腾讯投资亚玛芬体育案例 - 2019年腾讯参与财团以46亿欧元收购亚玛芬体育 间接出资1.25亿美元获得5.6%股权[3][4][6] - 2024年亚玛芬体育纽交所IPO后市值达210亿美元(约1500亿人民币) 腾讯持股4.5%实现账面浮盈超50亿人民币[6][7] - 方源资本套现93亿人民币后仍持有6.2%股权 剩余持股市值近百亿人民币[7] 腾讯投资老铺黄金案例 - 腾讯作为基石投资者在IPO前认购3500万美元 获得老铺黄金约4%股权[11] - 老铺黄金股价从发行价40.5港元涨至726.5港元 涨幅达1699% 腾讯账面浮盈超50亿港元[10][11] - 该项目成为腾讯投资回报最高的消费项目之一[11] 腾讯其他消费领域投资 - 投资冲锋衣品牌伯希和持有10.70%股份 为最大机构投资方 该公司正赴港上市[7] - 作为基石投资者参与古茗IPO 认购7100万美元 古茗市值超500亿港元较IPO翻倍[12][13] - 消费投资组合包括京东/美团/拼多多/名创优品/Tims咖啡/喜茶/Farfetch等[15] 消费行业投资趋势 - 港股消费板块表现强劲 泡泡玛特/蜜雪冰城/老铺黄金组成"港股三姐妹"涨幅惊人[17] - 消费行业具备刚性和抗周期属性 在经济波动时期更受资本欢迎[17] - 中国14亿人口基础使吃喝玩乐领域极具想象力 消费市场呈现"坡长雪厚"特征[17][18]

腾讯消费投资案例 - 腾讯通过投资亚玛芬体育间接持股约5.6% 初始出资1.25亿美元 2024年亚玛芬体育纽交所IPO后市值约210亿美元(约1500亿人民币) 腾讯持股约4.5% 账面浮盈超50亿人民币 [2][5][6][8] - 腾讯作为基石投资者认购老铺黄金3500万美元 获得约4%股权 该公司上市后股价从发行价40.5港元涨至726.5港元/股 涨幅达1699% 腾讯账面浮盈超50亿港元 [9][10][11] - 腾讯通过子公司投资冲锋衣品牌伯希和 持有10.70%股份为最大机构投资方 该公司正赴港上市 [8] 消费行业投资趋势 - 港股消费板块表现强劲 老铺黄金成为港股"股王" 古茗上市后市值超500亿港元较IPO翻倍 泡泡玛特/蜜雪冰城/老铺黄金组成"港股三姐妹"涨幅惊人 [10][13][17] - 消费投资领域经历波动后开始回暖 港股为消费投资提供退出通路 消费行业具备刚性和抗周期属性 中国14亿人口消费市场潜力巨大 [15][16][17] - 头部机构重新关注消费赛道 方源资本在亚玛芬体育投资中套现约93亿元后仍持有6.2%股份 剩余持股市值近百亿人民币 [2][8] 投资交易结构 - 亚玛芬体育收购财团由安踏集团(出资15.43亿欧元持股57.95%)/方源资本(通过FV Fund出资10.71亿欧元持股21.4%)/腾讯等组成 总收购金额46亿欧元(约360亿人民币) [3][4][5] - 老铺黄金在2023年仅开放一轮融资 黑蚁资本/豫园股份参与 后续IPO引入腾讯/南方基金/CPE源峰等基石投资者合计认购5600万美元 [10][11] - 古茗IPO吸引腾讯/元生资本/美团龙珠等5名基石投资者合计认购7100万美元 [13]

