公司设立与股权结构 - 珠海市领顺汽车销售服务有限公司于近日成立 法定代表人为李颖 注册资本为1000万人民币 [1] - 该公司由深圳市顺通发汽车贸易有限公司全资持股 持股比例为100% [1] 业务经营范围 - 公司经营范围广泛 涵盖传统汽车与新能源汽车的销售 服务及零部件制造与研发 [1] - 具体业务包括汽车销售 新能源汽车整车销售 新能源汽车电附件销售 以及新能源汽车换电设施销售 [1] - 业务还涉及汽车轮毂制造 汽车零部件及配件制造 汽车零部件研发 以及电池零配件销售 [1] - 公司亦提供汽车后市场服务 包括机动车修理和维护 二手车经纪与交易市场经营 以及电动汽车充电基础设施运营 [1] 公司基本信息 - 公司位于广东省珠海市斗门区白蕉镇 企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [1] - 公司营业期限自2026年2月4日起 为无固定期限 [1]

文章核心观点 - 2025年郑州市工业经济实现快速增长，规上工业增加值同比增长9%，超七成行业实现增长，工业结构升级与韧性增强为高质量发展注入动能 [1][2] - 以电子信息、汽车制造为代表的主导产业增长强劲，对全市工业增长贡献突出，同时以宇通客车、安图生物、超聚变为代表的领军企业在新能源、生物医药、先进算力等领域“向新而行”，勾勒出清晰的产业升级轨迹 [1][2][3] - 郑州市在2025年经济总量突破1.5万亿元，其系统竞争力通过改革深度、开放广度、人才密度和创新厚度等多维度要素的积累与重塑得到全面提升，为未来发展奠定基础 [5][6] 郑州市工业经济整体表现 - 2025年全市规上工业增加值同比增长9% [1][2] - 规上工业38个行业大类中，27个行业增加值保持增长，增长面达71.1%，比2024年提高8.9个百分点 [2] - 规上工业主导产业增加值同比增长9.7% [2] 主导产业增长与贡献 - 电子信息产业增加值同比增长16.2% [1][2] - 汽车制造业增加值同比增长11.9% [1][2] - 上述两大产业合计拉动全市规上工业增加值增速6.4个百分点 [2] 领军企业表现：宇通客车 - 2025年销售各类商用车63798辆，实现营业收入493.8亿元，同比增长11.4% [3] - 新能源客车销量同比增幅达22.94%，新能源环卫车、矿卡、重卡牵引车及轻卡冷藏车等板块也分别实现11%至46%不等的增长 [3] - 2025年出口销量达17149辆，同比增长22.49%，累计出口已近13万辆 [3] - 公司以睿控E平台为核心，持续推动“车—路—云”智能网联解决方案升级 [3] 领军企业表现：安图生物 - 2025年前三季度实现营业收入31.27亿元 [3] - 2025年前三季度研发投入高达5.45亿元，占营业收入的17.42% [4] - 截至2025年年底，公司研发人员总数达2005人 [4] - 医疗器械注册（备案）证总数突破1000项，其中化学发光获证223项，位居行业首位 [4] - 全自动化学发光免疫分析仪AutoLumo S900系列、多款基因测序仪等重磅新品上市 [4] 领军企业表现：超聚变 - 2025年正式启动A股上市辅导，冲刺“中部算力第一股” [4] - 营收呈几何级数增长：2022年突破100亿元，2023年超280亿元，2024年达435亿元，2025年营收目标为500亿元 [4] - 其算力业务位居中国服务器市场第二，液冷服务器份额连续两年居国内第一 [4] - 落地郑州55天即实现首台服务器下线量产 [4] 郑州市系统竞争力要素 - 2025年全市经济总量突破1.5万亿元 [5] - 成功跻身国家要素市场化配置综合改革试点，成为北方唯一入选的省会城市 [6] - 郑州机场货邮吞吐量突破百万吨，跻身全球航空货运“百万吨俱乐部” [6] - “郑聚英才计划”吸引超百万大学生，全市人才总量突破320万 [6] - 常住人口超1300万，净流入持续领先 [6] - 拥有68家国家级研发平台与17家全国重点实验室构成的强大策源体系 [6]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，且为“维持”评级 [1][4] 核心观点 - 公司2026年1月销量承压主要系主动去库存叠加行业政策过渡期影响，结构呈现“国内去库、海外高位”态势 [5] - 国内销量短期承压原因包括：新能源购置税自2026年起由免征调整为减半征收、地方以旧换新政策细则衔接空档期、以及2025年第四季度需求前置透支 [6] - 公司层面主动控制批发出货以匹配2月底技术发布与3月新品上量节奏，为后续周期腾挪空间 [6] - 公司已推出“四款210km大电池DM-i”车型（秦PLUS/海豹05/秦L/海豹06），通过“增配小幅提价”策略强化主销价格带竞争力 [6] - 出口是公司长期逻辑最重要支撑，2026年1月海外销量达11.0万辆，同比增长51.5%，占整体销量47.8% [5][6] - 公司正加速海外布局：2025年已形成8艘滚装船船队（合计运力约6.5万辆），乌兹别克斯坦、泰国工厂已投产，并推进匈牙利、巴西、马来西亚等地的工厂建设 [6] - 报告参考丰田出海历程（1990-1999年国内销量承压但海外销量增长+29%，同期股价涨幅195%），认为出海业务有望在国内销量承压阶段对公司股价产生正向影响 [6] 财务数据与预测 - 公司总股本为9,117.20百万股，流通股本为7,170.64百万股，当前市价为87.37元，总市值为796,569.55百万元，流通市值为626,498.98百万元 [2] - 盈利预测：预计2025/2026/2027年营业收入分别为837,086百万元、965,414百万元、1,080,692百万元，同比增长8%、15%、12% [4] - 盈利预测：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为39,541百万元、43,965百万元、52,273百万元，同比增长-2%、11%、19% [4] - 盈利预测：预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为4.34元、4.82元、5.73元 [4] - 估值水平：基于2026年2月3日收盘价，对应2025/2026/2027年预测市盈率（P/E）分别为20.1倍、18.1倍、15.2倍 [4] - 估值水平：对应2025/2026/2027年预测市净率（P/B）分别为3.6倍、3.0倍、2.5倍 [4] - 盈利能力：预计2025-2027年毛利率稳定在19.5%，净利率分别为4.7%、4.6%、4.9% [7] - 盈利能力：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为17%、16%、16% [4][7]

