公司股东结构 - 截至2026年1月20日，招商轮船股东总户数为82006户 [1]

海洋生态保护修复总体成效 - 作为海洋经济第一大省，广东正加快构建从山顶到海洋的保护治理大格局，逐步实现陆海一体化保护与发展 [1] - “十四五”时期，全省整治修复海岸线超200公里，新增大陆生态恢复岸线超40千米，预计可超额完成国家下达的大陆自然岸线保有率任务 [1] - “十四五”时期，全省近岸海域水质持续高位改善，2025年优良水质面积比例达91.2% [1] - “十四五”以来，全省累计获得中央和省海洋生态修复专项资金超33亿元，开展生态修复项目共计33个 [2] - 魅力沙滩打造约25公里，海堤生态化建设约30公里，恢复滨海湿地超7600公顷 [2] 规划与空间管控 - 广东编制出台了《广东省国土空间规划（2021-2035年）》《广东省海岸带及海洋空间规划（2021-2035年）》等规划 [2] - 划定海洋生态保护红线面积1.66万平方千米，占全省管辖海域面积的25.62% [2] - 实施岸线分类分段精细化管理，划定严格保护岸线1576千米 [2] - 全面推行海岸线占补制度，建立实施海岸建筑退缩线制度 [2] 红树林营造修复 - 作为全国红树林分布面积最大的省份，广东新营造红树林超4900公顷，修复红树林超过2600公顷，已超额完成“十四五”总修复任务以及2025年度1500公顷红树林保底营造任务 [3] - 湛江市红树林种养耦合保护修复项目耦合系统内红树林覆盖面积比例由10%提高至60%，项目荣获2025年度自然资源部全国海洋生态修复典型案例 [6] 陆源污染治理与水质提升 - 广东已基本完成全省大陆岸线及有居民海岛岸线的入海排污口排查，对全省9900多个入海排污口实行“一口一档”动态管理 [3] - 珠江口海域广州、深圳、珠海、东莞、中山、江门等6市入海排污口整治率达100% [3] - 2025年，纳入国家考核的入海河流断面总氮浓度较2020年均实现了负增长 [3] - 珠江口邻近海域优良水质面积比例为73.9%，达到“十四五”时期攻坚目标 [3] 现代化海洋牧场建设 - 广东印发出台《广东省现代化海洋牧场“疏近用远、生态发展”试点建设方案》，明确近海高密度传统养殖疏解任务和时间表 [4] - 2023年以来，全省清拆传统网箱、蚝排等超过10万亩，推进养殖设施升级改造超过7万亩 [4] - 全省累计建设重力式深水网箱8000个、桁架类网箱28个 [4] - 指导成立17家以现代化海洋牧场建设为主业的一级开发主体，目前一级开发主体累计取得18578公顷深远海海域使用权 [4] 航运业绿色转型 - “十四五”期末，开展船舶防污染现场检查13510次，查处船舶非法排放水污染物行为188宗、其他涉污违法行为453宗，同比“十三五”年均分别下降40%、55% [5] - “十四五”时期，广东海事部门已支持航运企业新建或改造液化天然气动力船舶228艘 [5] - 广东推广应用“广东省船舶水污染物监测平台”，实行船舶水污染转运处置联合监管 [5] - 建立“水上新技术跟踪应对机制”，快速响应新能源船舶技术应用需求 [5] 海洋碳汇（蓝碳）开发交易 - 2021年，湛江市完成我国首个“蓝碳”碳汇项目，成功实现新营造380公顷红树林碳汇的开发认证与交易，交易金额共计约38.8万元 [7] - 2023年，深圳市完成了全国首单红树林保护碳汇交易，以485元/吨成功拍卖福田红树林自然保护区内126公顷现有红树林10年期保护碳汇，刷新了我国碳汇成交最高单价纪录 [7] - 2024年，惠州市惠东县开创了红树林碳汇开发权交易的先河，成功完成全国首笔新营造红树林碳汇开发权交易，交易金额超400万元、交易碳汇量高达4.36万吨 [7] - 2025年，珠海金湾完成全国首笔本土柽柳碳汇与葡语国家碳汇相融合的海洋碳汇跨境交易，将珠海市科学扦插种植的约4.55公顷柽柳20年期高达569吨碳汇量与经国际认证的葡语国家碳汇打包成资产包，成功挂牌成交 [7] - 江门台山市首创红树林保护碳汇公众认购模式，以336元/吨启动首期5000吨碳汇认购，现已出售约2174吨 [7] 生态保护与经济发展协同案例 - 汕头南澳岛“蓝色海湾”整治行动项目显著提高南澳岛风貌品质，2024年度入岛人次突破1000万，旅游综合收入超40亿元 [6] - 广东充分发挥生态环境分区管控作用，精准服务海洋重点项目环评办理，引导现代化海洋牧场和海上风电等项目合理开发利用 [3] - 2021年以来，全省共批复300多个海洋产业项目，涉总投资额超3500亿元 [3]

济宁市“十五五”开局之年发展规划 - 济宁市在2026年“十五五”开局之年，坚持稳中求进工作总基调，锚定“走在前、勇争先”总定位，紧扣“1395”思路布局，并围绕十二个“奋力”攻坚的务实行动推进绿色低碳高质量发展 [1] 工业经济发展 - 将工业经济作为“头号工程”，坚持实体经济为本、制造业当家，一体推进规模提升、结构优化与动能转换 [1] - 深化“链长制”，精准服务85家“链主”企业，实施“共链行动”60场以上，推动产业链从“单链抱团”向“多链共兴”升级 [1] - 在推进规上工业企业数量提升的基础上，培育更多国家级、省级“专精特新”和单项冠军企业 [1] 扩大内需与消费 - 将扩大内需作为关键发力点，着力打造鲁南消费中心城市，举办丰富多彩的促消费活动 [2] - 加快推进1250个省市县重点项目 [2] 内河航运中心建设 - 坚定不移打造北方内河航运中心，加快港口与集疏运体系建设，培育临港产业，发展绿色智能船舶 [2] - 力争港口货物吞吐量达1.4亿吨 [2] 文化旅游产业发展 - 建设世界文化旅游名城，通过办好国际孔子文化节、尼山世界文明论坛、推动文旅融合升级等措施落地 [2] - 目标实现旅游总收入超1000亿元 [2] 科技创新与研发 - 强化企业主体、平台支撑和人才驱动作用，全社会研发投入瞄准120亿元 [2] - 加大青年人才引进力度，加快科技成果转化 [2] 改革开放与对外贸易 - 纵深推进国资国企等重点领域改革，实施“济宁优品 链通全球”行动 [2] - 进出口规模目标突破1400亿元 [2] - 持续擦亮“民事无忧·企事有解·政事高效”服务品牌 [2] 数字经济发展 - 以“人工智能+”和“数据要素×”为引擎，奋力释放数字经济潜能 [2] - 将实施百个数字经济重点项目，拓展50个以上人工智能应用场景，赋能千行百业 [2] 新型城镇化与交通 - 新型城镇化战略着力提升中心城区能级和功能品质，建成通车雄商高铁济宁段，同时推动县域经济争先进位 [3] 乡村振兴 - 乡村全面振兴学习运用“千万工程”经验，保障粮食安全，提升农业产业，建设宜居宜业和美乡村 [3] 绿色低碳转型 - 协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设美丽济宁 [3] 民生保障 - 全力推动高质量就业，办好人民满意教育，深化健康济宁建设，提高社会保障水平 [3] 风险防范 - 防范化解重点领域风险，毫不放松抓好安全生产、财政金融安全和社会治理，以高水平安全护航高质量发展 [3]

交易概述 - 招商轮船拟通过下属全资子公司向关联方招商工业订造4艘装配脱硫塔的3,000TEU型传统燃料集装箱船 [2] - 项目总投资金额预计不超过人民币13.24亿元 [2] - 交船期为2027-2028年 [2] 交易性质与审批状态 - 本次交易构成关联交易，因交易双方均受招商局集团控制 [3] - 交易已获公司第七届董事会第二十六次会议审议通过，关联董事回避表决，非关联董事以7票同意、0票反对、0票弃权通过 [7][21] - 因与过去12个月内同一关联方累计交易金额达3000万元以上且占公司最近一期经审计净资产5%以上，交易尚需提交公司股东会审议 [3][8] - 独立董事专门会议及董事会审计委员会均已审议通过该议案 [19][20][27] 交易定价与依据 - 