公司动态 - 必和必拓与中远海运散货运输有限公司签订两艘氨双燃料纽卡斯尔型散货船租船合同 [1] - 两艘船预计2028年交付 [1] - 船舶将用于铁矿石运输，航线为西澳大利亚至东北亚 [1] 行业趋势 - 氨双燃料船舶在散货运输领域开始应用 [1] - 矿业公司与航运企业合作推动绿色航运发展 [1] - 纽卡斯尔型散货船被选为铁矿石运输主力船型 [1]

海员行业发展现状 - 截至2024年底中国注册船员总数达20358万人同比增长27%其中海船船员9701万人同比增长28% [3] - 2024年新增23万名航海院校学生58万名船员接受晋升培训29万名船员通过特殊船舶培训36万名见习船员实践成长 [3] - 船员技能培养体系重点围绕绿色航运和新技术应用包括电池动力双燃料船舶等专业培训并出台专项标准 [4] 国际化与专业认可 - 2024年中国外派船员超16万人船员证书获全球30个国家和地区认可包括阿联酋马绍尔群岛等 [5] - 前瞻性布局海上自主水面船舶(MASS)风力辅助动力等新业态船员培养研究完善职业保障体系 [5] 航运业经济贡献 - 2024年船员服务国内船舶167万艘完成98亿吨货物运输保障26亿人次旅客安全出行 [6] - 国际航运方面服务近万艘船舶保障粮食能源原材料等战略物资运输支撑产业链安全 [6] - 海员承担全球90%以上国际贸易运输推动船舶制造远洋渔业海洋科考等产业发展 [7] 行业技术升级方向 - 新能源船舶领域扩大电池动力双燃料船舶船员培养规模推进订单式培养模式 [4] - 在极地航道开发等任务中高素质海员队伍成为提升国际航运竞争力的关键因素 [7]

美伊冲突升级与霍尔木兹海峡封锁 - 伊朗议会通过决议决定封锁霍尔木兹海峡，全球能源市场陷入恐慌 [1] - 霍尔木兹海峡承担全球20%原油运输任务，封锁将导致全球能源供应中断 [1] - 美军对伊朗核设施实施精准打击，出动125架战机投下14枚钻地弹 [1] 资本市场与原油价格反应 - 布伦特原油价格暴涨8%突破96美元/桶，市场对海峡封锁预期概率攀升至62% [3] - 华尔街交易员抢购原油看涨期权，油价可能飙升至150美元/桶 [3][5] - 俄罗斯作为第二大原油出口国，油价每上涨10美元将日增3亿美元收入 [8] 全球能源供应与航运危机 - 中国每天通过霍尔木兹海峡进口500万桶原油，占中东进口量50% [3] - 日韩能源供应70%依赖该海峡，战略储备面临严峻考验 [3] - 超过50艘油轮改道绕行好望角，航程增加7000公里，运费上涨250% [5] - 战争保险费用飙升，每艘油轮需额外支付数百万美元 [5] 伊朗封锁能力与战术分析 - 伊朗革命卫队具备智能水雷、反舰导弹和无人机蜂群三大封锁手段 [7][8] - "努尔"反舰导弹射程300公里，可覆盖霍尔木兹海峡全境 [8] - 伊朗可能采取"骚扰性封锁"策略，间歇性攻击商船制造市场恐慌 [8] 行业影响与潜在受益者 - 美国页岩油商受益，二叠纪盆地钻井平台数量一周内激增12% [8] - 先锋能源公司CEO称油价达120美元将推动页岩革命2.0 [8] - 俄罗斯通过中俄能源管道规避海峡风险，成为最大赢家 [8] 全球经济与产业链冲击 - 油价稳定在120美元以上可能导致全球衰退，类似1973年石油危机 [11] - 欧洲车企警告海峡封锁持续两周将导致全球汽车日产量减少10万辆 [13] - 黄金价格突破3500美元/盎司，风险资产如比特币暴跌数千美元 [13] 军事对峙与地缘风险 - 美国第五舰队进入全面战备状态，伊朗革命卫队海军全员出海 [13] - 霍尔木兹海峡38.9公里水域可能成为第三次世界大战导火索 [13] - 胡塞武装在也门活动加剧红海航道安全危机，沙特阿美提高警戒等级 [9]

