美股市场整体表现 - 美股三大指数集体上涨 道琼斯工业平均指数上涨1.08% 纳斯达克综合指数上涨2.19% 标普500指数上涨1.6% [1] 英伟达公司业绩 - 英伟达股价上涨5% 公司第三财季业绩超过市场预期 [1] AMD公司合作动态 - AMD股价上涨4% 沙特人工智能公司Humain宣布将与AMD及思科系统公司成立合资企业 [1] 沃尔玛公司业绩展望 - 沃尔玛股价上涨3% 公司连续第二个季度上调业绩预期 [1]

并购交易法律进展 - 美国一些州获准介入慧与科技以140亿美元收购瞻博网络一案 [1] - 美国司法部已提议对该案进行和解并让交易继续进行 [1] - 法官未决定是否调查该交易达成的具体情况 [1] 公司立场与交易背景 - 慧与科技对州介入的裁决表示反对 但坚信客观审查将认为和解是恰当的 [1] - 美国司法部曾提起诉讼阻止交易 理由是该交易将抑制竞争并导致思科和慧与科技控制超过70%的美国网络设备市场 [1] - 美国司法部于6月同意撤回指控 以换取慧与科技向竞争对手授权部分瞻博网络人工智能技术并出售一个面向中小企业的业务部门 [1] 监管要求与争议 - 美国司法部提出新条款 要求慧与科技出售其即时连接无线网络业务给有实力的竞争对手 并禁止其在十年内回购该业务 [2] - 科罗拉多州及其他州要求调查与特朗普政府有关联的游说团体在协议中的角色 并评估提议是否解决司法部最初担忧 [1] - 民主党议员及一些前司法部律师也对这一协议提出了批评 [1]

文章核心观点 - 福建省产品质量检验研究院通过“三个聚焦”策略，将检验检测服务转化为驱动产业升级、区域振兴和安全治理的动能，致力于打造质检服务高质量发展的样板 [1] 聚焦龙头企业精准赋能 - 与宁德时代展开全面战略合作，深度融入其全球布局，围绕船用电池系统、电池管理系统（BMS）、储能电池管理系统（BMU）等核心产品开展系统性研发摸底与认证服务，今年累计测试时长近1000小时，覆盖安全、性能、环境适应性等关键维度 [1] - 已与19家行业领军企业建立战略合作，推行一对一管家式服务，实现对150家龙头企业100%上门响应，服务边界从单一检测向标准制修订、共性技术攻关、人才协同培养延伸 [2] - 协助福耀玻璃攻克智能车窗调光系统EMC难题，协助锐捷网络取得首张国推Rohs证书，与福州朴朴电子商务建立全链路战略合作，携手福建仙芝楼生物科技共建食品质量科学联合研究中心 [2] 聚焦县域经济一县一策 - 在福安按摩器具产业集聚区创建质量帮扶站与EMC检测绿色通道服务点，今年已服务企业41家，开展检测600余批次，节约成本约200万元，创新推出的按摩器具电器符合性声明书获海尔、苏泊尔等行业龙头采信，近200张证书为“福安制造”赢得市场通行证 [3] - 在南安市连续6年开展小微企业质量管理体系提升行动，服务南安水暖卫浴企业65家，帮助解决痛点、难点239个 [3] - 在柘荣县太子参产区宣贯良好农业规范（GAP）种植标准，指导3家链主企业导入卓越绩效管理模式，在南平市举办3期木竹技术培训，助力龙头企业建立全流程质量管控体系，产品交检合格率显著提升 [3] - 有关负责人带队下沉一线，逐条梳理福建省165条县域产业链，将实验室搬到工厂门口，实现一县一策、精准滴灌 [3] 聚焦供应链产业链强链补链 - 为服务新能源、电子信息、电动船舶等14条重点产业链，走访企业超3380家，解决技术难题5267个 [4] - 在新能源赛道，获批全国首批电动汽车供电设备CCC认证指定实验室，助力星云新能源科技获福建省内首张充电桩认证证书，并实现与全国5家指定认证机构100%合作 [4] - 在电动船舶领域，首次与意大利船级社合作，助力厦门艾拓科技快速获证，同时为福建飞通通讯科技等企业提供北斗终端检测支撑 [4] - 在智能家居前沿，获批智能可穿戴设备相关领域光辐射安全检测资质，为索尼、尼康等行业知名企业开展9次摸底验证 [4] - 在石化重镇古雷，承担2025—2028年度管道防腐与绝热材料质量管控重任，在食品领域，自主研发母乳低聚糖检测方法，服务贝因美等10家企业，业务辐射5省 [4] - 以更加开放的姿态融入双循环发展格局，成为亚马逊平台DV项目国内首批TIC直接验证机构，与德国莱茵TüV集团等9家国际机构达成互认合作，助力更多企业拓展国际市场 [4][5]