公司股份回购计划核心信息 - 公司正在筹划回购其发行的人民币普通股（A股）及境内上市外资股（B股）股票 [1] - 回购股份的用途为减少公司注册资本 [2] - 回购资金来源为公司自有资金 [3] 回购方案具体细节 - 回购方式为通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行 [3] - 回购价格上限不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150% [3] - 计划回购资金总额不低于人民币10亿元且不超过人民币20亿元 [3] - 其中，计划回购A股资金不低于人民币7亿元且不超过人民币14亿元 [3] - 计划回购B股资金不低于人民币3亿元且不超过人民币6亿元 [3] - 实施期限为自股东会审议通过最终方案之日起不超过12个月 [3] 公司筹划背景与目标 - 回购基于对公司战略发展前景及内在价值的坚定信心 [1] - 旨在积极维护公司价值及股东权益 [1] - 目的包括优化公司资本结构及增厚每股收益 [1] - 筹划结合了公司当前财务状况及未来经营规划 [1] 当前状态与后续安排 - 该事项目前处于筹划阶段 [4] - 公司将尽快制定合理可行的回购股份方案 [4] - 公司将依法履行审议程序并及时履行信息披露义务 [4] - 最终审议通过的方案可能与本次公告内容存在差异 [4]

汽车行业出口表现 - 2025年全年汽车整车出口832.4万辆，同比增长29.9%，出口金额1424.6亿美元，同比增长21.4% [1] - 2025年12月单月出口量达99.4万辆，环比增长21.4%，同比增长73.2%，出口金额171.4亿美元，环比增长23.6%，同比增长71.7% [1] - 出口呈现量价齐升态势，行业出海逻辑正从低价竞争向技术与品牌的高维输出演进 [1] 新能源汽车市场动态 - 2026年1月全国乘用车厂商新能源批发销量预估90万辆，同比微增1% [3] - 1月头部厂商批发销量中，比亚迪汽车为205,518辆，吉利汽车为124,252辆，特斯拉中国为69,129辆 [3] - 1月销量增长乏力主要受购置税政策切换、节前需求提前释放及春节淡季叠加影响 [3] 公司特定资本运作 - 长安汽车计划以10亿至20亿元总额回购公司股份，用于减少注册资本 [2] - 回购计划中，A股回购金额不低于7亿元且不超过14亿元，B股回购金额不低于3亿元且不超过6亿元 [2] 智能网联与自动驾驶政策 - 广东省提出拓展无人驾驶公共交通运营区域，扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围 [4] - 政策鼓励导航、网约车、智慧停车等数字交通服务平台提供智慧融合交通服务 [4] - 政策导向正从“道路测试”向“规模化运营”升级，为智能网联车企提供落地场景并推动生态建设 [4]

