稳定币市场交易活动分析 - 核心观点：稳定币在加密生态系统中承担了远超主流加密资产的流动性与结算功能，已成为链上交易活动的核心媒介 [1] - 稳定币整体交易规模：USDT与USDC两大稳定币的每日链上转账交易量（90日移动平均）达到1,920亿美元 [1] - 与加密资产交易量对比：上述稳定币交易量约为前五大加密资产每日链上转账交易量1,030亿美元的1.9倍（接近2倍）[1] - 特定网络交易规模：在Tron网络上的USDT与USDC每日链上转账交易量约为242亿美元 [1] - 跨资产交易量对比：Tron网络上的稳定币交易量约为XRP链上转账交易量的10倍 [1]

贵金属市场表现与驱动因素 - 周四亚洲交易时段金价交投在约4340美元附近，周三贵金属市场普遍大幅上涨，金价盘中一度飙升约1%，白银上涨近4%并首次突破66美元关口，创下66.89美元的历史新高 [1] - 此轮上涨主要受到美国疲软就业数据影响，引发市场对美联储2026年再次减息的预期，同时美国对委内瑞拉受制裁油轮的封锁措施加剧地缘政治紧张，推升避险需求 [1] - 市场目前关注美国CPI和PCE通胀数据，以寻求更多关于美联储政策路径的线索 [1] 黄金技术分析 - 从日线和1小时图看，金价稳守在4258美元附近的200周期指数移动平均线上方，EMA呈上行斜率，显示上升趋势得到支撑 [1] - MACD指标位于信号线之上并处于正值区，柱状图未出现收缩，表明近期上涨动能仍未减弱，相对强弱指数接近60，尚未进入超买区域，支撑市场买盘情绪 [1] - 如果金价能守住4300美元关口，有望继续上行，若跌回4300美元下方，则可能进入整固阶段，或在明年再度冲击高位 [1] 白银技术分析 - 白银在创下历史新高后仍保持高位震荡，MACD转为正值，显示上行压力增强，RSI为69.62，接近超买水平，暗示上涨动力可能放缓 [2] - 上升通道顶部在66.89美元，可能对买盘形成挑战，若继续上行，下一目标位在10月至11月反弹的261.8%斐波那契扩展位68.30美元及70.00美元水平 [2] - 向下方面，即时支撑在历史高点64.72美元，其次是趋势线支撑约63.35美元，以及12月12日低位60.87美元，白银短期或面临调整压力，但长期仍具潜力 [2] 加密货币市场状况 - 比特币和以太币仍显疲软，多次反弹未能企稳，呈现“低点逐步下降”的态势 [2] - 数据显示，加密市场在“1011”暴跌后，期货杠杆已被充分清理，投机杠杆率降至历史低位，这对市场而言是一个乐观信号，但也可能让新资金或投资机构暂缓进入 [2] - 加密货币市场波动性大、机会丰富，长期仍有潜力，随着2026年预计美国将采取积极减税、减息及放松加密货币监管，加密市场仍值得期待 [2] - 加密资产与传统金融融合的趋势并未改变，反而在市场低迷时积累了护城河，为未来增长奠定基础 [2]

比特币近期市场表现与驱动因素 - 在关键通胀数据公布前，比特币价格维持宽幅震荡，多次在八万六千美元至九万美元区间内来回运行 [1][2] - 这种反复拉锯的行情反映了资金在宏观不确定性下的谨慎态度，短线交易情绪升温，但中期方向尚未形成共识 [1][2] 宏观通胀数据的关键影响 - 市场普遍预期十一月通胀率为百分之三点一，核心通胀同样维持在这一水平 [1][3] - 该通胀数值虽较此前高点回落，但仍远高于长期目标区间，意味着利率环境很难迅速转向大幅宽松 [1][3] - 高利率环境对包括加密资产在内的风险品种构成约束 [1][3] 资产间的联动与资金流向 - 比特币近期对宏观数据的反应呈现钝化特征，例如就业数据走弱并未带来持续上涨 [1][3] - 市场更关注长期利率与资金成本变化，十年期国债收益率持续处于高位区间 [1][3] - 高国债收益率增强了固定收益资产的相对吸引力，在资产配置层面分流了部分风险资金 [1][3] 加密行业面临的结构性压力 - 指数机构对数字资产相关公司的审查，可能触发被动型资金调整，加大短期抛压 [2][3] - 当宏观利率预期与行业内部不确定性共存时，比特币更容易出现高波动、低趋势的运行格局 [2][3] 短期市场前景展望 - 在通胀数据正式落地并被市场充分消化之前，比特币短期仍可能维持区间震荡状态 [2][4] - 若通胀继续回落，风险偏好有望逐步修复；若数据偏热，市场可能重新定价利率预期，对比特币等风险资产形成阶段性压力 [2][4]

