文章核心观点 新疆维吾尔自治区发展改革委发布通知及操作指南，旨在通过建立系统化政策框架与实施细则，加快推进新能源就近消纳项目，以充分发挥当地风光资源优势，满足企业绿色用能需求，实现新能源高质量发展 [1][4] 拓展新能源就近消纳模式 - **加快推动绿电直连发展**：加强新增负荷周边新能源开发，推动新能源就近直接向单一电力用户供电，形成与公共电网的清晰物理界面 [1] 支持拥有燃煤燃气自备电厂的存量负荷通过压减自备电厂出力开展绿电直连 [1] 探索出口外向型存量负荷及国家级零碳园区内存量负荷因地制宜开展新能源就近消纳 [1] - **拓展增量配电网新能源消纳**：鼓励以增量配电网整体或部分片区为主体开展新能源就近消纳，新能源直接接入增量配电网内部变电站 [1] 统筹源网荷储协调发展 - **提升源荷匹配水平**：按照“以荷定源”原则确定新能源建设规模，保障高效消纳 [2] 在电力现货市场连续正式运行前采取自发自用模式，不向电网反送电 [2] 源荷需统筹规划、同步建设、同步投产 [2] - **增强自我调节能力**：鼓励通过配置储能、挖掘负荷灵活调节潜力、建设一体化调控平台及应用虚拟电厂等技术，提升项目新能源消纳水平，减小对公共电网调节资源需求 [2] - **规范电网接入方式**：项目接入电压等级原则上不超过220千伏，确有必要接入220千伏的需进行专项安全风险评估 [2] 尽量减少线路交叉跨越，确需跨越的应做好安全措施 [2] 落实市场与价格机制 - **平等参与电力市场**：新能源就近消纳项目原则上应作为整体参与电力市场交易，根据市场交易结果安排生产，不得由电网企业代理购电 [2] 在电力现货市场连续正式运行前参照批发用户参与市场 [2] 电源和负荷非同一投资主体的，双方间交易及上网电量按绿证和绿电交易规定执行 [2] - **公平承担社会责任**：项目以接入点为计量结算参考点，与公共电网进行电费结算，并公平承担输配电费、系统运行费等费用 [3] 明确安全运行责任 - **厘清责任边界**：项目与公共电网按产权分界点形成清晰安全责任界面，各自履行风险管控责任 [3] 项目需自主合理申报并网容量，并与电网企业协商确定并网容量以外的供电责任和费用 [3] 电网企业按申报容量和协议履行供电责任，项目自行承担因自身原因造成的供电中断责任 [3] - **加强安全生产管理**：项目需严格落实安全生产管理措施，及时开展风险管控及隐患排查治理，保证安全稳定运行 [4] 项目建设要求 - **投资主体**：包括民营企业在内的各类经营主体（不含电网企业）可投资，电源可由负荷、发电企业或合资公司投资，直连专线原则上由负荷、电源主体投资 [5] 增量配电网企业是增量配电网项目的主责单位 [5] - **项目类型**：申报项目负荷需满足特定情形，包括新增负荷、压减自备电厂出力的存量负荷、出口外向型企业存量负荷、国家级零碳园区内存量负荷以及增量配电网主体 [5] 电源原则上应为新建新能源项目，部分符合条件的存量新能源项目可重新匹配负荷 [6] - **前期工作**：申报前需落实电源、负荷、电网、接入等各环节建设条件并取得相关排查性文件及核准（备案）文件 [7] 电源和负荷非同一投资主体的，需签订多年期购电协议或合同能源管理协议及配套协议 [7] 增量配电网项目需与负荷企业签订包含用电权责、分电比例等要素的协议 [7] - **项目配置**：项目应通过配置储能、挖掘负荷调节潜力等方式提升灵活性 [7] 绿电直连项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%，并不断提高比例，2030年前不低于35% [7] 项目需配置一体化调控平台，实现内部资源可观、可测、可调、可控 [8] 需严格执行电力监控系统安全防护规定 [8] 投资主体需承诺当负荷不足或调峰能力降低时，引进新负荷或新建调峰能力以确保消纳能力 [8] - **接网要求**：接入电压等级不超过220千伏，确有必要接入的需组织专项评估 [8] 项目应安装防逆流装置或具备相应功能，实现不向电网反送电，反送电量不予结算 [8] 项目需按标准配置二次系统，尽量减少线路交叉跨越 [9] 需具备分表计量条件，由电网企业安装计量装置 [9] - **交易结算**：项目以接入点为计量结算参考点，作为整体与公共电网结算 [9] 现货市场连续正式运行前，可参照批发用户开展市场业务 [9] 项目新能源发电部分豁免电力业务许可（另有规定除外） [9] 项目组织实施流程 - **制定申报方案**：绿电直连项目原则上由负荷作为主责单位，增量配电网项目以增量配电网企业作为主责单位 [11] 投资主体需按编制大纲要求自行编制包含电源、负荷、电网工程和接入整体化方案的申报方案 [11] - **地州能源主管部门初审**：投资主体将材料报送地州市能源主管部门，后者组织初审并将具备条件的项目报送自治区发展改革委 [11] - **自治区发展改革委评估**：自治区发展改革委会同有关方面组织第三方评估咨询机构开展项目评审，对符合条件的项目印发批复文件 [11] - **履行核准备案手续**：地州市能源主管部门按程序对项目中的新能源、电网工程、储能等进行核准（备案） [11] 电网企业、电力市场运营机构应向满足并网条件的项目公平无歧视提供接入服务 [12] - **开展跟踪评估**：自治区发展改革委将做好项目管理和运行监测，适时组织项目后评价 [12] 地州市能源主管部门需加强监管、定期报送建设情况并组织验收，验收通过后方可并网 [12] 项目申报与承诺要求 - **申报材料清单**：包括项目申报方案、投资主体营业执照、负荷项目核准文件、各环节用地性质排查文件、电力系统安全风险分析专题研究（如需要）、相关协议及承诺函等 [12][13] - **承诺函要求**：申报主体需承诺材料真实有效，否则将承担取消资格、纳入失信名单及3年内不得参与自治区新能源项目申报建设的后果 [18] 项目需在批复1年内取齐核准文件并开工建设，2年内全容量建成并网，否则将面临相同处罚 [18] 需确保新能源、储能、新增负荷同步全容量建成投产 [18] 运行期内若用电负荷减少或调峰能力降低，需重新引进负荷或建设购买调峰能力，否则自行承担弃电风险 [19]

市场表现与融资融券数据 - 2025年1月16日，公司股票上涨2.43%，成交额达5.35亿元 [1] - 当日融资买入5694.21万元，融资偿还4404.16万元，实现融资净买入1290.04万元 [1] - 截至1月16日，公司融资融券余额合计5.42亿元，其中融资余额5.40亿元，占流通市值的4.38%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券卖出9700股，金额4.91万元，融券偿还3.83万股，融券余量45.93万股，余额232.41万元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为嘉泽新能源股份有限公司，位于宁夏银川，成立于2010年4月16日，于2017年7月20日上市 [2] - 公司主营业务涵盖新能源发电、新能源电站的开发-建设-出售、新能源发电资产管理和新能源产业基金 [2] - 主营业务收入构成：新能源电站开发-建设-运营-出售占93.64%，屋顶分布式光伏占3.27%，新能源电站运维管理服务占2.57%，其他(补充)占0.52%，新能源产业基金占0.00% [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.64亿元，同比增长2.66%；实现归母净利润5.95亿元，同比增长7.99% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9.76万户，较上期大幅增加55.46%；人均流通股为24947股，较上期减少35.67% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利14.95亿元，近三年累计派现9.05亿元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年12月31日，在十大流通股东中，“东方红新动力混合A（000480）”为新进股东，位列第八，持股2015.08万股 [3] - “香港中央结算有限公司”位列第十大流通股东，持股1876.21万股，相比上期减持944.28万股 [3]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点围绕“反内卷”与新技术工程化验证展开，认为产业链盈利有望修复，并关注多个细分领域的结构性机会 [1] - 新能源汽车方面，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池方面，随着“反内卷”持续推进，产业链盈利有望逐步修复 [1] - 固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏方面，维持“反内卷”为投资主线，上游硅料价格受控有利于下游电池组件体现利润，白银价格上涨推动电池片环节格局优化及贱金属导入加速，高功率组件需求出现并有望推动组件单价提升 [1] - 风电方面，政策支持下需求有望持续增长，关注风机及海上风电方向 [1] - 储能方面，需求维持高景气度，关注储能电芯及大储集成厂 [1] - 氢能方面，绿氢需求空间打开，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注氢能设备及绿色燃料运营环节 [1] - 核聚变方面，作为未来能源发展方向具备长期催化，关注核聚变电源等环节核心供应商 [1] 行情回顾 - 本周（截至2026年1月16日当周）电力设备和新能源板块上涨0.79%，涨幅高于上证综指（下跌0.45%）[10] - 