公司人事变动 - 北京金融监管局核准张戬担任中邮保险资管总经理 [1] - 中邮保险资管需督促新任总经理持续学习经济金融法规并强化风险合规意识 [1] - 新任总经理需熟悉岗位职责并忠实勤勉履职 [1]

政策引领行业数字化转型 2023年10月召开的中央金融工作会议明确提出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数 字金融五篇大文章，提供高质量金融服务。2024年5月，《国家金融监督管理总局关于银行业保险业做 好金融"五篇大文章"的指导意见》对优化科技金融等"五篇大文章"的金融产品和服务进行了明确和细 化，进一步引导银行保险机构加快数字化转型进程，提升数字化经营服务能力。 金融是数据密集型行业，数字技术是金融业发展的重要推动力。2024年9月，为增强保险业可持续发展 能力，提高数智化水平，国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，强 调保险业要加快数字化转型，加大资源投入，提升经营管理效率。鼓励运用人工智能、大数据等技术， 提高营销服务、风险管理和投资管理水平。加强网络安全防护和数据安全管理，提升突发事件应急处置 和灾备水平。 2024年11月，中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、金融监管总局、中国证监会、国家数 据局、国家外汇局等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，以数据要素和数字技术为 关键驱动，加快推进金融机构数字化转型，以数字技术赋能提升金融"五 ...

公司经营业绩 - 截至6月底累计签约规模超1万亿元 [1] - 在管资产规模超6200亿元 [1] - 上半年新增划款超500亿元 [1] - 第三方业务在管规模超1500亿元 [1] 行业地位 - 名列另类保险资管公司第一 [1] 战略规划完成情况 - "十四五"规划重点任务全部完成 [1] - 5项指标超预期提前完成 [1]

保险资管业务重心变化 - 保险资管公司业务重心从债权投资计划转向股权投资计划和资产证券化业务，反映出险资服务实体经济方式的调整 [1] - 债权投资计划登记数量和规模连续第四年下滑，而股权投资计划和私募股权基金均实现大幅增长 [1] - 资产支持计划等资产证券化业务继续快速增长，成为保险资管的重要业务方向 [1] 债权投资计划现状 - 2024年上半年债权投资计划登记137只，规模2122亿元，同比分别减少23%和24.5% [2] - 债权投资计划登记量从2021年高峰528只、9600多亿元降至2024年375只、6177亿元 [2] - 债权计划收益率显著下降，新登记债权计划平均收益率降至"3%+"水平，优质资产项目收益率降至"2%+" [3] 债权计划下滑原因 - 新增基建及债权类融资需求项目减少 [3] - 资金面宽松导致债权计划在融资成本方面不具优势 [3] - 保险资金角度而言，债权计划收益率下降导致合意资产稀缺 [3] 资产证券化业务发展 - 资产支持计划规模从2021年1500多亿元增至2023年近4600亿元，2024年上半年登记103只，规模近4200亿元 [5] - 保险资管机构开展资产证券化业务需从信用分析转向关注底层资产现金流 [6] - 资产证券化业务主要包括资产支持计划和交易所ABS及REITs业务 [5] 股权投资业务增长 - 2024年上半年股权投资计划登记11只，规模268亿元，同比分别增长120%和188% [7] - 保险私募股权基金登记3只，规模250亿元，同比分别增长50%和524.9% [7] - 股权投资计划投向主要集中在金融"五篇大文章"、新质生产力、新经济等方向 [9] 股权投资业务特点 - 国寿资产将股权业务作为未来重要资产配置方向，预计将成为保险资管机构核心竞争力 [9] - 股权投资业务难点在于优质资产筛选、交易结构设计和投后跟踪管理 [9] - 保险资金对期间稳定收益要求高，需通过交易结构设计匹配资金偏好 [9] 业务转型方向 - 新登记债权计划资金更多投向绿色、新型基建、新经济类项目 [4] - 保险资管围绕盘活存量需求开展资产证券化业务 [5] - 行业共识是在资产证券化业务上加快能力建设 [6]