文章核心观点 - 若MSCI执行新规将特定公司剔除出其指数体系 可能导致约100至150亿美元的被动资金流出 影响39家公司的自由流通市值合计约1130亿美元 [1] 潜在资金流出影响 - 行业倡议组织测算 受影响公司数量为39家 被动资金流出规模约100至150亿美元 [1] - 受影响公司的自由流通市值合计约1130亿美元 [1] - 摩根大通估计 Strategy单一公司可能面临约28亿美元资金流出 [1] - Strategy公司的资金流出规模约占受影响总市值的74.5% [1] MSCI规则制定与时间线 - MSCI正就剔除“加密资产金库型公司”的规则征求意见 [1] - 最终结论将于2026年1月15日公布 [1] - 新规则可能被纳入2026年2月的指数评审 [1]

公司运营与合规状态 - 公司KindlyMD（NAKA）已收到纳斯达克退市风险通知 因其股价已连续30个交易日低于1美元 [1] - 公司需在6月8日前使股价连续10个交易日收于或高于1美元 以恢复合规 [1] - 公司股价在周一收于0.38美元 [1] 公司业务与资产状况 - 公司业务涵盖医疗健康及比特币金库 [1] - 公司于2024年8月通过反向并购完成重组 [1] - 公司目前持有5,398枚比特币 [1] 股价历史表现 - 该股在反向并购交易宣布后曾大幅上涨 但此后价格回落 [1]

比特币价格强势反弹 - 12月10日美市早盘，比特币价格强势回升至94000美元以上，此前一度徘徊在90000美元附近 [1][4] - 在16:00 UTC左右，比特币价格在数分钟内快速上涨超过3000美元，过去24小时累计上涨约4% [1][4][5] - 市场观点认为，此次反弹标志着此前持续下跌行情出现转折，市场卖压可能正在减弱，多头力量迅速占据主导 [1][4] 加密货币市场普涨与关联资产表现 - 以太坊在同一时段上涨约5%，卡尔达诺和Chainlink的涨幅更为显著 [1][5] - 数字资产类股票紧随比特币上涨，数字资产投资公司Galaxy和比特币矿业公司CleanSpark涨幅超过10% [1][5] - Coinbase、MicroStrategy及BitMine的涨幅在4%到6%之内，显示加密资产对投资者的吸引力增强 [1][5] 市场结构与情绪转变 - 比特币近期在美市开盘时常呈下跌趋势，当日的逆转可能意味着卖方力量开始衰竭 [2][6] - 加密衍生品市场投资者普遍采取高度防御性仓位，反映出对市场进一步疲软的担忧，而拥挤的仓位布局也可能促成快速反弹 [2][6] - Coinbase比特币溢价近期转为正值，表明美国投资者的现货需求正在回升，当前上涨主要由现货市场推动，而非依赖杠杆资金 [2][6] 宏观政策环境与未来展望 - 反弹恰逢美联储预计将在次日降息25个基点之前，宽松的金融条件有望进一步提振市场风险偏好 [1][3][7] - 在美国经济依然稳健的背景下，预期的降息政策环境将为比特币及其他数字资产提供持续支撑 [3][7] - 市场正在经历从卖方到买方的情绪转换，为长期投资者提供了观察和布局数字资产的有利时机 [3][7]

