铝期货市场表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)铝价收跌，最新收盘报价31084美元/吨，下跌50美元，跌幅1.60% [1] - 同期成交量35127手，减少10581手，持仓量687910手，增加3122手 [1] - 晚间上海期货交易所沪铝主力月2602合约走软，最新收盘价报24135元/吨，下跌295元，跌幅1.21% [1] - LME铝库存1月7日报501750公吨，较前一日减少2500吨，跌幅0.50% [1] 现货市场价格 - 1月7日长江现货A00铝锭价报24140元/吨，上涨230元 [1] - 同日广东现货A00铝锭价报24110元/吨，上涨260元 [1] - 文章指出现货贴水且涨势脱离基本面，在宏观转弱下今日现货铝价或下跌 [1][2] 宏观影响因素 - 美国劳动力市场出现降温迹象，但ISM服务业活动意外回升，市场情绪复杂，美元指数升至四周高位，压制以美元计价的铝价 [2] - 委内瑞拉局势急剧恶化，凸显政治风险，引发多头避险情绪升温，部分多头选择高位获利了结 [1][2] - 油价承压续跌，对铝价形成压力 [1] 行业供需基本面 - 供应端：国内电解铝产能受天花板限制，产量增量有限；海外电解铝产量增量亦有限，且存在供应扰动 [2] - 需求端：新兴领域如人工智能、储能、机器人等市场需求增长点逐渐显现，需求仍有韧性 [2] - 替代需求：铜铝比价高位运行，“以铝代铜”的替代潜力逐步释放 [2] - 季节性因素：国内终端进入消费淡季，叠加年末氛围渐浓，铝价创新高导致下游畏高情绪升温 [2] - 库存与交易：持货商出货换现需求强烈，但销售低迷，交投清淡，高铝价货源去库不畅，库存有累积预期 [2] 核心观点总结 - 铝价近期上行并非基本面驱动，在贵金属和铜价大跌带动下，铝价震荡下行 [2] - 当前铝季节性需求走弱、累库压力仍存，现货贴水且涨势脱离基本面，宏观转弱下，预计现货铝价将下跌 [1][2]

"这次培训内容实、干货多，既开阔了视野，更让我们精准推介绿电优势有了底、有了招。"在全市铝企 业绿色低碳发展与竞争力提升培训班上，一名招商干部感慨道。 中新网内蒙古新闻1月8日电 （刘文华 美丽）岁寒天冻，挡不住霍林郭勒市大抓招商、狠抓项目的火热 劲头。面对项目建设传统"冬歇期"，该市锚定"再造一个工业霍林郭勒"目标，果断打响招商引资"冬季 攻势"，全市上下变"冬闲"为"冬忙"，聚焦重点产业靶向招商，全力推动企业签约、项目落地，以奋斗 之姿为经济社会高质量发展蓄能赋能。 霍林郭勒 市铝企业绿色低碳发展与竞争力提升培训班。狄雅莉 摄 走出去拓版图 "此次参会，就是要让更多行业同仁深入了解霍林郭勒的产业优势与发展潜力。"2025年12月18日，霍林 郭勒市区域经济合作金融服务中心及绿色高载能招商处相关负责人一行，赴云南文山参加2025CCMN绿 色铝基新材料产业对接大会，与铝行业专家、企业家共叙合作、共寻商机。 北京、陕西、上海、云南……霍林郭勒招商队伍足迹不断延伸，"冬季攻势"招商版图持续扩大。 霍林郭勒市始终坚持"带着诚意去、拿着图谱找"，构建起市级领导带头、部门主体、专业招商处联动工 作格局。市级主要领导以 ...

核心观点 - 花旗更新中国铝业模型并上调其盈利预测与目标价 维持其为行业首选推荐 因公司预计将受益于持续走高的铝价及铝利润空间 [1] 财务预测调整 - 将中国铝业2025年净利润预测上调2%至140亿元人民币 [1] - 将中国铝业2026年净利润预测上调4%至191亿元人民币 [1] - 将中国铝业2027年净利润预测上调7%至219亿元人民币 [1] 投资评级与目标价 - 将中国铝业H股目标价从12.41港元上调至15.94港元 [1] - 维持中国铝业为首选推荐 [1] 行业与价格展望 - 更新模型以反映最新的铝价和氧化铝价格预测 [1] - 预期铝价将持续走高 [1] - 预期铝利润空间将持续走高 [1]

