投资，正在发生重要变化。 28日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提到，"坚持惠民生和 促消费、投资于物和投资于人紧密结合"。 这一表述延续了2025年政府工作报告首次提出的 "投资于人"理念，意味着宏观政策更加重视民生导 向，成为"十五五"规划一大主线。 苏剑表示，投资于人是形成人力资本的关键，对经济具有供需双侧拉动作用。在需求端，教育、医疗、 康养、在职培训等相关支出可拉动经济增长；在供给端，这些投入能提升人的生产能力，从而促进就业 和居民增收，释放消费潜力，形成经济发展和民生改善的良性循环。 目前，中国人工智能、生物科技、新能源等新兴行业发展如火如荼，核心竞争力正从规模优势转向创新 优势。通过投资于人，优化教育结构、强化产教融合、建立人才培养体系，有助于释放人才红利，为培 育新质生产力提供源源不断的智力活水。 中国固定资产投资年度规模已达到50万亿元。在电站、房屋、铁路等"物"的积累达到相应水平后，将更 多资源投向人成为共识。 在近日举行的中共中央新闻发布会上，国家发展改革委表态，必须把钱特别是政府资金更好地用在发展 紧要处，花在群众生活上。商务部表示，"十五五"时期既重 ...

公司组织架构调整 - 公司于2025年10月28日召开第四届董事会第十六次会议，审议通过《关于调整公司组织架构的议案》[1] - 此次架构调整旨在优化管理体系，提高运营效率，以适应公司战略发展规划及业务发展需要[1] - 公司强调此次调整不会对生产经营活动产生重大影响，属于正常的内部管理优化举措[1] 调整目的与预期效果 - 调整基于战略发展规划及业务拓展需求，通过梳理内部管理流程、整合资源配置以提升决策效率和组织响应速度[1] - 董事会认为优化后的组织架构将更有利于公司聚焦核心业务，增强市场竞争力[1] - 此次调整是公司完善治理结构的重要举措，预计将为后续业务发展奠定坚实基础[2] 公司业务与战略 - 公司是一家专注于生物科技领域的企业[2] - 公司表示将持续通过管理优化和战略调整，推动公司高质量发展[2]

债务事件概述 - 公司于2025年4月23日收到来自香港一间商业银行的催款函，要求偿付总额约为3.52亿港元的债务 [1] - 截至公告日期，公司已全数偿还所有未偿还债务 [1]

医药板块市场表现 - 今日早盘医药板块震荡调整，沪深300医药卫生指数午间收盘下跌1.0% [1] - 中证创新药产业指数与恒生港股通创新药指数均下跌0.7% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数下跌0.5%，中证生物科技主题指数下跌0.4% [1] 主要指数估值与特征 - 沪深300医药卫生指数滚动市盈率为31.3倍，自发布以来估值提升49.2% [10] - 中证创新药产业指数滚动市盈率为62.0倍，聚焦不超过50只A股创新药研发公司 [3][6] - 中证生物科技主题指数滚动市盈率为59.3倍，自发布以来估值提升74.0%，覆盖基因诊断、生物制药等领域 [8] 创新药ETF资金流向 - 恒生创新药ETF（159316）半日净申购达2500万份 [1] - 该ETF月内资金净流入近12亿元，位居港股创新药相关产品第一 [1]

退市事件概述 - 港交所于10月27日正式取消诺辉健康、浦江国际、建中建设、上坤地产四家公司的上市地位 [1] - 诺辉健康成为港股18A生物科技板块推出以来首家被强制退市的生物科技企业 [1] - 四家公司均因未能在规定期限内履行复牌指引而最终退市 [1][3] 诺辉健康退市具体安排 - 公司未能于2025年9月27日前履行复牌指引，最终交易日期为2025年10月24日，股份于2025年10月27日退市 [1] - 自2025年10月24日起，股份虽可持有但无公开市场进行买卖，公司不再受《上市规则》约束 [1] - 共同临时清盘人计划于2025年11月14日的呈请聆讯中寻求法院的清盘令 [1] - 自2025年8月6日起，董事会成员权力被暂停，公司资产及事务由共同临时清盘人管理 [1] 诺辉健康业务与历史 - 公司自2015年成立，聚焦高发癌症居家早筛赛道，核心业务涵盖结直肠癌、胃癌、宫颈癌等疾病筛查产品的研发与商业化 [2] - 已成功推出三款核心产品：常卫清、噗噗管与幽幽管，其中常卫清是中国当前唯一经国家药监局批准的肠癌筛查产品 [2] - 于2021年2月在港交所上市，公开发售获超额认购约4133倍，冻结资金超过8500亿港元，创港股历史上第二大超购纪录 [2] - 上市首日股价一度飙涨超200%，总市值突破300亿港元 [2] 诺辉健康问题与变动 - 2023年8月被指控财务造假，2024年3月宣布短暂停牌，并因财务数据合理性问题延迟刊发2023年年报 [2] - 直至退市，公司尚未披露2023年、2024年年度业绩 [2] - 2024年12月31日，公司创始人之一朱叶青因个人健康原因辞任董事会主席及首席执行官职务 [2] 其他三家退市公司业务背景 - 浦江国际是一家主要从事制造、安装及销售订制预应力钢材及缆索的投资控股公司 [3] - 建中建设总部位于福建省，专注于提供地基工程的一站式解决方案 [3] - 上坤地产以房地产开发为核心，同时覆盖物业租赁及项目管理服务 [3]

