水电装机容量里程碑 - 四川省水电装机容量正式突破1亿千瓦，标志着清洁能源发展迈入新阶段 [1] 新增装机与发电能力 - 银江水电站成功并网，其年发电量可达16亿千瓦时，相当于攀枝花市全年居民用电量总和 [2] 电网建设与输送能力提升 - “十四五”以来，四川累计提升各级电网输送能力超3000万千瓦，基本形成全域覆盖、结构清晰的电力输送网络 [2] - 成都500千伏立体双环网建设进入冲刺阶段，投运后成都电网主网安全承载能力较“十三五”末将实现翻番 [2] - 通过“八直十二交”网络与省外电网互联，跨区跨省外送能力超6000万千瓦，居全国首位 [3] - 省内清洁电能通过雅安、茂县、康定等多个500千伏汇集送出通道输送至主要负荷中心 [3] 配电网建设与运维升级 - “十四五”以来，完成农网巩固提升工程5700余个、城市配电网项目2400余个，配网可靠性持续提升 [4] - 电网运维广泛应用带电作业、机器人巡检、无人机飞巡等技术手段 [4] - 2024年世界首套电网侧构网型静止无功发生器(SVG)设备在四川投入运行，大幅提升电力保供能力 [4] 未来发展规划 - 将持续推进攀西特高压、陇电入川等重点工程建设，争取特高压交流加强、跨区互济等重点项目落地 [4] - 目标为全面提升电力供应保障、新能源消纳及能源资源配置能力 [4] 战略意义与贡献 - 四川清洁能源实现大范围优化配置，为四川建设清洁能源强省、保障国家能源安全、助力实现碳达峰碳中和目标作出积极贡献 [4]

四川水电装机规模里程碑 - 四川水电装机规模突破1亿千瓦，成为全国首个达到此量级的省份 [1] - 1亿千瓦装机约占全国水电总装机容量的四分之一，相当于约4.4个三峡电站的规模 [1] 四川水电资源与开发历史 - 四川水电资源丰沛，金沙江、雅砻江、大渡河天然落差巨大，分别达5100米、3830米和4175米 [3] - 水电开发历史长达100年，可追溯至1925年建成的泸州龙溪河洞窝水电站（装机140千瓦） [3] - 新时代以来建成白鹤滩、乌东德、两河口等超级工程，其中白鹤滩水电站装备全球单机容量最大的百万千瓦水轮发电机组 [3] 四川水电的全国地位与贡献 - 全球12大水电站中，中国占5座，其中4座位于金沙江，雅砻江和大渡河上也拥有多座“世界水电之最” [3] - 作为“西电东送”基地，四川年发电量约三分之一外送 [3] - 自1998年以来，累计向华中、华东等地区外送清洁电能超1.9万亿千瓦时，相当于江苏、浙江、安徽三省全年用电量之和 [3] 最新项目与未来发展规划 - 银江水电站（总装机容量39万千瓦）全面并网，是金沙江中游“一库十级”开发的最末一级 [4] - 银江水电站每年可输送清洁能源超16亿千瓦时，减少二氧化碳排放130万吨 [4] - 四川正加快规划建设新型能源体系，促进水、风、光、氢、天然气等多能互补发展，建设清洁能源强省 [4] - 水电发展正由“发得出”向“调得稳”转变，由“资源优势”向“系统能力”升级，以服务国家“双碳”战略 [4]

行业里程碑与规模 - 四川水电装机规模突破1亿千瓦，成为全国首个达到此量级的省份 [1] - 1亿千瓦装机约占全国水电装机总量的四分之一，相当于约4.4个三峡电站 [1] - 四川作为“西电东送”基地，年发电量约三分之一用于川外 [1] 资源禀赋与开发历史 - 四川水电资源丰沛，拥有金沙江、雅砻江、大渡河等天然落差巨大的河流 [1] - 四川水电开发历程达100年，最早可追溯至1925年建成的洞窝水电站 [1] - 新时代以来，白鹤滩、乌东德、两河口等超级工程建成，其中白鹤滩装备全球单机容量最大的百万千瓦水轮发电机组 [1] 行业地位与贡献 - 全球12大水电站中，中国有5座，其中金沙江独占4座，雅砻江、大渡河也有多座“世界水电之最” [1] - 自1998年以来，四川累计向华中、华东等地区外送清洁电能超1.9万亿千瓦时，相当于苏、浙、皖三省全年用电量之和 [1] 最新项目与具体效益 - 银江水电站全面并网，是金沙江中游“一库十级”最末一级，总装机容量39万千瓦 [2] - 银江水电站每年可输送清洁能源超16亿千瓦时，可减少二氧化碳排放130万吨 [2] 未来发展规划 - 四川正加快规划建设新型能源体系，促进水、风、光、氢、天然气等多能互补发展，着力建设清洁能源强省 [2] - 四川水电正由“发得出”向“调得稳”转变，由“资源优势”向“系统能力”升级，以服务国家“双碳”战略 [2]

