物流业整体景气度 - 9月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月回升0.3个百分点 [1] - 物流需求呈现平稳增长态势 [1] 物流业务需求 - 新订单指数为53.3%，环比回升1个百分点 [1] - 新订单指数已连续8个月保持在景气区间运行 [1] 居民消费物流 - 民生消费物流较快回升，冷链鲜食、家电3C、旅游户外、美妆服装等网购品类保持较高热度 [1] - 9月份邮政快递业业务总量指数为70.1%，远高于全行业水平 [1] 专业物流与运输方式 - 能源运输、电子元器件、医药化工等行业物流需求向好 [1] - 铁路运输业业务总量指数环比回升0.1个百分点 [1] - 道路运输业业务总量指数环比回升0.2个百分点 [1] - 航空运输业业务总量指数环比上升0.3个百分点 [1] - 航空运输业新订单指数环比上升1.2个百分点 [1]

行业整体景气度 - 9月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月上升0.3个百分点，为4月份以来的新高 [1] - 综合三季度物流业景气指数累计回升0.4个百分点 [1] - 从业人员指数和主营业务利润指数均连续回升，行业活跃度增强，企业经营活力趋稳向好 [1] 分项指数表现 - 新订单指数加速扩张，铁路运输业、道路运输业、航空运输业、多式联运领域新订单指数环比回升均超过0.5个百分点 [1] - 9月份邮政快递业业务总量指数为70.1%，远高于全行业水平 [1] 物流需求驱动因素 - 民生消费物流增长较快，冷链鲜食、旅游户外、服装等网购品类保持较高热度 [1] - 产业物流方面，能源运输、通信设备、家居家电耐用消费品等行业物流需求进一步向好，带动物流业务量平稳增长 [1]

行业整体景气水平 - 9月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月上升0.3个百分点，升至近六个月内高点[1][3] - 综合三季度数据，物流业景气指数累计回升0.4个百分点，企业经营活力趋稳向好[9] - 三季度业务活动预期指数均值为56%，总体处在扩张区间，预示物流业将继续保持平稳运行态势[12] 物流需求与业务量 - 物流业务总需求保持扩张，新订单指数在扩张区间内加速扩张[3] - 产业物流需求方面，能源运输、电子元器件、医药化工、通信设备、家居家电耐用消费品等行业物流需求增长向好，带动物流业务量较快增长[7] - 航空物流需求业务量呈现较快增长势头，腹仓利用率处于较高水平[7] - 9月份邮政快递业业务总量指数为70.1%，远高于全行业水平[5] 细分领域表现 - 铁路运输业、道路运输业、航空运输业、多式联运领域和邮政快递业新订单指数环比回升均超过0.5个百分点[3] - 夏季高温结束后，开学季和旅游季联动，民生消费物流较快回升，网络购物和居民消费旺季更旺[5] - 冷链鲜食、家电3C、旅游户外、美妆服装等网购品类保持较高热度[5] - 水上运输业、航空运输业、多式联运领域人员岗位需求增加较多[9] 企业经营与效益 - 物流服务价格指数、从业人员指数、主营业务利润指数连续回升[9] - 三季度物流服务价格指数累计回升0.9个百分点，9月份道路运输业和水上运输业服务价格指数保持回升[9] - 三季度从业人员指数累计回升2.1个百分点，其中9月份回升1.4个百分点[9] - 三季度企业主营业务利润指数累计回升0.5个百分点，但主营业务成本回升近1个百分点[11]

行业整体景气水平 - 9月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月上升0.3个百分点，升至近六个月内高点 [1] - 供应链上下游产供销有效衔接，物流需求增长平稳，物流业景气水平继续提升 [1] 业务需求表现 - 物流业务总需求保持扩张，新订单指数在扩张区间内加速扩张 [1] - 铁路运输业、道路运输业、航空运输业、多式联运领域和邮政快递业新订单指数环比回升均超过0.5个百分点 [1]

每经AI快讯，华夏航空（SZ 002928，收盘价：10.08元）10月10日晚间发布公告称，截至2025年9月30 日，公司暂未实施本次股份回购。 每经头条（nbdtoutiao）——天水麻辣烫、淄博烧烤、荣昌卤鹅⋯⋯"泼天流量"退去后，这些城市怎么 样了？ （记者 曾健辉） 2025年1至6月份，华夏航空的营业收入构成为：航空运输业占比98.73%，其他业务收入占比1.27%。 截至发稿，华夏航空市值为129亿元。 ...

