行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业投资评级 但整体对科技行业前景持稳健看法 纳斯达克100指数在2025年上涨超过20% 并有望实现连续三年年度回报率超过20% [1] - 核心观点认为 2026年纳斯达克100指数的回报状况预计将再次“稳健” 但回报可能更多集中在上半年 主导主题可能仍是生成式人工智能 但创造AI“优势”的企业可能比AI“供应商”获得更多回报 [41] - 报告认为科技领域有许多“堕落天使”值得再次关注 例如那些曾经备受喜爱但股价远低于高点、不再受青睐的科技、媒体和通信类股票 [41] 2025年市场表现回顾 - 2025年纳斯达克100指数上涨超过20% 但30%以上的成分股最终下跌 显示出市场内部的巨大分散性 [3] - 2025年表现最佳的股票包括：SNDK/铠侠/南亚增长超500% SATS增长370% 光模块（中际旭创 LITE）增长超350% IREN/BE增长超300% WDC增长290% 美光科技增长230% 希捷科技增长225% HOOD增长220% [2] - 2025年表现最差的股票包括：CCOI下跌72% TTD/GLOB下跌69% RPD下跌62% WPP集团下跌60% AI下跌59% [2] - 七大科技巨头在2025年总市值合计增加约3.5万亿美元 但相比2024年增加的约5.4万亿美元以上以及2023年增加的约4.8万亿美元以上有所下降 [3] - 2025年标普500各子行业均实现盈利 其中通信服务板块以32.75%的总回报领先 信息技术板块以24.51%的总回报紧随其后 [11] 子行业情绪与市场结构 - 科技、媒体和通信子行业情绪排名从最受欢迎到最不受欢迎依次为：1) 半导体及网络/通信基础设施 2) 互联网 3) 媒体/娱乐 4) 硬件 6) 软件 5) 支付 7) 电信/有线电视 [3] - 标普500指数中最大的7只股票（英伟达 苹果 微软 谷歌 亚马逊 博通 元宇宙平台公司）占指数市值的36% 占收益的26% 预计将在2026年贡献该指数每股收益增长的46% [4][17] - 高盛研究预计 在2026年标普500指数12%的整体盈利增长中 这七大市值最大的股票将贡献6个百分点 而其余493只股票将贡献7个百分点 [17] 2026年值得关注的股票与主题 - 报告列出2026年值得关注的股票包括：台积电 亚马逊 英飞凌 应用材料 新思科技 Arista Networks 维萨/万事达 DoorDash Take-Two互动 Adyen 迪士尼 PCOR [5] - 高盛研究值得注意的卖出评级股票包括：易贝 Etsy 富达国民信息服务 H&R布洛克 罗伯特哈夫 阿卡迈 Veeva 特许通讯 超微电脑 Upstart 贝宝 安谋 迈来芯 德州仪器 [5] - 2025年争议最大或需要“证明自身价值”的股票包括：模拟半导体公司 迈威尔科技 ServiceNow 戴尔 帕洛阿尔托网络 克罗诺斯 优步 元宇宙平台公司 微软 超威半导体 Arista网络 在线旅行社（爱彼迎 亿客行 缤客） 罗布乐思 迪士尼 [5] 2026年十大核心疑问 1. 人工智能的争论将把市场引向何方 涉及实体AI 生产力赢家 监管和资本回报率 [6] 2. 应用软件公司如何恢复其估值倍数 以及未来12-24个月软件行业可能出现的争议 [6] 3. 苹果到2026年的故事是什么 涉及防御性增长 AI故事 可折叠手机以及苹果应用商店增长放缓的原因 [6] 4. 大宗商品超级周期（DRAM 硬盘 NAND 黄金 白银 铜）的广泛影响 其他存在“紧缺”的领域 以及价格承受能力和供应情况 [6] 5. 生成式人工智能带来的更高“效率”是否意味着裁员 以及市场将如何解读这一信号 [6] 6. 在那些投资者将在2026年就利润率展开讨论的互联网公司中 哪些最值得买入 [6] 7. 在住房 商业地产 ISM数据 类比数据 汽车等领域 是否会在2026年迎来周期性转机 [6] 8. 华为/半导体人工智能类股票在2026年能否再次领涨 还是关于毛利率 支出透明度或竞争的讨论会影响市场情绪 [6] 9. 