亚玛芬体育股东减持与回报 - Lululemon创始人Chip Wilson通过减持亚玛芬体育股票套现1.597亿美元（约11亿人民币）[6] - 方源资本减持3500万股亚玛芬体育股票，交易金额超93亿人民币[7] - 截至2024年8月，Wilson持股亚玛芬体育18%，对应市值近40亿美元（约286亿人民币）[10] - 方源资本减持后仍保留6.2%股份，余下持股对应市值近百亿人民币[10] - 腾讯持股亚玛芬体育约4.5%，账面浮盈约50亿人民币[10] 亚玛芬体育收购与财务表现 - 2019年安踏联合财团以46亿欧元（约360亿人民币）收购亚玛芬体育，安踏持股57.95%，方源资本持股21.4%，Wilson持股20.65%[6][9] - 亚玛芬体育2024年纽交所IPO后市值达218亿美元（超1500亿人民币）[7] - 亚玛芬体育2025年第二季度营收12.36亿美元，同比增长23%，上半年营收27.09亿美元，同比增长23.46%[15] - 亚玛芬体育2018年净亏损1.2亿欧元，2022年首次实现盈利[14] 安踏集团并购战略与行业影响 - 安踏集团通过并购培育出始祖鸟、萨洛蒙等全球知名品牌，获得持续现金流[11] - 安踏2024年全资收购德国户外品牌Jack Wolfskin，并评估收购彪马、锐步等潜在标的[16] - 消费并购市场活跃，红杉中国以11亿欧元估值收购Marshall多数股权，德弘资本以130亿港元收购高鑫零售，博裕资本收购SKP，KKR收购大窑饮品[17] - 迪卡侬计划出售中国子公司约30%股权，安踏为潜在竞购方之一[17] 亚玛芬体育品牌与发展历程 - 亚玛芬体育旗下拥有13个品牌，包括萨洛蒙、威尔胜、始祖鸟等核心品牌[13] - 始祖鸟2005年被亚玛芬以4.85亿欧元全资收购，后随亚玛芬转入安踏集团[14] - 亚玛芬体育通过运营推动中国市场发展，始祖鸟冲锋衣成为中产社交符号，萨洛蒙品牌热度提升[14]

产品品质问题 - 消费者反映AERIOS徒步鞋仅穿着不到一周就出现开胶现象 前掌弯折处的压胶豁口[1] - 售价1800元的徒步鞋采用压胶工艺而非传统缝线固定鞋面与鞋底 客服称鞋底部分用胶水固定[3] - 压胶工艺存在胶水老化风险 极端低温使胶层变脆 极端高温可能导致脱胶 大面积开胶需返厂专业修复[3] - 除鞋履外 短袖T恤存在脱线问题 冲锋衣出现起球现象[4] 消费者投诉与售后服务 - 黑猫平台共有2987条与始祖鸟相关的投诉[4] - 消费者反映线下购买产品后 维修中心拒绝维修和退换[4] - 售后服务流程繁琐 线下门店要求线上申请售后 线上售后仅回复"鞋没有问题无法退换"[4] - 行业专家建议建立更快速透明的维修流程 提供维修进度追踪系统 投资建设区域性维修中心[5] 财务表现 - 母公司亚玛芬体育2025年第二季度营业收入12.363亿美元 同比增长23.46%[6][7] - 归母净利润1820万美元 上年同期净亏损370万美元[6][7] - 大中华区营收4.102亿美元 同比增长41.46% 占总营收33.18%[6] - 技术服装部门收入5.089亿美元 同比增长23% 但增速较一季度的28%和上年同期的34%下滑[8] - 户外运动部门收入4.137亿美元 同比增长35.28% 球类与球拍运动部门收入3.137亿美元 同比增长11%[8] 市场竞争环境 - 始祖鸟面临露露乐蒙、高得运、凯乐石等品牌在高端功能性服饰领域的竞争[8] - 行业专家指出品牌需要维持"小众专业"体验 避免在扩大生产规模时出现品质滑坡[5] - 消费者选择趋于理性 "身份象征"让位于"功能需求"[4]

