董事会会议召开情况 - 第五届董事会第三次会议于2025年8月27日以现场结合通讯方式召开 地点为汕头市龙湖区万吉工业区龙江路13号公司会议室 [1] - 会议通知于2025年8月18日送达 应到董事7人 实到董事7人 其中1人以通讯表决方式出席 [1] - 会议由董事长吴桂谦主持 公司监事和部分高级管理人员列席 召集和召开符合公司法及公司章程规定 [1] 董事会会议审议事项 - 审议通过公司2025年半年度报告及摘要 表决结果为同意7票 弃权0票 反对0票 [1][2] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 表决结果为同意7票 弃权0票 反对0票 [2] - 半年度报告及募集资金专项报告详见上海证券交易所网站 摘要同时刊登于证券时报 中国证券报 上海证券报和证券日报 [1][2] 股票期权激励计划调整 - 因第三期股票期权激励计划首次和预留授予第一个行权期公司层面业绩考核不达标 董事会决定注销第一个行权期涉及的所有股票期权 [2] - 注销股票期权总计120.0650万份 包括首次授予的97.5000万份和预留授予的22.5650万份 [2] - 注销后第三期股票期权激励计划尚未行权的股票期权数量为120.0650万份 表决时关联董事吴桂谦 郑清英及张晨回避表决 结果为同意4票 弃权0票 反对0票 [3] 行权价格调整 - 鉴于2024年度利润分配方案已于2025年6月27日实施完毕 公司将对第三期股票期权激励计划的行权价格进行相应调整 [3] - 调整事项依据第三期股票期权激励计划草案及2023年年度股东大会授权相关规定执行 [3] - 表决时关联董事吴桂谦 郑清英及张晨回避表决 结果为同意4票 弃权0票 反对0票 [3]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比增长13.80% [2] - 经营性现金流净额同比大幅提升95.34%至12.93亿元 [2] - 净利润率提升至15.41%，毛利率同比上升3.56个百分点至73.38% [3] - 2024年营收同比增长21.04%至107.78亿元，归母净利润同比增长30%至15.52亿元 [9] 品牌表现 - 主品牌珀莱雅实现营收39.79亿元，占总收入的74.27% [3] - 彩棠营收达7.05亿元，同比增长21.11% [4] - Off&Relax营收同比大增102.52%至2.79亿元 [4] - 悦芙媞实现营收1.66亿元，原色波塔营收同比大涨80.18% [4] - 洗护类与美容彩妆类增速分别高达131.25%和25.79% [3] 研发投入 - 2025年上半年研发费用为9502.58万元，继续保持同比增长 [6] - 2024年研发费用达2.1亿元，同比增长21.21% [6] - 新申请专利35项，其中包括19项发明专利 [6] - 建立杭州龙坞、上海和欧洲三大研发中心 [6] 市场与行业 - 1-6月限额以上化妆品零售额达2291亿元，同比增长2.9%，低于社会消费品零售总额5%的增幅 [3] - 中国美妆市场保持增长态势，但整体增速有所放缓 [3] - 珀莱雅旗舰店成交金额位列天猫美妆第一、抖音美妆第二、京东国货美妆首位 [3] 战略举措 - 推出中期分红方案，拟每10股派发现金红利8.00元，预计总额3.15亿元 [2][8] - 启动发行H股股票并在香港联交所主板上市的计划 [2][8] - 自2017年上市以来累计分红将超过21亿元 [8] - 与杭州恩和生物合作推进AI与合成生物学在原料开发中的应用 [7] 运营效率 - 启动SAP系统升级和产品生命周期管理（PLM）项目 [7] - 与蚂蚁集团合作的智能客服系统通过AI技术提升响应效率 [7] - AI配方大模型与BI系统迭代为产品创新和经营决策提供数据支持 [7]