市场对大型语言模型的看法将如何演变 涉及商品化 市场竞争格局 通用AI与超级AI 开源以及中国本土模型发展 [8] 10. 当前无人谈论但到2026年可能成为焦点的话题 例如智能体商务 SaaS股票回归 人工智能生产力/用例等 [8] 宏观经济与行业支出展望 - 高盛全球投资研究预测 2026年全球信息技术支出将增长9.8% 达到6万亿美元以上 高于其对2025年最初预测的9.3%同比增长 [3] - 高盛经济团队对2026年美国经济前景较为乐观 预计第一季度实际GDP增长率为3.5%（环比年化） 第二季度为2.5% 随后在第三和第四季度逐步放缓至2.1% [11] - 2025年全球互联网流量增长了19% 高于2024年17.2%的增长率 [3] - 2025年美国股票市场平均每天交易量为175亿股 作为参考 2020年这一数字为108亿股 [4] 市场估值与风险观察 - 纳斯达克100指数在2025年底的预期市盈率约为25倍 与过去约7年的平均市盈率基本一致 [30] - 近期市场因子波动率达到了多年来的高点 [32] - 报告观察到 近期出现的“全面铺开”态势是否持久存在争论 同时市场也在寻找人工智能的二阶乃至三阶衍生投资机会 [40] - 报告指出 大型科技公司和人工智能基础设施企业的估值已降至一定水平 此时修正以及复合增长可能开始发挥作用 [40] 其他潜在主题与催化剂 - 潜在2026年值得关注的主题还包括：内存+大宗商品超级周期 中期选举 大型活动（世界杯 奥运会 美国250周年诞辰） 票房回归 “智能体”之年 物理AI/“边缘”AI 人工智能时代的内容创作 中国人工智能模型/技术栈 量子计算 人工智能“伪造品” 稳定币与代币化 人工智能瓶颈（电力 劳动力 芯片）等 [8] - 2026年1月初值得关注的日期与事件包括：高盛清洁技术与能源大会 CES技术展 英伟达CEO演讲 AMD CEO主题演讲 台积电月度销售数据 美国CPI数据 世界经济论坛 微软人工智能巡回活动 大型科技巨头第四季度财报 1月FOMC会议等 [9]

上海市开源体系建设实施方案 - 核心目标为将上海建设成为服务全国、具有国际竞争力的开源创新策源地和发展高地 [3] - 到2027年初步建成开源体系 具体目标包括打造1-2个具有国际影响力的开源社区 培育100家开源商业化企业 孵化200个以上优质开源项目 集聚开源开发者超300万人 [4] - 到2030年 使开源在引领产业创新发展和提升产业链供应链韧性方面作用凸显 并形成主动建设、使用和贡献开源的氛围 [4] 开源基础能力筑基工程 - 打造人工智能国际开源社区 推动平台丰富预训练模型、训练数据集、开发工具等资源 满足模型全链条需求 支持发布海外站并组织海外活动 [4] - 构建开源生态服务圈 聚焦通用人工智能、智能芯片、高端软件、下一代互联网、元宇宙等重点方向 支持建设一批专业服务平台 培养开源专业服务商 [5] - 强化开源工具链攻关 重点突破人工智能、软件及RISC-V三大领域的开源工具链 支持企业基于自主产品打造兼容国际标准的统一接口 [5] 长三角G60科创走廊支持措施 - 核心目标为推动G60科创走廊向“世界级”升级 打造产业创新策源高地 并加快其成为长三角更高质量一体化发展的标杆典范 [7] - 加速新一代电子信息产业发展 对引育智能终端产品及关键零部件制造等重点项目 分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [8] - 加速航空航天产业发展 对引育卫星制造与商业运营等产业链关键环节的重点项目 分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业给予5000万元一次性奖励 [8] 未来产业与创新支持 - 培育未来产业集聚区 创建国家6G综合试验地方基地 推动6G技术研发与应用 分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元的经费支持 [8] - 建立企业共同参与的多元投入机制 支持企业组织产学研力量开展市场导向的应用性基础研究 加快颠覆性技术和前沿技术突破 分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元的经费支持 [8] - 支持企业联合高校、科研院所、产业链企业组建创新联合体 建设高水平共性技术平台 组织实施重点产品技术攻关 分阶段给予不超过研发总投入30%、最高3000万元的经费支持 [9]