美股市场整体表现 - 华尔街遭遇"黑色星期四"，美股三大股指全线崩塌，科技股成为抛售重灾区 [1][2] 科技巨头股价表现 - 特斯拉股价暴跌超6%，市值蒸发超过数百亿美元，股价跌破关键技术支撑位 [2] - 英伟达股价下跌3.5%，标志市场对人工智能狂热情绪暂时降温 [2] - 超微半导体与甲骨文股价均重挫超过4%，显示抛售是对整个科技板块高估值的系统性压力测试 [2] 思科逆势上涨原因 - 思科股价逆势大涨逾4%，核心原因在于其超预期的财报和强劲指引 [3] - 公司在网络设备、网络安全以及AI基础设施领域持续发力，未来业绩展望乐观 [3] - 盈利能力稳定、现金流充沛、股息可观的价值型特质使其成为资金避风港 [3] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%，表现逊于大市 [4] - 百度股价暴跌超6%，市场担忧其核心广告业务复苏力度及AI领域投入产出比 [4] - 阿里巴巴股价微涨1%，与市场对其重组改革、提升股东回报的预期有关 [4] 市场下跌核心原因 - 通胀数据顽固使投资者放弃美联储快速降息幻想，接受高利率环境将持续更长时间 [5] - 高利率导致科技股贴现率上升，估值模型中的合理价格大幅下调 [5][6] - 科技股估值已重回历史高位区间，变得异常脆弱，利空消息易引发大规模获利了结 [6] - 纳斯达克指数技术面破位，跌破关键支撑位触发程序化止损单，形成下跌恶性循环 [6] 未来市场关注点 - 未来几个月CPI和PCE数据能否如期回落，将直接决定美联储的货币政策路径 [7] - 财报季各科技巨头的业绩能否支撑当前估值，未来业绩指引成为关键 [7]

美股市场表现 - 美国股市三大指数大幅下跌，道琼斯工业平均指数下跌797.6点至47457.22点，跌幅1.65%，标普500指数下跌1.66%至6737.49点，纳斯达克综合指数重挫2.29%至22870.36点，创一个多月以来最大单日跌幅 [2] - 科技股领跌大盘，“七巨头”中特斯拉大跌6.64%，英伟达下跌3.58%，亚马逊下跌2.71%，谷歌A下跌2.84%，微软下跌1.54%，苹果下跌0.19%，仅Meta微涨0.14% [2] - 标普500的11个板块中有9个收跌，非必需消费品板块领跌2.73%，信息技术板块下滑2.37% [2] - 价值股指数本周以来上涨约1%，成长股指数则下跌0.6%，资金自高估值科技股流向防御型领域 [2] - 中概股多数承压，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%，百度跌超6%，哔哩哔哩跌近5%，小鹏汽车、蔚来跌逾3% [2] 宏观经济与政策背景 - 市场对美联储12月降息25个基点的押注降至约47%，显著低于上周的70% [3] - 多位美联储官员对进一步宽松释放谨慎信号，认为通胀仍具黏性，而劳动力市场在连续两次降息后依旧展现韧性 [3] - 美国政府在经历创纪录43天停摆后重新开门，经济数据发布受干扰的影响尚未完全消散 [3] 公司动态 - 思科上涨4.6%，公司上调全年营收与利润预测，受益于网络设备需求持续增长 [3] - 迪士尼重挫7.8%，公司警告与YouTube TV的分销纠纷可能长期化，令市场担忧传统电视业务压力进一步加大 [3] 大宗商品市场 - 国际油价上涨，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价上涨0.20美元至每桶58.69美元，涨幅0.34%，伦敦布伦特原油期货当月连续合约上涨0.30美元至每桶63.01美元，涨幅0.48% [4] - COMEX黄金期货当月连续合约结算价下跌19.10美元至4194.5美元/盎司，跌幅0.45% [4]

