公司财务业绩 - 截至2025年12月31日止6个月，公司收入为51.85亿港元，同比增加34.54% [1] - 同期公司股东应占期内溢利为15.33亿港元，同比减少15.77% [1] - 每股基本盈利为0.17港元 [1] - 公司拟派发中期股息每股15港仙 [1] 收入来源与项目构成 - 物业销售收入主要来自在2024/2025财政年度完成的项目 [1] - 贡献收入的项目包括将军澳的凯柏峰I、II及III，以及元朗的柏珑I及II [1] - 收入亦来自出售过往财政年度完成项目的余下住宅单位及车位 [1] - 涉及的过往项目包括何文田的St.George's Mansions、黄竹坑的海盈山、西南九龙的维港滙及黄竹坑的扬海 [1]

中期财务业绩 - 截至2025年12月31日止六个月，公司收入按年下降约50%至8,391百万港元，主要由于建筑收入减少以及中国内地物业交付减少 [1] - 同期毛利按年下降25%至5,038百万港元，核心经营溢利为3,636百万港元，按年下降18% [1] - 股东应占亏损为3,730百万港元，主要由一次性亏损所致，包括投资物业重估亏损约1,146百万港元，发展物业减值约2,126百万港元，以及其他减值约611百万港元 [1] - 股东应占亏损按年收窄44%，主要由于一次性亏损减少、融资成本下降，以及中国内地物业交付减少令税项开支下降 [1] 合约销售表现 - 报告期内，集团来自物业发展项目及资产出售的应占合约销售合共约为138亿港元 [1] - 香港市场应占合约销售约为103亿港元，主要来自多个住宅项目及若干资产出售，项目包括滶晨、瑧博、柏蔚森、天泷、柏傲庄、皇都及天御 [1] - 中国内地市场应占合约销售额约为人民币32亿元，以大湾区为首的南部地区贡献最大，占比约60% [1] 土地储备情况 - 截至2025年12月31日，公司在香港持有应占总楼面面积约695万平方尺的土地储备可作即时发展，其中物业发展用途的应占总楼面面积约318万平方尺 [1] - 同期，公司在中国内地持有不包括车库的土地储备总楼面面积约289.0万平方米可作即时发展，其中约155.4万平方米为住宅用途 [2] - 中国内地核心物业发展项目分布于广州、深圳、佛山、武汉、上海、杭州、北京及沈阳等城市，这些项目不包括车库的土地储备总楼面面积约228.4万平方米，其中住宅用途约为95.7万平方米 [2]

中期业绩核心财务表现 - 报告期内公司实现收入52.14亿港元，同比增长34.42% [1] - 公司股东应占溢利为9.05亿港元，同比减少13.23% [1] - 每股基本盈利为0.41港元 [1] 股东回报 - 公司宣派中期股息为每股15港仙 [1]

市场整体表现 - 香港恒生指数于2月27日收涨0.95%，报26,630.54点，上涨249.52点 [1][2] - 恒生科技指数收涨0.56%，报5,137.84点，上涨28.51点 [1][2] - 恒生生物科技指数表现突出，收涨2.15%，报15,202.15点，上涨320.14点 [2] - 恒生中国企业指数收涨0.51%，报8,859.49点，上涨45.20点 [2] - 恒生综合指数收涨0.83%，报4,068.51点，上涨33.33点 [2] 科技与互联网股表现 - 科技及互联网股普遍上涨，商汤-W涨幅领先，上涨4.92%，收报2.560港元 [2][3] - 携程集团-S上涨2.75%，收报411.400港元 [2][3] - 网易-S上涨2.40%，收报179.200港元 [2][3] - 腾讯音乐-SW上涨2.16%，收报56.850港元 [2][3] - 哔哩哔哩-W上涨1.37%，收报221.200港元 [2][3] - 腾讯控股上涨1.17%，收报518.000港元 [2][3] - 美团-W上涨0.87%，收报81.150港元 [2][3] - 京东集团-SW上涨0.38%，收报104.400港元 [2][3] - 百度集团等公司股价也录得上涨 [2] 其他行业及个股表现 - 金蝶国际上涨1.92%，收报10.070港元 [3] - 小鹏汽车-W上涨1.26%，收报68.350港元 [2][3] - 联想集团上涨1.25%，收报9.730港元 [2][3] - 舜宇光学科技上涨1.13%，收报58.250港元 [3] - 海尔智家上涨0.83%，收报26.680港元 [3] - 中芯国际上涨0.59%，收报68.000港元 [2][3] - 京东健康上涨0.53%，收报56.750港元 [3] - 同程旅行上涨0.49%，收报20.660港元 [3] - 金山软件上涨0.39%，收报26.000港元 [3] - 地平线机器人-W上涨0.61%，收报8.210港元 [3] 房地产股表现 - 内房股板块走高，弘阳地产涨幅显著，上涨超过17% [3] - 碧桂园上涨超过7% [3] - 伟业控股上涨超过5% [3]