收购背景与交易结构 - 2019年3月安踏集团联合奇普·威尔逊的投资公司Anamered Investments、方源资本及腾讯组成财团以46亿欧元（约360亿人民币）收购亚玛芬体育[4][7] - 交易后股权结构为安踏集团持股57.95% 方源资本持股21.4% 威尔逊持股20.65% 腾讯通过方源资本间接持股约5.6%[7] - 亚玛芬体育后续引入红杉中国、众为资本等投资机构进行新一轮融资[4] 股东退出与收益情况 - 奇普·威尔逊通过减持亚玛芬体育0.7%股份（400万股）套现1.597亿美元（约11亿人民币） 剩余18%持股对应市值近40亿美元（约286亿人民币） 初始投资额约95.4亿人民币[8][4] - 方源资本出售3500万股套现13亿美元（约93.4亿人民币） 仍保留6.2%股份对应市值近百亿人民币 初始投资额约77亿人民币[9] - 腾讯初始出资约2.6亿欧元 上市后持股4.5% 账面浮盈约50亿人民币[9] - 亚玛芬体育2024年纽交所IPO后市值达218亿美元（超1500亿人民币）[4][8] 亚玛芬体育业务发展 - 旗下拥有13个品牌 核心包括萨洛蒙、威尔胜、始祖鸟 覆盖网球、户外用品、滑雪装备等领域[12] - 始祖鸟于2005年被亚玛芬以4.85亿欧元收购 后成为安踏集团旗下品牌[13] - 被收购前2018年净亏损1.2亿欧元 2022年首次实现盈利 2025年第二季度营收12.36亿美元（同比增长23%） 上半年营收27.09亿美元（同比增长23.46%）[14] 行业并购趋势与战略 - 安踏集团通过并购培育出多个全球品牌 包括FILA、Kolon、MAIA ACTIVE及近期收购的德国户外品牌Jack Wolfskin[16] - 消费领域并购活跃案例：红杉中国11亿欧元收购Marshall多数股权 德弘资本130亿港元收购高鑫零售 博裕资本收购SKP KKR收购大窑饮品[17] - 迪卡侬计划出售中国子公司约30%股权 安踏出现在竞购方名单中[17] - 并购成功关键因素被强调为投后运营能力而非资产收购本身[17][16]

收购交易与股东退出 - 2019年安踏集团联合奇普·威尔逊的Anamered Investments、方源资本及腾讯组成财团以46亿欧元（约360亿人民币）收购亚玛芬体育[2][5] - 奇普·威尔逊通过出售亚玛芬体育股票套现1.597亿美元（约11亿人民币）[2] - 方源资本减持3500万股套现13亿美元（约93.4亿人民币）[2][5] - 腾讯初始出资金额约2.6亿欧元，上市后持股4.5%实现账面浮盈约50亿人民币[6] - 安踏集团为绝对控股股东持股57.95%[5] 公司发展与财务表现 - 亚玛芬体育2024年纽交所IPO后市值达218亿美元（超1500亿人民币）[2][5] - 公司旗下拥有13个品牌包括萨洛蒙、威尔胜、始祖鸟等核心品牌[9] - 2025年第二季度营收12.36亿美元同比增长23%，上半年营收27.09亿美元同比增长23.46%[10] - 公司从2018年净亏损1.2亿欧元改善至2022年首次实现盈利[9] 品牌运营与战略价值 - 安踏集团通过运营使始祖鸟成为中国中产社交符号并推动萨洛蒙品牌增长[10] - 亚玛芬体育被收购前长期亏损，安踏通过运营能力实现扭亏为盈[9] - 安踏集团通过并购获得品牌矩阵包括FILA、Kolon、MAIA ACTIVE及近期收购Jack Wolfskin[12] - 安踏可能参与竞购迪卡侬中国子公司约30%股权[13] 行业并购趋势 - 消费领域并购活跃案例包括红杉中国收购Marshall多数股权、德弘资本收购高鑫零售、博裕资本收购SKP、KKR收购大窑饮品[12] - 星巴克中国、Costco咖啡、哈根达斯中国等出售消息频传[13] - 投后运营能力被视为并购成功的关键因素[13]