文章核心观点 - 散户投资者在2025年对Palantir Technologies(PLTR.US)的投资热情异常高涨，净买入金额有望位列年度前五，这主要得益于人工智能热潮推动其股价在过去几年取得惊人涨幅，使其成为散户界的明星股票，尽管华尔街对其高估值持谨慎态度 [1][3][6] 散户投资热度与表现 - 2025年初至12月8日，散户投资者已向Palantir投入近80亿美元，这一数字较上年增长逾80%，较2023年暴增超过400% [1] - Palantir有望成为2025年净买入金额排名第五的证券，仅次于特斯拉、英伟达等超大市值股票以及SPDR标普500ETF等热门基金 [3] - 该股在2025年迄今已累计上涨逾150%，有望连续第三年实现三位数涨幅，过去三年累计暴涨近3000%，远超同期上涨约80%的标普500指数和上涨逾120%的纳斯达克综合指数 [6] - 该股是Reddit论坛WallStreetBets上长期的热门焦点，在2025年多个交易日中是该论坛提及次数最多的股票 [9] 公司业务与市场认知 - Palantir业务模式被视为“非常疯狂”且“很棒”，其营收结构比市场最初预期的更为多元，不仅仅依赖军事业务，客户包括法拉利和温迪汉堡等面向消费者的品牌 [6] - 公司同时为公共部门和私营机构提供服务，帮助政府和大型企业整理、管理数据，被视为AI采用浪潮的受益者，并在强调提升政府效率和加强国家防务的政策下被认为是潜在赢家 [6] - 公司首席执行官Alex Karp在推销公司愿景方面的能力被认为与特斯拉CEO埃隆·马斯克相似，但争议性更小，其“雄心勃勃”的使命（如在美国防务中发挥作用）给散户投资者留下深刻印象 [12] 市场分歧与估值争议 - 与散户的热情相比，华尔街态度谨慎，分析师平均评级为“持有”，并普遍提及对估值水平的担忧 [12] - 该股市盈率约为过去12个月收益的450倍，而标普500指数的平均水平仅接近28倍，高估值使机构客户认为其“根本无法下手” [12] - 知名投资者Michael Bury掌舵的Scion Asset Management在第三季度披露了对Palantir的做空押注，公司CEO Alex Karp称此举“简直疯狂得离谱” [13] - 2025年11月，因估值担忧和AI概念股遭抛售，Palantir股价单月暴跌16%，创下两年多来最差的单月表现，散户买盘力度随后也有所降温 [7] 公司策略与投资者关系 - Palantir刻意吸引个人交易者，例如在财报电话会议中接受散户投资者的提问，公司CEO也曾公开向小股东致谢 [8][9] - 部分散户投资者将股价的大幅波动视为以更低价格买入的机会，并表示对价格波动“有点麻木”，计划在回调时继续增持 [14]

文章核心观点 - 南京市软件产业规模总量有望在2024年突破万亿元，成为该市首个万亿级产业地标，这正值其冲刺GDP两万亿元目标的关键时刻 [1] - 南京在冲刺两万亿GDP和构建万亿产业集群的过程中，面临激烈的城市竞争与产业转型压力，需通过释放研发优势、补齐民营经济短板、提升枢纽能级来重构城市竞争力 [3][5][11][17] 城市经济目标与竞争格局 - 南京2023年GDP达到18500.81亿元，距离2万亿元门槛最近，其目标是2025年突破2万亿元，这意味着2024年经济增量需达到1500亿元左右 [1] - 全国范围内，宁波、青岛、无锡、长沙、郑州均提出冲刺2万亿GDP的目标，对南京形成追赶压力 [2] - 2024年，宁波GDP为18147.7亿元，排全国第11位，直逼南京；青岛GDP为16719.46亿元 [8] 产业集群发展现状与对比 - 