全球葡萄酒行业现状与挑战 - 全球葡萄酒行业已进入下行期，预计将持续低迷，参考大摩对地产行业的预判，低迷期可能长达十年[1] - 行业处于调整与整合期，部分酒庄因经营压力或战略调整选择出售，尤其在年底，中国贺兰山东麓的酒庄正推进合作、出售或融资[1] - 全球主要产区估值下降，如美国加州葡萄园估值大幅下降，卖家需接受较大折扣才能促成交易[3] - 知名集团的并购活动仍在持续，例如法国香槟品牌Heidsieck & C° Monopole和加州气泡酒品牌Mumm Napa在2025年达成出售协议，交易将于2026年完成[3] - 行业“卖身”难度极大，接盘者寥寥无几，整体消费需求疲软[6] - 欧洲、美国等国际知名酒业机构及金融机构普遍不看好行业能快速复苏[6] 市场下滑的核心原因 - 俄乌冲突、全球贸易壁垒等宏观因素导致美国和中国两大葡萄酒市场出现严重下滑[6] - 酒庄出售方多为减轻债务或聚焦核心品牌，而收购方旨在扩充产品组合、强化市场地位[6] - 中国贸易港口积压大量成品酒，因保存不当被迫打折处理，却仍无人接盘[4] - 有法国酒庄积压在港口的成品酒报价比其在法国超市售价便宜一倍，几乎低于成本，其负责人正考虑出售酒庄，对前景不看好[4] 消费趋势与产品结构变化 - 传统酒类（包括传统葡萄酒、啤酒、威士忌、金酒等）销量均在下滑[7] - 创新型低度酒和无醇酒则保持增长态势[7] - 大摩预计，到2035年左右，全球无醇酒与传统酒的市场占比将达到1:1[7] - 喜力啤酒预测，到2030年其无醇啤酒与常规啤酒的销量占比将实现1:1[8] - 市场需求决定产品布局，例如盒马超市的葡萄酒品类中主力产品为包装时尚、动销良好的低度酒和干白，几乎没有国产品牌[8] - 一个由华尔街金融大佬与酿酒师联合创办的美国无醇啤酒品牌，创业六年，当前年销售额已接近7-8亿人民币[8] 中国葡萄酒市场面临的特定问题 - 贺兰山东麓等中国葡萄酒面临消费者与酒庄互不认可的困境[1] - 不少国内知名酒庄的葡萄酒无法进入盒马等主流销售渠道，核心原因在于价格过高、缺乏市场认可度、包装陈旧、口感酸涩[10] - 部分中国酒庄过度追求奖项，导致产品与中国消费者的口感偏好和认知水平脱节，消费者看不懂、喝不惯[10] 行业未来展望与从业者选择 - 2026年，葡萄酒行业仍将面临严峻挑战[13] - 对从业者而言，要么踏踏实实做好产品、抓好销售；要么选择“卖身”，退出葡萄酒行业[13] - 行业具备穿越周期的属性，但必须拥有充足的“御寒资本”，即厚实的现金流[6]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 2026年看多食品饮料板块，建议关注四条主线：成本红利、效率改善、创新驱动、困境反转机会 [3] - 品类基本面延续分化，景气度排序为饮料 > 食品 > 酒类 [2] - 当前白酒板块进入左侧布局阶段，估值及持仓双低位，对短期压力反映较为充分 [10] - 大众品中，饮料行业景气延续，乳制品需求平稳复苏，零食行业进入品类驱动增长模式 [2][11][13][14] 细分板块观点与投资建议 酒类 - **白酒**：需求仍然偏弱，优质酒企聚焦供给端优化 [2][10] - 贵州茅台召开全国经销商联谊会，全面推进营销市场化转型，包括产品上适当减少高附加值产品的量、让产品价格随行就市 [1][10] - 板块红利属性加强，龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖2026年股息率均在4%以上 [10] - 推荐具备价位、区域话语权的优质公司，如泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、迎驾贡酒 [2][10] - 建议关注五粮液、洋河股份、舍得酒业的改革节奏 [2][10] - **啤酒**：行业库存良性，静待需求回暖 [2][11] - 主要龙头估值已回落至25倍PE以下 [11] - 推荐大单品快速增长、内部改革持续深化的燕京啤酒 [2][11] - 推荐华润啤酒、珠江啤酒，偏好低波高股息的资金可继续持有重庆啤酒 [11] 饮料 - **乳制品**：需求平稳复苏，供给渐进出清，布局2026年供需改善带来的向上弹性 [2][13] - 2025年以来需求平稳复苏，伊利、蒙牛、新乳业受益于毛销差扩大及减值缺口缩小，业绩呈现较大弹性 [13] - 重点推荐具备估值安全边际的龙头乳企伊利股份 [2][13] - **饮料**：行业景气延续，龙头明显跑赢，无糖茶、能量饮料、大包装增长红利依然存在 [2][14] - 持续推荐经营加速的农夫山泉、加速全国化和平台化的东鹏饮料 [2][14] - 建议关注今年表现较优的茶饮龙头 [2][14] 食品 - **零食**：优选确定性强的alpha型个股，重点关注魔芋零食品类红利的渗透 [2][11] - 魔芋零食品类红利依然突出，龙头卫龙美味、盐津铺子竞争优势突出，成长确定性强 [2][11] - 维持对卫龙美味的重点推荐 [2][11] - **餐饮供应链**：关注四季度库存消化及春节备货节奏 [2][12] - 海天味业发布股东回报规划，2025至2027年每年现金分红比例不低于80%，并实施特别分红每10股派3.0元，对应现金红利总额17.5亿元 [12] - 推荐复调板块龙头颐海国际和基础调味品龙头海天味业、产能及渠道布局全国化的安井食品 [2][12] - 关注新渠道有望带来增量的千味央厨 [2][12] 重点公司更新与推荐组合 - **下周推荐组合**：巴比食品、东鹏饮料、卫龙美味、山西汾酒 [3] - **重点公司盈利预测摘要** [4]： - 贵州茅台：2025年预测EPS 72.12元，2026年预测EPS 75.79元，对应2025年预测PE 19.6倍 [4] - 五粮液：2025年预测EPS 6.61元，2026年预测EPS 6.27元，对应2025年预测PE 16.6倍 [4] - 山西汾酒：2025年预测EPS 9.73元，2026年预测EPS 10.22元，对应2025年预测PE 18.3倍 [4] - 东鹏饮料：2025年预测EPS 8.85元，2026年预测EPS 11.21元，对应2025年预测PE 30.3倍 [4] - 卫龙美味：2025年预测EPS 0.61元，2026年预测EPS 0.74元，对应2025年预测PE 19.0倍 [4] - 巴比食品：2025年预测EPS 1.14元，2026年预测EPS 1.33元，对应2025年预测PE 25.0倍 [4] - **推荐组合基本面更新** [15]： - 巴比食品：内生门店运营良性，单店营收增速已转正，区域拓展双轮驱动，积极拓展团餐等新渠道 [15] - 东鹏饮料：东鹏特饮2025年上半年收入同比增长22%，第二曲线新品“补水啦”维持高增，“果之茶”上修全年目标至7-8亿元 [15] - 山西汾酒：全年增长确定性较强，青花20持续抢夺400元价位份额，玻汾仍是省外扩张利器 [15] - 卫龙美味：魔芋品类快速成长，渠道扩张提供保障，有序培育海带、豆制品等新增长极 [15] 行情与数据回顾 - **本周行情**：食品饮料板块（A股和H股）累计下跌0.46% [1] - A股食品饮料（申万食品饮料指数）下跌0.57%，跑输沪深300指数约2.52个百分点 [1] - H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.08%，跑赢恒生消费指数0.58个百分点 [1] - **涨幅前五个股**：安记食品(29.65%)、日辰股份(9.00%)、西麦食品(8.54%)、水井坊(6.87%)和*ST西发(6.70%) [1] - **白酒批价**：本周箱装飞天茅台、散装飞天茅台、普五批价上涨，国窖1573批价下跌 [32]

