外卖平台行业监管与竞争 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估，指出行业存在拼补贴、拼价格、控流量等问题，并强调反对“内卷式”竞争 [1][2] - 美团、淘宝闪购、京东相继发布声明，称坚决维护行业公平有序竞争 [2] - 专家认为，监管调查将明确竞争边界和行为底线，推动平台从单纯拼价格转向拼效率、拼服务、拼创新 [2] - 尽管监管出手，但即时零售战略重要性被推高，淘宝闪购确立了2026年的首要目标是份额增长，长期目标要达到市场绝对第一，行业竞争很难熄火 [2] 跨境并购与技术出口监管 - 商务部新闻发言人回应审查Meta收购人工智能平台Manus时表示，中国政府支持企业依法依规开展跨国经营与国际技术合作，但相关活动须符合中国法律法规 [3] - 商务部将会同相关部门对Meta收购Manus与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查 [3] - 律师观点认为，Manus迁册新加坡之时，很有可能已触碰技术出口管制的红线，Meta的巨额收购将这一隐性风险置于聚光灯下 [3] 电商平台商家扶持政策 - 抖音电商发布2026年“九大商家扶持政策”升级方案，在原有政策基础上加大投入，围绕商家经营全流程，从成本、流量、转化、履约、技术与治理等方面系统性升级 [4] - 过去一年，抖音电商通过商品卡免佣、多类目免佣、降低运费险、小商家扶持基金等多项举措累计为商家节省成本超过320亿元 [4] 内容平台商业化探索 - 小红书正低调内测“笔记付费”新功能，允许创作者直接向读者收费，功能包含高清原图付费下载、单篇笔记付费阅读、笔记合集付费解锁三大核心变现路径 [5] - 目前长文笔记付费功能采用平台邀约制，暂未向全部用户开放 [5] - 行业认为，小红书此次内测笔记付费，本质上是对内容价值变现的进一步探索，核心是增加KOL及博主的收入，激励其持续产出优质内容 [5] 机器人技术发展与产业化 - 在CES上，现代汽车集团与波士顿动力首次公开展示了人形机器人Atlas，该公司计划在2028年前搭建一套年产能达数千台的机器人量产体系 [6] - 石头科技展示了带轮足、会爬楼梯的扫地机器人，追觅展示了能用仿生四足履带爬楼梯以及带两只机械臂的扫地机器人 [6][7] - 波士顿动力与现代汽车的展示更强调工厂场景、协作安全与量产规划，人形机器人正从实验室迈向可复制的产业路径，竞争焦点从“会不会动”转向“能否稳定干活、算不算经济” [7] 自动驾驶海外拓展 - 百度萝卜快跑正式获得迪拜道路与交通管理局颁发的全无人驾驶测试许可，成为迪拜首个获准开展全无人测试的企业 [8] - 萝卜快跑在迪拜建设的首个无人驾驶一体化运营基地正式启用，是中东地区首个能够支持全无人车队规模化运营的“智慧中枢” [8] - 该许可为2026年一季度启动全无人商业化运营打开了关键通道，规划在迪拜地区的全无人驾驶车队规模将扩充至1000辆以上 [8] 固态电池技术突破 - 在CES上，初创公司Donut Lab声称已成功推出“全球首款可量产、可应用于实际车辆的全固态电池” [9] - 该固态电池能量密度为400瓦时/公斤，支持5分钟内充满电，在高达10万次的充电循环后电池容量衰减极小，在零下30摄氏度至100摄氏度以上的温度范围内仍能保持99%以上的容量，且不含易燃液态电解质，不会起火燃烧 [9] - 该公司员工透露，该电池不含稀土元素，也没有使用锂，采用一种和传统全固态电池截然不同的技术路线，成本能和磷酸铁锂电池持平，能实现快速规模化量产 [10] - 该电池已经装配在Verge Motorcycles的电动摩托车上，并计划在几个月内交付，正在接受外部独立测试 [10] 空调行业材料替代与技术路线 - 格力电器发布声明称空调不涨价、暂无铝代铜计划，随后大金、美的、海尔等称在中国销售的空调仍用铜管 [11] - 在铜的期货价格涨至超1万美元/吨的情况下，空调“以铝节铜”遇阻有技术验证、竞争环境、标准体系尚待完善等多方面因素 [11] - 格力电器董事长董明珠表示，公司对铝的技术研究多年，铝还没有达到铜的同等技术保障，直到铝能完全替代铜，一定上铝 [11] - 国家“以铝节铜”政策推动下，中国家用电器研究院已牵头成立了“空调铝强化应用研究工作组”，成员单位已增至19家 [11] - 尽管汽车空调、冰箱换热器用铝合金管已经普及，一些出口空调也用铝合金管，但大金表示在中国生产的空调用的是铜管，因为中国相关行业协会对于铝代铜的标准尚在讨论中 [11]

