交易核心信息 - 鼎龙股份拟以自有或自筹资金6.3亿元人民币，通过股权受让方式收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%的股权 [1][6] - 本次交易对应皓飞新材100%的整体估值为9亿元人民币 [1][6] - 交易完成后，皓飞新材将成为鼎龙股份持股70%的控股子公司，并纳入公司合并报表范围 [1][6] 收购标的（皓飞新材）概况 - 皓飞新材是一家研发、生产、销售锂电工艺材料及其它相关服务的新能源材料公司 [3][8] - 公司核心团队在锂电池材料领域拥有超过十年的经验，是国家高新技术企业、深圳市专精特新中小企业 [3][8] - 主营产品包括锂电分散剂、粘结剂及定制化产品等关键功能工艺性辅材 [3][8] - 公司拥有40余项相关发明专利，并在多地布局研发中心，建成了规模化生产及物流基地 [3][8] - 合作客户覆盖众多国内外新能源厂商出货量前十强企业，市占率位于下游客户同类产品的供应链龙头地位 [3][4][8] 标的公司技术与市场地位 - 皓飞新材是新型锂电池分散剂的国内头部企业 [4][8] - 公司根据锂电在新能源汽车、大型储能、AI数据中心、低空经济、机器人等应用场景变革，以及固态电池、钠离子电池、硅基负极、高镍三元等新技术路线，布局和研发多种功能性分散剂、粘接剂及其他功能工艺性辅材 [4][8] - 其产品旨在改善和提升不同电池材料间的界面活性，例如改善导电性、提升工艺效率、提高电池安全性等多项电池关键性能指标 [4][8] - 凭借快速的研发能力和技术响应，其多款产品得到锂电池行业绝对头部企业的广泛应用和好评 [4][8] 收购的战略动机与协同效应 - 通过收购，鼎龙股份可快速切入高景气度的新能源锂电材料赛道，有效规避从零研发、产能建设及市场开拓的周期成本与试错风险 [4][9] - 此举可直接获取行业客户等壁垒型资产，实现对锂电关键功能工艺性辅材领域的弯道超车 [4][9] - 收购契合公司“材料平台化”发展战略，将打开公司又一新兴业务赛道，构建新的业绩增长引擎，提升长期发展潜力 [4][9] - 有助于公司快速补齐在锂电材料应用领域的客户资源短板，为切入锂电赛道筑牢基础 [5][9] - 公司将推动双方技术资源整合与互补，依托皓飞新材在锂电池行业绝对头部客户的渠道优势，加快在新型导电剂、电极及隔膜粘结剂、固态电解质及新型界面材料等高端锂电辅材领域的布局节奏 [5][9] 收购的预期财务与运营影响 - 收购完成后，公司可通过整合双方研发、采购、管理及销售资源，发挥规模效应，降低单位生产成本，提升整体运营效率 [5][9] - 皓飞新材在锂电关键功能工艺性辅材领域的稳定现金流与利润贡献，将显著增厚公司业绩，优化公司业务结构与盈利质量 [5][9] - 新能源赛道的高成长性与估值优势，将进一步提升公司整体估值水平，增强资本市场对公司未来发展的信心 [5][9]

并购重组 - 紫金矿业控股的紫金黄金国际拟以44加元/股的现金价格收购联合黄金全部已发行普通股 收购对价共计约55亿加元 约合人民币280亿元 联合黄金核心资产包括马里Sadiola金矿、科特迪瓦Bonikro和Agbaou金矿 以及预计2026年下半年投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿 [1] - 冠中生态拟以支付现金方式收购杭州精算家51%股权 交易价格为2.55亿元 收购旨在增强公司核心竞争力并通过多元资产配置降低经营风险 [2] - 鼎龙股份拟以自有或自筹资金6.30亿元收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权 皓飞新材是国内头部动力电池及储能电池供应链的核心功能工艺性辅材供应商 此举标志公司正式切入锂电粘结剂、分散剂等锂电材料行业 [3] - 埃夫特正在筹划以发行股份及支付现金方式购买上海盛普流体设备股份有限公司股权 交易尚处筹划阶段 标的资产审计、评估及交易价格尚未确定 公司股票自1月27日起停牌 [4] 增减持 - 截至2026年1月26日 闻泰科技股东无锡国联集成电路投资中心通过集中竞价减持1244.20万股 通过大宗交易减持2204.40万股 合计减持比例达公司总股本的2.77% [5] - 太阳电缆股东福建亿力集团有限公司计划以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2167万股 占公司总股本比例不超过3% [6] - 建龙微纳股东深云龙 系公司员工持股平台 因部分股东退出需求 计划减持公司股份不超过200万股 占公司总股本比例不超过2% [7] 风险事项 - *ST天山公告其股票可能触及财务类终止上市情形 具体可能包括经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值且扣除后的营业收入低于1亿元 或经审计的期末净资产为负值 [8] - ST景谷预计2025年年度营业收入为1.75亿元到2.05亿元 预计扣除与主营业务无关的收入后的营业收入为1.45亿元到1.65亿元 低于3亿元 将触及实施退市风险警示的情形 公司股票在2025年年报披露后将被实施退市风险警示 [9]