公司对具备建造能力的主要造船厂（包括独立第三方）进行了询价和综合比选 [12] - 比选结果显示招商工业下属公司在关键条件上具备相对优势，拟定的价格上限处于合理区间，具有公允性与商业合理性 [12][14] - 最终交易价格及条款将以双方后续签署的《船舶订造协议》为准 [14] 交易合同主要条款 - 买方为招商轮船下属全资单船公司，卖方为招商工业下属公司 [14] - 交易对价预计不超过13.24亿元人民币 [14] - 付款将按照船舶建造进度分五期以人民币和/或美元支付 [14] - 合同经双方签署并履行完毕各自审批程序后生效，争议解决方式为仲裁 [15][16] 交易目的与影响 - 交易旨在优化公司集装箱船队运力结构、完善航线布局、提升集运业务市场竞争力 [5][17] - 选择招商工业因其交船期更早、造船条件更优、建造能力有保障 [17] - 造船款拟通过自有资金与外部融资相结合的方式筹措 [18] - 船舶交付投入运营后，将用于现有航线运力升级及结构优化，提升装载能力与运营效率，增强市场竞争力 [18] - 对本年度（2026年）财务状况无影响 [18] 历史关联交易情况 - 过去12个月内，公司与同一关联人（招商局集团及其下属公司）发生的其他关联交易累计金额不超过18亿元人民币 [3] - 该交易为公司全资子公司中外运集运以不超过18亿元人民币为上限收购安通控股股份 [9][23] - 过去12个月内公司与不同关联人之间未发生与本次交易类别相关的交易 [3][9]

行业前景与核心观点 - 货柜航运行业尚未度过最差时期，过剩供应以及红海航线重开的压力很可能导致2026年陷入EBIT亏损 [1] - 预计2026年上半年将受到大量船舶供应增长的拖累，而下半年则面临红海重开前景日益增强的压力 [1] - 行业亏损将促使货柜航运公司缩减2026年的股东回报，以在下行周期中保留现金 [1] 公司评级与估值 - 对中远海控(01919)、东方海外国际(00316)和长荣海运(2603.TW)维持“跑输大市”评级 [1] - 对日本航运公司维持“中性”评级，因为当前估值仍高于历史低位 [1] 潜在风险因素 - 需密切关注有关红海航线恢复的负面消息 [1] - 需关注随着港口拥堵缓解和季节性因素减弱，现货运价进一步下行的风险 [1]

花旗对中远海控的评级与目标价调整 - 花旗将中远海控H股评级从“沽售”上调至“买入” [1][6] - 目标价从12.1港元上调至15.9港元 [1][6] 行业投资情绪与前景 - 市场对集装箱航运业的投资情绪在2025年底仍偏向负面 [1][6] - 负面情绪主要受2025年上半年需求集中以及苏伊士运河通行恢复的影响 [1][6] - 花旗对亚太地区航运公司的风险回报前景持正面态度 [1][6] - 预计2026年上半年西方经济体受库存补充需求及供应受管理推动，运费有望上涨 [1][6] 行业与公司估值及财务状况 - 亚太航运公司目前估值吸引，仅相当于预测2026年市账率介乎0.6至0.8倍 [1][6] - 行业整体净现金水平提供支撑 [1][6] - 中远海控每股净现金达12元 [1][6] 公司面临的运营环境变化 - 中国境内运输需求疲弱及美国港口费用压力的影响已逐步减弱 [1][6]

上海“十五五”规划核心观点 - 上海“十五五”时期是加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市的关键时期，目标是到2035年基本建成该都市，届时人均地区生产总值比2020年翻一番[3][5][14] - 规划以加快建设“五个中心”（国际经济、金融、贸易、航运、科技创新）和持续强化“四大功能”（全球资源配置、科技创新策源、高端产业引领、开放枢纽门户）为核心战略，旨在提升城市能级和核心竞争力[9][15] - 规划强调以科技创新引领、改革开放为动力，构建现代化产业体系，加快培育新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长[9][15] 