策略与资金面 - 市场交易活跃度有所降温，参与交易的投资者数量中枢边际回落至9月初水平，散户资金转向净流出，融资活跃度创2025年9月以来最低[2] - 私募资金配置意愿偏强，上周备案数量环比回升至286家，10月底股票私募仓位创出今年以来的新高[2] - 10月中旬以来，公募基金仓位出现趋势性回升迹象[2] - 以EPFR统计的配置型外资上期（10月29日-11月5日）净流入60.8亿元，创今年以来净流入新高[2] - 25Q3长线资金在底仓资产中加仓银行、航空等低位的高股息资产，在进攻端资产中对科技端关注度回升但策略分化，险资加仓电子（消费电子），社保基金对AI产业链硬件及软件侧均有配置[12] 金融工程与产品 - 2025年10月31日沪深交易所将工银南方中国、南方恒生生科、招商恒生科技等ETF新纳入港股通名单，被动投资工具持续丰富[3] - 南方东英富时东西股票精选ETF和南方东英恒生港美科技ETF在投资港股优质标的的同时配置一定比例的美股核心资产，南向ETF通不受QDII额度限制[3] - 固收+产品长期年化收益率处于5%~8%区间，夏普比率处于1~2.5区间，偏债混合型基金指数年化收益率7.51%，夏普比率1.26，混合债券型一级指数年化收益5.71%，夏普比率2.40，混合债券型二级指数年化收益7.54%，夏普比率1.50[13] 宏观经济与固定收益 - 11月第一周新房与二手房成交皆有所下行，同比下行较为明显，新房成交绝对值已处于季节性低位，土地成交指标低位运行[4] - 生产端工业货运量整体略有回落，生产开工率整体偏强，除焦化开工率明显下行外，地炼、化工链与汽车链开工率同比皆有所上行，建筑业水泥需求同比转负，库存上行[4] - 外需吞吐量同比明显回升，运价指标近期整体表现积极，消费出行热度基本维持韧性，汽车消费热度有所回升，快递揽收水平基本维持高位[4] - 大宗商品价格多数下行，原油受供给端与地缘扰动明显[4] - 万科与深铁集团签署框架协议，深铁集团向万科提供不超过220亿元本金的贷款额度，万科剩余可新增有担保贷款本金为22.9亿元，未完全覆盖应付债券本息[5] - 近一周地产高频成交走弱，基本面仍待企稳，地产债建议以1-2年中高等级国企债配置为主[5] 科技与算力产业 - 全球算力建设迎来新加速点，推理需求持续扩张，用户数量、使用时长、使用深度共同推进算力需求扩张，新型融资模式创新推动集群建设提速，CSP厂商持续上修Capex指引[6] - Scaling Law 2.0时代下，合成数据打开训练数据天花板，Mid Training范式重塑模型演进路径，AI应用层面商业化步入规模化阶段，Agent能力与交易闭环融合带动产业落地加速[7] - 3Q25通信行业合计营收同比增长5.2%，归母净利润同比增长12.3%，电信运营商归母延续稳健增长，光通信、铜连接板块中头部厂商AI归母持续兑现，液冷设备/ICT设备收入企稳回暖[14] - 展望4Q25及2026年，全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块归母净利润延续高增长，电信运营商板块归母预计保持稳健增长，ICT设备及IDC板块有望受益互联网巨头资本开支增长[14] 高端制造与机械设备 - 2025年10月挖掘机销量1.81万台，同比增长7.8%，其中国内销量0.85万台同比增长2%，出口销量0.96万台同比增长13%，较9月增速有所降速[8] - 内销降速主要系季初去库影响，年内二手挖机出口快速增长拉动国内更新需求，矿山需求拉动下挖机出口量持续快速增长，国产品牌在海外份额持续提升可期[8] 能源与环保产业 - 国务院发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，重申推进碳达峰碳中和战略，储能与电网升级职能明确，有望支撑新型电力系统建设[11] - 未来电力需求增长和电气化率提升背景下，关注新能源+储能条线（储能龙头、风电光伏相关标的）、电网升级条线、传统电源与四代核电条线[11] - 第三方检验检测行业处于基本面深蹲+估值底的双重窗口期，国内龙头在政策托底与新兴需求（半导体、商业航天、新能源）共振下有望实现盈利反弹[16] 汽车与自动驾驶 - L4自动驾驶在港口空港运输、干线货运、环卫场景应用、端侧AI技术、城配末端物流和万物智联底层平台等多个方向商业化加速[15] 重点公司分析 - 凯赛生物主要从事生物法长链二元酸与生物基聚酰胺业务，已成为全球二元酸主导企业，首创生物基聚酰胺PA5X产品，通过与宁德时代等合作推广放量在即，AI融入加速蛋白设计、菌种构建[16] - 有道3Q25预计收入16亿元同比增长1.8%，广告业务受益游戏行业带动加速增长，高中业务增长稳健，预计3Q25经营利润约1660万元，预计25年全年收入58亿元同比增长3.1%，全年经营利润2.2亿元[17] - 华鲁恒升拥有70万吨/年草酸和30万吨/年己内酰胺产能，11月7日草酸价格2980元/吨周环比上涨5.7%，受益稀土和锂电领域需求增长且竞争格局较好，己内酰胺等化工品反内卷推进叠加供需拐点临近景气有望上行[18]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为海科新源 专注于溶剂和VC（碳酸乙烯酯）等产品的生产与销售 [1] * 行业为锂电材料行业 具体涉及锂电池溶剂和添加剂VC [3] 核心观点与论据：经营与财务表现 * 公司2024年溶剂收入占比约2/3 丙二醇占1/3 预计2025年溶剂收入占比将提升至3/4 主要受益于湖北工厂溶剂产能提升 [2][3] * 公司2025年第三季度DMC EMC EC等溶剂产品平均未税销售价约为4300-4400元/吨 受长单影响7、8月价格下降 但9月已回调至上半年水平 [2][4] * 公司第三季度容器业务出现亏损 约500元/吨 主要受产品价格下跌影响 但第四季度预计将实现盈亏平衡 [2][5][6][9] * 公司目前所有生产基地处于满产满销状态 现有年产能为77万吨溶剂和13万吨醇类产品 总计90万吨 [3] 核心观点与论据：市场供需与价格趋势 * 溶剂价格已于2024年7、8月触底 9月回调100-150元/吨 10月散单价格进一步上涨约5% 预计四季度整体每吨价格上涨200元以上 [2][7] * 全球溶剂有效产能约220万吨 海科新源 石大胜华 华鲁恒升三家企业合计产能约167万吨 占据80%市场份额 [2][10][11] * 预计2026年全球溶剂需求量将达到220万吨 行业将处于紧平衡状态 为价格上涨提供支撑 预计2026年溶剂价格可能继续上涨10%左右（约500元/吨） [3][14][15] * VC产品价格从44500元/吨大幅上涨至接近80000元/吨 目前处于满产状态 [3][4] * 预计2026年全球VC需求量10-11万吨 目前有效产能约8万吨 供需紧张 因扩产周期长达两年以上 预计2026年VC价格将在8万到10万元/吨之间波动 [3][18][21][22] 核心观点与论据：产能规划与战略 * 公司预计2025年销量超过70万吨 2026年保守估计达80万吨以上 并通过技改或并购提升至85-90万吨 [2][12] * 公司计划将VC产能从1.1万吨扩至1.5万吨 若价格维持高位 仅VC一项每年额外收益可达3亿元左右 [3][4] * VC扩产周期长 主要由于高技术要求 高腐蚀性 生产工艺复杂及严格的安评环评 从规划到投产需两年以上 [19] 其他重要内容 * 公司散单和长单客户各占一半 散单价格涨幅较快（10月接近5%） 长单价格需具体分析 [2][8] * VC生产所需原材料EC和DMC占其采购成本约50% 溶剂价格上涨将带动VC生产成本上升 [25] * 公司在VC领域拥有成本优势（自有原料） 已通过比亚迪审厂 并正与国轩高科 宁德时代 亿纬锂能等客户洽谈合作 [26] * 丙二醇产品线中 工业级产能过剩价格较弱 高端医药级和食品级需求紧平衡 价格相对稳定 [24]

