市场表现与流动性 - 上周A股迎来反弹，交易型资金推动主题行情活跃，波动率上升预期下红利+小微盘的哑铃风格阶段性回归 [1] - 两融余额时隔10年重回2万亿元，占A股流通市值比重明显回升但仍不极致，7月私募证券投资基金备案数量创年内新高 [2] - 7月中旬以来偏股基金报会数量底部回暖，2020~2021年主动权益募集规模从2.85万亿元缩减至1.02万亿元，缩减幅度达64.4% [2] - 配置型外资转为净流入，险资或稳步入市构成增量资金的另一块拼图 [2] - 上周10年期国债收益率下行至1.69%，期限利差(10年-1年)为0.34% [13] 行业与板块表现 - 战术配置建议关注景气改善、具备补涨逻辑的存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭，以及股息率具备性价比的白电 [5] - 战略配置继续看好大金融、医药、军工，其中医药行情或从创新药向低位的医疗器械等扩散 [5] - 有色金属行业年初至今涨幅达32%，钢铁行业7月单月涨幅16.76% [8] - 通信行业年初至今涨幅21.44%，7月单月涨幅10.75% [8] - 国防军工行业年初至今涨幅21.56%，7月单月涨幅3.08% [8] 宏观经济与政策 - 7月PPI同比触底，"反内卷"政策初现成效，6月规上工业企业单月利润率改善、应收账款周转天数下降 [3] - 7月部分周期品、风电、汽车、物流、养殖等"反内卷"重点行业景气回升 [3] - 8月12日中美关税豁免期到期，新一轮贸易谈判开启后关税政策或仍有变数 [4] - 美联储9月降息预期显著升温，部分投资者甚至定价9月降息50BP的可能性 [4] 全球市场表现 - 八月第二周纳斯达克指数上涨3.9%，德国DAX指数上涨3.1% [7] - 恒生指数年初至今上涨23.9%，创业板指年初至今上涨9% [7] - COMEX黄金价格达3491美元/盎司，年初至今上涨30.8% [7] - 布伦特原油价格年初至今下跌12.7%，LME铜价年初至今上涨10.8% [7] - VIX指数上周下跌25.7%，年初至今下跌12.7% [7]

GPT-5技术突破 - GPT-5正式发布 在长文本记忆、幻觉率降低和推理效率优化方面实现突破 为AI应用提供更好发展基础 [1] - 后续可期待Google和Anthropic的模型更新 国内模型厂商也将跟进技术升级 [1] - 基础模型优化推动AI应用代币化持续落地 [1] 华为开源生态建设 - 华为全面开源CANN生态 针对不同层级开发者差异化开放 [1] - 开源生态大幅提高开发效率 有望对标CUDA加速技术追赶 [1] 软件企业受益方向 - 利好有数据、有客户、有场景的软件企业 [1] - AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升 [1] 企业服务需求增长 - 模型私有化需求增加 利好一体机和超融合解决方案提供商 [1] - B端服务外包企业将受益于企业AI化转型需求 [1] 金融科技板块机会 - 市场成交量持续维持高位 [1] - 互联网金融标的有望受益于交易活跃度提升 [1]

