北交所IPO受理情况 - 2025年上半年北交所IPO受理量为115单，其中6月单月受理97单，占比超八成，主要受财报申报窗口期影响 [1][2] - 目前超九成受理企业已进入审核流程，95家处于受理状态，13家进入问询阶段，7家公司IPO中止 [1] - 6月受理量大增因企业需在6月30日财报有效期前提交材料，叠加主板及科创板、创业板撤材料企业转向北交所 [2] 北交所审核重点 - 审核总体原则为"成熟一家、推动一家"，上市门槛与审核尺度未变，重点关注企业创新性与财务造假防范 [1][2] - 受理阶段核查文件齐备性、主体适格性，设置负面清单，对突击分红、关键少数负面声誉等实行"一票否决" [2] - 创新性量化指标要求：最近三年研发投入占营收比例超3%或年均研发投入超1000万元 [2] 企业创新性案例 - 奥图股份2022-2024年研发费用分别为1430.13万元、1769.64万元、1854.86万元，聚焦汽车冲压自动化 [3] - 莱恩精工同期研发费用为3788.93万元、3847.71万元、3798.24万元，占营收比例3.78%-4.53% [3] - 巴兰仕同期研发费用2347.79万元、2844.81万元、3582.70万元，占营收比例3.39%-3.65% [3] 问询案例：技术优势与研发能力 - 森合高科被要求说明环保选矿剂在浸出性能、经济性等维度的优势及持续研发能力 [4] - 美德乐需量化证明"技术水平国际先进""填补国内外空白"的客观依据 [4] 问询案例：业绩波动 - 大亚股份2022-2024年营收分别为10.1亿元、9.68亿元、11.9亿元，扣非净利润3688.82万元、1.1亿元、1.5亿元，被问询收入与利润变动趋势不一致原因 [5] - 海圣医疗2023年营收3.06亿元（+14.25%）、扣非净利润7510.58万元（+16.45%），但2024年营收3.04亿元（-0.7%）、净利润6803.62万元（-9.41%），需说明波动原因及可持续性 [5] - 康华股份被要求结合行业增速下滑（2023年为负）、在手订单等论证业绩可持续性 [6]

公司股价表现 - 截至2025年7月4日收盘 公司股价报收于2 44元 下跌3 17% [1] - 换手率为4 71% 成交量33 47万手 成交金额8277 82万元 [1] - 主力资金净流出1310 90万元 占比成交额15 84% 其中超大单净流出184 26万元 大单净流出1126 64万元 [1] - 中单净流出157 94万元 小单净流入1152 96万元 [1] 公司财务数据 - 2025年一季报显示 公司营业总收入3 17亿元 同比减少25 44% [1] - 归属净利润7031 79万元 同比减少1489 93% [1] - 扣非净利润7384 38万元 同比减少3682 68% [1] - 流动比率1 477 速动比率1 426 资产负债率54 16% [1] 公司基本信息 - 公司全称为江苏吴中医药发展股份有限公司 成立于1994年 位于苏州市 [1] - 注册资本71215 1832万人民币 实缴资本12279 5762万人民币 [1] - 法定代表人为钱群山 [1] 公司商业活动 - 公司共对外投资12家企业 参与招投标项目5次 [2] - 拥有商标信息47条 专利信息2条 行政许可9个 [2]

公司基本情况 - 公司所属行业为医药制造业，业务涵盖中成药、中药配方颗粒等，中药是主要营收来源 [2] - 现有生产批准文号 628 个，其中中药生产批准文号 315 个，累计获得《中药配方颗粒上市备案凭证》525 个 [3] 医药板块发展规划 - 依托品牌和产品质量优势，挖掘品种市场价值，完善营销体系，提升核心品种市场销售，力争培育多个亿元级核心单品，打造十亿级战略品种 [3] 分红政策 - 制定“未来三年（2024 年 - 2026 年）股东回报规划”，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，已连续十七年现金分红，上市以来累计现金分红 45.05 亿元，未来增强分红稳定性、及时性和可预期性 [3] 中药配方颗粒进展 - 延边药业中药配方颗粒项目部分车间及生产线 2025 年 1 月 23 日通过药品 GMP 符合性检查并投产，依托备案凭证加强重点区域和医疗机构开发 [4] 大健康领域情况 - 2024 年大健康业务销售收入 21,212.99 万元，占营业收入比重 8.13%，生产销售大健康产品 200 多种，43 个单品销售收入过百万元 [4][5] - 通过多元化营销提升品牌知名度，开拓电商业务，平衡线上线下销售渠道，挖掘中药材核心价值，构建大健康产品研发体系，打造新一代健康产品矩阵 [5] 投资方向 - 投资围绕核心优质长期股权证券资产及医药产业链相关上市公司股权投资，与广发信德合作设立 5 支基金，所投项目涉及生物制药等领域，持续优化金融资产配置，深化产融结合 [5]

