收购交易核心信息 - 鼎通科技拟以现金12,600万元收购深圳市蓝海视界科技有限公司70%股权，交易完成后蓝海视界将成为其控股子公司并纳入合并报表范围[1] 标的公司运营模式 - 蓝海视界是一家聚焦人工智能、半导体等行业视觉检测领域的创新企业，采用硬件外购与自研软件算法相结合的模式[5] - 公司采用直销模式进行销售，直接服务于行业内知名客户以保持高效沟通和快速响应[5][6] - 生产模式为“以销定产”，结合自主生产与外协生产，并已通过ISO9001和ISO14001体系认证[6] - 研发模式涵盖通用技术研发和应用产品开发两大领域，以光学成像、智能软件、智能算法、精密自动化四大底层技术为核心[7] 标的公司客户与订单情况 - 蓝海视界产品主要聚焦消费电子行业，核心产品为全自动视觉检测机[8] - 截至2025年8月末，在手订单金额为1,509.50万元，占2024年全年收入的24.42%，其中前五大客户湖南创普开业科技有限公司订单占比达84.37%[8] - 前五大客户收入占比呈现下降趋势，从2023年的85.19%降至2025年1-9月的60.23%，逐渐趋近于同行业可比上市公司水平[9] 估值定价依据 - 本次交易估值采用市场法中的可比交易案例法，选用市盈率作为价值比率[11] - 核心可比案例为“狮头股份收购杭州利珀科技”，其交易市盈率为14.46倍[12] - 本次交易作价18,000万元，对应蓝海视界2024年净利润1,239.42万元的市盈率为14.52倍，与可比案例接近，被认为公允合理[12][13] 后续整合与协同效应 - 交易完成后，蓝海视界原核心管理团队黄先齐、曹永照、黄先泽须在标的公司持续任职不少于6年，并签署了严格的竞业限制协议[13][15][16] - 鼎通科技计划整合双方技术、采购和客户资源，发挥协同效应，为下游连接器制造商提供更系统的“一站式”供应服务[15] - 公司将对标的公司的财务、业务、采购等核心环节派驻人员进行把控，以防止利润操纵并为未来收购剩余30%股权做准备[20][21] 现金管理计划 - 公司计划使用不超过人民币20,000万元的闲置自有资金进行现金管理，期限为12个月，资金可循环滚动使用[27][28] - 同时，公司及全资子公司计划使用不超过人民币30,000万元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品[40][42] - 现金管理旨在提高资金使用效率，增加公司收益，且不影响公司正常运营或募投项目建设[28][41]

公司股东结构 - 根据公司2025年第三季度报告，截至2025年9月30日，公司股东总数为7,070户 [1]

