他指出，通过横向对比发达国家纸品消费轨迹可见，纸品消费往往呈现30-40年的持续增长周期。2024 年，中国人均纸品消费量达到96.8公斤，虽已超过世界平均水平，但无论是距离初等发达国家或中等发 达国家150公斤的低限水平，还是中等发达国家200公斤的标准，都仍有显著差距。 "按3%的年均复合增速测算，中国造纸工业消费市场距离达到人均纸品消费200公斤的水平，至少还有 30年以上的持续增长空间。"曹春昱称。 此外，曹春昱还在主题分享中谈及了我国造纸工业的发展方向。他指出，基于国家战略、环保、理念 等，当前国家战略对造纸行业国家政策层面既有支持，也有约束与规范。 "造纸行业并不是夕阳产业，而是一个仍有旺盛生命力，非常有潜力和增长空间的行业。"5月22日，由 中国造纸协会、中国造纸学会指导，全球浆纸巨头金光集团APP（中国）携手南方财经全媒体集团主 办、21世纪经济报道承办，以"智领纸业向善未来"为主题的2025年中国纸业可持续发展论坛上，中国造 纸学会理事长曹春昱指出。 在曹春昱看来，造纸行业实际上是中国现代化进程中一个非常重要的案例，既是由2000多年中国古代文 化和技术发展成就的继承、发展和超越，也是改革开 ...

报告行业投资评级 - 轻工制造及纺服服饰行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 52Toys 递交招股书，泛潮玩赛道契合年轻人情绪价值需求，产业链共振拓宽客群市场，建议关注泡泡玛特、布鲁可、晨光股份、卡游、乐自天成 [6] - 赛道/业绩高景气，关注内需新消费，如海澜之家主品牌 5 月起低基数下有望恢复，奥莱加速拓展第二增长曲线；百亚、润本、豪悦护理、登康口腔等国货 25Q1 业绩高增超预期，看好个护领域国货崛起 [6] - 纺织制造关税政策落地，迎来 90 天抢单窗口期，短期出口订单有望增长，长期有不确定性，建议低位关注华利集团、新澳股份等细分龙头 [6] - 品牌服饰建议关注海澜之家、安踏体育、李宁、波司登、罗莱家纺、富安娜、水星家纺、报喜鸟、比音勒芬等 [6] - 家居补贴持续落地，估值修复空间显现，软体板块推荐喜临门、顾家家居等，定制板块推荐索菲亚、欧派家居等，智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太等 [7] - 造纸持续推荐太阳纸业，预计 25Q1 文化纸盈利环比改善，25Q2 溶解浆产量环比增加；仙鹤股份细分赛道景气度较高，华旺科技有望走向国际装饰原纸龙头；关注博汇纸业、中顺洁柔等 [7] 根据相关目录分别进行总结 上周行情 - 2025/5/19 - 2025/5/23 上证指数 -0.57%，深证成指 -0.46%，轻工制造指数 0.73%，在 28 个申万行业中排名第 6；纺织服装指数 -0.11%，在 28 个申万行业中排名第 10 [6][11] - 轻工制造指数细分行业涨跌幅：包装印刷 2.09%，造纸 1.74%，家居用品 -0.4%，文娱用品 -0.63% [6][11] - 纺织服装指数细分行业涨跌幅：饰品 6.72%，服装家纺 -1.3%，纺织制造 -2.69% [6][11] 重要行业新闻 - 5 月 22 日，乐自天成（52TOYS）向港交所递交招股书，计划赴港上市；2022 - 2024 年分别实现收入 4.6 亿元、4.82 亿元、6.3 亿元；授权 IP 蜡笔小新相关产品 2022 - 2024 年 GMV 超 6 亿元，占三年总收入比重近 40% [6][20] 原材料价格跟踪 - 聚醚、TDI 价格环比上涨，MDI 环比下跌；截至 2025 年 5 月 23 日，MDI（PM200）国内现货价 16550 元/吨，周环比 -1.78%，同比 -4.89%；TDI 国内现货价 12350 元/吨，周环比 +2.07%，同比 -15.41%；软泡聚醚市场价（华东）7155 元/吨，周环比 +1.94%，同比 -20.68% [21] - 棉花价格环比上升；截至 2025 年 5 月 23 日，中国棉花价格指数 328 为 14577 元/吨，周环比 +0.21%，同比 -10.97%；527 为 12717 元/吨，周环比 +0.53%，同比 -14.68%；229 为 14834 元/吨，周环比 +0.37%，同比 -10.86%；Cotlook：A 指数为 77.25 美分/磅，周环比 +1.29%，同比 -8.59% [26] 行业重点数据跟踪 - 商品房周度销售数据：2025 年 5 月 18 - 24 日，三十大中城市商品房成交套数 19407 套，同比 +12.6%，周环比 +15.7%，成交面积 198.81 万平方米，同比 -0.7%，周环比 +8.5% [40] - 地产月度数据：2025 年 1 - 4 月，房屋竣工面积 1.14 亿平方米，累计同比 -16.8%；房屋新开工面积 1.78 亿平方米，累计同比 -23.8%；商品房销售面积 2.83 亿平方米，累计同比 -2.8% [43] - 家具月度数据：2025 年 1 - 4 月，家具及零件出口累计同比 -7.8%；1 - 3 月，家具制造业营业收入 1459.8 亿元，同比 -2.2%，利润总额 37.1 亿元，同比 -40.1%；3 月，营业收入 547.6 亿元，同比 +0.8%，利润总额 3 亿元，同比 -77.4%，亏损企业比例 31.8%；1 - 4 月，建材家具卖场累计销售额 4462.9 亿元，同比 +5.2%；4 月，累计销售额 1086.5 亿元，同比 +0.5% [56][60] - 造纸周度数据：阔叶浆均价 4253 元/吨，周环比 +0.67%，周同比 -26.43%；针叶浆均价 6074 元/吨，周环比 +0.39%，周同比 -5.78%；白卡纸均价 4061 元/吨，周环比 -0.07%，周同比 -6.64%；白板纸均价 3148 元/吨，周环比 -0.28%，周同比 -10.74%；双胶纸均价 5168 元/吨，周环比 -0.96%，周同比 -9.74%；双铜纸均价 5508 元/吨，周环比 -1.47%，周同比 -3.2%；木浆生活用纸均价 5767 元/吨，周环比 -0.86%，周同比 -14.1%；箱板纸均价 3520 元/吨，周环比 +0.69%，周同比 -3.01%；废黄板纸均价 1452 元/吨，周环比 +1.18%，周同比 +1.75% [64] - 造纸月度数据：截至 2025 年 4 月 30 日，纸浆港口库存 198.84 万吨，较上月 +8.8 万吨；白卡纸社会库存 156 万吨，较上月 +1 万吨，企业库存 61.88 万吨，较上月 +3.69 万吨；双胶纸社会库存 122 万吨，较上月 +1 万吨，企业库存 54.3 万吨，较上月 +4.84 万吨；双铜纸社会库存 88 万吨，较上月 +0 万吨，企业库存 32.4 万吨，较上月 +2.35 万吨；生活用纸社会库存 128.9 万吨，较上月 +4.1 万吨，企业库存 61.1 万吨，较上月 +4.8 万吨；箱板纸社会库存 174.2 万吨，较上月 +15.5 万吨，企业库存 138.75 万吨，较上月 -13.18 万吨 [80] - 纺服月度数据：2025 年 4 月，服装及衣着附件出口金额 116.1 亿美元，同比 -1.2%；纺织纱线、织物及制品出口金额 125.8 亿美元，同比 +3.2%；4 月，服装类社零同比 +1.5%，1 - 4 月同比 +2.5%；4 月，服装鞋帽针纺织品类社零同比 +2.2%，1 - 4 月同比 +3.1%；1 - 3 月，纺织业营业收入 5387.3 亿元，同比 +3.6%，利润总额 121.4 亿元，同比 +8.3%；3 月，营业收入 2048.3 亿元，同比 +3.2%，利润总额 48.6 亿元，同比 +9.5%，亏损企业比例 33.7%；1 - 3 月，纺织服装、服饰业营业收入 2806.8 亿元，同比 +4%，利润总额 84.8 亿元，同比 -10.9%；3 月，营业收入 977.8 亿元，同比 +4.4%，亏损企业比例 34% [84][87][90]

股票表现 - 公司股票连续四个交易日涨停，累计涨幅46.44% [1] - 5月27日收盘价为32.04元/股，换手率为10.70% [1] - 公司股票滚动市盈率52.68倍，高于行业平均水平21.28倍 [3] 业务结构 - 公司主营业务仍以烟标为主，2024年烟标业务实现营业收入5.30亿元 [1] - 酒标业务2024年实现营业收入1.54亿元，同比增长17% [2] - 文创业务2024年实现营业收入1.85亿元，同比增长240.83% [2] 文创业务 - 文创业务主要为浙江卡游动漫提供知名IP卡牌配套服务，包括"哪吒""小马宝莉""叶罗丽""名侦探柯南"等 [1] - 2022-2024年文创业务营业收入分别为8868万元、5417万元、1.85亿元，波动性较大 [1] - 文创业务波动主要与新推出IP数量及市场接受度有关，存在较大不可预测性 [1] 财务表现 - 公司2024年净利润为8627.35万元，同比增长8.6% [3] 股东声明 - 控股股东表示不存在影响股票交易异常波动的重大事项或未披露信息 [3]