市场表现与资金面 - 国庆假期后首个交易日，中国A股市场表现强势，主要股指上涨超过1.3%，突破3900点关口 [3][5] - 债券市场利率微幅下行，10年期国债收益率开盘于1.7925%，盘中最低触及1.7675%，尾盘收于1.7770%，全天下行0.60个基点 [3][5] - 银行间资金面呈现均衡偏松状态，隔夜回购利率DR001小幅下行至1.33%附近，7天期回购利率DR007小幅上行至1.51%附近 [3] - 央行当日通过逆回购操作净回笼资金14513亿元，但市场流动性保持平稳 [3] - 银行间质押式回购总成交量为75545.49亿元，其中隔夜品种R001成交64372.87亿元，占比85.21% [4] 宏观经济数据 - 国庆假期旅游消费数据显示，人均每日旅游消费为113元，恢复至2019年同期水平的97% [5] - 假期期间重点城市房地产成交量同比大幅下降约50% [5] - 国庆档电影票房收入较2019年同期下降近60% [5] 大类资产表现 - 国庆假期期间，黄金价格表现强劲，连续突破关键点位，从3900美元/盎司直接冲破4000美元/盎司关口 [5] - 风险资产在假期期间普遍小幅上涨 [5] - 当日股市与债市之间的“跷跷板”效应不显著，股市大涨的同时债市利率仅微幅下行 [5]

工业经济表现 - 全市规模以上工业增加值同比增长12.8%，与1-7月增速持平 [1] - 高技术制造业增加值同比增长15.9%，延续两位数增长态势 [1] - 从经济类型看，国有控股企业增加值同比增长21.9%，股份制企业增长16.7%，外商及港澳台商投资企业增长4.2%，私营企业增长2.3% [2] - 从主要门类看，采矿业增加值同比增长61.5%，制造业增长13.3%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长6.8% [2] 重点行业与产品产量 - 石化工业增加值增长7.1%，较1-7月提高1.4个百分点 [2] - 装备制造业增长17.8%，较1-7月提高0.6个百分点，其中铁路船舶行业增长62.0%，汽车行业增长27.7%，电气行业增长8.0%，电子行业增长5.4% [2] - 医药制造业增加值同比增长42.9%，其中原料药制造行业增长536.3%，生物药品行业增长25.9%，卫生材料行业增长79.0% [2] - 从产品产量看，发电机组、汽车、化学药品原药、聚酯、集成电路圆片分别增长72.2%、45.6%、41.3%、37.6%、36.8% [2] 服务业与消费市场 - 1-8月全市公路、水路、航空运输总周转量同比增速分别为1.8%、4.1%、2.5% [3] - 1-7月邮政业务总量同比增长18.3%，电信业务总量增长11.1% [3] - 1-7月规模以上装卸搬运和仓储业，文化、体育和娱乐业，居民服务、修理和其他服务业营业收入同比分别增长15.9%、7.0%和3.7% [3] - 1-8月大连限上单位实现零售额579.9亿元，同比增长8.2% [3] 消费商品类别与价格 - 限额以上单位建筑及装潢材料类、家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长990.7%、444.7%、285.9%、249.2%、138.2% [3] - 能效等级为1级和2级的家用电器和音像器材类商品、计算机及其配套产品、智能手机类商品零售额同比分别增长136.3%、386.0%、109.0% [3] - 1-8月消费价格分类中，食品烟酒价格同比下降1.6%，交通通信价格下降3.0%，医疗保健价格下降0.4%，其他用品及服务价格上涨7.0% [4] 能源与金融 - 1-8月全市全社会用电量337.9亿千瓦时，同比增长2.7%，其中工业用电量204.9亿千瓦时，同比增长1.6% [4] - 8月末金融机构本外币存款余额21139.8亿元，同比增长0.2%，金融机构本外币贷款余额14318.7亿元，同比下降2.1% [3]

