资产管理行业动态 - 百亿私募宁泉资产宣布自10月30日起暂停接受旗下所有基金的新投资者首次申购申请，存量投资者追加申购不受影响，公司管理规模截至一季度末已突破400亿元 [1] 消费金融监管政策 - 多家消费金融公司近期接到监管部门窗口指导，要求新增贷款综合融资成本不得超过20%，新规预计将对助贷业务形成较大影响 [1] 黄金市场行情 - 国际金价在刷新历史高位后急速回调，上周现货黄金单周跌幅超过3%，10月28日伦敦金现盘中一度跌破每盎司3900美元关口 [1] - 金价剧烈波动传导至消费端，深圳水贝市场黄金回收市场活跃，10月28日金饰金价约为每克922元，较10月17日的近1010元/克下跌近90元，9月初金价则不到800元/克 [1] 半导体存储器市场展望 - 机构调查显示2025年第四季Server DRAM合约价涨幅预估从8-13%上修至18-23%，主要受全球云端供应商扩充数据中心规模推动 [2] - 预计2026年Server整机出货量年增幅度将扩大至4%，Server单机DRAM搭载容量提高将推升整体DRAM位元需求，导致供给短缺情况延续 [2] - 预期DDR5合约价于2026全年呈上涨态势，2026年第一季起DDR5的获利表现将优于HBM3e，因两者价差将明显收敛 [2] 消费电子与科技行业 - 2025年第三季度全球AMOLED智能手机面板出货量约2.5亿片，同比增长11.7%，环比增长20.3%，市场景气度持续回升 [3] - 宇树科技预告将发布新款四足机器狗产品，其动力性能约等于Go2的两倍 [3] - 亚马逊宣布计划裁减约1.4万名公司职员，以精简运营并加快人工智能部署，自2022年以来公司累计裁员已超过2.7万人 [3] 公司治理与运营 - 特斯拉董事长表示，公司已为首席执行官埃隆·马斯克可能的离职做好准备，最可能的情况是由内部人选接任 [4] - 山姆会员店一款"黄金大闸蟹"商品因涉嫌侵权已下架，相关材料已提交市场监督管理局进行法务研判 [4] - 名创优品回应"糖果找零"事件，表示涉事门店人员服务标准不符合要求，正接受重新培训，并对所有门店展开排查和整改 [4] 企业战略合作与人事变动 - 杭可科技前董秘傅风华已入职宇树科技，并负责公司IPO相关事项 [5] - 四维图新与车联天下签署战略合作协议，双方将在智能座舱/舱驾融合域控制器领域实现资源共享与协同发展 [5] - 兰石重装与中国核电工程有限公司签订核能项目合同，暂定金额为5.81亿元，项目建设周期约为1年 [5] 上市公司三季度业绩 - 联测科技前三季度净利润7552.55万元，同比增长36.54%，其中第三季度净利润2258.17万元，同比增长165.36% [6] - 永创智能前三季度净利润1.27亿元，同比增长61.17%，其中第三季度净利润4526.86万元，同比增长340.46% [7] - 晋控电力前三季度净利润3.15亿元，同比增长203.02%，其中第三季度净利润1.72亿元，同比增长146.12% [8] - 建龙微纳前三季度净利润7273.09万元，同比增长20.15%，其中第三季度净利润2405.28万元，同比增长70.22% [9] - 思特威前三季度净利润6.99亿元，同比增长155.99%，公司拟每10股派发现金红利1.25元，其中第三季度净利润3.03亿元，同比增长145.14% [10] - 东方铁塔前三季度净利润8.28亿元，同比增长77.57%，其中第三季度净利润3.35亿元，同比增长75.26% [11] - 亚钾国际前三季度净利润13.63亿元，同比增长163.01%，其中第三季度净利润5.08亿元，同比增长104.69% [12] 证券市场表现 - 市场全天震荡拉升，创业板指涨近3%创年内新高，沪指回升至4000点上方，北证50指数大涨超8%，沪深两市成交额2.26万亿元，较上一交易日放量1082亿元 [13] - 储能、光伏、有色金属板块表现活跃，固态电池概念股持续拉升，银行股集体下跌 [13]

