文章核心观点 上市能给企业带来诸多好处，但上市是庞大工程，正确战略布局是迈向 IPO 关键一步，企业需综合考虑上市地点、板块、时机等因素，同时有相关公司可提供上市及财务咨询等服务 [1][2] 上市地点选择 境内外上市地点选择考量因素 - 估值水平和上市成本是拟上市企业决策者判断上市地点利弊的重要因素，规模较大及高成长、新兴行业企业境外上市估值可能较高，规模较小企业国内 A 股或许是最佳选择 [2] - 海外市场对高成长和新兴行业公司往往给予较高估值，如香港上市的品牌消费、零售渠道等行业公司有较高预测发行市盈率，互联网、连锁教育等行业公司倾向在纽交所和纳斯达克上市 [3] - 上市时间可控性方面，海外市场优势明显，无特殊重组需求企业海外上市时间一般 6 - 9 个月，国内 A 股上市多数企业需 1 - 2 年 [3] - 国内中介机构收费相对较低，但 A 股上市整体费用可能高于公开材料数据 [4] 企业自身状况对上市地点选择的影响 - 业务规模上，传统行业且业务规模小的公司应尽量选择国内创业板和中小板 [5] - 行业方面，品牌消费、零售渠道等境外投资者认知度高的行业，互联网、连锁教育等新兴行业，以及受国家产业政策调控的民营企业可优先考虑海外上市 [5] 境内上市板块选择 主营业务对上市板块选择的影响 - 创业板侧重新能源、新材料等领域成长性突出企业，以及技术业务模式创新强、行业排名靠前、市场占有率高的企业；主板对拟上市企业所属行业及类型无限制 [6] 不同板块对企业规模和盈利要求 - 主板、中小板注重企业规模，需满足最近 3 个会计年度净利润累计超 3000 万元等三个标准；创业板强调企业成长性和持续盈利能力，有不同盈利和营收要求 [6] 上市时机选择 - 企业应在内部管理制度、派息分红制度等确定，未来发展方针明确后上市，且处于高速发展期、所在行业处于上升周期，急需资金扩大规模、提升影响力且主营业务市场有空间时选择上市 [7] 公司服务内容 资本市场服务 - 帮助企业在境内外资本市场进行股票发行与股权交易，服务包括境内外 IPO、上市前股权融资、上市公司增发等多种业务 [10] - 为企业提供上市咨询、合规内控、商业计划等多方面服务，协助推进上市挂牌工作，跟进解决 IPO 过程中问题 [10] 尽职调查服务 - 对标的公司进行商业、技术、财务等多方面尽职调查，不同交易类型调查内容和重点不同，为公司并购等提供服务 [11] 境外上市服务 - 为赴境外上市企业制定战略计划、进行重组改制与股权架构搭建，提供上市相关培训，协助寻找战略投资者等 [11] - 包括法律审慎调查、评估资本市场状况、制定上市规划和预算、决定上市时间等工作内容 [12] - 协助企业通过 SEC 审查、取得 NASDAQ 挂牌许可、进行全球路演和挂牌交易等 [13] 财务咨询服务 - 提供企业管理、税务咨询、代理记帐等多领域服务，客户涵盖世界知名公司、上市公司等各类企业 [17] - 协助企业办理税务与筹划，提供跨境全生命周期咨询管理服务，包括审批、尽职调查、项目可行性研究等 [17] 境外注册及相关服务 - 提供香港、美国等国家注册公司服务，包括外银行开户、VAT 税号申请等，涉及各行业公司设立及相关业务 [18]