联盟发展动态 - 丝绸之路旅游城市联盟新增7个成员城市包括智利瓦尔帕莱索市 中国延安市 意大利科莫市 俄罗斯伊尔库茨克市 俄罗斯圣彼得堡市 俄罗斯符拉迪沃斯托克市 土耳其加济安泰普市 进一步扩大联盟覆盖范围并增强文化多样性 [5] - 泉州市正式担任2025–2026年联盟轮值主席城市 负责主导联盟系列活动规划与执行 [8] - 联盟会员规模覆盖26个国家 本次活动吸引百余名代表参与包括城市会员 驻华使节及文旅企业代表 [1] 文旅合作举措 - 中国东方航空作为民航企业优化国际航线网络 开通225条国际地区航线覆盖全球86个通航点 以上海 北京 西安 昆明为核心枢纽 [10] - 推出"Shanghai PASS"等跨境旅游产品 并开展博物馆联名 主题航班等"航空+文旅"融合项目 促进入境旅游发展 [10] - 联盟计划开发海上丝绸之路主题旅游产品 打造邮轮航线 推动国内外旅游业协同发展 [8] 城市文旅资源 - 泉州拥有世界遗产古城 清源山 崇武海岸及跨海石桥等自然与人文旅游资源 体现山海兼备特点 [11] - 文化资源涵盖海丝与闽南文化交融 多元宗教共存遗迹包括清净寺 草庵摩尼光佛造像 开元寺 以及南音 南戏等"五南"文化表现形式 [9][11] - 美食资源包括300多种特色小吃如面线糊 肉粽及宋元全席宴席 国潮优品涵盖安溪铁观音 德化白瓷 惠安石雕及运动品牌 [11] 推广与传播行动 - 启动《丝绸之路旅游城市路书手册系列》项目 由中外文化和旅游中心 泉州市文化广电和旅游局与小红书共同发起 旨在通过手册展示丝路城市风景与文化故事 [13] - 泉州从旅游资源 多元文化 舌尖美食 国潮优品 便捷服务五大维度进行全球文旅推介 突出其作为宋元时期世界最大港口之一的历史地位 [9][11] - 活动通过南音雅乐 提线木偶书法表演及非遗展示《泉州欢迎您》营造文化氛围 强化品牌传播效果 [3]

美联储货币政策转向 - 2025年9月美联储潜在降息概率达92% 预期联邦基金利率从4.25%-4.5%下调25-50个基点 [1] - 美国二季度GDP增速较一季度下降0.8个百分点 核心PCE物价指数同比增速回落至2.3% [1] - 就业市场疲软迹象明显 为货币政策放松创造操作空间 [1] 中美利差变化影响 - 中美10年期国债收益率倒挂幅度从2023年2.1个百分点缩窄至0.3个百分点 [3] - 存款准备金率可能下调150个基点 参考2019年历史经验 [3] - 航空运输业持有美元债务387亿美元 房地产企业存续美元债余额526亿美元 [3] 全球资本配置转换 - 过去12个月北向资金累计净流入A股市场2430亿元 [3] - 消费电子、新能源整车、高端装备制造三大领域占比达62% [3] - MSCI中国指数外资持仓权重超5%成份股平均估值低于近五年中枢值23% [3] 人民币汇率影响 - CFETS人民币汇率指数回升至101-103区间可使基础进口商品采购成本降低6.3个百分点 [4] - 铁矿石、原油等年进口规模超3万亿元战略物资领域受益显著 [4] - 服装纺织行业每升值1个百分点侵蚀行业利润空间4.7个百分点 涉及出口企业超12万家 [4] 产业韧性表现 - 制造业PMI连续4个月站上荣枯线 新出口订单指数回升至51.6 [4] - 高附加值产品利润弹性系数仅0.3 受汇率影响较小 [4] - 全球大宗商品价格指数（CRB）近期上涨9.2% 可能抵消输入性通缩缓解红利 [4] 港股估值状况 - 金融、地产板块市净率仅0.68倍 处于历史14%分位 [3] - 美联储降息周期可能触发价值重估 形成估值洼地效应 [3]