核心观点 - 花旗更新中国铝业模型并上调其盈利预测与目标价 维持其为行业首选推荐 因其将受益于持续走高的铝价及铝利润空间 [1] 公司财务预测调整 - 将中国铝业2025年净利润预测上调2%至140亿元人民币 [1] - 将中国铝业2026年净利润预测上调4%至191亿元人民币 [1] - 将中国铝业2027年净利润预测上调7%至219亿元人民币 [1] - 将中国铝业H股目标价从12.41港元上调至15.94港元 [1] 行业与市场环境 - 铝价持续走高 [1] - 铝利润空间持续走高 [1]

核心观点 - 花旗更新中国铝业模型并上调其盈利预测及目标价 维持其为行业首选推荐 [1] 盈利预测调整 - 将中国铝业2025年净利润预测上调2%至140亿元人民币 [1] - 将中国铝业2026年净利润预测上调4%至191亿元人民币 [1] - 将中国铝业2027年净利润预测上调7%至219亿元人民币 [1] 目标价与评级 - 将中国铝业H股目标价从12.41港元上调至15.94港元 [1] - 维持中国铝业为首选推荐 [1] 行业与价格展望 - 更新模型以反映最新的铝价和氧化铝价格预测 [1] - 预期中国铝业将受益于持续走高的铝价及铝利润空间 [1]

国内铝土矿供应 - 2025年1-11月国内铝土矿累计产量5521万吨 同比增长4.21% 其中山西产量1541万吨同比增长6.9% 河南产量423万吨同比下降4% [3] - 政策推动国内铝土矿增储上产 目标到2027年国内铝土矿资源量增长3%-5% 但预计2026年国内产量增量空间相对有限 [4] - 2025年1-11月累计进口铝土矿1.8651亿吨 同比增长29.44% 其中74%来自几内亚进口量1.3813亿吨同比增长38.01% 19%来自澳大利亚进口量3501万吨同比下降4.09% [4] 几内亚铝土矿市场 - 2025年前三季度几内亚铝土矿产量1.1516亿吨 同比增加2256万吨增幅24.36% 贡献全球最大增量 同期澳大利亚产量7307万吨 同比仅增1388万吨增幅1.94% [5] - 2025年几内亚政策扰动供应 5月撤销多家矿企许可证 Axis矿区停工 但12月顺达矿业等三家年产能合计4000万吨的矿山陆续复产 原GAC重组而成的宁巴矿业年产能超1400万吨亦复产 [5][6] - 预计2026年全球铝土矿供应增量4000万-5000万吨 增量仍集中于几内亚地区 [6] 氧化铝市场动态 - 2025年氧化铝价格大幅波动 1-4月因海外复产及国内新产能释放价格自高位回落 4-7月因成本压力及几内亚供应担忧价格反弹 7-12月在高供应压制下价格再度下行 [1] - 2025年1-11月国内氧化铝累计产量8190万吨 同比增长7.44% 1-10月全球产量11990万吨同比增长4.86% 其中国内7446万吨 海外4544万吨同比微降0.03% [7] - 进出口格局重塑 2025年1-11月累计进口氧化铝97.03万吨同比下降30.92% 累计出口234.33万吨同比增长46.7% 净出口137.3万吨 中国已转变为净出口国 [7] 氧化铝成本与库存 - 2025年原料铝土矿、烧碱及煤炭价格下行带动氧化铝生产成本回落 截至12月底行业理论亏损收窄至100元/吨以内 12月几内亚某矿2026年Q1长单到岸价约66.5美元/干吨 环比下跌5美元/干吨 [8] - 2025年年初国内氧化铝库存逼近370万吨 随后因新增产能释放库存持续攀升 4-5月集中检修期间库存一度回落但整体上行趋势未改 [8] - 2026年国内外仍有大量新增产能待释放 其中国内预计新增约1500万吨 海外预计新增约750万吨核心增量在印度 [7] 电解铝市场供应 - 2025年1-11月国内电解铝累计产量4014万吨 同比增长1.85% 受产能天花板限制增量有限 1-10月全球产量6140万吨增长1.18% 其中国内3650万吨 海外2490万吨仅增长0.17% [9] - 2026年国内电解铝新增产能预计55万吨增量空间有限 海外新增产能预计130万吨主要集中于印尼、印度等地 但项目建设周期偏长释放缓慢 [9] - 2025年1-11月原铝进口总量235.8万吨同比增长19.4% 出口总量26万吨同比增长140% 净进口约209.8万吨 [9] 铝价与行业利润 - 2025年铝价重心整体上移 1-3月上半月偏强运行 3月下半月至4月上旬因美国关税措施深度回调 4月中旬至12月在多重利好下价格重心稳步上移 [2] - 2025年得益于氧化铝价格下行及电解铝价格走高 铝企盈利空间显著扩大 截至12月底电解铝单吨利润约5800元 [10] - 2025年铝合金ADC12价格先抑后扬全年重心上移 1-3月上半月走强 3月下半月至6月底因需求淡季重心下移 6月下旬至12月因原料成本抬升及电解铝联动提振震荡走高 [3] 终端消费领域 - 2025年1-11月中国汽车产销量分别完成3123.1万辆和3112.7万辆 同比分别增长11.9%和11.4% 其中新能源汽车产销量分别达1490.7万辆和1478万辆 同比增幅均超31% [11] - 2025年1-10月中国电网工程完成投资4824亿元同比增长7.2% 电源工程完成投资7218亿元同比增长0.7% 1-11月铝材累计出口507万吨同比下降13.08%受关税政策冲击 [11] - 2025年1-8月美国已开工新建私人住宅折年数1100.1万套同比增长0.95% 同期汽车累计销量190.96万辆同比下降5% 1-10月欧洲15国乘用车注册量947.25万辆同比增长1% [10] 新兴领域与替代趋势 - 市场需求增长点逐渐聚焦于人工智能、储能、机器人等新兴赛道 [11] - 在铜铝比价处于高位运行的背景下 各行业“以铝代铜”的替代潜力正逐步释放 [11] - 2026年受益于欧美宽松货币政策支持 叠加国防、人工智能等领域投资计划落地 海外铝消费需求值得期待 [11] 再生铝合金市场 - 2025年1-11月中国废铝旧料累计产量780万吨同比增长13.78% 废铝进口总量182万吨同比增长10.98% [12] - 2025年1-11月再生铸造铝合金累计产量670万吨同比增长4.41% 在原料供应偏紧及成本压力下供应增量受限 [12] - 截至2025年12月26日 再生铸造铝合金社会库存含ADC12及其他为7.1万吨较2024年同期增加5.98万吨 厂内库存为5.81万吨较2024年同期增加2.14万吨 [12] 2026年市场展望 - 宏观层面全球以宽货币、宽财政为主基调 基本面供应端增量释放缓慢 消费端新兴领域存在明确增量预期 在供需紧平衡背景下2026年铝价仍具备上行潜能 [13] - 氧化铝原料端铝土矿后续供应预计保持宽松 但需警惕几内亚政策变动 供应端新增产能规模较大 成本端对价格形成支撑 价格下行空间有限 若无重大政策扰动2026年供应过剩格局较难改变价格大概率低位运行 [13] - 铝合金市场需重点关注供应压力与成本支撑之间的博弈 预计同样存在上行空间 [13]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月7日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，兖矿能源(600188.SH)单日涨幅最高，达3.61% [1][5] - 南山铝业(600219.SH)单日涨幅为2.82%，位列第二 [1][5] - 岱美股份(603730.SH)单日涨幅为1.72%，位列第三 [1][5] 成份股年内累计涨幅 - 天山铝业(002532.SZ)在2026年年初至1月7日期间累计涨幅最高，达14.52% [1][5] - 神火股份(000933.SZ)年内累计涨幅为9.46% [1][5] - 南山铝业(600219.SH)年内累计涨幅为8.36% [1][5] 成份股股息率情况 - 中国神华(601088.SH)近12个月股息率最高，为7.95% [1][5] - 永新股份(002014.SZ)近12个月股息率为7.63% [1][5] - 南山铝业(600219.SH)近12个月股息率为6.87% [1][5] 市场技术信号 - 部分股票因MACD金叉信号形成而呈现不错涨势 [4][7]

