公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为181,993户 [2]

文章核心观点 - 国产大飞机C919的成功研制与商业运营标志着中国高端制造业的重大突破，其背后是由国内22个省份的200多家企业、36所高校和数十万产业人员共同构建的、以上海为核心辐射全国的完整产业链[1] - C919在关键材料供应上实现了显著国产化突破，机体结构材料国产化率已超过50%，形成了钛合金、铝锂合金和复合材料三足鼎立的关键材料供应体系，并有多家民营企业在供应链中扮演重要角色[1][4][6] - 随着C919进入批量生产阶段，供应链面临产能提升、质量一致性等挑战，但未来五年计划实现四倍产能跃迁，产业链将分享万亿规模市场空间，国产化进程预计将加速扩散[10] 国内供应商的地域分布 - C919采用“主制造商-供应商”模式，国内有22个省份的200多家企业参与研制，形成了以上海为总装中心，辐射长三角、西南、东北等地区的完整产业链布局[1] - 无锡作为制造业重镇，已有44家企业为中国商飞配套，全市航空航天链上企业达223家，构建了从原材料到维修保障的全产业链[3] - 重庆为C919提供了超过50%的铝材材料和自主研发的“飞机棉”，浙江企业承担了舱门、防鸟撞板等关键部件研制，形成了多省协同发展的产业格局[3] 关键材料供应的三足鼎立 - **钛合金**：宝钛集团是C919钛材首选及国内唯一合格供应商，提供了21项规格、130多吨钛合金材料，实现了国产化，C919钛合金应用比例为9.3%[4] - **铝锂合金**：西南铝业集团为C919提供了30个规格、600余件铝合金材料，C919采用第三代铝锂合金，其屈服强度比第二代提高40%，构件密度可降低3%，刚度提高15%-20%[4] - **复合材料**：C919复合材料应用比例达到11.5%，航天海鹰（镇江）特种材料有限公司承担的复材制造任务量占C919所有复材零件份额的40%以上[4][5] 民营企业的重要补充 - 西子联合控股有限公司是C919一级机体结构供应商中唯一的民营企业，其子公司浙江西子势必锐航空工业有限公司承担了RAT门和APU门等复杂舱门的研制[6][7] - 浙江华荣航空装备有限公司为C919后机身和垂尾复合材料主承力件提供成型工装和辅助工艺装备[7] - 浙江美盾防护技术有限公司为C919提供发动机隔热材料，能将1100摄氏度高温降低到230摄氏度左右[7] 材料创新的重大突破 - C919前机身大部段首次采用第三代铝锂合金材料，供应商中航工业洪都为此建设了近20万平方米厂房并引进先进设备，并完成了2500多件试验件测试[8] - C919在尾翼主盒段和后机身前段使用了先进的第三代中模高强碳纤维复合材料，并在主承力结构、高温区等部位首次使用复合材料[8] - 重庆再升科技股份有限公司自主研发的“飞机棉”填补国内空白，成为全球第三家、国内唯一量产企业；鑫景特玻作为C919风挡玻璃原片唯一供应商，突破了高性能航空玻璃技术瓶颈[8] 供应链安全与挑战 - 国际适航认证是首要挑战，航空材料需经过漫长严格认证，例如海鹰特材通过了美国NADCAP等认证才获得国际民航市场准入[9] - 核心材料技术仍有待突破，虽然机体结构材料国产化率超50%，但部分关键特种材料和机载系统仍需攻关[10] - 产能提升是批量生产阶段的挑战，航天海鹰（镇江）计划2025年年中实现月产6架份产能目标；质量一致性要求极高，产品需通过长达2个月、二十余项测试[10] - 中国商飞计划在未来五年内实现四倍的产能跃迁，产业链有望分享万亿规模市场空间，材料供应链国产化率将不断提高[10]

