IPO排队企业情况 - 截至9月21日IPO排队企业总数279家 其中北交所排队企业170家占比最高[1] - 沪主板排队企业21家 科创板36家 深主板25家 创业板27家[1] - 按审核阶段分布：受理阶段9家 问询阶段230家 通过阶段10家 中止阶段16家 提交注册阶段14家[2] 新增上市企业情况 - 河北世昌汽车部件股份有限公司于报告期内挂牌上市 发行当日收盘价40.50元每股 涨幅达271.56%[3] - 上市首日成交额6.41亿元 换手率87.48%[3] 新增辅导备案企业情况 - 报告期内新增8家辅导备案企业 涵盖航天科技、量子计算、装备制造等多个领域[4] - 北京微纳星空科技股份有限公司从事卫星整星及地面站产品研发制造 提供星地一体化交付服务[5] - 本源量子计算科技(合肥)股份有限公司为国内量子计算龙头企业 技术源自中科院量子信息重点实验室[6] 企业主营业务分布 - 江苏振华海科主营舰船武器装备专用泵及电机产品[6] - 深圳卡儿酷主营汽车应急启动电源及储能电源产品[6] - 青岛海森林主营发制品系列产品 销往全球30多个国家[6] - 深圳集美新材料主营醋酸纤维素板材设计开发与生产[6] - 威邦运动科技主营地上泳池核心配件及户外运动产品[7] - 广东芬尼科技主营热泵产品 包括家用泳池热泵和空气源热泵等[7] 证监会上会审核情况 - 元创科技和苏州新广益电子顺利通过上会审核[8] - 厦门优迅芯片上会审议结果为暂缓 该公司为光通信前端收发芯片领域国家级制造业单项冠军企业[8][9] - 元创科技专业从事橡胶履带类产品生产[9] - 苏州新广益电子为高性能特种功能材料厂商 打破国外技术垄断[9] 证监会注册通过情况 - 中诚智信工程咨询、纳百川新能源、江苏锡华新能源三家公司取得注册批文[10] - 纳百川新能源专注新能源汽车动力电池热管理产品[10] - 江苏锡华新能源主营风电齿轮箱专用部件 为国内少数提供全工序服务的企业[10] 交易所终止审核情况 - 衡阳金则利特种合金、杭州三耐环保科技、新疆钵施然智能农机、江苏容汇通用锂业四家公司终止IPO[11] - 终止企业分布在北交所、沪主板和创业板[12] - 江苏容汇通用锂业主要从事电池级碳酸锂和氢氧化锂生产[13]

每经编辑｜陈柯名 近日，户外品牌始祖鸟与艺术家蔡国强合作，在喜马拉雅山脉进行烟花表演的艺术项目《升龙》引发广泛争议。9月21日，始祖鸟因"赞助艺术家在喜马拉 雅放烟花"致歉。北京时间22日，始祖鸟母公司股价大跌，市值蒸发150亿元。 始祖鸟活动现场。（视频截图 / 图） 据了解，始祖鸟是加拿大高端户外服饰品牌，其母公司为亚玛芬体育（Amer Sports Corporation），总部位于芬兰赫尔辛基。亚玛芬体育于2024年成功赴 美上市，上个交易日收盘总市值超过200亿美元 最近两年，始祖鸟在国内火出户外圈。在小红书平台上，"始祖鸟"话题已有15.4亿浏览，"始祖鸟冲锋衣""始祖鸟穿搭"等更是其中的高频词汇。 官方店铺显示，始祖鸟价格定位中高端，冲锋衣从4500元到20000元不等。此外，本就售价不菲的始祖鸟，还曾一度出现"一鸟难求"的情况。 2024年春节前后，始祖鸟推出"龙年限定"冲锋衣，定价8200元，被消费者抢购。据红星资本局，当时在二手平台上，该款冲锋衣被炒至1.2万元甚至更高 的价格。 值得注意的是，中国新闻网《民生调查局》记者日前调查发现，当不少消费者花上千元买下始祖鸟产品后，鞋子边缘开胶、外 ...

