报告投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告核心观点 - 公司2025年业绩超预期，归母净利润同比增长18%至13.55亿元，其中第四季度归母净利润同比大增71% [5] - 造船业务利润持续释放，受益于船价与钢材成本剪刀差，柴油发电机组业务受益于AIDC（智算中心）需求及国产替代，业绩弹性显著 [5] - 公司业务多元化与全球化布局增强了业绩稳定性，高股息率（预计2025/2026年约3.7%/4.1%）构筑投资护城河 [5] - 基于业绩快报，上调2025年归母净利润预测至14亿元（原预测13亿元），维持2026-2027年15亿元、16亿元的预测 [5] 财务数据与预测总结 - **营收预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为117.803亿元、120.227亿元、122.306亿元，同比增长率分别为0.5%、2.1%、1.7% [4][6] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为13.55亿元、14.78亿元、16.09亿元，同比增长率分别为18.0%、9.1%、8.8% [4][5][6] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年毛利率分别为7.4%、7.5%、7.8%，ROE（摊薄）分别为15.9%、15.7%、15.5% [4] - **估值指标**：基于盈利预测，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为11倍、10倍、9倍 [4][5] 分业务板块分析 - **造船业务**： - 利润高增长：2025年船舶制造与航运业务实现利润总额同比增长82% [5] - 排产计划：新大洋造船厂2025-2027年分别排产46、45、53万CGT（修正总吨），同比变化为+8%、-3%、+19% [5] - 收入与成本：预计2025-2027年造船收入同比变化为+14%、-2%、+18% [5] - 成本优势：公司散货船订单占比高，对钢价敏感，预计2026年交付订单对应的钢材采购成本同比下降13%，船价与钢价剪刀差将持续利好利润 [5] - **柴油发电机组业务**： - 需求驱动：作为AIDC（智算中心）核心供能组件，需求持续 [5] - 市场地位：公司是柴发领域OEM集成商，承接过移动、联通等头部客户项目，2025年新中标中国移动、京东等多个项目，彰显竞争力 [5] - 增长逻辑：在海外主机厂扩产谨慎背景下，国产替代加速，公司凭借保供与品牌优势受益于供需错配，业绩确定性强 [5] - **其他经营亮点**： - 多元化与全球化：业务多元化有利于平滑周期，全球化经营网络（如2025上半年对美进出口额仅占公司进出口总额的6.48%）有助于抵抗单一市场贸易政策冲击 [5] - 股东回报：2024年派息率为42%，若维持此派息率，结合盈利预测，2025年、2026年对应股息率分别约为3.7%、4.1% [5]

股权结构变动 - 重庆船舶工业通过协议转让方式向中船投资公司转让2191万股中船科技股份 [1] - 川东船舶重工通过协议转让方式向中船投资公司转让197.88万股中船科技股份 [1] - 本次转让股份合计2388.88万股，占中船科技总股本的1.59% [1]

*ST松发获得政府补助 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司于2026年2月2日收到与资产相关的政府补助资金共计2亿元人民币 [1] 汽车经销商宝利德破产清算 - 曾销售劳斯莱斯、保时捷等豪车的汽车销售巨头宝利德目前正在进行破产清算 [1] - 公司杭州总部已人去楼空 [1] - 公司义乌子公司已贴上了封条 [1]

公司合同公告 - 公司下属公司恒力造船(大连)有限公司近日签约生效1艘船舶建造合同 [1] - 合同金额合计约0.7-1亿美元 [1] 合同影响评估 - 合同的正常履行预计将对公司未来的业绩产生积极影响 [1] - 合同有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力 [1] - 合同将进一步巩固公司的市场竞争优势 [1]

上述合同的正常履行，预计将对公司未来的业绩产生积极影响，有利于提高公司中长期市场竞争力和盈 利能力，进一步巩固公司的市场竞争优势。 智通财经APP讯，*ST松发(603268.SH)发布公告，公司下属公司恒力造船(大连)有限公司(简称"恒力造 船")1艘船舶建造合同于近日签约生效，合同金额合计约0.7-1亿美元。 ...

公司经营动态 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司于近日签约生效1艘船舶建造合同 [1] - 合同标的为1艘好望角型散货船 [1] - 本次合同金额合计约0.7-1亿美元 [1]

公司2025年业绩预告 - 2025年归母净利润预计同比增长66%-99%，业绩预告符合预期 [1] - 业绩提升得益于高附加值船型交付占比增加及同型产品价格同比提升 [1] - 主建船型建造周期持续缩短，生产建造效率不断提升 [1] 公司订单与竞争力 - 手持订单结构升级优化 [1] - 公司在建造大型船舶方面技术实力强，未来在优质高价订单上竞争力强 [1] - 新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，公司顺应行业趋势 [1] 行业周期与景气度 - 船舶行业处于换船周期，叠加环保政策与产能紧张，共同推动行业周期景气向上 [1] - 行业竞争格局有望优化，中船集团船舶总装资产整合有望加速推进 [1] - 资产整合有望加强内部协同，提升规模效应并加强精益化管理 [1]

