报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 2025Q2交运消费相关的快递机构持仓大幅提升，航运、铁路运输、港口、高速公路及原材料供应链服务持仓均有所下降 [5] - 2025Q2交运行业基金配置总市值达258亿元，环比增长17%，配置总市值在申万31个行业中排名第14名，环比Q1持平；交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的1.97%，环比Q1提升0.32pct；交运行业市值占全部A股市值的3.05%，超配-1.08% [5][6] - 2025Q2交运三级行业基金持仓中，快递及机场板块占比提升，航空运输、快递、航运等板块持仓市值有不同变化 [5][13] - 交运行业基金重仓前十标的为顺丰控股、吉祥航空等；船舶板块持仓小幅提升，部分股票持仓有增减变化；持股总市值超3亿元且环比Q1增长率超10%的股票有顺丰控股、春秋航空、圆通速递 [5][21] 根据相关目录分别进行总结 交运行业基金机构持仓变化 2025Q2交运行业基金配置总市值及排名 - 2025Q2交运行业基金配置总市值258亿元，环比增长17%，在申万31个行业中排名第14名，环比Q1持平；交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的1.97%，环比Q1提升0.32pct；交运行业市值占全部A股市值的3.05%，超配-1.08% [6] 交运行业基金持仓市值变化与三级行业占比 - 2025Q2快递及机场板块占比提升，占比分别为43.52%、0.24%，环比分别上升20.13pct、0.11pct；航空运输、快递等板块持仓市值环比有不同变化 [5][13] 交运行业基金重仓前十标的 - 交运行业基金重仓前十标的为顺丰控股、吉祥航空等；船舶板块持仓小幅提升，中国船舶持仓下降，中船防务、中国重工、苏美达持仓分别环比增长111%、2010%、11%；持股总市值超3亿元且环比Q1增长率超10%的股票有顺丰控股、春秋航空、圆通速递，持股总市值分别为102、13、10亿元，分别环比增长138%、11%、26% [5][21]

中国速度名片进一步擦亮 刘伟表示，"十四五"时期，交通运输行业以统筹融合为导向，着力补短板、重衔接、优网络、提效能， 加快构建以铁路为主干，以公路为基础，水运、民航比较优势充分发挥的国家综合立体交通网。 其中，"十四五"规划确定的17项主要指标中，高速公路建成里程、城市轨道交通运营里程、沿海港口重 要港区铁路进港率、建制村快递服务通达率、重点领域北斗系统应用率、城市新能源公交车辆占比6项 指标已经于2024年提前完成，高速铁路营业里程、枢纽机场轨道交通接入率等11项指标年底前将全部完 成。 一通惠天下，万里尚为邻。在过去一年中，平均每天约有1.8亿人次跨区域出行、每天运送1.6亿吨货 物、每天揽收4.78亿件快递。 这让国际也为之侧目的"中国速度"，背后离不开我国交通网络的高速发展。 7月21日，国新办新闻发布会上，交通运输部部长刘伟表示，截至2024年底，我国铁路营业里程达到 16.2万公里，比"十三五"末增加了约1.6万公里，其中高铁增加了1万公里；公路总里程达到549万公里， 增加了约29万公里，其中高速公路增加了3万公里；港口万吨级以上泊位2971个，增加了379个；城市轨 道交通运营里程约1.1万公 ...

7月22日，红利低波ETF（512890）涨0.08%，最新价为1.214元。当日成交额7.70亿元，换手率3.47%。 资金面上，红利低波ETF（512890）近5个交易日净流入14.88亿元，近10个交易日净流入25.19亿元。截 止2025年7月21日，红利低波ETF（512890）流通规模达222.95亿元，再创历史新高。 | | 1.214 +0.001 +0.08% | | | 红利低波ETF ① | | ਐ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 512890 | | | | SSE CNY 15:00:10 闭市 | | | | | 通 融 / ● + | | | 净值走势 | | 华泰柏瑞红利低波动ETF | रोस | 8.01% 120日 | | 11.89% | | 费比 | -20.95% 委差 | -58705 | 5日 | -0.16% 250日 | | 16.28% | | 英 | 1.219 | 18165 | 20日 | 1.93% 52周高 | | 1.24 | | 英h | 1.218 | 3219 ...