全球宏观与市场动态 - 美股2026年开局强劲，但下周将迎来第四季度财报季开启及美国12月CPI通胀数据发布等关键考验 [1][15] - 地缘政治不确定性持续上升，包括伊朗局势等事件受到关注，可能显著推高市场波动率 [1][15] - 中国央行黄金储备已连续14个月增加，全球官方黄金储备价值三十年来首次超越海外美债，成为最大储备资产 [4][18] - 截至2025年12月，中国央行黄金储备单月增幅已连续10个月处于低位 [4][18] 科技与航天 - 美国联邦通信委员会批准SpaceX增发7500颗第二代星链卫星，使其授权卫星总数达到1.5万颗 [1][15] - SpaceX正推进其IPO计划，目标估值约1.5万亿美元，星链业务被视为公司未来核心收入来源 [1][15] - 商业航天概念成为资本市场热点，带动风电企业股价走强，金风科技因此实现股价四连板 [12][24] - 中微公司董事长尹志尧计划减持不超过29万股公司股份，占总股本0.046%，市值约9764万元，减持原因为恢复中国籍后办理税务事宜 [6][11][19][24] 消费与零售 - 2026年初监管层对外卖行业启动反垄断调查，旨在终结平台间依赖低价补贴的恶性竞争 [2][16] - 山姆、Costco等超市的平价羽绒服热销，其中499元长款羽绒服迅速售罄，吸引中产消费者抢购 [2][16] - 宜家宣布关闭全国七家线下商场后出现顾客排长队抢购的“告别”热潮，但实际清仓活动于1月15日才开启 [3][16] - 2026年年货消费呈现新趋势，年轻群体推动采购转向个人化“即时悦己”，宠物专属年夜饭等成为消费新热点 [10][23] - 消费品以旧换新国补政策正式落地，与门店优惠结合，进一步激活线下消费 [10][23] 能源与原材料 - 市场监管总局约谈光伏龙头企业引发市场震荡，多晶硅期货主力合约连续两日暴跌 [4][17] - 碳酸锂价格在2026年开年强势突破14万元/吨大关，6天内累计上涨19% [13][24] - 碳酸锂本轮上涨受供应扰动与下游动力、储能需求爆发双重驱动，现货价格正紧密跟随期货价格联动 [13][24] - 多家能源央企负责人年度薪酬披露，中国石油董事长戴厚良年薪97.85万元居首，均未超过百万 [9][22] 金融与投资 - 2026年初某私行一款主观私募产品在数秒内售罄10亿元额度，成为年内首个“日光基” [8][21] - 在沪指站稳4100点的背景下，主观策略私募关注度提升，部分产品如复胜资产旗下多只产品2025年收益超60% [8][21] - 职业打假已异化为灰色产业链，部分博主通过不实检测等方式施压商家追求高额赔偿，平台已开始治理此类“争议账号” [7][20] 政策与社会 - 云南、安徽、贵州、辽宁等多地上调城乡居民基本养老保险最高缴费档次，其中云南上限提至每年1万元，为全国首个突破万元的省份 [5][18] - 按新缴费上限缴费15年，退休后月养老金在多地可超过1000元 [5][18]

文章核心观点 - 两项新规（电动自行车新国标与《外卖平台服务管理基本要求》）旨在通过限制车速和优化平台规则来提升骑手安全，但引发了关于骑手收入保障与行业系统性变革的广泛讨论 [1][3][21] - 骑手面临安全与生计的两难困境：支持新规以降低事故风险，但担心车速下降导致接单量和收入锐减，问题的解决关键指向外卖平台 [2][4][12][15] - 行业竞争模式（依赖“速度”与“低价补贴”）与平台成本结构（骑手跑单越多单均成本越低）是阻碍骑手单价上涨、保障其权益的系统性障碍 [16][17][18][19] - 新规的全面落地与有效执行面临挑战，《基本要求》作为推荐性标准缺乏强制力，平台实质性动作有限，行业生态的健康构建需要平台、骑手与监管多方协同 [22][23][24] 政策与标准 - 强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（新国标）于2025年12月1日全面落地，将电动自行车最高设计时速限定为25公里/小时 [1][8] - 国家市场监督管理总局发布实施《外卖平台服务管理基本要求》，要求配送计算时长的平均速度不超过15公里/小时，并对商户出餐慢导致的超时订单进行补时 [1][7] - 《基本要求》旨在解决“幽灵外卖”、非理性竞争及骑手权益保障不足等问题，美团、淘宝闪购、京东等平台声明为起草单位之一 [21][22] 骑手安全与现状 - 外卖行业是交通事故高发行业，2025年12月1日至14日上海数据显示，部分平台百人有责事故数超过0.5起 [5] - 骑手认为事故主因是平台对配送时间的极限压缩，为赶时间导致超速、闯红灯 [6] - 