公司核心公告 - 知名私募机构宁泉资产宣布自2025年10月30日起暂停旗下所有基金接受新投资者的首次申购申请 [1][2] - 暂停新申购的原因为根据公司投资管理运作需要 存量投资者的追加申购不受影响 [2] - 暂停申购前已预约或在途资金可正常处理 基金恢复申购的日期将以公司公告为准 [2] 公司背景与管理层 - 公司全称为上海宁泉资产管理有限公司 创立于2018年1月9日 注册资本金为2000万元 [2] - 根据中基协备案信息 公司管理规模区间在100亿元以上 业内人士预计规模达数百亿元 [2] - 创始人杨东毕业于复旦大学数理统计专业 曾任职兴业证券及兴全基金总经理达13年 因在2007年和2015年市场高位提示风险而闻名 [2] 市场环境与公司策略 - 公告当日A股上证指数收涨0.7% 报4016.33点 站上4000点并创10年来新高 [1] - 公司投资策略基于对A股和港股市场的深耕研究 通过专业化风险控制选择价值个股 追求长期复利式增长 [3]

三是渠道合作意愿强。量化策略高频交易特征能为券商带来可观的佣金及流动性贡献，双方合作黏性 强，券商在代销资源上也更倾向于推动量化产品，形成规模增长的正向循环。 四是指数增强型产品需求提升。随着资产配置理念深化，投资者对指数增强类产品认可度不断提高。量 化私募能够通过模型在跟踪指数基础上持续获取超额收益，契合市场对"贝塔+阿尔法"的双重需求，成 为规模增长的重要来源。 数据显示，截至2025年10月24日，有业绩展示的70家百亿私募今年以来平均收益率为30.49%，其中69 家百亿私募实现正收益，占比达98.57%。实现正收益的百亿私募中，8家今年以来收益率在10%以内， 22家收益率在10%—29.99%，35家收益率在30%—49.99%，另外有4家收益率超60%。 值得一提的是，百亿量化私募明显跑赢主观百亿私募。数据显示，有业绩展示的45家百亿量化私募今年 以来平均收益率达33.06%，而同期有业绩展示的21家主观百亿私募今年以来平均收益率为25.92%。 随着今年以来行情回暖，百亿级私募扩容脚步越走越快。私募排排网数据显示，截至2025年10月28日， 百亿私募数量增长至108家。从投资模式来看，百亿级 ...

具体来看，喜岳投资、平方和投资、上海孝庸私募、大道投资、超量子基金、诚旸投资等6家为首次新 晋的百亿私募；上海新方程私募、望正资产、宽投资产、远信投资、赫富投资、旌安投资和磐松资产等 7家为再次回归百亿阵营。 （编辑：罗辑 审核：夏欣 校对：翟军） 与9月相比，共有13家私募新晋百亿，其中，量化私募占到8家，主观私募占到4家，主观+量化混合私 募占到1家。 中经实习记者 孙小琴 记者 夏欣 北京报道 截至10月28日，百亿私募数量突破至108家，量化私募成为新晋主力。10月22日，百亿私募数量突破至 101家，仅过了7天，百亿私募又增加了7家。 ...

私募行业整体表现 - 截至10月17日，5252只有业绩显示的私募产品今年来收益均值为25.51%，显著跑赢同期大盘，其中579只产品年内收益超过50% [2] - 私募行业呈现“产销两旺”态势，今年1-9月新发行产品合计9251只，同比增长103.77% [2] - 私募月度新产品发行数量时隔近两年再次站上1000只以上，6月至9月发行数量连续四个月突破1000只，分别为1078只、1339只、1364只、1016只 [2] - 年内新成立且有近半年业绩显示的252只私募产品，近半年收益均值为19.64%，今年来收益均值为21.42% [3] 主观多头策略新星产品表现 - 符合排名规则的主观多头新星产品共72只，近半年收益均值为26.02%，跑赢同期沪深300指数16.90%的涨幅，其中正收益产品占比高达94.44% [4] - 精砚私募钟沁昇管理的“精砚稳泰A类份额”近半年收益夺冠，该产品成立于2025年3月14日，基金经理拥有20年从业经验 [5] - 精砚私募坚持“科技创新与先进制造”为主线，在10月份月报中依然维持“科技大方向”的基本路线不动摇 [6] - 百亿私募开思私募旗下产品“开思红树林”近半年收益位居第8，该产品成立于2025年2月13日 [6] 量化多头策略新星产品表现 - 符合排名规则的量化多头新星产品共48只，近半年收益均值为31.58%，表现亮眼，其中正收益产品占比高达97.92% [7] - 顽岩资产金腾管理的“顽岩量化选股1号”近半年收益夺冠，该产品成立于2025年2月6日，基金经理于2012年进入量化行业，2015年创立顽岩资产 [8] - 顽岩资产管理规模超200亿，已完成股票、商品期货、股指期货、可转债、期权等全交易品种覆盖 [9] - 上榜的百亿私募量化产品还包括千衍私募、蒙玺投资和聚宽投资旗下的产品 [10] CTA策略新星产品表现 - 符合排名规则的CTA策略新星产品共28只，近半年收益均值为10.82% [10] - 持赢私募钱骏管理的“持赢知行合一A类份额”近半年收益夺冠，该产品成立于2025年3月13日 [12] - 持赢私募作为较早布局黄金的私募，对这轮黄金行情的判断着眼于长期趋势，旗下产品均斩获亮眼业绩 [12] - 智信融科武征鹏管理的产品位居第二，该私募综合采用长/中/短周期策略，投资于40+品种 [13] 宏观策略新星产品表现 - 符合排名规则的宏观策略新星产品共24只，近半年收益均值为13.03% [14] - 上海上衍私募陈皓管理的“上衍投资天玑19号B类份额”近半年收益夺冠，该产品主要自上而下挖掘宏观驱动因子，运用大类资产长周期轮动规律 [15] - 基金经理陈皓是我国较早从事金融衍生品和量化投资的人士之一，曾参与多项金融创新产品的开发和设计 [16]

私募排排网最新数据显示，截至10月28日，百亿私募数量增至108家，较9月底的96家增加12家。 私募排排网数据显示，从投资模式来看，当前108家百亿私募中，量化私募有53家，占比为49.07%；主 观私募有45家，占比为41.67%；主观+量化混合私募有8家，占比为7.41%；另外有两家百亿私募暂未披 露投资模式。 量化私募成为新晋主力。与9月底相比，13家私募新晋成为百亿私募，1家私募退出百亿阵营。新晋的13 家百亿私募中，量化私募8家，主观私募4家，主观+量化混合私募1家。具体来看，喜岳投资、平方和 投资、孝庸私募、大道投资、超量子基金、诚旸投资等6家私募是首次新晋百亿私募，新方程私募、望 正资产、远信投资等7家私募是再次回归百亿阵营。 ...

中国量化私募城市格局 - 中国量化私募主要集中于北上广深杭五大城市，其中上海在数量上领先，拥有335家量化私募，百亿规模私募达22家[2] - 从业绩表现和百亿私募占比来看，北京地区表现更佳，其145家量化私募旗下225只产品前三季度收益均值达28.45%，百亿量化私募有11家，占比7.59%[2] 北京量化私募区域分布特征 - 北京量化私募在区域分布上呈现高度集群化特征，主要分为朝阳区、海淀区和其他区域[4] - 朝阳区量化私募数量为68家，管理规模在0-5亿的私募最多，占43家，50亿以上的头部量化私募仅4家[6] - 海淀区量化私募数量为33家，管理规模在0-5亿的私募有19家，50亿以上的头部量化私募有8家，其中包含5家百亿私募[12] - 其他区域（西城区、丰台区、东城区等）量化私募合计44家，管理规模在50亿以上的头部量化私募有4家[18][19] 北京各区域量化私募详情 朝阳区 - 投资策略以股票策略为主，有37家，多资产策略和期货及衍生品策略各13家[6] - 行业格局呈现老牌私募云集特点，创立超过10年的老牌量化私募达33家，占比48.53%，超过15年的有2家[6] - 量化私募主要聚集于国贸-燕莎-三元桥核心商务区以及望京等地[6] - 有业绩显示的20家私募旗下101只产品前三季度收益均值为26.92%[7] - 业绩表现突出的私募包括华澄私募、聚宽投资和长鲸九州（北京）私募[8] - 聚宽投资旗下40只产品业绩表现突出，其管理的"聚宽中证2000增强一号B类份额"产品规模约为***万元，公司业绩位居今年前三季度百亿量化私募10强[11] 海淀区 - 投资策略以股票策略为主，有18家，期货及衍生品策略有12家，多资产策略有2家[12] - 创立超过10年的老牌量化私募达16家，占比48.48%，成立年限最长的达30.9年[12] - 分布呈现"单核凝聚，轴线辐射"特点，以中关村为核心，沿中关村大街-北四环西路和中关村东路-成府路两条主线密集分布[12] - 有业绩显示的18家私募旗下65只产品前三季度收益均值为34.26%[13] - 业绩表现突出的私募包括京盈智投、灵均投资和水木长量[14] - 京盈智投旗下3只产品业绩表现亮眼，其管理的量化CTA产品"京盈智投博益A类份额"今年来收益高达***%[17] - 平方和投资旗下7只产品今年来收益均值为***%，在海淀区量化私募中位列第4，公司专注于量化投资，捕捉各类投资机会[17] - 