报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月中美贸易谈判阶段性缓和，前期暂缓的生产需求重新释放带动PMI回升，但关税前景不确定，新订单修复慢，国内淡季效应显现，内需对新订单增长贡献下降；基本面条件支撑债市，后续关税政策谈判或反复，5月出口同比增幅或低于预期，5月内需超预期增量有限，关注6月数据验证及潜在“预期差” [3][9][41] 根据相关目录分别进行总结 制造业PMI：外部扰动暂缓，PMI温和修复 - 供需：5月生产环比+0.9pct至50.7%，重返扩张区间，中旬谈判缓和使出口降势放缓，存量订单需求释放带动生产、采购加快；需求趋稳，新订单环比+0.6pct至49.8%，仍处收缩区间，出口订单恢复带动收缩程度减轻，但内需订单增量收缩约束回升高度 [1][16][19] - 外贸：5月新出口订单、进口环比分别+2.8pct、+3.7pct至47.5%、47.1%，弹性修复；合并4、5月环比变动好于历年同期，谈判缓和使5月外贸景气改善范围更广 [1][26] - 价格：5月传统淡季和上游大宗商品价格弱使价格小幅回落，原材料购进价格、出厂价格环比均降0.1pct至46.9%、44.7%，需求淡季和上游价格弱使价格边际走弱，但外部扰动收窄使降势趋缓 [1][31] - 库存：5月采购加快使原材料库存回升，下游去库加快；谈判缓和加快下游出口出货，产成品库存环比-0.8pct至46.5%，生产恢复使材料采购量上升，原材料库存环比+0.4pct至47.4% [2][35] 非制造业PMI：房建拖累或继续扩大，假期服务业亮点增多 - 建筑业：5月建筑业PMI环比-0.9pct至51.0%，延续回落，基建需求走强，土木工程建筑业新出口订单升至60%以上带动行业PMI达62%以上，经贸谈判缓和提振海外基建投资；但整体回落或因房屋建筑业活动节奏收缩 [2][36] - 服务业：5月服务业PMI环比+0.1pct至50.2%，扩张小幅加快，信息服务业生产和新订单指数维持强势扩张，五一假期消费带动铁路、航空、水上运输业PMI环比升幅显著，住宿业、餐饮业升至荣枯线以上结束收缩态势，假期消费提振明显 [2][36]

制造业 - 5月制造业PMI为49.5%，较上月回升0.5个百分点，生产指数升至50.7%，新订单指数升至49.8%[2][4][5] - 大型企业PMI升至50.7%，小型企业升至49.3%，中型企业降至47.5%[5] - 高技术制造业PMI为50.9%，装备制造业升至51.2%，消费品行业升至50.2%，高耗能行业降至47.0%[6] - 新出口订单指数升至47.5%，进口指数升至47.1%[21] 服务业 - 5月服务业商务活动指数为50.2%，较上月上行0.1个百分点[31] 建筑业 - 5月建筑业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.9个百分点，土木工程建筑业升至62.3%[35] - 5月新增专项债发行4432亿元，高于4月的2301亿元[35] 风险提示 - 政策落地不及预期，国际政治经济形势变化超预期[39]

民营经济促进法实施 - 我国首部民营经济专门法律《民营经济促进法》5月20日施行，具有里程碑意义[1] - 法律定位为基本法、发展促进法和平等保护法，为高质量发展提供法治保障[1] - 首次将"两个毫不动摇"写入法律，明确民营经济法律地位及国家长期支持方针[13] 民营经济规模与贡献 - 截至3月底全国登记民营企业超5700万户，占企业总量92.3%[2] - 个体工商户超1.25亿户，民营经济成为推进中国式现代化生力军[2] - 浙江民营经济表现突出：600多万浙商遍布国内外，连续26年居中国民企500强数量首位[7] "地瓜经济"理论实践 - 正泰集团从乐清开关厂起步，业务覆盖140多国，在土耳其建设全外资太阳能电池厂[4][5] - 传化集团从液体皂生产扩展至全球20余生产基地和8海外研发中心，覆盖130多国[5][6] - 理论指导企业突破地域限制，实现"藤蔓全球延伸，根系本土深耕"的发展模式[6][7] 政策支持与市场开放 - 《市场准入负面清单》修订至106项，4年累计缩减45项准入限制[10] - 杭台高铁首创民营控股51%模式，配套收益保底机制激发民资活力[10][11] - 全国清理4200多件妨碍统一大市场建设的政策措施，破除隐性壁垒[12] 政府服务转型案例 - 杭州搭建全生命周期政务体系，培育出深度求索等6家科技领军企业[15][16] - 上海实施负面清单管理，浙江推行"综合查一次"监管为企业减负[18] - 重庆推出信用融资增信模式，目标2025年民营经济贷款增速达7%[20] 行业创新与国际拓展 - 晋江鞋业年产值超3000亿元，大疆无人机通过全球研发网络提升竞争力[7] - 汕头550兆瓦渔光互补项目实现绿电与农业协同增效[4] - 上海设立3家海外知识产权纠纷指导中心，护航企业出海[20]

交通与文旅跨界联动营销 - 江苏吴江黎里古镇推出"以票换票"活动，游客凭7日内抵达吴江的高铁票可免费领取景区联票并享受购物、住宿和美食等多重优惠 [2][4] - 常州推出"一张票玩转一座城"活动，凭借太湖湾音乐节票根可在超百家商家享受住宿、餐饮及多个景点优惠 [4] - 上海博物馆与中国东方航空合作推出"上博号"彩绘飞机，座椅头垫等位置呈现青铜器图案，打造"空中博物馆"体验 [4] 铁路部门推动文旅融合措施 - 国铁西安局延安站联合当地文旅局推出凭火车票观看红色情景剧、住民宿享八折优惠 [5] - 江西庐山站推出"集章打卡"活动，游客返程可凭印章领取纪念冰箱贴 [5] - 河南焦作站联合公交、景区推出四条免费旅游专线直达热门景区 [5]

文章核心观点 近日如东锦恒铁路投资有限公司成立，由如东县金鑫交通工程建设投资有限公司全资持股，介绍了其注册资本、经营范围等信息 [1] 公司概况 - 公司名称为如东锦恒铁路投资有限公司，法定代表人为李同顺，注册资本2000万人民币，由如东县金鑫交通工程建设投资有限公司100%持股 [1] - 公司类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资），营业期限从2025 - 4 - 19至无固定期限，登记机关是如东县行政审批局 [1] - 公司地址位于江苏省南通市如东县掘港街道珠江路118号光华大厦3楼 [1] 经营范围 - 许可项目包括公共铁路运输、建设工程施工（除核电站建设经营、民用机场建设）、铁路机车车辆维修等，需经相关部门批准后方可开展经营活动，具体以审批结果为准 [1] - 一般经营项目有以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务、工程管理服务等，除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动 [1] 国标行业 - 公司国标行业属于交通运输、仓储和邮政业>铁路运输业>铁路旅客运输 [1]