核心观点 - 锂电材料行业反内卷大势所趋 行业经历长期盈利下行后 供给相对刚性 看好头部公司盈利非线性增长的可能性 [1][3] - 投资方向建议关注“先锂后重” 即锂相关环节（磷酸铁锂、碳酸锂、六氟磷酸锂、铝箔）和重资产环节（隔膜） 同时看好供不应求和顺价能力强的电池龙头 [1] 下游需求分析 - **新能源汽车需求稳健增长**：EVTank数据显示 2025年全球新能源车销量达2354.2万辆 同比增长29.1% 其中中国销量全球占比70.3% 欧洲和美国销量分别为377.0万辆和160.0万辆 同比增长30.5%和1.72% 预计2026年全球销量达2849.6万辆 同比增长超20% [2] - **储能需求爆发式增长**：鑫椤数据显示 2025年全球储能电池出货640GWh 同比增长82.9% 其中国内厂家出货621.5GWh 同比增长82.8% 海外厂家出货18.5GWh 同比增长85% 预计2026年出货有望达1090GWh 同比增长70% [2] 行业供需与价格动态 - **电芯价格率先上涨**：2025年6月开始 国内储能电芯出现供需偏紧并率先开启涨价周期 2025年9月以来 六氟磷酸锂和碳酸锂等材料环节价格迎来上涨 [3] - **材料环节供给相对刚性**：锂电材料行业此前经历较长盈利下行周期 报表恶化且资产负债率高企 在新产能释放过程中面临较大的资金周转与债务偿还压力 供给相对刚性 [1][3] - **涨价逻辑在于供需主导**：下游电芯需求饱满 价格可向终端客户传导 材料环节需求饱满则盈利能力提升 [3] 未来需求驱动因素 - **政策与市场利好不断**：2026年国内以旧换新政策延续 中欧电动汽车贸易达成共识 德国重启电动车购车补贴 [4] - **储能需求强劲**：据CESA不完全统计 2025年中国企业新增储能出海订单及合作规模高达353GWh 同比增长94% 2025年1-11月 国内新型储能新增招标规模已突破400GWh 同比增长75% 2026年多区域储能需求有望同时放量 [4] - **出口政策影响需求节奏**：2027年开始取消电池产品增值税出口退税 海外新能源需求有望前移 [4] - **行业周期有望共振**：目前锂电行业处于终端需求传统淡季 随着行业旺季到来 需求周期与库存周期有望共振 [4]

交易核心信息 - 鼎龙股份拟以自有或自筹资金6.30亿元收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权 [1] - 交易对应标的公司100%的整体估值为9亿元 [1] - 交易完成后，皓飞新材将成为鼎龙股份持股70%的控股子公司，纳入合并报表范围 [1] 标的公司业务与地位 - 皓飞新材是新型锂电池分散剂的国内绝对头部企业 [1] - 皓飞新材是绝对头部动力电池及储能电池企业供应链内的核心功能工艺性辅材类供应商 [1] - 标的公司布局和研发多种功能性分散剂、粘接剂及其他功能工艺性辅材，以改善和提升不同电池材料间的界面活性 [1] 技术布局与产品应用 - 产品研发针对锂电在新能源汽车、大型储能、AI数据中心、低空经济、机器人等应用场景变革 [1] - 技术布局覆盖固态电池、钠离子电池、硅基负极、高镍三元等新技术路线 [1] - 产品旨在改善导电性、提升工艺效率、提高电池安全性等多项电池关键性能指标 [1] 战略意义与行业背景 - 本次交易标志着公司正式切入以锂电粘结剂、分散剂等关键功能工艺性辅材为代表的锂电材料行业 [2] - 切入背景是新能源汽车与储能双需求驱动、技术持续升级、高端材料国产化、行业格局向头部企业集中 [2] - 交易旨在通过发挥公司平台化优势、整合双方技术与研发资源、拓展业务边界，构建公司全新业绩增长引擎 [2] 未来发展规划 - 公司将依托皓飞新材在锂电池行业绝对头部客户的渠道优势 [2] - 公司将加快在新型导电剂、电极及隔膜粘结剂、固态电解质及新型界面材料等高端锂电辅材领域的布局节奏 [2]