被誉为"穷鬼天堂"的迪卡侬，"偷偷"涨价了。 据飞瓜数据显示，从2022年起，迪卡侬的商品价格逐渐上涨。2022年-2024年，其在抖音平台上的商品 销售均价从128.81元上涨到196.32元，涨幅达52%。249元的抓绒外套涨到499元，69元的裙裤涨到129 元，不少商品价格直接翻倍。 不仅如此，为了打造高端形象，2024年3月，迪卡侬单独设立了四大专业子品牌：VANRYSEL（公路自 行车运动）、SIMOND（攀岩运动）、KIPRUN（跑步运动）以及SOLOGNAC（狩猎运动）。VAN RYSEL的XCR TRI Ultegra Di2铁人三项公路自行车定价近6万元，而其非高端品牌入门级的的自行车价 格通常在1000到2000元之间。 但高端化策略似乎并未赢得目标用户，一些消费者觉得迪卡侬"高不成低不就"——在专业群体里排不上 号，在性价比赛道也有骆驼、探路者等平替。被网友调侃，"穷鬼买不起、富人看不上"。 迪卡侬试图在保持平价与推动高端化转型之间寻找平衡，而财报数据却不尽如人意。财报显示，从2022 年到2024年，迪卡侬连续三年销售额增速放缓，同时净利润增速放缓，2024年其净利润增速已经负数， ...

近日，多位网友发文反映，泉州市的福建匹克集团有限公司实施全员大幅降薪，且未提前书面通知或经 员工签字确认，仅在发薪日前四天口头告知。发薪日次日，公司单方面宣称"全体同事均表示理解与同 意"。 据经视直播报道：记者联系到多位匹克员工。员工黄女士表示，降薪前未有领导与她协商或告知，自己 也未签任何降薪协议。李女士（化名）对突然降薪表示不满，称若被要求签协议绝不会同意。另有员工 张女士称，因受薪资保密协议限制，不清楚此次是否属全员或大规模降薪。 记者尝试拨打匹克集团人力资源部门电话，未获接听。 泉州市人力资源和社会保障局表示已关注该事件，并指出并非所有降薪都违法或合法，需经审理认定。 如员工认为权益受侵害，可提交申请，人社局将审查调查，并可申请法律援助。 此前据新黄河报道：9月16日以来，匹克集团被指大幅降薪，相关信息称集团总部员工，工资介于5000 元—10000元的，降薪10%，10000元—20000元的，降薪20%，20000元以上降薪30%，直营销售体系工 资直降50%且取消绩效。 9月17日，匹克集团董事长许景南回应称，降薪员工占比不到百分之十。另据智通财经报道，知情人士 透露，匹克集团董事长许景南在9 ...

核心观点 - 迪卡侬在中国市场面临品牌吸引力下降和盈利能力下滑的双重挑战 主要因低价策略优势减弱、高端化转型受挫及竞争加剧导致[3][5][9][11][15][18][19][25][33][35][37][38] 财务表现 - 2024年净利润同比下滑15.5%至7.87亿欧元[9] - 净销售额达162亿欧元 数字销售份额占比20%[11] - 全球业务覆盖79个地区 店铺数量1,817家 销售产品11.8亿件[11] 市场竞争 - lululemon通过高端定位和爆款单品（如瑜伽裤）抢占中产市场 2025年第二季度净利润同比增长94%至3亿欧元[11][15][19][26] - 骆驼、探路者以平价策略分流下沉市场[3] - 专业领域（如骑行）面临捷安特等品牌竞争 高端产品线VAN PYSEL未获认可[33][35] 品牌策略与消费者反应 - 涨价策略导致消费者流失 核心性价比优势被削弱[11][18][25][38] - 品牌叙事（如环保理念）未能有效触达主流消费者 缺乏类似lululemon的情感联结[40][43][45] - 2025年挖角lululemon首席营销官张晓岩 试图复制高端化成功但未达预期[24][25] 本土化与创新尝试 - "尿素袋"营销事件意外出圈 契合中国怀旧文化和"松弛感"需求[49][50][52] - 优化供应链并回归平价策略 重新吸引消费者关注[55][58] - 持续深耕中国市场需求 依托全产业链提升本地化适配度[58]

