精准有效帮扶企业 - 以外贸企业为重点 统筹政策 资源 资金帮助企业消化库存 开拓市场 降低成本 [3] - 落实国家支持外贸转内销市场准入政策 对符合国家强制性标准且未列入准入管理的出口转内销产品 允许企业通过自我符合性承诺声明在国内销售 有效期至2025年12月31日 [3] - 对列入国家工业产品生产许可证和强制性产品认证制度管理的产品 开辟绿色快速准入通道 [3] 千方百计稳定就业 - 聚焦重点群体就业 加强政策支撑 培训赋能 风险预研 稳定现有岗位 拓展就业空间 [3] - 加快兑现扩岗补助 担保贷款 就业补贴等政策措施 加强对企业用工指导 政策咨询 劳动关系协调等服务 [3] 深挖潜力提振消费 - 推动大宗消费更新升级 鼓励发放购房补贴 消费券 加大对首次置业居民 多子女家庭 赡养老人家庭 农业转移人口等购房支持力度 [4] - 落实异地公积金贷款 异地购房提取公积金政策 提高公积金贷款额度 支持提取公积金支付首付款同时申请住房贷款 [4] - 推动汽车 家电 家装 电动自行车 手机数码等以旧换新 [4] - 广州市实施"久摇不中"申请人直接领取号牌政策 放宽购车限制性措施 增加购车指标 [4] - 深圳市优化小汽车常规增量指标摇号规则 加强"久摇不中"人群购车需求保障 [4] 着力扩大有效投资 - 加快"两重"项目实施 用好政府专项资金和投资基金 通过投资补助 以奖代补 投资入股等方式撬动民间资本进入创投领域 [5] - 加快盘活国有存量资产 做强地方功能性国企等融资平台 通过设立基金等市场化渠道筹集建设资金 [5] - 建立投贷联动常态化工作机制 定期向金融机构推介项目 [5] 打造更多创新发展亮点 - 实施"广东强芯" 核心软件攻关 "璀璨行动"等重大科技工程 推动科技创新与产业创新深度融合 [6] - 修订政府投资基金管理办法 提高创业投资类基金政府出资比例 风险容忍度 让利比例 延长存续期限和绩效评价周期 支持投早 投小 投长期 投硬科技 [6] - 2025年9月底前制定出台广东省高质量发展新领域新赛道行动规划 分领域出台支持商业航天 低空经济 核医疗等政策措施 [6] 推动资源要素高效配置 - 支持深交所深化创业板综合性改革 丰富科技创新债券产品体系 优化发行管理流程 深化私募股权投资基金份额转让试点 [7] - 开展数据产权登记试点 提升广州 深圳数据交易所能级 推进数据要素集聚发展区建设 打造粤港澳大湾区"数据特区" [7] - 完善算力基础设施布局 支持韶关加快数据中心集群建设 [7] 牢兜住安全发展底线 - 落实高风险金融机构风险处置属地责任 健全风险处置常态化机制和问题机构早期干预机制 [7] - 通过发行专项债等方式补充中小金融机构资本金 支持金融机构通过重组盘活 引入市场化机构转让等方式加大不良资产处置力度 [7] 政策实施时间节点 - 除需待国家明确部署和已明确时间节点的工作任务外 涉及需出台政策及建立工作机制的 原则上2025年6月全部出台或建立 [8] - 广东省正在制定"1+N+X"政策体系 包括1份总体工作方案 N份分领域政策措施 X份具体工作举措 [8]

分组1：公司整体业务布局与优势 - 公司围绕培育新质竞争力等核心重点工作，深化业务转型、优化业务结构、加快数智化转型，锻造各业务板块核心竞争力 [2] - 公司持续锻造综合金融服务实力，主要经营指标多年稳居中国券商前列，研究、资产管理、财富管理等核心业务位居前列 [2] 分组2：财富管理业务发展情况 - 公司聚焦财富经纪业务“高质量客群和高效率线上运营”，线上线下并举拓展客户和运营，推进系列改革，向买方投顾转型，严守合规底线 [2][3] 分组3：投资银行业务发展情况 - 公司贯彻国家战略与监管要求，打造产业投行、科技投行，深耕重点区域，推进境内外一体化，加强集团化业务协同，加速投行数智化转型，强化全流程质量管控 [4] 分组4：投资管理业务板块开展情况 - 公司投资管理业务板块包括资产管理、公募基金管理及私募基金管理业务，统筹资源构建产品供给体系 [5] - 广发资管加强投研体系建设，提升主动管理能力，规模有所增长 [5] - 截至2025年3月末，广发基金、易方达基金剔除货币基金后的公募基金管理规模分别位于行业第3、第1 [5]