交易核心信息 - 鼎龙股份拟以自有或自筹资金6.30亿元收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权 [1] - 标的公司100%整体估值为9亿元 [1] - 交易完成后皓飞新材将成为公司持股70%的控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 标的公司业务与地位 - 皓飞新材是新型锂电池分散剂的国内绝对头部企业 [1] - 公司是绝对头部动力电池及储能电池企业供应链内的核心功能工艺性辅材类供应商 [1] - 公司布局和研发多种功能性分散剂、粘接剂及其他功能工艺性辅材 [1] 标的公司技术布局与产品作用 - 产品布局基于锂电在新能源汽车、大型储能、AI数据中心、低空经济、机器人等应用场景变革 [1] - 技术布局覆盖固态电池、钠离子电池、硅基负极、高镍三元等新技术路线 [1] - 产品旨在改善和提升不同电池材料间的界面活性，如改善导电性、提升工艺效率、提高电池安全性等多项电池关键性能指标 [1] 交易对公司的战略意义 - 标志着公司正式切入以锂电粘结剂、分散剂等关键功能工艺性辅材为代表的锂电材料行业 [2] - 旨在构建公司全新业绩增长引擎 [2] - 公司将依托皓飞新材在锂电池行业绝对头部客户的渠道优势 [2] 行业背景与公司整合策略 - 行业背景是新能源汽车与储能双需求驱动、技术持续升级、高端材料国产化、行业格局向头部企业集中 [2] - 公司将通过发挥平台化优势、整合双方技术与研发资源、拓展业务边界来实现战略目标 [2] - 公司将加快在新型导电剂、电极及隔膜粘结剂、固态电解质及新型界面材料等高端锂电辅材领域的布局节奏 [2]

公司战略与收购 - 鼎龙股份拟以自有或自筹资金6.3亿元，通过股权受让方式收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权 [1] - 交易完成后，皓飞新材将成为公司持股70%的控股子公司，纳入公司合并报表范围 [1] - 此举标志着公司正式切入以锂电粘结剂、分散剂等关键功能工艺性辅材为代表的锂电材料行业 [1] 标的公司业务 - 皓飞新材是一家研发、生产、销售锂电工艺材料及其它相关服务的新能源材料公司 [1] - 其主营产品包括锂电分散剂、粘结剂及定制化产品等关键功能工艺性辅材 [1] - 皓飞新材在锂电池行业拥有绝对头部客户的渠道优势 [1] 行业背景与整合预期 - 行业处于新能源汽车与储能双需求驱动、技术持续升级、高端材料国产化、行业格局向头部企业集中的背景下 [1] - 公司计划通过发挥平台化优势、整合双方技术与研发资源、拓展业务边界，构建全新业绩增长引擎 [1] - 公司将依托标的公司的渠道优势，加快在新型导电剂、电极及隔膜粘结剂、固态电解质及新型界面材料等高端锂电辅材领域的布局节奏 [1]

格隆汇1月26日丨鼎龙股份(300054.SZ)公布，为落实湖北鼎龙控股股份有限公司"创新材料平台型企 业"战略发展目标，培育多领域产业增长极，加强公司在新能源材料赛道的业务布局和竞争力，公司拟 以自有或自筹资金6.30亿元，通过股权受让方式收购国内绝对头部动力电池及储能电池企业供应链内的 核心功能工艺性辅材类供应商——深圳市皓飞新型材料有限公司（简称"皓飞新材"、"标的公司"）70% 股权，即对应标的公司100%的整体估值为9亿元。本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大 资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 本次交易完成后，标的公司将成为公司持股70%的控股子公司，纳入公司合并报表范围。此举标志着公 司正式切入以锂电粘结剂、分散剂等关键功能工艺性辅材为代表的锂电材料行业，在新能源汽车与储能 双需求驱动、技术持续升级、高端材料国产化、行业格局向头部企业集中的背景下，通过发挥公司平台 化优势、整合双方技术与研发资源、拓展业务边界，构建公司全新业绩增长引擎。同时，公司将依托皓 飞新材在锂电池行业绝对头部客户的渠道优势，加快在新型导电剂、电极及隔膜粘结剂、固态电解质及 新型界面材料等高端锂电辅材领域的布局 ...