商标执法行动规模与范围 - 全国市场监管部门持续深化与商标权利人协作 聚焦重点领域打击侵权假冒行为 累计选取18起典型案例以案说法 [2] - 案件覆盖电池 汽车 奢侈品 服装 娱乐 汽配 酒店 运输等多个行业 涉及内蒙古 上海 广东 浙江等超过10个省级行政区 [2][3][6][10][13][16][19][22] 案件查处金额与数量 - 李某等销售假冒南孚电池案累计购入货值248万元 已销售139万元 [2] - 广东假冒爱马仕等奢侈品鞋案查获产品2.1万双 包装材料6.3万件 涉案金额2.16亿元 [6] - 浙江假冒始祖鸟冲锋衣案涉及9个省份 涉案金额超过3亿元 [10] - 上海15家婚车租赁公司假冒劳斯莱斯案合计罚款71万元 [4] - 吉林电玩城商标侵权案没收违法所得4.9万元并罚款4.9万元 [14] - 甘肃汽配店假冒一汽案罚款5万元 [17] - 云南运输公司商标近似侵权案罚款7.5万元 [24] - 贵州歌厅侵权希尔顿案获取营业收入1114万元 [19] 执法手段与协作机制 - 采用线上线下结合调查方式 包括网络巡查 短视频监控 平台数据取证等数字化手段 [3][16][19] - 强化行刑衔接机制 市场监管与公安部门联合行动 利用云端协查系统 天网工程和人脸识别技术固定证据 [6][9][10][12] - 通过举报奖励机制获取案件线索 依托商标权利人专业鉴定形成政企协作模式 [6][9][16][19] 侵权行为特征 - 出现新型侵权形式 包括婚庆服务行业车辆假冒 微信平台引流发展代理 利用字号近似误导消费者等 [3][10][13][15] - 侵权手段隐蔽化 采用虚假经营地址 跨区域流水线作业 线上引流线下交易等模式逃避监管 [10][12] - 部分案件持续时间长 如南孚电池案从2017年持续至2024年 账目复杂证据分散 [2][3] 司法处罚结果 - 广东假冒奢侈品鞋案54名嫌疑人被抓 19人被判处1年5个月至4年有期徒刑 罚金380万元 [6][7] - 浙江假冒始祖鸟案抓获42人 打掉12处窝点 19名主犯被判处7个月至3年4个月有期徒刑 罚金149.7万元 [10][11] - 多起涉嫌犯罪案件依法移送司法机关处理 部分案件仍在侦查中 [3][7][11][20]

市场监管执法行动 - 全国各级市场监管部门持续深化与商标权利人协作 聚焦重点领域打击商标侵权假冒行为 有效净化市场环境并维护消费者合法权益[1] - 选取18起"守护品牌"商标行政执法典型案例予以公布 以案说法推动形成全社会共同守护品牌价值的合力[1] 南孚电池侵权案 - 内蒙古市场监管局查获李某等人自2017年至2024年销售假冒南孚电池 累计购入货值248万元 已销售139万元[2] - 案件移送公安机关后捣毁河南制假窝点 李某等人处于取保候审阶段[3] - 执法人员通过走访调查和说服经营户细致取证 协同公安机关摧毁长期制假售假团伙[4] 劳斯莱斯商标侵权案 - 上海市场监管局发现15家婚车租赁公司使用非劳斯莱斯车辆冒充品牌车辆提供婚庆服务[5] - 对15家违法当事人处以罚款共计71万元[6] - 本案遏制了婚庆服务行业新型商标侵权行为的蔓延 