市场整体表现 - 三大指数集体小幅下跌，沪指跌0.22%收报3988.22点，深证成指跌0.44%收报13430.10点，创业板指跌0.15%收报3229.58点 [1] - 沪深两市成交额达到21479亿，较昨日缩量1923亿 [1] - 市场个股表现活跃，上涨股票数量接近2400只，逾70只股票涨停 [1] 行业板块表现 - 船舶制造板块大涨，航运港口、汽车服务、航天航空、铁路公路、航空机场板块涨幅居前 [1] - 贵金属、能源金属、风电设备、钢铁行业、有色金属、美容护理板块跌幅居前 [1] 区域主题表现 - 福建板块掀起涨停潮，路桥信息30cm涨停，海峡创新20cm涨停 [1] - 福建水泥、漳州发展、平潭发展、厦门空港、厦门港务等10余只股票涨停 [1]

市场整体表现 - A股主要指数早盘震荡上行后午后集体转跌，沪指收报3988点，下跌0.22%，4000点得而复失 [1] - 深证成指下跌0.44%，创业板指下跌0.15%，北证50指数下跌1.2% [1] - 全市场成交额2.17万亿元，较前一交易日缩量1913亿元 [1] - 超2900只个股下跌 [1] - 科创50指数下跌0.84%，万得全A指数下跌0.34% [2] - 沪深300指数下跌0.51%，中证500指数下跌0.52% [2] 行业板块表现 - 林木板块领涨，涨幅达2.08% [2] - 公路板块上涨1.53%，航天军工板块上涨1.16% [2] - 港口板块上涨0.89%，机场板块上涨0.82%，精细化工板块上涨0.59% [2] - 船舶制造板块走高，江龙船艇20CM涨停 [3] - 福建板块受两岸关系文章影响掀涨停潮，合力泰、海峡创新等十余股涨停 [3] - 航运港口板块走高，海通发展涨停 [3] - 超导概念、汽车服务、氟化工及PCB等板块涨幅居前 [3] - 黄金、贵金属板块走低，赤峰黄金领跌，现货黄金失守3950美元 [3] - 风电设备板块下挫，大金重工跌逾8% [3] - 培育钻石板块走弱，惠丰钻石跌近6% [3] - 有色金属、美容护理、钢铁及可燃冰等板块跌幅居前 [3] 重点指数表现 - 中证1000指数下跌0.22%，中证2000指数逆势上涨0.17%，中证红利指数下跌0.53% [2]

市场指数表现 - 上证指数收盘报3988.22点，跌幅0.22%，成交额9407.61亿元 [1] - 深证成指收盘报13430.10点，跌幅0.44%，成交额12070.99亿元 [1] - 创业板指收盘报3229.58点，跌幅0.15%，成交额5693.37亿元 [1] 领涨行业板块 - 军工装备板块涨幅居首，上涨2.39%，总成交额610.83亿元，资金净流入38.17亿元 [2] - 港口航运板块上涨1.55%，总成交额115.72亿元，资金净流入3.68亿元 [2] - 电池板块上涨0.93%，总成交额846.11亿元，为成交额最高的领涨板块之一，资金净流入4.51亿元 [2] - 元件板块上涨0.88%，总成交额875.41亿元，资金净流入15.05亿元 [2] 领跌行业板块 - 贵金属板块跌幅居前 [1] - 风电设备板块下跌1.62%，总成交额162.92亿元，资金净流出23.52亿元 [2] - 证券板块下跌0.84%，总成交额485.43亿元，资金净流出23.86亿元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数早盘低开高走，午间收盘沪指涨0.21%至4005.44点，深成指涨0.52%，创业板指涨1.35% [1] - 沪深京三市半日成交额13595亿元，较上日缩量2165亿元，全市场超3000只个股上涨 [1] 福建板块表现 - 福建板块大面积涨停，路桥信息涨29.99%，海峡创新涨19.97%，铁拓机械涨11.69%，龙竹科技涨11.25%，合力泰涨10.16%，福建水泥涨10.08% [4][5] - 合力泰2025年前三季度经营业绩呈现改善趋势，归属于上市公司股东的净利润与扣非净利润均实现扭亏转盈 [4] 军工装备板块表现 - 军工装备股涨幅居前，江龙船艇20cm涨停，长城军工涨停，北方长龙涨16.46%，国瑞科技涨9.57%，捷强装备涨10.64% [2][5][7] - 长城军工2025年三季报营业总收入10.77亿元，同比上升10.79%，归母净利润-1776.7万元，同比上升76.66%，毛利率同比增幅53.59%，净利率同比增幅80% [6] 中船系板块表现 - 中船系板块走高，中船特气涨超15%，昆船智能、中国海防、ST应急涨超2% [2][7] - 中船特气2025年三季报营业总收入16.07亿元，同比上升14.9%，归母净利润2.45亿元，同比上升3.98%，第三季度营收5.67亿元同比上升19.36%，净利润6765.96万元同比上升18.15% [8] 黄金概念板块表现 - 黄金概念股走低，铜陵有色跌停(-10.07%)，江西铜业跌5.63%，赤峰黄金跌4.30%，紫金矿业跌超3% [2][9][11] - 美盘现货黄金大跌3.05%跌破3990美元，亚洲早盘下破3980美元/盎司，因贸易紧张局势缓和打压避险需求 [10] 风电设备板块表现 - 风电设备板块下跌，大金重工跌8.51%，盘古智能跌6.70%，禾望电气跌4.85%，威力传动跌4.58%，新强联跌4.55% [2][11][13] - 威力传动2025年前三季度净亏损5789.29万元，止盈转亏 [12] 油气开采及服务板块表现 - 油气开采及服务板块下跌，首华燃气跌3.72%，科力股份跌2.67%，中国海油跌2.06%，新天然气跌2.07% [13] 市场展望 - 市场风格维持高位震荡，仍围绕科技主线博弈，AI算力板块交易情绪高涨，三季报密集披露期AI算力、半导体等主题热情有望延续 [14]

