在世界机器人大会亮相 多场景应用加速落地[8] - 线上医疗板块受益于药物销售线上渗透率提升 行业监管趋向明朗化[8] - 电动车企业8月密集发布新车型 个别车企上调全年销量目标展现市场信心[8] - 中国智能手机市场第二季度出货量下降4.1%至6,886万部 华为重夺中国市场榜首地位[4][9] - 稀土产品出口量显著增长 7月出口量达6,422吨 较前期增长69% 为半年新高[9] 企业业绩与动态 - 药明合联中期纯利增长52.7%至7.5亿元人民币 收益增长62.2%至27亿元[4][10] - 翰森制药中期纯利增长15%至31.34亿元人民币 创新药收入占比提升至82.7%[4][10] - 中国生物制药半年盈利增长12.31%至33.89亿元人民币 创新产品收入增长27.2%[4][10] - 零跑汽车中期首次实现盈利3,303万元人民币 去年同期亏损22.12亿元 交付量增长156%至22.16万辆[4][10] - 同程旅行第二季度经调整溢利增长18%至7.75亿元人民币 住宿业务收入增长15.2%[4][11] - 美图公司中期净利润增长30.8%至4亿元人民币 影像与设计产品收入增长45.2%[11] 政策与宏观环境 - 国务院会议强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 培育壮大服务消费和新型消费[4][9] - 个人消费贷款财政贴息政策将于9月实施 利率底线维持在3%以上[9] - 内地暑期档电影总票房突破100亿元人民币 显示文化消费复苏势头[9] - 广电总局改进电视剧集数和季播剧管理政策 鼓励超高清内容制作和优秀境外节目引进[9] 资本市场活动 - 安克创新考虑最快2026年在香港上市 当前深交所市值约790亿元人民币[10] - 歌礼制药折让9.9%配股净筹资4.7亿港元 主要用于肥胖症临床试验研发[10] - 融创中国境外债务重组获75%债权人支持 拟通过发行可换股债券完成重组[11] - 香港地产商面临债券到期压力 2026年到期规模将增加70%至71亿美元[9]

交付数据 - 2025年第二季度汽车总交付量为130,866辆，同比增长9.3%，环比增长14.8%[6] - 极氪品牌交付49,337辆汽车，领克品牌交付81,529辆汽车，58.8%交付量来自新能源车型[6] - 7月极氪及领克品牌交付合共44,193辆汽车，较上月增加2.7%[11] 收益数据 - 2025年第二季度总收益为274.31亿元（38.29亿美元），较2024年第二季度减少0.9%，较2025年第一季度增加24.6%[8][13] - 2025年第二季度汽车销售收益为229.16亿元（31.99亿美元），较2024年第二季度增加2.2%，较2025年第一季度增加20.0%[8][13] - 2025年第二季度其他销售及服务收益为45.15亿元（6.3亿美元），较2024年第二季度减少13.8%，较2025年第一季度增加54.5%[14] 利润数据 - 2025年第二季度汽车利润率为17.3%，2024年第二季度及2025年第一季度分别为11.5%及16.5%[8][17] - 2025年第二季度毛利率为20.6%，2024年第二季度及2025年第一季度分别为18.0%及19.1%[10][17] - 2025年第二季度经营收入为2.85亿元（39百万美元），2024年第二季度及2025年第一季度经营亏损分别为22.69亿元及12.59亿元[10] - 2025年第二季度净亏损为2.87亿元（40百万美元），较2024年第二季度减少88.8%，较2025年第一季度减少62.4%[10][19] 成本数据 - 2025年第二季度营业成本为217.75亿元（30.4亿美元），较2024年第二季度减少4.0%，较2025年第一季度增加22.3%[17] 每股数据 - 2025年第二季度归属普通股股东每股基本及摊薄净亏损均为0.15元（0.02美元），2024年第二季度及2025年第一季度分别为1.25元及0.28元[19] - 2025年Q2归属于普通股股东的每股美国存托股份基本及摊薄净亏损均为1.54元（0.21美元），2024年Q2及2025年Q1分别为12.49元及2.81元[24] - 2025年Q2归属于普通股股东的非公认会计准则每股美国存托股份基本及摊薄净亏损均为1.42元（0.20美元），2024年Q2及2025年Q1分别为8.39元及2.33元[24] 资产负债数据 - 截至2024年12月31日、2025年6月30日，公司总资产分别为682.12亿元、618.31亿元（86.32亿美元）[31] - 截至2024年12月31日、2025年6月30日，公司总负债分别为824.07亿元、870.88亿元（121.58亿美元）[33] - 截至2024年12月31日、2025年6月30日，公司股东亏绌总额分别为141.95亿元、252.57亿元（35.26亿美元）[35] 