核心观点 - 迪卡侬在中国市场面临增长困境 核心问题包括价格优势丧失、高端化转型受挫、竞争加剧及消费者流失 [7][16][18][21][24][34][49][64] - 公司2024年净利润同比下滑15.5%至7.87亿欧元 显示盈利能力恶化 [16] - 竞争对手如lululemon（2025年Q2净利润同比增长94%）和Salomon通过精准定位和品牌叙事成功抢占市场份额 [17][22][27][37] 财务表现 - 2024年净销售额162亿欧元 净利润7.87亿欧元 同比下滑15.5% [16] - 电子商务销售占比20% 全球业务覆盖79个地区 门店数量1,817家 年销售产品11.8亿件 [16] - 阿迪达斯2025年Q2净利润突破3亿欧元（约25亿人民币） 同比增长94% 形成鲜明对比 [17] 竞争环境变化 - lululemon通过瑜伽裤等爆款单品精准定位24-40岁高收入人群 强调女性 empowerment 和健康生活方式 [27][29][30] - 户外品牌Salomon、平价品牌骆驼和探路者瓜分下沉市场 [7][21] - 迪卡侬高端子品牌VAN RYSEL碳纤维公路自行车遭遇专业骑手和普通消费者双重冷落 [42][44][48] 战略失误 - 涨价策略导致核心价格优势丧失 消费者产生背叛感 [18][20][35] - 高端化转型缺乏品牌叙事和质量支撑 未能建立情感连接 [34][54][56][60] - 试图复制lululemon模式（如挖角其首席营销官）但未成功 因品牌定位本质差异 [32][37] 品牌与消费者关系 - 消费者选择迪卡侬的核心动因为性价比（如39.9元速干衣、19.9元手套）而非品牌理念 [11][14][35] - 环保叙事未能有效打动主流消费群体 相比lululemon的"个人成长"叙事缺乏感染力 [60][62] - "尿素袋"营销事件意外出圈 通过怀旧元素和松弛感话题重获关注 [65][68][70][71] 未来方向 - 需提升产品质量匹配价格 强化供应链回归平价策略 [56][73] - 深入挖掘中国市场需求 依托全产业链打造本土化运动解决方案 [77] - 出售中国子公司30%股权 反映资本层面调整压力 [52]

每经编辑｜何小桃 近日，知名运动品牌匹克被曝"全员降薪"，最低工资保障为3000元。 据蓝鲸新闻报道，多位受访匹克在职员工证实了降薪一事基本属实，并按照梯度降薪，降幅与网传截图一致——总部员工工资在5000-10000元之间的降薪 10%，工资在10000-20000元之间的降薪20%，工资20000元以上的降薪30%；直营分公司办公室职员降薪50%，终端店铺员工未调整。 图片来源：蓝鲸新闻 公司的降薪通知表示降薪一事经过充分沟通和意见征集。但多位受访员工表示，发薪日前四天才开会得知降薪，会后无正式文件和一对一沟通。 图片来源：蓝鲸新闻 另据智通财经报道，据知情人士透露，匹克集团董事长许景南在9月17日上午举行内部高管会议，并发言称"这次不是全员降薪，是针对负能量的，高薪的 这两部分"。许景南在该会议上表示，其自2025年5月起酝酿调整，重点针对直营亏损部门和部分高薪岗位，"比如5000元到1万元的，我们调整10%；1万 元到2万元的，调整20%；2万元以上的，调整30%。亏损部门里，有的车间调整幅度达到50%。" 针对低收入员工，许景南强调："如果工资低于3000元，我们会补到3000元，不影响他们的生活和 ...