公司发展历程与核心理念 - 公司从一家小型油棉厂成长为世界500强企业 [1] - 公司始终秉持“为国创业，为民造福”的价值观 [2] - 公司坚信“企业的根基在员工，发展的价值在社会” [1] 主营业务与战略布局 - 公司深耕纺织、铝业两大主业 [1] - 公司积极拓展新能源、新材料、新能源汽车等新领域 [1] - 公司积极响应“一带一路”倡议，布局海外项目，服务国家资源安全 [2] 就业与社会贡献 - 公司直接安置就业超过10万人，带动上下游产业间接就业50余万人 [1] - 公司在云南等地建设绿色产业园，为当地创造上万个就业岗位 [1] - 公司累计纳税超1800亿元 [2] - 公司全力投身乡村振兴，助力家乡与项目所在地发展 [2] 员工福利与薪酬 - “十四五”以来，公司员工收入持续稳步增长，较“十三五”涨幅超50% [1] - 公司累计建设6万套保障性住房、10所省级标准化幼儿园及配套医疗设施 [1] - 公司建立技术与管理的双轨晋升通道，搭建系统化培训体系 [1] - 公司持续完善工会职能，设立职工接待日、开通求助热线、建立困难帮扶站 [1] 公益慈善 - 2020年以来，公司在助学、扶困、赈灾等领域捐赠超过15亿元 [2]