文章核心观点 - 新晋陕西首富严建亚通过协议转让方式，以4.5亿元获得A股上市公司三人行8%的股份，成为其第二大股东，这是其资本版图扩张的最新动作[4][5][10] - 此次交易并非简单的财务投资，而是基于双方多年业务合作与资本联动的深度战略融合，旨在实现治理优化、资源协同与战略赋能[6][11][14] - 交易完成后，严建亚夫妇控制的上市公司增至三家（巨子生物、三角防务、三人行），形成了“生物科技+航空航天+营销”的资本矩阵，一个轮廓清晰的百亿家族帝国正在崛起[7][8][24] 严建亚战略入股三人行 - **交易概况**：严建亚以4.5亿元受让三人行控股股东及一致行动人持有的8%股份，交易后其持股比例降至45.88%但仍控股，严建亚成为持股超5%的重要股东及公司第二大股东[5][10] - **交易背景与动机**：交易被定义为引入战略投资者以优化股权结构，对三人行而言，可获得治理优化、严建亚的产业资源协同以及“产业+资本”的战略赋能[11] - **历史合作渊源**：双方合作早有基础，巨子生物曾是三人行客户，三人行也曾投资巨子生物并于2023年退出，获得投资收益约2.09亿元[6][7][13] - **资本合作预热**：2021年，双方曾计划共同出资1亿元设立航空新材料基金；2022年，三人行出资2.2亿元与严建亚控股的三元资本设立合伙企业用于投资拟上市企业；合作模式从“跟投”演进到“领投”，为最终入股奠定基础[6][12] 三人行公司基本面 - **公司简介**：三人行成立于2003年，2020年于上交所上市，是国内领先的整合营销服务商，主营业务涵盖数字营销、场景活动及校园媒体服务，客户包括中国移动、伊利、京东等头部企业[5] - **业绩表现**：近年受行业调整影响，业绩持续承压，营业收入从2022年的56.5亿元降至2024年的42.1亿元，净利润从2022年的7.4亿元滑落至2024年的1.2亿元[5] 严建亚的资本版图与投资逻辑 - **控股上市公司**：严建亚夫妇控制三家上市公司，分别为“重组胶原蛋白第一股”巨子生物（港股）、航空锻件制造商三角防务（A股）以及最新入股的三人行（A股）[7][24] - **实业基石业绩**： - 巨子生物：2024年营收55.39亿元，净利润20.62亿元；2025年上半年营收31.1亿元，同比增长22.5%，净利润11.8亿元，同比增长20.6%[21][24] - 三角防务：2025年三季度营收12.47亿元，净利润3.75亿元[22] - **近期重大产业投资**：2025年6月，严建亚旗下的巨子生物联合孩子王以16.5亿元收购丝域实业100%股权，其中巨子生物出资6600万元，持股10%，此交易为当年国内最大个护收购案[16][17][20] - **私募投资平台**：严建亚实际控制私募平台三元资本，其管理机构三元玖运在管基金5只，管理规模在10亿至20亿元，专注于航空航天、新材料、先进制造等赛道，执行“产业+资本”双轮驱动模式[26][27][28] - **家族运营与战略**：帝国运营带有家族协作色彩，投资逻辑紧密围绕产业协同展开，旨在构建能够自我强化、持续进化的商业生态系统[25][26][28]

事件核心观点 - 日本政客高市早苗关于台湾问题的挑衅性言论引发争议 其逻辑是将中国的主权红线视为可交换的谈判筹码 此举风险巨大[1] - 美国对事件反应迅速 撤回驻日“提丰”中导系统并对高市言论冷处理 前总统特朗普亦致电劝其勿挑衅中国 显示美方不愿卷入[1] - 中国采取精准有序的反制措施 对日本等国进口的聚苯硫醚(PPS)继续加征反倾销税 程序严格遵循WTO框架[1] - 日本政坛存在误判 将台湾问题作为国内政治工具以获取支持 但此举可能消耗国家资源与产业根基 背离理性发展道路[3][4] 行业影响分析 - **化工材料行业**：中国商务部决定继续对原产于日本等国的聚苯硫醚(PPS)征收反倾销税 日本产品适用税率为**25.2%至69.1%** 美国产品税率最高可达**220%**[1] - **下游制造业**：PPS是航空航天、电子、汽车等行业的关键材料 加征关税将直接影响相关产业的成本和供应链安全性[1] - **供应链与贸易**：中国的反制措施可能不仅限于反倾销税 未来或从原材料、设备到投资和市场等多个领域逐步实施 反制有章可循且代价清晰[4] - **产业经济环境**：日本经济面临老化、制造业重组和人口负担加重等问题 此时进行意识形态对抗显得不理智 可能消耗产业根基[4] 地缘政治与经贸关系 - **中日关系基础**：台湾问题是中国的核心利益 已写入中日四个政治文件及国际共识 不可妥协[1][3] - **日本的政治选择**：日本面临两条路径 一是回归对话与合作 依赖稳固的经贸关系 二是继续冒险试探中国底线并准备承受更严厉反制[4] - **美国的态度**：美国迅速采取行动与挑衅言论保持距离 撤回军事部署并劝告日方 表明其不希望局势升级[1] - **中国的策略**：中国的反制措施在保持力度的同时给出了观察窗口 且严格遵循国际规则 工具箱已更加完善[1] 市场与社会心理 - **日本国内政治生态**：政治人物为抢占风头频频发表强硬言论 舆论跟风 形成一种“红眼病”般的局面 高市早苗因支持对抗立场反而获得更多政治支持[3][4] - **企业与消费者关切**：企业和消费者更关心产品稳定性和性价比 这些问题的答案需在理性与规则中寻找 而非空洞的挑衅[4] - **决策的长期影响**：舆论热度终将消退 决定国家命运的仍是冷酷的数字和整个产业的发展 决策不应被民粹左右[4] - **历史教训**：有日本政客质疑当年国力悬殊仍偷袭珍珠港的决策 警告勿因情绪冲动做出影响国运的决定[3]