年会与奖项 - 2025证券市场年会于12月26日在北京香格里拉饭店举办 主题为“改革与创新资本市场新出发” [1] - 年会期间举办了2025金骏马奖颁奖典礼 共颁发11项重磅奖项 [1] - 华润啤酒在典礼上获评“金骏马ESG可持续发展先锋企业”奖 [1] ESG实践与环境治理 - 公司在环境治理方面以推广新技术新材料践行绿色理念为核心 落地多项关键技术突破 [1] - 应用“轻量化玻璃瓶”减少二氧化碳排放量 [1] - 应用“可洗不干胶标签”解决瓶体残胶与溶剂污染问题 [1] - 应用“无酪素水性贴标胶”与“聚烯烃封箱胶”等新材料 不仅降低碳足迹 更减少了水资源与能源消耗 [1] - 公司构建起全链条减碳路径 [1] 社会责任与产业链 - 在社会责任领域 公司聚焦产业链自主可控与乡村赋能 [2] - 2023年 公司联合国家大麦青稞产业技术体系 呼伦贝尔农垦集团等机构 共同发起“国麦振兴”行动 推动国产啤麦从种植到酿造的全程品质升级与产业链重构 [2] - 2024年12月 公司成功推出首款100%国产麦芽酿造啤酒“垦十四” 实现了从“麦田到酒瓶”的完整闭环 [2] - 此举打破了我国啤酒大麦长期依赖进口的格局 显著提升了中国啤酒产业链的自主可控能力 [2] ESG排名与认可 - 公司荣登“中国ESG上市公司先锋100（2025）”榜单 排名较上年提升20名 [2] - 公司在今年首次增设的“中国ESG上市公司央企先锋100（2025）”榜单中位列第34名 [2] - 两项排名的突破展现出公司在ESG发展道路上的坚实步伐 彰显了其作为央企在推动行业可持续发展中的责任担当 [2]

文章核心观点 - 福建省三明市自2020年起系统化推进城市品牌建设，以“风展红旗 如画三明”为核心名片，通过深度融合红色文化、绿色生态与民生发展，构建了系统的品牌传播与应用体系，有效提升了城市辨识度与影响力，并致力于将品牌优势转化为推动老区高质量发展的实际动能 [1][6][13] 品牌战略与核心内涵 - 品牌口号“风展红旗 如画三明”融合了红色基因与绿色发展理念，“风展红旗”源自毛主席词句，彰显其作为中央苏区核心区的红色底蕴，“如画三明”则传承了习近平同志关于“青山绿水是无价之宝”的重要指示，体现了生态优先的实践 [2] - 品牌建设深度融入本地文化资源，包括被誉为“南方周口店”的万寿岩遗址、杨时朱熹的理学文化，并将这些元素融入城市宣传词、标志及吉祥物设计 [2] - 城市吉祥物“明明”以麒麟山祥瑞兽为原型，融合古人类、红色、客家及朱子文化，采用青绿色调呼应生态底色，并已实现45类全品类商标注册，完成了从文化IP到商业价值的转化，例如授权用于大金湖精酿啤酒及系列文创产品 [3][4] 系统化建设与执行机制 - 品牌建设注重顶层设计与系统推进，核心是做到“三个到位”：顶层设计到位、组织保障到位、项目落地到位 [6] - 顶层设计上，两次出台《城市品牌宣传提升工作方案》，并将品牌建设纳入国家发改委的示范区建设方案及市“十四五”规划，确立“红色引领、绿色筑基”内核 [6] - 组织保障上，成立市领导牵头的工作专班及专门的城市品牌宣传促进中心，建立“一月一总结一评估”机制及季度推进会等常态化运作模式 [6] - 项目落地上，以“六个一”工程为抓手，系统构建了一句宣传语、一部宣传片、一个LOGO、一组吉祥物、一首主题曲、一篇词赋等具体载体 [6] 全媒体传播与渠道拓展 - 构建“央媒省媒领航、地方媒体协同、商业平台赋能”的全媒体传播矩阵，实现立体覆盖 [7] - 依托重大主题活动主动发声，5年间累计在省级以上媒体刊播报道2万多篇，有130多篇作品被全网推送 [7] - 深化区域合作拓展渠道，借助沪明对口合作，邀请上海10家市属媒体开展采访，推出100多篇融媒作品，并在上海广播电视台上线50个红色故事 [7] - 与字节跳动合作培训1400余名新媒体人才，培育出粉丝超700万的网红，发起的抖音挑战赛点击量达6913万次 [8] - 通过环闽动车组冠名、上海地铁广告投放、更新户外广告3.3万块等方式，让品牌元素融入公共空间与流动载体 [7][8] 生态优势与价值转化 - 生态是核心优势，森林覆盖率达77.12%，连续四年位居“中国绿都”综合评价榜首，并作为全国林改重要策源地和“林业碳票”首创地，通过“林票”“碳票”等创新举措打通“两山”转化通道 [3][11] - 通过具体案例将生态优势转化为发展优势：明溪县人工培植红豆杉使紫杉醇含量提升90倍，形成年产值10亿元的产业，林农户均年增收超万元；宁化县治理水土流失后，河龙贡米种植面积从300亩扩展到8万亩 [11] - 