小微盘股与市场风格 - 小微盘股当前市盈率达148倍且TTM利润为负，上涨合理性存疑，主要依赖流动性驱动而非盈利增长[2] - 量化产品、小型主动权益产品和散户是小微盘股增量资金主要来源，融资热度升温快于权重板块[2] - 哑铃型配置策略（红利+小微盘）在波动率上升预期下阶段性回归，两融余额创10年新高支撑流动性行情[3] - 市场风格从小盘成长占优逐步转向科技板块，结构性切换特征明显[14] 行业配置主线 - 五大强产业趋势行业（有色、通信、创新药、游戏、军工）估值合理性优于小微盘，上涨源于盈利预期重塑[2] - 战术配置关注景气改善的存储、软件、通用自动化、化工品、保险、煤炭及股息率高的白电[4] - 战略配置聚焦大金融、医药、军工，中期关注顺周期和消费领域（化工、钢铁、有色、社服、美容、食品饮料）[5] - 科技成长（AI、机器人、固态电池）和军工（激光武器、雷达、卫星互联网）是政策主线方向[10][9] 宏观经济与政策影响 - 7月PPI同比触底，出口超预期改善，机电/汽车/集成电路等制造业展现增速韧性[5] - "反内卷"政策推动黑色/有色/煤炭/光伏产业链价格反弹，中下游呈现以量换价态势[5] - 政策细则落地将强化"反内卷"主题，军工板块受益于"十四五"规划收官[6] - 美联储人事变动或提升降息预期，美元走弱利好新兴市场，港股相对更受益[9] 流动性环境与资金动向 - 两融余额突破2万亿元但占流通市值比例仍低于2015年峰值，显示流动性支撑市场震荡偏强[6] - 居民存款/GDP处于历史高位，资产配置荒推动资金向权益类资产倾斜[11] - 增量资金通过ETF、两融等多渠道入市，但尚未达到牛市主升浪后期的集中流入阶段[11] 市场阶段判断 - 当前处于牛市中继阶段，板块轮动加速，回调带来配置机会[8][9] - 行情驱动将从流动性牛逐步转向基本面牛和新旧动能转换牛[13] - 9月初前市场或反复活跃，之后存在内生调整压力但政策可能再次发力[7]

宏观经济数据 - 7月CPI环比上涨0.4%，同比持平，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高 [3] - 7月PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，同比下降3.6% [3] - 7月中国中小企业发展指数为89.0，与上月持平，分行业指数6升2降，建筑业、交通运输业、房地产业、社会服务业、信息传输软件业和住宿餐饮业上升幅度明显 [3] 行业动态 - 生猪产能阶段性偏高，将实施生猪产能综合调控，引导调减约100万头能繁母猪 [3] - 西部陆海新通道沿线13+2省（区、市）经新通道累计进出口突破4万亿元，达到4.06万亿元 [3] - 弘康人寿通过港股通二级市场买入港华智慧能源股票，持股比例达到5%，触发举牌，今年以来险资举牌已达22次 [3] 政策与标准 - 市场监管总局发布《医疗保障信息平台便民服务相关技术规范》，将于2026年1月1日起实施，为医疗保障领域首项国家标准 [3] - 四川省税务局联合重庆市、云南省、陕西省税务部门推出离境退税"即买即退"服务离境口岸互认新举措 [3] 国际贸易与关税 - 美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率升至20.11%，大幅高于年初的2.44%，简单平均关税税率从年初的2.08%升至17.39% [5] - 世界贸易组织将2026年全球货物贸易增长预期从2.5%下调至1.8%，警告近期关税调整将对全球贸易前景产生负面影响 [5] 影视与娱乐 - 《罗小黑战记2》将于2025年9月5日登陆北美院线，由GKIDS负责发行 [3] 基础设施与交通 - 甘肃省兰州市榆中县所有受灾村庄进村道路实现抢通，具备抢险应急救援人员通行条件 [3] - 土耳其达达尼尔海峡因野火得到控制，恢复运行 [5]

