事件背景与核心观点 - 荷兰政府被指不当干预中资企业安世半导体的内部事务并作出错误裁决，导致安世（荷兰）停止向安世（中国）供应晶圆，引发全球半导体产供链动荡和混乱 [6] - 外界普遍认为荷兰的行动是奉美国“旨意”而为，但美国为解决争端所做的努力已宣告失败 [1] - 中方指出事件的根源在于荷兰政府未展现出建设性态度和行动，其理应承担全部责任 [2][6] 对全球制造业的影响 - 全球汽车制造商及其供应商已开始缩减生产规模，若无法尽快找到解决方案，或将被迫全面暂停生产 [1] - 安世半导体生产的芯片广泛用于汽车、洗衣机、吸尘器、夜视仪、雷达及坦克等各类产品制造 [1] - 分析师认为，如果未来几周内此事无法解决，全球制造业产出将受到影响 [1] 产能转移的挑战 - 安世半导体若要将产能转移至中国以外地区，整个过程至少需要4至6个月，且新产能完全无法填补中国东莞工厂的供给缺口 [1] - 转移生产的芯片还需经过严格测试与认证，才能正式用于汽车生产 [1] 各方的反应与行动 - 中国商务部宣布将对符合条件的出口予以豁免，并努力促进安世（中国）恢复供货 [2][6] - 欧盟委员会称中欧已就问题取得一些进展，中方已与欧盟企业接触恢复部分芯片供应，“避免了最坏情况” [4] - 德国汽车零部件供应商正紧急寻求中国对安世半导体芯片的出口限制豁免 [4] - 全球汽车零部件巨头采埃孚和欧摩威等公司已与中国相关部门联系或提交豁免申请 [5] - 企业对贸易争端缓解表示欢迎，但仍担忧豁免申请流程复杂且审批时间不明确 [5] 中方的立场与要求 - 中方希望荷方停止干涉企业内部事务，以负责任的态度与中方相向而行，为问题找到建设性解决方法 [6] - 中方将坚定维护企业合法权益，并努力稳定全球半导体供应链的稳定畅通 [6]

股东减持计划 - 公司持股5%以上股东无锡国联集成电路投资中心计划减持不超过3733.91万股，占公司总股本不超过3% [1][2] - 减持方式包括大宗交易减持不超过2489.27万股（占总股本2%）和集中竞价减持不超过1244.64万股（占总股本1%） [1][2] - 减持期间为2025年11月27日至2026年2月26日，减持原因为股东自身经营计划需要 [1][2] - 以公告日收盘价43.08元/股计算，此次减持套现金额约16亿元 [2] - 该股东在2024年6月至9月期间已完成一次减持，减持比例为0.9979% [2] 公司近期股价与股东情况 - 截至11月5日收盘，公司股价下跌3.9%，报收43.08元/股，总市值为536.18亿元 [2] - 截至三季度末，无锡国联集成电路投资中心持有公司7.77%股份，为公司第二大股东 [2] 公司业务与经营业绩 - 公司是集研发设计和生产制造于一体的半导体与产品集成企业，核心子公司为安世半导体 [3] - 第三季度公司实现营业收入44.27亿元，同比下降77.38%；归母净利润10.40亿元，同比增长279.29% [3] - 业绩变动主要因公司持续剥离产品集成业务，并完成部分产品集成业务子公司的出售 [3] - 第三季度公司半导体业务收入实现同比增长12.20% [3] 子公司安世半导体相关事件 - 荷兰政府于9月30日发出指令，要求冻结安世半导体对资产、知识产权等的调整，为期一年 [3] - 安世半导体部分外籍高管要求公司转让安世半导体股权，并要求暂停公司委派的CEO职务 [3] - 安世半导体2024年营收规模约为147亿元 [3] - 公司表示荷兰相关事件走向和潜在影响难以具体量化，半导体业务后续发展存在不确定性 [3]

公司对监管动态的回应 - 公司欢迎美国当局暂停实施“穿透规则”一年[1] - 公司欢迎中国方面推动恢复其中国工厂及代工厂的出口，以确保关键成熟制程芯片继续流向全球市场[1] - 公司期待尽快获悉有关放宽出口限制的条件、标准及程序的进一步细节[1] 公司运营与供应链状况 - 2025年10月29日，因安世中国拒绝支付晶圆款项，公司暂停向其工厂进一步直接供应晶圆[1] - 公司并未完全停止晶圆运输，其在欧洲及亚洲其他地区的所有工厂均正常运营[1] 公司治理与战略决策 - 公司否认张学政恢复CEO职务[1] - 公司战略决策（如迁移部分业务或解聘高管）需获得荷兰政府批准[1] - 上述需荷兰政府批准的战略决策过程将持续一年[1]