公司动态 - 浙江新和成股份有限公司出资50000万元人民币成立全资子公司浙江新和成控股有限公司，持股比例100% [1] - 新成立的控股公司注册资本为50000万元人民币，法定代表人为胡柏藩，注册地位于杭州市 [2] 行业与业务范围 - 控股公司所属行业为医药制造业，同时涵盖药品批发、零售、进出口等医药相关许可业务 [1][2] - 业务范围扩展至兽药经营、危险废物经营、有毒化学品进出口等特殊许可领域 [2] - 非许可类业务包括企业总部管理、技术研发（生物化工、新材料等）、进出口代理、化工产品销售等多元化领域 [2] 技术与研发方向 - 技术研发方向覆盖生物饲料、生物农药、工业酶制剂、生物有机肥料等农业相关领域 [2] - 新材料技术研发涉及高性能纤维、新型膜材料、生物基材料等前沿方向 [2] 经营与服务范围 - 服务类业务包括物业管理、办公设备租赁、停车场服务等后勤支持 [2] - 销售类业务涵盖宠物用品、保健用品、消毒剂、食品添加剂等消费品领域 [2]

经营范围含许可项目：第二类医疗器械生产；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转 让、技术推广；工业酶制剂研发；生物基材料技术研发；日用化学产品销售；生物化工产品技术研发； 生物基材料制造；第二类医疗器械销售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；保健食品（预包装） 销售；特殊医学用途配方食品销售；科技中介服务；宠物食品及用品批发；新材料技术研发；生物饲料 研发；健康咨询服务（不含诊疗服务）；企业管理咨询；自有资金投资的资产管理服务；以自有资金从 事投资活动；货物进出口；技术进出口；进出口代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主 开展经营活动） 企业名称江苏禾莲清源生物技术有限公司法定代表人王栋梁注册资本1000万人民币国标行业制造业>医 药制造业>化学药品制剂制造地址江苏省南通市开发区新东路5号内2幢-24062号企业类型其他有限责任 公司营业期限2025-7-1至无固定期限登记机关南通市经济技术开发区行政审批局 序号股东名称持股比例1江苏鸿信半导体科技有限公司70%2南通追日润信息技术有限公司30% ...