品牌宣传放大生态价值，推动“三明是习近平生态文明思想重要孕育地和实践地”成为社会共识，并助力泰宁、尤溪获评国家全域旅游示范区，将乐等三县跻身“中国最美县域”榜单 [11][12] 品牌应用与未来规划 - 推动品牌融入社会生活，让群众“看得见、摸得着、感受得到”，例如将品牌图样融入沙县小吃包装，创作情景音乐剧《风展红旗如画》在国家大剧院上演，“红色故事宣讲团”宣讲近300场次 [8][9] - 结合文旅体验升级，举办国际茶日、林博会等活动，设计“中国绿都专列游”线路在12306平台展示25个景区产品，成立红色与绿色旅游推广联盟 [9] - 未来规划围绕“促共识、促融合、促传播、促应用、促发展”五个维度发力 [12] - “促融合”方面将结合省运会等活动推进“六个一”工程，深挖文化资源，推动城市IP与文旅等产业深度融合 [12] - “促发展”是最终目标，旨在通过品牌赋能文旅经济、优化营商环境吸引人才资金、集聚创新资源推动老工业基地转型升级，培育生物医药等新兴产业集群 [13]

文章核心观点 - 跨年行情呈现“成长先行、白酒蓄力”特征 零食、乳业等高景气赛道是当前核心驱动力 白酒板块处于磨底阶段 预计春节后迎来估值修复 [1][3] - 2025年报业绩预告期临近 食饮板块部分标的业绩有望超预期 [4] - 1月下旬多重事件催化 有望撬动一季报超预期 [5] 白酒行业 - 多家头部酒企密集召开核心会议 释放逆势稳盘、积极突围信号 行业处于深度调整与库存高企背景 [1] - 古井贡酒2025年达成预期目标 通过优化产品结构、推出新品及打造特色消费场景拓宽增长空间 2026年将聚焦白酒主业 深化品质与市场 并布局大健康产业培育新增长极 [2][6][7] - 习酒2025年销售额稳守约190亿元 社会库存降至46亿元、同比下降近15%至近年低位 动销端开瓶率创历史新高 日均开瓶约12万瓶、同比增长超30% 核心产品开瓶数达3993万瓶、同比增约35% 公司投入超3亿元助力经销商消化库存约40亿元 [2][7] - 泸州老窖“十四五”完成全链条数字化转型 “十五五”将升级实施生态链战略 向链主型企业迈进 同时推进低度化、年轻化布局 强化高端品牌价值 [2][8] - 白酒板块估值处于历史低位 具备较强底部配置价值 [2] - 2026年一季度或为行业关键调整窗口 中长期有望回归健康发展轨道 [8] 啤酒行业 - 2025年11月 中国规模以上企业啤酒产量159.6万千升 同比下降5.8% [9] - 2025年1-11月 累计啤酒产量3318.1万千升 同比下降0.3% [9] - 行业处于销量淡季 各家处于去库存状态 2026年受低基数、CPI企稳及世界杯带动 有望复苏 [9] 乳制品行业 - 商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 主要涉及奶酪和稀奶油 深加工产业国产化替代加速可期 [10] - 12月第三周主产区平均奶价3.03元/kg 环比提升0.1元 预计原奶价格已在最底部 [10] - 2026年 扩群高峰期奶牛进入自然淘汰期 深加工产能将逐步投产 原奶价格拐点将至 有望带动产业链业绩改善 [10] - 2026年国内深加工产能或将密集投产 推进B端原料国产替代 [10] 调味品及速冻食品行业 - 酵母核心原材料糖蜜价格下降 11月平均报价861.08元/吨（同比-28.89%） 12月平台最新成交价达761元/吨 2026年有望持续释放利润弹性 [11] - 12月餐饮供应链产品上新加快 安井、山姆、日辰、立高等公司均有动作 [11] - 展望2026年 价格战趋缓 竞争由价格转向质价比 需积极拥抱渠道变革 [11] 软饮料及休闲食品行业 - 临近春节 经销商开始休闲零食旺季备货 因春节较晚 1月备货销售时间较长 Q1休闲零食公司有望开门红 尤其是与春节礼赠场景强关联的企业 [12][13] - Q4饮料行业以去库存为主 预计春节活动将陆续开展 竞争环境预计环比优于第三季度 [13]

