股价表现 - 周二霸王茶姬美股股价走高，截至发稿涨超4%，报17.27美元 [1] 财务业绩 - 今年上半年公司实现营收67.25亿元，同比增长21.61% [1] - 今年上半年公司经调整净利润为13.1亿元，同比增长6.8% [1]

品牌百强榜单总体表现 - 2025年品牌百强榜单总价值达1.21万亿美元 同比增长25% [1] - 68个品牌价值实现增长 增长品牌数量几乎翻倍 [1] - 中国品牌展现强劲复苏势头 主要受益于人工智能创新 金融服务业稳健发展 海外市场拓展加速及科技巨头价值回归四大驱动力 [1] 头部品牌价值表现 - 腾讯以1979.91亿美元品牌价值卫冕榜首 连续五年登顶 价值涨幅达53% [3] - 阿里巴巴以843.52亿美元品牌价值重回亚军 增速23% [3] - 茅台以800.23亿美元稳居季军 抖音以762亿美元保持第四 价值飙升34% [3] - 华为品牌价值641.52亿美元 同比增长56% 稳居总榜第五并跻身增长前四强 [3] - 海尔以477.69亿美元位居第六 通过生态品牌战略巩固物联网生态领导地位 [3] 新上榜与回归品牌 - 百强榜单呈现多元发展格局 七大品牌新亮相包括三大首次入榜品牌及四大回归品牌 [6] - 蜜雪冰城首次入选即位居第51名 品牌价值39.55亿美元 以现制茶饮和高性价比供应链赢得市场 [6] - 霸王茶姬第88名 价值18.17亿美元 专注于茶饮并传递中国文化与东方美学 [6] - 去哪儿以22.04亿美元价值重返榜单位列第78名 通过优化在线服务体验和升级智能搜索技术实现价值回升 [6] 高增长品牌表现 - 价值增长领先品牌平均增速高达67% [7] - 小米以154%增速领跑 品牌价值281.5亿美元 位居第11名 源于以用户需求为核心的创新战略 [7] - 东鹏饮料以42.18亿美元位列第44名 通过创新巩固国民品牌地位 [7] - 新能源汽车行业爆发式增长 比亚迪以171.64亿美元价值位列第18 增速78% 受益于智驾技术突破和战略合作伙伴关系拓展 [7] - 小鹏汽车以21.75亿美元价值重返百强位列第80名 凭借海外市场拓展强化竞争力 [7] 行业创新趋势 - 人工智能应用处于前沿阵地 从制造业流程优化到品牌内容与营销策略变革 驱动高效智能决策 [8] - DeepSeek等新兴力量挑战巨头 重构行业竞争格局 [8] - 智能家居场景化创新不断涌现 智能科技融入日常生活 [8]

市场表现与资金流向 - 消费ETF（159928）9月16日收跌0.68%，全天成交额近10亿元，较昨日大幅放量82% [1] - 消费ETF（159928）当日再获净申购4.62亿份，近20日净流入超41亿元，最新规模超192亿元 [1] - 港股通消费50ETF（159268）收涨0.67%，成交额超2700万元，已连续三日吸金，近20日累计吸金超2.5亿元 [3] - 港股消费热门成分股中，安踏体育、百胜中国涨超2%，巨子生物、海尔智家微涨 [3] 政策支持与行业动态 - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括开展"服务消费季"活动、支持消费资源与IP跨界合作、优化文博场馆预约及营业时间等 [5] - 促消费政策正延伸到惠民生、完善福利保障等多元维度，包括各地开放育儿补贴申领、个人消费贷可享财政贴息等 [5] - 农业农村有关部门召开生猪产能调控企业座谈会，研判生猪生产形势并研究部署下半年及明年产能调控工作 [5] 机构观点与投资逻辑 - 中长期维度下，A股系统性大行情有望释放财富效应，缓慢拉动消费，传导路径为A股行情推动房地产价格企稳进而恢复财富效应 [6] - 增量资金入市利好消费大白马，保险资金权益配置比例13.1%低于25%的政策上限，入市空间大，偏好低估值高股息品种 [6] - 外部美联储降息延续背景下，中美利差倒挂收敛与人民币汇率适度升值有助于吸引外资流入，外资偏好以消费为代表的核心资产 [6] - 风格视角下，2025年9月市值看大盘，估值看成长，行业风格择成长+消费，国庆节前消费风格表现占优 [7] 细分行业投资机会 - 龙头白马领域：白酒板块业绩压力释放后存配置机会，必选消费品类如啤酒、乳制品稳健增长，餐饮关注百胜中国，运动服饰头部公司上半年实现双位数增长 [8] - 新兴成长领域：黄金珠宝潮宏基25H1店均增长37%带动收入增长20%，宠物用品品牌化转型，化妆品、零售、茶饮等景气度延续 [8] - 消费ETF（159928）标的指数前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15% [9] - 港股通消费50ETF（159268）聚焦潮玩、珠宝、美妆等新消费领域，支持T+0交易且不占用QDII额度 [10]