报告行业投资评级 - 行业整体评级为增持，细分行业中，医药制造业和医药服务业评级均为增持 [1] 报告的核心观点 - 相关赛道高景气延续，持续推荐创新药械等投资主线，持续推荐创新药、创新管线逐步兑现且业绩进入放量期的 Biopharma/Biotech、受益创新且景气度修复的 CXO 及制药上游、有望受益于政策支持和集采优化的高值耗材等投资方向 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 持续推荐创新药械 - 推荐价值有望迎来重估的 Pharma，维持恒瑞医药、三生制药、科伦药业、华东医药优于大市评级 [2][5] - 推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的 Biopharma/Biotech，维持科伦博泰生物、信达生物、百济神州、百利天恒、映恩生物优于大市评级 [2][5] - 推荐受益创新、景气度修复的 CXO 及制药上游，维持百普赛斯，药明康德，泰格医药优于大市评级 [2][5] - 推荐有望受益于政策支持、集采优化的高值耗材，维持惠泰医疗、南微医学优于大市评级 [2][5] - 给出推荐标的盈利预测估值表，包含恒瑞医药、科伦药业等公司 2024A、2025E、2026E 的每股收益、归母净利润增速和市盈率等数据 [6] 2025 年 6 月第四周 A 股医药板块表现稍弱于大盘 - 2025 年 6 月第四周（2025/6/23 - 2025/6/27）上证综指上涨 1.9%，SW 医药生物上涨 1.6%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 22 位 [2][8] - 生物医药板块中表现相对较好的细分板块为医疗服务(+2.9%)、医疗器械(+2.1%)、医药商业(+2.1%) [2][13] - 个股涨幅前三为神州细胞(+30.5%)、浩欧博(+27.1%)、华人健康(+26.0%)；个股跌幅前三为易明医药(-21.9%)、福元医药(-11.5%)、博瑞医药(-9.4%)（剔除上市 1 个月内个股、ST 个股、退市个股） [2][15] - 截至 2025 年 6 月 27 日，医药板块相对于全部 A 股的溢价水平处于正常水平，当前相对溢价率 78.33% [2][15] 2025 年 6 月第四周港股美股医药板块表现稍弱于大盘 - 2025 年 6 月第四周（2025/6/23 - 2025/6/27）港股恒生医疗保健 +2.9%，港股生物科技 +2.2%，同期恒生指数 +3.2%；个股涨幅前三是云顶新耀(+17%)，同源康医药 - B(+16%)，锦欣生殖(+13%)；个股跌幅前三是来凯医药 - B(-14%)，加科思 - B(-13%)，宜明昂科 - B(-12%) [2][23] - 2025 年 6 月第四周（2025/6/23 - 2025/6/27）美股标普医疗保健精选行业 +1.5%，同期标普 500 +3.4%；标普 500 医疗保健成分股中涨幅前三是德康医疗(DEXCOM)(+8%)，爱德华兹生命科学(EDWARDS)(+6%)，波士顿科学(BOSTON SCIENTIFIC)(+5%)；跌幅前三是安进(AMGEN)(-4%)，KENVUE(-2%)，艾伯维(ABBVIE)(-2%) [2][23]

制造业PMI指数表现 - 6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，好于市场预期[1][2] - 生产指数上升0.3个百分点至51%，新订单指数上升0.4个百分点至50.2%，均处于扩张区间[2] - 内需订单指数上升0.4个百分点至50.6%，新出口订单指数上升0.2个百分点至47.7%，内需修复程度优于出口[2] - 石油加工及炼焦业、医药制造业、化学原料及化学制品制造业PMI环比改善较多[3] - 电气机械及器材制造业、纺织服装服饰业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业PMI环比降幅较大[3] 企业表现分化 - 大型企业PMI上升0.5个百分点至51.2%，中型企业上升1.1个百分点至48.6%[3] - 小型企业PMI下降2.0个百分点至47.3%，为2024年9月以来最低值[3] - 生产经营活动预期有所回落，小型企业经营压力加大[3] 行业动态与政策影响 - 建筑业商务活动指数为52.8%，环比上升1.8个百分点[1] - 服务业商务活动指数为50.1%，环比下降0.1个百分点[1] - 高频指标显示6月外贸货运量同比增速从-3.8%收窄至-3.5%，"抢出口"强度持续减弱[2] - 5000亿服务消费再贷款、准财政工具已对服务业投资进行部署[3] - 设备更新周期逐步退坡可能导致出口链生产走弱，制造业景气面临下行压力[3]

公司概况 - 海南百迈科医疗科技股份有限公司成立于2007年6月，注册资本4065万元，法定代表人杨顶建，注册地址位于海南省定安县 [2] - 控股股东为海南迈迪科医药控股有限公司，持股比例48.35%，行业分类为医药制造业，新三板挂牌（股票代码：874640） [2] - 公司专注于手术缝线、止血材料等二、三类医疗器械的研发生产，同时具备多肽制药设备领域的优势 [4] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入1.85亿元，同比增长6.27%，归母净利润6919.44万元，同比下降1.41%，毛利率78.8%，较上年同期提升2.92个百分点 [3] - 2023年营收1.73亿元，归母净利润7018.15万元；2024年上半年营收7820.87万元，净利润2967.99万元 [3] 产品与技术 - 核心产品"封创翎"是国内首款带倒刺、免打结、可吸收的医用缝线，年使用量超百万根，国内市场占有率5.8%，已覆盖全国近3000家医院及50家"全国手术量百强医院" [4] - 介入栓塞材料"百吉弗"为全球首个明胶海绵栓塞微球，具有高弹性和可降解特性，打破国外垄断 [6] - 研发可吸收封合医用胶"替赛奥"及多肽制药设备（如多肽合成仪、裂解仪），2009年子公司研制出国内首台全自动大规模多肽合成仪 [10] 研发与专利 - 截至2024年11月，公司及子公司拥有专利72项（发明专利14项），已获准注册5个III类、8个II类医疗器械产品 [4] 市场地位 - 沙利文研究报告显示，2022年公司在国内免打结缝线市场排名第四，仅次于强生、舜科、美敦力三家进口厂商 [8] 产能与资本规划 - 海南定安现代化厂区已建成投产，二期厂房2021年开工并于2023年竣工 [9] - 2025年6月海南证监局受理北交所上市辅导备案，正式启动IPO [1] 行业活动 - 公司参与思宇组织的全球医疗科技大会（2025年7月）和全球手术机器人大会（2025年9月） [1][9]