市场整体表现 - A股主要指数早盘震荡上行后午后集体转跌，沪指4000点得而复失，收盘报3988点跌0.22%，深证成指跌0.44%，创业板指跌0.15%，北证50指数跌1.2% [1] - 全市场成交额2.17万亿元，较前一交易日缩量1913亿元，超2900只个股下跌 [1] 行业板块涨幅 - 船舶制造板块走高，江龙船艇20CM涨停 [1] - 新华社发布署名文章《两岸关系发展和统一利好》，福建板块掀涨停潮，合力泰、海峡创新等十余股涨停 [1] - 航运港口板块走高，海通发展涨停 [1] - 超导概念、汽车服务、氟化工及PCB等板块涨幅居前 [1] - 林木板块上涨2.08%，公路板块上涨1.53%，航天军工板块上涨1.16% [2] - 港口板块上涨0.89%，机场板块上涨0.82%，精细化板块上涨0.59% [2] 行业板块跌幅 - 现货黄金失守3950美元，黄金、贵金属板块走低，赤峰黄金领跌 [1] - 风电设备板块下挫，大金重工跌逾8% [1] - 培育钻石板块走弱，惠丰钻石跌近6% [1] - 有色金属、美容护理、钢铁及可燃冰等板块跌幅居前 [1]