中国结算出台三项举措支持交易所债券市场发展 核心观点 - 中国结算推出三项新举措助力交易所债券市场发展 包括允许信用债ETF试点质押式回购 拓宽受信用保护债券回购范围 暂免部分债券登记结算费用 旨在支持中小民营企业债券融资[1] - 三项举措分别针对债券ETF流动性提升 信用保护工具扩容 以及融资成本降低 形成政策组合拳[2] 信用债ETF配套机制优化 - 中国结算允许符合资产净值≥20亿元 做市商≥5家等条件的信用债ETF开展交易所质押式回购 明确排除可转债/次级债品种[4] - 此举补齐信用债ETF发展短板 是2013年政府债ETF回购创新后的新突破 预计将提升产品流动性和交易活跃度[4] - 债券ETF市场规模已突破2000亿元 质押式回购可提高资金利用效率 此前国债ETF已具备该功能[5] - 证监会1月方案已部署将信用债ETF纳入质押库 此次落地符合市场预期[2][5] 受信用保护债券回购范围拓宽 - 修订后的《暂行办法》将受信用保护回购担保品范围放宽至主体AA级债券 较原AA+门槛降低[7] - 自2021年推出该业务以来 已有11家机构参与 支持60余家企业发行超1000亿元债券[7] - 2022年已先行放宽科创/民企债券评级要求 本次进一步扩容将惠及更广泛中小企业[7][8] 债券发行人降费措施延续 - 2025年5月至2026年底 继续暂免绿色债/科创债发行人服务费 并延长民企债服务费及结算费减免[10] - 民企债费用减免政策自2022年实施 原定2025年6月到期 现延期至2026年底[10] - 近年已累计减免受疫情影响地区债券费用 本次扩容降费范围聚焦科技创新/绿色低碳领域[10]

文章核心观点 3月21日晚间中国结算出台三项举措助力交易所债券市场发展，支持中小民营企业债券融资，包括允许信用债ETF试点开展交易所质押式回购、拓宽受信用保护债券回购范围、暂免部分债券登记结算费用[1][2] 进一步补齐信用债ETF发展短板 - 3月21日中国结算允许符合条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务，明确资格标准、申请与受理程序及持续期管理要求等事项 [4] - 此举满足市场对信用债ETF入库开展回购交易的需要，有助于提高产品流动性、吸引力和交易活跃度，推动二级市场建设，吸引长期资金入市，支持企业债券发行融资并降低成本 [4] - 近年来我国债券ETF市场规模及成交快速增长，全市场债券型ETF规模已突破2000亿元，信用债ETF纳入质押式回购后市场将迎来更好发展 [5] 进一步拓宽受信用保护债券回购范围 - 3月21日中国结算修订发布《暂行办法》，再次放宽受信用保护回购担保品范围至主体AA级债券 [7] - 自2021年受信用保护回购业务推出以来，已有11家机构申请成为合格创设机构，支持60多家企业发行超1000亿元债券融资 [7] - 本次拓宽范围将更好满足中小民营企业债券回购需求，促进交易所信用保护工具发展，便利发行人债券融资 [8] 进一步降低债券发行人融资成本 - 3月21日中国结算明确自2025年5月1日起至2026年12月31日暂免收取绿色公司债券、科技创新公司债券发行人服务费，继续暂免收取民营企业公司债券发行人服务费及债券结算费 [10] - 近年来中国结算陆续实施多项债券发行人降费措施，此次扩大暂免范围有利于降低融资成本，继续暂免债券结算费有利于提高市场活力 [10]

文/梧桐小编 1月10日，深交所公布对北京市中伦文德律师事务所及相关当事人的监管函。经查，该所在福建省永安林业（集团）股份有限公司（000663）2024年第二次临时股 东大会法律业务中，对现场参会股东情况核验不到位、监票流程不规范，所出具的法律意见书对前述事项以及对个别股东表决方式的相关表述不规范。签字律师 李敏、张晓萌，未能勤勉尽责，对上述违规行为负有责任。深交所在监管函中提醒该所及签字律师：上市公司中介机构及其相关人员应当勤勉尽责、诚实守信、 恪尽职守，按照相关业务规则、行业执业规范2和职业道德准则为上市公司及相关信息披露义务人提供证券服务。 你所的上述行为违反了本所《股票上市规则（2023年8月修订）》第1.4条、第12.1.2条的规定。 签字律师李敏、张晓萌，未能勤勉尽责，违反了本所《股票上市规则（2023年8月修订）》第1.4条、第12.1.2条的规定，对上述违规行为负有责任。 同时，提醒你们：上市公司中介机构及其相关人员应当勤勉尽责、诚实守信、恪尽职守，按照相关业务规则、行业执业规范2和职业道德准则为上市公司及相关信息 披露义务人提供证券服务。 特此函告 深圳证券交易所 上市公司管理一部 北京市 ...