公司动态与立场 - 公司对美国暂停实施“穿透规则”一年表示欢迎[1] - 公司欢迎中国推动恢复其中国工厂及代工厂出口 以确保关键成熟制程芯片继续流向全球市场[1] - 公司期待尽快获悉有关放宽出口限制的条件、标准及程序的进一步细节[1] 公司运营状况 - 2025年10月29日 因安世中国拒绝支付晶圆款项 公司暂停向其工厂进一步直接供应晶圆[1] - 公司并未完全停止晶圆运输 其在欧洲及亚洲其他地区的所有工厂均正常运营[1] 公司治理与监管 - 公司否认张学政恢复CEO职务[1] - 公司战略决策需获得荷兰政府批准 并将持续一年[1]

日产汽车减产情况 - 日产汽车计划自11月10日当周起削减日本九州工厂约900辆Rogue SUV的产量[3] - 公司同时评估11月17日当周的生产计划是否需要调整[3] - 此次生产调整还涉及追滨工厂，预计共影响数百辆汽车，追滨工厂主要生产紧凑型轿车Note[3] - Rogue是日产在美国最畅销的车型之一，去年在美国销量接近24.6万辆[3] - 日产表示减产是由于安世生产的半导体零部件采购延迟所致[3] 日产汽车应对措施 - 公司称情况仍在变化中，正密切关注事态发展，一旦供应稳定将迅速采取补救措施[4] - 将在11月6日发布的第二季度财报中披露更多细节[4] - 10月29日公司曾表示其半导体库存可维持至11月第一周，但尚未评估供应链下游影响的严重程度[4] 其他车企受影响情况 - 梅赛德斯·奔驰表示短期供应有保障，但难以对复杂波动的供应链做出可靠预测[6] - 通用汽车称正在处理问题，工厂产量目前未受影响[6] - 大众汽车部分车辆使用安世芯片，生产暂未受影响，但承认短期内可能受影响[6] - 博世准备调整德国发动机控制单元工厂的生产计划，但目前尚不需要[6] - 福特汽车表示已尽可能从其他来源采购零部件[6] - 沃尔沃汽车自身生产未受直接影响，但预计行业内一些工厂可能停产[6] - 丰田汽车表示目前安世半导体出口受阻对其生产影响有限[6] - 本田汽车北美部分工厂因芯片短缺已开始减产或停产，其墨西哥塞拉亚工厂已于10月29日停产[6] 政策变化与企业新动向 - 11月1日中方宣布对符合条件的安世半导体出口予以豁免[6] - 德国经济部正通过一切可用渠道游说中国，以维护安世半导体德国客户的利益[7] - 德国采埃孚公司正与中国当局合作以确保芯片交付，此前曾警告若供应恶化将安排员工休假[7] - 供应商Aumovio已向中国商务部提交豁免申请[7] - 中国对库存出口法规有所放宽，但需要商务部的特别许可[7]

会议基本信息 - 会议名称为2025异质异构集成前沿论坛（HHIC），由甬江实验室联合势银智库（TrendBank）、宁波电子行业协会共同主办，指导单位为宁波市科技局 [2][41] - 会议将于2025年11月17日至19日在宁波泛太平洋大酒店举行，预计会议规模为300-500人 [2][14][41] - 会议同期将举行甬江实验室信息材料与微纳器件制备平台8英寸验证线的投运仪式并开放参观 [2][15] 会议日程与核心议程 - 11月17日下午为验证线观摩及甬江实验室异质异构集成对接闭门会等会前活动 [14][15] - 11月18日上午举行开幕式，内容包括领导致辞、甬江实验室微纳加工平台验证线投运仪式、平台技术能力发布、核心合作伙伴签约仪式及院士主旨报告 [18][19][20][21] - 11月18日下午及11月19日全天设置平行专题论坛，涵盖异构集成与先进封装、光芯片与CPO技术创新、Micro LED异质集成微显示、异质异构集成工艺与装备四大主题 [22][29][36][38] 参会企业与行业议题 - 论坛议题聚焦于异构集成、先进封装、Chiplet、硅光技术、Micro LED等半导体行业前沿领域 [23][24][26][28][30][33][36][37][39] - 参会企业及机构类型广泛，包括荣芯半导体、角矽电子、珠海硅芯科技、武汉光迅科技、仕佳光子、华进半导体、应用材料公司、中国科学院下属多个研究所、浙江大学等 [26][30][33][39] - 议题具体涉及先进晶圆级封装集成趋势、2.5D/3D堆叠芯片EDA、混合键合技术、光芯片发展、Micro LED全彩化及AR光波导技术等关键技术方向 [26][30][33][36][37][39] 会议费用与报名 - 会议臻享票价格为2500元人民币/人，包含会刊资料、11月18日自助午餐及全体晚宴 [42] - 在10月31日前报名付款可享受早鸟优惠价2000元，在校学生可联系获取1500元的学生优惠票 [42]