文章核心观点 - 全球主要法域对加密资产采取了三种截然不同的监管与法律界定路径 这反映了数字时代对货币与财产权边界进行重写的深层博弈 而非简单的开放或保守 [2] - 英国通过立法将加密资产确立为受法律保护的财产 美国通过资本市场对合规加密资产进行驯化和金融化 中国则坚持风险隔离 禁止相关业务并转向对资本流动的刑事化治理 [2][9] - 这三种路径分别代表了“确权+法治”、“美元+市场”和“主权+安全”的秩序想象 导致同一加密资产在不同法域面临完全不同的法律身份与合规环境 [13][14] 英国：财产法确权路径 - 2025年12月2日 《财产（数字资产等）法案2025》生效 正式将比特币、以太坊、NFT等数字资产纳入“受法律保护的财产”范畴 被视为自中世纪以来英国财产法最大的变革之一 [2][3] - 该法案确认数字资产即便不符合传统动产或债权分类 也可成为个人财产客体 可被继承、抵押、托管 并在民事与刑事案件中被主张权利或处置 [3] - 行业认为该法案为数字资产所有权证明、被盗资产追回及破产或遗产处理提供了明确法律框架 但其目的并非鼓励加密资产作为货币使用 而是为法院处理现实纠纷提供法律抓手 [4] 美国：合规驯化与金融化路径 - 美国路径的核心是将与美元锚定、能被监管穿透的加密资产（如稳定币）进行“合规驯化”和“证券化” 并将其纳入美元金融体系 [5][6] - 2025年6月 USDC发行方Circle在纽交所IPO 发行价27-28美元 预期估值约72亿美元 随后在美国稳定币监管框架推进的背景下 股价从31美元飙升至近200美元 较发行价涨幅超过5倍 [6] - 比特币现货ETF渠道日益畅通 长期抗拒的Vanguard集团也向加密ETF开放其11万亿美元的平台 监管不确定性在可投资产品层面有所缓和 比特币被视为可被金融化的高Beta资产 为传统金融机构贡献业务空间 [8] 中国：风险隔离与主权维护路径 - 中国政策连续且清晰 虚拟货币及相关业务属于非法金融活动 不得用于市场流通 监管重点已从挖矿和投机风险转向稳定币相关的资本流动与货币主权风险 [9][10] - 2025年11月28日 央行牵头13部门召开会议 特别点名稳定币 提示其在反洗钱和跨境资金转移中的突出风险 将其视为绕过每人每年5万美元外汇额度的“影子通道” [10] - 中国选择以数字人民币和受监管支付系统构建本国数字货币秩序 与“美元稳定币+无主权加密资产”的混合结构存在根本制度冲突 [10] 市场动态与数据 - 截至12月4日 比特币价格在9.29万至9.4万美元区间震荡 较本周早些时候的8.4万美元附近低点反弹超过10% [8] - 市场反弹解读集中于对美联储货币政策转向的押注 以及现货ETF渠道畅通带来的监管不确定性缓和 [8] 行业与法律专家观点 - 法律专家指出 全球数字资产治理进入“分化与重构”关键周期 英国立法标志着法律演进的重要节点 但全球远未形成统一共识 [11] - 专家建议中国可坚持“币链分离” 在金融端严防风险的同时 对数字资产确权、智能合约效力等区块链基础法律问题进行前瞻性研究 为未来国际规则制定占据主动 [11] - 对于市场参与者而言 深刻理解不同法域法律身份的差异化风险并应对“合规迷宫”成为新常态 [11]