业绩总结 - 2025年第一季度，普通股东可分配的净亏损为373.4万美元，较2024年第四季度的507.9万美元有所改善[110] - 2025年第一季度，普通股和单位的资金运营（FFO）为2317.2万美元，较2024年第四季度的2155.8万美元增长7.4%[110] - 2025年第一季度，核心FFO为2397.9万美元，较2024年第四季度的2386.3万美元略有上升[110] - 2025年第一季度，调整后的EBITDA为32636万美元，较2024年第四季度的32633万美元持平[112] - 2025年第一季度，普通股和单位的稀释FFO每股为1.17美元，较2024年第四季度的1.09美元增长7.3%[110] - 2025年第一季度，普通股和单位的稀释核心FFO每股为1.21美元，持平于2024年第四季度[110] 用户数据 - 2025年截至5月22日的平均申请人家庭收入为130,000美元[26] - 2025年截至5月1日的平均申请人年龄为33.06岁[29] - 2025年第一季度，Minneapolis, MN地区的中位家庭收入为$95,102，失业率为3.5%[90] - 2025年，CSR市场的中位家庭收入为$90,183，失业率为3.6%[90] - 2025年，Denver, CO地区的中位家庭收入为$103,055，失业率为4.6%[90] 市场展望 - 盐湖城未来12个月的租金增长预计为3.1%，将优于12个最大的公共多户REIT同行市场[56] - 预计明尼阿波利斯未来12个月的租金增长率为4.3%，在17个沿海和阳光带市场中排名第一[89] - 预计2025年和2026年，需求（历史吸收量）将超过交付量[100] - 2024年，Centerspace的居民保留率为57%[93] - 在CSR市场，居民收入增长率超过租金增长率，平均为13%，高于全国平均的10%[93] 新产品与市场扩张 - 2025年收购盐湖城社区的购买价格为1.49亿美元，包含341个住宅单元，平均每个住宅的月租金为2,012美元[43] - 2025年计划处置的社区数量为12个，涉及1,511个住宅单元，平均每个住宅的月租金为1,383美元，NOI利润率为52.9%[39] - 预计处置的社区将使明尼阿波利斯的多户住宅NOI集中度从33%降至30%[40] - 盐湖城的供应管道在2023年达到峰值，2026-2028年年交付量预计为3,657套，较2020-2025年的年均交付量减少51%[56] 财务状况 - 公司总资本化为23亿美元[14] - 截至2025年3月31日，总债务为966.1万美元，较2024年12月31日的966.6万美元略有下降[114] - 截至2025年3月31日，净债务为954.2万美元，较2024年12月31日的954.6万美元略有减少[114] - 2025年第一季度，净债务与调整后EBITDA的比率为7.3倍，保持与2024年第四季度相同[114] - 公司季度净债务与年化EBITDA的比率为6.0倍，显示出良好的财务杠杆水平[65] 负面信息 - 2025年同店租赁差额（新租赁）在第一季度为-1.1%，第二季度为2.4%[19] - 2025年截至5月1日的同店保留率为56.4%[30] - 2025年，Minneapolis, MN地区的房屋中位值为$398,891，空置率为7.0%[90] - 2025年，Denver, CO地区的房屋中位值为$625,461，空置率为11.5%[90]