IPO审核与注册进展 - 上周5家IPO首发上会全部获通过，包括沪市主板1家（振石股份）、科创板1家（易思维）、北交所3家（爱得科技、通领科技、兢强科技）[3] - 振石股份计划募集资金39.81亿元，关联采购受重点关注，向第一大供应商中国巨石的采购金额占营业成本比例约60%[3] - 易思维2025年前三季度营收为2.04亿元，归母净利润为-717.55万元，上市委关注其业绩波动风险[4] - 本周有3家企业将上会，均拟冲刺北交所，包括永大股份、美德乐、海菲曼[6] - 海菲曼预计2025年营收为2.32亿元至2.66亿元，同比增长2.32%至17.31%，预计归母净利润为7000万元至8500万元，同比增长5.23%至27.77%，拟募资4.3亿元[7] - 上周新增2家IPO受理企业，北斗院拟科创板上市，格林生物拟创业板上市，二者均为再次申报[8][9] - 北斗院2025年上半年营收为1.12亿元，归母净利润为0.15亿元，综合毛利率为58.82%，呈下降趋势[8] - 上周2家IPO注册获同意，分别为红板科技（沪市主板）和陕西旅游（沪市主板）[10] 新股上市表现 - 上周共有4只新股上市，上市首日均大幅上涨[11][12] - 大鹏工业北交所上市首日收盘价118元/股，较发行价9元/股上涨1211.11%，投资者中一签浮盈1.09万元[12] - 北矿检测北交所上市首日收盘价26.5元/股，较发行价6.7元/股上涨295.52%，投资者中一签浮盈1980元[13] - 恒坤新材科创板上市首日收盘价61.55元/股，较发行价14.99元/股上涨310.61%，投资者中一签浮盈2.33万元[13] - 南网数字创业板上市首日收盘价18.48元/股，较发行价5.69元/股上涨224.78%，投资者中一签浮盈6395元[13] - 本周暂有1只新股上市，海安集团将于11月25日登陆深证主板，发行价为48元/股，2025年前三季度营收为16.19亿元，同比下滑4.77%[12] 新股申购安排 - 本周暂有2只新股安排申购，摩尔线程于11月24日申购，百奥赛图于11月28日申购[14] - 摩尔线程发行价为114.28元/股，创今年A股IPO最高发行记录，预计募集资金净额为75.76亿元，刷新年内科创板IPO募资记录[14] - 摩尔线程2025年前三季度营收为7.85亿元，同比增长181.99%，归母净利润亏损7.24亿元，研发支出为8.61亿元[14] - 百奥赛图预计2025年全年营业收入为13.51亿元，同比增长37.75%，归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57%[16]

公司股价与基本面 - 11月24日公司股价上涨5.11%，报收36.79元/股，成交额2.73亿元，换手率1.64%，总市值169.59亿元 [1] - 公司主营业务为以光技术创新为基础的机器视觉及光通信业务，目前战略聚焦机器视觉业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：智能视觉装备34.69%，可配置视觉系统30.97%，光通信产品27.44%，视觉器件5.31%，服务收入1.59% [1] 机构持仓动态 - 易方达基金旗下易方达国证机器人产业ETF（159530）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有425.67万股，占流通股比例0.92% [2] - 根据测算，该基金因公司股价上涨于当日浮盈约761.96万元 [2] 相关基金表现 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）最新规模为133.15亿元，今年以来收益率为19.52%，近一年收益率为16.81%，成立以来收益率为38.65% [2] - 该基金由李树建和李栩共同管理，李树建现任基金资产总规模199.31亿元，李栩现任基金资产总规模268.41亿元 [3]

公司股价与基本面 - 11月24日，凌云光股价上涨5.11%，报收36.79元/股，成交额2.73亿元，换手率1.64%，总市值169.59亿元 [1] - 公司成立于2002年8月13日，于2022年7月6日上市，主营业务以光技术创新为基础，长期从事机器视觉及光通信业务，目前战略聚焦机器视觉业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：智能视觉装备34.69%，可配置视觉系统30.97%，光通信产品27.44%，视觉器件5.31%，服务收入1.59% [1] 基金持仓情况 - 华富基金旗下华富人工智能ETF联接A（008020）三季度重仓持有凌云光5000股，占基金净值比例为0.01%，为第四大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在11月24日因凌云光股价上涨浮盈约8950元 [2] - 该基金成立于2020年4月23日，最新规模11.68亿元，今年以来收益53.77%，近一年收益49.99%，成立以来收益31.24% [2] 基金经理信息 - 华富人工智能ETF联接A（008020）的基金经理为张娅、李孝华、郜哲 [2] - 张娅累计任职时间19年13天，现任基金资产总规模156.2亿元，任职期间最佳基金回报215.97% [2] - 李孝华累计任职时间4年203天，现任基金资产总规模121.18亿元，任职期间最佳基金回报73.56% [2] - 郜哲累计任职时间7年277天，现任基金资产总规模109.99亿元，任职期间最佳基金回报55.96% [2]