文章核心观点 - 文章核心为推广一项由梅花创投创始合伙人吴世春带队的西安线下产业游学活动 活动旨在带领企业家深度链接科技制造产业 探索万亿赛道机会 并传递长期主义、信用飞轮和复利效应的创业理念 [1][2][8] 活动概况 - 活动名称为“黑马山海计划·陕西西安”出行活动 由梅花创投创始合伙人吴世春亲自带队 [2][26] - 活动时间为1月22日至24日 为期3天 [2] - 活动形式为线下游学 将带领100家企业家走进陕西西安的科技制造产业 [2][10] - 活动原价为15800元/人 早鸟特惠价为12800元/人 费用包含2晚酒店住宿、2顿午餐、2顿晚餐、活动物料及景区门票 [27][28] 导师与主办方背景 - 带队导师吴世春是梅花创投创始合伙人、黑马实验室加速导师 被称为“最懂创业者”的天使投资人 [2][11][12] - 吴世春是阳明心学践行者 累计管理基金规模超100亿人民币 投资企业超过600家 其中13家企业已上市 [12] - 活动案例分享嘉宾包括星移联信创始人彭媛媛 该公司是中国商业航天领域早期开拓者 2024年成功发射首颗试验星“中国移动01星” 已完成五轮融资 投资方包括梅花创投等 [14][15] 活动内容与行程亮点 - 活动主题聚焦科技制造产业升级、数字文旅体验、产业生态协同 旨在打开万亿赛道蓝海 [8] - 行程涵盖产业交流、文化探索与实战学习 具体包括与独角兽企业及梅花投资人深度交流、巅峰对话吴世春、案例课堂、导师授课、项目汇报与路演PK等环节 [10][17][18][19][20] - 文化体验部分包括游览大唐不夜城和西安秦兵马俑景区 [17][18][19] - 活动包含私房分享《德扑创业悟道》及小组资源链接等互动环节 [17] 目标受众与覆盖行业 - 活动面向硬核创业者 特别是机器人、航空航天、高端装备、新材料、新能源、科技消费、AI+等领域的创造者 [8] - 覆盖行业领域具体包括：泛机器人（工业机器人、人形机器人、智能技术）、智能制造（工业4.0、数字化、自动化生产）、低空经济（无人机应用、城市物流）、航空航天（数据传输、通信技术、商业航天）、硬科技+消费（AI+硬件、人工智能场景化应用）以及新材料（先进基础材料、新能源材料、国产替代材料） [21][22][23][24][25][26] 参与者收获 - 参与者将收获1场产业重做的深度链接之旅 占据产业链关键卡位 [10] - 通过3天深度沉浸式学习实现认知共振 多维提升从技术创新到商业化实现的认知 [10] - 掌握N个创业破局方法论 了解资本热捧赛道的核心逻辑与底层破局密码 [10] - 与100位创业精英同行 进行思维碰撞与合作链接 [10]

“十四五”时期天津工业发展成效总结 - 天津市规模以上工业总产值从2020年的1.7万亿元增长到2024年的2.2万亿元 [1] - 工业增加值占地区生产总值比重达到31.8%，较“十三五”末提升2.1个百分点 [1] - 2024年前三季度，工业战略性新兴产业总产值占规上工业比重达到30.8%，较“十三五”末提升2.1个百分点 [1] - 全市规模以上工业企业超过6100家，较“十三五”末增长20.9% [1] - 累计培育国家制造业单项冠军38家，另有6家企业入选新一批公示名单 [1] - 累计培育专精特新“小巨人”企业达322家，重点分布在集成电路、航空航天、机器人、生物医药等新兴领域 [1] - 围绕高端装备、绿色石化等12条重点产业链，每年开展撮合对接超300场 [1] - 累计培育11个国家级中小企业特色产业集群和43家市级产业主题园区 [1] “十五五”时期天津工业发展规划 - 规划将推动工业发展从“量的积累”向“质的跃升”进阶，加快建设制造强市 [2] - 规划将统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育 [2] - 规划将打造“1+3+4”产业体系的升级版，构建具有天津特色的现代化产业体系 [2] - 规划将坚持智能化、绿色化、融合化方向，推动全市工业向高端高质攀升 [2]