业务重心调整 - 保险资管公司上半年业务重心显著调整 债权投资计划登记量持续下滑 股权投资计划 私募股权基金及资产证券化业务大幅增长 折射出险资服务实体经济方式的深刻变革 [1] 债权投资计划 - 债权投资计划作为保险资管曾经的"主力军" 自2022年起新增业务量连续四年减少 [3] - 今年上半年登记债权计划137只 规模2122亿元 同比分别减少23%和24.5% [3] - 基建及债权类融资需求减少 融资成本优势丧失及收益率下降是债权计划萎缩的主要原因 [3] - 新登记债权计划平均收益率已降至"3%+"水平 优质资产项目收益率甚至降至"2%+" [3] 资产证券化业务 - 保险资管正加速向资产证券化业务转型 资产支持计划作为主要形式自2021年登记制改革后快速发展 [3] - 上半年登记数量与规模继续保持高位 [3] - 通过设立资产支持计划盘活存量基建项目 助力绿色 新型基建及新经济类项目融资 [3] 股权投资业务 - 股权投资业务成为保险资管新增长点 上半年股权投资计划登记数量与规模同比分别增长120%和188% [3] - 保险私募股权基金登记规模激增524.9% [3] - 保险资金凭借规模大 周期长 来源稳定的优势 在金融"五篇大文章" 新质生产力等领域落地项目增多 [3] - 国寿资产等头部机构将股权业务视为未来重要资产配置方向 预计股权投资将成为保险资管核心竞争力所在 [3] - 优质资产筛选 交易结构设计和投后跟踪管理仍是股权投资面临的挑战 [3] 行业发展趋势 - 业务重心调整既是响应国家新旧动能转换的号召 也是险资适应时代趋势 提升自身发展动能的必然选择 [4] - 未来保险资管将继续锚定股权投资 盘活存量两大领域 为实体经济提供更加多元 高效的金融服务 [4]

广明高速ABS项目概况 - 广明高速持有型不动产资产支持专项计划在上交所成功发行 规模达25 3亿元 是中交集团第四单持有型不动产ABS [1] - 底层资产为粤港澳大湾区核心区域的广明高速西樵至更楼段及延长线 全长60 40公里 是佛山市高明区交通主动脉 自2009年通车运营 [1] - 项目原始权益人包括中交资产管理有限公司 中交投资有限公司及中交第四航务工程局有限公司三大央企核心企业 [1] 产品创新与市场意义 - 开创"资产上市"新范式 突出"权益属性"和"资产信用" 实现投资者与资产运营效益深度绑定 核心突破在于"共担损益"的权益导向设计 [2] - 险资机构中国人保资产担任计划管理人 强化险资对底层资产的研判能力和风险定价能力 提升保险资金配置持有型不动产ABS的意愿 [2] - 项目成功吸引保险 银行 信托等多元化机构投资者参与 证明产品在底层资产质量 交易结构设计 风险收益安排上具有普适性和吸引力 [3] 战略价值与行业影响 - 项目助力央企提前回收投资资金 优化资产负债率 提升建工企业资金周转效率 实现"资产-资本-资产"良性循环 [3] - 回收资金将直接支持广明高速长期稳健运营和区域路网优化 提升普惠交通可达性 促进跨区域基础设施互联互通 [3] - 上交所将持续推动持有型不动产ABS市场建设 聚焦央企高质量发展 地方国企资产盘活等重点方向 优化融资监管政策及流程 [4][5] 市场生态建设 - 上交所将引导不动产股权投资基金 另类投资专业机构等多元化主体深度参与持有型不动产ABS领域 [5] - 计划打造具有标杆意义的持有型不动产ABS项目 发挥产品盘活存量资产 扩大有效投资的积极作用 [5]