在长三角，万亿产业集群是头部产业强市的标配：上海预计2024年生物医药产业突破万亿元，成为其第五个万亿级产业集群；杭州视觉智能产业营收距万亿级仅差临门一脚 [4] - 在江苏省内，苏州、无锡、南通都拥有万亿产业，其中苏州已拥有电子信息、高端装备、先进材料三大万亿级产业，而南京此前尚无一个万亿产业 [5] - 2024年全国15个副省级中心城市中，宁波、青岛、深圳、成都等8个城市软件业务收入增速超过全国平均增速，南京未在其列 [6] 南京产业发展的挑战与短板 - 南京新兴产业培育进程相对缓慢，传统化工产业大量外迁，面临“老产业没保住、新产业没长起来”的尴尬 [12] - 民营经济是主要短板：截至2024年末，杭州、苏州、南京民营企业数量依次约为92万、86.5万、65万户；南京民营经济占GDP比重为47.5%，低于杭、苏的50%以上 [13] - “2025中国民营企业500强”榜单中，杭州、苏州分别入选38、26家，南京仅有8家，头部企业“含金量”差距突出 [13] - 南京互联网大厂聚焦效应不足，反映出其民营经济主体的缺位 [13] 南京的潜在优势与发展举措 - 南京研发能力处于国内领先地位，且在全国统一大市场背景下，其区位局限转变为向西跨省辐射的战略优势，再叠加江苏“强省会”战略支持 [13] - 南京已出台政策支持总部经济发展，截至2024年末，华为、小米、阿里、京东等国内互联网头部企业，以及达索、博世等外企巨头纷纷在南京建立区域总部 [15] - 有专家建议南京应参考深圳、苏州的市场化经验，通过政府购买服务等方式，把产业发展主导权交给市场和专业机构，推动从资本驱动转向智力和场景双驱动 [16] 区域战略与城市能级提升 - 南京冲刺万亿产业和两万亿GDP，核心在于承担“经济大省挑大梁”的省会担当，并深度融入长三角一体化等国家战略 [17] - 随着长三角一体化推进，南京被赋予新使命，需发挥战略枢纽作用，推动科技创新和产业创新跨区域协同 [18] - “十五五”规划建议强调区域协调发展，为南京提升发展能级提供重大机遇 [19] - 南京计划推进禄口机场三期、南京北站、南京港等枢纽项目建设，加速打造双向开放的供应链中心城市 [25] - 专家建议南京应服务长江经济带高质量发展，致力打造长江经济带资源配置的功能高地，并建设区域科技创新中心，吸引国际性先进技术和产业项目 [22]

文章核心观点 - 华尔街投资焦点正从硬件炒作转向对人工智能投资回报率和市场广度的深度审视，2026年科技股走势将由十个核心问题主导，市场可能从拥挤的AI基础设施股向更广泛的“第二衍生品”机会扩散 [1][4][7] 2025年市场回顾与现状 - 纳斯达克100指数在2025年最终上涨超过20%，但并非“轻松躺赢”的一年，市场内部出现极高分化，超过30%的成分股以跌势收官 [1] - 尽管“Mag 7”在2025年合计贡献了约3.5万亿美元的市值增长，但增速相较于2024年的5.4万亿美元和2023年的4.8万亿美元已显现放缓 [1] - 2025年市场最显著特征是“分化”，指数层面波动率低但个股波动率高，半导体与网络基础设施板块领跑，而电信、支付和应用软件板块表现滞后 [7] 2026年市场展望与投资主题 - 纳斯达克100指数的回报前景依然稳健，但收益可能更倾向于上半年，因指数经历盘整且面对“忧虑之墙”，低预期环境有利于股市攀升 [7] - 投资主题建议关注市场的“扩大化”交易，即资金从拥挤的AI基础设施股流向其他领域 [7] - 投资者将在2026年寻找AI的“第二衍生品”，即那些利用AI降低成本、改进产品发现或驱动新收入流的折价股票，而不仅仅是硬件供应商 [7] 决定2026年走势的十大关键问题 - **AI辩论的演变**：焦点是否会转向“物理AI”（机器人、自动驾驶汽车、智能眼镜），生产力提升的赢家是谁，以及监管与投资回报率如何演变 [5] - **应用软件公司估值修复**：软件行业未来12-24个月内面临的挑战，包括席位定价模式终结、智能体兴起、使用率问题及大语言模型带来的商品化竞争 [5] - **苹果公司的定位**：苹果是防御性增长股还是AI叙事，折叠屏手机能否成为催化剂，以及App Store增长放缓的原因 [5] - **大宗商品超级周期的影响**：关注DRAM、HDD、NAND等存储产品及黄金、白银、铜的价格走势，供应紧张领域以及价格承受方 [5] - **GenAI推动“效率”的含义**：若导致裁员，市场将视为生产力提升的利好还是对经济和非农就业数据造成压力的利空 [5] - **互联网公司的投资选择**：在利润率和竞争辩论中，哪些互联网公司最值得买入，例如市场对META等公司前景的激烈辩论 [5] - **周期性行业的转折点**：2026年是否会见证住房、商业地产、连续三年低于50的ISM数据、模拟芯片或汽车行业的周期性反转 [5] - **硬件与半导体AI股票的领涨能力**：关于毛利率、支出可见性或竞争加剧的辩论会否压制市场情绪，使其再次领涨 [5] - **市场对大语言模型的看法演变**：会否走向“商品化”，是多方竞争还是少数主导，是通用人工智能还是超级人工智能，中国模型的角色，以及是产品化落地还是“原始智能”比拼 [6] - **当前的盲点**：什么是现在无人提及但2026年将成为共识的话题，例如代理商业、SaaS股的回归，或AI生产力的具体用例 [6] 市场情绪与核心辩论 - 市场情绪正发生微妙转变，投资者日益关注生成式AI在未来12个月能否兑现其高昂的资本支出承诺 [4] - 目前的辩论核心在于AI基础设施支出的路径是否具有可持续性，以及巨额投入何时能转化为切实的生产力提升，例如根据英伟达数据，到2030年每年可能达到3万亿至4万亿美元 [4]

上海市开源体系建设方案核心观点 - 上海发布《上海市加强开源体系建设实施方案》，旨在通过3至5年努力，将开源技术作为驱动技术创新和产业变革的核心引擎，推动上海从开源“使用生态”向“主导生态”转变，并构建“技术、人才、企业”三位一体的开源创新生态 [3] 开源技术的战略重要性 - 开源是技术创新的核心引擎，已从简单的“代码共享”演变为推动创新链、产业链、价值链互联互通的关键力量 [6] - 开源对人工智能发展至关重要，能提升社区凝聚力、降低成本和提升产业信任度 [5] - 中国在开源贡献度增长率上位居全球第一，尤其在人工智能领域综合影响力稳居世界前列 [6] 上海开源体系建设目标与现状 - 方案提出3至5年内打造1~2个具有国际影响力的开源社区，孵化200个以上优质开源项目，集聚超300万全球开发者 [3] - 2024年，上海人工智能产业规模突破4500亿元，同比增长超过7.8%，已提前完成“十四五”目标 [7] - 上海将全力实施五大提升工程：开源基础能力筑基工程、开源项目培优工程、开源人才集聚工程、开源文化普及工程和开源治理协同工程 [12] 技术侧重点与产业机遇 - 技术侧重点构建创新策源能力，支持人工智能、关键软件等重点领域的“硬开源”项目，并支持对全球开源规则和标准的长期贡献 [7] - 方案的落地对产业是重大机遇，特别是推动车用操作系统开源生态规模化发展 [7] - 政策将降低企业在开源技术创新、测试认证、标准制定、人才培育等方面的成本投入，并加速产业链资源整合 [8] 人才与企业侧重点 - 人才侧将持续完善吸引全球开发者的环境，建立开发者正向激励体系，强化高校开源教育，构建全球智力网络 [7] - 企业侧将重点培育开源龙头企业，支持“开源+创业”，形成“主导开源项目—构建技术生态—成就龙头企业”的产业发展路径 [7] - 将借鉴“开源MCN模式”孵化项目，为开发者提供“技术流量、社区运营和商业闭环”的深度赋能，使其专注创新 [14][15] 平台建设与工具支持 - 为降低“使用开源”的参与门槛，上海将发布国内首个面向海外的开源平台，预计明年正式上线运行，以最大化链接全球智力资源 [12] - 将支持企事业单位建设一批专业从事开源项目协作开发、新技术验证、部署运维等环节的服务平台 [12] - 自明年起安排专项资金对重点开源工具进行支持，对基础性开发工具研发项目给予最高2000万元的资金补助 [15] 对特定产业的赋能（以智能网联汽车为例） - 开源模式能推动操作系统与异构芯片的提前适配与深度优化，降低芯片的适配与推广成本，统一标准、加速上车 [8][9] - 对整车企业而言，通过开源共享底层代码，可将资源聚焦于品牌差异化的上层体验开发，加速车型上市并降本增效 [8] - 对开发者而言，基于统一的开源平台，无需为不同车型和封闭系统重复适配，可专注于用户体验和创新服务 [9]