公司战略与投资 - 为落实“创新材料平台型企业”战略发展目标，公司加强在新能源材料赛道的业务布局和竞争力 [1] - 公司拟以自有或自筹资金6.3亿元，通过股权受让方式收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权 [1] - 本次交易完成后，标的公司将成为公司持股70%的控股子公司，纳入公司合并报表范围 [1] 交易细节与估值 - 本次收购对应标的公司100%的整体估值为9亿元 [1] - 公司收购70%股权的对价为6.3亿元 [1] 业务拓展与行业切入 - 此举标志着公司正式切入锂电材料行业 [1] - 公司切入的领域具体为以锂电粘结剂、分散剂等关键功能工艺性辅材为代表的锂电材料 [1]

基金业绩表现 - 交银荣鑫灵活配置混合基金A类份额在2025年第四季度实现净值增长5.91%，大幅超越同期业绩比较基准的-0.03% [1] - 该基金过去六个月与过去一年的净值增长率分别高达85.10%与112.16%，展现出显著的持续超额收益能力 [1] - 自基金合同生效起至今，该基金累计净值增长率为175.22%，超越业绩比较基准155.31个百分点 [2] 基金经理与投资策略 - 基金经理余李平自2022年3月起管理该基金，拥有14年证券从业经验，其研究覆盖信用分析、行业研究至投资管理全链条 [2] - 基金的超额收益主要来源于对海外AI算力主线的持续把握，面对市场波动，基金经理选择对核心资产稳定持有 [4] - 基金经理在四季度适度增配了锂电材料、存储、半导体设备及传媒等景气改善方向，这些板块的表现超出了预期 [4] 市场与行业观点 - 2025年第四季度A股科技板块整体呈现震荡向上的结构性行情，市场对海外AI算力板块开始更关注其基本面兑现，股价进入高位震荡、趋势向上的再平衡阶段 [3] - AI热潮正带动产业链多个卡脖子环节供需两旺，存储、电力基础设施、锂电材料等领域因资本开支与需求共振而表现突出 [3] - 半导体设备与商业航天成为四季度具有辨识度的主线，标志着科技投资正从单一的AI算力主题向更广泛的硬科技与高端制造领域蔓延 [3] 未来展望与配置思路 - 展望2026年，基金经理对资本市场保持相对乐观判断，并认为科技仍是结构性行情的关键方向 [6] - 重点关注的突破性领域包括：国产AI能力的持续提升、AI应用层在效率与商业模式上的潜在突破、机器人规模化应用的初期阶段、可回收火箭商业化进程的加速 [6] - 配置思路为：仍将AI算力视为具备较高确定性和景气度的核心主线，同时逐步向泛科技领域延伸，挖掘具备产业趋势支撑、商业模式清晰且估值合理的标的 [6] - 在组合管理上，将更注重波动控制、收益弹性与确定性之间的平衡，旨在把握产业趋势的同时增强组合的长期稳健性 [6]

2025年业绩表现 - 公司预计2025年归母净利润为4.8亿元至5.8亿元，同比增长206.01%至269.76% [1][2] - 公司预计2025年扣非净利润为4.6亿元至5.6亿元，同比增长280.94%至363.75% [1][2] - 2025年第二季度单季归母净利润为1.87亿元，同比增长93.57%，扣非净利润1.75亿元，同比增长103.09% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润为1.85亿元，同比增长408.27%，扣非净利润为1.84亿元，同比增长456.29% [2] - 公司盈利能力已连续两年实现增长 [4] 业绩增长驱动因素 - 海外业务拓展成效明显，阴极铜产能稳步提升并逐步释放，实现量价齐升 [1][3] - 受益于钴价格回升，公司钴产品盈利能力提升 [1][3] - 2025年前三季度公司毛利率提升至21.25%，创近四年新高 [1][5] 业务与战略布局 - 公司业务已形成“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”的多元格局，并明确了“AI+材料”的战略发展方向 [2] - 公司正向“固态电池全材料解决方案提供商”转型，在正极、负极、电解质、导电剂等核心环节实现全链条布局，相关产品已向头部厂商小批量供货 [5] - 2025年公司聚焦固态电池材料赛道，构建了正负极材料、碳材料等产品协同发展的矩阵体系 [5] - 公司控股子公司香港佳纳与强脑科技等签订协议，以增强“AI+新材料”生态赋能与商业化落地能力，并推进碳材料在电子皮肤等领域的应用 [6][7] 海外业务与资源布局 - 公司海外营业收入从2021年的10.59亿元（营收占比16.13%）增至2024年的51亿元，增幅达3.82倍，营收占比增至65.8% [5] - 公司拟以香港佳纳为主体，在刚果（金）投资1.65亿美元建设年产3万吨阴极铜湿法冶炼厂 [7] - 随着新冶炼厂项目落地，公司预计铜钴资源自给率将提升至40%—50% [7]