深度专题 - 新"三万亿"投资方向聚焦服务领域 国际经验显示人均GDP处于1-3万美元阶段时 需求将加速向服务领域转型 当前服务供给存在明显紧缺 [4] - 研究重点包括服务领域投资缺口量化测算及"投资于人"的实现路径 [4] 热点思考 - 美国通胀呈现"强预期弱现实"反差 对等关税落地后未显著推升通胀 研究聚焦下半年通胀反弹可能性及驱动因素 [7][8] - "十五五"规划作为2035远景目标关键衔接期 研究重点关注领域包括战略产业布局和制度创新 [10] - 伊朗议会通过霍尔木兹海峡封锁决议 但实际风险随伊以停火缓解 分析潜在市场影响及威胁可信度 [12][13] 高频跟踪 国内动态 - 集运价格持续上行 工业生产呈现季节性淡季特征 基建开工整体偏弱 港口货运量环比回升 [15][16] - 央行推出八项金融改革：设立银行间交易报告库/数字人民币国际运营中心/个人征信机构 在上海试点离岸贸易金融创新 [22] 海外动态 - 美债拍卖需求超预期 5月美国零售销售额同比增3.3%（前值5.0%） 环比降1.7% 核心零售（除汽车）同比增3.5% [20][21] - 分项数据：机动车销售同比增2.5%（前值8.9%）环比骤降6.4% 无店面零售（线上）同比增8.3%保持韧性 [21] 电话会议 - 年中策略会聚焦宏观经济大势研判 [27][28] - 专题讨论消费困局的结构性成因及突破路径 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月上半月运价修正，8月合约博弈运价见顶时间，存在7月上半月运价即见顶可能，上海 - 欧洲航线运价见顶时间尚不清晰，关注1周后马士基7月下半月第一周实际报价情况，淡季EC2410合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保 [5][6] - 策略上单边主力合约震荡，套利多12空10 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 06 - 27，集运指数欧线期货所有合约持仓90944.00手，单日成交62657.00手，EC2602合约收盘价格1317.40，EC2604合约收盘价格1160.20，EC2506合约收盘价格1885.90，EC2508合约收盘价格1759.90，EC2510合约收盘价格1325.60，EC2512合约收盘价格1489.10 [7] - 6月16日SCFIS 1697.63点，6月23日SCFIS为1937.14点，6月30日SCFIS对应现货价格介于2900美元 - 3000美元之间，折合SCFIS2030 - 2100点之间，预估SCFIS的最终交割结算价格介于1890 - 1911点之间，船舶延误预计对6月30日SCFIS形成拖累 [4] - EC2508合约的交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值 [6] 现货价格 - 线上报价方面，各联盟上海 - 鹿特丹不同船期有不同报价，如Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹7月第二周价格开出为1740/2900（较前期下降200美元/FEU，目前涨至1770/2960）等 [1] - 美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落，马士基上海 - 洛杉矶7月上半月价格1478/2110（6月上半月价格4296/5360），马士基上海 - 纽约7月上半月价格4100美元/FEU（上半月价格6410美元/FEU） [2] - 6月20日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1835.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2772.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格5352.00美元/FEU，6月23日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1937.14点，SCFIS（上海 - 美西）2083.46点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，2025年至今交付集装箱船舶128艘，合计交付运力101.8万TEU，截至2025年6月20日，12000 - 16999TEU船舶合计交付38艘，合计57.01万TEU，17000 + TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU [7] - 上海 - 欧基港7月份月度周均运力27.38万TEU，WEEK27/28/29/30周运力分别为30.77/17.74/33.16/27.83万TEU，8月份月度周均运力26.99万TEU，WEEK31/32/33/34/35周运力分别为26.3/28.1/26.1/26.4/28.2万TEU，7月份目前共计8个空班，其中OA联盟5个空班，MSC/PA联盟3个空班 [3] 供应链 - 地缘端伊以冲突相关情况，自6月13日以色列袭击伊朗以来的油价涨幅已被完全抹平，美以领导人通话后以停止对伊朗进一步军事打击，伊朗总统表示伊方已准备在谈判桌上进行对话，伊以冲突结束，霍尔木兹海峡被关闭风险基本解除，其对油运影响较大，对集装箱运输直接影响相对较小 [2] - 4、5月承运商撤出跨太平洋东行航线运力，近期中美航线需求增加，承运商积极恢复运力，上海至美东美西航线6月份剩余最后一周运力37.2万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力35万TEU [2] 需求及欧洲经济 - 4、5月因预期中美贸易关税导致需求下降，近期中美关税下调，对中国商品的关税减免在8月11日结束，中美航线需求快速增加 [2] - 由于上海 - 欧洲航线运价见顶时间尚不清晰，关注1周之后马士基7月下半月第一周实际报价情况 [6]