中心化互联网的缺陷与区块链的兴起 - George Gilder认为中心化互联网即将崩溃 指出中心化系统的缺陷包括基础设施负担过重 尤其是对AI和机器学习计算需求激增导致数据中心压力加剧 [1] - 区块链作为去中心化基础设施将取代现有系统 其优势包括分布式信任、加密安全性和用户数据所有权 [2][7] - 若预测成真 科技巨头如Alphabet(GOOGL)、Meta(META)、Apple(AAPL)的"围墙花园"模式将面临效率不足和垄断风险 [2] 区块链投资机会与代表公司 NVIDIA(NVDA) - 公司GPU在加密货币挖矿和去中心化AI工作负载中起关键作用 尽管区块链业务目前仅占极小营收比例 [4][5] - 分析师给予12个月平均目标价$173 69 较当前价$144 17有20 48%上行空间 最高看涨至$220 [4] - 作为"铲子股"定位 无论未来技术如何演变 公司都将在量子计算等前沿领域保持核心地位 [5][8] Coinbase(COIN) - 全球最大加密货币交易所 当前价$307 59 但分析师平均目标价$277 33显示9 84%下行预期 [9] - 虽为中心化交易所面临监管风险 但GENIUS法案通过后股价大涨 显示其在DeFi基础设施层的关键潜力 [11] - 营收高度依赖加密货币交易波动性 2025年仍为主要风险 [10] Riot Platforms(RIOT) - 比特币矿企 当前价$9 27 分析师平均目标价$17 35隐含87 16%涨幅空间 最高看$21 [12][14] - 公司运营全球最大比特币矿场之一 股价与比特币价格高度相关 受益于比特币政策清晰化趋势 [13] - 被列为高风险高回报标的 但未进入顶级分析师推荐的5支优先股名单 [15] 行业技术趋势 - 去中心化基础设施将解决中心化AI的数据处理低效、安全漏洞和数据所有权缺失等问题 [6][7] - 比特币在区块链经济中仍将扮演关键角色 但投资者可通过RIOT等杠杆标的间接参与 [12]

公司背景与定位 - 公司成立于1955年 专注于销售天然有机食品、身体护理产品和膳食补充剂 坚持五大创始原则（营养教育、优质产品、平价定价、社区承诺、员工承诺）[1][5] - 采用灵活的小型店铺模式 提供无人工香料、防腐剂、甜味剂、合成色素或氢化油的产品 所有农产品为USDA有机认证 乳制品和鸡蛋为牧场散养[5] - 2024财年向员工额外支付超过1500万美元的增量薪酬和 discretionary payments 总部位于科罗拉多州莱克伍德 在21个州拥有169家门店[5] 市场活动与客户关系 - 为庆祝Mission社区门店开业10周年 推出{N}power会员专属限时优惠活动（6月27日神秘优惠 6月27-29日10美元特价商品）[3][4][6][7] - {N}power免费会员计划可通过扫码、官网或短信注册 提供APP便捷访问 特惠商品包括2件10美元的杏仁酱/有机牛肉干/腰果 以及6件10美元的有机气泡茶和益生菌水[4][7] - 公司强调与Mission社区的契合度 当地健康生活方式、文化氛围与公司理念高度匹配 通过周年庆活动回馈客户支持[2] 运营特色与差异化 - 建立科学营养教育体系 提供免费健康饮食指导 强化"营养教育"原则[1][5] - 商品采购标准严于行业常规 禁止使用部分常见添加剂 所有生鲜品类需满足特定养殖/种植标准[5] - 通过小型店铺模式控制成本 实现"Always Affordable"定价承诺 同时保持购物环境整洁便利[5]

海南海豚救助事件 - 6月18日海南省万宁市神州半岛海域先后发现两头点斑原海豚搁浅，体长分别约2米和稍小体型[1] - 第一头海豚12:20在浅水区徘徊，12:47搁浅 第二头四小时后在数公里外被发现时已几乎失去生命迹象[1] - 两头海豚目前无法正浮会侧翻，已制作助游浮具并有志愿者24小时陪护 搁浅原因未明将通过血检胃镜B超等全面排查[1] 重庆盗版教辅案 - 重庆九龙坡警方破获侵犯会计教辅著作权案，抓获4人查缴盗版资料1.2万册[1] - 犯罪团伙通过购买营业执照在电商平台开设网店，以"正版特惠"标语销售盗版注册会计师考试资料35万余册[1] - 盗版书籍仿制防伪标识与正版几乎无异 但存在公式错印例题缺失二维码失效等问题 涉案金额2000余万元[1] 泡泡玛特侵权案 - 港珠澳大桥海关查获3起侵权案 共查获侵犯泡泡玛特品牌商品20599件[4] - 侵权商品包括LABUBU系列盲盒及毛绒玩具 部分印有"POP MART"标识 其余无标识但使用相同IP形象[4] - 三批货物分别查获10465件、7734件和2400件 经确认均未经授权使用泡泡玛特商标和著作权[4][5] 广西洪水灾情 - 6月18-19日广西强降雨造成11条河流17个站点超警0.03-2.26米 大同江平南县段超警2.26米[5] - 截至19日8时仍有南流江和蒙江2个站点分别超警0.84米和0.35米 西江梧州站水位14.44米(警戒18.5米)[5] - 水文部门预测未来24小时柳州桂林河池百色等市部分中小河流可能出现超警洪水[5] 湖北食品安全监督 - 湖北市场监管局将试点"骑手哨兵"制度 选聘网约配送员担任食品安全监督员[8] - 监督员将重点监督网络餐饮和连锁餐饮 通过走街串巷优势收集食品安全违法线索[8] - 选聘标准要求政治坚定熟悉食品安全知识无违法记录 实现风险早发现早处置[8]