骑手支持新规，认为“生命大于一切”，但前提是需有配送规则、单价体系和考核标准的系统性调整 [4][8] 骑手收入与生计影响 - 骑手收入与车速直接相关，有骑手日送40-50单收入三四百元 [11] - 骑手估算，若最高时速限至25公里/小时，日接单量可能下降三分之一，收入将减少近一半 [12] - 骑手担心收入下降难以维持生活，部分骑手考虑转行，但缺乏明确方向 [12][15] - 骑手反映单价持续下降，例如3公里以上订单单价从过去的7-8元降至现在的5-6元多见 [20] 平台商业模式与竞争 - 平台通过让骑手提速、多跑单来降低单均固定成本（如保险、设备损耗）并提升配送效率，这是其降成本的主要方式之一 [17] - 行业竞争核心围绕“速度”和“价格”展开，算法核心目标包括在更短时间内送出更多货品 [18] - 平台将大量资金用于市场份额争夺，2025年第三季度，美团销售及营销开支达343亿元同比增长90.55%，阿里销售和市场费用为664亿元同比增长约105%，京东营销开支达211亿元同比增长111% [19] - 在“补贴大战”背景下，平台主动提高骑手单价面临困难 [16][19] 行业挑战与未来展望 - 新规落地近一个月，骑手反馈送餐速度无明显变化，平台实质性跟进动作有限 [23][24] - 《基本要求》为推荐性国家标准，非强制性，其有效落实需要配套的合规性审计与监管介入，否则可能“劣币驱逐良币” [24] - 专家指出，构建健康生态需平台加快算法革新确保配送时间合理、骑手提升安全意识、监管部门加强监督 [22] - 长期来看，行业有望加速规范化，竞争从“低价补贴”转向“服务与安全”，形成平台、骑手、用户三方共赢的可持续模式 [22] - 超过1000万名骑手的权益需要被合理纳入配送费考量体系 [25]

银行与金融 - 多家银行2026年首期短期大额存单利率已跌破1%，进入“0字头”，例如四大国有银行1个月和3个月期限大额存单年利率均为0.9% [2] - 证监会提高证券期货违法行为“吹哨人”奖励标准，奖金比例由案件罚没款金额1%提升为3%，重大案件奖金上限提升至100万元 [10] - 德国2025年企业破产申请数量达17,604起，为2005年以来最高值，12月破产申请较2016-2019年同期平均水平高出75% [8] 科技与消费电子 - 苹果公司预计CEO蒂姆·库克最早将于2026年卸任，现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯成为头号热门继任人选 [3] - 苹果Apple Watch的房颤历史功能软件已获中国国家药监局批准为第二类医疗器械，即将在中国市场落地 [6] - 小米官宣小米17降价，并同步整改宣传方式，取消“小字营销”，所有说明与注解信息改用大字展示 [1][5] - 大模型公司MiniMax在港交所上市，发行价165港元/股，首日收盘报345港元/股，涨幅达109.09%，总市值超千亿港元 [2] - 小鹏汽车已申请超4000项专利，其中包含数十项机器人相关专利，涉及双足机器人控制、人形机器人姿势生成等 [7] - 出门问问在CES 2026发布TicNote系列AI录音新品，包括4G AI录音耳机、AI录音手表及AI原生文件协作平台 [12] 新能源汽车与交通 - 零跑汽车创始人朱江明表示，车企绝对不能亏本卖车，一定要有毛利，应通过市场化竞争优化产品、品质和成本 [4] - 吉利控股集团2025年总销量首次突破400万辆，达4,116,321辆，同比增长26%，其中新能源车销量2,293,099辆，渗透率达56% [17] - 韩亚航空一架客机飞行途中因乘客充电宝起火，机组迅速扑灭，未触发紧急迫降，持充电宝乘客手部轻微烧伤 [6] - NAVEE在CES 2026亮相WaveFly 5X水上飞行器概念产品，最高时速85km/h，可贴水30cm巡航并实现水面起降 [11] 互联网平台与监管 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业启动调查评估，因其拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济 [3] - 董宇辉旗下“与辉同行”账号2025年直播421场，场均带货销售额5000万-7500万元，全年直播带货销售额超210亿元，销量超2.1亿单 [6] 房地产与基建 - 绿地控股预计2025年净亏损160亿元至190亿元，主要受资产价格下行、促销去化、项目开发周期延长及计提存货减值等因素影响 [18] - 中铁五局被住房和城乡建设部责令停业整顿180天，期间不得以建筑工程施工总承包特级资质承揽新项目 [8] 消费品与零售 - 波司登一款原价2299元的男士鹅绒羽绒服，175尺码充绒量为86克，客服回应称价格取决于综合性因素，充绒量符合国标 [1][4] - 海航因系统故障致部分航线机票价格显示异常，出现0.4折70元机票，公司表示已修复系统，所有已售出机票有效 [1] 医疗健康与保险 - 国家医保局通知将职工医保个人账户跨省共济范围从省内拓展至全国，共济资金可用于支付近亲属就医购药个人负担费用等 [10] 资本市场与公司动态 - 华瓷股份收到深交所关于其向特定对象发行股票申请的审核中心意见告知函，认为公司符合发行、上市及信披要求 [13] - 璞泰来正筹划发行H股并在港交所主板上市，以推进全球化战略布局，增强境外融资能力 [14] - 国恩科技向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和中金公司 [15][16] - 申银万国期货回应网传“年终奖分配引争议”等消息严重不实，公司已向公安机关报案 [8] 能源与工业 - Meta计划投资美国俄亥俄州和宾夕法尼亚州的核电项目，以释放高达6.6吉瓦的电力，支持其AI业务发展 [17] - LG新能源2025年第四季度经营亏损1220亿韩元，市场预估为盈利330.5亿韩元 [19] 投融资 - 数字金融及支付基础设施平台光子易PhotonPay完成数千万美元B轮融资，由IDG资本领投 [19] 法律与社会 - 最高人民法院发布典型案例，明确以婚姻为目的给付的购房款、购车款等具有彩礼性质，可按彩礼规则处理 [1][2]

美国政策与宏观经济 - 美国总统特朗普表示大型石油公司将至少花费1000亿美元重建委内瑞拉产能和基础设施，美国将立即开始提炼和销售多达5000万桶委内瑞拉石油 [2] - 美国2025年12月非农就业人数增加5万人，低于下修后11月的5.6万人及预期的7.3万人，失业率降至4.4% [2] - 美联储博斯蒂克表示通胀问题仍是美国经济面临的主要挑战之一，通胀远高于2%的目标 [28] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.48%至49504.07点，标普500指数涨0.65%至6966.28点，纳指涨0.81%至23671.35点，道指和标普500指数创历史收盘新高 [4][5] - 大型科技股多数上涨，英特尔涨超10%，特斯拉涨超2%，Meta涨逾1%，英伟达小幅下跌 [4][5] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌1.3%，阿里巴巴、小鹏汽车跌超2%，百度涨逾1% [4][5] - WTI原油期货收涨2.35%至59.12美元/桶，布伦特原油期货收涨2.18%至63.34美元/桶 [5][7] - 现货黄金本周累计上涨4.05%，现货白银本周累计上涨9.81%至79.9343美元/盎司 [5] - 美元指数上涨0.30%至99.1590，离岸人民币报6.9763 [7] - 美国2年期国债收益率上涨1.38%至3.5360%，10年期国债收益率下跌0.33%至4.1710% [7] - VIX指数下跌6.21%至14.49 [7] 亚太地区动态 - 日本首相高市早苗考虑解散众议院，选举或于2月初或2月中旬举行 [8][9] - 韩国将自7月起实行24小时外汇交易，以争取被上调为发达市场地位 [10] - 中国国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，引导社会资本参与促消费、扩投资 [11] 中国政策与监管 - 中国证监会提高证券违法“吹哨人”奖励，奖金上限提升至100万元 [12] - 国家市场监督管理总局将对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查，美团、淘宝闪购、京东三大平台表态配合 [17][18] - 财政部、税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [25] - 商务部支持大连、宁波等9个城市开展服务业扩大开放综合试点 [26] - 国家发改委公布《中央预算内投资补助和贴息项目管理办法》，自2026年3月1日起施行 [27] 科技与人工智能行业 - 马斯克旗下xAI公司2025年前九个月支出78亿美元，第三季度营收1.07亿美元，净亏损14.6亿美元 [13] - OpenAI与软银向可再生能源开发商SB