股权激励计划批准及实施情况 - 公司2024年股票期权与限制性股票激励计划已通过董事会、监事会审议，并完成首次授予663.50万份股票期权和771.50万股限制性股票 [1][2] - 预留授予部分包括166.00万份股票期权和193.00万股限制性股票，授予价格为4.07元/股 [3][5] - 因激励对象离职已回购注销34.00万股限制性股票，其中5万股尚未完成注销手续 [10] 首次解除限售条件成就说明 - 首次授予限制性股票第一个解除限售期为2024年7月3日至2025年7月2日，解除限售比例为30% [6] - 公司层面业绩考核达标：2024年营业收入同比增长114.55%（基准为不低于50%），净利润增长率达标（基准为不低于35%） [9] - 激励对象个人绩效考核全部合格，个人层面解除限售比例为100% [9] 解除限售具体安排 - 本次解除限售限制性股票数量为221.25万股（占首次授予量的30%），其中董事及高管解除限售35.40万股 [11] - 上市流通日为2025年7月3日，涉及股份数量2,212,500股 [1][12] - 解除限售后公司股本结构变化：有限售条件股份减少2,212,500股至649,854,992股，无限售条件股份相应增加 [13] 法律程序与合规性 - 北京市康达律师事务所出具法律意见，确认解除限售程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司《激励计划》规定 [13] - 解除限售决议已通过董事会薪酬与考核委员会及监事会第十七次会议审议 [4][5]

港股市场 - 6月25日恒生指数涨1.23%、国企指数涨1.13%、恒生科技指数涨1.15%，三者均4连涨，南向资金净买入95.74亿港元[3][9] - 券商、保险、教育、半导体、博彩、内房股上涨，医美、港口航运股下跌[9] 美股市场 - 6月25日标普500平收、纳指涨0.31%、道指跌0.25%，大型科技股多数收涨，中概股涨跌互现[3][9] 日股市场 - 6月25日日经225指数涨0.39%至四个多月最高，东证指数微涨0.03%，芯片股强，软银、奥林巴斯、丰田下跌[12] 政策与行业动态 - 美联储松绑大银行资本监管，鲍威尔称关税影响通胀，特朗普将选美联储主席[12] - 北约提高国防开支占比，特朗普威胁西班牙[12] - 一季度全球智能摄像头出货3386.6万台，同比增4.6%[12] - 美光科技对财季业绩展望乐观，中国央行投放中长期流动性[12] 企业动态 - 国泰君安国际获虚拟资产交易牌照，顺丰控股扩大配售和转债规模[9][13] - 小米将发布AI眼镜，特斯拉储能电站一期将建成，泡泡玛特进军家电[13]

海员行业发展现状 - 截至2024年底中国注册船员总数达203.58万人同比增长2.7% 其中海船船员97.01万人同比增长2.8% [1] - 2024年新增2.3万名航海院校学生 5.8万名船员接受晋升培训 2.9万名完成特殊船舶培训 3.6万名见习船员实践成长 [1] - 2024年外派船员超16万人 中国船员证书获全球30个国家和地区认可 [4] 海员技能培养体系 - 2024年重点推进绿色航运培训 出台《航运企业电池动力船舶船员培训实施指南》 扩大双燃料船舶订单式培养 [3] - 前瞻性布局海上自主水面船舶(MASS)和风力辅助动力等新业态船员培养研究 [4] - 第六届中国海员技能大比武展示水上操艇等专业技能 [3] 海员行业贡献 - 2024年服务国内船舶16.7万艘 完成98亿吨货物运输 保障2.6亿人次旅客出行 [5] - 服务近万艘国际船舶 保障粮食能源等战略物资运输 [5] - 承担全球90%以上国际贸易运输 支撑船舶制造远洋渔业等产业发展 [6] 行业重要地位 - 高素质海员队伍是保障中国航运国际竞争力的关键因素 [6] - 在极地航道开发等重要任务中发挥核心作用 [6] - 作为航运业核心资源对全球经济发展和贸易往来具有不可替代作用 [6]