文章核心观点 - 中国在多个关键战略性行业通过长期产业政策布局建立起供应链主导地位 这些行业包括锂离子电池 成熟制程芯片和医药原料药 对美国构成所谓“卡脖子”能力 [1][5][9] - 中国在关键矿产和原材料供应上占据绝对优势 例如生产全球79%的电池正极材料和92%的负极材料 控制80%的精炼钴和98%的精炼石墨供应 [2] - 中国通过出口管制和技术目录调整等措施 持续巩固其供应链优势并防止技术外流 [5] - 过去二十年中国致力于经济自给自足 已构建起完善的产业体系 使其在应对国际冲突时更具韧性 [14][16] 锂离子电池行业 - 全球前两大电池生产商均为中国企业 宁德时代和比亚迪 即便在其他地区生产的电池 其核心组件也大量依赖中国供应 [1] - 中国供应商在全球电池材料供应链中占据主导地位 生产全球79%的电池正极材料和92%的负极材料 在锂精炼化工产品领域占63%的市场份额 [2] - 中国控制着全球80%的精炼钴供应和98%的精炼石墨供应 [2] - 2025年五大锂离子电池电芯制造商市场份额排名前两位为中国企业 宁德时代和比亚迪 [5] - 中国通过政策巩固优势 2024年对部分锂离子电池制造技术的海外转让实施许可管理 并对锂电池及人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 [5] 半导体行业 - 中国占据全球约三分之一的成熟制程半导体产能 这类芯片是汽车 消费电子和国防等行业的关键组件 [5] - 中国在关键芯片制造矿产上具有供应优势 2024年中国镓产量占全球99% 并且是全球锗的主要生产国 2023年已对镓 锗实施出口管制 [6] - 为实现自给自足 中国已投入数十亿美元建设半导体制造能力 [5] 医药行业 - 美国市场销售的药物 其原料药或前体化学品往往由中国供应 例如美国进口的对乙酰氨基酚和布洛芬大多来自中国 [9] - 中国是抗生素原料药的重要生产国 印度生产仿制药所用的大量原料药源头也在中国 [9] - 中国在2015年将药品和医疗器械生产列为产业发展重点 并在第十五个五年规划中继续支持创新药和医疗器械研发 [12] 产业体系与战略布局 - 中国拥有联合国产业分类中全部工业门类 包括41个工业大类 207个中类和666个小类 在500种主要工业产品中有220多种产量全球第一 [16] - 中国已成功将许多美国产品排除出本国供应链 除最先进芯片外 在供应链上实现高度自给 [16] - 二十年来中国持续推进自力更生战略 构建了以先进制造业为骨干的现代化产业体系 增强了经济安全和供应链韧性 [14][16]

股东减持 - 公司第二大股东无锡国联集成电路投资中心计划减持不超过3733.91万股，占公司总股本的3%，按公告日收盘价计算价值约16.08亿元 [2] - 该股东减持股份占其总持股比例近四成，减持原因为股东自身经营计划需要 [3] - 无锡国联集成电路投资中心具有国资背景，实控人为无锡市国资委 [4] 公司股价与市值 - 公告减持当日公司股价下跌3.6%，报收43.08元，但较10月中旬低点已上涨超过24% [4] - 公司当前总市值为536.18亿元 [4] 第三季度财务表现 - 公司第三季度实现营业收入44.27亿元，同比下降77.38%，但归属于上市公司股东的净利润为10.40亿元，同比大幅增长279.29% [6] - 营业收入下降主要因公司持续剥离产品集成业务并完成部分相关子公司的出售 [6] - 半导体业务第三季度实现收入43亿元，同比增长12.20%，毛利率为34.56%，对应净利润7.24亿元 [6] 安世半导体业务重要性 - 半导体业务是公司主要业务板块，安世半导体为核心子公司，是公司最重要的利润来源和业务核心 [6] - 2024年半导体业务为公司贡献营业收入147.15亿元和净利润22.97亿元 [6] 安世半导体控制权风波 - 安世半导体荷兰总部因政治干预被强制接管，导致全球汽车供应链陷入危机 [5] - 公司提示若2025年末前安世控制权无法恢复，可能面临收入、利润及现金流阶段性下调的风险 [6] 安世中国供应链状况 - 安世中国声明已建立充足的成品与在制品库存，能够稳定、持续地满足客户直至年底乃至更长时间的订单需求 [9] - 安世中国正在积极验证新的晶圆产能，并对自明年起无缝衔接满足所有客户需求充满信心 [9] 官方立场与行业影响 - 商务部指出荷兰政府应承担安世半导体事件的全部责任，其行为严重侵害中国企业合法权益并造成全球半导体产供链动荡 [11] - 欧洲汽车制造商协会警告车企或面临数周内停产风险，日本汽车工业协会确认断供可能对全球生产造成严重影响 [5]