白鹤滩水电站全面投产三周年回顾与展望 - 白鹤滩水电站将于12月20日迎来全部机组投产发电三周年[1] - 该电站是装机规模世界第二、技术指标世界领先的巨型水电站[1] 电站基本情况与地位 - 白鹤滩水电站位于云南省巧家县和四川省宁南县交界处[3] - 电站是中国“西电东送”骨干电源[3] - 总装机容量为1600万千瓦[3] - 首批机组于2021年6月28日投产发电，全部机组于2022年12月20日投产[3] 技术创新与全球影响 - 电站机组实现了效率与可靠性的双重突破[3] - 水轮机最高效率超过96%，发电机效率达99%，均为世界领先水平[3] - 单台机组每运行一小时可产生100万千瓦清洁电能，足以满足约400户普通家庭一年的用电需求[3] - 这一“中国智造”典范已应用于巴基斯坦、巴西等国的水电项目，为全球水电高效化、智能化发展提供中国方案[3] 生态保护实践与成果 - 电站构建了全方位的生态保护体系，坚持生态优先[3] - 通过叠梁门分层取水调节水温、“基荷发电”与“人造洪峰”调度助力鱼类繁殖、集运鱼系统保障洄游通道等措施，实现水电开发与生态保护协同发展[3] - 截至2025年12月，电站已累计集获鱼类54种36000余尾[3] - 4种主要过鱼对象全部集获，江段生活的8种国家二级保护鱼类集获7种，所有集获鱼类均放流至上游适宜江段[3] 对地方经济的带动作用 - 依托电站形成的216平方公里高峡平湖资源，巧家县打造了滨江生态廊道[4] - 通过持续开展面山绿化，呈现“三季有花、四季见绿”的滨江美景[4] - 凭借优异的生态环境，巧家县已逐步成为观光旅游与特色康养胜地[4] 未来发展规划 - 白鹤滩水电站将持续推进技术迭代，深化人工智能等新兴技术的应用，并进一步优化生态保护相关措施[4] - 巧家县将继续借力“白鹤滩水电站”品牌，深耕“水韵”“康养”文章，让超级工程的长远红利福泽金沙江两岸[4]

