多元金融板块市场表现 - 多元金融板块整体上涨0.18%，领涨股为电投产融（涨幅3.98%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，其中电投产融成交量135.87万手、成交额9.57亿元居首[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括：电投产融（7.05元/+3.98%）、海德股份（6.85元/+3.01%）、华金资本（16.21元/+1.95%）[1] - 跌幅显著个股包括：南华期货（24.72元/-3.36%）、江苏金租（5.67元/-2.91%）、*ST仁东（5.82元/-1.90%）[2] - 成交额超10亿个股：中油资本（28.19亿）、拉卡拉（25.64亿）、新力金融（10.23亿）[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.22亿元，游资净流出8028.97万元，散户资金净流入8.02亿元[2] - 电投产融获主力资金净流入1.41亿元（占比14.73%），但遭游资流出5064.38万元[3] - 江苏金租虽股价下跌2.91%，但获主力净流入3305.44万元，同时游资净流入4824.83万元[3] - 华金资本主力净流入2570.12万元（占比9.04%），四川双马主力净流入2216.17万元（占比5.53%）[3]

核心观点 - 上证指数突破2024年10月8日盘中高点，打开大盘上涨空间，两市日均成交额放量至2万亿元以上，市场处于"量价齐升"的震荡上行趋势 [4][7] - 深证成指和创业板指仍未突破前期高点，反映大盘当前位置仍有一定压力，中报密集披露期市场分化可能加大 [4][7] - 建议重点关注科技方向（AI产业链、机器人产业链）、大金融方向（券商、金融科技）、婴童概念方向（教育、乳业）及"反内卷"方向（钢铁、煤炭、光伏） [4][12][13] 市场表现 - 上周（8.11-8.15）上证指数上涨1.70%，深证成指上涨4.55%，创业板指上涨8.58%，通信、电子、非银金融板块涨幅居前 [14][17] - 沪深两市日均成交额20766.5亿元，较前一周上升24.14%，中小盘股表现占优，中证500上涨3.88% [14][17] - 全球市场方面，日经225指数当周上涨3.73%，胡志明指数上涨2.84%，道琼斯工业指数上涨1.74% [18][19] 经济数据 - 1-7月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，7月当月同比增长5.7%，较上月回落1.1个百分点 [7] - 1-7月社零累计同比增长4.8%，7月当月同比增长3.7%，较上月回落1.1个百分点 [7] - 1-7月固定资产投资同比增长1.6%，连续4个月回落，民间投资增速降幅扩大至-1.5% [7] 政策动态 - 7月末社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9%，政府债券余额89.99万亿元，同比增长21.9% [8] - 个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策出台，年贴息比例1个百分点，单户最高贴息贷款规模100万元 [9] - 中美暂缓加征24%关税90天，短期贸易扰动平稳落地 [10] 行业高频数据 - 水泥价格指数全国值为150点，挖掘机产量当月同比增速为-20% [22][25] - 波罗的海干散货指数(BDI)为2500点，焦煤期货结算价3000元/吨 [26][29] - 万得全A指数市盈率18倍，市净率2.5倍 [31][33]

行业投资评级 - 非银金融行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 险资规模突破36万亿，持续增配股票[1] - 市场交投活跃，8月日均股基交易额达21549亿元，同比上涨212.23%[4] - 非银金融板块近期表现强劲，证券/多元金融/保险分别上涨8.18%/4.73%/3.28%，均跑赢沪深300指数[9] 非银行金融子行业表现 - **证券行业**： - 8月日均股基交易额21549亿元，同比+212.23%，环比+14.91%[15] - 两融余额20552亿元，同比+44.70%，较年初+10.22%[15] - "科创板八条"后首家未盈利企业西安奕材过会，体现政策包容性提升[19] - 行业平均PB估值1.4x，推荐中信证券、同花顺等龙头[19] - **保险行业**： - 保险资金运用余额36.23万亿元，较年初+8.9%[21] - 二季度增配股票至8.8%（较年初+1.2pct），债券占比51.9%[21] - 上半年原保费收入3.7万亿元（同比+5.1%），赔款支出1.3万亿元（同比+9%）[26] - 板块估值0.64-0.95倍2025E P/EV，处于历史低位[27] - **多元金融行业**： - 信托资产规模29.56万亿元（同比+23.58%），但利润总额同比下滑45.5%[29] - 期货市场7月成交额71.31万亿元（同比+36.03%），6月净利润9.90亿元（同比+22.37%）[33][39] - 个人消费贷款贴息政策出台，单笔5万元以下消费可享1%年贴息[44] 行业排序与重点推荐 - 推荐排序：保险>证券>多元金融[45] - 重点公司：中国平安、新华保险、中信证券、同花顺等[45] - 证券行业受益市场回暖与政策友好，保险行业具备经济复苏与利率上行双重利好[45]