案件核心进展 - 警方鉴定结果显示，涉案首批30多件玉石产品中有15件为染色和田玉，伪劣产品比例高 [1] - 柴怼怼直播间售价近4万元（40,000元）的玉石，经鉴定实际价值仅为3509元，价差超过10倍 [1] - 主要涉案人员柴怼怼与其妻子肖某已于9月8日及9月9日被刑事拘留 [1] 消费者影响与反馈 - 消费者涉案金额显著，如何女士消费金额达9.4万元，且仍有5375元未获退款 [3] - 消费者对案件进展表示关注，并对主要涉案人员被刑拘表示支持 [3] 关联公司网络与合规历史 - 柴向前（柴怼怼）名下关联25家企业，其中7家已注销或吊销，存续企业包括温州市柴氏珠宝有限公司等 [4] - 肖某名下关联15家公司，其中13家为存续状态，夫妇二人目前合作11家公司 [4] - 关联公司存在不良合规记录，肖某实控的平阳县小丫茶饮有限公司于2025年7月因虚假宣传被罚款22万元，其在此期间销售额达505,736元 [4][6] - 柴向前关联的温州市柴氏酒业有限公司因发布虚假内容广告被罚款6000元 [4]

行业整体业绩表现 - 2025年上半年六大上市茶饮品牌总营收突破330亿元 合计净利润超55亿元 [1] - 蜜雪冰城营收148.7亿元（同比增长39.3%）净利润27.2亿元（同比增长44.1%） [2] - 古茗营收56.63亿元（同比增长41.2%）净利润16.25亿元（同比大增121.5%） [2] - 奈雪的茶收入同比下降14.4%至21.78亿元 经调整净亏损由4.38亿元收窄至1.18亿元（亏损缩减73.1%） [2] 企业具体财务数据 - 古茗营收56.63亿元（增41.2%）净利润16.25亿元（增121.5%） [3] - 沪上阿姨营收18.18亿元（增9.7%）净利润2.03亿元（增20.9%） [3] - 茶百道营收25亿元（增4%）净利润3.33亿元（增40%） [3] - 蜜雪冰城营收148.7亿元（增39.3%）净利润27.2亿元（增44.1%） [3] - 奈雪的茶营收21.78亿元（降14.4%）净利润-1.18亿元（亏损收窄73.1%） [3] - 霸王茶姬营收67.25亿元（增21.61%）净利润7.55亿元（降38.34%） [3] 外卖渠道成为增长核心引擎 - 外卖平台促销活动推动行业增长 京东外卖上线4个月蜜雪冰城销量突破1亿单 [5] - 奈雪的茶外卖订单金额从8.55亿元增至9.2亿元 占比从40.6%提升至48.1% [6] - 奈雪6-8月同店销售额同步增长超20% 外卖补贴带来显著增量 [6] - 茶百道称外部平台促销带来可观增量客流与收入补充 [6] - 蜜雪冰城外卖渠道爆发式增长提升国内门店平均营业额和单店盈利能力 [7] 门店战略调整与下沉市场布局 - 头部茶饮品牌上半年合计关闭加盟门店超2500家 [9] - 古茗新开门店1570家 关闭305家（去年同期闭店250家） [9] - 奈雪的茶暂停新加盟并关闭160家经营不善门店（含28家加盟店） [11] - 奈雪直营门店平均单店日销售额达7600元（同比增长4.1%） 日均订单量增至296.3单（增11.4%） [11] - 古茗二线及以下城市门店占比提升至81% 乡镇门店比例从39%攀升至43% [12] - 沪上阿姨三线及以下城市门店达4824家（占总量的51.1%） 较去年同期净增583家 [12] - 茶百道二线及以上城市门店减少135家 三四线及以下城市门店从3631家增至3825家 [13] 新业务拓展与多元化探索 - 古茗咖啡业务覆盖超8000家门店 80%以上门店上线咖啡饮品 新品中30%为咖啡类 [15] - 沪上阿姨2022年推出咖啡品牌"沪咖"以店中店形式运营 [15] - 茶百道在四川、广东门店上线现磨咖啡产品 价格定位6.9-12.9元 [15] - 蜜雪冰城旗下咖啡品牌"幸运咖"全国门店数量达8000家 [15] - 沪上阿姨推出"茶瀑布"子品牌主打2-12元极致性价比 [17] - 蜜雪冰城在10余座热门城市布局14家旗舰店 郑州旗舰店五一客流超24万 单月营收破千万 [17] - 奈雪推出轻饮轻食店"奈雪green" 引入能量碗轻食产品 覆盖全时段消费场景 [18]

