脑机接口行业动态 - 国内首个植入式无线脑机接口系统进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序 标志着产业化进程迈出从临床验证到市场准入的关键一步 [1] - 该产品由上海阶梯医疗科技有限公司自主研发 并进入创新医疗器械特别审查程序这一"绿色通道" [1] 相关概念股市场表现 - A股市场脑机接口概念股整体走强 爱朋医疗领涨近12% 世纪华通和创新医疗涨幅均超7% [1] - 博拓生物涨超5% 翔宇医疗涨超4% 三博脑科、塞力医疗、狄耐克、泰和科技、诚益通涨幅均超3% [1] - 人脑工程板块多只个股年初至今涨幅显著 世纪华通年初至今涨幅达269.65% 塞力医疗涨幅达235.60% 创新医疗涨幅达198.87% [2]

脑机接口概念股市场表现 - A股脑机接口概念股在11月12日盘初出现拉升行情 [1] - 爱朋医疗股价上涨超过9% [1] - 创新医疗、倍益康、翔宇医疗、世纪华通等公司股价跟随上涨 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.18%，标普500指数涨0.21%，纳斯达克综合指数跌0.25% [1] - 美光科技跌超4%，ARM跌超3%，英伟达、AMD、应用材料跌超2% [1] - 大型科技股涨跌互现，苹果涨超2%，奈飞涨超1%，甲骨文跌超2%，特斯拉跌超1% [1] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.06%，小鹏汽车涨超7%，网易、理想汽车涨超1%，阿里巴巴跌超3%，哔哩哔哩、蔚来跌超1% [1] 商品及欧洲市场 - 国际金价延续涨势，现货黄金涨0.34%报4129.75美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.36%报4136.7美元/盎司 [1] - 国际油价集体走高，美油主力合约涨1.33%报60.93美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.56%报65.06美元/桶 [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.53%报24088.06点，法国CAC40指数涨1.25%报8156.23点，英国富时100指数涨1.15%报9899.6点 [1] 人形机器人行业 - 特斯拉正筹备扩建得克萨斯超级工厂，新建专用设施用于人形机器人Optimus量产，计划在得州工厂实现年产能1000万台，量产时间表定于2027年启动 [2] - 2025年有望成为人形机器人行业从0到1的关键时点，随着零部件性能升级和成本降低，产业趋势明朗，国产机器人出货量有望大幅增长 [2] - 核心受益方向包括核心供应链（核心零部件、头部供应链及代工制造）和应用场景（相关场景订单释放带来的业绩高弹性） [2] 量子科技行业 - 安徽省推动实施量子信息千家场景行动，计划到2024年底落地近300个应用场景，到2027年落地1000个应用场景 [3] - 中国科学院团队在中性原子量子计算领域取得进展，验证了基于光纤阵列的新架构，解决了高并行、高速率和高稳定性寻址操控的难题 [3] - 量子计算在信息安全及科技方面潜力巨大，为国家重点规划方向，光量子计算架构对光交换需求增长，预计2024-2025年全球MEMS光开关市场年复合增长率达25% [4] 脑机接口行业 - 上海阶梯医疗自主研发的"植入式无线脑机接口系统"进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，是国内首个进入该"绿色通道"的侵入式脑机接口产品 [4] - 国家医保局为"侵入式脑机接口置入费"等项目立项，有望加快脑机接口的落地运用 [4] - 全球脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元，2040年达到1450亿美元，技术在医疗健康领域展现巨大潜力，尤其在神经系统疾病治疗和康复方面取得重要突破 [5][6] 公司股东减持 - 粤万年青股东合和投资控股计划减持不超过480万股，占公司总股本的3.00% [7] - 九强生物股东ZHOUXIAOYAN计划减持不超过221.42万股 [7] - 索宝蛋白股东济南复星及其一致行动人拟合计减持不超过574.38万股，占公司总股本的3% [7] - 永辉超市股东喜世润合润6号私募基金计划减持不超过9075万股，占公司总股本的1% [8] - 洪通燃气股东田辉拟减持不超过848.64万股，占公司总股本的3% [8] - 宁波方正部分控股股东、实际控制人方永杰及其一致行动人计划减持不超过407.50万股，占公司总股本的3.00% [8]

