监管动态 - 中国证监会国际司于2026年2月2日至2月6日期间对4家企业出具境外发行上市备案补充材料要求 [1] - 鼎泰高科被要求补充说明其设立境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序具体履行情况，并就合规性出具结论性意见 [1] 公司上市进展 - 鼎泰高科已于2025年12月1日向港交所主板递交上市申请 [1] - 公司联席保荐人为中信证券和汇丰 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是集工具、材料、装备于一体的精密制造综合解决方案供应商 [1] - 公司已成长为PCB制造领域专用刀具全球龙头 [1] - 根据弗若斯特沙利文资料，在往绩记录期间，以销量计，鼎泰高科为全球最大的钻针供应商 [1] 生产布局与产能 - 公司在广东东莞和河南南阳建立了成熟的生产基地 [1] - 公司构建了覆盖工具、材料、装备的全链条生产体系 [1] - 公司持续巩固全球第一的产能领导者地位 [1] - 公司的海外生产基地泰国子公司已实现量产，其首期钻针产能规划为每月1500万支，并正逐步实现 [1] 全球化战略与扩张 - 公司于2025年收购了MPK Kemmer的资产，以加速拓展德国及更广泛的欧洲市场 [2] - 通过收购，公司已成为欧洲市场中PCB刀具销量领先的企业之一 [2] - 公司未来计划在亚洲和欧洲等区域进一步加大投资 [2] - 公司旨在进一步构建“研发–生产–销售–服务”的全球化运营网络，加速全球化进程 [2]

公司业务板块与事业部制改革 - 公司目前具有清洁可再生能源、精密（智能）制造、生态植物纤维三大业务板块 [1] - 为整合资源、提升运营效率与市场竞争力，公司决定进行事业部制改革，成立餐具事业部、精密（智能）制造事业部与热电事业部 [1] 餐具事业部设立详情 - 新设餐具事业部，以全资子公司广东韶能集团绿洲科技发展有限公司为法人载体和运营主体 [1] - 将全资子公司韶能集团绿洲生态（新丰）科技有限公司、控股子公司韶能集团广东绿洲生态科技有限公司及全资子公司绿洲跨国公司划归餐具事业部管理，股权划转后成为绿洲科技公司的全资子公司 [1] - 绿洲科技公司下设销售分公司，该事业部下设8个部门 [1] 精密（智能）制造事业部设立详情 - 新设精密（智能）制造事业部，以控股子公司韶能集团韶关宏大齿轮有限公司为法人载体和运营主体 [1] - 统筹管理原宏大公司与全资子公司韶能集团（韶关）华南精锻科技有限公司的核心业务与资源，深化板块一体化运营 [1] - 该事业部下设6大中心 [1] 热电事业部设立详情 - 出资设立全资子公司（暂定名：广东韶能热电有限公司），作为热电事业部的独立法人实体 [2] - 热电公司负责统筹热电板块企业的经营管理，后续通过股权划转方式，将公司全资或控股三个生物质能发电企业的股权划入热电公司 [2] - 该事业部下设5个部门 [2]

公司业务板块重组 - 公司决定进行事业部制改革，成立餐具事业部、精密（智能）制造事业部与热电事业部，旨在整合业务资源，构建权责清晰、响应迅速、一体化运营的管控体系，提升运营效率与市场竞争力 [1] 餐具事业部设立详情 - 新设餐具事业部，以全资子公司广东韶能集团绿洲科技发展有限公司为法人载体和运营主体 [1] - 将全资子公司韶能集团绿洲生态（新丰）科技有限公司、控股子公司韶能集团广东绿洲生态科技有限公司及全资子公司绿洲跨国公司划归餐具事业部管理，股权划转后，这三个企业成为绿洲科技公司的全资子公司 [1] - 绿洲科技公司下设销售分公司，该事业部下设8个部门 [1] 精密（智能）制造事业部设立详情 - 新设精密（智能）制造事业部，以控股子公司韶能集团韶关宏大齿轮有限公司为法人载体和运营主体 [1] - 统筹管理原宏大公司与全资子公司韶能集团（韶关）华南精锻科技有限公司的核心业务与资源，深化板块一体化运营 [1] - 该事业部下设6大中心 [1] 热电事业部设立详情 - 公司出资设立全资子公司（暂定名：广东韶能热电有限公司），作为热电事业部的独立法人实体，负责统筹热电板块企业的经营管理 [2] - 后续将通过股权划转方式，将公司全资或控股三个生物质能发电企业的股权划入热电公司 [2] - 该事业部下设5个部门 [2]