宏观经济总体表现 - 2025年全市生产总值达到3558.17亿元，按不变价格计算，比上年增长5.3% [1] - 分产业看，第一产业增加值321.21亿元，增长4.1%；第二产业增加值1598.65亿元，增长4.6%；第三产业增加值1638.31亿元，增长6.1% [1] 农业生产 - 全市实现农林牧渔业总产值641.81亿元，按可比价格计算，增长4.3% [2] - 全年粮食总产量388.14万吨，蔬菜瓜类产量分别增长3.0%和3.2%，猪牛羊禽肉产量增长8.4%，水产品产量增长3.3% [2] 工业经济 - 全市规模以上工业增加值比上年增长6.0% [2] - 分经济类型看，国有控股企业增加值增长10.1%，股份制企业增长6.1%，私营企业增长5.6% [2] - 分门类看，采矿业增长14.2%，制造业增长6.7%，电力热力燃气及水的生产和供应业增长2.3% [2] - 装备制造业增加值增长12.6%，其中仪器仪表制造业、计算机通信和其他电子设备制造业分别增长37.5%和47.2% [2] 服务业 - 1-11月，全市规模以上服务业营业收入同比增长10.4%，10个行业门类中有9个实现增长 [3] - 交通运输仓储和邮政业、租赁和商务服务业营业收入分别增长10.2%和21.8% [3] - 规模以上现代服务业营业收入增长11.2%，拉动全部规上服务业增速8.5个百分点 [3] 消费市场 - 全市实现社会消费品零售总额1147.76亿元，比上年增长4.8% [3] - 城镇消费品零售额增长4.8%，乡村消费品零售额增长5.0% [3] - 限额以上单位通过公共网络实现的商品销售额增长14.3%，快于全部限上零售额增速9.5个百分点 [3] 固定资产投资 - 全市固定资产投资比上年增长0.9% [3] - 分领域看，基础设施投资增长5.9%，房地产开发投资下降6.7%，制造业投资增长4.8% [3] - 汽车制造业投资增长19.7%，民间投资增长12.0%，占全部投资比重73.2% [3] 对外贸易 - 全市实现进出口总额1308.3亿元，比上年增长0.9% [4] - 出口额547.7亿元，下降16.2%；进口额760.6亿元，增长18.4% [4] - 民营企业进出口增长3.7%，占同期全市进出口总值的90.1% [4] - 对“一带一路”共建国家进出口增长7.9%，占比达65.1% [4] 财政与金融 - 全市完成一般公共预算收入318.26亿元，比上年增长3.7%，其中税收收入223.54亿元，增长8.0% [4] - 12月末，全市金融机构本外币存款余额5943.55亿元，较年初增长11.2%；本外币贷款余额4797.48亿元，较年初增长10.2% [4] 居民收入与消费价格 - 全市居民消费价格比上年下降0.6%，其中服务价格与去年持平，消费品价格下降0.9% [4] - 居民人均可支配收入40098元，比上年名义增长5.6% [4] - 城镇居民人均可支配收入49990元，增长5.1%；农村居民人均可支配收入26487元，增长6.1% [4]

公司股份回购计划 - 长安汽车正在筹划回购公司股份事项 旨在维护公司价值及股东权益 优化资本结构并增厚每股收益 [2] - 回购计划总资金规模不低于人民币10亿元且不超过人民币20亿元 [2] - 其中计划回购A股资金不低于人民币7亿元且不超过人民币14亿元 计划回购B股资金不低于人民币3亿元且不超过人民币6亿元 [2] 回购执行细节 - 回购方式为通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行 [2] - 回购实施期限为自股东会审议通过最终方案之日起不超过12个月 [2]

英国汽车市场整体表现 - 英国1月新车总销量同比下降4.6%，至133,571辆 [1] 特斯拉公司表现 - 特斯拉英国1月新车销量同比下降57.2%，至647辆电动汽车 [1] 比亚迪公司表现 - 比亚迪英国1月新车销量同比增长20.9%，达1,326辆 [1]

公司资质更新 - 众捷汽车于2025年2月4日公告，公司已重新获得高新技术企业认定 [1][2] - 公司新获《高新技术企业证书》由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁发，证书编号为GR202532005405 [2] - 新证书发证时间为2025年11月18日，有效期为三年，此次系原证书有效期满后的重新认定 [2]

公司股份回购计划 - 公司筹划回购股份，回购股份种类包括A股和B股 [1] - 计划回购资金总额不低于10亿元且不超过20亿元 [1] - 其中，计划回购A股资金不低于7亿元且不超过14亿元，计划回购B股资金不低于3亿元且不超过6亿元 [1] - 回购实施期限自股东会审议通过最终方案之日起，不超过12个月 [1]