市场整体表现 - 美国三大股指创一个多月以来最大单日跌幅，道琼斯工业平均指数下跌797.6点至47457.22点，跌幅1.65%，标普500指数下跌1.66%至6737.49点，纳斯达克综合指数重挫2.29%至22870.36点 [2] - 标普500指数11个板块中有9个收跌，非必需消费品板块领跌2.73%，信息技术板块下滑2.37% [2] - 价值股指数本周以来上涨约1%，成长股指数则下跌0.6%，资金从高估值科技股流向防御型领域 [2] 货币政策预期 - 市场对美联储12月降息25个基点的押注降至约47%，显著低于上周的70% [2][3] - 多位美联储官员对进一步宽松释放谨慎信号，认为通胀仍具黏性，而劳动力市场在连续两次降息后依旧展现韧性 [1][3] 科技股与“七巨头”表现 - 大型科技股集体承压，“七巨头”中特斯拉大跌6.64%，英伟达下跌3.58%，亚马逊下跌2.71%，谷歌A下跌2.84%，微软下跌1.54%，苹果下跌0.19%，仅Meta微涨0.14% [2] - AI龙头引领市场下挫 [2] 中概股与特定板块 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%，百度跌超6%，哔哩哔哩跌近5%，小鹏汽车、蔚来跌逾3% [2] 公司动态 - 思科上涨4.6%，公司上调全年营收与利润预测，受益于网络设备需求持续增长 [3] - 迪士尼重挫7.8%，公司警告与YouTube TV的分销纠纷可能长期化，令市场担忧传统电视业务压力 [3] 大宗商品市场 - 纽约商品交易所WTI原油期货结算价上涨0.20美元至每桶58.69美元，涨幅0.34% [4] - 伦敦布伦特原油期货结算价上涨0.30美元至每桶63.01美元，涨幅0.48% [4] - COMEX黄金期货结算价下跌19.10美元至4194.5美元/盎司，跌幅0.45% [4] 宏观经济背景 - 美国政府在经历创纪录43天停摆后重新开门，大量关键经济数据尚未恢复，美联储政策前景仍存不确定性 [3]

美股大盘表现 - 美股三大指数集体低开，纳斯达克指数一度跌超1%，截至发稿跌幅收窄至0.87%或204.57点 [1] - 道琼斯工业平均指数下跌0.10%至48204.23点，标普500指数下跌0.47%至6818.41点 [2] - 万得美国科技七巨头指数下跌1.07%或710.17点，纳斯达克100指数下跌0.72%或184.70点 [2] 中概股表现 - 中概股逆势爆发，万得中概科技龙头指数上涨1.07%或49.90点，纳斯达克中国金龙指数上涨0.46%或37.14点 [1][2] - 万得中概股100指数上涨0.43%或13.85点 [2] - 阿里巴巴股价上涨2.33%至161.59美元，公司秘密启动“千问”AI助手项目对标ChatGPT [9][10] - 贝壳股价上涨2.37%至17.075美元，公司第三季度总交易额达7367亿元，净收入同比增长2.1%至231亿元 [10][11] - 阿特斯太阳能股价大涨6.64%至30.35美元，公司2025年第三季度收入达15亿美元，超出市场预期 [8][9] 重点公司动态 - 迪士尼股价大跌8.26%至107.178美元，第四财季营收224.6亿美元低于预期的227.5亿美元，但调整后每股盈利1.11美元高于预期的1.05美元 [3][4] - 英伟达股价下跌3.10%至187.798美元，此前《大空头》原型Michael Burry披露做空英伟达细节 [5][6] - 思科股价逆势上涨4.12%至77.01美元，第一财季营收148.8亿美元同比增长8%，非GAAP每股收益1.00美元同比增长10% [6][7] - 思科AI基础设施订单达13亿美元，较上一季度的8亿美元大幅增长，公司上调全年收入指引至602亿—610亿美元 [7]