公司发展历程与战略 - 公司创始人吕文扬于2008年在新加坡创立恒通实业有限公司，聚焦精密制造与供应链服务 [4] - 创业初期确立“品质立企、创新强企”理念，投入巨资组建研发团队并引进德国、日本先进精密制造技术，深耕电子元器件和工业零部件两大核心赛道 [4] - 五年内，公司发展成为东南亚区域精密制造领域的头部企业，客户覆盖新加坡、马来西亚、泰国等多个国家 [4] - 公司随后开启多元化、跨区域战略布局，依托新加坡优势，先后拓展跨境贸易、绿色农业和科技服务三大产业板块 [4] 业务板块与市场布局 - 在跨境贸易领域，公司搭建中新双向贸易平台，将中国新能源产品、农产品、文创产品引入东南亚，并将东南亚热带水果、海产品、手工艺品输出至中国 [4] - 在绿色农业领域，公司在马来西亚和中国云南建立标准化绿色种植基地，推广生态种植技术，打造“原产地直供”农产品品牌 [4] - 在科技服务领域，公司聚焦中小企业数字化转型，提供一站式数字化解决方案，已帮助数千家东南亚中小企业实现降本增效和转型升级 [4] 企业经营理念与社会责任 - 公司坚守“商业向善、实业报国”的初心，将社会责任融入企业发展全流程，推行绿色生产与节能减排 [7] - 企业内部建立完善的员工保障体系，提供职业培训和晋升通道，致力于打造凝聚力强的团队 [7] - 公司持续投入教育帮扶、乡村振兴、灾害救助等公益项目，例如在灾害发生时捐赠物资、搭建安置点，并在多地捐建希望小学和设立助学基金 [7]

活动概况 - 广东省工业和信息化厅与中国科学院深圳先进技术研究院联合举办广东省制造业赋能对接平台系列活动“成果超市”专场 [1] - 活动旨在推动实验室前沿成果与产业实际需求“零距离”精准对接 [1] - 活动成效显著，现场促成多项实质性合作 [1] 展示内容与团队 - 深圳先进院集中展示了多项已具备成熟转化条件的“硬核”技术 [1] - 派出由数位国家级人才和多项国家、省部级科技进步一等奖获得者领衔的专家团队现场“摆摊” [1] - 展示成果包括“高精度工业视觉智能检测平台”、“基于数字孪生的产线协同优化系统”等，直击制造业质量管控、生产效能提升等核心痛点 [1] 产业界反馈与合作成果 - 一家东莞精密制造企业负责人表示，所见视觉检测方案的识别精度与处理速度均超出预期，有望解决产品微小缺陷检测效率问题 [1] - 经前期精准撮合与现场洽谈，4对供需双方完成现场签约，涉及技术开发、成果转让等多种形式 [1] - 合作将在AI智能制造、生物医药等方向展开 [1] - 另有数家企业与深圳先进院相关研发团队约定就具体技术难题开展后续深度调研与联合开发 [2] 政府规划与机制创新 - 广东省工信厅相关负责人表示，将赋能对接会开进“创新策源地”是一次重要机制创新 [2] - 此举旨在缩短科技成果从“书架”到“货架”的距离，是构建“基础研究+技术攻关+成果产业化”全链条的关键一环 [2] - 未来将继续深化“主场对接”模式，围绕战略性产业集群，组织走进更多高水平科研平台与龙头企业 [2] - 将加速建设线上“赋能资源地图”与线下“模型超市”，构建常态化、网络化的赋能对接体系 [2]

