基金概况 - 长城中证港股通高股息指数发起(QDII)C（022326）期末净资产为0.36亿元，较上期减少80.71% [1] - 基金经理为曲少杰，拥有中山大学财务管理与投资专业学士、香港中文大学金融专业MBA硕士学历，并持有CFA资格 [1] - 曲少杰曾任职于易方达基金、YGD资产管理公司(香港)、深圳道朴资本管理有限公司等机构，2018年加入长城基金 [1] 基金表现 - 近3个月收益率为15.88%，近一年收益率为13.15%，成立以来收益率为13.15% [2] - 股票持仓前十分别为中远海控、兖煤澳大利亚、东方海外国际等，前十持仓占比合计44.06% [2] 份额与规模变动 - 2025年6月30日期间赎回0.01亿份，期末总份额为0.02亿份，期末净资产0.02亿元，净资产变动率为-24.80% [2] - 2025年3月31日期间赎回0.00亿份，期末总份额为0.02亿份，期末净资产0.02亿元，净资产变动率为-2.54% [2] - 2024年12月31日期间赎回0.02亿份，期末总份额为0.02亿份，期末净资产0.02亿元，净资产变动率为-47.96% [2] - 2024年9月30日期间赎回0.02亿份，期末总份额为0.04亿份，期末净资产0.04亿元，净资产变动率为-27.77% [2] 公司背景 - 长城基金管理有限公司成立于2001年12月，位于深圳市，注册资本15000万人民币，法定代表人为王军 [2]

股价表现与交易数据 - 云煤能源今日涨停 全天换手率2.74% 成交额1.16亿元 振幅8.58% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净买入4267.37万元 因日涨幅偏离值达9.55%上榜 [2] - 前五大买卖营业部合计成交5748.68万元 其中买入5008.03万元 卖出740.66万元 [2] - 第一大买入营业部为开源证券西安西大街证券营业部 买入1529.73万元 第一大卖出营业部为国泰海通证券总部 卖出183.97万元 [2][3] 资金流向 - 今日主力资金净流入6570.65万元 其中特大单净流入7092.53万元 大单净流出521.89万元 [2] - 近5日主力资金净流入4369.94万元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业收入12.81亿元 同比下降31.31% 净利润-9158.74万元 [2] - 上半年预计实现净利润-1.68亿元至-1.60亿元 [3] 龙虎榜交易明细 - 买一国泰海通证券上海浦东新区福山路营业部买入1399.61万元 [3] - 买二东亚前海证券四川分公司买入1029.59万元 [3] - 买三华泰证券总部买入616.61万元 [3] - 买四华宝证券上海东大名路营业部买入432.49万元 [3] - 卖二东方财富证券拉萨团结路营业部卖出158.85万元 [3] - 卖三申万宏源证券盐城解放南路营业部卖出139.67万元 [3] - 卖四中信证券浙江分公司卖出135.61万元 [3]

动力煤价格走势 - 本周动力煤价格涨幅扩大 5500K 5000K 4500K三个规格品价格分别收于639 575 509元/吨 周环比分别上升12 13 13元/吨 [1] - 煤炭各品种价格均出现明显好转 主产区多降雨天气导致产量恢复不及预期 支撑产地价格继续小幅反弹 [1] - 港口市场情绪保持乐观 贸易商报价延续小幅上涨 [1] 市场供需情况 - 电厂采购积极性一般 主要以兑现长协为主 少量补库需求释放 [1] - 国内宏观政策端偏暖 市场对预期信心增强 [1]

市场表现 - A股三大指数持续上涨，沪指创年内收盘新高，创业板指创年内新高后回落 [1][4] - 两市成交额达1.57万亿元，稀土、煤炭、有色等资源板块领涨，游戏、光伏、消费电子板块回调 [4][8] - 分析人士认为市场处于做多窗口期，增量资金入场推动指数震荡偏强运行 [5] 核心驱动因素 - **反内卷政策效应**：稀土、锂矿、煤炭等资源板块集体走强，反映供给侧改革优化供求关系的预期 [7][8][9] - **科技成长与政策红利**：AI产业链（如英伟达芯片限制松绑）、创新药、人形机器人等硬科技获资金回流 [10][11][12] - **中报业绩驱动**：A股中报业绩向好率高于去年同期，家电、消费电子、半导体等细分领域维持高增速 [16][18][19] 基金持仓动向 - 主动权益型基金二季度普遍加仓科技与医药板块，多只基金股票仓位超90% [23] - 傅鹏博管理的睿远成长价值和高楠管理的永赢睿信新增重仓股新易盛（年内涨幅近1500%，半年度业绩预增327.7%-385.5%） [23][24] - 基金经理后市看好创新药、AI应用（推理端需求爆发）、高端制造（新质生产力）三大主线 [26][27][28][29] 行业配置建议 - **家电**：国补与以旧换新政策支撑业绩，关注龙头二季度表现 [18] - **消费电子与半导体**：AI资本开支扩张带动服务器等细分领域增速 [19] - **资源品**：反内卷政策推动商品期货价格回升，利好中上游企业盈利修复 [20] - **基金配置**：推荐家电龙头ETF、AI主题基金（如华宝创业板人工智能ETF）、有色增强基金等 [22][30]