上海市加强开源体系建设实施方案 - 核心目标为将上海建设成为服务全国、具有国际竞争力的开源创新策源地和发展高地 [3] - 提出到2027年初步建成开源体系 具体目标包括打造1-2个具有国际影响力的开源社区 培育100家开源商业化企业 孵化200个以上优质开源项目 集聚开源开发者超300万人 [5] - 提出到2030年 使开源在引领产业创新发展、提升产业链供应链韧性方面作用凸显 形成主动建设、使用、贡献开源的氛围 [5] - 实施开源基础能力筑基工程 打造人工智能国际开源社区 推动平台丰富预训练模型、数据集等资源 满足模型全链条需求 支持平台发布海外站并组织海外活动 [5] - 强化算力券、模型券等联动支持 有序提供政策性算力等资源支持 [5] - 构建开源生态服务圈 聚焦通用人工智能、智能芯片、高端软件、下一代互联网、元宇宙等重点方向 支持建设一批专业服务平台 培养开源专业服务商 [6] - 瞄准重大开源项目生态体系 建设垂直领域孵化创新中心 [6] - 强化开源工具链攻关 重点突破人工智能、软件及RISC-V三大领域的开源工具链 [7] - 支持企业基于自主芯片、模型等产品打造兼容国际标准的统一接口 强化对基础性开发工具研发项目的专项布局 [7] - 方案自2025年12月15日起施行 有效期至2028年12月14日 [1] 支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施 - 旨在推动G60科创走廊向“世界级”升级 打造产业创新策源高地 加快成为长三角更高质量一体化发展的标杆典范 [9] - 加速新一代电子信息产业发展 引育智能终端产品及关键零部件制造等重点项目 按规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [9] - 加速航空航天产业发展 引育卫星制造与商业运营等产业链关键环节项目 按规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [9] - 支持卫星互联网星座建设 对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业 按规定给予5000万元的一次性奖励 [9] - 培育未来产业集聚区 创建国家6G综合试验地方基地 推动6G技术研发、标准研制等 按规定分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元的经费支持 [9] - 建立企业共同参与的多元投入机制 支持企业组织产学研力量开展市场导向的应用性基础研究 加快颠覆性技术和前沿技术突破 按规定分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元的经费支持 [9] - 支持企业联合高校、科研院所、产业链企业组建创新联合体 建设高水平共性技术平台 组织实施重点产品技术攻关 按规定分阶段给予不超过研发总投入30%、最高3000万元的经费支持 [9] - 措施自2026年1月1日起实施 有效期至2030年12月31日 [1]

文章核心观点 - 上海发布《上海市加强开源体系建设实施方案》，旨在通过3至5年努力，构建以开源引领产业发展的创新生态，实现从“使用生态”到“主导生态”的转变 [1][4] 开源的重要性与全球趋势 - 开源技术已成为驱动全球技术创新、产业变革和生态协同的核心引擎，不再仅是“代码共享” [1][3] - 开源对人工智能发展至关重要，可提升社区凝聚力、降低成本和提升产业信任度 [2] - 中国在开源贡献度增长率上位居全球第一，尤其在人工智能领域表现突出 [3] - 业内对大模型“开源”形成更多共识，例如DeepSeek的出现 [3] 上海开源体系建设目标 - 通过3至5年努力，打造1~2个具有国际影响力的开源社区 [1] - 孵化200个以上优质开源项目 [1] - 集聚超300万全球开发者 [1] - 初步建成技术支撑齐全、服务体系完善、人才结构合理、开源产业繁荣的开源体系 [1] 上海开源战略的三大支柱 - **技术侧**：重点构建创新策源能力，支持人工智能、关键软件等领域的“硬开源”项目，支持对全球开源规则和标准的贡献 [4] - **人才侧**：完善吸引全球开发者的环境，建立开发者正向激励体系，强化高校开源教育，构建全球智力网络 [4] - **企业侧**：培育开源龙头企业，支持“开源+创业”，畅通“从社区到项目再到产业”的转化链条 [4] 开源对具体产业的推动机遇 - **人工智能产业**：上海2024年人工智能产业规模突破4500亿元，同比增长超过7.8%，已提前完成“十四五”目标 [4] - **智能网联汽车产业**：政策将推动车用操作系统开源生态规模化发展，加速产业链资源整合 [4][5] - 对整车企业：通过开源共享底层代码，可聚焦于品牌差异化的上层体验开发，加速车型上市，降本增效 [5] - 对芯片企业：开源模式能推动操作系统与异构芯片的提前适配与深度优化，降低适配与推广成本，解决“芯软不匹配”难题 [5] - 对开发者：基于统一开源平台，无需为不同车型和封闭系统重复适配，可专注于用户体验和创新服务 [6] 实施方案的五大提升工程 - 开源基础能力筑基工程 - 开源项目培优工程 - 开源人才集聚工程 - 开源文化普及工程 - 开源治理协同工程 [8] 关键支持措施与平台建设 - 发布国内首个面向海外的开源平台，最大化链接全球智力资源，预计明年正式上线运行 [9] - 支持企事业单位建设一批专业从事开源项目协作开发、新技术验证、部署运维等环节的服务平台，聚焦人工智能、智能芯片、高端软件、元宇宙、下一代互联网等重点方向 [9] - 借鉴“开源MCN模式”孵化项目，提供“技术流量、社区运营和商业闭环”的深度赋能，区别于传统孵化器 [11] - 自明年起安排专项资金对重点开源工具进行支持，对基础性开发工具研发项目给予最高2000万元的资金补助 [12] - 鼓励企事业单位加大对开源软件工具的研发力度，支持各类工具打造统一接口并兼容国际标准 [12]

美股市场现状与2025年回顾 - 美股正站在一个不再由“降息叙事”单线驱动的门槛上，投资者面对一组更为复杂的变量组合 [1] - 2025年美股呈现高档震荡、趋势偏多的走势，标普500指数年初至今总回报约为18%—19% [2] - 科技股持续扮演推升指数的关键角色，人工智能、云计算与半导体相关投资动能延续 [2] - 散户资金净流入美股规模较去年同期大幅增长53%，交易量占比显著提升并在4月触及历史峰值 [2] - 年末标普500指数运行在历史高位附近，12月23日创下今年第38个历史新高 [3] - 衡量市场紧张程度的VIX指数12月23日收于14点，创下自2024年12月以来的最低水平 [3] 影响2026年美股走势的核心因素 - 市场关注的核心问题转向2026年美股走势，答案主要取决于经济是否稳定、美联储政策走向以及股价水平能否被盈利支撑 [4] - 美国经济在2025年并未出现明显衰退迹象，第三季度GDP以两年来最快速度扩张，强化“软着陆”预期 [4] - 多项经济学家调查显示，2026年美国GDP增速预计仍可维持在约2%左右 [4] - “金发姑娘式的软着陆”被认为是较大可能出现的情况，即同时呈现高增长、低通胀且利率维持低位的理想状态 [4] - 摩根士丹利展望报告显示，特朗普政府的减税法案将从2026年开始强劲推动经济增长效应，叠加AI数据中心建设进程，将共同带动美国经济温和增长 [5] - 市场真正关心的并非美联储会不会降息，而是降息会不会来得够快、够明确 [5] - 如果通胀继续降温，美联储在2026年开始逐步降息，市场更容易维持在高位 [6] - CME“美联储观察”数据显示，美联储2026年1月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为47.1% [6] - 如果通胀反复导致降息推迟，投资者可能担心股价过高从而引发调整 [6] - 经过2025年持续上涨，美股整体价格已处在相对较高位置，市场开始讨论股价是否涨得太高 [6] - 人工智能相关投资持续推进，大型科技公司在算法、数据中心等应用场景上的投入增加，支撑投资者愿意支付更高价格 [6] - 2026年美股是否还能“贵得合理”，关键在于AI能否真正转化为稳定的盈利增长，而非概念是否受关注 [7] 2026年市场展望与板块表现 - 华尔街策略师普遍预计，随着美国经济增长加速，2026年对美国股市而言将是强劲的一年 [8] - 大型投资公司策略师作出的明年底标普500指数目标水平预期，是近十年来最为接近的一次 [8] - 奥本海默资产管理公司预计到2026年底标普500指数将涨至8100点，史帝夫尼可洛司公司的预估值也有7000点 [8] - 进入2026年，科技股势头强劲，企业在人工智能方面的开支依然积极，令盈利加速上升 [8] - 利率下降有利于科技股等长线资产，当大型科技周期遇上降息环境，科技股表现通常相当出色 [8] - 云端、半导体和软件板块预计录得双位数收入增长，虽然增速较2024年至2025年的高峰期有所放缓，但增长动力未变 [8] - 投资人焦点也从人工智能等科技股转向景气循环股，即股价和业绩与整体经济周期高度相关的股票 [9] - 美国知名投行派珀桑德勒首席投资策略师指出，投资人已开始察觉经济中景气循环领域的改善，预期将带动2026年价值股表现出色 [9] - 高盛一揽子景气循环股在过去一个月内上涨了9.3%，是同期标普500指数涨幅的两倍，道琼斯运输指数也在过去1个月内攀升了10% [9]

上海市开源体系建设实施方案核心政策 - 方案经上海市政府常务会审议通过并正式印发 旨在通过3至5年努力 初步建成技术支撑齐全 服务体系完善 开源产业繁荣的开源体系 为赢得未来科技竞争主动权筑牢基础 [2] - 方案以开源引领产业发展为根本 着力构建“技术 人才 企业”三位一体的开源创新生态 [2] 五大提升工程具体举措 - **基础能力筑基工程**：将依托已有基础打造国内首个面向海外的开源平台 预计明年正式上线运行以链接全球智力资源 同时对标国际先进提升平台综合竞争力 构建完整协作工具和服务体系 [3] - **项目培优工程**：建立年度优秀开源项目评选机制 给予最高500万元直接奖励 将开源行为提升为“受鼓励的创新行为” 并在人工智能领域率先研发开源资产评估框架 推动开源从“企业成本项”转变为“战略资产” [4] - **资金与平台支持**：自明年起安排专项资金 对基础性开发工具研发项目给予最高2000万元资金补助 支持建设专业服务平台 衔接人工智能 智能芯片等重点领域的开源项目与产业转化 [4] - **人才集聚工程**：创新建立以“开源贡献”为导向的评价机制 鼓励高校将优质开源贡献纳入学生评奖推免 企业纳入职工职称评聘 同时将开源相关紧缺岗位纳入市级急需紧缺人才目录 打造“产教融合”的实践型培养路径 [4] 产业界反响与赋能案例 - 政策将有效规范开源产业发展环境 降低企业创新与人才培育成本 加速上海汽车与软件产业链资源整合 破解异构计算生态碎片化等行业痛点 [4] - 普华基础软件参与的“中国车用操作系统开源共建计划”中 开源小满社区已汇聚400多家Tier1厂商 44家整车厂及200多所院校 方案将进一步助力车用操作系统“根技术”突破 为智能汽车打造安全“数字底座” [5] - 企业发布的车用操作系统开源“星辉计划”将借政策东风 联合产业链上下游打破“产业孤岛” 打通从开源代码到量产交付的全流程 [5] - 开源MCN模式将为项目提供定向导航 资源嫁接和商业变现的深度赋能 依托上海丰富的产业应用场景 衔接全球优质开源项目 技术生态与龙头企业培养 形成“开源技术带动就业 就业促进产业升级”的良性循环 [5] - 政策落地将让企业以更低成本获取前沿技术支持 也为开发者提供从“兴趣”到“事业”的确定性路径 让开源真正成为上海实体经济高质量增长的新引擎 [5] 未来发展目标与规划 - 上海下一步将加大统筹协调力度 推动浦东 杨浦等区域率先探索开源机制创新 [6] - 通过政策引导与市场协同 上海正朝着打造1至2个国际先进开源社区 孵化200个以上优质开源项目 集聚超300万全球开发者的目标迈进 全力构筑全球开源高地 [6]