板块内部分化明显：工控自动化上涨4.19%，新能源汽车指数上涨1.44%，光伏板块上涨0.87%，核电板块上涨0.66%，发电设备下跌2.27%，锂电池指数下跌3.55%，风电板块下跌4.74% [13] - 在申万一级行业指数涨跌幅比较中，电力设备板块本周涨幅为0.79%，在31个行业中排名第9位 [11][12] - 个股方面，涨幅居前的有帝科股份（43.13%）、三变科技（27.6%）、钧达股份（26.95%）；跌幅居前的有亿晶光电（-28.28%）、金风科技（-15.34%）[13] 行业重点信息 - **新能源汽车**：中汽协数据显示，2025年新能源汽车销量1649万辆，同比增长28.2%，渗透率达47.9%；预计2026年销量为1900万辆，同比增长15.2% [2][23] - **动力电池**：2025年国内动力电池累计装车量769.7GWh，同比增长40.4%；工信部表示将加快突破全固态电池等技术；上海证券报报道比亚迪正在进行GWh级别的全固态电池设备招标 [2][23] - **新能源发电**：隆基绿能BC二代高功率组件量产功率峰值达680W，最高转换效率突破至25.2% [2][23] - **储能**：阳光电源与Scatec签署逾18亿美元协议，将在埃及推进近4GWh光储项目与10GWh工厂建设 [2][23] - **核聚变**：2026核聚变能科技与产业大会在合肥召开 [2][23] 市场价格观察 - **锂电市场**：主要材料价格普遍上涨。截至2026年1月16日，三元动力电池价格环比上涨9.30%至0.47元/Wh；方形铁锂电池价格环比上涨8.06%至0.335元/Wh；NCM523正极材料环比上涨11.75%至18.55万元/吨；电池级碳酸锂环比上涨7.39%至15.25万元/吨；磷酸铁锂电解液环比上涨6.25%至3.4万元/吨 [14] - **光伏主产业链**： - **硅料**：致密料均价为54元/kg，颗粒硅均价为52元/kg，环比持平 [20] - **硅片**：N型单晶-182mm/130μm硅片均价为1.40元/片，环比持平 [20] - **电池片**：TOPCon电池片（182mm）均价环比上涨2.56%至0.40元/W [20] - **组件**：国内182mm单晶TOPCon双面双玻组件均价环比上涨1.43%至0.710元/W；海外均价为0.089美元/W [20] - **光伏辅材**： - EVA粒子价格环比上涨0.46%至9343元/吨 [21][22] - 边框铝材价格环比上涨5.10%至24194元/吨 [22] - 白银价格环比上涨7.10%至20138元/kg，带动银浆价格上涨约7.6% [22] - 光伏玻璃（3.2mm镀膜）价格维持在17.5元/平米 [22] 公司动态 - **业绩预告**：多家公司发布2025年业绩预告，呈现分化 [2][25] - **预计盈利或增长**：思源电气预计归母净利润31.63亿元，同比增长54.35%；天际股份预计扭亏为盈，净利润7000万元至1.05亿元；豪鹏科技预计净利润1.95-2.20亿元，同比增长113.69%-141.09%；西子洁能预计净利润4.00-4.39亿元 [2][25] - **预计亏损**：晶科能源、金博股份（约-14亿元）、大全能源（-10至-13亿元）、TCL中环（-82至-96亿元）、盛新锂能（-6.0-8.5亿元）、晶澳科技（-45至-48亿元）、振华新材（-4至-5亿元）预计2025年归母净利润亏损 [2][25] - **重大合作与投资**： - 容百科技与宁德时代签署长期采购协议，自2026年第一季度至2031年，预计供应磷酸铁锂正极材料305万吨，协议总金额超1200亿元 [2][25] - 富临精工拟向宁德时代定增募资31.75亿元，用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂等项目 [2][25] - TCL中环拟投资一道新能源，加速一体化战略推进 [25]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强于大盘，储能、新能源汽车等子行业领涨，核电、锂电池子行业调整 [1] - 新能源汽车领域技术迭代加速，蜂巢能源发布三大核心技术，聚焦高安全、高能量密度与快充性能 [2][13] - 新能源发电行业整合深化，TCL中环整合一道新能旨在实现产业链协同与全球品牌跃升 [3][37] - 电力设备需求强劲，2025年全社会用电量同比增长5.0%，国家电网“十五五”计划投资规模同比大增40% [4][56][68] - 商业航天领域技术突破显著，天合光能刷新钙钛矿晶硅叠层组件世界纪录，太空光伏市场前景广阔 [5][73] 根据相关目录分别总结 1 新能源汽车 - **行业动态**：蜂巢能源在第六届电池日上展示了三大核心技术突破 [2] - **半固态技术**：采用极性变换固态电解质隔膜和AI仿形梯度热压工艺，离子电导率提升超过10%，热收缩率降低20%，且100%兼容现有产线 [13] - **安全性能提升**：电芯自产热温度提升8°C，热失控起始温度提高5°C，安全缓冲时间延长约10%，热失控概率降低约25%，系统防护成本降低20% [14] - **龙鳞甲3.0技术**：回归方形电芯，通过热电分离与结构创新，提升极组空间利用率3%，整包容量提升7%-10%，模态提升20%，并兼容CTC/CTB架构 [16][20] - **离子振荡快充技术**：通过智能脉冲调节锂离子分布，消除50%以上累积极化，将快充时间缩短25%以上 [21] - **投资建议**：报告认为电动车是长达10年的黄金赛道，2025年国内以旧换新补贴政策延续，需求向好 [23] - **主线1（格局向好）**：推荐电池环节的宁德时代、隔膜环节的恩捷股份等 [23] - **主线2（4680技术迭代）**：关注大圆柱外壳的科达利、斯莱克，高镍正极的容百科技、当升科技等 [23][26] - **主线3（新技术弹性）**：关注固态电池相关的厦钨新能、天奈科技等 [26] - **行业数据跟踪（锂电池材料价格）**： - **正极材料**：NCM523价格环比上涨5.99%至19.185万元/吨，NCM811价格环比上涨7.12%至20.45万元/吨 [27] - **碳酸锂**：电池级碳酸锂价格环比上涨12.86%至15.8万元/吨 [27] - **隔膜**：动力（9μm）隔膜价格环比持平，为0.82元/平方米 [27] - **电解液**：磷酸铁锂电解液价格环比微降0.14%至3.575万元/吨 [27] - **行业公告跟踪**：容百科技发布2025年年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损 [36] 2 新能源发电 - **行业动态**：TCL中环拟战略投资并收购一道新能，旨在实现三重协同 [3][37] - **短期目标**：补齐产业链短板，强化成本控制，稳固头部地位 [3][38] - **中期目标**：激活TCL全球品牌与渠道资源，实现光伏业务品牌化跃升 [3][38] - **长期目标**：服务于TCL“海外再造五个TCL”的全球化战略 [3][38] - **协同效应**：实现“硅片-电池-组件”垂直一体化，降低综合成本；海外渠道互补，借助TCL品牌打开高端市场 [37] - **产业链价格**： - **硅料**：致密料价格区间为50-60元/公斤，成交价呈上扬趋势 [39] - **电池片**：N型电池片价格上调，183N、210RN与210N均价升至0.40元/瓦 [40] - **组件**：分布式市场成交价范围为0.67-0.80元/瓦，均价约0.72元/瓦；TOPCon组件报价普遍升至0.80元/瓦以上 [40] - **投资建议**：海内外需求预期旺盛，行业供给侧改革加速 [41] - **光伏关注五条主线**：包括硅料产能出清、铜浆与BC/TOPCon新技术、逆变器、北美市场、金刚线环节 [41][42] - **风电关注三个方向**：海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂、大兆瓦关键零部件 [44] - **储能关注三大场景**：大储、户储、工商业侧储能，并分别推荐了相关公司 [45] - **行业公告跟踪**：西子洁能、TCL中环发布2025年度业绩预告 [55] 3 电力设备及工控 - **行业数据**：2025年全社会用电量累计103,682亿千瓦时，同比增长5.0% [4][56] - **分产业看**：第一产业用电量1,494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66,366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19,942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15,880亿千瓦时，同比增长6.3% [56] - **增长贡献**：第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献率达到50%，其中充换电服务业用电量增速达48.8% [56] - **电网投资**：国家电网预计“十五五”期间固定资产投资规模达4万亿元，较“十四五”期间增长40% [4][68] - **建设重点**：初步建成主网、配网与微电网协调互动的新型电网平台；跨区跨省输电能力在“十四五”末基础上提升超30%；加强数字智能基础设施建设 [68] - **投资建议**： - **电力设备三条主线**： - **主线1（出海）**：推荐变压器等一次设备金盘科技、明阳电气等 [68] - **主线2（配网）**：推荐国电南瑞、四方股份，以及分布式能源服务商苏文电能等 [69] - **主线3（特高压）**：推荐平高电气、许继电气 [70] - **工控及机器人三条思路**： - **思路1（Tesla主线）**：关注鸣志电器、三花智控等 [71] - **思路2（国产供应链）**：关注中大力德、鼎智科技、伟创电气等 [71] - **思路3（内资工控企业）**：推荐汇川技术 [71] - **行业公告跟踪**：长缆科技、思源电气发布2025年度业绩预告/快报 [72] 4 商业航天 - **技术突破**：天合光能光伏实验室刷新世界纪录，其3.1㎡大面积钙钛矿/晶体硅叠层组件功率达到886W [5][73] - **技术积累**：天合光能已累计38次创造或刷新光伏领域世界纪录 [5][73] - **技术布局**：实验室构建了覆盖晶体硅、钙钛矿及砷化镓的完整技术体系，柔性砷化镓电池可提升航天器单位质量能量输出 [75] - **市场前景**：太空光伏成为支撑太空算力等的核心能源方案，市场规模预计到2030年将迈向万亿级 [74] - **产业规划**：SpaceX计划每年部署100GW太空光伏系统；中国已提交超20万颗卫星的频轨资源申请 [74] - **投资建议**：关注航空航天紧固件、电源系统、钙钛矿设备、轻量化壳体等领域的相关公司 [76] 5 本周板块行情 - **板块表现**：电力设备与新能源板块本周上涨0.79%，在申万一级行业中排名第9，强于上证指数（下跌0.45%） [1][77] - **子行业表现**： - **涨幅最大**：储能指数上涨1.81% [1][79] - **其他上涨**：新能源汽车指数上涨1.44%，太阳能指数上涨0.87%，工控自动化指数上涨0.41%，风力发电指数上涨0.22% [1][79] - **跌幅居前**：锂电池指数下跌3.55%，核电指数下跌6.39% [1][79] - **个股表现**： - **涨幅前五**：帝科股份（43.13%）、三变科技（27.60%）、保变电气（21.36%）、电科院（21.25%）、中国西电（20.17%） [79] - **跌幅前五**：向日葵（-37.48%）、亿晶光电（-28.28%）、金风科技（-15.34%）、宝胜股份（-12.90%）、航天机电（-12.21%） [79] 本周关注及重点公司 - **本周关注公司**：包括宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气 [5] - **重点公司盈利预测**：报告列出了十家重点公司的股价、EPS预测及PE估值，评级均为“推荐” [5] - **示例**：宁德时代2025年预测EPS为15.31元，对应PE为23倍；科达利2025年预测EPS为6.58元，对应PE为25倍 [5]

核心观点 - 2025年山西省新能源发电产业实现高速增长，发电量与装机容量均显著提升，并通过市场化交易与机制创新有效促进了新能源电力的消纳 [1] 发电量与环保效益 - 2025年山西省新能源发电量达到1180亿度，同比增长26% [1] - 该发电量相当于约3500万户家庭一年的用电量 [1] - 实现减排二氧化碳排放约8800万吨 [1] 装机容量与新增规模 - 截至2025年底，山西省新能源装机容量达7880.8万千瓦 [1] - 2025年全年新增并网风光新能源装机容量为1691.4万千瓦 [1] 市场化交易与机制创新 - 2025年山西省新能源市场化交易电量为222亿度 [1] - 首次开展多年期小时级绿电交易 [1] - 建立了首个中长期备用辅助服务市场 [1]

项目概况与核心价值 - 项目位于西藏山南市措美县哲古镇，是高海拔风电项目——哲古风电场，已实现全容量并网 [1] - 项目的核心价值不仅在于技术突破，更在于将绿色电力转化为民生福利，包括低价电、清洁空气和稳定供暖，助力乡村振兴 [2] 运营数据与环保效益 - 截至2025年底，哲古风电场累计上网电量超5.7亿千瓦时 [2] - 相当于节约标准煤约17.14万吨，减排二氧化碳约45.06万吨 [2] 民生改善与社会影响 - 2024年底，利用风电场输出的绿色电力，为哲古镇分散居住的牧民安装热泵热风机，推行分户供暖 [1] - 截至目前，哲古镇超过1300户农牧民家庭和机关单位告别传统的燃粪取暖方式，用上了清洁电暖 [1] - 本地居民用电取暖享受政府补贴，实际支出降低，以往冬季取暖成本往往超过千元 [1] - 新能源项目为本地青年创造了就业机会，不少人成为风电场运维工，获得稳定收入 [2] 行业模式与未来发展 - 措美县形成了“板上发电、板下牧羊”的光伏电站生态协同模式 [2] - 公司正推进总规模300兆瓦的“风力发电+储能”项目，并规划建设“风光热储”一体化清洁能源基地 [2]