事件爆发 - 巴西总统卢拉与印度总理莫迪紧急通电话，明确表态将联合应对美国单边关税政策冲击，这是两国领导人在特朗普政府加征高额关税背景下采取的关键战略行动 [1] 核心矛盾升级 - 特朗普政府于8月6日签署行政令，将巴西和印度输美商品关税税率同步提升至50%，创二战以来最高水平 [6] - 对巴西的40%专案关税叠加此前对等关税，导致肉类、橙汁、飞机等核心出口品面临毁灭性打击 [6] - 对印度的额外25%次级关税（以购买俄罗斯石油为由）使皮革、纺织品等劳动密集型产业濒临绝境 [6] 战略共识与长远布局 - 巴西和印度重申捍卫多边主义原则，明确反对美国单边贸易霸凌，强调需联合行动对冲风险 [4] - 双方确认扩大南方共同市场与印度贸易协定覆盖范围及加速本币结算（雷亚尔-卢比试点），降低对美元依赖与关税成本 [5] - 卢拉计划向受冲击巴西企业提供300亿雷亚尔（约55.4亿美元）国家援助基金，优先保障出口产业链稳定 [7] - 两国领导人共同确立目标，力争到2030年将双边贸易额从120亿美元提升至200亿美元 [7] 金砖机制战略联动 - 巴西作为金砖轮值主席国，卢拉将以此次通话为起点，串联中国、俄罗斯等金砖伙伴讨论集体反制策略 [8] - 此举旨在应对特朗普威胁支持金砖国家反美政策将额外加征10%关税的挑衅，实质推动金砖国家内部形成关税战联合防线 [8] 美国霸权工具化经济政策反噬 - 特朗普将关税作为地缘博弈筹码，却忽视全球产业链相互依存性 [9] - 巴西经济部分缓解得益于中国紧密贸易联系及豁免关税产品缓冲 [9] - 印度虽承受重压仍拒绝牺牲俄能源合作，俄印战略伙伴关系深化印证此立场 [9] 地缘政治孤立与合作必然性 - 卢拉拒绝与特朗普直接对话，直言特朗普无意谈判 [10] - 莫迪政府重新校准全球伙伴网络，通过加强与金砖及非洲联盟等受冲击经济体联动，对冲美国单边主义风险 [10] 国内政治现实制约妥协空间 - 印度强调农业利益高于一切源于国内政治根基 [11] - 巴西拒绝博索纳罗相关施压涉及司法独立底线，两国均无法在核心原则上让步 [11] 全球经济秩序重构 - 若巴西、印度联合金砖机制建立南方共同市场-印度贸易区本币结算闭环，可能形成绕开美元、美国港口的半球化供应链 [12] - 巴西的矿产、能源与印度的制药、软件优势互补，配合金砖扩容，有望构建抗衡传统西方集团的新兴力量轴心 [13] - 两国行动间接推动WTO争端解决机制重启，巴西已就美关税向世贸组织提请磋商 [14]

家族成员在公司的角色 - 黄仁勋的女儿黄敏珊负责工业模拟软件的Omniverse部门，聚焦3D仿真及数字孪生软件 [1] - 儿子黄胜斌着重于AI模型和机器人感知软件开发 [1] - 两人未从事公司最核心的芯片与数据中心业务，而是专注于战略新兴业务 [1][11] 职业背景与晋升路径 - 黄敏珊曾就读于巴黎蓝带厨艺学校，并在LVMH集团工作近四年 [6][10] - 黄胜斌曾在中国台北经营一家名为R&D Cocktail Lab的鸡尾酒吧 [8][10] - 两人于2019年参加麻省理工学院的人工智能在线课程，随后分别进入顶尖商学院攻读MBA [13] - 黄敏珊2020年以实习生身份加入公司市场部，短期内晋升至Omniverse部门 [13] - 黄胜斌2022年加入公司机器人仿真相关业务 [13] 公司内部影响与表现 - 黄敏珊已成为与CEO核心团队一同筹备重大活动的高管，2023年总收入超100万美元 [3][13] - 黄敏珊工作作风强势，对结果要求高，同事评价她回复邮件迅速且工作时间长 [13] - 黄胜斌性格低调谦逊，但效仿父亲的管理方式，如推行每周"五件要事"汇报制度 [14] 行业对比与特殊性 - 硅谷巨头中鲜见"创二代"身影，与苹果、微软等创始人后代远离家族企业的传统不同 [4][12] - 公司内部除黄家外，还有其他高管子女效力，形成硅谷罕见的"家族色彩" [12] - 黄仁勋认为父母推荐子女是对后辈能力的信心，并称许多"英二代"表现超越父母 [3][11] 外部关注与形象 - 黄敏珊在外部活动中展现出明星气质，亚洲尤其是中国台湾对其身份认知度高 [14][15] - 在中国台北国际电脑展上，黄敏珊与各公司代表交流合影，被评价为"摇滚明星" [14][15]