行业融资概况 - 2025年05月中国一级市场「智能制造」行业发生融资事件164个，比上月减少13%，比去年同期增加4% [1][4] - 已披露融资总额46.89亿元人民币，比上月减少23%，比去年同期增加41% [1][4] - 全球范围内「智能制造」行业新增2个大额融资事件，涉及融资总额30.13亿元人民币，占全球大额融资事件金额总数的6% [15] 细分赛道分布 - 高端制造设备为最热细分赛道，共发生78个投融资事件，其次为集成电路（49个），航空航天（12个）较上月下降37% [1][6] - 高端制造设备以1家IPO企业数量成为最热IPO赛道 [26] 地区分布 - 融资事件数量排名前五地区：江苏（31个）、广东（28个）、浙江（19个）、北京（17个）、上海（17个） [2][9] - IPO企业城市分布：上海（1家）、淮安（1家） [28] 融资阶段分布 - 早期阶段融资事件最多（126个，占比76.83%），成长期32个（19.51%），后期6个（3.66%） [3][11] - 已披露融资金额分布：成长期29.62亿元（占比61.22%），早期12.26亿元（25.34%），后期6.50亿元（13.44%） [11] 投资机构动态 - 活跃VC/PE机构：深创投（6个）、麓山投资（5个）、元禾控股（4个）、中科创星（4个） [4][21] - 活跃CVC机构：联想创投（3个）、电控产投（2个）、中国航发（2个） [23] - 参与投资的VC/PE机构189家，比上月减少24%，CVC机构20家，比上月增加33% [20] 独角兽与IPO - 全球新增5家独角兽企业中「智能制造」行业占1家（德国Quantum Systems，估值10亿美元，C轮融资1.6亿欧元） [19][20] - 中国企业完成IPO 2家（A股1家、港股1家），募资总额5.78亿元，比上月减少40%，比去年同期增加92% [4][26] - IPO企业VC/PE渗透率100%（2家），CVC渗透率100%（2家） [26]

报告行业投资评级 - 机械行业评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 2025年5月向北美地区出口同比降温明显，工程机械品类出口保持高景气度 [1] 各部分总结 消费品 - 消费品中电动工具、手动工具、割草机以欧美高端消费为主，2025年5月美国零售数据环比增速大幅回落，关税对经济负面影响显现，耐用品消费更为疲弱 [3] - 2025年1 - 5月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为7%、 - 7%、49%，5月单月出口增速分别为 - 2%、 - 2%、40%，增速环比 - 7pct、 - 3pct、 - 10pct [4] - 2025年1 - 5月我国出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比 - 3%、 - 10%、 - 1%，电动工具及草坪割草机年内累计同比首次转负 [4] 资本品 产品特性 - 工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2024年出口金额占比68%），出口国家为土耳其、越南、新加坡等 [5] - 叉车出口以亚洲、欧洲为主要市场，2024年亚洲、欧洲出口金额占比分别为30%、34% [5] - 机床出口主要辐射亚洲，2019 - 2024年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等，出口俄罗斯的金额占比波动较大 [5] - 矿山机械出口前三大区域为亚洲、非洲和欧洲，2025年1 - 5月累计出口金额占比分别为42%、23%、20%，1 - 5月累计出口至亚洲、拉丁美洲、非洲的金额分别同比 + 23%、 + 13%、 + 33% [5] - 2025年1 - 5月工程机械累计出口金额同比增长10%，较24年同期增速提升9.3pct，出口非洲累计金额同比增速最快达64%，出口拉丁美洲增速次之达14%，亚洲是第一大出口地区，1 - 5月累计出口金额占比45%，非洲地区增长动力强劲，占比提升4pct [6] 新兴市场拉动情况 - 2025年1 - 5月叉车累计出口非洲金额同比增长41%，累计出口拉丁美洲金额同比增长21%，累计出口亚洲占比提升4pct，累计出口俄罗斯占比下降4pct [7] - 2025年1 - 5月机床累计出口至亚洲金额同比增长23%，累计出口非洲、拉丁美洲金额分别同比增长19%、7% [8] 增速情况 - 单月同比增速：叉车、机床、工业缝纫机5月出口增速分别为 - 4%、15%、14%，分别较4月下滑7pct、3pct、9pct [9] - 累计同比增速：2025年1 - 5月，叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别达到 - 2%、 + 10%、 + 25%，分别较4月 - 1pct、 + 1pct、 - 3pct [9] 工程机械 增速情况 - 单月同比增速：大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械5月出口增速分别为11%、24%、38%、31%，分别较上月提升3pct、4pct、17pct、4pct [10] - 累计同比增速：2025年1 - 5月，大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到10%、22%、30%、23%，较4月提升0pct、1pct、2pct、2pct [10] 投资建议 - 消费品建议关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博 [11] - 资本品 - 工业建议关注安徽合力、杭叉集团、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科 [11] - 资本品 - 工程机械建议关注一拖股份、徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、柳工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份 [11]