公司融资活动 - 协合新能源全资附属公司浠水聚合与长江金租订立融资租赁协议 [1] - 协议涉及长江金租向浠水聚合购买用于发电站的光伏发电设备 购买价为人民币1.51亿元 [1] - 设备购买后将在租赁期内回租予浠水聚合 浠水聚合须按季支付租赁款项 [1] 交易结构 - 交易类型为售后回租融资租赁 涉及光伏发电设备 [1] - 交易对手方为长江金租 交易日期为2026年1月16日 [1]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为1427.77万元，加权平均基金份额本期利润为0.0273元，季度净值增长率为2.67% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为7.32亿元 [3][14] - 截至1月15日，基金单位净值为1.226元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为11.29%，在同类39只可比基金中排名第10 [4] - 近半年复权单位净值增长率为58.08%，在同类39只可比基金中排名第4 [4] - 近一年复权单位净值增长率为74.66%，在同类38只可比基金中排名第3 [4] - 近三年复权单位净值增长率为30.66%，在同类32只可比基金中排名第5 [4] - 基金经理沈成管理的3只基金近一年均为正收益，其中华富科技动能混合A近一年复权单位净值增长率最高，达85.99% [3] 基金风险与收益指标 - 截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.6435，在同类32只可比基金中排名第6 [8] - 截至1月15日，基金近三年最大回撤为42.87%，在同类32只可比基金中排名第12 [10] - 单季度最大回撤出现在2024年一季度，为23.68% [10] 基金投资组合与运作 - 基金属于标准股票型基金，长期投资于先进制造股票 [3] - 近三年平均股票仓位为86.66%，略低于同类平均的87.74% [13] - 2025年三季度末基金股票仓位达到最高，为90.81%，2021年三季度末最低，为65.43% [13] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股为阳光电源、宁德时代、阿特斯、雅化集团、中矿资源、佛塑科技、大中矿业、多氟多、华盛锂电、永兴材料 [17] 宏观经济与市场展望 - 基金管理人展望2026年一季度，认为我国将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [3]

政策核心 - 《辽宁省推动绿电直连建设实施方案（2025—2027年）》印发，旨在探索创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳，满足企业绿色用能需求[1] 绿电直连定义与类型 - 绿电直连指风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电[1] - 直连类型分为并网型和离网型两类[1] - 并网型作为整体接入公共电网，具备“自发自用、余电上网”的灵活性，接受电网调度，安全可靠性高[1] - 离网型不接入公共电网，完全独立运行，但对技术要求较高[1] 规划与建设原则 - 绿电直连应按照“以荷定源”原则科学确定新能源电源类型和装机规模[2] - 并网型绿电直连整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%[2] - 并网型绿电直连整体新能源年自发自用电量占总用电量的比例应不低于30%，并计划在2030年前提升至不低于35%[2] 适用产业与运营模式 - 利用新增新能源项目服务于新材料、航空航天等战略性新兴产业和人工智能、绿色氢基能源等未来产业，以及传统产业优化升级、绿电制热（汽）等领域，可申请特定运营模式[2] - 符合条件的并网型绿电直连项目可申请采取“整体自发自用为主、余电上网为辅”的模式[2] - 在该模式下，上网电量占总可用发电量的比例根据年度新能源消纳情况，依申请顺序确定，上限不超过20%[2]

公司成立与基本信息 - 中广核新能源（昌宁）有限公司于近日成立，法定代表人为普智勇 [1][4] - 公司注册资本为1000万元 [1][4] - 公司经营范围包含发电业务、输电业务、供（配）电业务、风力发电技术服务、太阳能发电技术服务以及储能技术服务等 [1][4] 股权结构与股东背景 - 公司由中广核集团旗下中广核云南新能源有限公司与通威股份旗下四川永祥股份有限公司共同持股 [1][4] - 根据股权穿透信息，中广核云南新能源有限公司持股比例为99.00%，认缴出资额为990万元 [5] - 四川永祥股份有限公司持股比例为1.00%，认缴出资额为10万元 [5] - 两家股东的认缴出资日期均为2025年12月26日 [5]