公司上市与发行概况 - 仙乐健康科技股份有限公司于2025年1月29日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券 [1] - 本次发行股份为H股，每股面值为人民币1.00元 [2] 行业地位与业务模式 - 公司是领先的营养健康食品解决方案供应商，在2024年全球营养健康食品解决方案市场中按收入计排名第三，在中国市场排名第一 [4] - 按2024年收入计，公司是全球第二大以软糖及软胶囊为基础的营养健康食品解决方案供应商 [4] - 公司业务已实现全球布局，拥有整合的生产基地、研发中心及供应链网络，能够为客户提供涵盖市场洞察、研发、生产到营销的端到端解决方案 [4] 财务表现 - 收入从2023年的人民币35.820亿元增长17.6%至2024年的人民币42.111亿元 [5] - 收入从截至2024年9月30日止九个月的30.485亿元增长8.0%至截至2025年9月30日止九个月的32.912亿元 [5] - 毛利从2023年的人民币10.621亿元增长21.3%至2024年的人民币12.889亿元 [6] - 毛利从截至2024年9月30日止九个月的9.270亿元增长11.7%至截至2025年9月30日止九个月的10.359亿元 [6] - 净利润在2023年、2024年分别为2.403亿元、2.820亿元，在截至2024年及2025年9月30日止九个月分别为2.127亿元、0.555亿元 [6] - 经调整净利润（非国际财务报告准则计量）在2023年、2024年分别为2.420亿元、2.873亿元，在截至2024年及2025年9月30日止九个月分别为2.225亿元、2.161亿元 [6]

公司上市与市场地位 - 仙乐健康科技股份有限公司于2026年1月29日向港交所主板递交上市申请书，中信证券为独家保荐人 [1] - 按2024年收入计，公司是全球第三大、中国第一大的营养健康食品解决方案提供商，同时也是全球第二大软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商 [2] 业务概览与战略 - 公司成立于1993年，战略重心由制药转向营养健康食品领域，已建立覆盖全人群、全品类、多剂型的全面产品解决方案组合 [2] - 业务模式为全球整合且本地响应，拥有横跨中国、美洲、欧洲及亚太的全球布局，六大生产基地（另有一座在建）及五大全球研发中心，产品触达全球逾50个国家与地区 [5] - 截至2025年9月30日止九个月，海外市场收入贡献占总收入比例达61.2% [5] - 公司提供一站式解决方案，覆盖基础维矿、健康老龄化、肠道健康、心脑代谢、运动骨关、女性美丽健康及免疫支持等核心健康需求领域，并已建立宠物营养相关业务 [4] 财务表现 - **收入**：2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，收入分别约为35.82亿元、42.11亿元、32.91亿元人民币 [6] - **溢利**：2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，年/期内溢利分别约为2.40亿元、2.82亿元、5553.5万元人民币 [7] - **毛利率**：2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，毛利率分别为29.7%、30.6%、31.5%，呈上升趋势 [8] - **分剂型毛利与毛利率（2025年九个月数据）**： - 软胶囊：毛利4.20亿元，毛利率26.5% [10] - 软糖：毛利3.85亿元，毛利率46.4% [10] - 饮品：毛利6895.3万元，毛利率39.1% [10] - 片剂：毛利1.06亿元，毛利率38.4% [10] - 粉剂：毛利3218.2万元，毛利率21.8% [10] - 硬胶囊：毛利3088.5万元，毛利率18.7% [10] 行业前景 - 2024年全球营养健康食品GMV达1900亿美元，预计到2029年将增至2490亿美元，2024年至2029年的复合年增长率约为5.6% [11] - 全球营养健康食品解决方案市场收入规模已由2020年的212亿美元增长至2024年的294亿美元，复合年增长率为8.5%，预计至2029年将达424亿美元，2024年至2029年复合年增长率为7.6% [12] - 软糖类营养健康食品解决方案市场规模预计将从2024年的38亿美元增至2029年的62亿美元，复合年增长率为10.3% [15] - 软胶囊类营养健康食品解决方案市场规模预计将从2024年的46亿美元增至2029年的69亿美元，复合年增长率为8.5% [15] 公司治理与股权 - 董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事 [14] - 截至2026年1月21日，公司创始人林培青先生及其配偶陈琼女士通过光辉投资等实体直接及间接控制公司股东大会三分之一以上的投票权 [17]