公司概况 - 江苏斯瑞达材料技术股份有限公司成立于2011年，注册资本5652.1万元，主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，是国家级专精特新"小巨人"企业 [3] - 公司实际控制人为高超、高雅父女二人，合计持股比例为46%，高超直接持股28.31%为第一大股东并任董事长，高雅直接持股17.69%为第二大股东并任董事 [3] - 高超1973年出生，工商管理硕士，曾任职于广西北海银河科技和广西银河集团，2018年9月起任公司董事长 [3] - 高雅1999年出生，生物医疗工程硕士，2021年8月起任公司董事，2024年5月起兼任研发工程师，2025年2月轮岗至证券部 [5] IPO及募资计划 - 公司正在申请北交所IPO，保荐机构为国海证券，会计师事务所为容诚会计师事务所 [3] - 本次拟募资4亿元，用于年产1600万平方米高分子多功能涂层复合材料生产项目及研发中心建设项目 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9626.40万元、1.68亿元、3.13亿元，2023年同比增长74.5%，2024年同比增长86.3% [5] - 2022-2024年净利润分别为457.33万元、2931.57万元、8466.56万元，2023年同比增长541%，2024年同比增长189% [5] - 综合毛利率持续提升，从2022年的35.49%增至2024年的45.17% [5]

公司基本信息 - 江西福喜供应链有限公司近日成立，法定代表人为陈思金，注册资本500万人民币 [1] - 公司由上海喜星投资咨询有限公司持股51%，深圳市文思敏学科技有限公司持股49% [1] - 企业类型为其他有限责任公司，营业期限从2025年6月23日至无固定期限 [1] - 公司注册地址为江西省鹰潭市贵溪市冶金路15号中部地区有色金属交易中心8楼北面1号 [1] - 公司所属国标行业为交通运输、仓储和邮政业下的装卸搬运和仓储业 [1] 股东结构 - 上海喜星投资咨询有限公司持股51%，深圳市文思敏学科技有限公司持股49% [1] 经营范围 - 许可项目包括免税商品销售、保税仓库经营、食品销售、粮食加工食品生产、饲料生产、农作物种子进出口等 [1] - 一般经营项目包括供应链管理服务、国内贸易代理、有色金属合金销售、高性能有色金属及合金材料销售、石油制品销售（不含危险化学品）、金属矿石销售、金属制品销售等 [1] - 其他业务涵盖农副产品销售、林业产品销售、煤炭及制品销售、初级农产品收购、国内货物运输代理、货物进出口、进出口代理等 [1] - 还包括普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）、土地整治服务、市场营销策划、矿产资源储量评估服务、企业总部管理等 [1] - 技术服务类业务包括技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等 [1] - 其他服务包括会议及展览服务、生产性废旧金属回收、粮食收购、粮油仓储服务、再生资源回收（除生产性废旧金属）、食用农产品初加工等 [1] - 销售类业务包括非金属矿及制品销售、牲畜销售、再生资源销售、化工产品销售（不含许可类化工产品）、信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）、木材销售等 [1]