公司金融衍生品投资业务授权 - 公司于2025年11月10日召开第五届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于开展金融衍生品投资业务的议案》[1] - 公司拟开展金融衍生品投资业务，在2026年度任意时点最高余额不超过6000万美元（或等值外币）[1] - 在上述额度范围内可滚动使用，期限内任一时点的交易金额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）不得超过上述额度[1] 业务规模与资金安排 - 预计衍生品业务所动用的交易保证金和权利金上限在任何时点不超过6000万美元（或等值外币）[1] - 交易保证金和权利金上限包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金等[1] - 公司将优先使用银行授信[1]

大宗交易情况 - 11月10日发生一笔大宗交易，成交量20.00万股，成交金额1813.60万元，成交价90.68元，相对当日收盘价折价2.49% [2] - 该笔交易买方为机构专用席位，卖方为华泰证券股份有限公司苏州分公司 [2] - 近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为3275.45万元 [3] 近期股价与资金表现 - 11月10日收盘价为93.00元，单日上涨20.00% [3] - 日换手率为13.80%，成交额为14.90亿元 [3] - 全天主力资金净流入1.05亿元 [3] - 近5日该股累计上涨97.12%，资金合计净流入3.99亿元 [3] 融资余额变动 - 最新融资余额为2.48亿元 [4] - 近5日融资余额增加5198.58万元，增幅为26.51% [4] 公司基本信息 - 公司全称为江苏华盛锂电材料股份有限公司，成立于1997年08月04日，注册资本为15950万人民币 [4]