保障消费者知情权和选择权[7] 爱马仕等奢侈品侵权案 - 广东市场监管局捣毁27个制假窝点 查获假冒爱马仕、香奈儿、迪奥等品牌鞋类2.1万双 包装材料6.3万件 涉案金额2.16亿元[8][9] - 19名涉案人员被判处有期徒刑1年5个月至4年不等 并处罚金380万元[10] - 通过举报奖励机制获取线索 依托行刑衔接机制实现全链条打击[10] 始祖鸟服装侵权案 - 浙江市场监管局破获跨9省制售假冒始祖鸟冲锋衣网络 涉案金额3亿元 抓获42人 打掉12处窝点[11] - 19名主犯被判处7个月至3年4个月有期徒刑 并处罚金149.7万元[12] - 利用微信组织制假网络逃避打击 执法人员通过天网工程和人脸识别技术取得关键证据[13] 城市英雄商标侵权案 - 吉林市场监管局查获电玩城使用"成市英雄"字号却张贴"城市英雄"标识导致消费者混淆[14] - 责令停止侵权 没收违法所得4.9万元并罚款4.9万元[15] - 本案为利用字号侵犯商标专用权的典型案件[17] 一汽配件侵权案 - 甘肃市场监管局查获汽车配件经营部销售假冒一汽润滑油和防冻液[18] - 没收侵权商品并罚款5万元[19] - 通过商标图形比对和防伪二维码验证提升侵权认定精准度[20] 希尔顿商标侵权案 - 贵州歌厅未经许可使用"希尔顿"商标获取营业收入1114万元[21] - 案件移送公安机关侦查[22] - 通过行刑衔接实现行政查处到刑事追责的无缝对接[23] 调味品食品侵权案 - 四川市场监管局捣毁制售假冒翠宏蘸料等食品团伙 涉案金额2010万元[27] - 3名涉案人员被判处3年至3年3个月有期徒刑 并处罚金45万元[28] - 跨省数据追踪全链条打击食品安全领域侵权行为[29] 白酒行业侵权案例 - 四川查获假冒舍得白酒3026瓶 涉案金额257.4万元[38] - 新疆查获李某某生产多个品牌假冒白酒 货值6.15万元[41] - 新疆查获野格等酒类侵权案 涉案金额2000万元[52] 啤酒行业侵权案例 - 河南查获乌苏劲爽啤酒侵权案 违法经营额18.8万元[43] - 河北对唐山尤里克啤酒公司罚款25万元[47] - 黑龙江全润啤酒公司生产侵权啤酒800件 货值1.6万元[50] 地理标志商标侵权 - 宁夏查获侵犯"宁夏枸杞"地理标志商标包装物8万余个[34] - 广西查获假冒"三鹤"六堡茶案 货值6.2万元[35] 新型侵权模式 - 婚车租赁行业出现车辆外观商标侵权新型模式[5][7] - 微信推销结合线下交易成为侵权销售新渠道[35][37] - "游商"模式通过无固定场所销售规避监管[52]

商标行政执法行动 - 全国各级市场监管部门持续深化与商标权利人协作 聚焦重点领域精准打击商标侵权假冒行为 有效净化市场环境并维护消费者合法权益 [1] - 选取18起"守护品牌"商标行政执法典型案例予以公布 以案说法和以案示警推动形成全社会共同守护品牌价值的合力 [1] 南孚电池侵权案 - 内蒙古市场监管局查获李某等人自2017年至2024年销售假冒南孚电池 累计购入货值248万元 已销售139万元 [2] - 案件移送公安机关后捣毁河南制假窝点 李某等人处于取保候审阶段 [3] - 执法人员通过走访调查和协同公安机关方式 摧毁长期盘踞市场的制假售假团伙 [4] 劳斯莱斯商标侵权案 - 上海市场监管局发现15家婚车租赁公司使用非劳斯莱斯汽车冒充品牌车辆 并在车体多处使用注册商标 [5] - 