新华财经贵阳7月22日电 记者从中国铁路成都局集团有限公司获悉，7月22日8时许，在贵州省盘州市茶 厅左线隧道出口施工现场，随着最后一对500米长钢轨稳稳落下，盘州至兴义铁路全线铺轨工程圆满完 成。 盘兴高铁设计时速250公里，线路自沪昆高铁盘州站引出，经盘州市石桥镇、响水镇、保田镇，进入兴 义市清水河镇，至万峰林机场设兴义南站。新建保田、兴义南2座车站以及平菁线路所1座，改建盘州站 1座。盘兴高铁铺轨任务由中铁一局兴义市酸枣村铺轨基地承担，从兴义南站出发，经过保田站，终到 盘州站，铺轨（含站线）总里程约200公里。 （文章来源：新华社） 据沪昆客专贵州公司盘州指挥部工程师董永顺介绍，针对盘兴高铁全线隧道比高、沿线通信信号盲区路 段多、长轨运输困难等实际情况，铁路部门组织参建单位开展技术攻关，成立了调度指挥中心，应用新 型长钢轨智能牵引车、智能数显螺栓机器人等装备，以及轨道工程运输智能管理等先进技术，提升了轨 道铺设精度和施工效率，实现施工全过程安全可控。 据悉，盘兴高铁是贵州省实现"市市通高铁"目标的最后一个项目，全长约98公里，桥梁和隧道的比例为 90.66%，是目前贵州高铁中桥隧比例最高的线路。项目建成 ...

三季度经济供需趋势 - 二季度GDP实际同比5.2%，名义同比3.9%，名义增速下滑明显，预计二季度名义增速为年内底部，三季度供需趋于平衡推动名义GDP增速回升[2][4] - 6月工业增加值当月同比6.8%，出口交货值当月同比4%，硬科技相关行业延续高增，上游行业表现偏弱，物价上涨或推动名义增长触底回升[7][9] 投资与消费情况 - 二季度固定资产投资当季同比1.8%，6月当月同比-0.1%，基建、制造业与房地产投资广泛收缩，下半年政府投资有增长空间[11] - 6月制造业投资当月同比5.1%，民间投资当月同比-2.6%，企业长期投资意愿受关税扰动，预计供给侧调整幅度温和[13] - 6月房地产投资当月同比-12.9%，销售面积当月同比-5.5%，行业量价齐跌，今年对经济拖累将减轻[16] - 二季度社零名义增速4.5%，6月当月同比4.8%，下半年“国补”延续，消费有支撑，服务消费修复或被忽略[19][20][21] “反内卷”政策与市场表现 - 权益市场“反内卷”相关行业涨幅靠前，通胀底部或已确认，关注主动信贷扩张和工业品价格变量[24] - 短期低通胀和资金宽松对债券有利，年底基本面修复和通胀回升或推动债券收益率上行[27] 美国经济数据与政策 - 6月美国CPI同比2.7%，零售和食品服务销售额同比3.9%，消费者信心指数回升，预计7月美联储按兵不动[29][31] - 市场预期2025年美联储降息2次，幅度44BP左右，关税对市场冲击阶段或已过去，美股有望偏强[33]