编辑丨王多鱼 排版丨水成文 原代免疫细胞 因其高度生理相关性，成为免疫研究与细胞治疗开发的核心模型。然而，传统转染手段 （例 如病毒、电穿孔、脂质体） 在这类细胞中普遍面临高毒性和低效率的难题。 近期，多项发表在 Nature 系列子刊 （包括 Nature Cell Biology 、 Nature Microbiology 、 Signal Transduction and Targeted Therapy 和 Nature Communications ） 的前沿研究， 首次报道并验证了一 种 由西湖大学与西湖凝聚体团队联合开发的全球首创蛋白凝聚体基因递送平台 ——ProteanFect® 。 其可 在多种原代免疫细胞中实现高效、低毒基因递送，支持包括基因敲除、敲降与过表达在内的多种基因调控 模式，显著推动了关键信号通路解析与功能性免疫研究。 该平台基于工程化哺乳动物蛋白， 模拟细胞天然凝聚体的形成机制 ，在温和条件下构建稳定的 " 核酸 - 蛋白 " 复合体， 无需病毒、电击或脂质体参与 ，兼具卓越的生物相容性与广泛的细胞适配性，代表了新一 代基因递送技术的发展方向。 顶刊案例分享 案例 1 ： 哈尔 ...

品牌升级与战略进阶 - 深圳知名VC紫金港资本宣布品牌升级，启用全新名称“海愿资本” [3] - 品牌名称更换标志着公司从“学院派”投资机构向立足中国、面向全球的战略进阶 [3] - 公司创立于2014年，由浙江大学资深金融和专业人士共同创立，发扬“求是创新”精神 [3] 2025年中国硬科技出海趋势 - 2025年中国硬科技赛道关键词从“内卷”转向出海，2024年有超60个本土研发创新资产成功授权出海，4家中国本土创新药企业被跨国大药企收购 [7] - 37%的中国大型企业2024年海外收入占比已超五分之一，企业正从“产品出海”向“品牌出海”和“技术出海”转型 [7] - 硬科技出海标志着中国全球化模式根本性转变，从消费互联网和产品出口转向资本密集、知识产权密集的产业生态系统输出 [7] - 中国在新能源、人工智能等领域具备成熟技术和强大供应链优势，全球储能系统集成商排名前五中中国企业占据三席 [8] 投资组合企业的国际化实践 - 投资组合企业杰普特在日本、美国、新加坡拥有子公司，大象声科获得高通创投战略投资 [11] - 连连数字在全球持有60余张支付牌照，业务覆盖100多个国家，微泰医疗、和铂医药面向全球开展临床试验 [12] - 华思旭在美国、加拿大设办事处，印尼推进建厂，产品销往全球五十多个国家及地区，2024年海外营收占比达22% [12] - 玉汝成营销网络遍及全球197个国家及地区，海外市场营收占比超过70% [13] - 企业国际化途径包括利用港交所获取全球资本、建立直销渠道和分支机构、引入全球战略投资者 [15][16][17] 全球创新生态布局 - 公司与新加坡国立大学GRIP项目独家合作，共同孵化深度科技项目并在深圳产业化落地 [19] - 在加拿大与中加国际创新中心合作，推动多伦多大学、滑铁卢大学创业项目落地深圳 [20] - 在日本与Quantum Leaps Capital Partners深度合作，引入日本成长期硬科技项目 [20] - 在英国与帝国理工学院、剑桥大学建立联系，在北美参与麻省理工学院“分子前沿研讨会”国际年会 [20] - 公司累计管理规模攀升至70亿元，成功投资120余家企业，其中8家已上市，十余家正步入IPO进程 [21] - 在杭州湾和粤港澳大湾区形成深入资本和生态布局，未来将整合全球创新要素 [22]