行业投资评级 - 证券板块和保险板块均呈现积极增长态势，市场情绪和交投活跃度显著提升 [2][3][10] 核心观点 证券板块 - 市场情绪显著提升，交投活跃度持续攀升，本周日均股票成交额环比大幅增长24%，达到2.1万亿元 [2] - 两市融资融券余额跃升至2.06万亿元，为后续市场表现提供有力支撑 [2] - 消费信贷产业链迎机遇，财政贴息政策有望释放居民消费潜力 [2] - 券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比 [3] - 香港交易所受益于互联互通深化和A股企业赴港上市，日均成交额同比+167% [3] 保险板块 - 25Q2险资股票配置规模较Q1再增2500亿元，权益表现较好利差压力减弱 [3] - 保险行业资金运用总规模达36.23万亿元，较上年末增长8.9% [3] - 平安举牌太保、国寿H股，从业内投资视角印证保险经营趋势正在改善 [4] - 利差改善预期增强，头部公司负债成本处于较低水平，利差安全垫足够 [4] 市场回顾 - 本周沪深300指数+2.4%，非银金融（申万）+6.5%，跑赢沪深300指数4.1pct [10] - 证券、保险、多元金融分别+8.2%、+3.2%、+4.5%，超额收益分别为+5.8pct、+0.8pct、+2.1pct [10] 数据追踪 券商业务 - 经纪业务：本周A股日均成交额21019亿元，环比+23.9%；25年1-7月日均股基成交额同比+77.1% [16] - 投行业务：2025年7月IPO/再融资累计募资规模同比分别+67%/+379% [16] - 资管业务：截至25年6月末，公募非货公募规模20.2万亿元，较上月末+4.2% [16] 保险业务 - 本周10年期、30年期国债到期收益率分别+5.74bps、+8.75bps [30] - 保险资金持续举牌，2024年至今举牌/增持共计45家公司，红利风格偏好明显 [38] 行业动态 - 中国太保前7月原保费收入3145.9亿元，同比增长5.48% [41] - 众安在线前7月原保费收入199.17亿元，同比增长5.82% [42] - 年内保险资管已登记ABS达2218.77亿元，同比大增50.4% [47] - 新华保险合作康养社区新增5家，总规模增至40家 [48] - 财政部等三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，推动降低消费信贷成本 [50] 公司动态 - 西南证券2025年上半年净利润4.23亿元，同比+25.76% [53] - 东方财富2025H1归母净利润55.67亿元，同比+37.27% [54]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，五矿资本报收于6.3元，较上周的5.98元上涨5.35% [1] - 8月15日盘中最高价报6.3元，8月11日盘中最低价报5.98元 [1] - 当前最新总市值283.38亿元，在多元金融板块市值排名8/27，两市A股市值排名607/5152 [1] 优先股赎回 - 公司完成"五资优4"优先股全部赎回及摘牌，支付总计人民币313,050万元 [1] - 该优先股于2023年8月10日向特定对象发行3,000万股，2023年9月5日起在上交所挂牌转让 [1] - 赎回金额包含票面金额及2024年8月10日至2025年8月9日期间的股息 [1] - 3,000万股优先股已注销，赎回及摘牌工作于2025年8月11日正式完成 [1]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 2025H1营收/净利润为30.06/15.64亿元，同比+15%/+9%，符合预期[4] - 2025Q2营收/净利润为14.6/7.9亿元，同比+10%/+10%，环比-5%/+3%[4] - 2025H1年化加权平均ROE为12.68%，较2025Q1的12.60%有所提升[4] - 权益乘数为6.4倍，较2025Q1提升0.5倍，主因分红导致净资产环比下降[4] - 预计2025/2026/2027年净利润为32.6/36.2/40.3亿元，同比+12%/+12%/+12%[4] - 当前股息率-TTM为4.62%，动态股息率为5.15%（假设分红率53%不变）[4] 业务发展 - 2025Q2末应收融资租赁款余额1481亿元，同比+17%，环比+4%[5] - 与近6000家厂商经销商建立合作关系（2024年末为5847家）[5] - "3+N"行业结构：高端装备、清洁能源、交通运输三大百亿级业务板块引领[5] - 2025Q2末现代服务/农业装备/清洁能源/交通运输板块余额139/130/387/286亿元，较年初+41%/+20%/+19%/+19%[5] - 现代服务/农业装备/清洁能源/交通运输板块收入3.7/4.0/9.8/9.5亿元，同比+5%/+30%/+37%/+31%[5] 财务指标 - 2025H1净利差3.71%（2024年/2025Q1净利差3.62%/3.91%），同比+0.03百分点[6] - 2025H1生息资产收益率6.07%（2024年/2025Q1为6.46%/6.37%），同比-0.59百分点[6] - 付息债务成本率为2.24%（2024年/2025Q1为2.77%/2.31%），同比-0.67百分点[6] - 2025H1付息债务规模同比+18%，利息支出同比-11%[6] - 2025H1不良率0.91%（2024/2025Q1为0.91%/0.91%）[6] - 2025H1不良生成率为0.61%（2024年为0.46%），同比+0.18百分点[6] - 2025H1关注率为2.36%（2024/2025Q1为2.75%/2.33%）[6] - 拨备率为3.64%（2024/2025Q1为3.93%/3.72%）[6] - 拨备覆盖率为401%（2024/2025Q1为430%/408%）[6] - 2025H1计提信用减值损失5.8亿，同比+37%，2025Q2为2.3亿，环比-33%[6] 估值指标 - 当前股价5.84元，对应PB为1.3/1.2/1.1倍（2025/2026/2027年）[4][8] - EPS预测为0.6/0.6/0.7元（2025/2026/2027年）[4][8] - P/E为10.4/9.3/8.4倍（2025/2026/2027年）[8]

