核心观点 - 2025年1-7月中国出口同比增长6.1% 显著高于市场预期的0.88% 主要驱动因素是全球产业链重构背景下新兴市场和发展中国家工业化加速 推动中国中间品出口增长 [2] - 中间品出口增速达9.5% 远高于资本品的6.8%和消费品的-1.6% 且占比提升至47.4% 反映中国供应链优势持续强化 [4][6] - 对新兴市场中间品出口增速突出（如泰国28% 沙特23% 印度21%） 而对发达国家出口普遍负增长 区域结构显著优化 [8][10] - 机电产品（15%）、精密仪器（16%）等高科技中间品出口增速领先 体现中国制造业规模经济优势和科技创新能力提升 [15] 出口表现分析 - 2025年1-7月以美元计价的出口同比增长6.1% 较市场预期高5.22个百分点 逆全球关税扰动实现超预期增长 [2] - 中间品出口增速较2024年提升4.3个百分点 而资本品和消费品出口增速分别下降4.3和3.3个百分点 [4] - 中间品在出口结构中占比从2017年至2025年1-7月累计提升5.5个百分点 达到47.4% 同期消费品占比下降7.1个百分点 [6] 区域出口结构 - 对非洲、东盟、拉美地区出口增速分别达24.5%、13.5%和7.0% 而对美国出口同比下降12.6% [10] - 越南、泰国、印度等新兴市场国家在中国出口份额中占比显著提升 美国、俄罗斯、韩国等发达国家占比下降 [10][11][13] - 对柬埔寨（53%）、利比里亚（60%）、阿根廷（121%）等中小规模贸易伙伴的中间品出口实现超高增速 [8] 行业出口特征 - 机电产品中间品出口同比增长15% 包含机械设备和电子产品等类别 [15] - 精密仪器中间品出口同比增长16% 涵盖光学和医疗设备等高附加值产品 [15] - 运输设备中间品出口同比增长7% 包括车辆、航空器和船舶等 [15] - 贱金属中间品出口同比增长6% 包含钢铁、铜、铝、镍等基础工业材料 [15]

财务表现 - 收益4039.6万澳门元 同比减少29.31% [1] - 期内亏损16.7万澳门元 同比收窄96.07% [1] - 每股基本亏损0.03澳门仙 [1]

消费市场表现 - 1-7月社会消费品零售总额5271亿元 同比增长5.1% [1] - 家用电器和音像器材类零售额增长86.3% 通讯器材类增长34.5% 新能源汽车零售额增长23.7% [1] - 体育娱乐用品类零售额增长40.5% 金银珠宝类增长29.9% 粮油食品类增长9.7% [1] 外贸出口结构 - 1-7月货物进出口总额5154亿元 同比增长7.2% 其中出口3680亿元增长12.3% [2] - 机电产品出口1740亿元增长11.5% 高新技术产品出口558亿元增长10.9% [2] - 民营企业出口2820亿元增长13.2% 占全市出口76.6% [2] - 对一带一路国家出口1798亿元增长20.1% 增速高于全市平均水平7.8个百分点 [2] 工业发展态势 - 1-7月规上工业增加值2613亿元 同比增长6.9% [3] - 计算机通信设备制造业增加值增长17% 汽车制造业增长30.1% 电气机械制造业增长8.5% [3] - 高新技术产业增加值增长8.3% 战略性新兴产业增长9.7% 装备制造业增长10.3% [3] - 工业控制计算机产量增长101.3% 工业机器人产量增长110.1% [3] 服务业与数字经济 - 1-6月规上服务业营业收入10944亿元 同比增长8.6% [3] - 信息传输软件服务业增长12.7% 科研技术服务业增长6.2% [3] - 数字经济核心产业服务业营收增长12.6% 高技术服务业营收增长11.8% [3] 经济发展方向 - 经济保持平稳运行态势 高质量发展扎实推进 [4] - 持续推进创新深化改革攻坚开放提升 实现质效提升和合理增长 [4]

外贸总体表现 - 前7个月累计进出口实现3.5%增长 呈现稳中有进态势 [1] - 全球经贸发展面临显著风险挑战 但行业保持量质齐升 [1] 政策支撑因素 - 多轮稳外贸政策持续强化 聚焦培育新动能及企业稳订单就业 [1] - 前7个月中信保短期险承保金额达5735亿美元 同比增长14.7% [1] - 进出口银行新投放外贸领域贷款超7000亿元人民币 [1] 市场多元化进展 - 前7个月对新兴及其他市场进出口同比增长5% [1] - 新兴市场占比达65.5% 同比提升0.9个百分点 [1] 出口结构优化 - 机电产品出口同比增长9.3% 占比60%且提升1.1个百分点 [2] - 高技术高附加值产品保持高增速 包括智能家居/电动汽车/工业机器人/船舶 [2] - 有进出口实绩企业达65.4万家 其中民营企业占比近90% [2] 全球贸易环境 - 关税壁垒显著增加全球贸易成本 影响产供链效率与稳定性 [2] - 行业将通过高水平对外开放应对不确定性 [2]

