证券日报网讯12月15日，海特高新（002023）在互动平台回答投资者提问时表示，联通航美是公司的参 股公司，联通航美通过沃星海、沃星陆、沃星空三大品牌业务线，为客户提供覆盖全时域、空天地海一 体化的卫星互联网接入服务及周边产品。 ...

SpaceX已正式启动投行遴选程序，这标志着这家商业航天巨头朝着IPO迈出了最实质性的一步。若进展 顺利，这或将成为资本市场近年来规模最大的IPO之一。 彭博社的报道进一步披露了细节，称SpaceX的内部要约收购价格定为每股421美元。这一价格较此前的 二级市场交易出现了大幅跳涨。今年夏季，该公司的估值尚处于4000亿美元水平。 Alphabat或录得巨额账面收益 尽管IPO的具体时间表尚未最终确定，且管理层强调上市仍存在"高度不确定性"，但SpaceX的估值正在 二级市场交易中急剧攀升。据报道，此前的二级市场股票出售计划将该公司的估值推高至约8000亿美 元，较今年夏季的4000亿美元估值翻了一番。 此次估值跃升不仅不仅吸引了公开市场的目光，也将直接影响其长期支持者的财务报表。作为自2015年 起便持有SpaceX股份的早期投资者，谷歌母公司Alphabet预计将因SpaceX的新一轮估值飙升而录得可 观的账面收益，市场正密切关注其后续财报中的相关数据披露。 启动投行"选秀" 估值飙升至8000亿美元 在成立二十余年后，SpaceX已成长为美国政府的关键承包商，业务涵盖卫星发射及载人航天，其 Starlin ...

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 星网星座连续发射标志批量化组网进入高效阶段，卫星互联网发展势头迅猛，相关市场规模有望加速扩大 [1][7][8] - 卫星网络是6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间 [1][8] - 卫星互联网牌照有望发放，将推动全产业链向规模化加速迈进 [1][8] - 中长期坚定看好AI国产算力、光模块、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势 [3][10] - 当前市场面临宏观及地缘政治不确定性，对AI算力估值存在分歧，预计市场保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置 [3][10] 星网批量化组网加速 - 北京时间2025年12月9日和12月12日，卫星互联网低轨15组和16组卫星分别成功发射 [1][7] - 自2024年12月01组卫星发射以来，截止目前在轨卫星数达到127颗，卫星发射频次显著加快 [1][7] - 商业航天进入加速落地阶段，可回收火箭预研阶段开启首个发射项目 [1][8] - 星座常态化发射将实现通信容量增大，时延降低 [1][8] - 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用有望快速落地 [1][8] - 报告列出了从2024年12月至2025年12月已发射的共16组卫星的详细发射时间表 [9] 受益标的梳理 - **芯片及T/R组件**：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动 [1][8] - **终端天线**：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微、天锐星通（非上市）、恪赛科技（非上市） [2][8] - **终端芯片与核心网**：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技 [2][8] - **测试仪器**：坤恒顺维、创远信科 [2][10] 当前观点及重点推荐方向 - **算力&通信基础设施**： - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通 [10] - 设备商：中兴通讯、紫光股份 [10] - 配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源），受益标的包括高澜股份 [10] - 算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技，受益标的包括润泽科技、宝信软件 [10] - **光网络升级**： - 光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立 [10] - 激光器受益标的：源杰科技、长光华芯 [10] - **边缘算力**： - 边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技，边缘端侧AI模组厂商移远通信、美格智能等 [11] - **卫星互联网&低空经济**： - 5G-A通感一体化：中兴通讯、通宇通信、灿勤科技 [11] - 短波超短波、无线中继：海格通信、烽火电子、七一二、海能达 [11] - 低轨卫星通信：海格通信、上海瀚迅、铖昌科技 [11] - 北斗产业链：华测导航、海格通信 [11] - IMU产业链：华依科技、芯动联科、理工导航 [11] - 激光雷达产业链：炬光科技 [11] - **产业智能制造**： - 数字孪生：能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技 [12] - 工业交换机：三旺通信、映翰通 [12] - 能源互联网：金卡智能、威胜信息 [12] - 控制器：拓邦股份，云会议：亿联网络 [12] - **信息安全**： - 综合型安全厂商：紫光股份（新华三）、奇安信、深信服，硬件厂商包括星网锐捷 [13] - 专网领域：海能达、海格通信、七一二，铁路领域：佳讯飞鸿 [13] - **液晶面板**：TCL科技 [13]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心主线为“AI+卫星” 坚定看好“光、液冷、国产算力”三条核心主线 同时重视卫星、端侧AI [8][11] - OpenAI发布GPT-5.2模型 在专业测试中70.9%的情况下表现优于或持平顶尖行业专业人士 回答错误率较GPT-5.1降低约30% [5][14] - 阿里千问月活用户突破3000万 成为全球增长最快的AI应用 其应用落地将拉动底层算力需求 [6][15] - Meta新模型“Avocado”训练引入阿里Qwen 并可能转向闭源 体现AI技术商业化的核心趋势 [6][16] - 长征十二号火箭成功发射16组低轨卫星 创下发射工位占位时间最短纪录 卫星互联网有望加速覆盖 [7][17] - 展望2026年 全球AI或继续共振 海外巨头上调资本开支 国内巨头进入算力大规模投入期 [19] 通信数据追踪总结 5G基建 - 截至2025年10月底 我国5G基站总数达475.8万站 较2024年末净增50.7万站 [29][31] - 2025年10月 三大运营商及广电5G移动电话用户数达11.84亿户 同比增长18.99% [29][32] - 2025年9月 5G手机出货量达2410.6万部 占总出货量的86.3% 同比增长8.02% [29][39] 运营商创新业务 - 云计算业务发展强劲：2025年上半年 移动云营收561亿元 同比增长11.3% 天翼云营收573亿元 同比增长3.8% 2025年前三季度 联通云营收529亿元 [48] - 移动业务ARPU值基本稳定：2025年前三季度 中国移动ARPU值为48.0元 同比略减3.0% 2025年上半年 中国电信ARPU值为46.0元 同比略减0.6% 2023年 中国联通ARPU值为44.0元 同比略减0.7% [48] 投资建议与推荐标的 - 光网络设备：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电、紫光股份、中兴通讯、盛科通信等 [19] - 计算设备：推荐中兴通讯、紫光股份、欧陆通等 [20] - AIDC机房建设：推荐英维克、光环新网、奥飞数据、新意网集团等 [22] - 算力租赁、云计算平台、AI应用及卫星互联网&6G等领域也列出众多受益标的 [23][24][25][26] 市场表现 - 报告当期一周（2025.12.08—2025.12.12） 通信指数上升6.27% 在TMT板块中排名第二 [27]