行业增长驱动力 - 国内医疗保健开支未来仍有提升空间[1] - 国内肿瘤病例数目增加推动治疗药品市场规模扩大[1] - 医药行业2023至2030年预测年复合增长率12.4% 高于2018至2023年的7.5%[1] - 政府对创新药的重视成为推动生物科技行业增长的关键[1] 细分市场增长对比 - 中国创新药市场规模2023至2028年预测复合年增长率7.9%[1] - 中国仿制药市场规模同期预测复合年增长率3.8%[1] 恒生生物科技指数 - 指数于2019年推出 跟踪香港上市最大的30家生物科技公司整体表现[1] - 恒生医药ETF(159892)跟踪该指数 规模超60亿 流动性良好 位列同类第一[1]

活动概况 - 第九次中韩（沈阳）初创企业对接交流会于10月25日成功举行，由沈阳市贸促会、沈阳市人社局、韩国驻沈阳总领事馆共同主办 [1] - 活动是东北亚（沈阳）人才交流大会暨“百智百企”沈阳行活动的一部分，旨在为两地企业搭建合作桥梁 [1] 沈阳投资环境 - 沈阳已同221个国家和地区实现经贸往来，成为投资热点城市，有超100家世界500强企业扎根发展 [3] - 沈阳正全力践行“东北亚国际化中心城市”定位，推进高水平对外开放 [3] 参会企业与洽谈成果 - 活动邀请韩国纳米医药制药公司、韩国青年生物全球公司等6家生物医药、医疗器械领域科技企业及4家食品企业进行路演推介 [9] - 70余名沈阳本地企业、投资机构、行业协会代表与韩企围绕产品研发、技术交流、股权投资、本地转化展开深度洽谈 [9] - 多家企业当场达成初步合作及采购意向，并约定后续推进具体合作与实地考察 [9] 合作领域与韩企反馈 - 活动进一步推动双方企业在生物医药、医疗器械等领域的务实合作 [3][9] - 韩国青年生物全球公司代表对在沈阳投资发展充满信心，期待尽快达成合作 [9] - 韩国埃菲尔生物公司代表深切感受到沈阳人民的热情与政府部门的有力支持，对未来深度合作满怀期待 [9] 长效合作机制 - 沈阳市贸促会会长孙锦花与韩国罗唯合伙人公司代表黄泰亨共同签署友好合作备忘录，为两地长效合作奠定基础 [12] - 沈阳市贸促会将持续跟踪落实已达成的合作意向，积极推动更多优质项目落地沈阳，并助力本地企业开拓韩国市场 [12]

合资协议核心信息 - 亮晴控股与合资伙伴I及合资伙伴II于2025年10月27日订立合资协议，在中国香港成立合资公司 [1] - 合资公司注册资本为5000万港元 [1] - 合资公司股权结构为亮晴控股拥有75%权益、合资伙伴I拥有20%权益、合资伙伴II拥有5%权益 [1] 合资公司业务规划 - 合资公司拟在中国香港及选定亚太国家投资及经营抗衰老产品及解决方案的研发及销售业务 [1] 合资伙伴I背景 - 合资伙伴I为日本制药公司NAGAWA Pharmaceutical Co Ltd [1] - 主要从事优质药品的研发、制造及商业化 [1] - 致力于发展抗衰老技术，包括精准生物年龄分析以及基于外泌体、脂质体及口溶膜技术的个人化抗衰老干预产品 [1] 合资伙伴II背景 - 合资伙伴II为新加坡商业生物科技公司Mirxes Pte Ltd，是MIRXES-B (02629 HK) 的全资附属公司 [2] - 专注于分子诊断领域以及以肿瘤学为核心的分子诊断检测技术的开发及商业化 [2] - 与区域及全球知名学术机构广泛合作，进行大型纵向人群队列研究，探讨遗传学及表观遗传学在人类健康及疾病中的角色 [2] - 目前营运两所研发实验室、一所临床诊断实验室、一所检测实验室及两个生产设施 [2]