政策与监管进展 - 上海阶梯医疗科技的“植入式无线脑机接口系统”于11月11日进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，成为国内首个获此资格的侵入式脑机接口产品 [1] - 国家药监局于9月15日发布YY/T 1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术语》，这是我国脑机接口医疗器械行业的首个技术标准 [1] - 工信部、国家卫健委等多部门于7月联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确到2027年关键技术取得突破并建立产业体系，到2030年培育2至3家全球影响力领军企业并形成具有国际竞争力的产业生态 [1][2] 临床实践与商业化进程 - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院等机构开展侵入式脑机接口前瞻性临床试验，标志中国成为全球第二个进入该技术临床试验阶段的国家 [3] - 华中科技大学同济医学院附属同济医院启用华中地区首个脑机接口门诊，首都医科大学附属北京天坛医院成立脑机接口临床与转化病房，推动技术从“科研驱动”向“临床牵引”迈进 [3] - 全球有超过30亿人患有神经系统疾病，为脑机接口技术提供了广阔的应用前景 [3] 市场规模与产业链 - 脑机接口行业已形成完整产业链，涵盖上游材料、芯片、电极，中游信号采集感知处理，以及下游医疗健康、生活消费、工业生产等多个环节 [4] - 2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计2025年将达到29.4亿美元，到2034年有望增长至124亿美元 [4] 相关公司动态 - 微创脑科学(02172)产品涵盖出血性脑卒中、动脉粥样硬化狭窄等，根据2023年销售收入计算，其为中国神经介入医疗器械市场国产份额第一 [5] - 心玮医疗-B(06609)与南开大学合作的介入式脑机接口项目已完成多次动物实验，理论验证已结束，预计2026年底前开启正式临床试验 [5] - 南京熊猫电子股份(00553)正按照计划节点有序实施江苏省重点研发计划专项课题，开发脑机接口智能交互显示终端及优化迭代交互系统 [5]

脑机接口领域又迎利好。11月11日，上海阶梯医疗科技自主研发的"植入式无线脑机接口系统"正式进入 国家药监局创新医疗（002173）器械特别审查程序。这是我国首个获此资格的侵入式脑机接口产品，标 志着该技术从临床验证迈向市场准入的关键阶段。该系统旨在治疗严重神经系统疾病，此次纳入"绿色 通道"将加速其上市进程，推动我国脑机接口产业化发展。 今年以来，脑机接口领域政策端持续升温。 此前，9月15日，国家药品监督管理局正式发布YY/T1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术语》 医疗器械行业标准。这是我国脑机接口医疗器械行业的首个技术标准，为脑机接口医疗器械研发、生产 和监管提供了权威、统一的通用语言和关键依据，是脑机接口从技术创新到应用落地的标志性事件。 与此同时，中国脑机接口的临床实践明显加速。 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业，开展了侵入式脑机 接口的前瞻性临床试验。这标志我国在侵入式脑机接口技术上成为继美国之后，全球第二个进入临床试 验阶段的国家。 多家三甲医院也接连宣布脑机接口临床应用。其中，华中科技大学同济医学院附属同济医院启用华中地 区首个脑机接口门诊 ...

政策与监管进展 - 上海阶梯医疗科技的“植入式无线脑机接口系统”于11月11日进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，成为国内首个获此资格的侵入式脑机接口产品，标志着技术从临床验证迈向市场准入的关键阶段[1] - 2024年9月15日，国家药监局发布YY/T 1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术语》医疗器械行业标准，这是我国脑机接口医疗器械行业的首个技术标准[1] - 2024年7月，工信部、国家卫健委等多部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确产业发展规划关键节点：到2027年关键技术取得突破并建立初步产业体系，到2030年产业创新能力显著提升，培育2至3家全球影响力领军企业及一批“专精特新”中小企业[1][2] 临床实践与商业化进程 - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业，开展了侵入式脑机接口的前瞻性临床试验，使我国成为继美国之后全球第二个进入该技术临床试验阶段的国家[3] - 