公司股权与资本变动 - 沈阳航空产业集团有限公司新增两名股东，分别为辽宁能源投资（集团）有限责任公司和沈阳盛京天使投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 公司注册资本由约5.84亿元人民币增加至约7.76亿元人民币，增幅约33%[1] - 公司发生多位高管变更[1] 公司基本信息与业务范围 - 公司成立于2016年6月，法定代表人为王宇[1] - 公司经营范围包括民用航空器零部件制造、以自有资金从事投资活动、航空运输设备销售、物业管理等[1] - 公司现由沈阳市人民政府国有资产监督管理委员会、沈阳盛创投资合伙企业（有限合伙）、沈阳产业投资发展集团有限公司及上述新增股东共同持股[1]

江苏省“十五五”规划产业与科技发展核心要点 - 中共江苏省委发布关于制定江苏省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，核心在于通过科技创新和产业升级，构建现代化产业体系，发展新质生产力，并推动高水平对外开放 [1] 现代化产业体系构建 - 坚守实体经济、构建现代化产业体系作为强省之要，坚持智能化、绿色化、融合化方向，保持制造业合理比重，在强链补链延链上展现新作为，加快建设制造强省 [2] - 巩固传统产业领先地位，深入实施传统产业焕新工程，推动冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶海工、建材等产业向价值链中高端迈进 [2] - 增强新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端装备等战略性新兴产业优势，培育航空航天、低空经济等增长新引擎，打造具有国际竞争力的战略性新兴产业集群 [1][2] - 深度融入长三角大飞机产业集群建设，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，发挥省战略性新兴产业母基金、江苏社保科创基金投资撬动作用，加快新兴产业规模化发展 [2] - 培育壮大未来产业，加快壮大第三代半导体、氢能、生物制造等成长型未来产业，推动量子科技、脑机接口、具身智能、深海深地、原子级制造、第六代移动通信等前沿性未来产业形成现实生产力 [3] 关键核心技术攻关与科技创新 - 以科技创新引领新质生产力发展，全面打造具有全球影响力的产业科技创新中心 [4] - 采取超常规举措推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、基础软件、工业软件、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [1][4] - 加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，打造以苏州实验室、紫金山实验室为引领，全国重点实验室、省实验室为支撑的实验室矩阵，高效运行省实验室联盟，更大力度推进太湖、钟山、云龙湖实验室建设 [4] - 推动科技创新和产业创新深度融合，优化科技创新资源布局，完善省域创新体系，提升苏南国家自主创新示范区产业科技创新策源功能，深化沿沪宁产业创新带建设，支持南京建设紫金山创新带，支持苏州建设吴淞江科创带 [4] 数字经济发展与人工智能应用 - 深入推进数字江苏建设，深化数据资源开发利用，建设国家数字经济创新发展试验区，深化“数实融合”强省建设，培育一批引领型数字企业和产业集群 [5] - 加快构建数智技术创新体系，强化底层技术和软硬件短板突破，积极部署类脑计算、光量子芯片等创新应用技术，强化算力、算法、数据等高效供给，加快通用大模型和垂直领域大模型研发 [5] - 推进算力和绿电协同建设，降低中小企业算力使用门槛 [5] - 全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，全方位赋能千行百业，推进全域数智化，打造人工智能创新发展高地 [5] - 结合江苏优势产业，推动人工智能驱动的新型科研范式、技术研发、工程实现、产品落地一体化协同发展，高水平推进中国科学院工业人工智能研究所建设，实施工业互联网创新发展工程，加快布局智能制造重大科研设施和具身智能技术创新平台 [5] - 支持苏州、南京等有条件的地方开展“人工智能+”城市建设试点，支持无锡构建以物联网为核心的数字产业体系 [5] 高水平对外开放与本土企业培育 - 推动高水平对外开放，全面建设具有世界聚合力的双向开放枢纽，以“一带一路”交汇点建设统揽高水平对外开放 [7] - 稳步扩大制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，深化江苏自贸试验区生物医药全产业链开放创新发展，深入推动服务业扩大开放综合试点、中新数字贸易合作试点，稳步拓展金融领域制度型开放 [7] - 推动对外贸易创新发展，促进外贸提质增效，推动市场多元化和内外贸一体化，优化升级货物贸易，拓展中间品贸易和绿色贸易，更大力度开拓新兴市场，大力发展跨境电商、海外仓、市场采购贸易等新业态新模式 [7] - 拓展双向投资合作新空间，开展“投资江苏”品牌提升行动，深化产业链精准招商，促进外资境内再投资，吸引战略投资、股权投资和保税维修、保税物流，引育一批高能级的外资研发中心、跨国公司区域性总部和功能性机构 [8] - 支持龙头企业积极参与全球产业链重构，着力培育本土跨国公司 [6][8] - 加强对外开放平台载体建设，实施自贸试验区提升战略，强化与海南自贸港、上海自贸试验区等的合作对接，高质量建设运营中国—中亚贸易畅通合作平台，支持苏州工业园区加快建设开放创新的世界一流高科技园区，支持连云港开展双向开放综合改革 [8]