九坤投资旗下13只产品今年来收益均值为***%，员工人数达160人，位列海淀区量化私募人员规模第一[17] 其他区域 - 投资策略以股票策略为主，有21家，期货及衍生品策略有12家，多资产策略有8家[20] - 创立年限超过20年的有2家，分别为北京大兴区的中江融新投资和北京丰台区的蓝涛投资[20] - 有业绩显示的14家私募旗下59只产品前三季度收益均值为23.17%[22] - 业绩表现突出的私募包括天算量化、信弘天禾和无隅资产，均坐落于北京东城区[23] - 天算量化旗下4只产品均由何天鹰管理，公司是国内较早使用人工智能技术进行股票量化投资的私募之一，曾获"金牛奖"[25] - 因诺资产旗下5只产品业绩表现突出，员工人数达108人，是北京其他区中人员规模最大的量化私募，公司专注于量化投资，荣获多项奖项[26]

核心观点 - 多家机构认为四季度应进行股、债、商品相结合的均衡资产配置，以把握机遇并分散风险 [2][8] 权益资产观点 - 全球通胀温和及货币政策趋于宽松，企业盈利稳健，共同构成支撑权益资产上行的积极因素 [3] - 美联储降息有望推动美元流动性外溢，新兴市场权益资产将直接受益，历史表明美元走弱周期中新兴市场表现通常优于发达市场 [3] - 港股因估值处于历史中低位且对外资流动高度敏感，有望迎来补涨行情，前三季度南向资金净流入规模超1.2万亿元创历史新高 [3] - A股受益于“反内卷”政策对盈利预期的托底及对科技成长与高端制造领域的长期支持，AI、机器人、新能源等板块将是市场主线 [3] - 在全球降息背景下，宽松货币政策带来充足市场流动性，有利于新兴市场资产估值修复，中国权益资产配置性价比较高 [4] 黄金及其他商品观点 - 近期金价调整主因前期涨幅过大引发的获利回吐，支撑黄金走强的基本逻辑未变，包括对冲主权债务风险、通货膨胀及地缘政治事件，并受较低实际利率及央行、投资者强劲需求支撑 [5] - 中长期看，黄金走强逻辑由美联储降息周期、全球央行持续购金及市场对美元信用担忧三种核心因素支撑 [6] - 短期金价或维持震荡，但中长期仍有上行空间，因美联储降息周期及海外不确定性持续存在将巩固黄金的避险需求 [6] - 全球铜铝库存处于低位，叠加通胀周期下全球经济增长，市场需求量大增，铝及相关板块四季度或出现机会 [7] - 冬季采暖需求高峰期来临，煤炭需求量有保障，且板块具备红利属性，相关机会值得关注 [7] 资产配置策略 - 采取“平衡”策略，通过股票、债券、商品等资产的多元化组合，在不确定市场中分散风险、把握机会 [8] - 采用全球多元资产配置策略，关注权益市场基本面与结构性机会，同时利用债券、黄金等防御性资产对冲风险 [8] - 具体可采用“核心＋卫星”配置策略，“核心部分”配置A股、港股和黄金资产，“卫星部分”布局铜铝等工业金属 [8] - 建议四季度采取“均衡偏进取”的资产配置策略，整体侧重成长与资源品方向，同时兼顾防御，可关注A股与港股中的AI算力、半导体、机器人及创新药出海等方向 [9]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 9月，A股市场整体震荡上行，市场主线继续围绕科技成长板块展开，上证指数月度涨幅为0.64%，深证成指上涨约6.54%；创业板指和科创50指 数表现尤为突出，分别累计上涨约12.04%和11.48%。债市方面，延续8月以来的调整，国债收益率整体上行，利率债曲线呈现"熊陡"，中证全债 指数下跌0.41%、中证国债指数下跌0.53%。商品市场中，受美联储降息周期开启、全球央行购金等多重因素推动，金价持续走强，南华贵金属 指数单月大幅上涨超13%。 在这样的市场环境下，私募基金整体取得了不错的收益，尤其是 股票多头与宏观策略 等类型产品。根据私募排排网数据，今年1-9月有业绩记录 的5051只产品平均收益约为 28.72% ，其中实现正收益的产品达4819只，占比95.41%，较1-8月的94.43%进一步上升。从二级策略来看， 量化 多头、主观多头和宏观策略产品前三季度的平均收益分别为 39.85%、37.63%和26.43%，业绩表现居前3 。 | 27 | 巴克夏投资 | 60 | 陆宝投资 | 93 | 盛运德诚 | 频请扫码 | | --- | ...