业绩总结 - 2025/26财年上半年收入为51.85亿港元，同比增长34.5%[16] - 基本利润为22.2亿港元，同比下降0.9%[14] - 净利润为15.33亿港元，同比下降15.8%[16] - 每股基本收益为0.24港元，同比下降6.3%[14] 现金流与资产 - 现金及银行存款为532.01亿港元，较2025年6月30日增加19.41亿港元[19] - 净现金为514.02亿港元，较2025年6月30日增加19.41亿港元[19] - 截至2025年12月31日，土地储备为1880万平方英尺[23] 物业与租金收入 - 物业销售在上半年达到69.12亿港元，同比增长182.4%[35] - 净租金收入为13.56亿港元，同比下降1.5%[45] - 整体出租率维持在89.5%[45] - 2025年上半年，整体毛租金收入略有下降，主要由于零售环境疲软、办公领域持续疲软以及工业领域的低入住率[49] - 2025年上半年，毛租金收入为HK$1,797百万，较2024年上半年下降约4.5%[51] - 零售领域占毛租金收入的49%，办公领域占25%，工业领域占10%[53] 酒店业务 - 酒店收入在2025/26年度达到HK$822百万，同比增长3.5%[66] - 酒店部门的运营利润为HK$289百万，同比增长10.7%[66] - 2025年，香港游客人数超过4,990万，同比增长12%[68] 未来展望 - 截至2025年12月31日，尚未确认的合同销售额约为HK$46亿，其中约HK$23亿预计在2025/26财年下半年确认[71] - 预计2026年香港零售销售将持续增长，消费将进一步提升[71] - 2025年，香港的办公市场尽管面临过剩，但出现了大宗交易的回升迹象，显示出需求的早期复苏[71] - 2026年将推出两个新项目，预计将进一步推动市场表现[71]

公司高级管理人员变动 - 公司总裁王涛因年龄原因不再担任公司总裁职务[1] - 在公司正式聘任新总裁前，由公司董事长赵冀代为履行总裁职责[1] - 公司副总裁刘永明、副总裁杨斌因年龄原因不再担任公司副总裁职务[1] 人工智能行业动态 - 2月中国AI调用量首次超过美国[1] - 四款大模型在全球前五榜单中占据主导地位[1] - 国产算力需求正经历指数级增长[1]

业绩总结 - 核心经营利润为36亿港元，同比下降18%[7] - 股东应占亏损为37亿港元，包含一次性损失[7] - 2026年上半年，开发物业(DP)收入为39亿港元，同比下降53.5%[93] - 2026年上半年，香港地区收入为31亿港元，同比下降8.2%[93] - 2026年上半年，中国大陆地区收入为34亿港元，同比下降54.6%[93] - 1HFY26集团总合同销售额为138亿港元，符合FY26指引[24] 用户数据 - 1HFY26的总客流量超过1300万人次[61] - 2025年国庆假期的客流量超过70万人次[6] - K11 MUSEA的入住率从2025年6月的96%提升至98%[46] - K11 MUSEA的入住率提升至95%[1] - 上海K11艺术商场的入住率为92%[4] - 广州云门新公园的入住率为91%[4] 财务状况 - 净债务为138亿港元，较2025年6月减少1%[9] - 完成200亿港元的债务交换，提升财务灵活性[11] - 2025年12月，债务到期金额为448亿港元[10] - 2025年6月30日之前到期的债务为290亿港元[79] - 1HFY26的G&A费用同比下降18%[72] 未来展望 - K11 Atelier预计在2026年下半年开业，预租率超过50%[68] - 预计总可开发建筑面积(GFA)约为1450万平方英尺[87] 土地交换与开发 - 在Ma Sik Road的土地交换完成，土地溢价为每平方英尺1627港元，比2024年可比案例低35%[91] - Lung Tin Tsuen (Phase 4)的土地交换完成，土地溢价约为每平方英尺1600港元，比2025年可比案例低30%[91] - Sha Ha, Sai Kung (Phase 1 + 2)的总建筑面积为79万平方英尺[87] 其他信息 - 资产处置和债务减少措施持续推进，利息成本下降[20] - 2026年上半年，投资物业(IP)收入为26亿港元，同比增长2.3%[93] - 2026年上半年，投资物业的分部结果为18亿港元，同比增长3.9%[93] - 2026年上半年，开发物业的分部结果为20亿港元，同比下降42.6%[93] - FY24的资本支出为14.8亿港元，FY25预计为12.6亿港元[70] - 公司致力于通过可持续发展举措创造长期股东价值[82]