公司近期动态与资本市场表现 - 公司于1月29日向港交所递交上市申请，计划在香港双重主要上市，由中信证券担任独家保荐人，此时距其A股上市仅约两年半 [1] - 公司股价自2024年9月创下新低后，至2026年2月3日，在不到一年半时间内累计上涨约7倍，从12.7元/股一举突破百元大关 [1][4] - 股价的显著上涨与公司于2025年2月宣布计划收购人形机器人公司密切相关，此后股价从30元出头成长为百元股 [1] 主营业务财务表现与市场地位 - 公司核心业务为云母矿改性加工，为新能源汽车电池提供热失控防护组件，是全球新能源云母材料市占率第一的企业，2024年全球市场份额达22.6% [1][2] - 2024年公司营收为11.35亿元，同比增长41.8%，2021年至2024年营收从5.2亿元增至11.35亿元，年均复合增长率为29.7% [1][2] - 2024年归母净利润为2.3亿元，2021年至2024年归母净利润从1亿元增至2.3亿元，复合增速为32% [2] - 公司整体毛利率从2023年的35.3%下滑至2024年的32%，2025年前三季度虽回升至34%，但仍未恢复至2023年水平 [2] 主营业务面临的经营挑战 - 客户集中度高，截至2025年9月末，前五大客户贡献了42.7%的收入，单一最大客户占比攀升至15.7%，导致公司面对下游时话语权较弱 [2] - 面临供应链“结构性挤压”，成本端原材料依赖度高，2024年材料成本占销售成本比例超过54%，核心原材料如有机硅胶水受制于上游化工巨头定价 [3] - 销售端面临下游车企极致的成本控制压力，2024年公司新能源产品平均售价虽略有上涨，但因低附加值辅材使用比例增加，成本涨幅跑赢收入涨幅，难以完全传导成本 [3] - 产业链中垫资压力显现，截至2025年9月末，贸易应收款项及应收票据攀升至3.31亿元，存货余额增至3.84亿元，存货周转天数从2023年同期的109天拉长至141天 [3] 跨界机器人业务布局 - 为应对主业单一技术路线风险及构建第二增长曲线，公司于2025年跨界布局人形机器人精密结构件业务 [1][6] - 2025年6月，公司通过“老股转让+增资”方式，合计耗资约2.45亿元取得上海狄兹精密机械有限公司51%的股权 [5] - 标的公司狄兹精密的产品线涵盖微型滚珠丝杠与行星滚柱丝杠，是人形机器人肢体运动的关键执行部件，其评估基准日收益法评估值为4亿元，较归母所有者权益增值3.2亿元，增值率达374.3% [5] - 原股东承诺狄兹精密2025年至2027年扣非净利润分别不低于800万元、2700万元及3500万元，三年累计承诺利润为7000万元 [5] 新业务整合挑战与业绩风险 - 狄兹精密2024年全年营收9221万元，净利润为亏损14万元，自2025年6月并表至9月30日，为集团带来4048万元收入，但录得净亏损632万元 [6] - 要完成2025年800万元的业绩承诺，狄兹精密需在第四季度单季实现超过1400万元的净利润逆转，在精密制造产能爬坡缓慢的规律下，达成难度大 [6] - 云母业务与机器人丝杠业务在工艺制程、供应链体系及客户渠道上存在差异，协同性有限，短期内难以形成规模效应 [6] - 跨界动机部分源于对全固态电池技术突破可能导致云母热防护需求大幅缩减的焦虑，机器人业务能否成为第二曲线尚存不确定性 [6] 港股上市面临的估值与融资挑战 - 截至2月4日，公司A股市盈率高达140倍，但港股市场对制造业公司估值逻辑更为保守且存在流动性折价 [7] - H股发行定价面临两难：大幅折价发行可能稀释A股股东权益并引发估值倒挂；坚持高定价则在当前基本面下难以获得国际投资者充分认购 [7] - 公司A股上市刚两年半且账面仍有资金留存情况下启动H股融资，反映了对资金的渴求，尤其是在现金流趋紧背景下，融资必要性及资金使用效率受市场审视 [7] - 公司存在合规风险，往绩记录期间未为若干员工足额缴纳社会保险及住房公积金，估计累计短缺金额小于3000万元，存在被责令补缴及罚款的法律风险 [7]