行业投资评级 - 纺织服饰行业评级为强于大市（维持评级）[1] 核心观点 - 昂跑通过产品创新、渠道扩张和营销策略实现从小众到全球新锐品牌的跨越 其核心优势包括专利技术CloudTec®、全球化市场布局以及DTC与批发双渠道协同 [2][3][80] - 品牌在美洲市场占据主导地位（2024年收入占比64%） 亚太市场增长势头强劲（2024年收入同比增长84%） 美国市场份额从2019年的0.2%提升至2024年的1.7% [2][20][25] - 未来增长潜力集中于功能性鞋类深化、多品类拓展（服饰和配饰）以及新兴市场（尤其是大中华区）的持续扩张 [3][62][82] 分章节总结 品牌发展历程 - 昂跑成立于2010年 由前铁人三项世界冠军联合创立 以橡胶软管为原型开发CloudTec®缓震科技 实现专业性与设计美学的结合 [10] - 2011年进入欧洲市场 2013年拓展至美国和日本 2018年进入中国 2019年网球巨星费德勒投资并参与产品设计 2021年在纽交所上市 [10] 财务表现 - 2019-2024年收入从2.67亿瑞士法郎增至23.18亿瑞士法郎 年复合增长率54% [11][19] - 毛利率从2019年的54%提升至2024年的61% 经营利润率（OPM）稳定在7%-10%区间 2024年净利润达2.42亿瑞士法郎（同比增长204%） [17][19][86] - 分地区收入：美洲市场占比64%（14.8亿瑞士法郎） EMEA占比25%（5.8亿瑞士法郎） 亚太占比11%（2.6亿瑞士法郎） 其中亚太地区2019-2024年复合增速达83% [21][25] 渠道策略 - 批发与DTC渠道并行 2024年收入占比分别为59%和41% [2][37] - 全球批发终端达10,500家 DTC渠道包括19家自营零售店和30家中国购物中心店 [2][29][36] - 大中华区为战略重点 2024年门店总数约70家 计划2026年扩展至100家 2025年在成都太古里开设中国首家旗舰店（500㎡） [2][46] 产品体系 - 鞋类产品占比超95%（2024年收入22亿瑞士法郎） 核心专利CloudTec®技术通过18个镂空立方体结构实现62%冲击吸收和3倍力量反馈 [7][62][64] - 技术迭代包括2023年推出碳板跑鞋Cloudboom Echo 3和2024年LightSpray™轻质鞋面技术（3分钟喷涂成型） [65] - 定价策略高端 电商平台均价超1,000元人民币 高价产品（>618元）占比96% 显著高于Nike（51%）和adidas（50%） [68][73] 营销策略 - 专业领域：签约奥运运动员、赞助国际赛事（如东京奥运会瑞士代表团） 并成立On Athletics Club培训天赋跑者 [75] - 破圈策略：通过费德勒和赞达亚等名人合作拓展大众市场 在中国通过社群运营（如On Run Club）和签约本土运动员（如铁三运动员苗浩）实现专业与大众市场的联动 [77][78] 市场竞争 - 美国运动鞋服市场市占率从2019年的0.2%提升至2024年的1.7% 与Jordan品牌相当 [20] - 中国线上平台（天猫/抖音/京东）2021-2024年收入复合增速73% 天猫平台市占率从0.1%提升至0.6% [47][52] 未来展望 - 品牌将通过功能性鞋类深化、服装配饰品类扩展以及新兴市场（如东南亚、中东）布局 持续提升中长期增长势能 [62][82]