公司股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份约31万股，占公司总股本约4.61亿股的0.0662% [1] - 回购股份的最高价为38.35元/股，最低价为28.49元/股 [1] - 本次回购支付的资金总额约为人民币1100万元 [1] 公司市值与股价 - 公司当前市值约为161亿元 [2] - 新闻提及时公司收盘价为35元 [1] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于机器视觉业务，占比72.56% [1] - 光通信业务收入占比为27.44% [1]

公司IPO审核结果 - 易思维（杭州）科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年过会的第78家企业 [1] - 上市审核委员会审议会议于2025年11月21日召开 [1] - 公司拟于上海证券交易所科创板上市 [9] 公司业务与融资 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] - 本次公开发行不超过2,500万股，不低于发行后公司股本总额的25.00% [2] - 公司拟募集资金121,431.46万元，用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [2] 公司股权结构 - 控股股东易实思远直接持有公司26,311,907股股份，占总股本的35.08% [2] - 实际控制人郭寅合计控制公司56.13%的股份，其中直接持有12.27%，并通过控制易实思远、易实天诚、易实至诚间接控制股份 [2] - 郭寅自公司设立以来一直担任执行董事、董事长、总经理 [2] 保荐机构信息 - 本次IPO的保荐机构为国投证券股份有限公司，保荐代表人为陈毅浩、唐斌 [1] - 这是国投证券今年保荐成功的第4单IPO项目 [1] 上市委会议问询 - 上市委要求公司说明在汽车整车制造机器视觉领域的市场空间、竞争格局及未来业绩是否存在大幅波动风险 [3] - 上市委关注公司报告期内收入变动、季节性波动、验收标准及收入确认时点是否准确，并与同行业可比公司一致 [3] 2025年IPO市场概况 - 截至2025年11月21日，上海证券交易所和深圳证券交易所共有47家企业IPO过会 [5][6][7][8][9] - 北京证券交易所共有31家企业IPO过会 [9][10][11]

公司上市进展 - 易思维（杭州）科技股份有限公司科创板IPO于11月21日上会获得通过 [1] - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于当年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司本次拟募集资金约12.14亿元，扣除发行费用后拟用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合汽车整车制造机器视觉领域市场空间、技术壁垒、竞争格局及未来趋势、下游客户需求及开拓情况、报告期内产销量及收入变动等，说明未来业绩是否存在大幅波动风险 [1] - 上市委要求公司结合报告期内收入整体变动、季节性波动、验收标准、内控执行、验收期及回款等情况，说明收入确认是否与同行业可比公司相一致，收入确认时点是否准确 [1] 公司业务 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1]

公司核心事件与市场地位 - 易思维（杭州）科技股份有限公司于11月21日科创板IPO过会 [1] - 公司是汽车制造机器视觉领域国内市占率第一的“小巨人”企业，成功打破国外厂商长期垄断 [1] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年公司在中国汽车制造机器视觉市场市占率达13.7%，在汽车整车制造机器视觉市场市占率达22.5%，均位居行业第一，领先于伊斯拉、伯赛、海克斯康、蔡司集团等国际龙头 [2] 业务与产品布局 - 公司为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案，产品已实现面向冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节的大规模及系统化应用 [2] - 公司已研发十余款产品，成为国内绝大多数整车及零部件企业的供应商，产品种类最齐全、应用覆盖最全面 [2] - 公司将能力延伸至轨交运维，成功研发列车车辆轮对检测系统、受电弓检测系统等产品，并在杭州地铁、广州地铁、宁波地铁及多个铁路局实现交付，该业务预期成为公司第二增长曲线 [3] - 在航空领域，公司也已实现产品落地 [3] 研发与技术实力 - 截至2025年6月30日，公司共有研发人员251人，占员工总数的45.89%，研发人员中本科及以上学历占比100.00% [2] - 最近三年，公司累计研发投入约3.19亿元，占最近三年营收比例达32.84% [2] - 公司形成涵盖视觉传感器研制、视觉系统构建、视觉工艺融合三大核心技术群、22项核心技术模块的技术矩阵 [2] - 公司坚持以客户工艺改革与创新需求为牵引驱动新产品开发，确保技术产品化和产品产业化落地 [1] 国际化战略与市场拓展 - 公司分别在2019年、2020年成立北美易思维与收购德国EHR，作为面向北美与欧洲市场的销售与交付中心 [3] - 2024年公司在东南亚、南亚等市场建立合作伙伴，开始更广泛的市场推广 [3] - 公司已进入沃尔沃、Rivian、Vinfast等众多国际知名汽车品牌整车厂，并成为国内汽车品牌出海建厂的国产设备供应商，初步形成全球化产业布局 [3] 行业背景与发展前景 - 公司设立前，我国汽车制造机器视觉市场长期被伊斯拉、伯赛等国际龙头垄断，公司通过自主研发实现国产替代 [1] - 公司加速了汽车制造机器视觉市场渗透率的提升，并持续推动技术创新，助力汽车制造提质、降本、增效 [1] - 随着数智化转型加速、下游场景日益拓展，机器视觉在工业、轨道、航空等多元领域应用前景广阔 [3]