水电行业市场发展现状 - 2024年全国新增水电装机容量1378万千瓦，其中常规水电625万千瓦，抽水蓄能753万千瓦，全国水电发电量14239亿千瓦时，规模以上水电平均利用小时数为3349小时 [2] - 截至2025年10月，全国水电累计装机容量达4.4388亿千瓦，同比增长3% [2] - 截至2024年12月，全国水电累计装机容量达4.36亿千瓦，其中常规水电3.77亿千瓦（占比约86%），抽水蓄能5869万千瓦（占比约14%） [5] - 长江干流6座大型梯级水电站（乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝）累计发电量突破3.5万亿千瓦时，相当于节约标准煤超10亿吨，减排二氧化碳超28亿吨 [7] - 全国有4.1万余座小水电站，一半以上分布在长江经济带10个省市，其装机容量超8200万千瓦，约占全国水电装机总容量的19.4%，年发电量约2500亿千瓦时，约占全国水电发电量的19.6% [7] - 水电产业分为上游（工程咨询、原材料与设备供应）、中游（项目建设和运营）、下游（电力销售与消费），投资结构大致分为枢纽工程、输变电工程、移民 [8] - 行业竞争格局由国有资本特别是中央企业主导，代表公司包括长江电力（600900.SH，核心电站在长江、金沙江流域）、华能水电（600025.SH，核心电站在澜沧江流域）、国投电力（600886.SH，核心电站在雅砻江流域） [8] 重大工程与融资事件 - 2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电开发工程（雅江水电工程）正式开工，项目采取截弯取直、隧洞引水方式，建设五座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用 [2] - 2025年7月23日，国网新源控股有限公司增资扩股项目成功签约，募集资金达365亿元，将全部投入抽水蓄能项目建设 [3] 水电分类与技术标准 - 水电分为常规水电和抽水蓄能 [5] - 常规水电项目根据《水利水电工程等级划分及洪水标准》（SL 252-2017）按规模分为大型（大1型、大2型）、中型、小型（小1型、小2型），例如，发电装机容量≥1200MW为I等工程（大1型），≥50MW为III等工程（中型） [6] - 抽水蓄能项目根据《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》（发改能源规〔2025〕93号）分为服务电力系统项目（根据电网系统安全稳定运行需要规划建设）和服务特定电源项目（根据水风光一体化基地等特定电源开发需要规划建设） [7] 行业政策法规（国家层面） - 政策体系强调规划先行、生态保护与全生命周期监管 [8] - 2012年《关于进一步加强水电建设环境保护工作的通知》要求强化环评和全过程监管，落实生态流量、鱼类保护等措施 [9] - 2015年《国家能源局关于鼓励社会资本投资水电站的指导意见》鼓励社会资本以收益权质押、发行债券等方式参与，并对特定项目给予投资补助等扶持 [9] - 2015年《水电站大坝运行安全监督管理规定》明确安全监测、定期鉴定与隐患整改要求 [9] - 2015年《水电工程验收管理办法》细化验收全流程，压缩审批时限 [10] - 2016年《国家发展和改革委员会关于加强流域水电管理有关问题的通知》提出“先规划后开发”，落实最小生态流量、梯级联合调度等要求 [10] - 2017年《大中型水利水电工程建设征地补偿和移民安置条例》规定大中型工程的征地补偿和移民安置 [10] - 2019年《关于加强长江经济带小水电站生态流量监管的通知》要求小水电站核定并落实生态流量，并接入省级监控平台 [10] - 2021年《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》提出到2025年投产总规模6200万千瓦以上，到2030年1.2亿千瓦左右的发展目标 [11] - 2022年《“十四五”现代能源体系规划》提出积极推进水电基地建设，实施雅鲁藏布江下游水电开发等重大工程，推动小水电绿色改造 [11] - 2025年《能源法》要求水电开发建设符合流域相关规划，统筹兼顾防洪、生态等多方面需要 [12] - 2025年《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》规定了抽水蓄能电站的资源调查、规划、核准、建设、运行等全流程管理 [12] 行业政策法规（地方层面） - 四川省2016年实施《四川省大中型水利水电工程移民工作条例》，2021年发布通知全面停止新开工建设小水电 [12] - 广东省2024年实施《广东省小水电管理办法》，管理装机容量5万千瓦及以下水电工程 [12] - 湖北省2024年发布《湖北省小水电站生态流量监督管理办法》，监督5万千瓦及以下小水电站生态流量 [12] - 福建省2022年实施《福建省水电站生态下泄流量监督管理办法》，建立下泄流量考核机制 [12] - 云南省2016年发布意见控制中小水电新增和扩容，2025年实施《云南省小水电站生态流量管理办法》 [13] - 西藏自治区2025年实施《西藏自治区水利工程管理条例》，规范区域内水利工程管理 [13] 水电项目合规发展要点 - 项目核准需根据流域、装机容量、移民数量划分审批层级，例如主要河流上或25万千瓦及以上项目由国家发改委核准，跨界河流上50万千瓦及以上项目由国务院投资主管部门核准 [14] - 抽水蓄能项目核准时需同步征求省级价格主管部门意见，服务范围跨省的项目还需征求相关省份能源、价格主管部门及电网企业意见 [14] - 除常规规划许可外，水电站项目还需取得流域规划同意书、防洪规划同意书、移民安置规划同意及水资源论证报告批复等特殊规划手续 [15][16] - 开工手续需根据建设时点判断，2013年5月后水利工程开工审批取消，改为开工后15个工作日内备案 [16] - 验收程序分为法人验收和政府验收，政府验收包括专项验收、阶段验收（如截流、蓄水、机组启动验收）和竣工验收 [15][16][17] - 并网运营需特别关注电力业务许可证（单站装机6MW以下小水电豁免）、取水许可证以及大坝登记备案和注册登记（以发电为主、总装机5万千瓦及以上大坝需办理） [17] 外资准入与电价机制 - 依据《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》，发电为主的大型水电站及抽水蓄能电站建设、经营属于全国鼓励外商投资产业 [18] - 依据《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，未对上述领域的外商投资股权及控股作出额外限制，准入限制宽松 [18] - 常规水电上网电价执行政府定价与市场定价结合，2014年2月1日后新投产水电站实行省内标杆电价制度，跨省跨区域交易价格由供需双方协商确定 [19] - 抽水蓄能执行电量电价与容量电价相结合的两部制电价，2021年4月30日后新投产电站以竞争性方式形成电量电价，并核定容量电价 [19] 绿证交易 - 对2023年1月1日前（不含）的存量常规水电项目，暂不核发可交易绿证，绿证随电量无偿划转 [20] - 对2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目，核发可交易绿证 [20] - 抽水蓄能目前未纳入我国绿证交易范围 [20] - 2025年1至10月，国家能源局共计核发绿证24.78亿个，其中常规水电8.86亿个，占比35.75% [20]