数字经济与AI发展趋势 - 数字化浪潮具有革命性，已给各行各业带来重大冲击，并将继续全方位改造各行业 [1] - 数字经济是第四次工业革命的标识，数据正成为主要生产要素，人类正从工业时代迈向数字时代 [1] - AI技术的指数级提升是数字化浪潮给经济社会带来新一轮改造的核心动力，推动事物实现范式跃迁 [2] 金融业AI应用现状 - 金融业正在进入AI时刻，2025年将是AI在金融业应用的转折之年 [1][6] - 国内金融机构对于AI技术等应用以内部赋能为主，直接面向客户的服务仍在审慎推进中 [3] - 银行、券商在大模型应用项目的投入上领先，金融行业侧重于在应用层场景进行探索 [5] 金融业AI应用场景 - 银行领域：已实现从观望到重点投入，从国有行、股份行延伸至头部城农商行，深入前、中、后台业务 [3] - 证券领域：头部试水效果初显，向中小券商下沉，从内部运营向投顾、投研、投行、合规延伸 [3] - 基金领域：部分机构正在投研、风控、合规、营销等领域进行局部探索，中小机构以观望为主 [4] - 保险资管领域：头部谨慎务实，优选投研、合规、运营等场景推进降本增效 [4] - 信托领域：少数公司开始尝试，落地场景少，主要是运营、运维、知识库、文本撰写等 [4] 金融业数字化转型建议 - 金融机构的数字化转型是个"一把手"工程，需要长期投入、摆脱传统路径依赖 [8] - 金融机构应优先从有原始驱动力的AI项目着手，如有助于降本增效、防控风险、优化客户体验等 [8] - 加大对AI人才的培养和使用力度，特别是有AI技术专长的高级管理人员和高层级技术专家 [9] - 金融资源要更多向AI领域倾斜，服务经济高质量发展，形成"股、贷、债、保"联动的全方位服务体系 [11][12] AI技术对金融业的影响 - AI颠覆了线下网点服务模式，大幅提升了金融服务效率，革新了金融风险分散机制 [7] - AI的全面应用是决定金融业生死存亡的关键之举 [7] - DeepSeek的技术架构与金融行业数据驱动强、合规要求严、安全标准高、实时性敏感等特性形成深度耦合 [4]

数字化浪潮与AI技术 - 数字化浪潮具有革命性，已给各行各业带来重大冲击并将继续全方位改造各行业，数字经济是第四次工业革命的标识，人类正从工业时代迈向数字时代 [3] - 在数字化浪潮下，无论历史多么悠久、体量多么巨大的行业都有被完全颠覆的可能性，核心业务逻辑的改变是数字化浪潮下行业"新势力"得以颠覆传统企业的关键 [3] - 随着数字技术成本持续下降和应用范围扩大，其在传统产业中的渗透率快速提升，产业数字化将成为数字经济下半场的主旋律 [3] - AI技术的指数级提升是数字化浪潮给经济社会带来新一轮改造的核心动力，AI对于未来事物的塑造方式是推动事物实现范式跃迁而非简单加速 [4][5] AI在金融业的应用现状 - 金融业正在进入AI时刻，2025年将是AI在金融业应用的转折之年 [1][6][9] - 当前国内金融机构对于AI技术应用以内部赋能为主，直接面向客户的服务仍在审慎推进中 [7] - 金融机构AI应用场景以内部赋能为主，多采用先试点再推广模式，算力和模型部署普遍采用本地化部署方式 [7] - 资管行业多从投研辅助、运营管理等场景切入，各资管子行业AI技术应用已呈现不同特点 [7] - 金融行业在大模型应用落地方面展现出加速迹象，Deep Seek的技术架构与金融行业特性形成深度耦合 [8] - 国内金融行业侧重于在应用层场景进行探索，银行、券商在大模型应用项目的投入上领先 [8] 金融业拥抱AI的建议 - 金融机构应全面实施数字化转型战略，将其作为"一把手"工程，需要长期投入和全方位变革 [13] - 应加大对AI人才的培养和使用力度，特别是有AI技术专长的高级管理人员和高层级技术专家 [14] - 需高度关注AI运用可能带来的风险如AI幻觉、算法歧视、可解释性不足问题等，建立完善的AI治理架构 [15] - 金融资源要更多向AI领域倾斜，形成"股、贷、债、保"联动的全方位服务体系 [16] AI应用的关键因素 - AI应用能否成功落地主要取决于成本和适用性（是否真正好用） [10] - 当前AI的性能和成本已经达到临界点，因而AI应用也将在今年迎来爆发 [10] - AI的全面应用是决定金融业生死存亡的关键之举，它颠覆了线下网点服务模式，大幅提升了金融服务效率，革新了金融风险分散机制 [11]