核心观点 - 东莞证券给予珀莱雅买入评级 评级理由包括2025年第二季度业绩增速同比回落及核心品牌收入略降但线上渠道保持增长 [1] 财务表现 - 2025年第二季度业绩增速同比有所回落 [1] - 核心品牌珀莱雅收入同比略降 [1] 业务运营 - 线上渠道收入保持增长 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入53.62亿元同比增长7.21% 归母净利润7.99亿元同比增长13.80% 经营性现金流12.93亿元同比增长95.34% 盈利质量提升 同时宣布筹划H股上市及高额分红方案 多品牌矩阵协同增长 研发与数智化建设持续推进 [1][4][6][7][29][31] 财务表现 - 营业收入53.62亿元同比增长7.21% 其中洗护类增速131.25% 美容彩妆类增速25.79% [1][2] - 归母净利润7.99亿元同比增长13.80% 扣非净利润7.71亿元同比增长13.49% [1][2] - 经营性现金流量净额12.93亿元同比增长95.34% 总资产82.83亿元同比增长9.99% [1][2] - 毛利率73.38%同比提升3.56个百分点 净利率15.41%同比提升 [1] - 基本每股收益2.02元/股同比增长13.48% 加权平均净资产收益率14.35%同比减少0.99个百分点 [3] 业务分品牌表现 - 主品牌珀莱雅营收39.79亿元占比74.27% 在天猫美妆排名第一 抖音美妆第二 京东国货第一 [8][9] - 彩棠营收7.05亿元同比增长21.11% 粉底液 妆前乳位列天猫国货第一 修容盘类目冠军 [8][16] - Off&Relax营收2.79亿元同比增长102.52% 天猫护发行业国货排名第二 抖音育发液类目第一 [8][21] - 悦芙媞营收1.66亿元 原色波塔营收0.97亿元同比增长80.18% [8][22] 战略举措 - 筹划发行H股于香港联交所主板上市 有望成为首家A+H美妆企业 [1][6] - 推出半年度分红方案每10股派现8元(含税) 总额3.15亿元 上市以来累计分红超21亿元 [4][5] - 研发投入持续 新申请专利35项 累计专利240项 四项核心技术获省级成果登记 [29][30] - 数智化战略加速 推进SAP升级 PLM系统 AI客服及BI系统迭代 [31] 产品与营销 - 主品牌聚焦科学护肤 迭代双抗 源力 能量系列 签约刘亦菲 易烊千玺等代言人 [9][14] - 彩棠定位专业化妆师 推底妆矩阵 以中式美学开展西湖大秀等营销活动 [16][19] - Off&Relax推进阶净屑系列及地区定制产品 悦芙媞升级功效线 原色波塔切入彩妆小品类 [21][22][26]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.1亿元 同比下降4.27% [1] - 归属于上市公司股东的净利润636.13万元 同比下降82.89% [1] - 基本每股收益0.03元/股 同比下降82.35% [1] 利润分配 - 2025半年度计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营收22.61亿元，同比下滑19.57% [2][4] - 归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，同比下滑35.38% [2] - 中期营收连续三年下降，同比增速五连降 [5] - 第二季度营收11.83亿元，同比下降18.44% [8] - 第二季度归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长20.89% [8] 业务板块分析 - 皮肤科学创新转化业务收入9.12亿元，同比下降33.97%，占主营业务收入40.36% [2][5] - 该板块旗下品牌包括润百颜、夸迪、BM肌活、米蓓尔等 [6] - 原料业务收入6.26亿元，同比下降0.58% [6] - 医疗终端业务收入6.73亿元，同比下降9.44% [6] - 医疗终端业务中皮肤类医疗产品收入4.67亿元，同比下降1.8% [6] - 三类医疗器械销售支数同比增长20% [6] 运营策略调整 - 销售费用同比大幅下降31.44%，主要因皮肤科学创新转化业务渠道及推广宣传费下降 [7] - 