公司IPO进程与财务表现 - 公司科创板IPO于2025年11月21日迎来关键上会节点 [1] - 2022年至2024年，公司营收复合增长率达32.59%，净利润三年增长超13倍 [1] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元、1.25亿元 [1] - 同期，公司实现归属净利润分别约为611.86万元、6105.67万元、8564.23万元、-509.91万元 [1] - 2025年上半年净利润出现509.91万元亏损，公司解释原因为汽车产业链年底结算导致收入集中于四季度 [2] 盈利质量与政府依赖 - 公司盈利高度依赖政府补助与税收优惠 [1] - 若未能享受相关优惠，2022年至2024年及2025年上半年对净利润的影响金额分别约为2060.63万元、3628.92万元、3914.02万元、792.33万元 [1] - 上述影响金额占各期净利润的比例分别为403.71%、62.82%、46.31%、-121.21% [1] 财务健康状况与运营风险 - 2025年上半年，公司应收账款、合同资产等合计2.13亿元，占当期营收的170.42%，创历史新高 [2] - 同期，公司逾期应收账款达5154万元 [2] - 2025年上半年，公司应收账款周转率和存货周转率均急剧下降，且显著低于同行可比公司均值的0.94次和1.40次 [2] - 公司存货周转率仅为行业均值的1/5 [2] - 公司内控存在漏洞，2024年因未核实境外账户真实性遭诈骗损失85万元，2022年有员工私自转账导致资金损失 [2] 实控人行为与股权变动 - 实控人郭寅在上市前存在密集减持行为 [3] - 2022年至2025年4月，郭寅通过多次股权转让累计套现8821万元 [3] - 最近一次减持在2025年4月，以1500万元转让0.56%股权，此时距公司申报IPO仅2个月，被指“突击套现” [3] 行业环境与市场压力 - 国内汽车行业进入产能调整阶段，2024年整体产能利用率已降至约59% [2] - 2024年汽车制造业产能利用率仅59%，利润率降至3.9% [3] - 2024年全年共有227款车型降价，新能源车和常规燃油车的平均降价幅度分别达9.2%和6.8% [2] - 车企缩减资本开支导致设备采购需求萎缩 [3] 公司业务与竞争格局 - 公司约90%收入依赖汽车制造领域 [3] - 公司营收增长率从2023年的58.98%骤降至2024年的10.58% [2][3] - 新业务拓展乏力，轨交与航空领域收入占比不足4%，2024年轨交业务收入仅788万元，尚未形成第二增长曲线 [3] - 尽管公司市占率行业第一，但面临国际巨头（如基恩士、康耐视）加速本土化布局以及国内厂商（如奥普特、天准科技）的竞争，价格战可能进一步压缩利润空间 [3]