上市申请与发行概况 - 仙乐健康科技股份有限公司于2025年1月29日向港交所主板递交上市申请书，计划发行H股，中信证券为独家保荐人 [1] - H股面值为每股人民币1.00元，发行价格等具体细节在招股书中被编纂 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是领先的营养健康食品解决方案提供商，按2024年收入计，在全球市场排名第三，在中国市场排名第一 [4] - 按2024年收入计，公司是全球第二大软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商 [4] - 公司成立于1993年，战略重心由制药转向营养健康食品，拥有覆盖全人群、全品类、多剂型的全面解决方案组合 [4] - 业务覆盖孕妇、乳母、婴幼儿、儿童、青少年、中老年及特殊垂类人群的全年龄段健康需求 [6] - 产品围绕基础维矿、健康老龄化、肠道健康、心脑代谢、运动骨关、女性美丽健康及免疫支持等核心健康领域，并已建立宠物营养相关业务 [6] - 公司实现软胶囊、软糖、饮品、片剂、粉剂及硬胶囊六大经典剂型全面覆盖，并开发创新剂型 [7] - 公司建立全球业务布局，横跨中国、美洲、欧洲及亚太市场，拥有六大生产基地（另有一座在建）及五大全球研发中心，产品触达全球超50个国家与地区 [7] - 截至2025年9月30日止九个月，海外市场收入贡献占总收入比例达61.2% [7] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司收入分别约为35.82亿元、42.11亿元、32.91亿元人民币 [8] - 2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司年/期内溢利分别约为2.40亿元、2.82亿元、5553.5万元人民币 [9] - 2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司毛利率分别为29.7%、30.6%、31.5% [10] - 2025年前九个月，公司确认了约2.10亿元人民币的资产分类为持作出售的减值亏损 [11] - 分剂型看，软糖业务毛利率较高，2024年达48.2%，2025年前九个月为46.4%；软胶囊业务2025年前九个月毛利率为26.5% [11] 行业前景 - 2024年全球营养健康食品GMV达1900亿美元，预计到2029年将增至2490亿美元，2024年至2029年复合年增长率约为5.6% [12] - 全球营养健康食品解决方案市场收入规模由2020年的212亿美元增长至2024年的294亿美元，复合年增长率为8.5%，预计2029年达424亿美元，2024-2029年复合年增长率为7.6% [15] - 软糖类营养健康食品解决方案市场规模预计从2024年的38亿美元增至2029年的62亿美元，复合年增长率为10.3% [17] - 软胶囊类营养健康食品解决方案市场规模预计从2024年的46亿美元增至2029年的69亿美元，复合年增长率为8.5% [17] 公司治理与股权 - 董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事，任期三年 [20] - 执行董事林培青先生（董事会主席兼总经理）负责集团整体战略规划、业务发展及管理 [21] - 执行董事陈琼女士（副总经理）负责集团生产供应链、研发及重大决策 [21] - 截至2026年1月21日，公司创始人林培青先生及其配偶陈琼女士通过光辉投资等实体共同控制公司股东大会三分之一以上的投票权 [22] - 公司股份回购账户持有1,285,600股A股，约占已发行A股总数的0.42% [22] 中介团队 - 独家保荐人为中信证券（香港）有限公司 [25] - 行业顾问为灼识行业咨询有限公司 [25] - 核数师及申报会计师为德勤‧关黄陈方会计师行 [25]

公司上市与市场地位 - 仙乐健康科技股份有限公司于2024年1月29日向港交所主板递交上市申请书，中信证券为其独家保荐人 [1] - 公司是全球营养健康食品解决方案市场的第三大参与者，按2024年收入计 [1] - 公司是中国营养健康食品解决方案市场的第一大参与者，按2024年收入计 [1] - 公司是全球第二大软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商，按2024年收入计 [1] 公司历史与业务发展 - 公司成立于1993年，拥有超过30年历史 [1] - 公司战略重心已从制药领域转向营养健康食品领域 [1] - 公司建立了覆盖全人群、全品类、多剂型的全面解决方案组合 [1] - 公司的业务得到多元化客户群及多种业务模式的支持 [1]

公司上市申请与市场地位 - 仙乐健康科技股份有限公司于2025年1月29日向港交所主板递交上市申请书 中信证券为其独家保荐人 [1] - 公司是全球领先的营养健康食品解决方案提供商 按2024年收入计 在全球营养健康食品解决方案市场占据第三大市场份额 在中国市场排名第一 [1] - 按2024年收入计 公司是全球第二大的软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商 [1] 公司发展历程与业务战略 - 公司成立于1993年 战略重心已逐步由制药转向营养健康食品领域 [5] - 经过33年的发展 公司已建立全面的解决方案组合 覆盖全人群的全品类多剂型产品体系 [5] - 公司的业务得到跨多种业务模式的多元化客户群支持 [5] 本次H股发行相关细节 - 本次将发行H股 每股面值为人民币1.00元 [3] - 最高发行价为每股H股[編纂]港元 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监会交易征费 0.00565%香港联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [3]