楼市开年表现与近期趋势 - 2026年马年（农历新年）开局一手住宅成交量表现强劲，大年初一至初十新盘成交量录约175宗，较2025年蛇年同期的137宗同比大升约27.7%，并创自2021牛年后的5年同期新高 [1] - 2026年首两个月（截至2月26日）一手成交量已超过3,700宗，同比急升近9成，创自2013年一手销售条例后的同期新高 [2] - 美联楼价指数最新报138.66点，按周升0.37%，楼价已连升13周，创自2019年6月以来的按周连升最长纪录，2026年迄今楼价已升2.93%，较2025年低位累升9.8% [2] 市场前景与成交量预测 - 公司预期2026年全年楼价将上升约10%至15% [2] - 预计3月份一手成交量将环比大增7成至约2,400宗，连续14个月录逾千宗纪录，2026年首季一手成交量有望突破6,000宗，创2016年第三季后（约9年半）的季度新高 [2] - 展望2026年全年，公司预料在多个利好因素支持下，一手成交量有机会达2.2万宗，续创自2013年一手住宅物业销售条例生效后的纪录新高 [7] 推动市场向好的因素 - 股市表现理想、经济持续回稳、租金走高及库存消化的多重利好推动楼价重拾升势 [2] - 市场气氛回暖，购买力逐步释放，随着《财政预算案》尘埃落定，料豪宅印花税对整体楼市影响有限，且新春假日因素逐步消退 [2] - 发展商积极推售全新盘，同时亦持续去库存 [7] 未来新盘供应情况 - 估计2026年3至12月未来10个月，全港合共近2.6万伙新盘单位有机会推出 [6] - 北部都会区是未来新发展重点区域，预计2026年内有不少新盘登场，其中北区约4,846伙及元朗约2,639伙 [6] - 新界区另一个供应焦点为东涌，估计年内潜在新盘供应约2,000伙 [6] - 九龙区供应集中启德区，估计有约3,884伙；土瓜湾及红磡约3,743伙；将军澳区约2,550伙 [7] - 港岛区的黄竹坑及鸭脷洲有约1,197伙的新盘潜在供应 [7] - 各项目会否于年内推出需视乎发展商销售策略及预售审批进度，根据过往经验，每年实际登场的单位数目明显为少 [7]

交易方案核心信息 - 公司拟以支付现金方式购买深业鹏基持有的晶华电子70%股权 [1] - 该交易构成重大资产重组及关联交易 [1] - 交易不涉及发行股份、不构成重组上市，也不会导致控股股东和实际控制人变更 [1] 交易进展与程序 - 2026年2月6日，公司董事会已审议通过交易方案并签署相关协议 [1] - 2026年2月13日，公司收到深圳证券交易所的问询函，正组织核实回复 [1] - 目前交易工作有序推进，但尚需履行必要的内部决策和外部审批程序 [1]

公司高级管理人员变动 - 公司总裁王涛 副总裁刘永明和杨斌因年龄原因于2026年2月27日离任 原定任期至2028年8月25日 [1] - 王涛离任后仍担任第十一届董事会董事 刘永明和杨斌不再担任公司任何职务 [1] - 在正式聘任新总裁前 由公司董事长赵冀代行总裁职责 [1] - 公司董事会提名委员会认为此次高级管理人员变动属于正常调整 不影响公司日常经营管理的连续性和稳定性 [1]