投资评级 - 报告对新强联的投资评级为“增持”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为公司业绩维持高增长，行业景气回暖与产品结构升级形成共振 [1] - 公司2025年前三季度业绩延续高增态势，营收与利润端持续改善，盈利能力稳步修复 [7] - 公司成长路径清晰，核心驱动力为风电轴承主业景气复苏叠加产品结构优化升级 [7] 财务业绩与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入36.18亿元，同比增长84.1% [7]；实现归母净利润6.64亿元，同比转正 [7]；扣非净利润为5.82亿元，同比增长846.6% [7] - **2025年第三季度单季业绩**：营收为14.08亿元，同比增长55.1%，环比增长9.8% [7]；归母净利润为2.64亿元，同比增长308.57%，环比增长15.3% [7]；扣非归母净利润为2.47亿元，同比增长426.3%，环比增长17.23% [7] - **盈利预测调整**：将2025年归母净利润预测调整至6.93亿元（原值4.3亿元），2026年调整至8.83亿元（原值4.7亿元），预计2027年归母净利润为10.37亿元 [1][7] - **营收与利润增长预测**：预计2025年营业总收入为43.52亿元，同比增长47.75% [1]；预计2025年归母净利润同比增长960.24% [1] 盈利能力分析 - **2025年前三季度盈利能力**：毛利率为28.9%，同比下降12.1个百分点；销售净利率为18.9%，同比上升20.1个百分点；期间费用率为8.0%，同比下降3.4个百分点 [7] - **2025年第三季度单季盈利能力**：毛利率为29.5%，同比上升10.8个百分点，环比下降0.2个百分点；销售净利率为19.4%，同比上升11.5个百分点，环比上升1.0个百分点 [7] - **盈利能力改善动因**：行业层面风电装机快速上行、新机型功率规模化趋势增强拉动需求，原材料价格下行缓解成本压力；公司层面高附加值产品占比提升、关键零部件自制推进成本优化、规模效应释放 [7] 运营与财务状况 - **2025年第三季度末运营数据**：存货为10.48亿元，同比增长8.5%；应收账款为21.78亿元，同比增长77.6% [7] - **现金流状况**：2025年前三季度经营活动净现金流为0.79亿元，同比下降79.4%，主要因采购商品、接受劳务支付的现金与支付的各项税费增加 [7] 业务进展与竞争优势 - **风电轴承主业**：作为风电轴承全产业链龙头，在主轴、偏航、变桨等关键环节建立稳定领先地位，受益于风电装机提速、风机价格回暖及国产化加速 [7] - **产品突破**：海上TRB单列圆锥主轴轴承实现国产突破并顺利放量，具备技术积累和工艺领先性 [7] - **新业务进展**：齿轮箱轴承业务取得从0到1突破，2022年募投项目于2025年第二季度完成设备调试并启动试生产，已进入小批量出货阶段，正推进客户验证 [7] 估值指标 - **当前股价与市值**：收盘价52.14元，总市值215.90亿元 [5] - **市盈率（PE）**：基于最新摊薄每股收益，当前股价对应2025年预测PE为32.02倍，2026年为25.13倍，2027年为21.39倍 [1][8] - **市净率（PB）**：当前市净率为3.15倍 [5]

投资评级 - 报告对金风科技维持"增持"评级 [1][4] 核心观点 - 公司风机出货景气度高，在手订单同比提升 [1] - 2025年第三季度风机出货量环比基本持平，在手订单规模同比显著增长 [10] - 2025年风机中标价出现小幅上涨，预计将为2026至2027年的风机盈利能力带来向上弹性 [4] 2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年前三季度营业总收入481.5亿元，同比增长34.3%，归母净利润25.8亿元，同比增长44.2% [10] - 2025年第三季度营业总收入196.1亿元，同比增长25.4%，环比增长2.9%，归母净利润11亿元，同比增长170.6%，环比增长19.3% [10] - 2025年前三季度期间费用46.2亿元，同比下降3.2%，费用率9.6%，同比下降3.7个百分点 [3] - 2025年第三季度期间费用18.1亿元，同比下降12.2%，环比上升23.6%，其中销售费用5.3亿元，环比大幅上升102.4% [3] - 2025年第三季度确认投资净收益3.95亿元、公允价值变动净收益4.74亿元，主要为股票投资收益 [3] - 2025年第三季度末存货216.5亿元，较年初增长46% [3] - 2025年前三季度经营性净现金流净额-6.3亿元，同比改善58.7亿元，其中第三季度经营性现金流净额23.2亿元，同比增长40.9% [3] 业务运营情况 - 2025年前三季度风机总出货量18.4GW，其中第三季度出货7.8GW，同比增长70%，环比下降3% [10] - 截至2025年第三季度末，公司在手订单总量52.5GW，其中外部订单50GW，同比增长21%，海外订单7.2GW，同比增长29% [10] - 截至2025年第三季度末，公司自营风电场权益装机容量8.7GW，在建容量4.1GW [10] - 2025年前三季度风电场平均利用小时数为1730小时，其中第三季度为475小时，因来风较少导致运营收益下降 [10] - 2025年前三季度风电场销售规模100MW，其中第三季度无风场转让 [10] 盈利预测 - 预测2025年归母净利润33.51亿元（维持原预测），2026年归母净利润45.6亿元（原预测40.9亿元），2027年归母净利润55.51亿元（原预测48.4亿元） [1][4] - 预测2025年至2027年归母净利润同比增速分别为80.11%、36.09%、21.72% [1] - 预测2025年至2027年每股收益（最新摊薄）分别为0.79元、1.08元、1.31元 [1] - 对应现价的预测市盈率分别为19.63倍、14.43倍、11.85倍 [1][4] - 预测2025年至2027年毛利率分别为13.88%、15.40%、16.30% [11] - 预测2025年至2027年归母净利率分别为4.72%、5.89%、6.77% [11]