公司上市与市场地位 - 仙乐健康科技股份有限公司已向港交所主板递交上市申请书，中信证券为其独家保荐人 [1] - 按2024年收入计，公司于全球营养健康食品解决方案市场占据第三大市场份额，在中国市场排名第一 [1] - 按2024年收入计，公司位列全球第二大软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商 [1] 公司业务与发展历程 - 公司成立于1993年，战略重心由制药逐步转向营养健康食品领域 [5] - 公司拥有覆盖全人群、全品类、多剂型的产品体系和全面的解决方案组合 [5] - 公司业务模式多元化，拥有多元化的客户群支持 [5] 本次上市发行信息 (基于可识别内容) - 本次发行股份为H股，每股面值为人民币1.00元 [3] - 每股H股最高发行价为[編纂]港元，另需支付总计约1.0075%的相关费用（包括1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费） [3]

北京商报讯（记者 丁宁）1月29日晚间，仙乐健康（300791）发布2025年业绩预告显示，预计2025年实 现归属净利润为1.01亿元至1.51亿元，同比下降53%至69%。 仙乐健康还表示，因个人护理业务并非公司主业，不能产生协同效应，为提升公司的整体盈利能力和市 场竞争力，聚焦营养健康食品解决方案主业，公司拟处置个人护理业务板块，因此对截至2025年12月31 日个人护理业务板块涉及的存货、长期待摊费用、固定资产、使用权资产、无形资产等计提资产减值损 失，合计19495.87万元。 仙乐健康表示，自2025年以来个人护理业务的经营环境发生重大变化，客户需求下降，中美贸易摩擦加 剧导致个人护理业务的运营成本上升；加之，2025年下半年团队成员变动，进一步加剧个人护理业务的 经营难度，致使全年亏损增加，收入和毛利同比下降较为明显，对公司净利润产生较大影响。 ...

公司概况 - 公司成立于1993年，是全球第三大、中国第一大营养健康食品解决方案提供商，全球第二大软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商[42][46] - 拥有超400项产品批文，自1999年进入软胶囊市场，2007年进入软糖市场[43] - 产品覆盖全人群，涵盖六大经典剂型，触达全球逾50个国家与地区[53][54][57] - 拥有六大生产基地（一座在建）及五大全球研发中心[57] - 销售网络覆盖主要市场，由统一总部管理，供应链以总部主导模式运作[97][104] 业绩数据 - 2022 - 2024年软胶囊收入年复合增长率为41%，软糖为30%[43] - 截至2025年9月30日止九个月，海外市场收入占比达61.2%[57] - 2023 - 2025年各剂型收入占比有变化，软胶囊收入占比相对较高[69] - 2023 - 2025年软胶囊销量有波动[72] - 2023 - 2025年9月30日止九个月收入分别为3582022千元、4211064千元、3291174千元[124] - 2023 - 2025年9月30日止九个月年/期内溢利分别为240288千元、282018千元、55535千元[124] - 2023 - 2025年毛利率分别为29.7%、30.6%、31.5%[134] - 2023 - 2025年资产负债率分别为50.6%、51.9%、55.1%[134] - 2023 - 2025年调整后净利率分别为6.8%、6.8%、6.5%[134] 市场情况 - 2024年全球营养健康食品商品交易总额约1900亿美元，预计2029年增至2490亿美元，复合年增长率约5.6%[59] - 2024年全球营养健康食品解决方案市场收入规模达294亿美元，预计2029年提升至424亿美元，复合年增长率约7.6%[59] - 2024 - 2029年软糖复合年增长率为10.3%，软胶囊为8.5%[59] - 全球前五市场参与者合计市占率为10.5%，中国市场前五参与者合计市占率为15.3%[62] 研发情况 - 2023 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，研发开支分别为1.105亿、1.259亿、0.986亿及1.005亿元，占比稳定[86] - 研发流程基于专有“3D”框架，能在1 - 4个月内从概念推进到商业规模生产[86] 产能情况 - 2023 - 2025年软胶囊、软糖等剂型设计产能及利用率有变化[92] 客户与供应商 - 往绩记录期间来自五大客户总收入及占比有波动，最大客户收入及占比上升[102] - 往绩记录期间向五大供应商采购额及占比稳定，最大供应商采购额及占比有变化[106][109] 财务状况 - 2023 - 2025年经营、投资、融资活动现金流量净额有变化[131] - 公司流动资产净值由2024年12月31日的1198.4百万元减少56.8%至2025年9月30日的517.2百万元[130] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年9月30日，已分别派付现金股息63.2百万元、197.1百万元及151.4百万元[142] 未来展望 - 2025年度公司拥有人应占净利润及剔除非经常性损益后应占净利润大幅下降，主要因个人护理业务线计提资产减值亏损等[155] - 2026年1月28日，董事会批准采纳2026年股份激励计划及2026年员工持股计划[160] - 公司将对截至2025年12月31日美国附属公司资产及联营公司长期股权投资确认减值亏损[156] 上市情况 - 公司申请版本为草稿，信息不完整且可能重大变动，最终是否发售未知，上市申请未获批[3][4] 股权结构 - 控股股东集团截至最后实际可行日期合共持有公司约59.24%的已发行股本，紧随[编纂]完成后（假设[编纂]未获行使）将继续持有超30%[149]