Energy投资10亿美元，以支持OpenAI的AI基础设施扩张，属于“星际之门”承诺计划的一部分 [14] - 谷歌云营销副总裁艾莉森·瓦贡菲尔德将离职并加入英伟达担任首席营销官 [15] - 研究机构Omdia数据显示，2025年全球人形机器人出货量约1.3万台，中国厂商贡献绝大多数，上海智元出货5168台位居全球之首 [34][35] 半导体与硬件制造 - 台积电2025年12月销售额3350亿元新台币，同比增长20.4%，2025年累计销售额3.81万亿元新台币，同比增长31.6% [19][20] - 2025年11月全球半导体销售额达753亿美元，创历史新高，同比增长29.8% [36] - 苹果公司内部正在加快CEO库克继任者的遴选工作，库克预计最早将于今年卸任CEO [16] 中国产业与公司动态 - 包钢股份与北方稀土上调2026年第一季度稀土精矿关联交易价格，环比上涨2.4% [29] - 中科院青海盐湖研究所攻克盐湖锂资源萃取分离关键技术，可将锂离子整体回收率提升15%到20%，成本降低30% [30] - 上海市计划到2028年新增年产值10亿元以上制造业企业100家 [31] - 2025年12月中国电商物流指数为113.6点，较上月回升0.5点 [32] - 2025年12月全国乘用车市场零售226.1万辆，同比下降14%，新能源乘用车零售133.7万辆，同比增长2.6% [33] - 中国证监会对天普股份立案调查，该公司2025年股价上涨超1600% [21] 中国资本市场与A股 - 2025年12月中国CPI同比上涨0.8%，PPI同比下降1.9%，2025年全年CPI同比0%，PPI同比-2.6% [22][23] - A股沪指涨0.92%站上4100点录得16连阳，深证成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，两市成交额突破3万亿元 [38][39] - 南下资金净买入港股68.15亿港元，净买入腾讯控股14.12亿港元，净卖出阿里巴巴-W 26.22亿港元 [41] - 两市融资余额合计25947.67亿元，较前一交易日增加157.83亿元 [42]

美股市场动态 - 美股三大指数收高 道指与标普500指数创下收盘历史新高 三大指数本周均录得涨幅 [1][21] - 市场关注美国12月非农就业数据 显示劳动力市场略有放缓 可能影响美联储政策 [1][21] - 投资者等待最高法院对特朗普关税合法性的关键裁决 该裁决可能重塑美国贸易政策并引发大规模关税退款 [1][21] - 英特尔股价因与政府达成投资协议而大幅上涨 [1][21] A股市场表现与展望 - 沪指突破4100点创十年新高 沪深两市成交额达3.12万亿元 为历史上第五次突破3万亿大关 [2][12][22][31] - A股市场录得连续第16个交易日收阳 沪指当日涨幅近1% 两市成交额突破3万亿元大关 [17][36] - 市场交投活跃 超3900只个股上涨 AI应用、商业航天等概念领涨 [12][31] - 分析认为市场整体将保持震荡上行 2026年增量资金有望突破2万亿元 居民资金或成主力 [2][22] - 专家指出指数与成交量双双创下里程碑 标志着A股市场已从“结构牛市”正式转入“全面牛市”新阶段 [12][31] - 短期市场可能震荡消化前期涨幅 部分热门赛道交易拥挤或面临回调 主题投资将是阶段性主线 [2][22] 行业监管与政策 - 国务院双反办启动外卖平台行业市场竞争状况调查评估 美团、淘宝闪购、京东外卖均表态坚决拥护和支持调查 [3][23] - 财政部、税务总局公告 自2026年4月1日起 取消光伏产品增值税出口退税 税率从9%归零 [6][19][26][36] - 电池产品出口退税率自2026年4月1日起由9%下调至6% 并将于2027年1月1日起取消退税 [19][36] - 已进入房地产融资协调机制“白名单”的项目 其贷款可在原银行展期至五年 旨在支持“保交楼” [8][29] - 全国超20省份已公布新能源机制电价 项目间最高与最低价差超一倍 [9][29] 公司特定事件 - 证监会与上交所对天普股份立案调查 该公司股价在2025年因被AI芯片企业收购等消息暴涨超16倍 [5][16][25][35] - 调查核心指向其子公司在“人工智能”等热点业务经营范围上的反复变更 以及公司在股价异动公告中未充分披露无AI业务计划的重大遗漏 [5][25] - 高盛、银河证券等多家机构曾现身其前十大流通股东 [5][25] - 优必选以不超过16.65亿元入主锋龙股份 旨在获取后者成熟的精密制造能力与供应链体系 以破解其人形机器人量产瓶颈 [10][29] - 中微公司创始人、81岁的尹志尧因恢复中国籍需办理税务事宜 计划减持市值近1亿元的公司股份 [4][24] - 中微公司已成长为市值超2100亿元的半导体设备巨头 [4][24] - 比尔·盖茨依据离婚协议 向前妻梅琳达创立的私人基金会捐赠了约78.8亿美元 使该基金会资产增至约74亿美元 [4][24] 能源与原材料 - 两大稀土龙头企业北方稀土与包钢股份宣布 拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨 环比上涨2.4% [11][30] - 这是自2024年第三季度以来 双方连续第6次上调交易价格 [11][30] - 氧化镨钕等产品价格在一个季度内涨幅超过11% [11][30] - 特朗普政府召集石油巨头投资委内瑞拉 试图推动数十亿美元重建该国石油经济 [7][27] - 埃克森美孚等公司因历史资产国有化记忆而态度谨慎 强调需评估政治稳定性、财政条款及基础设施风险 [7][27] - 多家能源央企公布2024年度企业负责人薪酬信息 包括中石油、中石化、中海油等二十余家大型能源央企 [13][18][32][36] 房地产与金融 - 2025年全国300城宅地成交出让金2.3万亿元 同比下降10.6% [14][32] - 市场呈现“点状高温”特征 核心城市优质地块受追捧 一二线城市宅地出让金占比提升至57.0% [14][32] - 土地资源加速向头部房企集中 TOP10企业拿地金额占百强比例过半 央国企仍是投资主力 [14][32] - 在万科化解债务危机的关键节点 掌舵近九年的郁亮于2026年1月8日因到龄退休辞任 [15][33] - 万科于2024年出现巨额亏损 债务危机在2025年底显性化 目前面临未来两年偿债高峰 [15][33] - 2026年开年 中小银行存款利率下调步伐加快 部分中长期产品利率降幅最高达55个基点 [8][28] - 此举旨在应对净息差收窄压力 压降负债成本 导致三年期、五年期等高息存款产品加速退出市场 [8][28]

市场监管总局2025年综合整治“内卷式”竞争制度建设成果 - 市场监管总局于2025年制定并发布了一批针对性、操作性强的制度标准，系统构建了覆盖全面、衔接有序的规则体系，旨在推动有关行业从“内卷竞争”向“质量提升”转型 [1] - 官方将“内卷式”竞争定义为一种低价、低质、低水平竞争，认为其扰乱市场信号、降低资源配置效率、侵蚀企业长期竞争力，并影响产业结构优化升级与高质量发展 [1] - 2025年综合整治“内卷式”竞争形成了十大制度建设成果，包括新《反不正当竞争法》及针对互联网平台、网络交易、外卖平台、“新三样”产业等多个领域的专项制度与方案 [1] 针对特定领域与行为的制度措施 - 针对外卖平台“补贴大战”等现象，出台《外卖平台服务管理基本要求》，规定了商户管理、价格行为、配送员权益保障、消费者权益保护及投诉处置等总体要求，以提升服务质量并减少无序竞争 [2] - 针对网络销售领域“重营销轻质量”、“低价低质”现象，市场监管总局等10部门制定《关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见》，旨在推动实现“优质优价”的良性循环 [2] - 为推动新能源汽车、锂电池和光伏产业（“新三样”）高质量发展，制定《新能源汽车、锂电池和光伏产业标准提升行动方案》，部署了167项“新三样”领域国家标准研制，聚焦质量安全、能效能耗、分级分类标准，以治理该领域的“内卷式”竞争 [2] 新《反不正当竞争法》对新型恶性竞争的规制 - 2025年10月15日实施的新《反不正当竞争法》进一步加强了对新型、典型“内卷式”恶性竞争的规制 [3] - 新法明确禁止经营者通过组织虚假评价（“刷评炒信”）等方式，帮助其他经营者进行虚假或引人误解的商业宣传 [4] - 新法将指使他人编造、传播虚假或误导性信息以损害其他经营者商业信誉、商品声誉（如雇佣“网络水军”恶意中伤）的行为纳入规制范围，填补了法律空白 [4] - 新法禁止经营者滥用平台规则，指使他人对其他经营者实施虚假评价、虚假交易或恶意退货等行为，以损害他人合法权益并扰乱市场竞争秩序 [4] 制度实施的初步效果与未来方向 - 从实施效果看，相关制度已初步展现出协同发力的良好态势，对不当干预行为的规范更加有力，市场竞争更加理性有序 [3] - 平台“补贴大战”、“全网最低价”等现象得到遏制，市场退出更加顺畅，“新三样”标准体系加快构建，有力推动企业从拼价格向拼质量、拼创新转变 [3] - 下一步，市场监管总局将健全完善规范“内卷式”竞争的法律和政策工具，加强已出台制度标准的宣贯实施，依法依规治理企业低价无序竞争，持续优化市场竞争生态 [4]