股价表现与资金流向 - 2025年8月15日收盘价18.35元，单日下跌5.8%，换手率8.22%，成交量35.64万手，成交额6.64亿元 [1] - 当日主力资金净流出3333.68万元（占比5.02%），游资净流入1157.32万元（占比1.74%），散户净流入2176.36万元（占比3.28%） [1] - 近5日主力资金呈现3日净流出，其中8月14日净流出达1.68亿元（占比16.45%），8月11日则净流入1.4亿元（占比22.46%） [2] 融资融券数据 - 8月15日融资余额2.32亿元，当日融资净偿还72.12万元，融券余额持续为零 [2] - 近5日融资余额波动明显，8月13日融资净买入1303.91万元，8月11日则净偿还2023.91万元 [3] - 融资融券余额区间为2.18亿-2.33亿元，与股价涨跌呈现反向波动 [3] 财务与行业指标 - 公司总市值79.55亿元，显著低于行业均值234.24亿元，在21家同行中排名第18 [5] - 2025年一季度主营收入3750.64万元（同比降24.84%），归母净利润亏损3326.92万元（同比降737.4%），毛利率20.8%低于行业均值21.75% [5] - 市净率3.07高于行业均值2.67，但动态市盈率-59.78反映持续亏损，ROE-1.27%远低于行业均值28.08% [5] - 负债率8.43%保持低位，但投资亏损259.41万元拖累业绩 [5]

公司股价与估值 - 8月15日收盘价10.65元，上涨2.70%，总市值54.61亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)155.27倍，创186天新低，静态PE(静)175.22倍，市净率5.05倍 [1][2] - 股东户数84726户，较上次增加20527户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 行业对比 - 多元金融行业平均PE(TTM)50.44倍，中值30.65倍，公司PE排名第18位 [1][2] - 行业平均市净率1.86倍，中值1.83倍，公司市净率显著高于行业水平 [2] - 可比公司PE(TTM)范围：江苏金租11.27倍至海德股份67.04倍，公司155.27倍为最高 [2] 主营业务与业绩 - 主营业务涵盖融资租赁、小额贷款、典当、软件与信息技术服务等，获"长三角科创租赁创新案例"称号 [1] - 2025年一季报营收8987.57万元，同比增长7.13%，净利润1742.84万元，同比增长29.83% [1] - 销售毛利率81.55%，显示较强盈利能力 [1] 市值与行业地位 - 总市值54.61亿元，低于行业平均234.24亿元和中值191.77亿元 [1][2] - 市值低于可比公司如江苏金租(338.27亿元)、越秀资本(394.85亿元)等 [2]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，新力金融股价报10.65元，较前一交易日上涨2.70% [1] - 当日成交量为867740手，成交金额达9.19亿元 [1] 公司概况 - 新力金融属于多元金融板块，主营业务包括融资担保、小额贷款、典当、融资租赁等金融服务 [1] - 公司注册地位于安徽省，实际控制人为安徽省供销合作社联合社 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.71亿元，同比增长9.97% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2374万元，同比增长30.71% [1] - 基本每股收益0.0463元，同比增长30.79% [1] 资金流向 - 8月15日主力资金净流入6417.93万元，占流通市值的1.18% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入11574.69万元，占流通市值的2.12% [1]

股价表现 - 截至2025年8月15日15时股价报13.69元 较前一交易日上涨0.65元 [1] - 盘中最高触及14.32元 最低下探至12.66元 成交额达11.64亿元 [1] - 早盘快速反弹后出现回调 股价波动较大 市场交投活跃 [1] 资金流向 - 8月15日主力资金净流入7950.18万元 [1] - 近五日累计净流入1.39亿元 [1] 公司业务 - 属于多元金融板块 业务涵盖期货经纪与资产管理领域 [1] - 江苏省内重要金融企业之一 [1]