华中科技大学同济医学院附属同济医院启用华中地区首个脑机接口门诊，首都医科大学附属北京天坛医院成立脑机接口临床与转化病房，推动技术从“科研驱动”向“临床牵引”迈进[3] - 全球有超过30亿人患有神经系统疾病，为脑机接口技术提供了广阔的应用前景[3] 市场规模与产业链 - 脑机接口行业已形成完整产业链，涵盖上游材料、芯片、电极，中游信号采集感知处理，以及下游医疗健康、生活消费、工业生产等多个环节[4] - 2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计2025年将达到29.4亿美元，到2034年有望增长至124亿美元[4] 相关公司动态 - 微创脑科学(02172)产品涵盖出血性脑卒中、动脉粥样硬化狭窄、急性缺血性脑卒中，根据2023年销售收入计算，其为中国神经介入医疗器械市场份额第四位，并维持国产份额第一地位[5] - 心玮医疗-B(06609)与南开大学合作的介入式脑机接口项目已完成多次动物实验及理论验证，预计2026年底前开启正式临床试验[5] - 南京熊猫电子股份(00553)正承担江苏省重点研发计划专项中的脑机接口项目，目前按照计划节点有序实施，正在开发脑机接口智能交互显示终端及优化迭代交互系统[5]

未来产业整体发展态势 - “十四五”以来我国未来产业多点突破，技术底座持续夯实、产业链条日趋完善，具体体现在人形机器人、脑机接口、5G-A商用等新应用场景加速落地[2] - “十五五”规划建议提出推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点[2] - 一场关乎未来的产业竞赛正在加速布局，在人形机器人、脑机接口以及6G领域，一众企业抢滩未来赛道，一批前沿技术已来到规模化应用的前夜[2] 人形机器人（具身智能）产业 - 人形机器人是具身智能技术的重要载体，产业发展迅猛，中国电子学会预测到2030年我国人形机器人市场规模有望达到8700亿元[3] - 美的集团实现人形机器人从实验室到现场应用的跨越，其自主研发的“美罗”在工厂大脑调度下可实现自主执行品质首检、TPM巡检等高频次任务，实现全流程自主决策[3] - 智元机器人和均普智能联合发布新一代轮式机器人新品精灵G2，融合前沿技术与智能制造积淀，真正实现工业级落地应用[4] - 企业战略聚焦于推进人形机器人融入工业智能制造场景，尤其是与工厂大脑的协同应用，并持续加大研发投入推动具身智能技术与更多工业场景深度融合[4] 脑机接口产业 - 脑机接口技术逐步从科研走向临床应用，2025年被称为中国脑机接口行业元年，预计当年市场规模将突破38亿元[5][6] - BrainCo轻凌M3智能仿生腿是脑机接口领域的新型智能膝关节假肢产品，通过传感器系统实时采集数据，经算法处理后控制液压系统，动态实时适配用户动作[5] - 脑机接口技术在医疗领域展现出巨大潜力，为阿尔茨海默病等脑疾病的干预带来新希望，并有望在运动功能障碍康复、重大脑疾病诊疗等临床领域实现商业化应用[6] - 行业领军企业有望在“十五五”期间依托国家战略支持，在核心技术上实现新突破，带动产业综合实力迈入世界前列[6] 5G-A与6G通信产业 - 作为5G向6G演进的关键阶段，5G-A正从消费场景向产业实践延伸，与AI深度融合催生创新应用，中国移动已打造“5G-A+低空经济”、“5G-A+智慧工厂”等多个行业标杆[7] - 6G将实现“三个倍增”（5G原有三大场景速率、连接数、高可靠低时延能力大幅提升）和“三个一体”（通感一体、通智一体、空天地一体），预计到2030年我国6G市场规模有望突破1.2万亿元[8] - 6G技术应用前景广阔，在自动驾驶领域可通过“通感一体”技术提前感知障碍物；在生产领域将推动工业互联网全面升级，优化生产流程提高效率[8] - 中国电信研究院等联合完成业界首个面向6G的多站多智能超表面组网试验，为6G广覆盖与无缝衔接技术发展提供创新路径，未来将加大6G核心技术攻关力度加速应用落地[8]

中国货币政策与金融科技规划 - 央行实施适度宽松的货币政策，强化政策执行和传导 [1] - 研究制定“十五五”金融科技发展规划，推进金融领域人工智能大模型应用 [1] - 推动保障性住房再贷款等政策落地，完善房地产金融基础性制度 [1] - 保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长相匹配 [1] - 防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定 [1] 软银集团资产配置调整 - 软银集团以58.3亿美元（约合人民币415亿元）清仓3210万股英伟达股票 [1] - 软银与OpenAI签署修订协议，承诺追加投资225亿美元 [2] - 此次资产调整被视为将投资从“卖铲子”的英伟达转向“淘金子”的OpenAI [2] 特斯拉机器人产能扩张计划 - 特斯拉计划扩建得州超级工厂，新建Optimus人形机器人生产基地 [3] - 新生产基地规划年产能达1000万台，预计于2027年投产 [3] 欧盟电信设备政策与中国外交部回应 - 欧盟委员会正研究强制成员国逐步将华为和中兴从其电信网络中移除 [3] - 中国外交部指出此举严重违反市场原则和公平竞争规则，将经贸问题泛安全化、政治化会阻碍技术进步和经济发展 [3] 景林资产美股持仓动态 - 景林资产美股持仓规模从二季度28.73亿美元增至三季度44.4亿美元，大幅增长超50% [4][5] - 三季度新进9只个股，大举建仓自动驾驶企业文远知行268.4万股 [4][5] - 加仓消费与电商板块，亚朵成为第二大增持标的，新增持股超208万股 [5] 美国预算案与政府停摆进展 - 美国参议院以60票赞成、40票反对通过共和党的临时预算法案 [6] - 法案若在众议院通过并由总统签署，将结束政府停摆，缓解市场短期不确定因素 [6] 知名投资者观点与行业动态 - 投资人段永平表示茅台将来一定会回来，但时间不确定 [7] - 国家发改委已累计向证监会推荐105个REITs项目，83个已发行上市，发售基金总额共2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元 [7] 脑机接口产业发展 - 上海阶梯医疗的“植入式无线脑机接口系统”进入创新医疗器械特别审查程序，为国内首个进入该“绿色通道”的侵入式产品 [9] - 2024年中国脑机接口市场规模为32亿元，预计到2028年将达61.4亿元 [10] - 全球有超过30亿人患有神经系统疾病，脑机接口技术发展将为患者带来希望 [10] 其他值得关注的投资机会 - 全国首家人形机器人7S店在武汉开业 [11] - 存储厂旺宏NOR Flash计划明年第一季度涨价，涨幅或达30% [11] 上市公司重要公告 - 豫园股份拟2亿元-3亿元回购公司股份 [13] - 热景生物拟1亿元-2亿元回购公司股份 [13] - 节能国祯拟以5000万元至1亿元回购股份并注销 [13] - 中油工程子公司中标30.03亿元项目 [13] - 达实智能签约智能显示科技园项目，合同金额1276.52万元 [13] - 上纬新材提示其具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售 [13] - 闻泰科技股东珠海融林及其一致行动人格力电器累计减持1244.43万股 [13] - 洪通燃气股东田辉计划减持不超3%公司股份 [13] - 中谷物流股东谷洋投资拟减持不超3%公司股份 [13] - 和泰机电股东海泰精华拟减持不超2.98%股份 [13]

未来产业核心观点 - 发展壮大未来产业是未来十年构建同等规模高技术产业体系的核心路径，旨在抢抓科技革命机遇、塑造新质生产力并抢占全球竞争制高点 [2][3] 未来产业定义与特征 - 未来产业具备创新性、战略性、长期性、外部性及高度不确定性五大特征 [3] - 其定位是实现引领发展、打造经济增长新动能的战略选择，也是塑造国家竞争优势的制胜先手 [3] 全球科技创新趋势 - 全球科技创新呈现“三新”特征：新技术（如人工智能、5G/6G、云计算）、新设施（信息基础设施向高速化、泛在化、智能化升级）、新要素（数据成为战略资源） [3] 国外未来产业重点布局领域 - 通过分析多国战略及企业动态，未来产业应重点关注四大方向：新一代通信（6G、卫星互联网、量子通信）、先进计算（芯片半导体、量子计算）、未来智能（人工智能、脑机接口）、先进制造（新材料、原子级制造） [5] 六大潜在领域全球发展态势 - **6G**：在5G三大场景基础上新增通智融合、通感融合与星地融合三大场景，正处于技术突破向国际标准跨越的关键阶段，中国提出的五类典型场景与十四类关键指标已被国际电信联盟采纳，预计2027年启动标准制定，2030年商用 [6] - **人工智能**：进入以大模型为代表的技术突破期，形成中美双核竞争格局，美国依托闭源企业构建护城河，中国以开源模型为主，IDC预测至2030年人工智能将为全球经济贡献19.9万亿美元，占全球GDP比重约3.5% [7] - **量子信息**：涵盖量子计算、量子通信与量子测量，美国侧重量子计算，中国在量子通信领域领先，麦肯锡预测至2035年量子计算、量子通信与量子测量产业规模分别为720亿、150亿与27亿美元 [7] - **人形机器人**：处于产业化加速落地阶段，大模型技术拓展其执行复杂任务能力，高盛预测2035年全球人形机器人市场规模达1540亿美元，马斯克预测未来人形机器人与人类比例可能达3:1 [8] - **卫星互联网**：全球低轨星座进入密集部署阶段，美国SpaceX星链已发射卫星超9800颗，在轨约8500颗，服务150余国、超700万用户，商业模式获验证，卫星带宽持续升级 [9] - **脑机接口**：无创技术已应用于医疗及消费场景，有创技术处临床阶段，当前全球市场规模仅数十亿美元，未来十年有望达千亿乃至万亿规模 [9] 中国发展未来产业的共性优势 - 具备政策前瞻引领优势，如2017年《新一代人工智能发展规划》等政策为技术发展指明方向 [10] - 拥有应用场景丰富优势，庞大内需市场及完备制造业体系为技术应用提供支撑，5G融合应用已覆盖90余个国民经济大类 [10] - 数据资源丰富优势显著，2024年中国数据生产量约41ZB，存储量2.09ZB，算力规模达280亿EFLOPS，预计今年突破300亿EFLOPS [10] 中国在潜在领域的个性优势 - 6G领域技术创新优势明显，企业研发的通感一体化、无线智能化等技术概念样机性能达国际领先 [11] - 人工智能领域创新能力持续提升，部分核心技术位居全球前列，专利与论文产出居全球前列 [11] - 人形机器人领域运动控制技术领先，制造业基础好，具备快速响应低成本量产需求的能力 [11] 中国发展未来产业的共性不足与障碍 - 原始创新能力有待提升，研发投入偏重实用，底层理论与基础研究不足，导致跟踪式创新多、颠覆式创新少 [13] - 关键技术短板突出，如芯片、操作系统等核心环节，国产智算芯片实际性能不足英伟达A800一半 [13] - 高质量数据集缺失，制约人工智能、脑机接口与人形机器人发展 [13] - 资金与人才存在结构化不足，早期投资依赖政府，社会风投投入不足；数字化人才缺口约2500万–3000万，麦肯锡预测至2030年AI人才缺口约400万 [13] - 外部打压风险加剧，美西方在高技术领域遏制升级，影响国际合作、数据集访问、融资、企业出海与人才引进 [13] 中国在潜在领域的个性短板 - 6G领域存在高端芯片、核心器件短板，同时美国提出的技术解决方案路线对中国引领产业发展造成风险 [14] - 人工智能领域算法、开发框架与智算芯片“卡脖子”问题突出 [14] - 卫星互联网领域在火箭发射能力、单位载荷成本、卫星通信能力及抗辐照芯片等方面存在差距 [14] 培育发展未来产业的路径 - 加强顶层设计与体系化布局，包括加强重点领域方向研判、加强政策协同机制、提高政策精准性与灵活性 [14][15] - 夯实自主创新与产业培育根基，包括提升原始创新能力、打通关键核心环节、加强应用场景牵引 [16] - 加快重点领域突破，如在人工智能领域构建自主可控技术体系，在6G领域实现全链条创新突破，在人形机器人领域重点开发低训练数据需求、低推理算力需求的“大小脑”技术及低成本高可靠“肢体”技术 [17] - 加强国际合作，鼓励跨国公司在华布局，支持中国领军企业走出去建立海外研发中心，利用多边双边合作平台加速融入全球创新网络 [17]

文章核心观点 - 脑机接口被视为新质生产力的颠覆性核心部件，正迎来政策与技术的双重共振，加速从实验室走向规模化应用 [2] - 行业处于商业化起步阶段，市场以主题投资为主，把握机会需关注（半）侵入式临床进展和非侵入式产品商业化节奏两条主线 [18] 全球竞速：政策与资金投入 - 美国布局早投入大，2013年启动BRAIN Initiative 1.0，启动资金超1亿美元，计划12年总投入45亿美元 [5] - 美国多部门协同，NIH在2018年资助200个新项目投入超4亿美元，NSF在2013-2022年间累计投入3.5亿美元资助228个项目，DARPA在2013-2021年间投入超10亿美元 [6] - 欧盟走抱团路线，人脑计划集结19国155家机构，初始投入近6.07亿欧元，总规划10亿欧元 [6] - 日本2014年起每年投入2700-3600万美元，10年累计2.63亿美元，2024年追加100亿日元预算；韩国2016年投入3亿美元启动项目，2023年推出10年4000亿韩元战略计划 [6] - 中国政策持续升级，2021年科技部启动重大项目，首批中央经费31.48亿元，后续规模有望达数百亿，十五五规划升维至国家战略 [7] 技术突破：硬件与软件进展 - 硬件核心是电极和芯片，研发向柔性化、小型化、高密度推进，国内企业高密度阵列电极密度远超国际同类 [14] - 芯片研发突破集中在多通道、低功耗、全植入三大核心领域 [15] - 软件算法从开环单向指令升级为闭环双向交互，完成感知-决策-执行-反馈-调整全流程，大幅拓展应用边界 [16][17] 国内企业布局与商业化 - 诚益通聚焦康复医疗，2024年成立控股子公司脑连科技，业务输入式与输出式双轨并行，非侵入式已出3款样机并推进注册 [18] - 翔宇医疗为全链条自主企业，自2017年深耕，实现硬件、芯片、电极、算法、康复设备全自主开发，推出上下肢康复训练仪等落地产品 [18]