新一轮中概股回港潮，既是企业对冲外部风险的战略选择，也是香港资本市场深化改革开放的重要机遇。随着文远知行、小马智行、天境生物等新经济公 司相继启动回归及上市程序，港股市场正迎来更多优质投资标的。而对于中国企业而言，回港上市不仅意味着融资渠道的多元化，更是其在全球市场稳健 前行的重要一步。 10月17日，生物科技公司天境生物公告称将回归香港实现双重主要上市；10月14日，智能驾驶领域的文远知行、小马智行相继通过中国证监会境外上市备 案，正式启动港股上市流程，其中小马智行已通过港交所上市聆讯。分析认为，此次回归潮由技术密集型的新经济公司领衔，或将完善港股市场生态。 ...

股东持股变动 - 10月20日 股东将市值8.87亿港元的股票由港股通(深)转入港股通(沪) 转仓市值占比2.05% [1] 近期业绩预测 - 花旗预测公司第三季及10月首两周表现相对疲软 主要因KOL直播较少 [1] - 预期下半年营收同比增长16% [1] - 分渠道看 天猫预计下跌10% 抖音上升25% 京东增长100% 线下增长10% [1] 中长期增长展望 - 花旗预期2026财年营收从低基数延续19%的高增长 [1] - 高增长预期部分基于无客户负面回馈 [1]

评选结果与补贴 - 深圳市美思先端电子有限公司武斌团队与中国科学院深圳先进技术研究院郦野团队获评2024年度光明区“首席工程师工作室” [1] - 每个获评工作室将获得50万元补贴 [1] 获评团队核心信息 - 首席工程师武斌博士为深圳市高层次人才，长期从事MEMS传感器研发及产业化工作 [1] - 首席工程师郦野博士为深圳市海外高层次人才，主要研究方向为实验室自动化和信息化、生物物理学 [1] - 郦野团队核心产品为实验室自动化集成系统“星磐”，已在深圳合成生物研究重大科技基础设施获得广泛应用 [1] 评选目的与政策导向 - “首席工程师工作室”评选旨在发掘与辖区产业发展方向高度契合的杰出工程技术人才 [2] - 该举措是光明区健全人才激励机制、激发人才创新活力的重要实践 [2] - 光明区将进一步深化工程师队伍培育工作，积极探索开展更多系列化人才活动 [2]

中概股回流港股趋势升温 - 近期多家在美上市中概股宣布或推进赴港上市计划，包括天境生物、文远知行、小马智行等 [1] - 小马智行于10月17日通过港交所上市聆讯，拟发行不超过1.021亿股，公司于2024年11月27日登陆纳斯达克，目前市值超过70亿美元 [1] - 天境生物宣布将在香港双重上市，文远知行于10月14日获中国证监会上市备案通知书，拟发行不超过1.024亿股在港交所上市 [1] 回流方式与历史案例 - 中概股回流港股主要有三种方式：私有化退市后重新申请上市、在香港二次上市、双重上市 [2] - 自2018年港交所上市制度改革以来，已有超30只中概股公司实现二次回港上市，包括阿里巴巴、京东、网易、百度、携程等 [2] - 2018年以来共有34只中概股通过双重上市或二次上市登陆港股，其中22只为双重上市，12只为二次上市 [2] - 禾赛科技于9月16日在港交所主板上市，成为首家实现"美股+港股"双重主要上市的激光雷达企业，上市首日市值达358.5亿港元，首发募集资金约41.6亿港元，为近4年来中概股回港最大规模融资项目 [2] 市场背景与驱动因素 - 中概股面临美国监管及地缘政治不确定性，赴港上市有助于企业获得更充足的资金支持，并多样化投资者基础 [3] - 港股的上市流程更快，且投资者以全球机构为主，更能接受新经济企业 [3] - 高盛4月报告称，拼多多、满帮等27只中概股有望回流香港上市，总市值达1840亿美元（折合1.4万亿港元） [2] 行业分布与未来展望 - 过去几年中概股回流以互联网平台、生物科技为主 [3] - 业内预计未来回流行业将逐步扩展至半导体、工业软件、智能驾驶等新兴产业 [3]

公司基本信息 - 公司名称为保定皓川生物科技有限公司，法定代表人为楚洪涛 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 一般项目涵盖肥料销售、生物有机肥料研发、化肥销售 [1] - 一般项目涉及生物饲料研发、农副产品销售、农业机械销售 [1] - 一般项目包含农作物种子经营（仅限不再分装的包装种子） [1] - 许可项目包括肥料生产、农药批发、农药零售，需经相关部门批准后方可开展 [1]

公司股价表现 - 美股周一早盘 生物科技公司GRAIL股价大涨23% [1] 公司融资活动 - 公司宣布进行3.25亿美元的股票发行 以资助其商业和报销活动 [1] - 此次募资加之三星的1.1亿美元投资将支持其运营至2030年 [1]