研发投入占总营收比例10.22%，上年同期为7.13%，显著高于行业5%的水平 [7] - 经营逻辑从流量驱动转向科学论证的品牌传播逻辑 [5] - 停止基于价格促销的投流，重新梳理品牌功效技术基础 [5] - 加强小红书、微信等内容场域与消费者深度互动，构建"内容种草-品牌建设-销售转化"闭环 [5] 改革成效与展望 - 第二季度净利润率自2024年一季度以来首次上升 [2][8] - 第二季度扣除非经常性损益的净利润0.92亿元，同比增长8.75% [8] - 公司总经理自2025年起重返业务一线推动变革 [7] - 经营状况可能已探底，但能否实现谷底反弹仍需观察 [2][8]

化妆品板块整体表现 - 板块较上一交易日下跌4.44% 领跌个股为珀莱雅（代码603605 收盘价85.01元 跌幅7.59%）[1][2] - 当日上证指数下跌1.76%至3800.35点 深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块主力资金净流出5.8亿元 游资资金净流入1.11亿元 散户资金净流入4.7亿元[2] 个股价格与成交量表现 - 嘉亨家化（代码300955）逆势上涨2.08% 收盘价25.03元 成交量19.51万手 成交额4.98亿元[1] - 跌幅前五个股分别为珀莱雅（-7.59%）华业香料（代码300886 -5.76%）拉芳家化（代码603630 -5.74%）科思股份（代码300856 -4.67%）色薇股份（代码837023 -4.57%）[2] - 青岛金王（代码002094）成交量达75.07万手居首 成交额6.68亿元 跌幅3.31%[1][2] 资金流向分布 - 华业香料主力净流出2727.95万元 净占比-13.75% 散户净流入2634.10万元 净占比13.27%[3] - 科思股份主力净流出2975.48万元 净占比-11.87% 游资净流入1582.00万元 净占比6.31%[3] - 丸美生物（代码603983）获主力净流入779.18万元 净占比3.09% 但游资净流出1428.08万元[3]

珀莱雅2025年上半年业绩与战略动向 - 公司上半年实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21%，归母净利润7.99亿元，同比增长13.80% [1] - 第二季度营收30.03亿元，同比增长超6%，归母净利润4.09亿元，同比增速2.51%，较2024年同期37.90%营收增速和40.48%净利增速显著放缓 [1] - 主品牌珀莱雅收入39.79亿元，同比微降0.08%，营收占比从去年同期79.71%降至74.27% [2] - 彩棠品牌收入7.05亿元，同比增长21.11%，Off&Relax品牌收入2.79亿元，同比翻倍增长102.52%，原色波塔品牌收入0.97亿元，同比增长80.18% [2][3] - 线上渠道收入占比95.39%，其中直营渠道收入39.05亿元（增速4.87%），分销渠道收入12.04亿元（增速25.91%），线下渠道同比下滑21.49% [4][5] - 公司宣布筹划港股上市，旨在加快国际化战略和海外业务发展，并增设投行背景独立董事范明曦，强化国际资本市场对接能力 [6][7][8] 丽人丽妆2025年上半年经营困境 - 公司上半年营业收入8.31亿元，同比下降13.98%，归母净利润由去年同期盈利269万元转为亏损3276万元 [8] - 第二季度营收4.70亿元，同比下滑4.80%，净亏损2321万元，较第一季度亏损955万元环比扩大超140% [8] - 天猫平台收入同比下滑29%，第二季度营收3.02亿元，同比下滑20.77%，抖音等平台收入同比增长42.45%但未能弥补缺口 [9] - 资产减值损失3600万元（去年同期为收益728万元），存货账面价值3.87亿元，占总资产比例14.16% [9][10] - 自有品牌矩阵（含玉容初、美壹堂）销售收入同比增长超80%，第一季度增速超110% [11][12] 嘉亨家化2025年上半年业绩表现 - 