每经记者｜黄小聪 每经编辑｜叶峰 此前，我们已经分多期对比了多个同名ETF以及它们背后跟踪的指数。本期再来对比两组同名ETF：疫苗ETF和卫星ETF。 疫苗ETF 目前有2只产品的名称都是疫苗ETF，其中疫苗ETF（159643.SZ）的管理公司是国泰基金，跟踪的指数是国证疫苗与生物科技指数。 国证疫苗与生物科技指数是由业务涉及生物科技产业的50家证券组成，反映沪深北交易所生物科技产业中优质上市公司的整体表现，成分股的平均市值约 545亿元。 | 元) | | | --- | --- | | 最大値 | 4.231.83 | | 平均值 | 544.57 | | 中位数 | 255.10 | | 最小值 | 79.80 | | 台计 | 27.228.40 | 另一只疫苗ETF（562860.SH）的管理公司是嘉实基金，跟踪的指数是中证疫苗与生物技术指数。 继续对比两个指数目前的估值水平，Wind数据显示，国证疫苗与生物科技指数目前的市盈率TTM处在近十年中位数左右的位置，而中证疫苗与生物技术指 数目前的市盈率TTM回升到历史75%分位以上。 卫星ETF 中证疫苗与生物技术指数是选取不超过50家业务涉及疫苗研 ...

证券日报网讯12月11日，华力创通（300045）在互动平台回答投资者提问时表示，公司与星链没有合 作。在低轨卫星方面，公司与国内较大的低轨卫星星座保持密切联系。 ...

来源：市场资讯 这种几乎"指数型"的估值跳升，背后是两个核心变量正在同时成熟： 1．火箭复用技术从突破走向稳定 Starship 复用效率持续提升，单次发射成本正被大幅拉低。 来源：Benchmark Studio 在全球资本市场普遍谨慎的大背景下，马斯克正推动 SpaceX 走向一条史无前例的上市路径。据多位接 近交易的知情人士透露，这家全球最具影响力的航天企业，正准备在 2026 年下半年发起首次公开募股 （IPO），募资规模预计将超过 300 亿美元，估值目标高达 1.5 万亿美元 —— 一旦达成，它将超越沙特 阿美 2019 年创下的纪录，成为全球史上最大规模 IPO。 估值爆炸：从8000亿到1.5万亿的加速跃迁 根据最新消息，SpaceX 计划最早在 2026 年推动整体上市。过去几个月里，这家公司的估值出现阶梯式 跃升： 8，000 亿美元：近期二级市场传出的内部售股区间 1.5 万亿美元：IPO 目标估值 2.5 万亿美元：ARK Invest 预计2030年的企业价值 2． Starlink 商业化进入加速通道 用户规模跃升、直连手机网络建设推进、全球频谱供给扩张。 ARK 的开源模型认为， ...

格隆汇12月11日丨华力创通(300045.SZ)在投资者互动平台表示，公司与星链没有合作。在低轨卫星方 面，公司与国内较大的低轨卫星星座保持密切联系。 ...

（原标题：星链推动肯卫星互联网用户数激增） 《肯尼亚华尔街》12月4日报道，肯国家统计局 (KNBS) 的最新数据显示， 2023年Starlink（星链）进入肯尼亚以来，肯卫星互联网用户数量出现爆炸式增 长，但占比依然较低。2022年至2024年间，肯互联网用户总数增长18%，而卫 星互联网用户增长了26 倍。截至2024年底，肯互联网用户数量增长至5782 万，其中卫星互联网用户达1.94万，占比约0.034%。卫星网络正在填补地面网 络多年来难以覆盖的空白，如人口稀少的地区、跨境区域以及地形复杂、架设 基站或铺设光纤不经济的地区。 ...

美联储降息预期与美股市场反应 - 美联储预计于12月10日降息25个基点 [1] - 美股三大指数集体低开，纳斯达克指数跌0.17%，标普500指数和道琼斯工业平均指数均跌0.05% [1] 科技与人工智能行业动态 - Meta股价下跌超1%，公司被曝正全力转向闭源AI模型，新模型“Avocado”或于2025年春季推出 [1] - 阿里巴巴股价上涨超2%，据报道Meta使用了阿里巴巴的通义大模型对其新AI模型进行了微调 [1] - 回声星通信股价上涨5.7%，据报道SpaceX启动史上最大规模IPO，可能募集资金超过300亿美元 [2] 媒体娱乐行业并购活动 - 华纳兄弟探索公司股价上涨近3%，派拉蒙天舞集团提出1080亿美元全现金敌意收购要约，挑战了奈飞此前达成的协议 [3]