航空航天ETF天弘(159241)市场表现 - 截至2025年12月11日14:22，该ETF盘中换手率达18.92%，位居同类产品第一，成交额为9865.23万元，市场交投活跃 [1] - 同日，其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.46%，成分股航天晨光上涨5.24%，中国卫星上涨4.98%，光启技术上涨4.00%，华秦科技上涨3.63%，上海瀚讯上涨3.25% [1] - 该ETF获资金积极布局，盘中净申购份额已达2300万份 [1] - 截至12月10日，该ETF近半年规模增长3.60亿元，份额增长2.76亿份，实现显著增长 [2] 产品结构与投资亮点 - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天指数，可实现“军工+卫星”双轮驱动 [2] - 该指数在申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达98.2%，是全市场最“纯”的军工指数 [2] - 该指数与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合 [2] - 指数在申万二级行业的“航空装备+航天装备”权重合计超过68% [2] - 指数成分与军民融合含量高达76.55%，与大飞机和低空经济的含量均超过50% [2] 行业动态与催化剂 - 中国航天科技集团八院研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于2025年12月15日在酒泉卫星发射中心进行首次发射 [2] - 此次发射标志着中国航天“国家队”正式进军可重复使用火箭领域，旨在降低成本、提高效率，可能推动商业航天竞赛进入加速阶段 [2] 机构观点 - 开源证券认为，伴随太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [3] - 机构建议关注卫星载荷、下游应用、商业火箭等板块机会 [3]

事件概述 - 中山大学学生团队自主研制的立方星“逸仙-A星”于12月10日12时03分在酒泉卫星发射中心成功发射，并于12时17分顺利进入预定轨道，13时38分遥测信号接收正常[3][5] - 该卫星是世界首颗成功在轨开展木质外板验证的卫星[5] - 卫星研制耗时四年，是一项标志性科研成果，体现了学校在新工科建设和人才培养方面的成效[1][6] 卫星技术细节与任务 - “逸仙-A星”是一颗用于科学试验、技术验证和教学培养的立方星，计划在轨时间6个月[6] - 卫星将开展三项主要任务：卫星空间自拍成像与检测、木质外板在轨试验与应变测量、基于树莓派的软件定义卫星便捷式载荷开发技术验证[6] - 为克服技术难题，团队联合材料学院、先进制造学院，通过无数次实验，找到了合适的木材与处理方法，提升了木质材料在太空环境下的耐久性[9] 研发团队与背景 - 研发团队由来自航空航天学院、材料学院、先进制造学院等多学科专业的学生组成[1][6] - 项目技术负责人为中山大学微纳卫星协会首任会长、博士后王辉，其导师为张锦绣教授[8] - 中山大学微纳卫星协会成立于2021年10月，旨在以微纳卫星为技术牵引，贯穿理论课程与工程实践，培养新工科创新型人才[8] 相关学院与战略定位 - 中山大学航空航天学院成立于2017年5月，是深圳校区首批建设的工科学院之一，围绕国家“航天强国、航空强国”战略开展学科建设[13] - 中山大学材料学院成立于2017年5月，是深圳校区全新创设的整建制学院，聚焦低维信息功能材料、医用与仿生材料等四个方向的前沿创新[13] - 中山大学先进制造学院创办于2021年2月，是学校新工科布局的重要组成部分，重点发展超精密制造、增材制造、智能制造等方向[14] 未来计划与社会影响 - 后续学生团队将持续开展“逸仙”系列卫星研发工作，力争在医工融合等领域取得创新突破[6] - 研发团队多次深入数十家知名中小学开展航天科普讲座，激发青少年对航天事业的热爱[9][10]