公司定位与核心战略 - 公司是全球精密制造龙头，以“新材料、新技术、新装备、新领域”战略为指引 [1] - 公司依托在玻璃、金属、陶瓷等多种材料的深厚技术积累与强大的平台化能力，实现了从原材料生产、功能模块贴合到整机组装的垂直整合能力 [1] - 公司通过持续高强度的研发投入与全球化产能网络布局，构建起驱动技术创新与快速响应市场的双重引擎 [1] - 公司未来将积极向“AI时代的智能硬件制造商”转型，推动组装业务与高附加值部件协同发展，优化盈利结构 [1] 业务布局与增长动力 - 公司业务覆盖消费电子、智能汽车领域及人形机器人、AI眼镜/XR头显、智慧零售设备、AI数据中心等新兴领域，形成多场景协同发展的业务布局 [1] - 公司开拓汽车电子赛道，构筑第二增长引擎 [1] - 公司前瞻布局新兴市场，培育未来增长动能 [1] - 公司有望在AI硬件升级与汽车智能化浪潮中持续获取增长动能 [1] 财务与估值 - 公司对应当前价格的PE为38.69/28.46/22.92倍 [1]

公司股价与市场表现 - 2月3日，公司股价上涨5.2%，收报22.04元/股，成交额5.18亿元，换手率4.41%，总市值达122.30亿元 [1] - 财通资管先进制造混合发起式A基金四季度持有公司607.6万股，占基金净值比例4%，为第九大重仓股，该基金当日浮盈约662.28万元 [2] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为精密金属及塑胶结构件的研发与制造，核心制造工艺包括精密压铸、锻压、冲压、CNC、激光切割焊接、MIM及精密注塑等 [1] - 公司服务于苹果、亚马逊、谷歌、美敦力等国际知名客户，产品终端应用涵盖消费电子、医疗器械、汽车（含新能源汽车）、液晶面板、电子烟等领域 [1] - 主营业务收入中，消费电子产品结构件占比最高，达76.75%，新能源-储能业务占10.58%，医疗手术器械结构件占8.10%，其他精密金属结构件占3.33%，其他（补充）占1.23% [1] 基金持仓与业绩 - 重仓公司的财通资管先进制造混合发起式A基金成立于2024年10月15日，最新规模为4.09亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.11%，近一年收益率高达99.61%，在同类8124只基金中排名第136位，成立以来收益率为114.66% [2] - 该基金的基金经理徐竞择累计任职时间1年112天，现任基金资产总规模31.78亿元，任职期间最佳基金回报为120.18% [3]