公司估值与市场表现 - 公司市值已低于200亿美元 市盈率为11.19倍 显著低于昂跑(86.39倍)和耐克(34.38倍) 显示估值可能被低估 [1] - 第二季度业绩未达市场预期 导致股价承压 [1] 业务增长瓶颈与挑战 - 美国本土市场增长乏力 主要依赖包括中国在内的国际市场 [2] - 中国市场一线城市门店数量饱和(上海/北京/深圳/成都均超10家) 受价格和穿着习惯影响难以向二三线下沉 [2] - 第二季度中国市场门店业务面临压力 [2] - 男装业务营收同比增长6.4% 占整体业务比例未变 增长表现不及预期 [2] 鞋履业务的战略地位 - 鞋履成为重点战略方向 旨在打造第二增长曲线 [3][4][11] - 其他业务部门(含鞋履和配饰)增速达15% 显著高于女装(+5%)和男装(+6%) [2][3] - 2022年3月推出首款女士跑鞋 2023年在中国推出男鞋系列 产品矩阵持续丰富 [3][4] - 鞋履研发采用ShiftFoam™等专利技术 强化功能专业形象 [11][14] 市场竞争环境 - 运动鞋行业为支柱品类：耐克鞋类营收占比超60% 阿迪达斯占比59% [13] - 竞争对手表现强劲：昂跑鞋类销售额同比增长29.9% HOKA净销售额同比增长19.8% [3] - 面临前后夹击：传统品牌(耐克/阿迪)建立专业壁垒 新兴品牌(昂跑/Alo Yoga/Gymshark)发力时尚鞋履 [20][22][18] - 国产品牌和平替产品冲击中国市场 [12] 鞋履业务的战略价值 - 提升品牌连带率：功能性鞋履可与公司其他功能性产品形成协同 [11] - 构建竞争壁垒：高技术含量鞋履可避免价格战冲击 满足消费者对性价比(决策权重38%)和功能匹配度(32%)的需求 [12] - 价格定位具有优势：女鞋吊牌价500-1080元 低于昂跑和HOKA [12] - 行业成功案例：萨洛蒙鞋类销售额突破10亿美元 始祖鸟鞋履成为增长最快品类 [16] 公司战略与资源配置 - 组建专业团队：2018年挖来阿迪达斯前设计总监 2023年任命耐克前高管负责鞋类业务 [19] - 研发资源集中：将鞋履研发中心设在波特兰(耐克/阿迪达斯等品牌设计中心聚集地) [19] - 管理层明确表态：将在具备增长潜力的领域进行战略投资 [1]

合作核心内容 - 特步于9月9日正式入驻京东秒送，全国超过2500家线下门店上线全品类商品，提供最快9分钟送达的即时购物体验 [1] - 合作旨在融合线上便捷下单与线下即时履约，为品牌注入新增长动力，并丰富京东秒送在运动品类的商品供给 [7] - 消费者可享受开业专属优惠，即日起至9月30日，在京东APP搜索"特步秒送开业"可获满300减30、满500减50优惠 [7] 行业趋势与市场表现 - 运动消费呈现多元化、个性化趋势，消费者对购物便捷性要求提高 [3] - 京东秒送近两个月运动鞋服销量增长明显，运动服饰成交额同比增长275%，运动鞋成交额同比增长266% [3] - 国务院办公厅印发文件，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元，并培育一批具有世界影响力的体育企业 [5] 产品与品牌实力 - 特步2025年上半年营收达到近70亿元，是中国跑者首选品牌，在多场国内重要马拉松比赛中穿着率位居榜首 [7] - 通过京东秒送，消费者可购买特步全系列产品，包括冠军跑鞋家族、缓震跑鞋青云家族、騛速跑鞋等专业跑鞋，以及篮球、综训户外、生活等品类 [7] - 京东秒送已吸引海澜之家、全棉时代、斯凯奇、杰克琼斯等国内外品牌入驻，未来将继续扩大合作品牌矩阵 [9]