核心市场观点 - 近期市场受中美贸易关系波动及美国地区银行信贷欺骗案影响，恒生指数与国企股指数上周分别下跌4.0%与3.7%，科技、医疗、券商、汽车等板块主要企业下跌 [1] - 美国股市上周走势反复，但最终道指、标普与纳指分别上涨1.6%、1.7%、2.5%，市场忧虑因白宫表示美国银行拥有充足资金及中美高层计划会晤而有所舒缓 [1] - 投资策略建议近期以个股操作为主，关注三季报盈利预告等情况 [2] 保险行业 - 保险业多家公司发布盈利预喜，中国财险预计前三季度股东净利润将增加40%-60%，中国人寿预计增加50%-70% [2] 宏观动态 - 欧盟统计局公布9月份调和消费物价指数按年升幅2.2%，较8月高0.2个百分点，核心消费物价按年升2.4%，较8月高0.1个百分点 [3] 消费行业 - 澳门第三季幸运博彩收入为625.7亿澳门元，同比增加12.5%，环比增加2.4%，但博彩股于长假后全线下跌4%-13% [4] - 新消费股逆市上行，老铺黄金由于黄金价格上涨及预告产品提价，上周上涨18.0%，周大福第二季度中国内地与港澳同店销售增长全面回升，零售值同比增加4.1% [1][4] - 汽车板块中，蔚来全周下跌12.9%，但周五股价回弹2.1% [4] 医药行业 - 医药行业上周多数下跌，受美国政策影响，市场忧虑中国创新药出海前景及在美售价 [5] - 翰森制药将结直肠癌药物HS-20110的海外权利授予罗氏药厂，将获得8000万美元首付款及最高14.5亿美元的里程碑付款 [5] 新能源及公用事业 - 新能源及公用事业港股普遍下跌，但防守性板块如主要火电、环保、香港公用事业获得支持，华能国际、光大环境、电能实業全周分别上升3.9%、6.6%、2.1% [6] - 光伏板块下跌，信义光能、福莱特玻璃、协鑫科技全周分别下跌4.5%、3.9%、0.8%，因市场对反内卷措施预期落空 [6]

半导体行业运营动态 - 安世半导体（中国）有限公司公告称，其国内全部主体运营及员工薪资福利一切正常，员工工资、奖金及其他福利将继续由国内公司发放，而非荷兰主体[1] - 公司指示员工继续执行安世国内公司的工作指示，对于任何其他未经安世国内公司法定代表人同意的外部指示，员工有权拒绝执行[1] 奢侈品与美妆行业战略合作 - 开云集团与欧莱雅集团宣布建立战略合作伙伴关系，协议总估值达40亿欧元，预计交易将于2026年上半年完成[6] - 合作内容包括欧莱雅集团收购Creed品牌、获得开云集团旗下标志性品牌的美妆与香水授权，以及成立独家合作项目探索健康与长寿领域商业机遇[6] - 欧莱雅集团在使用开云授权品牌期间，还需向开云集团支付特许权使用费[6] 科技公司人事与业务调整 - 魏思琪接替王腾担任小米中国区市场部总经理，此前她已兼任小米手机市场部总经理和小米汽车市场部副总经理[7] - 小米原中国区市场部总经理王腾于今年9月因泄密被辞退，其本人表示正在考虑创业项目[10] 物流行业资本运作 - 安能物流确认收到由大股东大钲资本等三家财团发出的有条件私有化建议，此举可能致其从香港联交所退市[10] - 公告发布后，公司股价一度重挫约25%，尾盘收跌约10%，市值为107.5亿港元[10] 人形机器人市场进展 - 优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元，计划于2025年内完成交付[10] - 此次中标后，优必选Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单，其中包括9月份的2.5亿全球单笔最大金额订单[10] 新能源汽车市场动态 - 乘联分会秘书长崔东树表示，2025年9月新能源车促销力度维持在10.2%的中高位水平，较同期增加2.6个百分点[16] - 9月传统燃油车的促销力度为23.9%，较上月增加1个百分点，较同期增加1.9个百分点[16] - 部分中段企业有逐步崛起迹象，如吉利汽车、东风日产、小鹏汽车、小米汽车、零跑汽车等车企的环比表现较强[16] - 国有大集团自主品牌发力强增长，上汽、东风、长安、奇瑞、北汽等五大国有大集团的自主品牌9月同比合计增25%[16] 消费品行业渠道管理 - 五粮液集团公布46家非授权店铺名单，涉及抖音、京东、快手、美团、拼多多、天猫淘宝等多个平台[10] - 公司建议消费者通过官网公布的销售渠道购买产品，并主动索要发票等购买凭证以便溯源验证[10] 企业融资与新产品发布 - 武汉艾迪晶生物科技有限公司完成数千万元Pre-A轮融资，由武汉高科农业集团有限公司独家战略投资[11] - AI企业Phia完成800万美元（约合人民币5712万元）的种子轮融资，估值达到3200万美元[11][12] - 上汽通用凯迪拉克宣布2026款凯迪拉克CT6将于10月22日上市，现款售价35.97万元起，盲订期可享受999元定金抵3000元购车金的权益[12]