联动活动详情 - 瑞幸咖啡与《崩坏：星穹铁道》于9月15日及22日分两期推出联动活动 以游戏角色"遐蝶"和"白厄"为主题推出联名周边 包括色纸 徽章 亚克力立牌 mini纸袋 摇摇乐挂件和冷变杯等 [1] - 第一期活动需购买单杯 双杯或三杯套餐获取立牌 徽章 色纸 或购买6杯预存套餐获取全部周边 冷变杯需购买99.8元券包(含5杯饮品券)兑换 第二期活动需购买单杯 双杯或4杯预存套餐获取mini纸袋和摇摇乐挂件 [4] - 获取全部周边需购买20杯饮品 最低成本384.2元 其中预存套餐要求15天内喝完10杯 [4][5] 市场反应与争议 - 活动引发消费者争议 被批评为"捆绑消费"和"吃相难看" 尤其针对未成年人粉丝群体 有家长反映需代抢周边 [1][5] - 联动周边在购物平台已有预售 色纸 立牌 徽章价格5-6元 冷变杯价格12-15元 [11] - 活动首日部分门店冷变杯售罄 需预约补货 外卖平台显示部分联动套餐售罄 [12] 历史联动与用户基础 - 《崩坏：星穹铁道》月活玩家达5000万 其中18-24岁用户占比超60% 此前与古茗联动曾导致系统崩溃 单日超120万用户涌入 相关话题阅读量达2.3亿 [13][14] - 古茗联动期间出现大量饮品浪费及代喝现象 消费者为集周边一次性购买5杯饮品 [13] 公司财务与运营 - 瑞幸咖啡上半年门店总数增至26206家 较第一季度增长8.8% 含自营门店16968家及合作门店9238家 [15] - 第二季度销售及营销费用达5.925亿元(8260万美元) 同比增长37% 第一季度为4.964亿元(6840万美元) 同比增长52.4% 增长主因广告推广费用及第三方平台佣金增加 [15] - 2023年6月公司启动9.9元常态化活动 但2024年2月活动缩水至仅8款饮品参与 公司称此为正常经营调整 [16]