大气污染物总量指标互换机制 - 成都市温江区与青白江区签订协议 温江区用90吨挥发性有机物总量指标置换青白江区60吨氮氧化物总量指标 盘活闲置指标并实现精准匹配 [1] - 互换机制依据《成都市建设项目主要大气污染物排放总量指标审核及管理工作规程（试行）》 允许PM2_5达标的区县之间根据需求进行批量互换 [1] - 温江区获得的氮氧化物指标将用于保障总投资超30亿元的项目 包括成都西电中特大型特种变产线和四川海思科制药新建锅炉 [1] - 青白江区获得的挥发性有机物指标将支持总投资约150亿元的项目 包括巨石集团高性能玻纤智能制造基地和秀德畅盈碳纤维全产业链一体化产业基地 [1] 互换机制的优势 - 相比传统方式如排污权交易或跨区域购买 批量互换机制操作更直接高效 简化对接流程并提升项目落地速度 [2] - 机制为其他面临环境容量约束的地区提供借鉴 可通过明确标准、优化流程等方式盘活总量指标资源 [2] - 机制凸显总量指标的环境和经济价值 环境容量可作为宝贵资源通过交易或交换带来新的增长点 [3] 实施保障措施 - 互换前需依据地形、气象、产业等关键因素评估对空气质量的影响 避免同类污染物过度集中排放 [2] - 需强化区域大气污染联防联控机制 通过产业升级和联合防控措施提升整体治理水平 [3] - 加强政策引导和全链条监管 清晰阐释互换条件流程并打击弄虚作假等违法行为 [3]

上市公司2025年上半年业绩预告 - A股共有21家公司预告2025年上半年业绩 其中15家净利润预计实现正增长 16家公司预计盈利 "报喜"比例近八成 [2] - 广大特材预计上半年归母净利润2亿元 同比增长367.51% 盈利增幅位列已披露公司第一 [2][3] - 泰凌微预计上半年营业收入5.03亿元 同比增长37% 归母净利润9900万元 同比增长267% [3] - 立讯精密预计上半年归母净利润64.75亿元至67.45亿元 同比增长20%至25% [5] 业绩增长驱动因素 - 广大特材业绩增长主因：下游行业需求整体向好 风电齿轮箱零部件项目产能释放 海上风电铸件项目产能利用率大幅提升 [3] - 泰凌微业绩增长主因：端侧AI芯片进入规模量产阶段 二季度销售额达千万元规模 音频产品线新客户大批量出货 海外业务快速扩张 [4] - 立讯精密业绩增长主因：深化垂直整合战略 全球化产能布局优化 涵盖消费电子、汽车电子及通信的多元业务生态 [5] 行业发展趋势与公司业务进展 - 海天瑞声表示AI产业两大趋势驱动营收增长：多模态AI技术催生跨模态数据需求 AI在垂直行业深度应用创造新机遇 [6] - 海天瑞声2024年东南亚新建数据交付体系进入爬坡运营阶段 预计带来可观收入增量 [6] - 华工科技联接业务海外市场推进顺利 800G自研硅光LPO模块即将批量出货 1.6TACC/AEC在美国OTT测试准备小批量出货 [6] - 华工科技海外工厂已投产 计划建造4万平方米厂房 800G及以上光模块预计7月月产10万只 8月月产20万只 [7] - 盛美上海多项业务预计保持良好增长 300WPH Track beta样机6月底进入客户端验证 电镀设备2025年增长50% [7] - 盛美上海订单第三季度已排满 第四季度即将排满 预计未来伴随客户技术创新需求持续增长 [7]