零碳园区建设背景与驱动力 - 多地正积极推进零碳园区建设，将其作为产业绿色转型的重要抓手 [1] - 政策推动与市场需求共同促使零碳园区建设需求旺盛 [2] - 企业实践表明，建设零碳工厂符合客户对供应链降碳的要求，并可使产品获得出口竞争优势和溢价 [2] 政策支持与目标规划 - 国家发改委、工信部、国家能源局于今年7月联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，明确八项重点任务 [3] - 根据《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，零碳园区项目可获得核定总投资额20%的资金支持 [3] - 四川省目标2025年建成20个近零碳园区，2027年打造一批零碳工业园区 [3] - 山东省目标2027年建成15个左右省级零碳园区，2030年建成一批省级零碳园区 [3] - 云南省今年8月已累计公布三批共15个零碳园区建设名录 [3] 经济效益与产业升级 - 零碳园区建设帮助企业减少运营支出，例如园区光伏发电价格每度0.4元，比江苏省工业用电价格便宜一半多 [3] - 可溯源绿色电力系统能显著降低产品碳足迹，帮助中小企业应对国际绿色贸易壁垒，融入全球绿色供应链 [3] - 零碳园区被视为产业升级的加速器，能实现经济效益与环境效益双赢，带动新能源装备制造、节能环保等产业集群发展 [4] - 鄂尔多斯零碳产业园借助当地风光资源构建绿电供给体系，成为工业脱碳范本，其动力电池产品远销海外 [3] 能源转型核心指标与技术路径 - “单位能耗碳排放”成为零碳园区的核心评价指标，要求年综合能源消费量20万至100万吨标准煤的园区单位能耗碳排放需小于等于0.2吨/吨标准煤 [4] - 当前全国园区单位能耗碳排放约为2.1吨/吨标准煤，建成零碳园区需较当前平均水平下降90%左右 [4] - 降低单位能耗碳排放主要路径包括增加可再生能源供给、能源消费侧高效利用以及构建资源循环利用体系 [5] - 具体技术路径因地制宜，例如海南浙琼合作产业园以生物质发电供能，整合多种清洁能源，预计建成后年生产绿色电力6.4亿千瓦时，清洁能源消费占比96.2% [6] 智慧化与数字化管理 - AI、数字化技术成为零碳园区破局的关键支撑，用于解决复杂能源调度问题 [7] - 朗新集团发布的AI能源大模型可实现负荷预测、智慧调度、能源交易等功能，已在广东、山东等地落地 [7] - 能辉科技与蚂蚁数科合作开展“能源AI智能体”产业应用，结合分布式光伏电站和储能资产开展电力交易服务 [7] - 数字化管理平台实现精细化管理，例如海尔新能源为工业园定制的解决方案可精确管理电能，监测设备碳排放，降低产线能耗15%至20% [8] - 通过数字化技术建设用能运营平台，可为园区企业碳排放核算、源网匹配调节等提供数据支撑 [8] 面临的挑战与解决方案 - 能源结构转型面临资源禀赋差异、能源管理水平参差不齐以及中小企业参与改造的资金技术门槛等现实难题 [1] - 中小企业资金实力薄弱，难以承担零碳改造高成本是当前建设的关键难点 [7] - 解决方案包括由园区统一建设能碳运营平台为中小企业提供服务，以及金融机构基于园区整体信用提供批量化绿色信贷 [7] - 引入具有负荷调节与管理能力的能源服务公司，提升园区企业负荷调度能力，并利用多种形式储能补充供电 [7]

南向资金流向 - 今年以来南向资金净流入额突破1.1万亿元，创历年同期之最，前9个月中有7个月净流入额超1000亿元 [1] - 10月以来尽管市场调整，南向资金仍净流入380亿元，资金通过港股通及港股相关ETF持续流入 [1][3] - 近10个交易日，南向资金净流入前三个股为阿里巴巴、小米集团、腾讯控股，快手、泡泡玛特、理想汽车、紫金矿业和美团等个股也持续获得资金流入 [3] 港股市场表现与估值 - 截至10月16日，10月以来恒生指数和恒生科技指数分别下跌3.6%和7.15% [3] - 经历近期回调后，港股估值已回落至近30年平均水平，与全球主要市场相比处于相对较低水平，具备估值优势 [3] - 多家机构认为港股短期波动但估值具备吸引力，长期走势值得期待 [3] 机构观点与投资主线 - 机构对港股市场中长期保持谨慎乐观态度，认为中国经济持续向好、科技进步及市场信心恢复的基本格局不变 [4] - 港股被视为捕捉中国资产价值重估的核心战场，主要机会集中在创新药领域及腾讯控股、阿里巴巴等科技巨头在AI时代的云业务价值重估 [4] - 港股红利板块近两个月明显滞涨甚至回调，估值性价比凸显，保险资金作为重要增量资金，其属性与红利板块低波动、高股息特性匹配度高，有望更多流向该板块 [4] 港股相关ETF资金流入 - 多只港股相关ETF在10月市场调整中仍持续获得资金净流入 [3] - 华夏恒生互联网ETF份额增长29.78亿份，华夏恒生科技指数ETF和大成恒生科技ETF份额分别增长26.36亿份和24.71亿份 [3] - 易方达恒生科技ETF和华泰柏瑞恒生科技ETF的份额增长均超过20亿份 [3]