产业发展与现代化产业体系 - 构建以先进制造业为骨干的“2+3+6+6”现代化产业体系，打造世界级高端产业集群，打响“上海制造”品牌[17] - 加快发展三大先导产业：提高集成电路全产业链能级、促进生物医药高端高效发展、推动人工智能全栈创新并实施“人工智能+”行动[17] - 着力打造六大新兴支柱产业集群：新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、新能源及绿色低碳、时尚消费品[17] - 聚焦未来制造、未来信息等六大重点领域，加强量子科技、脑机接口、可控核聚变、生物制造、第六代移动通信等未来产业敏捷布局[17] - 推动传统产业数智化、绿色化转型，扩大机器人应用和设备智联，推动化工、钢铁、轻工等产业提质升级[17] - 促进服务业优质高效发展，推动生产性服务业高端化和生活性服务业高品质化，打响“上海服务”品牌[18] 国际金融中心建设 - 加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，深化跨境投融资和结算便利化，丰富汇率避险工具，优化离岸账户体系[21] - 积极推动筹建上海国际金融资产交易平台，探索开展人民币外汇期货交易试点，深化境内外金融市场互联互通[21] - 加快完善现代金融体系，包括健全功能强大的金融市场体系、打造分工协作的金融机构体系、形成多样化专业性的金融产品和服务体系[22] - 提高金融服务实体经济能力，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融[22][23] 国际贸易与航运中心升级 - 推动国际贸易中心提质升级，优化货物贸易结构，壮大服务贸易优势，加快发展数字贸易、离岸贸易和绿色贸易[23] - 强化全球供应链管理功能，支持龙头企业整合供应链，深化期现衍联动业务创新，提升大宗商品价格国际影响力[24] - 加快建设全球领先的国际航运中心，巩固提升辐射全球的海空枢纽港地位，推进小洋山北作业区等重大项目建设[25] - 大力发展现代航运服务业，打造世界级航运交易所，发展航运金融和海事仲裁，持续打响北外滩国际航运论坛品牌[25] 科技创新中心策源功能 - 强化国际科技创新中心策源功能，深化基础研究先行区建设，落实新型举国体制推动关键核心技术攻关取得决定性突破[27] - 推动科技创新和产业创新深度融合，深化职务科技成果赋权改革，强化企业科技创新主体地位，建成张江国际一流科学城[28] - 一体推进教育科技人才发展，实施高等教育重服务强贡献计划，深化高水平人才高地建设，畅通人才交流通道[29] 改革开放与营商环境 - 深化要素市场化配置改革，服务构建全国统一大市场，消除要素获取壁垒，降低全社会综合物流成本[32] - 构建开放型经济新体制，落实自贸试验区提升战略，深化服务业扩大开放综合试点，塑造吸引外资新优势[33] - 充分激发各类经营主体活力，深化国资国企改革，发展壮大民营经济，持续优化市场化法治化国际化一流营商环境[31] - 发挥重点区域改革开放试验田作用，推动浦东引领区新一轮支持举措，支持临港新片区打造特殊经济功能区，深化虹桥国际开放枢纽创新[34] 城市空间格局与基础设施建设 - 优化市域发展空间布局，深化“中心辐射、两翼齐飞、新城发力、南北转型”格局，强化中心城区辐射引领和五大新城节点城市功能[36] - 构建现代化基础设施体系，适度超前建设新型基础设施（如算力网络、区块链、下一代互联网），持续构建“枢纽型、功能性、网络化”的综合交通体系[40] - 高质量开展城市更新行动，健全可持续更新模式，加快城中村和旧住房改造，引导低效商办楼宇更新[41] 消费、内需与企业培育 - 深入实施扩大内需战略，深化国际消费中心城市建设，打响“上海消费”品牌，扩大服务消费、绿色消费、智能消费，鼓励“人工智能+消费”等新模式[19] - 着力培育世界一流企业，支持龙头企业、科技领军企业、高成长企业（独角兽、瞪羚）、专精特新和隐形冠军企业做优做强，完善企业梯度培育体系[20] 绿色低碳转型 - 积极稳妥推进碳达峰，全面实施碳排放总量和强度双控，推动重点行业绿色低碳转型，深化上海碳市场改革[59] - 加快推动新型能源体系建设，提高绿色能源比重，加强智能电网和虚拟电厂建设，推动中长时储能规模化应用[59]