对15家违法当事人处以罚款共计71万元 [6] - 本案作为婚庆服务行业新型商标侵权案件 及时遏制违法行为蔓延并保障消费者知情权 [7] 爱马仕等奢侈品侵权案 - 广东市场监管局捣毁27个制假窝点 查获假冒爱马仕、香奈儿、迪奥等品牌鞋类2.1万双 涉案金额2.16亿元 [8][9] - 54名犯罪嫌疑人被抓捕 19人被判处1年5个月至4年有期徒刑 并处罚金380万元 [10] - 通过举报奖励机制获取线索 依托行刑衔接机制实现全链条打击 [11] 始祖鸟商标侵权系列案 - 浙江市场监管局破获涉案金额3亿元的假冒始祖鸟冲锋衣案 违法网络覆盖9个省份 [12] - 抓获42名涉案人员 19名主犯被判处7个月至3年4个月有期徒刑 并处罚金149.7万元 [13] - 利用微信组织制假售假网络 执法人员通过天网工程和人脸识别技术取得关键证据 [14] 城市英雄商标侵权案 - 吉林市场监管局查获电玩城使用"成市英雄"字号却张贴"城市英雄"标识 导致公众混淆 [15] - 责令停止侵权行为 没收违法所得4.9万元并罚款4.9万元 [16] - 本案作为利用字号侵犯商标专用权的典型案件 对类似案件具有借鉴意义 [17] 一汽商标侵权案 - 甘肃市场监管局查获汽车配件经营部销售假冒一汽润滑油及防冻液 门头标示"中国一汽解放配件"字样 [18] - 没收侵权商品并罚款5万元 [19] - 通过商标图形比对和防伪二维码验证等数字化手段提升侵权认定精准度 [19] 希尔顿商标侵权案 - 贵州市场监管局查获歌厅未经许可使用"希尔顿"注册商标 通过美团等平台宣传并获取营业收入1114万元 [20] - 案件移送公安机关处理 目前处于侦查阶段 [21] - 通过行刑衔接机制实现行政查处到刑事追责的无缝对接 [22] 孔雀图案商标侵权案 - 云南市场监管局查获旅游汽车公司使用近似孔雀图案注册商标 构成商标近似侵权 [23] - 责令停止侵权行为并罚款7.5万元 [25] - 虽侵权方提出免罚申请 但基于明知故犯情节仍依法罚款 [25] 翠宏等食品商标侵权案 - 四川市场监管局捣毁制假窝点3个 查获假冒翠宏蘸料等多类食品 涉案金额2010万元 [25] - 3名涉案人员被判处3年至3年3个月有期徒刑 并处罚金45万元 [26] - 通过跨省数据追踪和多点同步收网实现全链条打击 [27] 益禾堂商标侵权案 - 海南市场监管局查获奶茶店拒不履行法院判决 持续使用"益禾堂"字样进行侵权 [28] - 责令停止侵权行为并罚款7.6万元 [29] - 体现知识产权司法与行政协同保护 对傍名牌行为零容忍 [30] 宁夏枸杞地理标志侵权案 - 宁夏市场监管局查获包装材料店擅自印制"宁夏枸杞"等地理标志包装物8万余个 [32] - 没收侵权包装物和违法所得256元 并处罚款4770元 [32] - 执法人员通过敏锐察觉疑点和商标持有人辨认确认侵权 [32] 三鹤六堡茶商标侵权案 - 广西市场监管局查获茶庄通过微信推销假冒六堡茶 货值6.2万元 [33] - 案件移送公安机关处理 目前处于侦查阶段 [34] - 通过调取摄像头录像和微信聊天记录锁定证据 [35] 舍得白酒侵权案 - 四川市场监管局查获跨市州假酒销售链 查获假冒白酒3026瓶 涉案金额257.4万元 [36] - 3名当事人被判处1年8个月至5年有期徒刑 并处罚金116万元 [37] - 通过政企合作借助企业专业技术手段快速锁定涉案产品 [38] 剑南春等多品牌白酒侵权案 - 