公司战略与上市计划 - 公司拟发行H股并在港交所主板上市，以推进全球化战略并提升国际品牌形象和综合竞争力 [2] - 该事项已获董事会审议通过，拟聘请安永会计师事务所为H股发行的审计机构 [2] - 截至8月8日收盘，公司A股总市值约为149亿元，今年以来股价累计涨幅为22.12% [2] 全球化运营布局 - 公司成立于2003年，2018年登陆深交所创业板，定位为全球领先的数字创意赋能者，主营视频创意、绘图创意、文档创意及实用工具类软件 [4] - 坚持"全球运营"理念，已在北美、日本、新加坡、韩国等主要销售区域设立分公司及子公司，客户遍及全球200多个国家和地区 [4] - 针对全球用户实施本地化产品策略和因地制宜的推广方案，建立全球协同的高效办公系统 [4] - 控股股东及实际控制人为吴太兵，其与一致行动人合计持股29.21%（截至一季度末） [4] 财务表现与销售费用 - 公司营业收入从2018年的5.46亿元增至2024年的14.4亿元，2025年一季度营收3.8亿元（同比增长6.06%） [6] - 2025年一季度归母净利润为-3281.42万元，去年同期为2564.98万元 [6] - 2024年销售费用8.49亿元（同比增长17.42%），2025年一季度销售费用2.38亿元（同比增长39.79%） [6] - 销售费用增长主因市场竞争加剧、流量成本上升及新产品/新渠道投放增加 [7] - 公司加大移动端、云端AI应用建设与市场推广，营销费用率已呈现下降趋势 [7]

英国伦敦股市指数表现 - 富时100指数报收9095.73点 单日下跌5.04点 跌幅0.06% [1] - 欧洲三大股指涨跌不一 法国CAC40指数上涨33.68点至7743点 涨幅0.44% [1] - 德国DAX指数下跌29.64点至24162.86点 跌幅0.12% [1] 领涨个股及行业 - 消费类个股领涨 嘉能可股价上涨2.78% 安托法加斯塔上涨2.53% [1] - 可口可乐欧洲太平洋合伙公司上涨2.33% 蒙迪公司上涨2.03% [1] - 约翰-戴维运动时装公司上涨1.79% 矿业与消费品板块表现突出 [1] 领跌个股及行业 - 服务类个股领跌 WPP股价下跌6.2% 恩坦公司下跌5.82% [1] - 洲际酒店集团下跌3.9% 房地产销售网络公司正确举动下跌3.71% [1] - 软件公司赛奇下跌3.09% 广告传媒与博彩行业承压 [1]

股东会基本信息 - 股东会召开日期为2025年8月25日14点00分，地点为北京市西城区北三环中路29号院3号楼茅台大厦28层 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票结合，网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行，时间为当日9:15-15:00 [1][4] - 股权登记日为2025年8月20日，登记在册的股东有权出席 [5][9] 审议事项 - 本次股东会审议非累积投票议案《关于变更注册地址、修订<公司章程>并提请股东会授权董事会具体办理工商变更登记手续的议案》 [2][3] - 议案已通过公司第四届董事会第八次会议审议，公告发布于2025年8月9日《证券时报》等媒体及上交所网站 [3] 投票与登记程序 - 股东可通过交易系统或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）投票，首次使用需完成身份认证 [4] - 重复表决以第一次投票结果为准，所有议案需表决完毕才能提交 [4][5] - 登记时间为2025年8月21日10:00-17:00，需提交身份证、股东账户卡等文件，支持信函、传真或邮件方式登记 [7][8] 参会对象与注意事项 - 参会对象包括登记在册的股东、公司董事、高管及聘请律师 [5][6][9] - 现场参会需提前半小时签到并携带身份证明等原件，交通食宿费用自理 [8] - 会议联系方式为北京市西城区北三环中路29号院，电话010-57592668，邮箱besinvestors@bessystem.com [8]

公司董事会调整 - 原薪酬与考核委员会委员那中鸿因辞去董事职务不再担任委员[1] - 2025年第一次职工代表大会选举王凯为第四届董事会职工董事[1] - 2025年8月8日第四届董事会第八次会议审议通过委员调整议案[1] 薪酬与考核委员会变更详情 - 调整前委员组成：张伟（主任委员）、唐秋英、那中鸿[1] - 调整后委员组成：张伟（主任委员）、唐秋英、王凯[1] - 新任委员王凯任期自会议通过日起至第四届董事会届满止[1] 其他董事会架构 - 除薪酬与考核委员会外，第四届董事会其他专门委员会成员未变动[1]