核心观点 - 国家政策强调通过科技创新、数智赋能和绿色转型改造提升传统制造业，以激发新动能、巩固实体经济根基 [1][2] - 传统产业正沿着高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型升级，并已取得具体成果，包括产品性能突破、生产效率提升和能耗下降 [1][2][3] - 展望“十五五”期间，将继续推进新型工业化，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [3] 政策与战略方向 - 政策要求坚持从实际出发，有选择地推动新产业、新模式、新动能发展，用新技术改造提升传统产业 [2] - 改造提升的方向明确为高端化、智能化、绿色化、融合化 [1][2] - 最终目标是巩固壮大实体经济根基，并确保“十五五”良好开局 [1][3] 高端化与产品创新案例 - 本钢板材冷轧总厂通过成分优化和工艺创新，生产出世界最宽幅（2280毫米）的冷轧钢板，其强度可承受480吨重压，并已应用于新能源汽车关键部件 [1] - 河南平顶山一家能源化工企业实现了从煤到尼龙，再到航空级高端材料的产业链质变，使煤炭从“燃料”转变为“材料” [3] 智能化与数字化转型案例 - 中船集团沪东中华在建造大型液化天然气运输船时采用数字化建造交付技术，将LNG船的建造周期从21个月缩短至16-17个月，降低了建造成本 [2] - 甘肃兰州一家化石能源装备制造企业自主研发的AI“安全大脑”投入运行，推动安全管理从“人防”转向“智护”，将新产线隐患排查周期从2-3个月缩短至2周 [2][3] - 中国制造业数智化转型已建成3.5万多家基础级、8200多家先进级、500多家卓越级智能工厂 [3] 绿色化转型进展 - 2025年，中国规模以上建材、钢铁、有色等主要耗能行业的单位增加值能耗均比上年有明显下降 [3] - 传统产业绿色化水平进一步提升，例如煤炭实现了绿色开采并转化为高端材料 [3] 融合化发展趋势 - 数字经济与传统产业深度融合，制造业与服务业跨界协同，为传统产业注入增长新活力 [3]

系列视频发布与主旨 - 《技能坐标系》系列专题视频于1月29日正式上线播出，由上海市人力资源和社会保障局、上海第48届世界技能大赛事务执行局与解放日报社共同策划出品 [1] - 该系列视频旨在关注技能人才、诠释工匠精神、展现上海技能人才发展生态、展望时代发展未来，将在多个全媒体平台持续更新 [1] - 系列视频的推出是为2026年9月在上海举办的第48届世界技能大赛这一全球技能界顶级盛会进行预热 [1] 技能人才的角色与“技能坐标系”内涵 - 技能人才是推动上海经济社会高质量发展的重要支撑力量，每一个技能人才都是一个独特的坐标点 [1] - 上海正致力于构建一个多维度的“技能坐标系”以围绕技能人才的培养与发展 [1] - “技能坐标系”的广度覆盖千行百业，从城市运转到民生保障，从中国制造到人工智能，贯穿三大先导产业的创新脉络，渗透进超大城市运行的肌理 [1] - “技能坐标系”的高度追求卓越创新，技能人才在各自领域突破框架、探索边界，使传统技艺焕发新生 [2] - “技能坐标系”的深度传承薪火匠心，驱动对精度的苛求和对世界一流的执着，让技能沉淀为城市的精神根基 [2] 上海的政策支持与产业应用案例 - 上海正围绕培养、评价、使用、激励等关键节点加强顶层设计，以加快培养一支素质优良、结构合理、与新质生产力发展相适应的高技能人才队伍 [2] - 政策旨在为青年人才打造从“工”到“匠”的成长通道，让技能成为成就梦想的广阔天地 [2] - 系列视频第一集《精度的答案》通过汽车发动机的微米级加工和车身装配，诠释精密制造领域的精度 [2] - 第二集《火花与巨轮》通过焊接技术连接巨轮筋骨，展现大国工匠的技艺传承与深蓝梦想 [2]

要提升服务质效，顺应"十五五"时期高质量发展的战略需要、阶段特征和结构特点，切实加强对重大战 略、重点领域和薄弱环节的金融支持，做好金融"五篇大文章"，优化对扩大内需、科技创新、中小微企 业的金融供给质量，促进稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 要加强预期管理，强化金融政策与财政、产业等政策协调配合，打好"组合拳"，形成同向合力、放大政 策效能、提振社会信心。 2、广东：健全上市培育孵化体系，支持突破关键核心技术的科技型企业上市 01. 宏观要闻 1、中央金融办：锚定建设金融强国目标 走好中国特色金融发展之路 中央金融委员会办公室、中央金融工作委员会在《求是》杂志发文指出，精准务实促进高质量发展。经 济金融共生共荣，只有将金融发展融入经济社会高质量发展大局中，才能实现金融自身的高质量发展。 要优化宏观调控，继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的 重要考量。 1、21家A股上市公司披露并购重组最新公告 据不完全统计，过去一周(1月26日-2月1日)包括华大智造、吉华集团、民爆光电、中国铝业、凯德石 英、ST西发、江丰电子、美芯晟、科达制造、海南矿业、泰凌微、嘉事堂、璞泰来、盈新 ...