新疆市场监管局查获制假窝点生产假冒剑南春等8类白酒 货值6.15万元 [39] - 案件移送司法机关处理 目前处于审查起诉阶段 [39] - 通过一次性执法检查固定多个品牌侵权证据 [39] 乌苏啤酒商标侵权案 - 河南市场监管局查获公司使用高度近似乌苏啤酒的外观设计 生产侵权啤酒12800箱 [39] - 责令停止侵权行为并罚款47万元 [40] - 通过外围调查和跨省核查形成完整证据链 [40] 百威商标侵权案 - 河北市场监管局查获公司生产5款啤酒使用近似百威商标 导致公众混淆 [41] - 没收侵权商品并处罚款25万余元 同时对8家经销商作出行政处罚 [42] - 按照保护在先权利原则认定商标近似侵权事实 [44] 国外啤酒商标侵权案 - 黑龙江市场监管局查获公司使用未注册图形商标 与权利人注册商标构成近似 [44] - 责令停止侵权行为并罚款2.6万元 [44] - 准确认定侵权行为并在法律适用方面具有示范性 [45] 野格等酒类商标侵权案 - 新疆市场监管局查获游商销售假冒野格等酒类 涉案金额2000余万元 [46] - 案件移送司法机关处理 目前处于审查起诉阶段 [47] - 通过比对当事人外形特征和通讯账号等信息突破无票据凭证的调查难点 [48]

安踏收购锐步传闻 - 网传安踏将收购美国品牌管理公司ABG旗下的锐步 多家媒体称相关实缴已完成 公司回应"不对市场传闻发表评论" [1] - 这已是安踏第二次传出有意收购锐步 2021年曾"示好"但阿迪达斯以25亿美元将其卖给ABG [1] - 2024年锐步全球份额不足1.5% 中国区电商销售额仅1.6亿元 [7] - 锐步的北美渠道网络 篮球基因和健身专业口碑能弥补安踏全球化短板 [7] 安踏全球化战略 - 2024年公司以708.26亿元营收首次超越耐克中国 坐稳中国运动市场头把交椅 [3] - 董事局主席丁世忠明确表示将通过收购兼并走向国际化 [3] - 通过收购FILA 亚玛芬等国际品牌构建完整矩阵：专业运动(安踏) 时尚运动(FILA) 户外运动(始祖鸟 萨洛蒙) [5] - 2024年亚玛芬体育在美上市 标志全球化战略取得重要突破 [5] 锐步品牌兴衰史 - 创立于1958年(前身始于1895年) 1987年以14亿美元销售额超越耐克成为全球运动鞋第一品牌 [5] - 曾凭借Pump充气篮球鞋 艾弗森和姚明代言成为篮球文化符号 [5] - 2006年被阿迪达斯以38亿美元收购后不断衰落 2021年阿迪达斯以25亿美元"割肉"出售给ABG [7] 安踏品牌收购历程 - 2009年以3.32亿元收购连年亏损的FILA中国业务 2024年FILA营收达266.3亿元成为集团"现金奶牛" [9][11] - 2019年联合财团斥资46亿欧元收购始祖鸟母公司亚玛芬 2024年始祖鸟销售额突破20亿美元 [11][13] - 2024年6月入股韩国时尚平台Musinsa持股1.7% 2025年4月以2.9亿美元全资收购德国狼爪品牌 [15] 安踏运营策略与挑战 - FILA重新定位为"高端运动时尚"品牌并采用直营模式 2020年营收首超主品牌 [11] - 通过限量发售 明星带货等营销策略使始祖鸟冲锋衣变身"中产图腾"(2600-10000元/件) [13] - 2024年FILA增速放缓至6.1% 毛利率降至67.8% 经营溢利率降至25.3% [14] - 公司研发投入占比仅2.8% 显著低于耐克 阿迪达斯的10%-20% [14]