报告核心观点 - 港股市场具低估值、南下资金流入等优势，中长期走势乐观，投资者可积极布局，关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 港股回顾 - 周一港股高开后高位震荡，恒生指数涨0.68%报24994.14点，突破25000点；恒生科技指数涨0.84%；恒生中国企业指数涨0.60%；市场总成交额2630.12亿港元，南向资金净买入70.51亿港元；电力设备、风电、环保指数涨幅居前 [1][5] - 另一次表现为恒指随外围低开，跌幅扩大后收窄，午后偏软尾盘沽压扩大，收报23831点，跌145点或0.61%；国指收报9656点，跌47点或0.49%；大市成交减至827.99亿；港股通净流入4.84亿 [1][5] 美股市场 - 投资者对企业盈利乐观情绪盖过贸易进展担忧，美股周一走高，纳指及标普500指数创新高，标普500指数首次高于6300点收市，升0.1%报6305点，纳指升78点或0.4%报20974点，道指反覆低收19点至44323点 [2][5] - 部分公司表现：Alphabet涨2.8%，特斯拉跌0.4%，Verizon升4%，Domino's Pizza跌0.8% [2][5] 市场展望 - 港股具低估值、南下资金流入等优势，中长期走势乐观，投资者可积极布局，关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 市场热点 - 铁路方面，上半年全国铁路发送旅客量按年增6.7%至22.4亿人次创新高，“十四五”铁路固定资产投资预计达4万亿元，运输货物逾250亿吨，建议关注中国中车、时代电气 [9] - 港股新股市场繁荣，截至7月中52次IPO，按年增30%，集资1240亿港元，按年升590%，恒生指数今年以来累计升25.3%，建议关注香港交易所、中金公司 [9] 本周荐股 - 推荐中国中铁，公司是基建特大型企业集团，2024 - 2025Q1营收和净利润有降，2025Q1境外新签合同额同比增33.4%，一季度末在手订单余额同比增16.0%，矿产资源业务有望受益，当前市值对应PE较低，目标价/止损价为4.2/3.5HKD [10] 财经要闻 - 宏观信息：包括住房租赁条例施行、用电量增长、官员访华、铁路投资及旅客量数据、公积金新政、CPI上升、完善上市制度、创科发展及贸易相关等信息 [11] - 公司信息：涉及阿里巴巴回购、比亚迪新车出厂、泡泡玛特海外销售预期、多家公司业绩预告及业务进展等内容 [11] 新股资讯 - 维立志博 - B招股中，上市代号9887，行业为生物医药，招股价31.6 - 35.0，每手100股，招股截止日2025/7/22，上市日期2025/7/25 [13] 经济数据 - 7月22日美国费城联储非制造业活动、里士满联储制造业指数和商业环境指数相关预测及前值情况 [14] 重点公司股票表现 - 展示恒生指数、国企指数、科技指数及多行业多公司最新交易日、1个月、3个月、1年股价表现 [15]

市场表现 - 7月21日沪指涨0.72%，深成指涨0.86%，创业板指涨0.87%，双双创年内新高[2] - 7月22日市场收涨，成交额1.73万亿，较上一交易日增加约1400亿[1] 资金流向 - 7月21日上证净流入317.96亿元，深证净流入126.16亿元[3] - 7月21日主力资金流入前三板块为电网设备、通用设备、工业金属，流出前三为软件开发、IT服务、股份制银行[3] 消息面 - 上半年我国西部地区进出口总值2.12万亿元，同比增长10.4%，创历史同期新高[6] - 7月LPR报价5年期以上为3.5%，1年期为3%，均维持不变[7] 行业动态 - 中国快递业务量连续11年位居世界第一，目前平均每天揽收快件超5亿件[8] - 1 - 6月在线餐饮占餐饮收入比重增长1.9个百分点，跨境电商进出口1.32万亿元，同比增长5.7%[9] 基金动态 - 2025年以来港股市场强势反弹，恒生指数涨幅逾22%，南向资金年内净流入额超7200亿元，多只港股主题基金年内净值增幅突破70%[12] - 截至7月15日，公募FOF今年以来平均回报达4.24%，养老FOF平均回报为4.33%，20多只产品回报超10%[13][14]