期货市场表现 - 氧化铝期货主力2605合约价格大幅上涨，收报2938元/吨，单日上涨139元，涨幅达4.97% [1] - 期货市场交投异常活跃，18个合约累计成交2,143,001手，较前一交易日增加1,321,598手，涨幅高达160.90% [1] - 期货市场持仓量同步增长，增加65,426手至736,287手，涨幅为9.75% [1] 现货市场价格 - 国内氧化铝现货价格呈现局部下跌态势，华南与华东地区报价均下跌10元/吨 [1] - 各地区现货报价区间分化，华南为2730-2780元/吨，华东为2640-2680元/吨，西南为2765-2805元/吨，西北为2915-2955元/吨 [1] - 西南与西北地区现货价格与前一交易日持平 [1] 行业供需基本面 - 供应端出现阶段性缩减，贵州一家氧化铝企业因焙烧炉检修导致减产 [2] - 行业整体开工率为82.27%，基于11,480万吨的建成产能和9,445万吨的开工产能 [2] - 消费端需求增量有限，尽管内蒙古有电解铝企业投产，但仍处于前期阶段 [2] - 上期所氧化铝仓单库存大幅增加，从2,089吨增至15.5万吨，显示消费需求有所回暖 [2] 市场情绪与资金动向 - 宏观预期整体偏乐观，有色板块多头氛围浓厚，电解铝价格持续大幅上扬吸引资金做多 [1] - 地缘风险带来的溢价效应，叠加中国宽松货币政策与补贴政策，显著提振市场消费情绪 [1] - 持货商选择跟盘挺价出货，下游企业在看涨心态影响下入市采买积极性较高，市场整体成交量稳步增长，交投活跃度尚可 [2] 后市展望与驱动因素 - 进入1月份，在完成长单执行后，市场对亏损企业的检修减产预期增强 [2] - 有色板块整体强势带动资金流入，促使氧化铝期货企稳反弹 [2] - 期价的快速反弹可能会抑制减产的规模，进而限制其价格上涨高度 [2]

文章核心观点 - 宏观与基本面因素共同作用，铸造铝合金市场呈现高位偏强震荡格局，价格获得支撑但需求进入季节性淡季 [1][2] 期货市场表现 - 今日（1月6日）上海期货交易所铸造铝合金主力月2603合约收盘报23035元/吨，上涨160元，涨幅0.70% [1] - 全天成交量达19559手，增加1289手；持仓量达20618手，增加456手，显示资金流入 [1] 现货市场价格 - 根据长江有色金属网1月6日现货数据，主要铸造铝合金品种均价普遍上涨200元/吨 [1] - 铸造铝合金锭(A356.2)均价报25700元/吨，铸造铝合金锭(A380)均价报24900元/吨 [1] - 铝合金ADC12均价报23400元/吨，铸造铝合金锭(ZL102)均价报25100元/吨，铸造铝合金锭(ZLD104)均价报25000元/吨 [1] 宏观影响因素 - 2026年美国政治不确定性仍存，实际收益率走低的逻辑预计延续 [1] - 美联储开启降息周期的时间节点，被视为推动铝价上行的关键因素 [1] - 美委冲突引发的地缘溢价持续，加剧了市场对战略性资源争夺的担忧 [1] - 中国人民银行工作会议释放稳健宽松货币政策信号，提出深化金融改革开放、扩大内需等举措，提振了市场乐观情绪，为铝价提供底部支撑 [1] - 今日国内股指翻绿，对市场情绪构成一定利空 [1] 行业基本面分析 - 供应端：废铝供应紧张局面依旧，铜铝价格大涨推动再生铝原料成本持续上升，对铸造铝期货价格形成支撑 [2] - 需求端：行业进入季节性消费淡季，年末氛围渐浓，合金厂开工率持续下滑，汽车行业消费需求下降，铸造铝采购需求转弱 [2] - 现货市场：铝合金价格高位续涨，持货商惜售情绪浓厚、逢高出货意愿增强，下游受“买涨不买跌”心态影响，日内市场成交活跃，刚需交易量继续增加 [2] 市场展望与策略 - 综合来看，铝合金需求将逐步进入淡季，合金厂按需生产致开工率回落，但成本端支撑稳固，叠加持仓上升、资金流入，铸造铝将保持高位偏强格局 [2] - 铝合金价格走势与铝价紧密关联，铝价（AL）回落时，更有利于铝合金与铝价价差（AD - AL）扩大 [2]