市场监管总局发布2025年“反内卷”十大制度建设成果 - 市场监管总局竞争协调司发布了2025年综合整治“内卷式”竞争的十大制度建设成果，旨在形成覆盖事前、事中、事后全链条的治理闭环，为“反内卷”提供制度保障 [1] - 十大制度成果包括新反不正当竞争法、强制注销公司登记制度实施办法、公平竞争审查条例实施办法、关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见、外卖平台服务管理基本要求、网络销售重点工业产品质量安全监督管理规定、新能源汽车、锂电池和光伏产业标准提升行动方案、关于稳步扩大标准制度型开放的若干措施、关于进一步推进内外贸产品“同线同标同质”工作的公告，以及互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿） [1] 制度设计针对不同领域采取分类治理策略 - 对于涉及安全底线的领域，突出刚性约束，例如《网络销售重点工业产品质量安全监督管理规定》对网售重点工业产品实行清单管理 [3] - 对于创新活跃、模式复杂的领域，侧重合规指导，例如《互联网平台反垄断合规指引》（征求意见稿）帮助企业建立健全内部合规机制 [3] - 对于具有国际竞争力的优势产业领域，通过标准与认证激励产业提质升级，例如《新能源汽车、锂电池和光伏产业标准提升行动方案》 [3] 制度体系构成全链条治理闭环 - 事前治理通过《公平竞争审查条例实施办法》防止不当干预市场竞争行为，从源头上防止政府部门干预市场公平竞争 [3][4] - 事中治理以反不正当竞争法等规制企业行为 [3] - 事后治理通过《强制注销公司登记制度实施办法》清理失信主体 [3] 制度旨在引导产业升级与规范市场秩序 - 在中游生产环节，通过推动内外贸产品“同线同标同质”及促进“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）领域国家标准研制，直接促进和引导企业技术和产品质量升级 [4] - 在下游流通环节，对互联网平台、网络交易平台、外卖平台的合规经营、优化维权及配送员权益保障等方面进行细化管理，有效规范市场竞争秩序 [4] - 长远看，通过标准引领与质量提升政策引导产业升级，各项制度相互衔接形成治理合力，有利于营造公平竞争的市场环境 [4] 制度回应市场痛点并指向未来工作方向 - 十大制度建设成果回应了社会关注和经营主体反映强烈的痛点，例如针对互联网平台“补贴大战”出台《外卖平台服务管理基本要求》，针对网络销售“重营销轻质量”、“低价低质”现象制定《关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见》 [2] - 市场监管总局表示下一步将坚持急用先行，推动修改价格法等基础法律，健全完善有关整治“内卷式”竞争的法律和政策工具，加强已出台制度标准的宣贯实施，依法依规治理企业低价无序竞争 [5]

外卖行业监管调查 - 国家市场监督管理总局宣布将对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估，以应对行业突出的拼补贴、拼价格、控流量等问题，这些问题被认为挤压了实体经济并加剧了“内卷式”竞争 [2][3] - 调查评估将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式进行，旨在全面了解外卖平台竞争行为，并听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见 [3] - 美团官方回应坚决拥护并将全力配合调查，淘宝闪购也表示欢迎并将积极配合此次调查评估工作 [3] 中国航空集团人事变动 - 中国航空集团有限公司宣布人事调整，曲光吉被任命为公司董事、总经理、党组副书记，同时免去其在中国南方航空集团有限公司的副总经理、党组成员职务 [4][5] - 王明远被免去中国航空集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务，相关职务任免将按有关法律和章程办理 [5] 美国经济与货币政策展望 - 美国国会预算办公室预测，美联储今年可能进一步小幅降息，以应对劳动力市场的下行风险，预计第四季度利率将从目前的3.5%至3.75%区间降至3.4%，并维持至2028年 [6][11] - CBO预测美国失业率今年将降至4.6%，并在2028年降至4.4%，同时美联储青睐的PCE通胀率今年将降至2.7%，并在2028年降至2.1% [6] - CBO指出，更高的关税以及特朗普政府减税政策带来的消费需求增长预计将使通胀率高于美联储2%的目标 [6] 菜鸟物流网络拓展 - 菜鸟全球物流网络上线美洲G2G跨境物流服务，首期开通美国至墨西哥的跨境物流服务，覆盖美西最活跃的电商区域及墨西哥99%地区 [8][9] - 该服务以行业均价六折的价格提供，旨在打破美国至墨西哥跨境物流的高成本壁垒，为本地电商平台及跨境卖家提供高性价比的物流履约体验 [9] - 菜鸟成为首家实现在亚洲、欧洲、美洲三大洲提供G2G服务的全球性物流公司 [10] 广汽埃安营销活动 - 广汽埃安宣布正式成为永州足球队2026年官方战略合作伙伴，公司将发起投票活动，由球迷票选产生永州队最佳贡献奖13人，每人将获赠一台埃安UT super“永冲锋”冠军版以及换电权益 [13][14] - 此次赠车活动源于“湘超”夺冠赠车事件的发酵，此前永州新兰天集团董事长唐蕾曾承诺“永州队夺冠就给每位队员奖励一台车”，但其后续清空个人社交账号引发了舆论质疑 [14] A股市场表现 - A股市场迎来历史性时刻，沪指时隔10年再度站上4100点整数关口，报收4120.43点，上涨0.92%，并实现了自1993年以来最长的16连阳纪录 [15] - 深证成指上涨1.15%，创业板指上涨0.77%，北证50上涨1.05% [15] - 市场交投活跃度持续升温，沪深两市成交额放大至3.12万亿元，创下A股有史以来第二高成交纪录，较前一个交易日放量约3223.83亿元 [15]

监管动态与行业竞争态势 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室于2026年1月9日宣布，依据《反垄断法》对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估，原因是行业存在拼补贴、拼价格、控流量等突出问题，挤压实体经济并加剧“内卷式”竞争 [3] - 主要外卖平台美团、淘宝闪购、京东均对此调查作出回应，表示坚决拥护、欢迎并将积极配合，承诺落实主体责任、公平参与市场竞争 [5] - 监管层的持续关注表明行业非理性竞争一直存在，尽管阿里和美团在2025年11月曾透露将收缩外卖业务投入，但淘宝闪购仍将2026年的首要目标定为份额增长，行业竞争难以熄火 [6] - 商务部研究院副研究员分析指出，此次调查评估的核心是为行业高质量发展“立规矩、稳预期”，而非单纯“压平台” [9] 行业竞争焦点转向 - 随着监管强调公平有序竞争以及补贴战导致巨额亏损，低价已不能成为外卖竞争的重心，行业需要寻找新的竞争维度 [5] - 行业竞争或将从价格战转向效率竞争 [4] - 高客单价订单成为未来竞争的关键隐线，美团在2025年三季度财报电话会中透露，其在实付超过15元的订单中占有2/3以上份额，在实付超过30元以上的订单中占有70%以上份额 [6] - 淘宝闪购方面则表示，其2025年9月、10月的高客单价订单占比提升，最新笔单价环比8月份增长了超过两位数 [6] - 行业需要通过“笔单价”指标加深高质量用户运营，考验全局运营能力 [6] - 网经社电子商务研究中心分析师预计，监管压力将推动平台回归可持续发展轨道 [7] 补贴战的负面影响 - 2025年，淘宝闪购、京东和美团三家平台持续了近半年的超百亿补贴战，核心动因在于争夺市场份额和构建生态协同 [9] - 商家普遍不认可补贴大战，认为“补贴不如不补”，原因包括低价留不住用户、正常经营利润高于补贴后的爆款产品 [8][9] - 补贴战带来了三大负面影响：产生大量浪费（爆单后因时间差导致外卖被扔掉）、低单价降低外卖质量、改变消费习惯（堂食减少）迫使商家改变经营策略 [9] - 有商家希望2026年外卖行业能回归正常，避免出现特别低价的订单 [9] 平台财务表现与行业影响 - 补贴战对平台财务造成直接影响：美团2025年第三季度核心本地商业收入同比减少2.8%至674亿元，该业务经营亏损达141亿元，经营亏损率为20.9% [10] - 阿里巴巴2025年第三季度即时零售业务（淘宝闪购和饿了么）收入为229亿元，同比增长60%，但公司经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元，主要归因于对即时零售等业务的投入 [10] - 京东2025年第三季度外卖GMV和订单量稳步增长，且整体投入环比收窄，主要得益于运营效率提升 [10] - 过度补贴、价格战和流量博弈正在削弱平台服务能力、压缩商户利润空间，也不利于新就业群体的稳定预期 [10]