公司外汇衍生品交易业务计划 - 公司及子公司拟开展外汇衍生品交易业务 涉及品种包括金融机构提供的普通远期、窄区间远期、封顶远期、期权和掉期等产品 [1] - 公司2026年度拟开展的外汇衍生品交易业务累计发生额上限为人民币17亿元或等值外币 [1] - 额度使用期限为2026年1月1日至2026年12月31日 期限内任一时点交易金额不应超过已审议额度 且衍生产品期限不超过12个月 [1]

白酒板块整体表现 - Wind白酒指数本周下跌0.24%，近5日、20日、60日及年初至今分别下跌0.24%、4.47%、6.51%和13.76% [1][2] - 板块内18家公司中，仅1家上涨，表现平淡，全周成交额82.26亿人民币，成交量1.17亿 [1][2] - 头部酒企已明确将2026年经营稳健性作为首要目标，不盲目追求渠道增长，并主动采取控货、减量、补贴等政策为渠道减负 [3] 白酒个股表现 - 水井坊本周触底反弹，周涨幅达6.87%，成为A股酒企中走势最强的个股 [1] - 珍酒李渡本周表现抢眼，周涨幅达10.75%，且截至12月26日收盘，其年涨幅达34.59%，成为2025年A+H股走势最好的白酒公司 [2] - 本周实现上涨的白酒公司还包括金徽酒周涨2.29%、酒鬼酒周涨1.66%、*ST岩石周涨1.52%以及贵州茅台周涨0.29% [2][3] 啤酒板块表现 - 啤酒板块本周调整幅度较大，“燕京系”两大品牌燕京啤酒和惠泉啤酒周跌幅均超过3.5% [1][4] - 燕京啤酒本周跌幅达3.7%，导致其年内表现由涨转跌，年跌幅为1.27% [1][4] - 其他啤酒公司如珠江啤酒、重庆啤酒及青岛啤酒本周跌幅均在1%左右 [4] 燕京啤酒公司动态与展望 - 燕京啤酒近期持续获得易方达基金、景顺长城基金、广发证券等机构调研 [4] - 公司展望“十五五”规划，表示将推进数字化建设、拓展新零售渠道、强化品牌营销，并做好收入成本管控以提质增效 [4] - 在市场建设方面，公司计划通过区域资源倾斜与差异化策略，扩大销售网络和市场覆盖，实现“强势市场深挖潜、新兴市场快布局” [4] - 有专家指出，燕京啤酒与青岛啤酒的主要差距在于品牌知名度而非产品品质，因此提高品牌知名度是其最紧迫的任务 [5] - 券商认为公司未来存在因终端需求偏弱导致大单品销售及产品结构升级不及预期的风险 [5] 其他酒类板块 - 葡萄酒公司莫高股份本周股价下跌4.4% [4]

公司外汇衍生品交易计划 - 公司董事会审议通过议案，同意公司及子公司2026年度拟开展的外汇衍生品交易业务累计发生额不超过17亿元（或等值外币）[1] - 额度使用期限自2026年1月1日至2026年12月31日[1] - 期限内任一时点的外汇衍生品交易金额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）不应超过已审议额度[1] - 公司计划开展的衍生产品期限不超过12个月[1]

中国啤酒行业进出口数据 - 2025年11月中国啤酒进口数量为0.26亿升，同比下降23.6% [1] - 2025年11月中国啤酒进口金额为0.38亿美元，同比下降13.4% [1] - 2025年11月中国啤酒出口数量为0.66亿升，同比增长22.5% [1] - 2025年11月中国啤酒出口金额为0.44亿美元，同比增长14.8% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市啤酒公司包括燕京啤酒（000729）、青岛啤酒（600600）、珠江啤酒（002461）、重庆啤酒（600132）、惠泉啤酒（600573） [1] 行业研究报告参考 - 新闻引用了智研咨询发布的《2026-2032年中国无醇啤酒行业市场行情动态及竞争战略分析报告》 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 核心观点为“欧盟乳制品反补贴落地，把握结构性机会” [1][4] - 白酒板块在消费弱复苏背景下，三季度业绩加速出清，预计四季度至明年一季度动销仍有压力，明年二季度基于低基数有望回暖 [4][50] - 大众品板块内部业绩延续分化，建议关注与餐饮供应链相关、高景气及受益于政策催化的板块 [4][51] - 欧盟乳制品反补贴政策落地，利好奶酪、稀奶油等国产替代 [4][44][51] - 《育儿补贴制度实施方案》发布，人口改善预期有望提振乳品需求 [4][51] 行情回顾总结 - 2025年12月12日至12月25日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.33%，跑输同期沪深300指数约0.66个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第二十三位 [4][11] - 细分板块中，多数跑赢沪深300指数，其中烘焙食品板块涨幅最大，为7.63%；啤酒板块跌幅最大，为0.88% [4][13] - 期间行业内约87%的个股录得正收益，13%录得负收益 [15] - 截至2025年12月25日，SW食品饮料行业整体PE（TTM，剔除负值）约20.83倍，低于近五年均值水平（31倍）；相对沪深300 PE为1.55倍，低于近五年相对估值中枢（2.6倍） [16][18] 行业重要数据跟踪总结 - **白酒板块**：12月25日，飞天茅台2025年散装批价为1575元/瓶，较12月11日增加75元/瓶；八代普五批价维持850元/瓶不变；国窖1573批价为840元/瓶，较12月11日下降10元/瓶 [21] - **调味品板块**：上游原材料价格方面，12月25日豆粕市场价为3102.00元/吨，较12月11日下降6.00元/吨；白砂糖市场价为5340.00元/吨，较12月11日下降30.00元/吨；玻璃现货价为12.93元/平方米，较12月11日下降0.70元/平方米 [24] - **啤酒板块**：上游原材料价格方面，12月25日大麦均价为2200.00元/吨，与12月11日持平；铝锭现货均价为21880.00元/吨，较12月11日增加80.00元/吨；瓦楞纸现货均价为3540.00元/吨，较12月11日下降450.00元/吨 [29] - **乳品板块**：12月19日，生鲜乳均价为3.03元/公斤，较12月12日增加0.01元/公斤 [37] - **肉制品板块**：12月25日，猪肉平均批发价为17.44元/公斤，较12月11日下降0.18元/公斤；截至2025年9月，生猪存栏约4.37亿头，同比增长2.31%，季环比增长2.90% [39] 行业重要新闻总结 - 12月上旬全国白酒环比价格总指数上涨0.01%，12月中旬则下跌0.27% [41][46] - 11月烟酒类零售额同比下降3.4% [42] - 1-11月白酒（折65度，商品量）产量累计321.5万千升，累计下降11.3% [43] - 商务部公布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查初步裁定，自2025年12月23日起采取临时反补贴措施 [44][45] 上市公司重要公告总结 - **水井坊**发布澄清公告，否认“某酒企拟收购水井坊”的市场传闻 [47] - **燕京啤酒**发布2025年前三季度分红派息公告，拟以总股本28.19亿股为基数，每10股派发现金1.00元（含税），共计分配现金股利2.82亿元 [48] - **海天味业**公告未来三年股东回报规划，2025-2027年度现金分红总额占当年归母净利润比例不低于80% [49] 建议关注标的及理由 - **贵州茅台 (600519)**：作为行业龙头，在弱复苏背景下积极调整经营节奏；计划2024-2026年度现金分红不低于当年归母净利润的75%；拟斥资30-60亿元回购股份 [52] - **海天味业 (603288)**：三季度业绩增速季环比放缓；后续消费复苏有望带动需求改善；推出2024-2028年员工持股计划 [52] - **伊利股份 (600887)**：受益于国内生育政策催化及欧盟乳制品反补贴落地；作为行业龙头，市场份额有望提升 [52] - 其他建议关注标的包括山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、青岛啤酒、东鹏饮料等 [4][51]