中美关税对抗 - 美国对中国电动车加征245%关税，随后中国实施125%的反制关税[1] - 美国关税策略从34%迅速提升至145%，但中国未屈服并采取强硬反制措施[3] - 美国财政部长贝森特称中国是唯一敢与美国对抗的国家[1] 中国贸易多元化战略 - 中国对“一带一路”共建国家进出口增长6.2%，占外贸总额51.7%，超过传统市场总和[7] - 东盟连续5年保持中国第一大贸易伙伴地位，对东盟和非洲出口增速分别达10.5%和9.2%[15] - 中国外贸形成“研发在中国、生产在周边、市场在全球”的全产业链分工网络[17] 中国出口结构优化 - 机电产品出口占比达59.4%，其中新能源汽车、锂电池、光伏产品等“新三样”出口增长28.7%[15] - 2025年9月中国出口同比增长8.3%，进口增长7.4%，在全球经济复杂背景下表现亮眼[9] - 中国出口从廉价商品转向高附加值产品，美国关税战对中国整体贸易冲击有限[15][17] 中国内需市场优势 - 中国拥有14亿人口，中产阶级规模扩大，消费市场向“价值竞争”转型[6] - 低空经济、银发经济等新兴领域蕴含万亿级市场潜力，为经济提供缓冲空间[6] - 庞大内需使中国在面对外部冲击时具有足够韧性[6] 中国稀土战略优势 - 中国掌控全球90%以上加工稀土和稀土磁铁供应，冶炼分离纯度达99.99%为全球最高[11][15] - 2025年10月中国扩大稀土管制，受限制稀土种类达12种，新增含微量中国原产稀土出口审批要求[13] - 美国F-35战机单机需417公斤稀土，美国仅有一座商业稀土矿且依赖中国加工技术[15] - 中国稀土管制直接影响欧盟汽车工业和美国半导体、国防装备等领域[13][15] 中国政策制度优势 - 中国政策储备保持灵活性，能够根据形势变化快速调整，与美国政策摇摆不定形成对比[9] - 中国通过政策调控精准高效应对贸易摩擦，如将大豆订单转向巴西化解美国制衡[4][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约EC2512收涨4.08%，远月合约收涨1 - 4%不等 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数较上周下降104点，环比下行7.9%，转升为降，运价支撑减弱 [1] - 主流船司发布11月涨价函，马士基10月中下旬挺价成功，提升市场对11月涨价信心 [1] - 鹿特丹港集装箱装卸停滞，区域供应链不确定性加剧；中美经贸磋商取得积极成果，市场对贸易战局势预期转好，带动运价回升 [1] - 中东局势不稳定，红海复航预期延后；德国经济超预期带动市场信心回升，新财政扩张政策若有细节出台将提升投资者对欧元区中期增长信心 [1] - 贸易战局势改善、地缘冲突缓和、四季度航运旺季有一定影响，当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎操作，注意节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1946.000，环比上涨76.2；EC次主力收盘价1652，环比上涨59.4 [1] - EC2512 - EC2602价差294.00，环比下降22.2；EC2512 - EC2604价差746.40，环比上涨26.5 [1] - EC合约基差 - 737.29，环比下降36.1 [1] - EC主力持仓量34072手，环比增加3157手 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1208.71，环比下降104；SCFIS（美西线）（周）为1107.32，环比上涨159.83 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1550.70，环比上涨147.24；集装箱船运力为1227.97万标准箱，环比下降0.46 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1021.39，环比上涨28.65；CCFI（欧线）（周）为1323.81，环比上涨30.69 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1958.00，环比下降13；巴拿马型运费指数（日）为1788.00，环比上涨13 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为17564.00，环比持平；平均租船价格（好望角型船）为23368.00，环比上涨854 [1] 行业消息 - 商务部回应安世半导体问题，荷方停止供货致全球半导体产供链动荡，中方宣布豁免出口并促恢复供货，荷方无解决行动，中方将维护企业权益稳定供应链 [1] - 国家主席习近平会见俄罗斯总理米舒斯京，强调扩大相互投资，开展传统领域合作，挖掘新业态合作潜力 [1] - 美国国会参议院未通过联邦政府临时拨款法案，联邦政府“停摆”进入第35天，追平最长“停摆”纪录 [1] 重点关注 - 11月6日15:00关注德国9月季调后工业产出月率 [1] - 11月6日18:00关注欧元区9月零售销售月率 [1] - 11月6日20:00关注英国至11月6日央行利率决定 [1] - 11月6日21:30关注美国至11月1日当周初请失业金人数（万人） [1]