太平洋证券观点 - 各大板块呈现百家争鸣态势 目前有三大投资主线 [2][3] - 第一条主线是政策反内卷进入落实阶段 光伏 生猪 玻璃等板块已显现底部特征 目前处于历史低位 [3] - 第二条主线是产业出现重大转折的板块 包括固态电池和创新药等领域 [3] - 第三条主线是高股息板块 煤炭受益于反内卷政策 能源类高股息有支撑 银行保险等类债券板块受益于资金流入 [3] 财信证券观点 - 市场呈现从权重搭台转向题材唱戏的趋势 建议把握结构性行情 [4][5] - 8月前宏观层面无明显利空 市场处于做多窗口期 投资者情绪改善和增量资金入场推动指数上行 [5] - 虽然面临强压力位限制 但预计A股将维持震荡偏强运行态势 [5] - 反内卷政策若落实到位 可能推动指数进入新一轮戴维斯双击阶段 [5] 中国银河证券观点 - 科技成长板块仍是市场长期主线 受政策支撑和产业升级推动 [6][7] - 重点看好AI算力 机器人和半导体等具有长期发展潜力的领域 [6] - 建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股 精选高景气细分赛道 [7]

金十数据7月18日讯，华阳股份在互动平台表示，近期华北地区持续高温，山东及河北等地用电负荷显 著攀升，带动电厂用煤需求增加。目前公司按核定产能满产满销。 华阳股份：目前公司按核定产能满产满销 ...

南方财经记者郑康喜 广州报道 7月18日，广东省统计局发布上半年经济数据。上半年，广东实现地区生产总值68725.40亿元，按不变 价格计算，同比增长4.2%，增速比一季度提升0.1个百分点。其中，第一产业增加值2258.86亿元，增长 4.2%；第二产业增加值25978.86亿元，增长3.4%；第三产业增加值40487.69亿元，增长4.6%。 统计数据显示，上半年，广东规模以上工业增加值同比增长4.0%，增速比一季度加快0.1个百分点，其 中6月份增长5.3%。重点行业发挥稳定支撑，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长7.3%，电 气机械和器材制造业增加值增长7.8%，汽车制造业增加值增长7.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业增 长8.6%，通用设备制造业增长6.7%。 新动能方面增势良好，先进制造业、高技术制造业增加值分别增长5.9%、6.0%，占规模以上工业增加 值比重分别为55.4%、33.0%。高技术产品产量快速增长，新能源汽车、储能用锂离子电池、工业机器 人、服务机器人、民用无人机产品产量分别增长14.7%、42.2%、34.0%、23.0%、58.2%。 上半年，全省服务业增加值同比增长4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观扰动增强，市场情绪外溢影响明显，库存中性偏高，短期价格上涨过快或迎来压力，焦煤主力合约震荡运行对待 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.9万吨，环比增1.1万吨 [7] - 110家洗煤厂日均产量53.38万吨，增0.79万吨 [7] - 炼焦煤总库存为1858.07万吨，环比增加46.92万吨，同比增加4.85% [7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损43元/吨 [7] - 钢厂盈利率60.17%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加28.14个百分点 [7] - 日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨，同比去年增加2.79万吨 [7] 行情展望 - 宏观上，中国煤炭运销协会强调科学把握生产节奏等，中钢协表示钢铁行业减量发展趋势明显但产业集中度提升 [8] - 海外方面，特朗普宣布自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征30%关税，若俄罗斯50天内无法达成俄乌冲突协议将征100%二级关税并对购买俄油国家实施二级制裁 [8] - 供需上，矿端库存连续4周下降，市场信心好转，精煤库存向下游转移，进口累计增速下降，总库存中性偏高，主要矛盾在淡季弱现实主导 [8] - 技术上，焦煤主力周K线处于60日均线下方，周线偏空 [8] 期现市场 期货市场情况 - 截至7月18日，焦煤期货合约持仓量为83.76万手，环比增加4.57万手 [14] - 截至7月18日，焦煤1 - 9合约价差为49.50元/吨，环比增加16.50元/吨 [14] - 截至7月18日，焦煤注册仓单量为500手，环比增加300手 [20] - 截至7月18日，焦炭焦煤主力合约价差为592.00，环比下降14.50个点 [20] 现货市场情况 - 截至2025年7月17日，日照港焦炭平仓价为1280元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为980元/吨，环比上涨20元/吨 [24] - 截至7月18日，焦煤基差为61.5元/吨，环比下降1.50 [24] 产业链情况 煤矿端情况 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.1%，环比增0.6%，原煤日均产量192.9万吨，环比增1.1万吨，原煤库存615.3万吨，环比减27.6万吨，精煤日均产量77.0万吨，环比增0.5万吨，精煤库存339.1万吨，环比减38.1万吨 [30] - 本周110家洗煤厂样本开工率62.85%，较上期增0.53%，日均产量53.38万吨，增0.79万吨，原煤库存298.69万吨，减2.08万吨，精煤库存191.54万吨，减5.53万吨 [30] 焦企情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为72.90%，增0.18%，焦炭日均产量51.41，增0.12，焦炭库存55.55，减4.03，炼焦煤总库存790.19，增37.75，焦煤可用天数11.6天，增0.53天 [34] 库存情况 - 截至2025年7月11日，炼焦煤总库存为1858.07万吨，环比增加46.92万吨，同比增加4.85% [34] - 本周全国16个港口进口焦煤库存为553.50，减0.29万吨；全国18个港口焦炭库存为252.71，减2.97万吨 [38] 下游情况 - 本周日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨，同比去年增加2.79万吨 [42] - 本周钢厂盈利率60.17%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加28.14个百分点 [42] 焦化厂盈利情况 - 本周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 - 43元/吨，山西准一级焦平均盈利 - 21元/吨，山东准一级焦平均盈利11元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 96元/吨，河北准一级焦平均盈利28元/吨 [47] 国家政策及产量情况 - 国家发改委表示持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 [49] - 1 - 6月规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%，6月份规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，日均产量1404万吨 [52] - 2025年5月份中国炼焦煤产量4070.27万吨，同比增长2.45% [52] 上游情况 - 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作 [54] - 2024年进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62% [56] - 5月炼焦煤进口总量为738.7万吨，环比下降16.94%，1 - 5月累计进口4379.48万吨，同比减少7.17%，进口增速连续两个月同比为负 [56]