核心观点 - 尽管美国对华加征关税导致对美出口下滑 但中国出口行业通过市场多元化和商品结构优化 2025年前7个月出口总额实现6.1%增长 展现出强大韧性 [1][2][7] 出口表现 - 2025年前7个月出口总额达2.13万亿美元 占进出口贸易总额60% [1] - 出口总额同比增长6.1% 完全抵消对美出口355亿美元减少额 [2] - 对东盟出口增加452亿美元 对欧盟增加216亿美元 对非洲增加约240亿美元 [2] 地区结构变化 - 亚洲保持最大出口目的地 占比较2000年提高约3个百分点 [2] - 北美洲占比下降9个百分点 拉丁美洲提高6个百分点 非洲提高5个百分点 [2] - 前10大出口目的地占比超80% 分别为东盟、欧盟、美国、中国香港、拉美、非洲、日本、韩国、印度、俄罗斯 [2] - 对美出口占比下降2.9个百分点 对东盟提高1.3个百分点 对非洲提高0.7个百分点 对欧盟提高0.5个百分点 [2] 区域增速分化 - 非洲出口增速24.5%居首 东盟13.5%第二 印度13.4%第三 [3] - 美国出口降幅12.6%最大 俄罗斯降8.5% 韩国降1.1% [3] - 对尼日利亚出口140亿美元增速40% 利比里亚增速48% 坦桑尼亚33% 几内亚82% [3] 商品结构特征 - 机电产品占比60% 其中电子元件占机电产品超10% [4] - 电工器材、自动数据处理设备、汽车、手机、电器、通用机械设备等品类占比2%-10% [4] - 穿着类商品(服装纺织鞋帽)占比约9% 家具家居日用品占比8% 农产品及工业品(钢材成品油轮胎)占比9% [6] 供应链优势 - 具备上游原材料供给、仓储物流、配送能力、技术智力资源及基础设施优势 [5] - 传统制造业产能外移性价比持续下滑 产业升级加深与国内先进制造产能联系 [6] - 制造业产业链完备高效稳定 形成高密度蛛网供应链体系 [4][5][7]

贸易数据 - 2025年上半年中国与上合组织其他成员国货物贸易额达2477亿美元，同比增长0.8% [1][3] - 近5年中国与上合组织成员国贸易额接连突破3000亿、4000亿、5000亿美元，2024年达到5124亿美元创历史新高，同比增长2.7% [6][8] 贸易结构 - 中国对其他成员国主要出口机电产品、汽车及零配件、服装、化学品等 [6] - 中国自其他成员国主要进口油气、农产品、煤炭、矿砂等 [6] 投资合作 - 截至2025年6月中国对其他成员国全行业直接投资存量超过400亿美元 [10] - 投资项目从能源矿产、冶金化工、基建等传统领域向数字经济、绿色发展等新兴领域拓展 [10] - 中国企业在地区实施风光水储等清洁能源项目，加快5G、互联网、智慧城市等领域合作 [10]

外贸总体表现 - 前7个月苏州市货物贸易进出口总值1.53万亿元 同比增长5.3% 占全国外贸总值5.9% 占全省46.1% [1] - 出口额9589.9亿元 同比增长7% 进口额5668.1亿元 增长2.5% [1] - 7月单月进出口2299.7亿元 增长3.2% 其中进口896.8亿元 增长2.8% 创去年10月以来最高增速 [1] 贸易方式结构 - 一般贸易方式进出口6694亿元 增长7.3% 占比43.9% [1] - 加工贸易进出口6259.1亿元 增长3% 占比41% [1] - 保税物流增长5.1% [1] 区域贸易关系 - 对共建"一带一路"国家进出口6802亿元 增长14.3% 拉动全市进出口增长5.9个百分点 [1] - 对东盟进出口2912.5亿元 大幅增长26.2% [1] - 对欧盟进出口2048.5亿元 微增0.9% [1] - 对"一带一路"国家贸易占比提升3.5个百分点至44.6% [1] 出口商品结构 - 机电产品出口7455亿元 增长6.2% 占出口总值77.7% [2] - 电工器材出口527.9亿元 增长19.3% [2] - 音视频设备零件出口135.6亿元 大幅增长86.4% [2] 进口商品结构 - 高新技术产品进口3294.6亿元 增长8.8% [2] - 高新技术产品进口占比提升3.3个百分点至58.1% [2]