市场表现 - 沪指冲上3455点创年内新高 创业板大涨3%以上 [1] - 超3800只股票上涨 市场呈现放量上涨态势 [5] 大金融板块 - 券商股集体爆发 国盛金控、天风证券、湘财股份等涨停 [3] - 上涨驱动因素包括政策宽松预期升温及低估值优势 [3] - 资本市场改革如注册制深化、北交所扩容成为潜在催化剂 [3] 军工板块 - 国瑞科技、北方长龙20cm涨停 光电股份、中兵红箭跟涨 [3] - 行业具备业绩支撑与政策红利 航空航天及导弹装备领域景气度持续上行 [3] - 地缘因素提升资金关注度 但需警惕高波动性 [3] 软件开发板块 - 指南针20cm涨停 吉大正元、京北方跟涨 [4] - 金融IT及数据安全需求推动板块活跃 AI应用落地带来长期空间 [4] 弱势板块 - 油气板块下跌 准油股份跌停 受国际油价波动及前期涨幅透支影响 [4] - 医药板块持续磨底 集采影响未完全消化 [4] - 航运板块资金撤离 受运价波动及旺季预期变化影响 [4] 投资策略 - 短期需警惕沪指新高后可能的震荡调整 [5] - 中长线关注低估值高景气方向 如半导体设备、储能及高端白酒 [5]

港股市场表现 - 6月24日港股三大指数集体反弹，恒生指数涨2.06%，国企指数涨1.9%，恒生科技指数涨2.14% [1] 教育板块 - 教育股涨幅居前，新东方-S涨8.68%，网龙涨6.59%，思考乐教育涨5.36%，卓越教育集团涨3.29%，中国东方教育涨2.41%，中教控股涨1.57% [1] 中资券商板块 - 中资券商股普遍上扬，弘业期货涨15.28%，中国银河涨8.75%，中金公司涨6.06%，光大证券涨5.75%，招商证券涨5.98% [1] 保险板块 - 保险板块全线发力，中国太平涨5.75%，中国平安涨5.16%，新华保险涨4.43%，中国人寿涨3.88%，中国太保涨2.68% [1] 保险举牌动态 - 2025年保险举牌次数合计19次，涉及16家公司，其中举牌港股13次，行业分布上9次举牌银行股，其中7次举牌港股银行 [2] 智驾概念板块 - 智驾概念股普遍冲高，浙江世宝涨30.72%，佑驾创新涨5.68%，耐世特涨8.29%，地平线机器人-W涨3.3%，知行科技涨6.86% [2] - 特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀市启动Robotaxi试点服务，首批乘客支付4.20美元固定费用 [2] 医药板块 - 医药股涨幅靠前，荣昌生物涨16.22%，美丽田园医疗健康涨8.27%，瑞尔集团涨6%，巨子生物涨5.27%，药明康德涨4.1%，晶泰控股涨5%，君实生物涨4.31% [3] 其他上涨板块 - 影视股、苹果概念、航空股、新消费概念等亦纷纷走强 [4] 航运板块 - 航运股集体回落，太平洋航运跌16.53%，中远海能跌9.81%，中远海发跌3.67%，东方海外国际跌1.81% [4] - 特朗普宣布以色列和伊朗全面彻底停火，波罗的海干散货指数概念盘中跳水 [4] 油气板块 - 油气股、油气设备股纷纷回调，中油洁能控股跌32.93%，吉星新能源跌38.89%，MI能源跌36.51%，山东墨龙跌23.36%，延长石油国际跌20.59%，中石化油服跌15.85% [4] - 特朗普宣布以伊停火，市场对中东原油供应中断的恐慌情绪降温，国际油价大幅下滑 [4]