特朗普家族加密资产业务概况 - 特朗普赢得大选后一年内，其家族建立了规模达100亿美元的加密资产业务[4] - 通过家族企业World Liberty Financial (WLF) 发行了多达1000亿枚数字代币WLFI[6] - 截至2025年9月，市场上流通的270亿枚WLFI合计价格高达33.9亿美元[6] WLF公司业务与融资 - WLF公司成立于2024年9月，于10月向SEC申请销售数字资产，代表人唐纳德・J・特朗普[6] - 公司总部所在地仅修建了带白墙的车库，未发现办公室[6] - 通过销售代币获得5.5亿美元收入，收益的75%流向特朗普家族企业[11] - 仅2024年一年，特朗普个人从WLF获得5735万美元的实际收入[11] 特朗普家族持有与市场价值 - 特朗普本人持有157亿枚WLFI代币，加上家族企业持有量，总量达225亿枚[6] - 家族持有的代币在短短1年内获得了总额28亿美元的市场价值[6] 主要代币购买方与关联事件 - 新加坡做市商DWF Labs于4月购买2500万美元该代币[7] - 阿联酋Aqua1公司为该代币投入1亿美元，但其出资者不明确[7] - 波场创始人孙宇晨购买价值7500万美元的WLF代币[7] - 在孙宇晨购买代币后，特朗普政府于2025年2月停止了对其（2023年3月因市场操纵被SEC起诉）的相关诉讼[7] 业务扩张与市场影响 - 特朗普就任总统后迅速放宽对加密资产的监管，SEC主席于其就任首日辞职[18] - 2025年1月，特朗普家族企业发行“特朗普币”，其流通总额达到15.5亿美元[18] - 特朗普旗下的社交媒体运营公司获得了价值20亿美元的比特币[18] - 特朗普在社交媒体上发布关于国家加密资产战略储备的言论后，比特币和以太坊价格在数小时内上涨10%[14] - WLF利用代币销售筹集的资金投资比特币和以太坊[15] 关联交易与政策影响 - 2024年10月，特朗普赦免了已承认洗钱相关罪名的币安创始人赵长鹏[16] - 币安从中东获得20亿美元投资时，特意选择了WLF的稳定币“USD1”，这笔巨额资金可能为WLF带来每年约1亿美元的利息收入[16] 潜在风险与市场依赖 - 加密资产市场规模为3.57万亿美元，在过去一年中增长了1.5倍[21] - 市场增长背后存在“特朗普政策兜底期权”的买入因素[21] - 美国副总统万斯及商务部长卢特尼克也通过个人或关联企业持有加密资产[21] - 自由派非营利组织调查称，WLF代币的购买者中疑似包含朝鲜、伊朗、俄罗斯的相关机构[21]

收购交易概述 - 纳斯达克上市公司Bit Digital完成对泛欧交易所上市公司Financière Marjos的控股权收购 [1] - 收购方式包括接管普通合伙人Financière Louis David持有的15.9%股份并直接收购9.1%股份 [1] - 合计掌握公司25%股权实现控股 [1] 战略规划与业务拓展 - 公司计划围绕以太坊展开数字资产金库战略 [1] - 业务方向包括直接投资与AI基础设施拓展 [1] - 拟将公司更名为Bit Digital Europe [1] 市场影响与布局 - 此举将把美国主要加密资产金库参与者引入巴黎市场 [1] - 旨在强化欧洲数字资产生态布局 [1]

凯文·哈塞特成为美联储主席候选人的市场影响 - 美国博彩网站Kalshi显示特朗普提名哈塞特为美联储主席的概率从一周前的40%飙升至80% [2][8] - 特朗普在空军一号上对媒体表示已决定接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔的人选 [2] 凯文·哈塞特的政治背景与政策立场 - 哈塞特从温和的右倾经济学者转变为特朗普最信任的经济盟友并在2025年初出任国家经济委员会主任 [9][10] - 他在贸易摩擦、企业减税等重大议题中扮演坚定支持者角色并认为关税是“一次性的价格校正”而非持续通胀动力 [9] - 哈塞特长期批评美联储模型“过时”并支持更深更持续的降息路径认为高利率造成永久性经济损害 [14][15] - 他公开表示若领导美联储会立即降息并引用黑色星期五线上销售增长近10%、线下增长4%证明消费信心恢复 [15] 凯文·哈塞特对加密资产与科技领域的介入 - 哈塞特曾担任Coinbase学术与监管咨询委员会成员年薪五万美元并持有至少1百万美元Coinbase股票 [12] - 他还为One River Digital Asset Management担任顾问并在访谈中表示当前AI不是泡沫 [12] 市场对哈塞特候选资格的反应与潜在影响 - 传闻哈塞特成为美联储主席候选人后美国国债收益率迅速下降预示未来融资成本可能降低 [16] - 批评者担心其与特朗普高度政治一致性可能使货币政策政治化并在FOMC内部遭遇阻力 [16] - 美联储进入换届密集期若鲍威尔离开政府一年内将获得至少两个理事席位提名机会扩大影响力 [16] 哈塞特的经济哲学与潜在政策方向 - 其职业生涯展现“相信增长、偏好宽松”的经济哲学与特朗普政治逻辑高度一致 [17] - 若执掌美联储可能从“抗通胀时代”进入更强调“增长、借贷与资产价格”的新阶段 [17]