美股大盘表现 - 美股三大指数集体低开，纳斯达克指数一度跌超1%，截至发稿跌幅收窄至0.87% [1] - 道琼斯工业平均指数下跌0.10%至48204.23点，标普500指数下跌0.47%至6818.41点 [2] - 万得美国科技七巨头指数下跌1.07%，纳斯达克100指数下跌0.72% [2] 中概股表现 - 中概股逆势爆发，万得中概科技龙头指数上涨1.07%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.46% [1][2] - 万得中概股100指数上涨0.43%至3244.42点 [2] 迪士尼公司 - 迪士尼盘中股价大跌超8%，主要因2025财年第四财季（即2025财年第三季度）营收略低于市场预期 [3][4] - 公司Q3营收为224.6亿美元，低于分析师预期的227.5亿美元 [4] - 净利润为14.4亿美元，合每股0.73美元，较去年同期的5.64亿美元（每股0.25美元）增长逾一倍 [4] - 调整后每股盈利为1.11美元，高于市场预期的1.05美元 [4] - 迪士尼娱乐部门（包括电视与影视）Q3营收为102.1亿美元，同比下滑6% [4] 英伟达与Palantir - 英伟达股价下跌逾3%，Palantir下跌超1% [5] - 下跌背景为《大空头》原型Michael Burry旗下Scion基金撤销SEC注册并披露做空英伟达、Palantir细节 [5] 思科公司 - 思科股价盘中涨超4%，因第一财季业绩超预期 [6][7] - 第一财季营收148.8亿美元，同比增长8% [7] - 非GAAP每股收益1.00美元，同比增长10%，均超出华尔街预期 [7] - 公司AI基础设施订单达到13亿美元，较上一季度的8亿美元大幅增长 [7] - 网络业务收入增长15%，产品订单同比增长13% [7] - 思科上调全年收入指引至602亿—610亿美元 [7] 热门中概股个股 - 阿特斯太阳能股价上涨逾6%，因2025年第三季度收入达15亿美元，超出市场预期 [8][9] - 公司预计第四季度总收入在13亿至15亿美元之间 [8] - 阿里巴巴股价上涨超2%，公司已秘密启动基于Qwen最强模型的个人AI助手“千问”APP项目，全面对标ChatGPT [9] - 阿里巴巴计划在未来几个月内为该应用增加智能体AI功能以支持购物功能 [9] - 贝壳股价上涨超2%，公司发布2025年第三季度业绩报告，总交易额达7367亿元，净收入同比增长2.1%至231亿元 [10][11] - 贝壳非房产交易业务净收入占比进一步提升至45% [10]

核心观点 - 公司是一家老牌科技企业，增长节奏稳健且估值亲民，对寻求增长与低估值兼具的投资者具有吸引力 [1] - 公司2026财年第一季度营收和每股收益均超出市场预期，并已连续13个季度业绩超预期 [2] - 市场对财报反应积极，得益于良好的季度业绩、乐观的未来展望以及财报前相对合理的估值 [4] 财务业绩 - 2026财年第一季度营收同比增长7.5%，相较于2025财年约5%至6%的同比增长，增速更具竞争力 [4] - 公司净利润同比增长9%，每股收益增长10%，得益于运营利润率的改善和股票回购 [9] - 运营成本仅增长3%，远低于营收增速，显示出有效的成本控制 [9] 业务板块表现 - 网络设备业务是公司核心，第一季度贡献78亿美元营收，占总营收略超50% [7] - 网络设备业务营收同比增长15%，增速高于公司整体水平，而服务、安全等其他业务板块增长缓慢或零增长 [7] - 数据中心投资热潮为公司网络设备业务带来增长红利，该业务表现领先于其他板块 [7] 区域市场表现 - 美洲地区是公司主要市场，贡献约60%的总营收，该地区营收同比增长9% [8] - 欧洲/中东/非洲地区和亚太地区分别贡献约25%和15%的营收，全球其他地区增速约为5% [8] - 由于美国能源价格更低、监管环境更有利，美国的数据中心建设规模远超欧洲，增长主要来自北美市场 [8] 订单与需求指标 - 第一季度产品订单同比增长13%，其中美洲地区订单增长最快，达16% [8] - 服务提供商和云服务商客户的订单增长最为迅猛，同比飙升超40% [8] 未来展望 - 公司对当前季度营收指引为同比增长约8%，对本财年营收预计约为606亿美元，同比增长约7% [11] - 本财年每股收益预计略超4.10美元，同比增长约8%，考虑到公司保守承诺，实际增长可能略高于指引 [11] - 长期来看，公司有望实现每年约10%的每股收益增长，当前市盈率仅为17至18倍，估值远非高水平 [12]

财务业绩表现 - 第一财季营收148.8亿美元，同比增长8% [1] - 非GAAP每股收益1.00美元，同比增长10% [1] - 营收和每股收益均超出华尔街预期 [1] - 公司连续第四个季度实现收入增长 [1] 业务部门表现 - AI基础设施订单达到13亿美元，较上一季度的8亿美元大幅加速 [1] - 网络业务收入表现强劲，同比增长15% [1] - 产品订单总额同比增长13% [1] - 网络产品订单连续第五个季度实现两位数增长 [1] 未来业绩展望 - 公司上调全年收入指引至602亿—610亿美元 [1]