长三角外贸总体表现 - 前7个月长三角地区进出口总值9.59万亿元，同比增长5.4%，占全国进出口总值的37.3%，比重较去年同期提升0.7个百分点 [1] - 长三角作为全国外贸"压舱石"，在区域一体化战略下韧性与活力凸显 [1] 出口结构优化 - 机电产品出口3.64万亿元，同比增长9.4%，其中电动汽车、高端装备、集成电路同比分别增长43.9%、10.2%、20.1% [2] - 江苏省机电产品出口1.52万亿元（增长10.7%），占全省出口69%，电工器材、船舶出口分别增长21.3%、32.1% [2] - 安徽省机电产品出口2601.5亿元（增长16.2%），占全省出口71.3%，汽车出口增长18.9%保持全国第1 [2] - 浙江省机电产品出口增长9.7%，占全省出口46.8%，宁波高新技术产品出口增长14.3%，工业机器人出口激增204.5% [3] - 上海高技术产品出口占全市25.2%，液化天然气船出口增长42%，手术机器人出口增长3.9倍 [3] - 上海"新三样"连续2个月增速超40%，6月电动汽车出口增长55.5%（23个月最高），锂电池增长28.9% [3] 市场多元化拓展 - 对东盟进出口1.51万亿元（增长17.5%），成为最大贸易伙伴 [4] - 对"一带一路"国家进出口4.77万亿元（增长10.3%），对RCEP成员国进出口3.02万亿元（增长8.9%），对非洲增长15.2% [4] - 浙江省对欧盟、东盟进出口分别增长9.4%、15.6%，对新兴市场出口占比提升 [4] - 安徽省对东盟进出口增长35.7%（占13.5%），对"一带一路"国家进出口占比达53.9% [5] - 江苏省对"一带一路"进出口占比近5成（增长10.2%），对东盟增长21.2% [5] - 上海对"一带一路"国家进出口占比41.3%（增长11.8%），对金砖国家增长16.5% [5] 民营企业主导作用 - 长三角民企进出口5.35万亿元（增长9.5%），占比55.8%提升2.1个百分点 [6] - 宁波民企进出口占比77.5%（提升1.9个百分点），拉动全市进出口增长5.4个百分点 [6] - 安徽省民企进出口增长16.7%（占比51.7%），外资增长18.1% [6] - 江苏省民企进出口占比44.5%（增长3%），外资占比46.9%（增长5.4%） [6]

进出口总体表现 - 2025年前7个月西安市进出口总值2721.7亿元人民币 同比增长14.4% [1] - 对东盟进出口总值443.5亿元人民币 增长29% 占全市进出口总值16.3% [1] - 全市新增外贸市场主体588家 [1] 企业类型进出口结构 - 外商投资企业进出口1662.7亿元人民币 同比增长17.8% [1] - 民营企业进出口907.1亿元人民币 增长3.5% [1] - 国有企业进出口143.6亿元人民币 增长74.7% [1] 重点出口商品表现 - 机电产品出口总值1676.2亿元人民币 占全市出口总值88.5% [2] - 汽车（包括底盘）出口343.9亿元人民币 同比增长40.2% [2] 政策支持与贸易便利化 - 海关签发各类原产地证书9744份 同比增长12% [1] - 通过原产地证书帮助企业享受外方关税减免约2.5亿元人民币 [1] - 推动RCEP等自贸协定高质量实施以降低贸易成本 [1]

外贸总体表现 - 前7个月河南省外贸进出口4833.8亿元，同比增长22.3%，高于全国增速18.8个百分点，创历史同期新高 [1] - 出口3243.1亿元，增长32.8%，进口1590.7亿元，增长5.4% [1] 外贸主体结构 - 民营企业进出口3560.6亿元，增长17.7%，占全省外贸总值73.7% [1] - 外商投资企业进出口963.6亿元，增速达64.4% [1] - 有进出口实绩的外贸企业1.22万家，同比增加1200家，其中进出口值5000万元以上企业636家，贡献全省外贸88.1% [1] 出口市场分布 - 对欧盟进出口657.6亿元，增长28.7%，对东盟648亿元，增长8.4%，对韩国318.6亿元，增长16.6%，对日本316.5亿元，增长133.4% [2] - 对拉美、中东、非洲分别进出口547.7亿、316亿、202.6亿元，增速分别为15.6%、26%、24.2% [2] - 对"一带一路"国家进出口2364.4亿元，增长16.1%，对RCEP成员国进出口1445.4亿元，增长26% [2] 出口产品结构 - 高技术产品出口1144亿元，增长33.4%，贡献整体出口增长35.8%，其中计算机及通信设备、仪器仪表、生物医药、高端机床分别增长37.5%、19.4%、16.7%、55.1% [2] - 绿色低碳产品（电动汽车、锂电池、光伏）出口160.9亿元，增速达158.1% [2] - 农产品出口98.4亿元，增长28.9%，白银出口77.8亿元，增长20.7% [2] 进口产品特征 - 机电产品进口877.1亿元，增长10.2%，其中集成电路342.4亿元，增长8.8%，自动数据处理设备及零部件46.9亿元，增长642.5% [3] - 农产品进口95.3亿元，增长28.4%，未锻轧铜及铜材进口57.6亿元，增长81% [3]