2025-2026年欧洲企业对华投资趋势与特点 - 2025年以来，欧洲企业对华投资热潮持续升温，中欧贸易投资实现平稳健康发展[4] - 2025年英国对华投资增长15.9%，瑞士对华投资增长66.8%[4] - 2025年德国对华新增投资约70亿欧元，较2024年增长超过55%，创2021年以来最高水平[4] - 中国英国商会报告显示，英国在华企业对2026年发展预期升至2020年以来峰值，近三成企业计划在未来一年加大在华投资[5] - 截至2025年7月，英国在华累计设立企业超1.3万家，实际投资总额突破350亿美元[5] 欧洲企业对华投资领域与战略转变 - 从化工行业到精密制造，从汽车产业到生物技术，欧洲产业界持续深耕中国市场，扩建生产线，落地研发中心[4] - 高端制造与技术密集型产业已成为欧洲对华投资的主要领域[6] - 80%的欧洲在华制药企业选择扩大在中国市场生产布局，机械制造、医疗设备领域的比例也分别达到46%和40%[6] - 约25%的欧洲在华企业正将更多生产环节转移至中国进行本地化运营，这一比例是将产能转移至其他国家企业的两倍[5] - 越来越多欧洲企业不再将中国仅视为销售市场，而是将其作为具有全球竞争力的出口基地[8] 欧洲企业投资与本地化运营案例 - 德国巴斯夫集团投资建设的湛江一体化基地核心装置于2025年11月成功投产，是该企业迄今为止最大单笔投资项目[7] - 法国液化空气集团投资2500万欧元，对陕西榆林空分装置实施电气化改造[5] - 德国蔡司集团明确未来5年将重点扩容长三角、粤港澳大湾区业务，采用“本地化研发+产业链协同”模式[5] - 德国博世集团宣布未来5年将在苏州工业园区投资约100亿元人民币，用于开发制造智能驾驶辅助系统及智能座舱产品[8] - 德国辛北尔康普集团自2014年进入中国市场以来，已三度扩建青岛基地，四期工程计划于2026年启动[9] - 丹麦丹佛斯集团在中国的最大生产基地——浙江海盐第二园区于2025年9月正式启用[9] 中国市场吸引欧洲投资的核心优势 - 完整的产业链生态、持续升级的制造能级与超大规模市场，共同构成中国市场对欧洲企业的强大引力[5] - 中国的竞争优势已升级为“完整产业链配套+规模化生产能力+成熟工业基础设施”的综合优势[7] - 中国是全球唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，全链条配套能力能大幅缩短生产周期、降低运营成本[7][8] - 超大规模市场不仅能高效消化产能，更能快速反馈需求、驱动产品迭代[8] - 中国市场对于助力欧洲车企从燃油车向新能源车转型至关重要[8] 中欧产业合作深度融合与未来展望 - 截至2024年底，欧盟企业累计在华实际投资已超1500亿美元[9] - 2024年第二季度欧盟制造业对华绿地投资达36亿欧元，创历史新高[9] - 中国德国商会2025年12月调查结果显示，93%的德国在华企业计划继续深耕中国市场，53%的企业明确将增加投资[9] - 中国德国商会2025年中期调查报告显示，68%的受访德国企业已与中国企业开展海外业务合作[10] - 法国施耐德电气正深化与中国电池制造商及电动汽车充电基础设施供应商的合作，将中国在储能和充电领域的先进技术引入欧洲及其他市场[10] - 中欧产业在投资与合作中实现深度融合，为全球经济注入确定性[10]

2025年业绩下滑原因 - 汽车齿轮业务收入占比约60%，受行业竞争加剧影响，毛利率降低导致利润下降 [1] - 计提存货跌价准备约3,500万元，影响当年利润 [1] - 募投项目转固及人员增加导致固定成本上升，规模效应未释放使单位成本增加 [1][2] - 为拓展新市场新产品，保持高水平技术与市场投入 [2] - 募集资金余额减少、借款增加，导致利息收入减少、利息支出增加，期间费用上升 [2] 应对措施与未来展望 - 短期汽车行业竞争将持续激烈，长期市场预计稳中向好，产销保持增长 [2] - 机器人行业用减速器及配件处于拓展期，未来市场需求预计持续增长 [2] - 公司将通过开拓新业务、扩大规模效应、加强技术研发、开发高毛利项目、优化供应链及精益管理来降本增效 [2] 机器人业务布局与进展 - 公司处于关键转型期，机器人业务为长期增长提供支撑 [3] - 在人形机器人部件领域已形成精密齿轮、减速机、行星滚柱丝杠的产品布局 [3] - 精密齿轮与减速机已实现对国内外多家知名机器人企业供货 [3] - 丝杠产品进入试样与小批量订单阶段 [3] 海外产能与新产品研发 - 越南基地年产100万套精密传动结构产品已小批量产，服务东南亚电动工具客户并积极对接机器人减速机订单 [4] - 新产品研发针对机器人相关产品、具身智能关节模组及机电一体相关产品的延伸，以打造第二增长曲线 [4] 未来发展战略 - 聚焦主业，以客户需求为指引，提升核心部件竞争力 [4] - 应对机器人及新兴行业对齿轮、减速机及配件的需求 [4] - 加大对机器人行业从零件到部件产品的供应量，保证持续竞争力 [4]