广电电气 - 全资子公司拟转让上海赢双电机科技5.91%股权 交易对价6263.32万元 交易后仍持有2.9974%股权 [1] - 主营业务为配电与控制设备研发制造 所属电力设备-电网设备-配电设备行业 [1] 皖天然气 - 获准注册发行5亿元超短期融资券和6亿元中期票据 有效期2年 [1] - 主营安徽省天然气长输管线业务 所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [1] 麒麟信安 - 获647.99万元与收益相关政府补助 [2] - 主营操作系统及信息安全产品 所属计算机-软件开发-横向通用软件行业 [2] 君实生物 - 昂戈瑞西单抗注射液获批两项新适应症 包括家族性高胆固醇血症治疗 [3] - 主营创新药研发 所属医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [3] 华润双鹤 - 子公司安徽双鹤药业通过GMP符合性检查 涉及注射剂生产线 [4][5] - 主营慢病/专科/输液业务 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [6] 南京公用 - 拟吸收合并全资子公司金宫实业 承接其全部资产负债 [7] - 主营城市燃气及客运业务 所属综合-综合Ⅱ-综合Ⅲ行业 [8] 博雅生物 - 人免疫球蛋白(pH4)获多米尼加共和国药品注册证书 有效期至2029年 [8] - 主营血液制品 所属医药生物-生物制品-血液制品行业 [8] 集智股份 - 控股股东承诺2025年5-12月不减持股份 [8] - 主营平衡机设备 所属机械设备-通用设备-仪器仪表行业 [9] 玉禾田 - 子公司中标兰州城关区城市管理项目 年服务费3.53亿元 经营期15年 [9] - 主营城市服务 所属环保-环境治理-固废治理行业 [10][11] 安科瑞 - 取得五项发明专利 涉及母线槽测温及电能质量控制技术 [11] - 主营企业微电网能效管理设备 所属电力设备-电网设备-电工仪器仪表行业 [12] 科博达 - 德国子公司拟942.56万欧元收购捷克IMI公司100%股权 [12][13] - 主营汽车电子产品 所属汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统行业 [14] 盐田港 - 拟每10股派现1.3元 合计分红6.76亿元 [14] - 主营港口运营 所属交通运输-航运港口-港口行业 [14] 华旺科技 - 拟每股派现0.45元并转增0.2股 [14] - 主营装饰原纸 所属轻工制造-造纸-特种纸行业 [15][16] 卡倍亿 - 完成日本孙公司注册 注册资本500万日元 [16] - 主营汽车线缆 所属汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统行业 [17][18] 东诚药业 - 子公司氟[18F]化钠注射液获上市许可 用于骨显像诊断 [18] - 主营核素药物 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [19] 华信新材 - 子公司获两项实用新型专利 涉及片材除静电装置 [19][20] - 主营智能卡基材 所属基础化工-塑料-其他塑料制品行业 [21] 凌钢股份 - 2290立方米高炉投产 置换产能涉及3座旧高炉拆除 [21] - 主营钢铁生产 所属钢铁-普钢-长材行业 [22][23] 信立泰 - 沙库巴曲阿利沙坦钙片获批 为全球第二款ARNI类降压药 专利保护至2037年 [23] - 主营创新药 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [24][25] 爱克股份 - 子公司获领克电驱平台电机部件定点 [25] - 主营户外智能照明 所属电子-光学光电子-LED行业 [26] 同和药业 - 甲苯磺酸艾多沙班原料药获韩国注册证书 [26] - 主营原料药 所属医药生物-化学制药-原料药行业 [27][28] 君亭酒店 - 与Choice Hotels合作 获两大品牌中国区特许经营权 首批接入68家酒店 [28][29] - 主营中高端酒店 所属社会服务-酒店餐饮-酒店行业 [30] 广东鸿图 - 拟设郑州子公司 收购力森诺科资产 完善华中布局 [30] - 主营汽车零部件 所属汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [31] 誉衡药业 - 与兴和制药签订佩玛贝特片推广协议 [31] - 主营药品产销 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [32][33] 重庆钢铁 - 终止吸收合并子公司新港长龙 保留其物流资质优势 [33] - 主营钢铁生产 所属钢铁-普钢-板材行业 [34] 吉宏股份 - H股在香港联交所上市 发行6791万股 代码2603 [34] - 主营包装业务 所属商贸零售-互联网电商-跨境电商行业 [35][36] 德石股份 - 董事及高管拟减持不超过0.3%股份 [36] - 主营油气钻井设备 所属机械设备-专用设备-能源及重型设备行业 [37] 信测标准 - 董事拟减持不超过0.19%股份 [38] - 主营检测服务 所属社会服务-专业服务-检测服务行业 [39] 荣晟环保 - 实控人被采取强制措施 公司经营正常 [39] - 主营包装纸生产 所属轻工制造-造纸-大宗用纸行业 [40] 东宏股份 - 拟1.56亿元转让管道集团7.296%股权 [40] - 主营管道制造 所属建筑材料-装修建材-管材行业 [41][42] 新华医疗 - 子公司获透析液过滤器医疗器械注册证 有效期至2030年 [42] - 控股股东拟1-2亿元增持股份 [43][44] - 主营医疗设备 所属医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [45] 贵州燃气 - 选举程跃东为董事长 [45] - 主营城市燃气 所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [46] 福田汽车 - 拟与亿纬锂能设合资公司 注册资本5亿元 拓展新能源重卡业务 [46] - 主营商用车 所属汽车-商用车-商用载货车行业 [47] 维科技术 - 股东拟减持不超过0.9999%股份 [47] - 主营锂电池 所属电力设备-电池-锂电池行业 [48] 金丹科技 - 拟投资1.63亿元建设供水中心项目 [48] - 主营乳酸产品 所属基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂行业 [49] 佳都科技 - 处置云从科技766.47万股 实现税后收益-1628.77万元 [49] - 主营智能化解决方案 所属计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [50][51] 科兴制药 - GB18注射液获临床试验批准 用于肿瘤恶病质治疗 [51] - 主营生物制药 所属医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [52][53] 宁沪高速 - 拟向子公司增资24.97亿元 建设锡太高速项目 [53] - 主营高速公路运营 所属交通运输-铁路公路-高速公路行业 [54] 巍华新材 - 拟与关联方共同投资兰升生物 合计出资2433.7万元 [54] - 主营氟化工产品 所属基础化工-化学制品-氟化工行业 [55][56] 盐湖股份 - 拟申请18亿元银团贷款 用于4万吨锂盐项目建设 [56] - 主营钾肥锂盐 所属基础化工-农化制品-钾肥行业 [57] 杉杉股份 - 间接控股股东1300万股将被司法处置 占总股本0.58% [58] - 主营锂电池材料 所属电力设备-电池-电池化学品行业 [59][60] 华图山鼎 - 股东拟减持不超过3%股份 [61] - 主营建筑工程设计 所属建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ行业 [62]

4月工业经济表现 - 4月规上工企营业收入同比增长2.6%，增速较上月回落，主因生产高位回落及价格拖累扩大，但工企产销率显著上行对营收形成支撑 [1][12] - 工企利润增速录得3%，较上月上行0.4个百分点，环比增速高于近五年中位数，显示利润改善趋势 [1][6] - 成本费用同比环比增幅均回落，每百元营收成本85.54元、费用8.28元，推动营收利润率升至5.4%（较上月+0.4个百分点） [12] 行业分化特征 - **装备制造业**前4月拉动规上工业利润增长3.6个百分点（较前3月增强1.6个百分点），其中铁路船舶、仪器仪表、专用/通用设备利润改善显著 [3][6][9] - **高技术制造业**利润前4月同比增长9%（较前3月+5.5个百分点），芯片制造与智能化产品制造表现亮眼 [3][9] - 消费品行业分化：家用厨房电器具利润保持高位，但造纸、医药行业显著回落 [9] - 外商企业利润增速由负转正，国企利润增速大幅回落 [6] 库存与经营效率 - 名义产成品库存增速回落至3.9%，剔除价格因素后实际库存增速稳定在6.8% [4][13] - 超五成行业主动去库（如计算机、家具、纺织），部分中游制造与下游消费品行业仍处补库周期 [4] - 产成品周转天数降至21天（季节性加速），库销比季节性回升，产销率由历年同期新低升至中位水平 [13] 政策与结构优化 - 大规模设备更新政策推动专用/通用设备利润维持高位，"两新"政策对高技术制造业增效作用显著 [9] - 企业资产负债率续创十年同期新高，但产销率改善显示经营压力边际缓解 [3][13]