市场环境与私募表现 - 截至2025年10月中旬，A股市场自4月关税冲击低点以来持续修复，主要股指在科技等热门板块推动下震荡走高并多次创下新高 [2] - 不少私募大V的业绩在此期间大幅回血，并在社交平台上积极发声 [2] 私募大V整体概况 - 截至2025年10月17日，在私募排排网有信息展示的私募大V共有81位，其中44位大V为私募实控人 [3] - 从投资模式看，主观私募旗下的私募大V共有62位，占比76.54%；混合型私募旗下大V有10位；量化私募旗下大V仅有7位；还有2家私募未注明模式 [3] - 从管理规模看，头部私募（规模50亿以上）旗下的大V仅有15位，其余私募大V所属私募规模为50亿以下 [4] 基金经理角度业绩排名 - 所管产品中至少有3只符合排名规则的私募大V共有14位，其中百亿私募旗下基金经理有6位，规模0-50亿私募旗下基金经理有8位 [6] - 收益位列前5的基金经理分别为但斌、林存、许琼娜、王文、梁宏 [6] - 但斌以***%的收益夺得冠军，所管符合排名规则的产品共有67只 [7] - 但斌执掌的东方港湾海外基金2025年三季度末美股持仓市值为12.92亿美元，持有17只美股标的，英伟达和谷歌为第一和第二大重仓股，三季度分别涨超11%和37.3%；新买入5个美股标的包括阿里巴巴和加密货币概念股BitMine Immersion Technologies等 [7] - 但斌公开表达对AI赛道的长期看好，称人工智能是一场可能持续10～30年的重大技术革命 [7] - 森瑞投资林存夺得亚军，旗下4只产品近半年平均收益为***% [8] - 林存专注于精选投资生物医药龙头品种，预计未来两年中证医药指数能够至少恢复到原来的百分之七八十，甚至有翻一倍的空间 [9] 公司角度业绩排名 - 在私募大V实控的公司中，旗下产品近半年至少有3只符合排名规则的公司共有14家，其中百亿私募有4家，准百亿私募有2家，其他均为规模0-50亿的私募 [10] - 收益位列前5的私募分别为盛麒资产、东方港湾、森瑞投资、上海希瓦、睿道投资 [11] - 盛麒资产实控人曾文凯更看好具有全球竞争力、行业龙头巩固且估值便宜（十来倍出头）的新能源龙头企业、港股中的低估值国企央企、互联网龙头以及黄金股 [13] - 梁宏实控的两家私募进入前10，上海希瓦位列第4，旗下13只产品近半年平均收益为***%；海南希瓦位列第8，旗下15只产品近半年平均收益为***% [13] - 梁宏表示其持仓80%左右主要都是面对内需市场to c类龙头公司，剩余持仓涉及供应链公司也是在产业核心地位有话语权且内需市场为主的公司 [13] 产品角度业绩排名 - 私募大V所管的有近半年业绩展示的产品共有203只，收益20强的产品上榜门槛为***% [14] - 从所属管理人规模看，头部私募（规模50亿以上）旗下产品有8只，0-50亿私募旗下产品有12只；日斗投资、森瑞投资有多只产品上榜 [14] - 收益位列前5的产品分别由嘉越投资吴悦风、德远投资伍周、东方港湾但斌、把脉私募许琼娜、森瑞投资林存管理 [15] - 德远投资伍周管理的"德远扬帆一号"夺得第2，近半年收益为***%；伍周预计在世界各大主要央行降息周期（有望持续到2027年）、弱美元周期下，中美股市以人工智能为主的科技股牛市将继续 [21] - 在日斗投资上榜的3只产品中，邹文和王文共同管理的"日斗晋盈一号"位列第8，近半年收益为***% [22] - 王文表示A股市场正处于牛市的第二阶段，主要依靠估值修复驱动上涨，尚未进入由经济基本面和上市公司盈利改善推动的第三阶段；这一阶段有望持续推动市场站上4500点以上 [22]