合作概述 - 黑石与励正集团达成长期战略合作伙伴关系，整合双方在债权平台的优势[1] - 合作将增强励正在年金领域的竞争优势并提升其资产管理能力[1] - 励正拟将未来新增年金业务资金流的10%投入合作，为黑石管理的2370亿美元第三方保险资产平台注入新资金[1] 业务整合与策略 - 励正年金业务将接入黑石以美国市场为主的多元化投资级资产池[1] - 励正资产管理部门将推出公开与私募混合债权解决方案，整合黑石私募债权平台与自身固定收益管理能力[1] - 合作将加速励正拓展全球财富管理及分销渠道[1] 规模与数据 - 黑石债权平台规模达4650亿美元，励正年金业务规模为1225亿美元（约920亿英镑），资产管理规模达1.4万亿美元（约1.1万亿英镑）[2] - 黑石第三方保险资产平台规模为2370亿美元（截至2025年3月31日）[1] 高管观点 - 励正CEO表示合作将巩固其在养老金风险转移市场的领先地位并满足市场对混合投资产品的需求[2] - 黑石总裁称合作将为私募债权市场带来创新解决方案[2] - 励正资产管理CEO强调合作将提供创新投资解决方案并拓展国际市场[2] - 黑石保险业务全球主管认为合作展现了黑石为保险公司客户提供全方位支持的能力[2]

论坛概况 - Wind2025家办高质量发展论坛在广州举行，主题为"AI驱动的家企财富管理与投顾服务新实践"，探讨AI时代下家办与投顾服务的新机遇与挑战 [1] - 论坛由Wind联合万得基金举办，吸引超200位嘉宾，包括头部券商、基金公司、保险资管等机构代表及150+海内外家办掌门人 [1] - 活动包含6场主旨演讲和2场圆桌对话，内容获高度评价 [1] 广州金融环境 - 广州市金融管理局局长傅晓初指出，广州金融业增加值超3000亿元，为全国第四大金融城市，具备发展投资业态的资源和财富土壤优势 [3][4] AI赋能家办解决方案 - 万得基金总裁简梦雯提出全球财富进入传承周期，家办行业面临资产配置复杂、买方投顾转型身份模糊等痛点 [6] - Wind推出AI赋能的解决方案，包括深度赋能买方投顾工作流、服务链与生态圈，并发布万得家办智库构建全方位生态服务体系 [6] 全球宏观经济展望 - 广发证券戴康认为全球处于新旧秩序切换的"混沌期"，债务周期、逆全球化及AI产业趋势为资产配置核心矛盾 [8] - 建议家办采用"全球杠铃策略"，一端配置中国利率债、黄金等稳健资产，另一端布局AI产业链等高收益高波动资产，同时关注泛东南亚新兴市场机会 [8] 资产配置策略 - 广发基金曹磊提出"恒星+卫星"账户配置策略，以概率思维评估投资胜率与赔率，结合跨资产配置分散风险 [10] - 易方达基金安伟建议采用"目标风险+多元配置"策略线，结合客户生命周期需求平衡风险与收益 [16] 家族财富传承理念 - 百年保险资管杨峻强调"传家"重于"传富"，财富应服务于家族文化价值观与人生幸福，需通过正念管理情绪和投资决策 [12] 高净值客群需求变化 - 中欧财富郑焰指出高净值客群需求更趋稳健、多元与个性化，家办需强化投研支持、优化服务流程以构建第二增长曲线 [14] 圆桌论坛讨论 - 圆桌一聚焦家办投资趋势与资产配置新动向，参与方包括源峰基金、迈普集团、信银理财等机构代表 [18] - 圆桌二探讨家办综合管理与全球配置实务，涉及税务服务、家族财富管理等专业领域 [20] 万得家办智库发布 - 论坛揭幕"万得家办智库"，提供投研支持、资配策略定制、全球专家库咨询等服务，助力家办提升财富管理与生态价值 [21] - Wind连续三年举办家办论坛，致力于以数据驱动投研、AI赋能投资，提供买方投顾一站式智能解决方案 [21]