公司高层变动 - 前董事长冯荣华因个人原因被公安机关采取强制措施 公司强调该事件与公司经营无关[1][3] - 冯荣华于2025年5月24日以退休为由辞去董事长等所有职务 公司随即补选其子冯晟宇为新任董事长及法定代表人[4] - 冯晟宇现年33岁 2018年起在公司任职 历任销售经理、副总裁等职 具备管理层接班基础[4] 近期经营动态 - 冯荣华被采取强制措施前三天仍公开出席公司业绩说明会 并主持数智化转型项目启动会[5] - 公司2024年营收22.35亿元 净利润2.86亿元同比增5.79% 但2025年一季度营收5.34亿元同比降2.53% 净利润7059万元同比降22.61%[5] - 数智化转型项目已启动 目标实现集团管控刚性化与业务协同高效化[5] 公司基本面 - 主营业务为再生包装纸生产 包括牛皮箱板纸、瓦楞原纸等 属A股再生纸龙头[6] - 当前市值约31亿元 股价报11.62元[6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 当前纸浆需求清淡格局不改，但近月合约在低仓单影响下支撑较强 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月26日，期货价格SP2601为5300元，日环比-0.30%，周环比-0.34%；SP2507为5402元，日环比-1.13%，周环比0.22%；SP2509为5300元，日环比-0.71%，周环比-0.19% [1] - 2025年5月26日，现货价针叶浆银星为6250元，日环比0.00%，周环比-0.79%；针叶浆俄针为5450元，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4200元，日环比0.00%，周环比-1.18% [1] - 2025年，智利银星外盘报价740美元，上期770美元，月环比-3.90%；智利明星外盘报价560美元，上期630美元，月环比-11.11%；智利金星外盘报价620美元，上期650美元，月环比-4.62% [1] - 2025年，智利银星进口成本6046元，上期6289元，月环比-3.87%；智利明星进口成本4587元，上期5154元，月环比-11.00%；智利金星进口成本5073元，上期5316元，月环比-4.57% [1] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比-18.44%；3月往中国纸浆发运量1813千吨，2月1502千吨，月环比20.70% [1] - 供给方面，2025年5月22日阔叶浆国产量20万吨，5月15日20.7万吨；化机浆国产量20万吨，5月15日20.1万吨 [1] - 库存方面，2025年5月22日纸浆港口库存215.7万吨，5月15日219.8万吨；交割库库存26.10万吨，5月15日27.00万吨 [1] - 需求方面，2025年5月22日双胶纸成品纸产量20.03万吨，5月15日20.00万吨；铜版纸产量7.60万吨，5月15日7.70万吨；生活用纸产量27.60万吨，5月15日27.70万吨；白卡纸产量28.30万吨，5月15日27.90万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月26日，俄针基差分位数水平0.805，基差48，进口利润分位数水平未提及；银星基差分位数水平0.972，基差848 [1] - 2025年5月26日，针叶浆银星进口利润204，分位数水平0.841；阔叶浆金鱼进口利润-387，分位数水平0.237 [1] 供需情况 - 供给端，智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘，针叶浆银星740美元/吨，下降30美元/吨，阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复供应，本色浆金星620美元/吨，下降30美元/吨 [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函但落实情况差，下游纸厂刚需采购，主要成品纸产量中白卡纸产量略有上涨，其余纸种产量平稳 [1] 库存情况 - 截止2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，库存量在本周期呈现去库走势 [1] 策略 - 当前纸浆需求清淡格局不改，但近月合约在低仓单影响下支撑较强 [1]