市场指数表现 - 三大指数早盘集体上涨，上证指数报4005.44点，涨幅0.21% [1] - 深证成指报13559.57点，涨幅0.52% [1] - 创业板指报3277.97点，涨幅1.35%，表现领先 [1] 领涨行业板块 - 电池板块涨幅居首，达1.70%，总成交量1624.38万手，净流入资金32.56亿元 [2] - 非金属材料板块上涨1.67%，总成交量68.94万手，净流入资金1.79亿元 [2] - 元件板块上涨1.52%，总成交量1326.83万手，净流入资金26.07亿元 [2] - 软件开发板块上涨1.44%，总成交量1532.51万手，净流入资金52.53亿元，为净流入最高板块 [2] 下跌行业板块 - 煤炭开采加工板块领跌，跌幅为1.50%，总成交量1214.40万手，净流出资金11.40亿元 [2] - 贵金属板块下跌1.15%，总成交量320.00万手，净流出资金2.87亿元 [2] - 风电设备板块下跌1.14%，总成交量588.71万手，净流出资金15.96亿元 [2] - 银行板块下跌0.26%，总成交量2877.68万手，净流出资金20.25亿元，为净流出最高板块 [2]

市场整体表现 - 上证指数早盘高开高走，午后继续走强，深证成指、创业板指、科创50指数早盘冲高回落后回升上扬，午后震动走强 [1] - A股三大指数连续强势体现，上证指数迫临4000点大关，指数突破要害压力位，成交量显著放大 [4] - 近期商场心情逐渐回归平稳，活泼资金的减仓行为已接近尾声，成交量与换手率趋于理性，投资者决心正在稳步修正 [4] 行业板块表现 - 通信设备、电子元件、消费电子以及有色金属等行业体现较好 [1] - 游戏、风电设备、工程咨询服务以及采掘等行业体现较弱 [1] - 存储芯片板块走强，福建本地股体现较好，算力硬件板块连续活泼，核聚变方向盘中拉升 [4] - 软饮料、工程机械等板块体现靠后 [4] 市场前景与驱动因素 - 在四中全会奠定十五五规划基调、美联储降息周期敞开、中美贸易关系缓和等多重因素影响下，A股商场慢涨行情有望连续 [1] - 短期内A股商场以稳步震动上行为主，需亲近重视方针面、资金面以及外盘的变化状况 [1] - 短期内投资者心情大概率将继续回暖，上证指数突破前期震动区间，上行空间或已打开 [4] - 中期在反内卷方针、居民储蓄入市、美联储降息、技能面反转等支撑下，第四季度A股仍将走牛 [4] - 中期尽管明年春季商场或面临供需压力，但产能出清和方针效应将显现，经济与商场底部的共振支撑愈发安定 [4]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第三季度毛利率达35.9%，创下历史新高，同比提升10.7个百分点，环比提升9.6个百分点 [8] - 2025年前三季度公司实现营业收入46亿元，同比增长99.2%，归母净利润8.9亿元，同比增长214.6% [8] - 公司盈利能力显著增强，2025年前三季度归母净利率为19.3%，同比提升7.1个百分点 [8] - 公司在欧洲市场地位突出，以2025年上半年单桩销售金额计，其欧洲市场份额达到29.1%，排名第一 [8] - 公司新增首个海外重型甲板运输船建造合同，并已有自建船舶顺利下水，将贡献增量业绩 [8] 财务预测与估值 - 报告维持公司2025年归母净利润预测为11.0亿元，并上调2026年、2027年预测至17.1亿元和23.1亿元 [8] - 预计公司2025年至2027年归母净利润同比增速分别为132.56%、55.32%和34.74% [1] - 基于盈利预测，公司当前股价对应2025年至2027年的市盈率分别为30.46倍、19.61倍和14.55倍 [1] - 预测显示公司未来成长性强劲，营业收入从2024年的37.8亿元增长至2027年的108.82亿元 [1] - 盈利能力持续改善，预测毛利率从2024年的29.83%提升至2027年的37.52% [9]