其他数据 - 2025年6月30日较2024年12月31日，现金及现金等价物从98.97亿元降至80.88亿元[31] - 2025年6月30日较2024年12月31日，短期借款从13.53亿元增至91.29亿元[33] - 2025年6月30日较2024年12月31日，长期借款从27.27亿元增至72.78亿元[33] - 2025年6月30日止三个月，用于计算非公认会计准则每股净亏损的普通股加权平均数基本及摊薄为25.61060669亿股[42] - 2025年6月30日止六个月，归属于普通股股东的非公认会计准则每股美国存托股份净亏损基本及摊薄为0.52美元[46] 其他信息 - 公司使用非公认会计准则财务指标评估经营业绩，分析有局限性需综合考虑[23] - 人民币兑美元换算汇率按2025年6月30日的7.1636元兑1.00美元进行[26]

行业产销数据 - 7月汽车行业产销分别完成259.1万辆和259.3万辆 环比下降7.3%和10.7% 同比增长13.3%和14.7% [1] 吉利汽车股价表现 - 股价上涨2.06%至18.89港元 盘中高点19.11港元 近5日波动幅度达5% [1] - 当前股价逼近19.5港元关键阻力位 若突破则有望挑战20.3港元年内高点 [1] - MA10（18.32港元）上穿MA30（17.98港元）形成黄金交叉 RSI指标位于59处于中性偏强区域 MACD维持买入信号 [1] - 关键支撑位位于17.9港元 更强支撑位于17.4港元 [1] 衍生品市场表现 - 中银认购证28842在吉利股价上涨2.61%后录得14%涨幅 法兴认购证13152上涨12% [4] - 中银认购证28842提供6.7倍杠杆 行使价18.52港元 溢价相对较低 [5] - 法兴认购证13152提供6.9倍杠杆 行使价18.51港元 全市场最低溢价 [5] - 瑞银牛证57998提供5.4倍杠杆 收回价16.1港元 同类产品最低溢价 [5] - 摩通牛证57284实际杠杆市场最高达5.1倍 收回价16港元 维持较低溢价 [5] - 看空工具包括瑞银熊证56762和法兴熊证56088 均提供约5倍杠杆 收回价22港元 [7] - 认沽证参考瑞银18457和中银18379 行使价均为14.73港元 价外21% 杠杆约3倍 明年6月底到期 [7] 实时交易数据 - 中银认购证28842报价0.161港元 当日涨幅11.81% 成交量1264万股 [6] - 法兴认购证13152报价0.159港元 当日涨幅14.39% 成交量512万股 [6] - 正股吉利汽车报价18.780港元 涨幅2.01% [6]

今日市场焦点及策略 - 苹果股价飙升带动美股造好，科技板块领涨，苹果上扬5.1%，"科技七雄"指数创历史新高[8][10] - 特朗普对印度商品加征关税至50%，芯片进口税达100%，印度政府强烈回应[8][10] - 约80%标普500成分股EPS和收入超出市场预期，主要受金融和通讯服务等行业驱动[8] - 美国10年期债息上升10.2个基点至4.298厘[8] - 投资策略采用多元信用债券配置(平均到期期限5-8年)及量化模型(多因子阿尔法、行业轮动等)[8] - 结构性产品推荐看涨雪球产品，针对苹果、Nvidia等强势股[8] 全球市场表现 - 美股主要指数上涨：道指涨0.18%，纳指涨1.21%，标普500涨0.73%[10][14] - 亚洲市场涨跌互现：恒指微升0.03%，日经涨0.6%，台股跌0.9%[12][14] - 欧洲市场普遍上涨：德国DAX涨0.33%，英国富时100涨0.24%[14] - 香港市场成交额达2152.35亿港元，表现较好个股包括比亚迪电子(285)、中芯国际(981)[16] 重点公司动态 - 苹果承诺未来4年增加对美国制造业1000亿美元投资，总规模达6000亿美元[10] - OpenAI计划以约5000亿美元估值出售员工股份，估值较上次融资急升67%[10] - 国泰航空(00293)上半年盈利仅升1.1%，香港快运转亏5.2亿港元[12] - 腾讯(00700)减持众安在线(06060)，套现8765.76万港元[12] - 小鹏汽车(9868)7月交付量同比增229%至36,717辆，创历史新高[20] 行业趋势 - 科技行业表现强劲，苹果、Nvidia等带动板块上涨[8][10] - 半导体行业受关税政策影响显著，AMD因中国业务前景不明股价跌6.4%[10] - 航空运输业面临挑战，国泰航空客运收益率同比急跌12.3%[12] - A股融资融券余额10年来首次突破2万亿元人民币[12] - AI领域发展迅速，阜博集团(3738)推出Vobile MAX和DreamMaker平台[20]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 内地股市造好带动港股上升，恒指、国指、恒生科技指数均收涨，大市成交总额达2293.99亿元 [1] - 人民银行开展逆回购操作，单日净回笼2885亿元，人民币兑美元中间价上调，A股三大指数反覆向上 [2] - 美国7月ISM服务业指数差，特朗普称将对晶片和药品徵收关税，美股全线下挫 [2] - 特朗普表示美欧贸易协议中欧盟承诺6000亿美元投资，若不满足条件欧盟货品关税将提高 [3] - 特朗普称未来一周左右宣布对半导体及药品进口徵收关税，药品关税税率将逐步提高 [4] - 理想汽车-W CEO透露理想i8小订用户超3万 [4] - 百胜中国公布中期业绩，总收入和纯利均有增长，每股派息24美仙 [4] - 鸿海精密工业7月销售增长放缓，受累于关税引发的不确定性 [4] - 置富产业信託公布中期业绩，可供分派收益和每基金单位分派均有增加 [5] 各公司情况总结 理想汽车-W(02015.HK) (LI.US) - CEO李想透露理想i8小订用户超3万 [4] 百胜中国(09987.HK) - 6月止六个月中期业绩显示，总收入57.68亿美元，按年增加2.3%，纯利5.07亿美元，增长1.6%，每股盈利1.36美元，每股派息24美仙 [4] Nvidia(NVDA.US)合作方鸿海精密工业 - 7月销售按年增长7.25%至6138亿新台幣（约205亿美元），为1月以来最低增幅，受累于关税引发的不确定性影响电子产品需求 [4] 置富产业信託(00778.HK) - 截至今年6月底止中期业绩，可供分派收益3.77亿元，按年升2.1%，中期每基金单位分派18.41仙，较去年同期增加1%，年度化分派收益率为7.7% [5] 市场指数表现总结 港股 - 恒指高開13點，全日升169點或0.7%，收24902點；国指升57點或0.65%，收8951點；恒生科技指数升39點或0.7%，收5521點 [1] A股 - 沪指全日升34點或1%，收报3617點，成交额6564亿元；深成指升65點或0.6%，收报11106點，成交额9397亿元；创业板指升9點或0.4%，收报2343點，成交额4756亿元 [2] 美股 - 道指收市下跌61點或0.1%，收报44111點；标普500指数下跌30點或0.5%，收报6299點；纳指跌137點或0.7%，收报20916點 [2] 宏观经济情况总结 - 人民银行5日开展1607亿元人民币七天期逆回購操作，有4492亿元逆回購到期，单日净回笼2885亿元，人民币兑美元中间价上调29點至7.1366，中国7月标普全球服务业PMI升至52.6，综合PMI回落至50.8 [2] - 美国7月ISM服务业指数较预期差，加剧滞胀担忧 [2] - 特朗普表示美欧贸易协议中欧盟承诺6000亿美元投资，若不满足条件欧盟货品关税将从15%提至35% [3] - 特朗普称未来一周左右宣布对半导体及药品进口徵收关税，药品关税税率最初较低，最终将提至250% [4]

市场回顾与展望 - 恒指短期阻力参考25,735点，7月高位成交活跃但企业盈利改善有限[2] - 中美贸易谈判延长90天关税休战协议，关税战局势缓和[2] - 香港第二季GDP预估增长3.1%超预期，但6月零售增长0.7%逊预期[4][12] - 美联储维持利率不变，预计2025年降息两次共0.5厘，降息节奏偏向缓慢[6] 行业与板块动态 - **出口股**：中美贸易谈判延续且美国与多国达成协议[9] - **建材股**：西藏大型水电工程开工叠加供给侧改革加强[9] - **科技股**：恒生科技指数年初至今上涨22.05%，表现优于多数海外市场[7][12] - **博彩业**：澳门7月赌场收入受关注，次季GDP升5.1%[3][12] 企业消息与业绩 - **腾讯控股(0700)**：游戏业务成为驱动AI技术突破的重要变量[5][14] - **美团(3690)**：Prosus过去两周减持套现近20亿港元[5][14] - **小鹏汽车(9868)**：7月交付量同比增2.3倍至3.67万辆创月度新高[5][14] - **中国石化(0386)**：发盈警预计上半年盈利最少跌40%[5][14] - **渣打集团(2888)**：中期税前溢利增26%至43.83亿美元，派息增兼续回购[5][14] 宏观经济数据 - 中国7月官方制造业PMI降至49.3连续4个月收缩，非制造业PMI降至50.1[4][11] - 美国6月PCE物价指数同比升2.6%高于预期，核心PCE升2.8%[4][13] - 香港上半年港股日均成交额升82%至2402亿港元，新股集资额增7倍全球居首[12] - 全球黄金需求总值创1320亿美元新高，央行购金步伐放缓但需求前景乐观[13] 外围市场表现 - 恒指收报24,773点跌1.6%，年初至今累计升23.5%[7][8] - 美股三大指数收跌0.03%-0.7%，德国DAX跌0.81%[7][8] - 纽约期油跌1.06%至69.26美元，黄金涨0.45%至3289.93美元/盎司[7] - 美元兑CNH报7.2091，CNH一年远期贴水2.35%[7]