公司增资事件 - 黔源电力控股子公司贵州北源电力股份有限公司获得股东同比例增资，增资总额为18,400万元人民币 [1] - 黔源电力对北源公司增资10,793.44万元，另一股东贵州乌江水电开发有限责任公司增资7,606.56万元 [1] - 增资完成后，北源公司注册资本由37,495万元增加至55,895万元，股东双方持股比例保持不变 [1] 公司股权结构 - 北源公司成立于2003年8月8日，增资前注册资本为37,495万元人民币 [1] - 增资前，黔源电力持有北源公司58.66%股份，贵州乌江水电开发有限责任公司持有41.34%股份 [1] - 此次增资为同比例增资，增资后双方持股比例维持不变 [1]

公司关联交易 - 公司控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司就“水电新能源领域典型场景人工智能技术研究与工程示范”项目进行单一来源采购，确定国电南京自动化股份有限公司为中标单位，关联交易金额为2818万元 [1] - 公司及控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司、贵州北源电力股份有限公司就另一“水电新能源领域典型场景人工智能技术研究与工程示范”项目进行单一来源采购，确定华电电力科学研究院有限公司为中标单位，关联交易金额为1162万元 [1] 交易关联方与性质 - 中标单位国电南自为公司控股股东中国华电集团有限公司的控股子公司，根据上市规则，上述采购构成关联交易 [1] - 中标单位华电电科院同样为公司控股股东中国华电集团有限公司的控股子公司，根据上市规则，上述采购构成关联交易 [1] 项目技术内容 - 第一个关联交易项目内容包含水电新能源调度运行智能体、“两江一河”流域来水预测、高质量数据集支撑大模型训练 [1] - 第二个关联交易项目内容包含水轮发电机组故障预警、水电机组及光伏电站精细化检修关键技术 [1]

公司关联交易公告 - 公司控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司就“水电新能源领域典型场景人工智能技术研究与工程示范”项目进行采购 [1] - 采购采用单一来源方式 确定国电南自和华电电科院为中标单位 [1] - 关联交易金额分别为2818万元和1162万元 合计3980万元 [1] - 中标单位国电南自和华电电科院均为公司控股股东中国华电集团有限公司的控股子公司 [1] - 本次关联交易已经公司董事会审议通过 关联董事均已回避表决 [1] 公司业务发展动向 - 公司正推进水电新能源领域典型场景的人工智能技术研究与工程示范项目 [1]

关联交易公告 - 公司控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司就“水电新能源领域典型场景人工智能技术研究与工程示范”项目进行单一来源采购，中标方为国电南京自动化股份有限公司，该交易构成关联交易，金额为2818万元 [1] - 公司及控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司、贵州北源电力股份有限公司就另一“水电新能源领域典型场景人工智能技术研究与工程示范”项目进行单一来源采购，中标方为华电电力科学研究院有限公司，该交易构成关联交易，金额为1162万元 [1] 项目内容与方向 - 第一个关联交易项目内容包含水电新能源调度运行智能体、“两江一河”流域来水预测、高质量数据集支撑大模型训练 [1] - 第二个关联交易项目内容包含水轮发电机组故障预警、水电机组及光伏电站精细化检修关键技术 [1] 交易关联方关系 - 中标方国电南京自动化股份有限公司为公司控股股东中国华电集团有限公司的控股子公司 [1] - 中标方华电电力科学研究院有限公司同样为公司控股股东中国华电集团有限公司的控股子公司 [1]

文章核心观点 - 国家发展改革委发文旨在着力扩大有效投资 核心举措是进一步促进民间投资发展 通过多维度政策破解发展难题 推动民间投资高质量发展 [1] 政策支持方向 - 扩大民间资本准入范围 积极支持民营企业参与具有一定收益的铁路、核电、水电等重点领域项目建设 [1] - 完善民营企业参与重大项目建设的长效机制 [1] - 滚动接续向民间资本推介优质项目 [1] 融资与要素保障措施 - 加强对民间投资项目的要素和融资支持 [1] - 鼓励支持民营企业参与政府和社会资本合作(PPP)新机制项目建设实施 [1] - 持续推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)扩围扩容 支持更多符合条件的民间投资项目发行上市 [1] - 加大中央预算内投资对符合条件的民间投资项目的支持力度 [1] - 更好发挥政府投资基金对民间投资的引导带动作用 [1]