公司战略与资本运作 - 公司计划发行H股以深化全球化战略布局，利用国际资本市场优势打造多元化资本平台，并加快海外业务发展，相关工作正在推进中 [1] - 公司于2019年在深圳证券交易所创业板上市，若赴港上市成功，有望成为营养健康行业首家A+H上市公司 [3] - 公司通过投资与收购构建了覆盖中国、美国、德国的本土化供应能力，具体包括2012年在美国设实体、2016年收购德国Sirio以及2023年收购美国BFPC公司 [3] 业务与收购整合 - 公司是国内大型营养健康食品合同生产（CDMO）企业，业务涵盖研发、制造、包装及营销全链条 [3] - 收购美国BFPC公司旨在完善中美欧三大生产基地布局，增强国际品牌本土供应与区域化服务能力，并寻求通过交叉销售促进增长 [4] - 被收购的BFPC公司持续亏损，2023年至2025年上半年分别亏损1.43亿元、1.51亿元和8694.4万元，截至2025年6月30日相关商誉余额为2.51亿元 [4] - 公司已就出售BFPC公司100%股权签署非约束性意向书，并初步判断其个人护理业务相关资产存在减值风险，但具体减值情况尚不确定 [7] 财务表现与资产状况 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入32.91亿元，同比增长7.96%；归母净利润2.6亿元，同比增长8.53%；扣非净利润2.44亿元，同比增长3.42% [9] - 2025年第三季度单季，营业收入为12.50亿元，同比增长18.11%；归母净利润为9915.02万元，同比增长16.20% [10] - 截至2025年9月30日，公司总资产为58.78亿元，较上年度末增长7.14%；归属于上市公司股东的所有者权益为26.54亿元，较上年度末增长5.92% [10] - 截至报告期末，公司货币资金为5.42亿元，较上年同期的5.56亿元略有下降；应收账款为8.29亿元，较上年同期的6.95亿元增长19.37%，占最新年报归母净利润的比例高达255.14% [10] - 截至2025年6月30日，公司商誉账面价值为4.35亿元，占报告期末归属于母公司所有者权益的17.05% [7] 市场与运营情况 - 2025年上半年，公司在中国地区收入为8.18亿元，同比下滑1.63% [11] - 公司“数字信息化建设项目”延期一年，达到预计可使用状态日期调整至2026年12月31日，截至2025年9月30日累计投入金额为6253.80万元 [11] - 公司实际控制人为林培青与陈琼夫妇，林培青任董事长兼总经理，2024年薪酬为191.4万元；陈琼任董事兼副总经理，2024年薪酬为171万元 [11][12][13] 资本市场数据 - 截至2026年1月21日收盘，公司股价报25.26元/股，总市值为77.71亿元 [14] - 当日股票换手率为1.18%，市盈率（TTM）为22.49 [15]

公司核心战略与资本市场动向 - 公司宣布计划赴香港进行首次公开募股，目标成为行业首家A+H股上市公司 [3] - 公司近期签署意向书，计划出售其持续亏损的个人护理业务子公司BFPC，该子公司在过去三年半内累计亏损近3.8亿元人民币 [13] - 港股IPO募资计划将用于研发、数字化升级、产能扩张以及探索人工智能在精准营养和智能工厂领域的应用 [14] 财务业绩表现 - 2025年上半年，公司境内业务营收为8.18亿元人民币，同比下滑1.63% [2] - 2025年上半年，公司境外业务营收为12.24亿元人民币，同比增长5.58%，成为主要增长动力 [2] - 截至公告日，公司总市值约为75.03亿元人民币，动态市盈率为21.62 [14] 全球化运营与产能布局 - 公司已在中国和欧美地区建立了七个生产基地和五个研发中心，实现了从产品研发到物流包装的全链条覆盖 [6] - 公司持续推进全球基础设施建设，包括汕头智慧物流中心和泰国产业园已开工建设 [10] - 公司通过跨境电商等渠道拓展海外市场，强化全球化布局 [10] 产品研发与创新 - 公司致力于创新剂型开发，例如植物基软胶囊和益生菌晶球，以迎合年轻消费者的健康需求 [6] - 公司计划利用募资加强研发，并探索将人工智能算法应用于精准营养解决方案 [14] 行业背景与市场机遇 - 全球营养健康食品市场规模预计在2026年达到2268亿美元，增长动力来自全球健康意识提升、人口老龄化及慢性病年轻化趋势 [11] - 东南亚等新兴市场在营养健康领域呈现高速增长态势 [11]