股价表现与交易概况 - 11月10日公司收盘价为93.00元，收盘涨停，全天振幅为13.17% [1] - 当日成交额为14.90亿元，换手率达到13.80% [1] - 因日收盘价涨幅达15%等原因登上科创板龙虎榜 [1] 龙虎榜资金分析 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交4.32亿元，其中买入成交额为2.35亿元，卖出成交额为1.97亿元，合计净买入3797.69万元 [1] - 买入席位中出现1家机构专用席位（买四），买入金额为4002.09万元，营业部席位合计买入1.95亿元 [1] - 卖出席位中出现1家机构专用席位（卖三），卖出金额为3551.21万元，营业部席位合计卖出1.62亿元 [1] - 机构专用席位当日净买入该股450.88万元 [1] 主力资金流向与历史表现 - 该股当日全天主力资金净流入1.05亿元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜7次，上榜次日股价平均上涨4.86%，上榜后5日股价平均上涨9.74% [2] 具体席位交易明细 - 买入金额最大的营业部为爱建证券上海浦东新区前滩大道证券营业部，买入6303.03万元 [2] - 卖出金额最大的营业部为高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道证券营业部，卖出6627.14万元 [2]

股价表现与交易概况 - 公司股票今日涨停，收盘价涨幅达20.00% [2] - 全天换手率为46.35%，成交额为13.46亿元，振幅为11.82% [2] - 近5日主力资金净流入1.64亿元，今日主力资金净流入6343.97万元 [2] 龙虎榜资金分析 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交4.01亿元，买入1.93亿元，卖出2.07亿元，合计净卖出1395.68万元 [2] - 共有6家机构专用席位现身，合计买入1.27亿元，卖出1.31亿元，机构净卖出405.23万元 [2] - 营业部席位合计净卖出990.45万元 [2] - 买一席位国信证券浙江分公司买入6474.06万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合，2025年11月10日当周模型推荐配置通信设备、软件开发、消费电子等板块，未来一周策略将新增持有云计算ETF、电池ETF等产品，继续持有通信ETF、VRETF等产品 [2] - 2025年11月3日 - 11月7日期间，策略累计净收益约 - 0.76%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 1.58%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约25.60%，相对于沪深300ETF累计超额约2.13% [2] 根据相关目录分别进行总结 策略说明 - 金融街证券研究所基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》（20241007）和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》（20241013）构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] 策略更新 - 2025年11月10日当周模型推荐配置通信设备、软件开发、消费电子等板块，未来一周策略新增持有云计算ETF、电池ETF、工业有色ETF等产品，继续持有通信ETF、VRETF等产品，截至上周末部分ETF及标的指数的交易择时信号给出日度或周度风险提示 [2] 业绩追踪 - 2025年11月3日 - 11月7日期间，策略累计净收益约 - 0.76%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 1.58%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约25.60%，相对于沪深300ETF累计超额约2.13% [2]

股东持股情况 - 北京风炎鑫泓2号私募证券投资基金持有七彩化学股份2400万股 [1] - 持股数量占公司总股本比例为5.9108% [1] - 持股数量占剔除回购专户股份数后总股本比例为6.0133% [1] 股东减持计划 - 股东计划减持时间为2025年12月2日至2026年2月27日 [1] - 计划通过集中竞价方式减持不超过399.12万股 [1] - 计划减持数量占公司总股本比例为0.9829% [1] - 计划减持数量占剔除回购专户股份数后总股本比例为1.0000% [1] - 计划减持数量占该股东自身持股数量的比例为16.6298% [1]

公司战略与转型 - 公司目前处于转型期 [1] - 公司未来发展方向将通过广泛探索来决定 [1] 项目进展与障碍 - 新项目尚未落地 [1] - 项目延迟主要由于土地和规划手续未能办理完成 [1]

业务板块市场阶段与价格影响因素 - 公司三大业务板块所处市场阶段不同 [1] - 产品价格受宏观环境、行业供需、竞争格局、原材料成本及季节性因素等多重因素影响 [1] 电池化学品业务 - 电池化学品中原材料价格上涨对电解液价格的传导正逐步落地 [1] - 四季度处于价格过渡阶段 [1] - 新签合同将充分参考原材料最新价格定价 [1] - 价格传导效率将进一步提升 [1] 有机氟化学品与电子信息化学品业务 - 有机氟化学品和电子信息化学品板块产品具有较高的技术壁垒和差异化优势 [1] - 有机氟化学品和电子信息化学品价格相对稳定 [1] 公司整体经营状况 - 目前公司生产经营各方面均正常 [1] - 目前公司生产销售情况良好 [1]