交通运输行业高质量发展成就 - 我国建成全球最大高速铁路网、高速公路网和邮政快递网 [6][7][30] - 高铁营业里程达4.8万公里占世界高铁总里程70%以上覆盖全国97%的50万以上人口城市 [30] - "八纵八横"高铁网已建成投产81.5% [30] - 全国约90%县级行政中心实现30分钟上高速 [4][6] - 综合立体交通网主骨架基本贯通连接全国超80%县级行政区服务全国90%经济和人口总量 [27][28] - "四纵四横两网"国家高等级航道建成约84%港口规模能力多年保持世界第一 [32][33] - 京津冀地区实现市市通高铁形成核心区"1小时交通圈"和相邻城市间"1.5小时交通圈" [7] - 成渝中线高铁开通后将以时速400公里运营成渝间可实现50分钟通达 [7] 邮政快递行业发展 - 快递业务量连续11年位居世界第一平均每天揽收快件量超5亿件 [9][11] - 建成全球最大邮政快递网每秒近6000个快递进入寄递渠道 [11] - 邮政行业设立营业网点50多万处 [33] 互联网与数字经济发展 - 网民规模达11.23亿人互联网普及率提升至79.7% [12] - 行政村5G网络覆盖率超90% [14][16] - 网上零售额连续十三年稳居全球第一2025年1-5月达6.04万亿元 [19] - 短视频用户规模达10.68亿人微短剧用户规模达6.26亿人 [21][24] - 网络文学海外活跃用户超3.5亿人创造超50亿元海外市场 [24] - 互联网医疗用户规模达3.93亿远程医疗服务网络不断扩展 [16] 交通基础设施与服务 - 高峰时保障单日超7000万辆车通行 [9] - 全国累计建设充电停车位6.2万个服务区充电桩覆盖率达98.4% [9] - 高速公路日均通行新能源车占比提高到20%左右 [9] - 80%新建客运枢纽平均换乘距离不超过200米 [33] - 多式联运1小时换装率超过85% [33] - 航空服务覆盖全国92.6%地级行政单元91.2%人口 [33]

交通运输行业高质量发展成就 - "十四五"交通规划17项主要指标中，6项指标在2024年已提前完成，包括高速公路建成里程、城市轨道交通运营里程、建制村快递服务通达率等，其余11项指标年底前将全部完成 [1] - 高铁营业里程达4.8万公里，占世界高铁总里程70%以上，高速公路里程达19.1万公里，港口规模能力多年保持世界第一，航空服务覆盖全国92.6%地级行政单元 [3] - 建成全球最大高速铁路网、高速公路网和邮政快递网，"6轴7廊8通道"国家综合立体交通网主骨架建成率超过90% [4] 交通技术装备与工程突破 - 深中通道创造多项世界纪录，平陆运河等重大工程科技成果涌现，CR450动车组发布，首艘国产大型邮轮正式运营，C919大型客机常态化商业运营 [6] 全球交通互联互通进展 - 中欧班列通达欧洲229个城市、亚洲100多个城市，"空中丝绸之路"通航境外83个国家，"丝路海运"国际航线网络遍及全球，海运连接度连续19年保持世界第一 [8] 消费市场表现 - 限额以上单位家电、通讯器材、文化办公用品、家具零售额同比分别增长30.7%、25.4%、24.1%和22.9%，乘用车零售量同比增长10.8% [11] - 全国电影票房超292亿元同比增长超20%，演唱会票房同比增长约40% [14] 入境消费与新型消费 - 出入境外国人3805.3万人次同比增长30.2%，其中免签入境外国人1364万人次同比增长53.9%，离境退税销售额同比增长94.6% [16] - 新能源乘用车零售量增长33.3%渗透率达50.2%，"IP+消费""人工智能+消费"等新型消费模式受青睐 [17]

7月21日，山东省统计局公布的数据显示，根据地区生产总值统一核算结果，今年上半年山东全省生产总值为50046亿元，按不变价格计算，增长 5.6%。分产业看，第一产业增加值3015.4亿元，增长3.9%；第二产业增加值19799.1亿元，增长5.6%；第三产业增加值27231.5亿元，增长5.8%。 对此， 知名经济学者、工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受风口财经记者采访时表示，上半年山东经济的总体情况是稳中 有进，经济整体增速高于全国，在全国区域经济中保持领先地位。上半年，山东经济最为显著的特点是装备制造业保持较高增速。这些表现，说 明山东经济具备很强的韧性。 6月9日，消费者在山东省枣庄市一家超市选购商品。新华社发 山东经济上半年还受益于消费市场的爆发。数据显示，上半年，社会消费品零售总额20142.1亿元，增长5.6%，领先全国0.6个百分点。 盘和林认为，作为人口大省，山东具有庞大的消费者群体，由于山东经济持续高质量发展，居民收入提升，消费购买力也不断增强，再叠加设备 更新政策，山东消费市场活力充分释放。 总体而言，盘和林认为，山东上半年经济在各方面都非常出色，在全国处在领先位置。随着 ...