港股市场整体表现 - 2026年1月16日，港股三大指数高开低走集体收跌，恒生指数跌0.29%或78.66点，收报26844.96点，全日成交额2550.79亿港元；恒生国企指数跌0.5%，报9220.81点；恒生科技指数跌0.11%，报5822.18点 [1] - 全周累计，恒生指数上涨2.34%，恒生国企指数上涨1.9%，恒生科技指数上涨2.37% [1] - 国金证券观点认为，2026年伊始港股正展开“春季行情”并有望延续至年中，得益于国内外宽松预期及政策驱动的协同发力 [1] 蓝筹股及权重股表现 - 李宁(02331)收盘涨4.35%至20.4港元，成交额5.46亿港元，贡献恒指3.16点；摩根士丹利研报称，公司预期2025年营收将实现温和增长，净利率预计稳定在高单位数的高位 [2] - 创科实业(00669)涨4.87%至103.3港元，贡献恒指11.28点 [2] - 九龙仓置业(01997)涨2.78%至25.18港元，贡献恒指1.79点 [2] - 阿里健康(00241)跌5.16%至6.8港元，拖累恒指3.89点 [2] - 东方海外国际(00316)跌4.98%至120.1港元，拖累恒指1.34点 [2] 半导体产业链 - 板块走势强劲，存储芯片龙头兆易创新(03986)大涨16.74%至272港元；天岳先进(02631)涨13.5%至67.7港元；FORTIOR(01304)涨8.21%至137港元；华虹半导体(01347)涨7.39%至106.8港元 [3] - 台积电披露2026年资本支出预计达520-560亿美元，大幅超出市场预期，管理层称未来三年资本支出将大幅增加 [4] - Counterpoint Research报告指出，内存市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情超越了2018年历史高点，预计2026年第一季度价格还将再涨40%–50% [4] - 国金证券指出，AI大模型驱动存储向3D化演进，叠加长鑫、长存等扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇 [4] 电力设备 - 板块多数走高，哈尔滨电气(01133)涨5.78%至18.86港元；东方电气(01072)涨4.92%至26港元；时代电气(03898)涨2.58%至39.72港元 [4] - 国家电网公司披露，“十五五”时期固定资产投资预计达到4万亿元人民币，较“十四五”投资增长40% [4] - 华西证券认为，在全球AI数据中心快速发展及电网建设投资持续增长的驱动下，电力设备需求迎来景气周期 [4] 商业航天 - 概念股回暖，金风科技(02208)涨3.52%至14.71港元；钧达股份(02865)涨2.8%至25港元；亚太卫星(01045)涨2.15%至4.27港元 [5] - 马斯克表示，三年内星舰发射频率将超每小时一次，SpaceX终极目标为每年生产1万艘星舰 [5] - 中国航天科技集团2026年度工作会议提出，要深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，并大力发展商业航天、低空经济等战新产业 [5] 机器人概念 - 板块表现活跃，极智嘉-W(02590)涨6.97%至28.86港元；云迹(02670)涨4.84%至121.3港元；蓝思科技(06613)涨4.33%至29.86港元；三花智控(02050)涨2.67%至38.52港元 [6] - Omdia报告显示，2025年全球人形机器人年度装机量新增约1.6万台，智元机器人装机量位居全球厂商榜首，其后为宇树科技、优必选 [6] - Omdia预测，未来十年人形机器人市场将迎来指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台 [6] - 国泰海通证券认为，近期国内外人形机器人企业在产业和资本市场持续取得进展，产业有望实现共振，商业化进程有望加速 [6] 航运板块 - 板块普遍承压，东方海外国际(00316)跌4.98%至120.1港元；海丰国际(01308)跌3.96%至26.22港元；中远海控(01919)跌3.35%至13.26港元 [6] - 马士基宣布将恢复通过红海和苏伊士运河的航行，市场普遍认为随着船舶回归更短航线，运价可能面临下行压力 [7] - 汇丰环球研究报告指出，航运业恢复途经红海将增加载能7%至8%，导致船费下跌，预测2026年船费下跌9%至16% [7] 热门异动股 - MINIMAX(00100)领跑AI概念，收盘大涨22.35%至438港元；中信建投研报指出，公司正从行业竞争中脱颖而出，展现出强劲发展潜力 [8] - 康耐特光学(02276)创新高，收盘涨10.52%至60.4港元；报道称Meta与依视路陆逊梯卡正讨论在2026年底前将AI智能眼镜年产能提升至2000万副或以上 [9] - 德林控股(01709)显著走高，收盘涨6.76%至2.21港元；旗下德林证券获香港证监会批准新增数字资产咨询服务资格 [10] - 锂矿股下挫，赣锋锂业(01772)跌4.94%至63.5港元，天齐锂业(09696)跌2.98%至55.4港元；1月16日碳酸锂期货主力合约跌停，跌破15万元人民币关口 [11]

行业前景与市场情绪 - 市场对集装箱航运业的投资情绪在2025年底仍偏向负面 [1] - 负面情绪主要受2025年上半年需求集中以及苏伊士运河通行恢复的影响 [1] - 随着2026年上半年西方经济体受库存补充需求及供应受管理推动，运费有望上涨 [1] 公司估值与财务状况 - 亚太航运公司目前估值吸引，仅相当于预测2026年市账率介乎仅0.6至0.8倍 [1] - 行业整体净现金水平亦提供支撑 [1] 投资评级与目标价调整 - 花旗将中远海控H股评级从“沽售”一举上调至“买入” [1] - 目标价由12.1港元上调至15.9港元 [1]

公司股份回购方案完成情况 - 公司于2025年10月13日召开董事会审议通过A股股份回购议案，并于2025年10月30日董事会决议维持回购价格上限不做调整 [2] - 本次回购实施期限自2025年11月5日至2026年1月13日届满，方案已实施完毕 [3] - 公司实际回购A股股份55,101,715股，占公司总股本的0.356%，使用资金总额为824,617,581.85元人民币 [3] - 本次回购最高价格为14.98元/股，最低价格为14.86元/股，回购均价为14.97元/股 [3] - 回购使用的资金均为公司自有资金，回购方案实际执行情况与原披露方案无差异 [3] 回购股份注销安排 - 根据股东大会授权及董事会决议，公司将于2026年1月15日注销本次回购的全部55,101,715股A股股份 [5] - 本次注销后，公司A股股份总数将由12,611,242,183股变更为12,556,140,468股 [1][5] - 公司此前累计回购的123,340,000股H股已全部注销 [5] 回购期间相关股份变动 - 在回购期间，公司执行董事作为股票期权激励计划激励对象，于2025年12月29日进行了自主行权 [4] - 2025年12月31日，公司控股股东中国远洋运输有限公司将其持有的2,610,063,089股A股股份（约占总股本16.85%）无偿划转至中国远洋海运集团有限公司 [4] - 除上述情况外，公司控股股东及董事、高级管理人员在回购期间未买卖公司股票 [5]