文章核心观点 - 消费品行业公关危机频发的根本原因在于企业对公关职能的认知偏差和管理缺陷 包括职能错位 向上管理失效 情绪管理缺失等多重系统性因素 [1][2][4][7] 公关职能认知现状 - 多数消费品企业不设立公关总监职位 业绩下滑时优先裁撤公关团队 [2] - 部分企业将公关职能异化为销售支持 要求公关团队承担电商卖货的KPI考核 [2] - 即使设立公关岗位 人员流动率极高 多数公关从业者难以长期留任 [2] 向上管理困境 - 公关人员需具备与强势老板沟通的技巧 但媒体背景出身者普遍缺乏相关心理能量和说服能力 [4] - 成功企业家因创业经历形成绝对自信 构成"成功者的诅咒" 导致难以接受不同意见 [5] - 外部媒体人为获取利益往往迎合老板 使其陷入信息茧房无法获取真实反馈 [4] 企业家情绪管理 - 高端品牌创始人通常口才出众且自我价值鲜明 但情绪化表达易引发舆情灾难 [7][8] - 公关需承担老板情绪管理器角色 但缺乏心理学专业能力难以处理情绪爆发 [9] - 商学院教育缺乏企业家心理课程 导致情绪管理能力系统性缺失 [11] 沟通能力管理 - 企业家常混淆表达欲与沟通能力 陷入情绪应激性表达 [13][14] - 真正沟通需要良好倾听能力 而非单方面滔滔不绝的表达 [15] - 产品与自尊心绑定的企业家易启动防御模式 无法接受产品批评 [15] - 群体沟通比个体沟通复杂得多 需了解群体心理并保持平视心态 [16] 内外部认知统一 - 品牌存在内部视角（自我认知）与外部视角（消费者认知）的割裂 [18][19][20] - 外部视角定义品牌真实形象 内部认知需与外部体验保持一致 [21][22][23] - 产品实际价值需大于消费者感知价值 否则必然导致公关翻车 [25][26] - 当产品缺乏绝对优势却定价高端时 会产生严重误判 [27] 危机管理理念 - 公关应从事前预防入手 而非事后救火 扮演保健医生而非急救医生角色 [28] - 需建立内部自检体系 在潜在危机爆发前进行预警和干预 [30] - 历史更认可治已病者（扁鹊）而非治未病者（扁鹊兄长） 反映社会认知偏差 [30] 企业家IP管理 - 企业家个人IP将个人言论与品牌风险高度绑定 一旦出事必然牵连品牌 [31] - 建议企业家撤回幕后 建立个人与品牌间的防火墙机制 [31] - 慎用高端定位和个人IP 避免反噬效应 [32] 品牌故事构建 - 品牌故事应聚焦社会价值和社会意义 而非编造虚构故事 [33] - 企业应定位为社会企业 承担社会责任和历史担当 [33] - 参考胖东来模式 用经营成果为社会提供向善的解决方案 [33]

市场进入与本地化策略 - 蜜雪冰城在马来西亚市场采用高质平价定位 产品价格显著低于当地预期水平[1] - 实施深度本土化策略 包括推出符合当地口味的饮品和获得Halal清真认证[2] - 马来西亚团队本地化率超过95% 管理层明确表示要真正融入本地市场[2] 品牌建设与消费者互动 - 通过雪王IP开展线上线下活动 包括年度绘画大赛和饮品制作课堂增强品牌亲和力[3] - 品牌被当地消费者视为朋友般的存在 超越单纯饮品销售功能成为快乐传递者[3] - 保持全球统一品牌形象的同时 灵活融入本地元素建立情感连接[2] 运营规模与市场表现 - 门店网络已覆盖马来西亚多个州 在都市商圈和社区街头均可见排队购买现象[2] - 提供超过3000个本地就业岗位 涵盖门店服务、运营管理、物流配送等多领域[3] - 与本地装修商等合作伙伴建立良好关系 中国企业的效率和创新获得认可[4] 人力资源发展与培训 - 为当地员工提供赴中国培训机会 促进跨文化企业管理能力提升[3] - 员工通过跨文化协作获得职业发展信心 典型案例显示从消费者转变为员工的成长路径[3] - 本地团队成员在职业发展中获得显著提升 人力资源体系得到合作伙伴高度评价[3][4] 区域合作与集团扩张 - 受益于郑州-吉隆坡双枢纽建设 豫马经贸合作为品牌提供良好发展环境[4] - 蜜雪集团旗下幸运咖海外首店在马来西亚开业 显示集团层面的国际化扩张[4] - 与眷茶等河南品牌共同开拓马来西亚市场 形成区域品牌集群效应[4]