中矿资源投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 中矿资源核心观点 - 公司已由地勘公司成长为矿产资源产业链一体化的矿业集团化企业 拥有参控股子公司20多家 各类矿业权73处 其中采矿权15处 探矿权44处 地表租约14处 [1] - 公司主营业务分为锂板块(25H1营收占比40% 毛利占比24%) 铯铷板块(25H1营收占比22% 毛利占比87%) 铜锗等多金属板块(规划建设中 预计2026年起业绩逐渐兑现) [2] - 公司上游矿端锂资源丰厚 拥有两座锂资源矿山 合计含有锂矿石量11816.54万吨 折合碳酸锂当量305.89万吨LCE [3] - 津巴布韦Bikita矿山为公司主力锂矿 含有锂矿石量10741.94万吨(锂品位1.02%) 折合碳酸锂当量270.85万吨LCE 加拿大Tanco矿山拥有锂矿石量1074.60万吨(锂品位1.32%) 折合碳酸锂当量35.04万吨LCE [3] - 公司锂辉石精矿年产能30万吨及化学级透锂长石精矿年产能30万吨 锂辉石年处理能力18万吨/年 理论上具有电池级碳酸锂产能4000吨/年 [3] - 公司现有及在建锂盐产能合计7.1万吨/年 其中已投产年产能4.1万吨 包括0.6万吨电池级氟化锂产线以及3.5万吨电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的柔性生产线 [4] - 公司锂盐生产矿石原料自给率达100% 锂辉石及透锂长石精矿产能60万吨可以100%覆盖规划锂盐产能对应的生产需求约57万吨 [4] - 公司通过建设132KV输变电项目和配套16.5MW光伏发电机组实现能源自给 预计年发电量2700万度 可节约电力成本383.67万美元 [5] - 公司锂盐销量由2022年24207吨增长至2024年42649吨 累计增幅达76% 2025年上半年锂盐销量为17869吨 [6] - 预计2026-2027年公司锂盐产能利用率或达80%/100% 对应锂盐销量或达56800吨/71000吨 较2024年分别提升+33%/+66% [6] 精智达投资评级 - 维持"推荐"评级 [12] 精智达核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入4.44亿元 同比上升22.68% 实现归母净利润3058.7万元 同比下降19.94% [7][8] - 2025Q2实现营收2.92亿元 同比增长4.65% 归母净利润0.47亿元 同比下降11.1% 毛利率为40.40% 环比增加12.69pct 同比下降2.81pct [8][9] - 半导体测试设备领域业务保持快速增长 实现业务收入3.13亿元 同比增长376.52% [9] - 新型显示检测设备领域毛利率显著提升 首次取得G8.6 AMOLED产线关键检测设备8.6代线2亿元以上订单 [9] - 研发支出6099.30万元 同比增长16.28% 研发投入占营业收入比例13.75% [10] - 预计2025-2027年公司EPS分别是1.92元 2.88元和3.80元 [12] 煤炭行业核心观点 - 截至8月22日 秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格702.00元/吨 环比上月涨63元/吨 涨幅为9.86% [14] - 澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格110.80美元/吨 环比上月上涨1.60美元/吨 涨幅为1.47% [14] - 7月原煤月度产量为38098.70万吨 环比下降4008.7万吨 降幅为9.52% [15] - 截至8月22日 三大港口煤炭库存合计1234.40万吨 环比上月下降98.80万吨 降幅7.41% [15] - 六大发电集团日均耗煤量共94.04万吨 环比上月上升5.82万吨 涨幅6.60% [15] 航空运输行业核心观点 - 8月上市公司国内航线运力投放同比提升约1.7% 环比7月提升约0.8% [18] - 8月上市公司整体客座率较去年同期提升约0.9pct 环比7月提升3.3pct [19] - 8月上市航司国际航线运力投放同比去年提升约14.6% 环比7月提升约1.0% [19] - 国际航线客座率环比7月提升约2.8pct 春秋吉祥与东航的国际客座率环比提升都超过4% [19]