公司上半年营业收入5.14亿元，同比增长21.72%，归母净利润亏损3213.54万元，较去年同期亏损544.87万元扩大489.78% [13] - 第二季度营收2.95亿元，同比增长42.5%，环比增长34.7%，但净亏损1221万元，较去年同期亏损1089万元扩大 [14] - 家庭护理产品业务收入6197万元，同比增长81.95%，但毛利率跌至-0.63%（同比下滑6.36个百分点） [15] - 化妆品业务收入2.58亿元，同比增长31.59%，毛利率同比下降3.22个百分点，塑料包装容器收入微降0.46%，毛利率减少2.45个百分点 [15][16] - 业绩压力主要源于湖州新生产基地投产后折旧摊销、管理费用及财务费用增加，公司计划通过工艺优化和市场拓展降本增效 [17][18][19]

演唱会市场火爆程度 - 全国演唱会数量仅一个月已超200场 覆盖多个核心城市并囊括各圈层及年龄段艺人[2] - 7月单月全国演出总票房达34.23亿元 其中演唱会占比超九成达29.41亿元 同比增长58%[3] - 票务平台大麦2025财年收入20.57亿元 同比增长236% 占阿里影业总营收30.7%[3] 演唱会带动周边消费 - 电商平台演唱会相关小商品销量井喷 包括德佑 EcoWish 清风等品牌降温冰巾[4] - 实体餐饮如海底捞 巴奴通过演唱会场外拉客获得红利[4] - 珠江钢琴 锐丰音响等企业通过演唱会合作改善业绩 银发市场出现刀郎等艺人激活中老年群体[5] 演唱会成本结构 - 艺人成本占音乐节整体费用70%-80%[10] - 二手平台及黄牛购票占比达45.27% 溢价后单次观演成本超千元[11] - 单场演唱会总花费包含交通住宿等可达3000元以上 相当于观众3-4个月房租[12][16] 消费者行为变化 - 追星群体为演唱会紧缩日常消费 如合租 使用平价国货等[13][14] - 小红书数据显示75%演唱会爱好者年消费超万元 其中60%达1-3万元 10%超5万元[15] - 服装鞋帽类零售额增速仅1.9% 44%服饰企业上半年亏损 化妆品行业37家企业破产 953家工厂关停[17] 文旅行业影响 - 演唱会拉动当地消费比例达1:4.8 但景区未获明显红利[20][22] - 2024年A级景区收入4700亿元 未恢复至2019年5065.72亿元水平[24] - 42.86%景区2024年三季度营收同比负增长 门票收入占比超65%[25] 景区转型挑战 - 江苏提出2026年4A级以上景区非门票收入占比达60%目标[27] - 景区二消收入仅占30% 以摆渡车 住宿为主[28] - 游客景区内人均消费从2019年78.23元降至2024年71.07元[29] 消费趋势转变 - 36.5%年轻人增加旅行支出 23.1%增加学习支出 均高于服饰(16.2%)和美容(13.7%)[33] - 2023年演唱会票价涨幅达10%-15% 内场最高售价2580元[36] - Z世代月均兴趣花费1645元 通过爱好平均认识5.8个新朋友[39] 社交属性强化 - 鹿晗巡演官宣后产生84个热搜 讨论量582.5万 阅读量66.7亿[40] - 演唱会成为年轻人进入社交圈层的入场券 微指单日突破8.4亿[40]

天眼查App显示，近日，广州鑫奈儿化妆品有限公司成立，法定代表人为李禹，注册资本10万人民币， 经营范围为化妆品批发;化妆品零售;货物进出口;技术进出口;国内贸易代理;个人卫生用品销售;信息技术 咨询服务;互联网销售（除销售需要许可的商品）;信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）;电子元器 件零售;二手日用百货销售;办公设备销售;创业空间服务;个人商务服务;礼仪服务;广告制作;广告设计、代 理;企业管理咨询;组织文化艺术交流活动;社会经济咨询服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广;会议及展览服务;咨询策划服务;企业形象策划;市场调查（不含涉外调查）;专 业设计服务;健康咨询服务（不含诊疗服务）;日用品销售;化妆品生产;进出口代理。 ...