逾期主体数量 - 截至2025年4月30日，逾期主体数量5534家，环比下降4.02%；发债主体商票逾期记录2228家，环比下降2.71%；去重后发债主体252家，环比下降16.28%；有存量债主体183家，环比下降20.09%[2] - 4月首次出现的相关发债主体14家，环比下降23家，包括直接发债主体9家以及发债主体子公司5家[8] - 截至2025年4月30日，持续逾期发债主体1840家，环比增加15家，其中城投145家，环比增加12家，金融14家，环比减少1家，产业类1681家，环比增加2家[15] 行业分布 - 城投57家，环比下降18家，涉及14个省份，前五大省份为山东、河南、江苏、贵州和四川；产业类104家，环比下降19家，房地产开发行业占比39.42%，较上月下降8.58个百分点；金融类22家，环比下降9家[3] 逾期金额 - 2025年4月，全部企业商票累计逾期发生额1042.40亿元，环比下降14.10%，逾期余额638.48亿元，环比下降12.89%；发债主体累计逾期发生额360.61亿元，环比下降12.76%，逾期余额198.98亿元，环比下降5.17%[16] - 商票逾期余额前十发债主体合计逾期余额53.17亿元，环比下降3.57%，房地产行业逾期余额合计17.47亿元，环比增加15.01%，占比32.86%，较上月增加5.32个百分点；造纸行业逾期余额合计22.44亿元，环比下降4.47%，占比42.21%[16][17] 其他情况 - 截至2025年5月14日，183家票据逾期债券发行人中14家作出澄清公告，逾期票据均已还清[12]

| < w | 荣晟环保(603165) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易中 05-27 11:30:00 | | | | | | 10.91 额 1.16亿 股本2.73亿 市盈 11.2 | | | 万得 | | -0.71 | -6.11% 换 3.91% 市值129.7亿 市净 1.37 | | | 盘口 | | 分时 | 周K 月K 更多 五日 日K | | | | | 叠加 | 盘口 | | 资金 | | | 12.48 | 7.40% | 卖5 10.96 | | 11 | | | | 卖4 10.95 | | 92 | | | 重3 | | 10.94 | 11 | | | 重2 | | 10.92 | 435 | | 11.62 | | 0.00% 率1 10.91 | | 184 | | | | | 10.90 | 286 | | | 北2 | | 10.89 | 461 | | | 买3 | | 10.88 | 1186 | | | 24 | | 10.87 | 198 | | 10.78 | ಷ್ಟೇ -7.40% | | 1 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 主力合约收盘价情况 - 2025年5月26日SP主力合约收盘价为5402.00 [2] - 从2025年5月20日至5月26日，主力合约收盘价有波动，折美元价也有变化，距上一日涨跌幅度不同，山东银星基差和江浙沪银星基差也有变动 [2] 进口利润情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格800，山东地区人民币价格6700，进口利润130.24；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5865，进口利润 - 126.03；智利银星CFR信用证90天港口美元价格740，山东地区人民币价格6260，进口利润177.72 [3] 全国及山东地区均价情况 - 2025年5月20日至5月26日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化 [3] 纸品指数及利润率情况 - 2025年5月21日至5月26日，文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [3] - 2025年5月21日至5月26日，双胶利润率估算从7.0505%变为7.7184%，双铜利润率估算从22.0350%变为22.5678%，白卡利润率估算从 - 12.9398%变为 - 12.4819%，生活利润率估算从8.5690%变为9.3617% [3] 价差情况 - 2025年5月20日至5月26日，针叶阔叶价差、针叶本色价差、针叶化机价差、针叶废纸价差有一定波动 [3]