战略合作与业务拓展 - 森源电气与许昌数科签署战略合作协议，拟开展每年不超过5亿元的业务合作，涵盖供应链服务、大宗物资供应等领域[1] - 欧克科技获得1.76亿元设备订单，为江西天鸿新材料提供两条湿法隔膜生产线[13] - 确成股份拟投资9亿元建设生物质二氧化硅和松厚剂项目，预计分别在24个月和18个月内投产[25] 财务业绩与预测 - 中金财富上半年净利润9.87亿元，总资产1933.7亿元[2] - 双杰电气上半年净利润预增16.03%-39.23%，预计达1亿元至1.2亿元[3] - 神通科技上半年净利润6427.80万元，同比增长111.09%[5] - 苏垦农发上半年净利润2.13亿元，同比下降27.72%[6] - 杭州银行上半年净利润116.62亿元，同比增长16.67%[36] 研发与产品进展 - 普莱柯获得新兽药注册证书，用于预防鸡新城疫和传染性支气管炎[10] - 苑东生物盐酸麻黄碱注射液获药品注册证书，用于治疗麻醉低血压[11] - 华东医药全资子公司注射用HDM2012获临床试验批准，靶向人粘蛋白-17[23] 资本市场动态 - 中银证券获批发行不超过140亿元公司债券[29] - 红塔证券拟1亿–2亿元回购股份，用于减少注册资本[43] - 芯原股份拟2300万–3000万元回购股份，用于股权激励或员工持股计划[31] 行业与公司动态 - 南京高科二季度合同销售面积同比增长1185%，销售金额同比增长543.40%[22] - 兖矿能源二季度商品煤销量3314万吨，同比减少1.64%[40] - 中国中铁二季度新签合同额5485.9亿元[43] 其他重要事项 - 海伦钢琴筹划控制权变更，股票停牌[48] - 国网信通全资子公司中标9.66亿元国家电网项目[46] - 积成电子中标8379.45万元国家电网招标采购[47]

报告核心观点 2025年7月18日A股主要宽基指数多数上涨，沪深两市成交额放量，行业和板块表现分化 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.50%，收报3534.48点；深证成指涨0.37%，收报10913.84点；创业板指涨0.34%，收报2277.15点；科创50涨0.19%，收报1007.53点 [1] - 全市场2600只个股上涨，2567只个股下跌，248只个股收平，沪深两市成交额合计15710亿元，较上个交易日放量317亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，有色金属、基础化工、钢铁、煤炭和交通运输行业领涨，涨幅分别为2.10%、1.36%、1.34%、0.94%和0.90% [1] - 传媒、电子、轻工制造、公用事业和通信行业领跌，跌幅分别为0.98%、0.49%、0.41%、0.35%和0.31% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为稀土、稀有金属、锂矿、稀土永磁、小金属、首板、打板、钛白粉、十大军工集团、大飞机、化学纤维、化学原料、仿制药、白酒、航母 [2] - 概念板块中稀土、稀有金属、锂矿上涨，营销传播、乳业、网络游戏回调 [11] - 申万一级板块中有色金属、基础化工、钢铁上涨，公用事业、通信、建筑材料回调 [14]