公司股价表现 - 9月15日港股涨超8% 报收132港元 [1] 新产品战略 - 启动"五色慢养"计划并推出五色慢养瓶系列产品 [1] - 首款产品"五黄纤慢养瓶"已上市 [1] - 第二款产品"五黑焕发慢养瓶"融合黄精/黑芝麻/黑米/黑豆/黑枸杞五种黑色食材 [1][5] - 新品采用武夷岩茶大红袍茶底与焙火工艺 [1] - 添加经典血糯米与厚芋泥提升口感层次 [1] - 后续将推出五红元气慢养瓶和五白美龄慢养瓶 [1] 品牌发展历程 - 2013年开设首家门店并坚持"现煮现卖"理念 [3] - 截至2025年6月30日门店数量达9436家 [3] - 始终秉持"用健康食材陪伴消费者"的初心 [3] 行业战略定位 - 将传统五谷养生智慧与现代茶饮结合 [3] - 推动茶饮从"解渴载体"升级为"健康生活伙伴" [3] - 提供"功能化+场景化"创新案例 [3] - 联合上海洄澜心理咨询中心举办三场公益健康讲座 [5] - 依托门店渠道优势将"慢养"理念融入日常消费场景 [5] - 推动行业从"好喝"向"喝好"转型升级 [5] 理念传达 - 传递更从容/温和/关注自我的生活方式 [3] - 强调"好的滋养 急不来"的产品哲学 [3] - 满足消费者对"长期滋养"而非"短暂解渴"的需求 [3]

茶饮行业集体转型糖水趋势 - 茶饮行业出现集体转型糖水现象 多个品牌通过"茶饮+糖水"模式实现业绩显著增长 [5][9][12] - 山东茶饮品牌测试"鲜果茶+糖水"模式后 门店业绩翻数倍达到日均1万+ [9] - 悸动烧仙草50家升级门店中90%实现业绩提升 部分门店增幅超200% 月营收达70-80万元 [12] 糖水业务运营数据表现 - 糖叙糖水铺在营门店160家 签约门店超300家 单店日均营收7000元 最高达2万元以上 [12] - 糖水门店回本周期比茶饮门店更短 堂食比例超过70% 实收远高于茶饮 [12][28] - 鲜芒多品牌日式刨冰销售占比达20% 单日最高销量200多份 [9] 糖水品类优势分析 - 糖水与茶饮客群高度重叠 主要面向15-40岁女性及亲子群体 [22][23] - 原料重合度超60% 共享桃胶 米麻薯 仙草 芋圆等小料及各类水果 乳制品 [23][25] - 糖水自带手作健康光环 真材实料一目了然 造型能力更强 更易提供情绪价值 [30][32][33] - 糖水门店多为60平以上大店 能提供更丰富社交场景 堂食比例超90% [28][34] 糖水市场发展现状 - 全国糖水门店数量超20万家 近一年新开门店超7万家 但尚未出现千店级品牌 [38] - 规模Top5品牌门店数约500家 包括鲜芋鲜 赵记传承等 [39] - 茶颜悦色旗下酥山糖水铺已覆盖400多家门店 成为引流爆品 [14] 糖水品类发展挑战 - 品类定义不清 分为广式 港式 台式 闽式四大类 缺乏统一消费认知和现象级爆品 [40][42][43] - 运营成本较高 大店模式需要较高装修投入和租金成本 需打磨街边店 校园店等多元模型 [45][46] - 存在南北饮食差异 北方地区缺乏消费习惯 冬季经营面临挑战 [48][49] - 在两广以外区域建立认知需要时间 需通过社交媒体加速市场教育 [52][53]